2022年春季电大财务管理形成性考核册作业二 .pdf

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1、2012 年电大财务管理形成性考核册答案二财务管理形考作业二答案：1假定有一张票面利率为1 000 元的公司债券，票面利率为10% ，5 年后到期。1）若市场利率是12% ，计算债券的价值。100010% / （1+12% ）+100010% / （1+12% ）2+100010% / （1+12% ）3+100010% / （1+12% ）4+100010% / （1+12% ）5+1000 / （ 1+12% ）5=927.9045 元2）如果市场利率为10% ，计算债券的价值。100010% / （1+10% ）+100010% / （1+10% ）2+100010% / （1+10%

2、）3+100010% / （1+10% ）4+100010% / （1+10% ）5+1000 / （ 1+10% ）5=1000 元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）3）如果市场利率为8% ，计算债券的价值。（3）100010% /（ 1+8% ）+100010% / （1+8% ）2+100010% / （1+8% ）3+100010% /（1+8% ）4+100010% / （1+8% ）5+1000 / （1+8% ）5=1079.854 元2. 试计算下列情况下的资本成本（1） 10 年期债券，面值1 000 元，票面利率11% ，发行成本为发行

3、价格1 125 的 5% ，企业所得税率外33% ；解： K=%)51(1125%)331(%111000=6.9% 则 10 年期债券资本成本是6.9% （2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15 元，上一年度行进股利为每股1.8 元，每股盈利在可预见的未来维持7% 的增长率。 目前公司普通股的股价为每股27.5 元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5% ；解： K=%7%100%)51(5.27%)71(8.1=14.37% 则普通股的资本成本是14.37% （3）优先股：面值150 元，现金股利为9% ，发行成本为其当前价格175 元的 12% 。解： K=%)1

4、21(175%9150=8.77% 则优先股的资本成本是8.77% 3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为300 000 元，年销售数量为1 6000 台，单位售价为100 元固定成本为200 000 元。债务筹资的利息费用为200 000 元，所得税为40% ，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数解：息税前利润=税前利润 +利息费用 =30+20=50 万元经营杠杆系数=1+固定成本 / 息税前利润 =1+20/50=1.4 财务杠杆系数=息税前利润 / （息税前利润 - 利息费用） =50/ （50-20 ）=1.67 总杠杆系数 =1.4*1.67=2.34 4. 某

5、企业年销售额为210 万元，息税前利润为60 万元，变动成本率为60% ，全部资本为200万元，负债比率为40% ，负债利率为15% 。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。4.160%)60210210()()(EBITMCQFVPQVPQDOL解：名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 3 页 - - - - - - - - - 25.1%15%402006060)1/(TDIEBITEBITDFL5某企业有一投资项目，预计报酬率为35% ，目前

6、银行借款利率为12% ，所得税率为40% ，该项目须投资120 万元。 请问： 如该企业欲保持自有资本利润率24% 的目标， 应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，则xx120%)401()%12%35120(=24% 解得 X21.43 万元则自有资本为 =12021.43 98. 57万元答: 应安排负债为21.43 万元 , 自有资本的筹资数额为98.57 万元。6某公司拟筹资2 500 万元，其中发行债券1 000 万元，筹资费率2% ，债券年利率外10% ，所得税为33% ，优先股500 万元，年股息率7% ，筹资费率3% ；普通股1 000 万元，筹资费率为

7、4% ；第一年预期股利10% ，以后各年增长4% 。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本%100%)31(1000%)331(%101000=6.84% 优先股成本%100%)31(500%7500=7.22% 普通股成本%4%)41(1000%101000=14.42% 加权资金成本%22.72500500%42.1425001000%84.6250010002.74% + 5.77% + 1.44% 9.95% 答: 该筹资方案的加权资本成本为9.95% 7某企业目前拥有资本1 000 万元，其结构为：负债资本20% （年利息20 万元），普通股权益资本 80% （发行普通股10

8、 万股，每股面值80 元）。现准备追加筹资400 万元，有两种筹资方案可供选择：(1) 全部发行普通股。增发5 万股，每股面值80 元；要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益。解：（ 1）15%)331()20( EBIT10%)331()4020( EBITEBIT140 万元(2) 全部筹措长期债务，利率为10% ，利息为40 万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160 万元，所得税率为33% 。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，解：（2）无差别点的每股收益510%)331()60140(5.36 万元(3) 并确定企业的筹资方案。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 3 页 - - - - - - - - - 由于追加筹资后预计息税前利润160 万元 140 万元， 所以，采用负债筹资比较有利。1.财务管理形考作业三答案：财务管理形考作业四答案：名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 3 页 - - - - - - - - -