2022年2022年金融期货与期权练习题和答案 .pdf

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1、金融期货与期权练习题一、单选题1. 投资者所拥有的今天的100 元大于一周后的100 元，这意味着（） 。A. 货币是有时间价值的 B.通货紧缩 C.预期利率下降 D.资金需求提高2. 本金 100 元，投资 5 年，年利率8% ，每月复利一次，则实际年利率为（） 。A.8.3% B.8.24% C.8.5% D.7.243. 假设下一年通货膨胀率为10% ，如果一笔贷款要求的实际利率为4% ，借款者的名义利率是（）A.15% B.15.4% C.14.4% D.14%4. 某零息债券3 年到期，到期时，投资者得到1000 元，现在售价为945 元，请问该债券到期收益率为（）A.2.5% B.

2、1.9 C.2.87% D.3% 5.假定其它条件不变，关于利率期货交易说法正确的是（） 。A.当投资者预计市场利率上升时，买入国债期货规避利率上升风险；B.当投资者预计市场利率下跌时，卖出国债期货规避利率下跌风险；C.当投资者预计市场利率上升时，卖出国债期货规避利率上升风险D.当投资者预计市场利率下跌时，可以卖出短期国债期货买入长期国债期货进行套利6. 3年零息债券的久期为（）A.2.7 B.2 C.5 D.3 7. 期权价格包含时间价值和内涵价值，请问下述哪种情况只包含时间价值，内涵价值为0（）A.看涨期权执行价格标的物市场价格B.看跌期权执行价格标的物市场价格C.看涨期权执行价格45，P

3、-45-3 当 P40，-4 当 P45，P-45-3-4=P-52 当 45P40，-3-4=-7 当 P40，-3+40-P-4=40-P-7 根据上述分段函数可以画出损益图4. A(1+X)3+A(1+X)2+A(1+X)=3152.5 A(1+5%)4-(1+5%)/ 5%=3152.5 A=952.38 5. 债券的收益率公式为：P 损益-7 33 40 45 52 nnntttyMyCP)2/1()2/1(10名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 4

4、 页 - - - - - - - - - P0=106，Ct=100*8%/2=4，Y是要求的收益率，Mn=100 P0=106= 4/EXP(0.5*A1)+4/EXP(1*A1)+4/EXP(1.5*A1)+4/EXP(2*A1) + 4 /EXP(2.5*A1) +104/ EXP(3*A1) A1=5.71% P0=106=4/(1+y/2)+4/(1+ y/2)2+4 /(1+ y/2)3+4/(1+ y/2)4+4/(1+ y/2)5+(100+4)/(1+ y/ 2)6P0=106=4/(1+A1/2)+4/POWER(1+ A1/2),2) +4/ POWER(1+ A1/2)

5、,3)+4/ POWER(1+ A1/ 2),4)+4/ POWER(1+ A1 /2),5)+(100+4)/ POWER(1+ A1/2),6) 如果采用这种方式，A1=5.79% 两种计算方式都较为接近。6.（1）3 个月期远期合约的合理价格为F0 = S0erT=40e(3/12*4%)=40.40 （2）当远期价格为50 时，远期价格偏高，买现货、卖远期，进行现货和远期市场之间套利的收益为 50-40.40=9.60 （3）当远期价格为33 元时，远期价格偏低，卖现货、买远期，进行现货和远期市场之间进行套利的收益为：40.40-33=7.4 （注意：不仅需要说明如何套利，还要计算套利

6、收益）7.（1）P=8e-0.1+8e-0.2+8e-0.3+8e-0.4+108e-0.5=90.58 （2）该债券的久期为=（1*8e-0.1+2*8e-0.2+3*8e-0.3+4*8e-0.4+5*108e-0.5）/90.58 =4.27 8. 根据题目， 6-12 个月的远期利率的理论价格为121122TTTRTRRFR6-12月=(8%*1-0.5*6%)/(1-0.5)=10% 而市场的远期利率为7% ，则市场远期利率偏低，可以采用买远期、卖即期的方式（不仅要说明如何套利，还要计算套利收益）BectDiytinii1名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 4 页 - - - - - - - - -