2022年最新Aclegv《证券投资学》复习题doc .pdf

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1、精品文档精品文档| |生活| 一个人总要走陌生的路， 看陌生的风景， 听陌生的歌， 然后在某个不经意的瞬间，你会发现，原本费尽心机想要忘记的事情真的就这么忘记了. |-郭敬明证券投资学复习题1 一、名词解释1.套利定价模型（APT） ：是将股票的收益率与未知数量的未知因素相联系，即利用因素模型来描述资产价格决定因素和均衡价格的形成机理。它的最基本假设就是投资者相信证券I收益率随意受K 个共同因素的影响。2.马柯维茨有效组合：在构造证券资产组合时，投资者谋求在既定风险水平下具有最高预期收益的证券组合，满足这一要求的组合称为有效组合，也称马柯维茨有效组合。3.股票收益： 主要是指股票投资所带来的收

2、益，主要来源于两个方面：股票所带来的股息 （红利）和股票买卖的溢价收入。4.开放式基金和封闭式基金：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位， 基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。5.心理线：是由上涨日的比率来衡量的。这种设计的理论基础是；投资者买卖的心理倾向必然影响到交易的结果，而交易的结果又决定着股价的走势，因而投资者的买卖心理倾向不仅可以作为研判行情参考，而且可以用交易的结果表示出来。二、单选题1. 某人投资了三种股票，这三种股票的方差一协方差矩阵如下表，矩阵第（i, j ）位置上的元素为股票i 与 j

3、 的协方差，已知此人投资这三种股票的比例分别为03，03，04，则该股票投资组合的风险是（ C ） 。 A81 B51 C61 D92 2. 对于付息债券，如果市场价格低于面值，则（ B ） 。A到期收益率低于票面利率B到期收益率高于票面利率C到期收益率等于票面利率D不一定3. 假设某股票组合含N种股票， 它们各自的非系统风险是互不相关的，且投资于每种股票的资金数相等。则当N变得很大时，投资组合的非系统风险和总风险的变化分别是（ B ） 。 A不变，降低 B降低，降低 C增高，增高 D降低，增高4. 某种债券A，面值为1000 元，期限是2 年。单利每年付一次，年利率是10，投资者认为末来两年

4、的折算率为r 8，则该种债券的投资价值是（ C ） 。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档 A9234 B10000 C10357 D10103 5.一般地， 银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（B ）A、上涨、下跌B、上涨、上涨C、下跌、下跌D、下跌、上涨6.X 股票的系数为 1.7，Y 股票的系数为 0.8，现在股市处于牛市，请问你想短期获得较大的收益，则应该选哪种股

5、票? (A ) A、X B、Y C、X 和 Y 的某种组合D、无法确定7.某支股票年初每股市场价值是15 元，年底的市场价值是17 元，年终分红2 元，则得到该股票的年收益率按对数公式计算是( A )。A、23.6B、32.3C、17.8D、25.78.某人投资四种股票，投资状况见下表，则其所投资的股票组合的年预期收益率为( B )。股票种类A B C D 投资比例0.5 0.2 0.1 0.2 年收益率0.2 0.1 0.15 0.05 A、0.133 B、0.145 C、0.167 D、0.187 9.A 股票的 系数为 1.5，B 股票的 系数为 0.8，则（C ） 。A、A 股票的风险

6、大于B 股票B、A 股票的风险小于B 股票C、A 股票的系统风险大于B 股票D、A 股票的非系统风险大于B 股票10. 通常，当政府采取积极的财政和货币政策时，股市行情会（A ）。A、看涨 B、走低 C、不受影响 D、无法确定三、多选题1.下列影响股票市场的因素中属于技术因素的有( AB )。A、股票交易总量B、股票价格水平C、法律因素D、文化因素E、公司因素2.下面论点正确的是（BCE ） 。A、 通货膨胀对股票市场不利B、 对国际化程度较高的证券市场，币值大幅度波动会导致股价下跌C、 税率降低会使股市上涨D、紧缩性货币政策会导致股市上涨E、 存款利率和贷款利率下调会使股价上涨3. 下列影响

7、股票市场的因素中属于基本因素的有（ ABCD ）。A宏观因素 B产业因素 C区域因素D公司因素 E股票交易总量4. 产业发展的趋势分析是产业分析的重点和难点，在进行此项分析时着重要把握（ABC ）。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档A产业结构演进和趋势对产业发展的趋势的影响B产业生命周期的演变对于产业发展的趋势影响C国家产业改革对产业发展趋势的导向作用D相关产业发展的影响E其他国家的产业发展趋势的

8、影响5. 技术分析有它赖以生存的理论基础三大假设，它们分别是（ ADE）A市场行为包括一切信息B市场是完全竞争的C所有投资者都追逐自身利益的最大化D价格沿着趋势波动，并保持趋势E历史会重复6. 下面会导致债券价格上涨的有（AE ）。A存款利率降低B债券收益率下降C债券收益率上涨D股票二级市场股指上扬E债券的税收优惠措施7. 某证券投资基金的基金规模是30 亿份基金单位。 若某时点， 该基金有现金10 亿元，其持有的股票A（2000 万股）、 B（1500 万股）， C（1000 万股）的市价分别为10 元、 20 元、30 元。同时，该基金持有的5 亿元面值的某种国债的市值为6 亿元。另外，该

9、基金对其基金管理人有200 万元应付未付款，对其基金托管人有100 万元应付未付款。则（ABCD ）A基金的总资产为240000 万元B基金的总负债为300 万元C基金总净值位237000 万元D基金单位净值为0.79 元名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档E基金单位净值为0.8 元8.关于证券投资基金，下列正确的有（BCE ）A.证券投资基金与股票类似B. 证券投资基金投向是股票、债券等金融工具C

10、.其风险大于债券D.其风险小于债券E.其收益小于股票9. 马柯威茨模型的假设是：（ ABC ）A.只有预期收益和风险两个因素影响投资者B.投资者是规避风险的C.投资者谋求的是在既定风险的水平下获得最高的预期收益率D. 投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期10. 资本资产定价模型的假设条件是：（ACD ）A.投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合B. 投资者愿意接受风险C.投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期D.资本市场没有摩擦四、简答题1.比较证券投资基金与股票和债券的差异。答：比较证券投资基金与股票和债券的差异主要有以下几个方面：（1）投资

11、者的地位不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债权和债务关系，而契约型证券投资基金反映的是信托关系。（2）所筹资金的投资标的不同，股票和债券发行的目的是融资，所筹资金的投向主要是实业，而证券投资基金的投向是股票、债券等金融工具。（3）它们的风险水平也不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票的风险较大。债券具有事先规定的利率，到期可以还本付息，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，而且其投资的灵活性很大，从而使基金的收益有可能高于债券，同时风险又小于股票。2. 解释公司分析的含义并简述其主要内容。答：公司分析就是针对上市公司的各方面情况进行分析，以解释它在股市上的表

12、现，预测其变化发展的趋势。 主要包括公司基本素质分析和公司财务分析。基本素质分析主要是一个定性分析过程， 分析的重点放在公司潜在竞争力的分析上，包括分析一家公司在所处行业的竞争优势和劣势。 上市公司财务分析主要是财务业绩的比较分析，按照所选参照物的差别，可以分为纵向、 横向和标准比较分析，目的是发现本公司的问题和查找差距；按照包括的财务名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档数据范围可以分为个别分析法和

13、综合分析法。3. .简述宏观经济因素分析包括的几个主要方向。答：宏观经济因素分析就是分析宏观经济因素与股票市场的关系及其对股票市场影响的时效、方向和程度， 具体来说有以下几个主要方向：经济增长与经济周期分析；通货膨胀分析；利率水平分析；汇率水平分析；货币政策分析；财政政策分析。五、计算题下表是某公司X 的 2005 年（基期）、2006 年（报告期）的财务数据，请利用因素分析法来分析各个因素的影响大小和影响方向。X 公司的财务分析表指标名称2005 年2006 年销售净利润率（）18.37 19.23 总资本周转率（次/ 年）0.85 1.13 权益乘数2.34 2.1 净资本利润率（）36.

14、54 45.63 解：该分析中从属指标与总指标之间的基本关系是：净资本利润率销售净利润率X 总资本周转率X 权益乘数 (4 分) 下面利用因素分析法来分析各个因素的影响大小和影响方向：销售净利润率的影响，(报告期销售净利润率一基期销售净利润率)X 基期总资本周转率X 基期权益乘数(19.2318.37)085234 1.7l (4 分) 总资本周转率的影响报告期销售净利润率X(报告期总资本周转率一基期总资本周转率)X 基期权益乘数19.23 (1.130.85)2.34 12.60(4 分) 权益乘数的影响报告期销售净利润率X 报告期总资本周转率X(报告期权益乘数一基期权益乘数) 1923 1

15、13(2.102.34) 一 5.22(4 分) 净资本收益率的变化报告期净资本收益一基期净资本收益率销售净利润率的影响+总资本周转率的影响+权益乘数的影响45.63 36.54 1.7l+l2.60+(5.22) 9.09(4 分) 综合以上分析：可以看到X 公司的净资产收益率2000 年相对 1999 年升高了9.09 个百分名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档点，其中由于销售净利润率的提高使净

16、资产收益率提高了1.71 个百分点，而由于总资产周转率的速度加快，使净资产收益率提高了12.60 个百分点；由于权益乘数的下降，使得净资产收益率下降了5.22 个百分点，该因素对净资产收益率的下降影响较大，需要进一步分析原因。 (4 分) 证券投资学复习题2 一、名词解释1.资本资产定价模型（CAPM ） ：是提供资产定价的描述性模型。它的主要含义是一个资产的预期收益与衡量该资产风险的一个尺度（贝塔值） 相联系， 说明资产的价格是如何依风险而确定的。2.资本市场线：在证券组合理论中引入无风险资产，并假定投资者可以按照无风险利率进行借贷，无风险资产就可以和马柯维茨有效证券组合构成一个新的组合，这

17、些新组合在坐标轴上表现为从纵轴上的无风险利率引出并与马柯维茨有效边界上半部分相切的直线，这就是资本市场线。3.股票风险： 一般是指由于未来价格或者收益的不确定性造成的未来价值偏离预期或预计价值的程度，通常用收益分布的标准差或者变异系数来描述。4.二级市场：即证券流通市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。它一般包括两个子市场：证券交易所和场外交易市场。5.威廉指标（ WMS% ） ：该指标表示的是当天的收盘价在过去一段日子的全部价格范围内所处的相对位置， 是一种兼具超买超卖和强弱分界的指标。它主要的作用在于辅助其他指标确认讯号。二、单选题1. 某支股票年初每股市场价值是30 元，年

18、底的市场价值是35 元，年终分红 5 元，则该股票的收益率是（ D ）。A、10% B、14.3% C、16.67% D、33.3% 2. 某人投资了三种股票，这三种股票的方差协方差矩阵如下表，矩阵第（i ，j ）位置上的元素为股票I 与 j 的协方差，已知此人投资这三种股票的比例分别为0.1 ，0.4 ，0.5 ，则该股票投资组合的风险是（C ）。方差协方差A B C A 100 120 130 B 120 144 156 C 130 156 169 A、9.2 B、8.7 C、12.3 D、10.4 3. 对于几种金融工具的风险性比较，正确的是（ D）。名师资料总结 - - -精品资料欢迎

19、下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档A、股票 债券 基金 B 、债券 基金 股票C、基金 债券 股票 D 、股票 基金 债券4. 今年我国连续几次降息，还减征利息所得税，请问政府的这种行为一般会使股市行情( B )。 A上涨 B. 下跌 C. 没有影响 D. 难以确定5. 当某产业生命周期处于初创期，则该产业内行业利润、风险大小应该有如下特征( A ) A. 亏损、较高 B增加、较高 C较高、较小 D减少甚至亏损、较低6. 狭义证券指

20、（ C ） 。A.商品证券 B.货币证券 C.资本证券 D.其他证券7. 相对强弱指数取值超过50，表明市场进入（A ） 。A.强势B.弱市C.均衡D.无法确定8.成交量比率（VR ）在 450160 为（C ） 。A.为可买进区域B.正常分布区域C.应考虑获利了结D.股价已过高9.宏观经济因素对股票市场的影响具有（B ）A.短期性、局部性B.长期性、全面性C.长期性、局部性D.短期性、全面性10.直接决定上市公司股票价格的因素是（C ）A.国家政治军事因素B.国外经济发展状况C.社会文化因素C.公司本身经营状况和盈利水平三、多选题1.资本证券包括的种类： （ABSD ）A.股票B.债券C.投

21、资基金D.其他金融衍生品2. 产业分析的主要内容有: （ABCD ）A.产业的生命周期阶段分析 B.产业的业绩状况分析C.产业的市场表现分析D.产业发展的趋势分析3. 技术分析是建立在以下（ABD ）理论假设基础上。A.市场行为包括一切信息 B.价格沿趋势波动，并保持趋势C. 投资者是规避风险的 D.历史会重复4. 资本证券包括（ABCD ） 。A.股票B.债券C.投资基金D.其他金融衍生品5. 根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为（AC ） 。A.开放式基金B.契约型基金C.封闭式基金D.公司型基金6. 证券市场按照证券性质的不同，可以分为（ABC ）A.股票市场B.债券市场C.基金

22、市场D.货币市场7. 下列心理线的应用规则表述正确的是（AC ） 。A.心理线超过75 为超买名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档B.超过 90 为极端超卖，是短线买入的较佳机会C.低于 25 为超卖D.低于 10 极端超买，是短线卖出的较佳机会8.下列技术指标中，当市场行情处于盘整时会不适用的有（AB ） 。A. 趋向指数（ DMI ）B. 异同移动平均数（MACD ） C. 相对强弱指数（RSI

23、）D. 威廉指标（ WMS% ）E. 乖离率（ BIAS ）9.关于证券投资基金，下列正确的有（BCE ）A.证券投资基金与股票类似B. 证券投资基金投向是股票、债券等金融工具C.其风险大于债券D.其风险小于债券E.其收益小于股票10. 一般而言，套利组合必须同时具备以下（ABC ）特征。A.它是一个不需要投资者任何额外资金的组合B.它对任何因素都没有敏感性，因为套利组合没有因素风险C.套利组合的预期收益率必须是正值D.投资者都追求效用的最大化E.市场是完美的四、简答题1.简述债券的定价的原理。答：（1）对于付息债券而言，若市场价格等于面值，则其到期收益率等于票面利率；若市场价格低于面值，则其

24、到期收益率低于票面利率。（2）债券的价格上涨，到期收益率必然下降；债券的价格下降，到期收益率必然上升。（3）如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则说明其市场价格接近面值，而且接近的速度越来越快。（4）债券收益率的下降会引起债券价格的提高，而且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同的幅度提高时所引起的价格下跌金额。2.简述套利定价模型与资本资产定价模型相同的几点假设。答：套利定价模型与资本资产定价模型有四点假设是相同的，它们分别是： 投资者都有相同的预期， 既他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差有相同的理解；投资者都追求效用的最大化； 市场是完美的， 即信息是免费并且是立即可得的；收益

25、是由一个因素模型产生。3. 什么是股票市场的基本分析？答基本分析是对影响股票市场的许多因素如宏观因素、产业因素和区域因素、公司因素等存在于股票市场之外的基本因素进行分析，分析它们对证券发行主体（公司） 经营状况和发展前景的影响， 进而分析它们对公司股票的市场价格的影响。分析的最终目的是获得一特定股票或者股票市场自身预期收益的估计，基本分析主要包括宏观经济因素分析、产业分析和公司分析。五、计算题有 4 种债券 A、B、C、D ，面值均为1000 元，期限都是3 年。其中，债券A以单利每年付息一次，年利率为8% ；债券 B以复利每年付息一次，年利率为4% ；债券 C以单利每年付名师资料总结 - -

26、 -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档息两次，每次利率是4% ；债券 D以复利每年付息两次，每次利率是2% ；假定投资者认为未来 3 年的年折算率为r=8%，试比较4 种债券的投资价值。解：债券A的投资价值为：PA=Mi1/(1+r)t+M/(1+r)n=1000 8% 1/(1+0.08)t+1000/1.083=206.1678+1000/1.083 =1000 ( 其中 t=3)（4 分）债券 B的投资价值为：PB

27、=Mi(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n=1000 4% (1+0.04) t-1/(1+0.08)t+1000/1.083=107.0467+1000/10.83 =900.8789 (其中 t=3) （4 分）由 R=(1+r)q-1,R=0.08 得到债券C的每次计息折算率为r=0.03923, 从而，债券 C的投资价值为：PC= Mi 1/(1+r)t+M/(1+r)n=1000 0.04 1/(1+0.03923)t+1000/1.083=275.1943 +1000/1.083=1069.027 （其中 t=6 ）（4 分）由 R=(1+r)q-1,R=0.08 得到

28、债券D的每次计息折算率为r=0.03923, 从而，债券 D的投资价值为：PD= Mi (1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n=1000 0.02 (1+0.02)t-1/(1.03923)t+1000/1.083=110.2584+1000/1.083 =904.0907 （其中 t=6 ）（4 分）由上面的比较可以得到：四种债券的投资价值由高到低为C、A、D、B（4 分）证券投资学复习三一、名词解释 ( 每小题 4 分，共 20 分) 名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - -

29、 - - 第 9 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档 1. 综合杠杆系数 2系统风险 3. 债券契约 4信用标准 5所获利息倍数二、单项选择题 ( 每小题 2 分，共 20 分，从每小题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将正确答案的番号填入题干的括号内) 1下列各项中，具有法人地位的企、帐组织形式是( )。 A. 独资企业 B合伙企业 C. 公司 D. 以上三者都是 2 设先付年金为A， 计息期为 n， 利率为 i ， 则先付年金在第n 期期永的终值Fn 为( )。 AFn A(F A，i ，n) BFn A(FA，i ，n)(1+i) CFA/i D

30、. Fn A(FA，i ，n)1 3A、B两种完全负相关的股票的相关系数a,b为( )。 Aa,b +1 Ba,b一 1 Ca,bO Da,b2O 4按债券的 ( )分，可分为外国债券和欧洲债券两大类 A我国不同投资主体和用途 B面值货币与发行债券市场所在国的关系 C. 是否附加条什 D. 有无担保 5当债券发行价格与债券面值一致时，( )。 A. 市场利率等于债券息票利率 B市场利率大于债券息票利率 C市场利率低于债券息票利率 D. 市场利率与债券息票利率之间无关系 6某企业股票的贝他系数e 为 12，无风险利率Rf 为 10，市场组合的期望收益率 E(RM) 为 12，则该企业普通股留存收

31、益的资本成本K，为 ( )。 A2 B 11.2 C12 4 D 12 7( )是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏感性。 A. 经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C综合杠杆系数 D. 系数 8在无优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为( )。 A0 B. 1 C. 无穷大 D无穷小 9在确定经济订货批量刚以下( )表述是正确的。 A. 随着订货旦越大，储存成本就越高，而订货成本就越低 B经济批量是使储存成本最低的订货量 C. 随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变 D. 经济批量是使订货成本最低的订货量 10( )是指以增发的股票作为股利支付

32、给股东的股利支付方式。 A. 股票股利 B股票分割 C. 现金股利 D股票回购三、多项选择题 ( 每小题 2 分，共 10 分，下面各小题的五个备选答案中有25 个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其番号填入题干的括号内，正确答案没有选全或有错选的，该名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 10 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档题无分 ) 1 “利润最大化”存在着包括( )等缺陷，无法用来指导全面的企业金融行为管理。 A没有区分追求总利

33、润还是每股利润的最大化 B. 没有考虑利润所发生的时间 C. 没有考虑利润以及期望现金流量的风险 D. 忽视了企业利用负债所增加的财务风险 E可能会对股利政策形成误导 2在企业金融行为中，衡量风险大小的指标包括( )。 A. 标准离差 B标准离差率 C. 系数 D期望报酬率 E平均报酬率 3与普通股相比，优先股有以下( )特征。 A优先分配股利的权利 B优先分配剩余资产的权利 C. 固定的股息率 D有限的表决权 E从法律和税务角度看，优先股不属于股东权益 4识别项日相关现金流量时应住意( )。 A. 考虑沉没成本 B. 从账面成本的角度进行评价 C. 从机会成本的角度进行评价 D不考虑沉没成本

34、 E只需考虑项目所产生的直接影响 5现实中，许多企业所奉行的稳定股利政策具有以下( )特点。 A. 维持一个长期的目标股利支付率 B更为关心的是股利的变化 C股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平 D. 企业不愿作出可能随时修改的股利决策 E. 企业经常固利润的临时性变化而改变股利四、计算题 ( 共 34 分) 1假设某企业全年需耗费存货2000 吨。存货单价为500 元，单位存货的储存费用为单价的 20，每次进货成本为1000 元。试求经济批量EOQ 、进货次数和总成本。(10 分) 2假设现在有两个投资方案可供选择。A 方案初始投入45000 元，并需在三年的寿命期内每年支付5

35、000 元以维持正常工作；B 方案初始投入65000 元，寿命期五年，每年的维修费用支出为4000 元。相关折现率12，两项目的其他情况相同。要求计算二项目的年等值并作出决策。已知： (PA，12， 3) 24018 (P A，12，5)=3 6048(12 分) 3希望公司已有1000 万元长期资本均为普通股，共20 万股。目前管理层进行分析后发现需要筹集500 万元来扩大公司经营规模，公司面临着以下筹资方案的选择；(1) 该公司可按每股50 元的价格发行普通股， 需发行 10 万股；(2) 通过发行债券按年利率10借入 500万元。设公司所得税税率为40。求： (1)当息税前利润 (EBI

36、T) 为 240 万时，这两种筹资方案的每股收益(EPS)， (2)若要使两种筹资方案无差别，则息税前利润(EBlT) 应为多少 ?(12 分) 五、简答题 ( 每小题 8 分，共 16 分 ) 名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 11 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档 1如何协调股东与经理代理矛盾？ 2简述优先股筹资的优缺点。证券投资学复习三参考答案一、名词解释 ( 每小题 4 分，共 20 分) 1综合杠杆系数是指每股收益变动率相

37、对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售变动的敏感性。 2系统风险是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经济损失的可能性 3债券契约是指债券持有者与发行公司就双方权利和义务等有关事项所签订的法律文件。 4信用标准是指企业决定授予顾客信用所要求的量低条件，通常以预期的坏账损失率来表示，它表示企业可接受的信用风险水平。 5所获利息倍数是用扣除利息和所得税前的利润除以利息费用计算而得。这一指标衡量了企业所获收益对履行其付息义务的保障程度。二、单项选择题 每小题 2 分，共 20 分) 1C 2D 3B 4B 5A 6C 7C 8B 9A 10A 三、多项选择题( 每小题 2 分，共

38、10 分) 1ABCDE 2 ABC 3ABCD 4 CD 5ABCD 四、计算题 ( 共 34 分) 1(10 分) 解： EOQ=200 吨进货次数 N200020010 次总成本 TC100010+50020200220000 元2. (12分) 解： A项目的投资支出现值PVA 45000+5000(PA，12% ，3) 57009 元A项目的年等值AEA237359 元 B项日的投资支出现值PVB650004-4000 (PA，12， 5) 794192 元A项目的年等值AEB220315 元AEAAEBB项目的成本更低，应选B项目 3(12 分) 解： (1) 两种筹资方案的每股收

39、益比较单位：元方案普通股筹资债务筹资息税前利润(EBlT)2400000减利息费用税前利润24000001 900000减所得税 (40 )960000760000名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 12 页，共 13 页 - - - - - - - - - 精品文档精品文档税后利润1140000发行在外的股数( 股)200000每股收益 (EPS)( 元股 )480债务筹资方案的EPS高于普通股筹资方案，所以应取债务筹资方案。 (2)令，代入数据得EBIT*=150 万

40、元五、简述题 ( 每小题 8 分，共 16 分) 1、答：（1）企业所采用的内部约束和激励机制包括：管理和控制的分离；企业内部的治理结构；补偿计划。 （2）重视市场的作用：股东的干预；兼并的威慑；经理人才市场。 2 答：优点： (1) 发行公司认为优九股比债券的风险更小；(2) 可以避免使普通股权益得到稀释； (3) 可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。缺点： (1) 优先股股息得不到减税的好处； (2) 增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本成本。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 13 页，共 13 页 - - - - - - - - -