商业计划书和可行性报告 热点问题和案例企业解析 现金流的波动是如何造成的？.pdf

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1、Business plan report现金流的波动是如何造成的？Business plan report现金流的波动是如何造成的？不论是经营活动，投资活动还是筹资活动，都有可能使现金流在任意会计期间出现大的波动。那么，哪些因素会导致现金流发生重大变化呢？在这周的“新三板论坛交流群”分享活动中，群友们讨论了有关了现金流波动的原因。概括来说，影响企业现金流变化主要有以下几个：案例：华龙电子2012 年，华龙电子被曝出现金流量异常的问题。财务数据显示，2009-2011 年间， 华龙电子每股经营活动产生的现金流量分别为 0.36元、0.67 元、0.06 元，异常大幅下降是在 2011 年；再从每

2、股净现金流量上看，2009-2011 年数据分别为 0.05 元、0.22 元、-0.09 元，每股净现金流量在 2011 年已经出现负值。在一般意义上，现金流最能直接体现企业的经营活动，而一家公司的现金流净额如果长期很低，甚至是负数，即使利润表上利润数额为正，其资金链也可能面临问题。Business plan report华龙电子每股经营活动现金流量三年间不断波动与同期净利润相对稳定，这样的波动与稳定形成了强烈反差。出现这种情况的原因很多，可能是：1.企业的营业周期较长， 其利润表上的经营成果和现金流量表上的经营成果出现较大异常是正常现象。2.企业的利润结构中包括核心利润、 投资收益和营业外

3、收入三大部分，而经营活动现金流量的口径与之明显不同。3.企业存在一定程度的利润操纵，如通过增加存货、应收账款或应收票据等方式来调高利润。4.企业的财会人员和审计人员不会编制现金流量表。此外，华龙电子隔年存货增加规模相当，但经营活动现金流量却出现波动。出现这种情况的原因主要包括：1.存货虽然增加了， 但是企业与存货相关的应付票据与应付账款之和增长得更快，导致企业的现金流出量并没有增加。Business plan report2.企业负的预付款大幅减少。3.企业的销售回款情况好转并导致企业的经营活动现金净流量出现波动。案例：铁汉生态2011 年，铁汉生态经营活动产生的现金流量净额分别为-101.3

4、0万元、-220.21 万元、-298.45 万元和-4,116.36 万元。铁汉生态称，公司经营性现金净流量持续为负，主要是由公司业务的快速发展所致。铁汉生态属于工程施工类企业，在工程项目各环节需支付投标保证金、履约保函保证金、预付款保函保证金、工程周转金等款项，同时随着公司所承接的工程项目的规模逐步扩大，工程结算周期也相应延长， 导致近年来公司在业务快速发展的同时经营性活动现金净流量持续为负。业务的高速扩张给铁汉生态带来较大的资金压力， 工程项目配套资金的不足，将影响公司业务发展速度，甚至导致工程项目无法正常施工。对现金流量表的分析主要存在以下误区Business plan report从

5、各国会计的实践来看， 有会计准则约束的现金流量表的编制历史并非很长，只有二十几年。因此，对现金流量表的分析一直处于积极探索的过程中。很多人认为， 只要企业各个会计期间的经营活动现金流量大于零，其自身就能够实现经营活动的良性周转。实际上这是错误的。相当多的企业的存货周转时间在一年以上（如房地产开发企业） ，结果必然导致其利润的确认时间和现金流量的流入流出时间存在较大差距。在这种情况下， 企业在特定期间经营活动现金流量的结构和规模更多地是体现在了当期经营活动中的收付款安排和管理状况， 并不一定反映企业的经营活动是否处于良性周转状态。另一方面，即使是在企业存货周转非常顺畅的条件下，企业各个会计期间的

6、经营活动现金净流量不仅要大于零， 还要有足够的支付能力，因此，一般企业认为企业的经营活动现金净流量至少应为核心利润的 1.2-1.5 倍。各类现金流量之间的内在联系企业在经营活动和投资活动现金流量净额之和小于零， 企业又没Business plan report有做储备足够的现金可以动用的时候，筹资活动应该及时、足额地筹集到相应数量的现金，以满足上述两类活动的资金需求。而在企业经营活动和投资活动现金流量净额之和大于零， 并需要降闲置余额的时候，筹资活动应适时地调整筹资规模和速度，并积极归还借贷本金， 在消耗上述两类活动积累的现金同时， 降低资本成本，提高企业的经济效益。当债务融资到期时，企业在没有足够的自有资金积累的情况下，企业应有能力适时举借新的债务或者通过其他渠道筹集到资金， 以保证到期债务如期偿还。因此，现金流量表中各类现金流量之间保持一定的适应性和协调性尤为重要，它有助于企业提高资金利用效率，降Business plan report低资金短缺风险。险了。案。案。