宏观经济学第九讲：L09-通胀、经济活动与名义货币增长率ppt课件.ppt

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1、Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth1 of 2014.05.05宏观经济学宏观经济学Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth2 of 241. 产出、失业与通胀 2. 货币增长的影响 3. 反通胀分析 4. 小节 主要内容主要内容Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blan

2、chard3 of 309.1 产出、失业与通货膨胀产出、失业与通货膨胀回顾第回顾第7章：总需求和总供给关系，考虑章：总需求和总供给关系，考虑产出产出和价格两个变量和价格两个变量之间的关系，描述经济的特征；之间的关系，描述经济的特征；本章本章进行扩展，考察进行扩展，考察产出、失业和通货膨胀三产出、失业和通货膨胀三者者之间的关系，并之间的关系，并通过如下三种关系描述经济通过如下三种关系描述经济的特征：的特征： 奥肯定律奥肯定律(CH9) ：产出增长与失业变化的关系； 菲利普斯曲线菲利普斯曲线(CH8)：通胀、预期通胀与失业之间的关系； 总需求关系总需求关系(CH7)：产出增长、名义货币增长和通胀

3、的关系。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard4 of 30奥肯定律奥肯定律失业率的变化应该等于负的产出增长率。失业率的变化应该等于负的产出增长率。例如，如果产出增长例如，如果产出增长4%，则失业率应该下，则失业率应该下降降 4%。uugttyt 1回顾第回顾第6章，章，Y=N，劳动力人数，劳动力人数L为常数；为常数；产出与就业同步变化，而就业与失业一对产出与就业同步变化，而就业与

4、失业一对一相反变化，一相反变化，Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard5 of 30奥肯定律奥肯定律实际的产出增长与失业率变化之间的关系被称实际的产出增长与失业率变化之间的关系被称为奥肯定理为奥肯定理(Okuns Law)。使用美国使用美国1970年以来的数据，最佳拟合数据线年以来的数据，最佳拟合数据线由下式给出由下式给出(回归方程回归方程)：uugttyt 1043%). (Ch

5、apter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard6 of 30奥肯定律奥肯定律高产出增长与高产出增长与失业率下降相失业率下降相联系；低产出联系；低产出增长与失业率增长与失业率上升相联系。上升相联系。美国自美国自1970年年以来的失业率以来的失业率变化与产出增变化与产出增长长图图 9 - 1Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 200

6、6 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard7 of 30奥肯定律奥肯定律根据上面的等式，根据上面的等式，uugttyt 1043%). (If g, then uytttu 3%0401. ( )If g, then uytttu 3%0401. ( )If g, then uytttu 3%04 001. ( )要保持失业率不变，产出增长必须是每年要保持失业率不变，产出增长必须是每年3%，因为劳动力增长和劳动生产效率的提，因为劳动力增长和劳动生产效率的提高。将能够维持一定失业率的产出增长率

7、高。将能够维持一定失业率的产出增长率称为正常增长率称为正常增长率(Normal growth rate)。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard8 of 30奥肯定律奥肯定律 根据上面的等式，产出高于正常增长根据上面的等式，产出高于正常增长1%，引，引起失业下降起失业下降 0.4%，基于两个原因：，基于两个原因：uugttyt 1043%). (1. 企业对失业的调整小于对应产出增

8、长与企业对失业的调整小于对应产出增长与正常水平差异。正常水平差异。劳动力储备劳动力储备(labor hoarding)：当产出下降时，厂商选择保存工：当产出下降时，厂商选择保存工人而不是解雇他们人而不是解雇他们;2. 就业的增加不会导致失业同比例下降。就业的增加不会导致失业同比例下降。 当就业增加时，由于劳动的参与上升，并非当就业增加时，由于劳动的参与上升，并非所有的新工作都被失业者填补。就业率增加所有的新工作都被失业者填补。就业率增加0.6%只导致失业率下降只导致失业率下降0.4%。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006

9、 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard9 of 30奥肯定律奥肯定律uuggttyty 1()产出增长在正常增长以上产出增长在正常增长以上(以下以下)导致失业导致失业率下降率下降(上升上升)，奥肯定律的一般表达式：，奥肯定律的一般表达式：gguuytytt1gguuytytt1Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/

10、e Olivier Blanchard10 of 30不同国家的奥肯定律不同国家的奥肯定律在奥肯定律中，系数在奥肯定律中，系数 给出产出增长与正常增给出产出增长与正常增长的差异对失业率的影响。长的差异对失业率的影响。=0.4表明，产出表明，产出高于正常年增长率高于正常年增长率1%，失业率下降，失业率下降0.4%。表表9-1不同国家不同时期的奥肯定律系数不同国家不同时期的奥肯定律系数国家国家1960-1980 1981-2006美国美国0.390.42德国德国0.200.29英国英国0.150.51日本日本0.020.11Chapter 9: Inflation, Activity, and N

11、ominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard11 of 30菲利普斯曲线菲利普斯曲线通货膨胀取决于预期通货膨胀和失业率与自通货膨胀取决于预期通货膨胀和失业率与自然失业率的差异。当然失业率的差异。当 et接近于接近于 t-1，则，则tttnu 1() utettnu() u根据菲利普斯曲线，uutntt1uutntt1回顾第8章，基于总供给关系的菲利普斯曲线Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 20

12、06 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard12 of 30总需求关系总需求关系回顾第回顾第7章，总需求关系表示为，章，总需求关系表示为，AD RelatioYMPG Ttttttn Y,为了集中考虑实际货币存量与产出的关系，将为了集中考虑实际货币存量与产出的关系，将忽略其他因素的影响，则忽略其他因素的影响，则AD关系简化为，关系简化为，YMPttttttMYYP进一步假设实际货币量与产出呈线性关系，进一步假设实际货币量与产出呈线性关系，则总需求关系表示为，则总需求关系表示为，Chapter

13、 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard13 of 30总需求关系总需求关系YMPttt记住记住这一简单关系背后隐含着这一简单关系背后隐含着IS-LM模型逻辑模型逻辑 ： 实际货币存量增加导致利率下降；实际货币存量增加导致利率下降； 利率下降导致产品需求增加，从而产出增利率下降导致产品需求增加，从而产出增加。加。由此得到产出增产率、货币增长率与通胀率之由此得到产出增产率、货币增长率与通胀率之间的关

14、系，间的关系，ytmttgg推导过程见附录，课下练习。推导过程见附录，课下练习。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard14 of 309.2 货币增长的影响货币增长的影响 奥肯定律：将奥肯定律：将失业率变化失业率变化与与产出增长和正常产出增长和正常增长水平的差异增长水平的差异联系起来，联系起来， 菲利普斯曲线：将菲利普斯曲线：将通胀变化通胀变化与与失业率跟自然失业率跟自然失业率的差

15、异失业率的差异联系起来，联系起来， 总需求关系：将总需求关系：将产出增长产出增长跟跟名义货币增长与名义货币增长与通货膨胀之间的差异通货膨胀之间的差异联系起来，联系起来，-1()ttytyuugg -1()tttnuu ggytmttChapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth货币增长的影响货币增长的影响图图 9 - 2产出增长、失业、通货产出增长、失业、通货膨胀与名义货币增长率膨胀与名义货币增长率Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Bu

16、siness Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard16 of 30中期中期假设中央银行保持名义货币增长率不变，假设中央银行保持名义货币增长率不变， 在中期，产出增长、失业与通货膨胀的值是多在中期，产出增长、失业与通货膨胀的值是多少？少？ 失业率是常数，由失业率是常数，由奥肯定律奥肯定律，产出增长率，产出增长率等于正常增长率等于正常增长率 ； 产出增长率为产出增长率为 ,由由总需求关系总需求关系, 通货膨胀等于通货膨胀等于调整的名义货币增长调整的名义货币增长，定义，定义为名义货币增长减去正常产出增长；为名义货币增长减去正常产出增长； 通

17、胀率为常数，由通胀率为常数，由菲利普斯曲线菲利普斯曲线，失业率，失业率一定等于自然失业率。一定等于自然失业率。gygmmygggyChapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard17 of 30中期中期中期小结：中期小结： 产出增长：产出增长： 失业率：失业率： ，两者均独立于名义货币增长；两者均独立于名义货币增长； 名义货币增长只影响通胀。名义货币增长只影响通胀。 与第与第7章章货币中性货

18、币中性相似相似(名义货币水平的变动对名义货币水平的变动对产出和失业没有影响，只是价格产出和失业没有影响，只是价格1对对1的反应的反应),名义货币增长率变化中性：其对产出或失业没名义货币增长率变化中性：其对产出或失业没有影响，只会有影响，只会1对对1的反映到通胀率上。的反映到通胀率上。 在中期通胀在中期通胀唯一唯一决定因素是名义货币增长。决定因素是名义货币增长。 “通胀通常在任何地方都是一种货币现象通胀通常在任何地方都是一种货币现象” (Milton Friedman)yyggnuumyggChapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 20

19、06 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard18 of 30短期短期以下进行动态分析，假设经济最初位于中期均衡，以下进行动态分析，假设经济最初位于中期均衡，即失业率等于自然失业率，产出增长为自然增长即失业率等于自然失业率，产出增长为自然增长率，通胀是调整后的名义货币增长。率，通胀是调整后的名义货币增长。假设中央银行决定减少名义货币增长，在中期？假设中央银行决定减少名义货币增长，在中期？在在短期短期将会发生什么？将会发生什么？ 给定初始通胀率，更低的名义货币增长导给定初始通胀率，更低的名义货币

20、增长导致更低的实际货币增长，致更低的实际货币增长，产出增长下降产出增长下降； 由奥肯定律，产出增长低于正常值导致由奥肯定律，产出增长低于正常值导致失失业上升业上升。 由菲利普斯曲线，失业超过自然失业率导由菲利普斯曲线，失业超过自然失业率导致致通胀下降通胀下降。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard19 of 30短期短期表表 9-2 9-2货币紧缩的影响：第一年货币紧缩的影响：第一

21、年(gm-)减少减少2.5%Year0Year 1Year 2Year 31 实际货币增长实际货币增长%(gm-)3.00.55.53.02 产出增长产出增长%(gy)3.00.55.53.03 失业率失业率%(u)6.07.06.06.04 通胀率通胀率%()5.04.04.04.05 名义货币增长名义货币增长%(gm)8.04.59.57.0在短期，货币紧缩导致产出增长减速，失业暂在短期，货币紧缩导致产出增长减速，失业暂时增加。在中期，产出增长回到正常值，失业时增加。在中期，产出增长回到正常值，失业率回到自然失业率，率回到自然失业率，较低的货币增长与通胀较低的货币增长与通胀。Chapter

22、 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard20 of 309.3 反通货膨胀反通货膨胀由上一节知道更低的通货膨胀需要降低货币增由上一节知道更低的通货膨胀需要降低货币增长，货币增长的降低意味着失业率的上升。长，货币增长的降低意味着失业率的上升。以下讨论中央银行以什么速度发行货币来实现以下讨论中央银行以什么速度发行货币来实现反通胀。反通胀。注意区分：通货紧缩与反通胀。注意区分：通货紧缩与反通胀。Chap

23、ter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard21 of 30第一步第一步由菲利普斯曲线关系得到，反通货膨胀只能由菲利普斯曲线关系得到，反通货膨胀只能以更高的失业为代价来实现。以更高的失业为代价来实现。tttnu 1() u()()tttntnuuu100 u内在含义：对给定通胀下降，要求的失业的总内在含义：对给定通胀下降，要求的失业的总量不依赖于反通胀的速度：可以每年高失业迅量不依赖于反通胀的速

24、度：可以每年高失业迅速达到，也可以较长时间低失业慢慢实现。速达到，也可以较长时间低失业慢慢实现。定义定义过度失业的年百分点过度失业的年百分点：一年的实际失业：一年的实际失业率与自然失业率相差的百分点数。率与自然失业率相差的百分点数。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard22 of 30第一步第一步考虑考虑 =1， 假设中央银行想要在假设中央银行想要在1年里实现减少通货年里实现减少通

25、货膨胀膨胀10%的目标，则需要的目标，则需要1年的失业率超年的失业率超过自然失业率过自然失业率10%； 假设中央银行想要在假设中央银行想要在2年里实现减少通货年里实现减少通货膨胀膨胀10%的目标，则要求的目标，则要求2年间的失业率年间的失业率都超过自然失业率都超过自然失业率5%;tttnu 1() uChapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard23 of 30第一步第一步考虑考虑 =1

26、根据同样的推理，根据同样的推理， 在在5年内减少通货膨胀年内减少通货膨胀10%，就要求，就要求5年的年的失业率都超过自然失业率失业率都超过自然失业率2% (52%=10%)； 在在10年内减少通货膨胀年内减少通货膨胀10%，则要求，则要求10年年的失业率都超过自然失业率的失业率都超过自然失业率1%。 随着时间的变化，央行可以选择过度失业随着时间的变化，央行可以选择过度失业的的分配数额分配数额，但不能改变多度失业的年百，但不能改变多度失业的年百分点的分点的总量总量。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice H

27、all Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard24 of 30第一步第一步另外一种表述：定义另外一种表述：定义牺牲率为通货膨胀下降牺牲率为通货膨胀下降1%所需要的过度失业的年百分点数，即所需要的过度失业的年百分点数，即牺牲率牺牲率=多度失业的年百分点多度失业的年百分点/通胀的下降通胀的下降由菲利普斯曲线，牺牲率独立于政策，等于由菲利普斯曲线，牺牲率独立于政策，等于1/ 例如，如果例如，如果 大致等于大致等于1，就像，就像估计的菲利普估计的菲利普斯曲线给出的那样，斯曲线给出的那样，牺牲率大致等于牺牲率大致等于1。tttn

28、u 1() u如何选择实现反通胀的时间呢？如何选择实现反通胀的时间呢？需要考虑失业需要考虑失业对产出增长的影响。政策只能改变实施的时间，对产出增长的影响。政策只能改变实施的时间，而不是过度失业的年百分点数量。而不是过度失业的年百分点数量。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard25 of 30预期和信用：卢卡斯批判预期和信用：卢卡斯批判“卢卡斯批判卢卡斯批判” (The Lucas

29、Critique)指出，当指出，当预测主要政策变化的影响时，根据历史数据得预测主要政策变化的影响时，根据历史数据得出的估计关系存在误导，即假设工资制定者在出的估计关系存在误导，即假设工资制定者在形成预期时不考虑政策变化是不切实际的。形成预期时不考虑政策变化是不切实际的。在菲利普斯曲线的例子中，在菲利普斯曲线的例子中，视为工资设定者认为预期通胀和过去的通胀视为工资设定者认为预期通胀和过去的通胀一致，其形成预期的方式不会随政策的变化一致，其形成预期的方式不会随政策的变化而改变。如果工而改变。如果工资制定者相信央行降低通胀资制定者相信央行降低通胀的承诺的承诺，他们会降低通胀预期，则实际通货，他们会降

30、低通胀预期，则实际通货膨胀下降而无须改变失业率。膨胀下降而无须改变失业率。tttnu 1() uChapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard26 of 30预期和信用：卢卡斯批判预期和信用：卢卡斯批判“卢卡斯批判卢卡斯批判” 的逻辑在于，的逻辑在于，如果工如果工资制定者相信央行降低通胀的承诺资制定者相信央行降低通胀的承诺，他们会降低通胀预期，则实际通货膨胀下降他们会降低通胀预期，则实际通

31、货膨胀下降而无须改变失业率。而无须改变失业率。名义货币增长、通货膨胀和预期通胀率不需名义货币增长、通货膨胀和预期通胀率不需要经过经济衰退都有可能下降，即名义货币要经过经济衰退都有可能下降，即名义货币增长的下降不仅在中期，在短期也是中性的。增长的下降不仅在中期，在短期也是中性的。tettnu() uChapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard27 of 30预期和信用：卢卡斯批判预期和信用

32、：卢卡斯批判卢卡斯和萨金特的共识：失业率不上升不可卢卡斯和萨金特的共识：失业率不上升不可能实现反通胀的目标。但根据对几次高通胀能实现反通胀的目标。但根据对几次高通胀的资料研究发现，失业率仅有小幅的上升，的资料研究发现，失业率仅有小幅的上升，牺牲率也比传统方法分析小的多。牺牲率也比传统方法分析小的多。萨金特认为，萨金特认为，反通货膨胀成功的关键在于货反通货膨胀成功的关键在于货币政策的信用币政策的信用(Credibility)，工资制定者对央，工资制定者对央行降低通货膨胀真实承诺的信任，这种信用行降低通货膨胀真实承诺的信任，这种信用促使工资设定者改变他们形成预期的方式促使工资设定者改变他们形成预期

33、的方式。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard28 of 30名义刚性与合同名义刚性与合同费希尔和泰勒持有相反的观点：强调名义刚费希尔和泰勒持有相反的观点：强调名义刚性性(nominal rigidities)的存在，在经济生活中，的存在，在经济生活中，很多工资和价格是以名义的形式设定的，不很多工资和价格是以名义的形式设定的，不会随着政策的变动而变化会随着政策的变动而变化。费希尔认

34、为，即使央行具有信用，名义货币费希尔认为，即使央行具有信用，名义货币增长的快速下降也会导致更高的失业率；如增长的快速下降也会导致更高的失业率；如果工资在政策变化前设定，果工资在政策变化前设定，通货膨胀将已经通货膨胀将已经存在于工资合同中存在于工资合同中。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard29 of 30名义刚性与合同名义刚性与合同费希尔认为，想实现快速和无成本的降低通费希尔认为

35、，想实现快速和无成本的降低通胀是不可能的，进一步指出，反通胀政策应胀是不可能的，进一步指出，反通胀政策应该在实施前充分向工资设定者传达，以便在该在实施前充分向工资设定者传达，以便在设定工资是考虑进去。设定工资是考虑进去。泰勒认为，工资合约并不都是同时签署的，泰勒认为，工资合约并不都是同时签署的，而是跨期交错的，即使央行有信用，而是跨期交错的，即使央行有信用，这种工资决策的交错这种工资决策的交错(Staggering of wage decision)对不引发较高失业率的快速反通货对不引发较高失业率的快速反通货膨胀具有强有力的限制。膨胀具有强有力的限制。Chapter 9: Inflation,

36、 Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard30 of 30名义刚性与合同名义刚性与合同图图 9 - 3无失业反通胀无失业反通胀的泰勒模型的泰勒模型如果工资决策如果工资决策是交错的，反是交错的，反通胀必须分阶通胀必须分阶段地缓慢进行，段地缓慢进行，以免增加失业。以免增加失业。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business

37、 Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard31 of 30美国反通货膨胀：美国反通货膨胀：1979-19851979-1985图图 1 联邦基金利率与联邦基金利率与通货膨胀，通货膨胀， 1979 -1984从从1979年年9月到月到1980年年4月联邦基月联邦基金利率急剧上升，金利率急剧上升，紧接着在紧接着在1980年年中期的急剧下降，中期的急剧下降，然后从然后从1981年年1月月再次持续上升并再次持续上升并延续到延续到1981年和年和1982年大部分时年大部分时间。间。Chapter 9: Inflation, Activity, an

38、d Nominal Growth 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard32 of 30累积的失业是累积的失业是1980年以来各年的过度失业的百分年以来各年的过度失业的百分点数之和，假设自然失业率为点数之和，假设自然失业率为 6%。累积反通货。累积反通货膨胀是给定年份的通货膨胀与膨胀是给定年份的通货膨胀与1979年通货膨胀之年通货膨胀之差。牺牲率是累积失业与累积反通货膨胀之比。差。牺牲率是累积失业与累积反通货膨胀之比。表表 9-3 9-3 通货膨胀与失业通货膨胀与失业:1979-1

39、9851979198019811982198319841985GDP 增长增长2.5 0.51.8 2.23.96.23.2失业率失业率5.87.17.69.79.67.57.2CPI 通胀通胀13.312.58.93.83.83.93.8累积失业累积失业1.02.66.39.911.412.6累积反通胀累积反通胀0.84.49.59.59.49.5牺牲率牺牲率1.250.590.661.041.211.32美国反通货膨胀，美国反通货膨胀，1979-19851979-1985Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth 2006 Pren

40、tice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard33 of 30名义刚性与合同名义刚性与合同在在1993年，约翰年，约翰霍普金斯大学的劳伦斯霍普金斯大学的劳伦斯鲍尔估鲍尔估计了计了19个个OECD国家在过去国家在过去30年中发生的年中发生的65个反个反通货膨胀案例的牺牲率，得到通货膨胀案例的牺牲率，得到3个主要的结论：个主要的结论： 反通货膨胀一般会导致一段时期更高的失业；反通货膨胀一般会导致一段时期更高的失业； 反通货膨胀越快，牺牲率更小，支持卢卡斯与反通货膨胀越快，牺牲率更小，支持卢卡斯与萨金特的观点；萨

41、金特的观点； 工资合约更短的国家，牺牲率更小，支持费希工资合约更短的国家，牺牲率更小，支持费希尔和泰勒的观点。尔和泰勒的观点。小结：政策制定者面临小结：政策制定者面临通胀和失业的权衡通胀和失业的权衡，想要，想要永久性降低通胀需要以一段时间的高失业为代永久性降低通胀需要以一段时间的高失业为代价；证据表明，信用的收益可能存在，但是较小。价；证据表明，信用的收益可能存在，但是较小。Chapter 9: Inflation, Activity, and Nominal Growth34 of 241. 产出、失业与通胀产出、失业与通胀奥肯定律：奥肯定律：菲利普斯曲线：菲利普斯曲线：总需求关系：总需求关系：2. 货币增长的影响货币增长的影响在中期：在中期：产出增长和失业率不变，货币增长只影响通胀；在短期：在短期：货币增长与产出增长和通胀同向；对失业呈反向影响。3. 反通胀分析反通胀分析传统方法：传统方法：通胀与失业的权衡预期对政策效果的影响预期对政策效果的影响 本讲小结本讲小结uuggttyty 1()tttnu 1() uytmttgg