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1、三三二二一一四四五五期期货货的的产产生和生和发发展展什什么么是期是期货货期期货货交易有什交易有什么么特点特点 期期货货交易交易与与股票交易的股票交易的区别区别期货市场基本制度期货市场基本制度六六 套期保套期保值值1.1.什么是期货什么是期货 交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过

2、买卖期货合约、回避现货价格风险。所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。 二二 、期货的产生与发展、期货的产生与发展期货市场的历史可以追索到中世纪。最初创建期货市场的目期货市场的历史可以追索到中世纪。最初创建期货市场的目的是为了满足农民和商人的需要。的是为了满足农民和商人的需要。现现代意代意义义上的期上的期货货交易在交易在1919世世纪纪中期中期产产生于美生于美国国中北部地中北部地区区。二、期货的产生与发展二、期货的产生与发展1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT），目的是改进运输与储存条件，为会员提供信息；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年芝

3、加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。二、期货的产生与发展二、期货的产生与发展商品期货商品期货金融期货金融期货期货期权期货期权中国期货中国期货 二、期货的产生与发展二、期货的产生与发展上海期货交易所上海期货交易所中国金融期中国金融期货交易所货交易所郑州商品交易郑州商品交易所所大连商品交易大连商品交易所所以小博大组织严密效率高交易便利不担心违约三、期货交易有什么特点三、期货交易有什么特点市场透明期期货货股票股票杠杆运

4、用杠杆运用杠杆最高达杠杆最高达12.512.5倍，以倍，以小搏大小搏大不能信用交易，必须不能信用交易，必须 100%100%资金投入资金投入交易方向交易方向双向，做多做空皆可双向，做多做空皆可 单向，只能做多单向，只能做多交易方式交易方式T+0T+0T+1T+1投资周期投资周期短短较长较长交易成本交易成本低低较高较高风险程度风险程度较高较高较低较低价格操控价格操控较困难较困难较容易较容易四、期货与股票的区别四、期货与股票的区别五、期货市场基本制度五、期货市场基本制度 保证金制度保证金制度 每日结算制度每日结算制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 持仓限额制度持仓限额制度 大户报告制度大户报告制度 实

5、物交割制度实物交割制度 强制平仓制度强制平仓制度在期货交易中，任何交易者必在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为的一定比例（通常为5-10%5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。的资金就是保证金。保保证证金金保证金制度保证金制度交易所交易所 期货经纪公司期货经纪公司 客户客户 每日结算制度

6、每日结算制度涨跌停板制度涨跌停板制度涨跌停板制度又称每日价格最大涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。不能成交。持仓限额制度持仓限额制度持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制投资者，对会员及客户的持仓

7、数量进行限制的制度。超过限额，交度。超过限额，交易易所可按规定强行平仓或提高所可按规定强行平仓或提高保证金比例。保证金比例。持持仓仓限限额额大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%80%以上（含本数）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场

8、风度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。险的制度。大户报告制度大户报告制度实物交割制度实物交割制度交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物的转移，或者按照规交易双方通过该合约所载标的物的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期末平仓合约定结算价格进行现金差价结算，了结到期末平仓合约的过程。的过程。商品期货以实物交割为主。商品期货以实物交割为主。 金融期货以现金交割为主。金融期货以现金交割为主。 强制平仓制度强制平仓制度强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在强行平仓

9、制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。简单地说就是交易所对违一步扩大，实行强行平仓的制度。简单地说就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。可用保可用保证证金金履履约约保保证证金金套期保套期保值值什么是套期保值什么是套期保值套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律，遵循“均衡而相对”的原则，在期货市

10、场进行买进（或卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风险的目的。方向相反方向相反套期保值案例套期保值案例例：某例：某电缆厂电缆厂在在6 6月月份计划份计划三三个个月后月后购进购进100100吨铜吨铜，为为防止日后可防止日后可能出能出现现价格的上价格的上涨涨，该厂该厂通通过过在上海期在上海期货货交易所交易所进进行行铜铜的套期保的套期保值值交易。交易。现货现货市市场场期期货货市市场场6月1日9月份需铜100吨，6月现货市场价格16000元/吨买入100手9月期铜合约,买入价为16100元/吨9月1日买入100吨铜,市价为17000元/吨卖出100手9月期铜合约,卖出价为17200元/吨结果，该厂在现货市场中每吨铜多付结果，该厂在现货市场中每吨铜多付10001000元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利11110000元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。获取正常利润。