宏观经济学的微观基础ppt课件.ppt

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1、我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 第九章第九章 宏观经济学的微观基础宏观经济学的微观基础1我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物9.1 消费与储蓄p消费函数的理论发展p消费与储蓄的生命周期理论p消费的持久收入理论p影响消费的其他因素9.2 投资需求p固定资产投资：新古典的观点p投资的收入流贴现分析法p住宅和存活投资主要内容主要内容2我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美

2、丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物为了进一步理解整体经济运行，需要进一步为了进一步理解整体经济运行，需要进一步理解组成宏观经济运行的家庭和企业，进一步分理解组成宏观经济运行的家庭和企业，进一步分析家庭和企业的经济行为，使宏观经济理论建立析家庭和企业的经济行为，使宏观经济理论建立在更加坚实的微观分析基础上。这一章涉及家庭在更加坚实的微观分析基础上。这一章涉及家庭消费和企业投资的相关理论。消费和企业投资的相关理论。3我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第一节消费

3、与储蓄第一节消费与储蓄p马歇尔的价格决定论：20世纪20年代初p需求定理：收入不变时，消费支出同价格升降成反比p收入决定论： 20世纪20年代p凯恩斯:现期消费和现在实际收入之间的稳定函数关系，边际消费倾向递减p杜森贝里：相对收入假说，个人消费受他人消费影响（示范效应，Demonstration Effect） ，不可逆性（棘轮效应，Ratchet Effect）p卡托纳：消费心理，未来的（短期收入）p预期收入决定理论：20世纪6070年代p弗里德曼：持久收入假说p莫迪里亚安尼：生命周期假说一、消费函数理论的发展一、消费函数理论的发展4我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样

4、一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄马歇尔的价格决定论马歇尔的价格决定论 (20世纪20年代初)价格决定论强调完全市场机制条件下消费者的个体行价格决定论强调完全市场机制条件下消费者的个体行为。该消费函数理论的核心就是所谓的需求规律，即当消为。该消费函数理论的核心就是所谓的需求规律，即当消费者的收入不变时其消费支出仅受价格变动的影响，消费费者的收入不变时其消费支出仅受价格变动的影响，消费支出根据价格升降呈反方向变化。支出根据价格升降呈反方向变化。5我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢

5、？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物收入决定论收入决定论 (20世纪20年代)凯恩斯的绝对收入假说认为，实际消费支出和实际凯恩斯的绝对收入假说认为，实际消费支出和实际收入之间有稳定的函数关系，且边际消费倾向是递减的。收入之间有稳定的函数关系，且边际消费倾向是递减的。杜森贝里的时空相对收入假说认为，消费具有杜森贝里的时空相对收入假说认为，消费具有“示示范作用范作用”和和“不可逆性不可逆性” ” （棘轮效应，Ratchet Effect） 。卡托纳和体茨的短期变动理论指出，对消费支出问卡托纳和体茨的短期变动理论指出，对消费支出问题，不能单从收入或财产（即购买能力）上去分析，

6、而要题，不能单从收入或财产（即购买能力）上去分析，而要进行消费者的心理分析。进行消费者的心理分析。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄6我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物预期收入决定论预期收入决定论弗里德曼提出的持续收入假说将消费者的收入分为弗里德曼提出的持续收入假说将消费者的收入分为一时收入与持久收入，将消费者的消费分为一时消费与持一时收入与持久收入，将消费者的消费分为一时消费与持久消费，其中只有持久收入与持久消费之间存在固定的比久消费，其中只有持久收入与持久消费之间存在固定的比率关系。率关系。

7、莫迪里安尼的生命周期假说以人的生命周期为线索，莫迪里安尼的生命周期假说以人的生命周期为线索，强调了消费与财产之间的关系。强调了消费与财产之间的关系。摩根的消费决策影响收入假说认为，一个家庭的收摩根的消费决策影响收入假说认为，一个家庭的收入分为现期收入和未来收入，两者都受到家庭消费决策的入分为现期收入和未来收入，两者都受到家庭消费决策的影响。影响。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄7我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物二、凯恩斯的绝对收入理论二、凯恩斯的绝对收入理论凯恩斯的猜想凯恩斯的猜想边际消费倾

8、向递减；边际消费倾向递减；消费与收入的比率（即平均消费倾向）随收入增加而下降；消费与收入的比率（即平均消费倾向）随收入增加而下降；收入是消费的主要决定因素，利率并不起重要作用，这一猜收入是消费的主要决定因素，利率并不起重要作用，这一猜测与古典经济学家的理论相反。测与古典经济学家的理论相反。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄8我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物凯恩斯的消费函数凯恩斯的消费函数第二章（国民收入决定）中给出一个凯恩斯式的线性第二章（国民收入决定）中给出一个凯恩斯式的线性消费函数：消费函

9、数：CCMPCDI凯恩斯通过消费函数将家庭的当前消费与当前收入联凯恩斯通过消费函数将家庭的当前消费与当前收入联系起来。系起来。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄9我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物消费之谜消费之谜短期时间序列和家庭数据研究证实凯恩斯的猜测成立，而短期时间序列和家庭数据研究证实凯恩斯的猜测成立，而长期时间序列研究否定了凯恩斯的猜测。长期时间序列研究否定了凯恩斯的猜测。二战之后，预言：低消费降低需求（政府支出减少）衰退但是：随着收入增加，但是并没有出现储蓄率增长（消费率减少）Simo

10、n Kuznets,1869年20世纪40年代数据，10年间隔数据表明，长期而言：消费和收入的比率比较稳定第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄10我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物三、费雪的跨时期选择理论三、费雪的跨时期选择理论费雪的跨时期选择模型费雪的跨时期选择模型,分析了理性消费者如何在分析了理性消费者如何在现期与未来消费之间做出选择现期与未来消费之间做出选择,说明了消费者如何面对说明了消费者如何面对收入约束并根据偏好作出消费与储蓄的跨时期选择。收入约束并根据偏好作出消费与储蓄的跨时期选择。现

11、在考虑两个时期的收入如何限制两个时期的消费。现在考虑两个时期的收入如何限制两个时期的消费。一期储蓄：一期储蓄：SY1C1二期消费：二期消费：C2(1r)SY2一期储蓄代入二期消费：一期储蓄代入二期消费：C2(1r)( Y1C1)Y2整理上式，表示成两期消费和收入间的关系：整理上式，表示成两期消费和收入间的关系： (1r)C1C2(1r)Y1Y2第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄11我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物等式两边除以等式两边除以(1r)得：得：C1C2 (1r)Y1Y2 (1r)上式上

12、式把两期消费与两期收入联系在一起，表示消费者把两期消费与两期收入联系在一起，表示消费者对跨时期预算约束对跨时期预算约束。由于两时期消费者可以借贷和储蓄，所以收入的时间由于两时期消费者可以借贷和储蓄，所以收入的时间与现期消费多少无关，与现期消费多少无关，消费取决于现期与未来收益的现值消费取决于现期与未来收益的现值。用用Y表示收入的现值，则有：表示收入的现值，则有：YY1Y2 (1r)第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄12我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物消费者的跨期消费决策消费者的跨期消费决策 消

13、费者跨期消费消费者跨期消费最优决策最优决策必须满足两个条件：必须满足两个条件：一是最优的消费决策必须是消费者最偏好的两一是最优的消费决策必须是消费者最偏好的两期消费组合；二是最期消费组合；二是最 优的消费决策必须位优的消费决策必须位 于给定的预算线上。于给定的预算线上。 最优决策条件为：最优决策条件为： C2C1OI1I2E(y1,y2)I3MRS = (1+r)第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄预算线斜率预算线斜率无差异曲无差异曲线斜率线斜率13Y1Y2Y1Y2我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生

14、物第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄1222111222112212111122()(), 01+1+ r1+ rm ax ()(). . +1+ r1+ r()()+-1+ r1+ r. ()01 ()01+ rin tUUCUCCYCYUCUCCYs tCYYCLUCUCYCF O CLUCCLUCCert效 用 函 数 ：预 算 约 束 ：消 费 者 的 最 优 化 问 题 ：21 :()1 ()1+ rem p o ra l E u ler E q u a tio nUCUC等 式 左 边 为 当 前 与 未 来 消 费 的 边 际 替 代 率 ，右 边 表 示 用 当 前 消 费 表

15、示 未 来 消 费 的 价 格 。Irving Fisher(1930)模型的数学表示：模型的数学表示：14我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物利率变动的影响利率变动的影响收入增加的影响收入增加的影响 消费取决于现期收入与未来收入的现值消费取决于现期收入与未来收入的现值; 实际利率的影响可分解为实际利率的影响可分解为收入效应收入效应和和替代效应替代效应;C2C1OC2C1OI1E0I1E0I2E1I2E1第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄y1y2收入与利率变动对消费决策的影响收入与利率变动对消费决

16、策的影响15我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 实际利率的增加导致预算线以点(y1,y2)为轴旋转,变得更陡峭; 实际利率的影响可分解为收入效应和替代效应; 收入效应是向不同的无差异曲线运动所造成的消费的变动; 替代效应是两个时期消费的相对价格变动所造成的消费的变动. 利率上升对于借贷者和储蓄者的影响不同： 对于借贷者，收入效应和替代效应同方向；第一期的消费必将下降，第二期的消费上升或下降取决于哪种效应更加强烈；利率上升将使他的状况变坏； 对于储蓄者，收入效应和替代效应反方向；第一期的消费不确

17、定，第二期的消费上升；利率上升将使他的状况变好；第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄利率变动对消费决策的影响利率变动对消费决策的影响16我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物借贷有约束力借贷有约束力借贷无约束力借贷无约束力一个关键假设是消费者可以借贷或储蓄，借贷是不可能的则称为借贷限制（约束）或流动性约束。存在借贷限制，则当期消费只是取决于当期收入；存在借贷限制的国家，储蓄率高（中国，日本）C2C1OC2C1Oy1 1Ey1 1DEy2 2第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄17我吓了一跳，蝎子是多么丑恶

18、和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物四、莫迪里安尼的生命周期理论四、莫迪里安尼的生命周期理论生命周期理论（生命周期理论（Life Cycle Hypothesis）Modigliani & Brumberg，1954，效用分析与消费函数第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄核心思想：核心思想： 尽管收入在一生中的变化很大，但消费率（尽管收入在一生中的变化很大，但消费率（APC)始终相当平稳。储蓄使消费者可以把一生中收入始终相当平稳。储蓄使消费者可以把一生中收入高的时期的收入转移到收入低的时期。一个人的储高的时期的收入转移到收入

19、低的时期。一个人的储蓄状态取决于他所处的生命周期的具体阶段。蓄状态取决于他所处的生命周期的具体阶段。18我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物四、莫迪里安尼的生命周期理论四、莫迪里安尼的生命周期理论生命周期理论（生命周期理论（Life Cycle Hypothesis）生命周期理论强调人一生中高收入时期的资源转到低生命周期理论强调人一生中高收入时期的资源转到低收入时期。为保持退休后的消费，人们必须在其工作年份收入时期。为保持退休后的消费，人们必须在其工作年份储蓄。为了简化分析，作出如下假定：储蓄。

20、为了简化分析，作出如下假定：一个人每年挣得一个人每年挣得YL的收入，自己预期可以活的收入，自己预期可以活NL年，年，工作工作WL年，则退休以后的生活年限为年，则退休以后的生活年限为(NLWL)年；年；寿命和工作年限的预期中没有不确定因素；寿命和工作年限的预期中没有不确定因素；储蓄没有利息；储蓄没有利息；价格水平保持不变。价格水平保持不变。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄19我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物人们对消费和储蓄的决策可以分成两个问题：一是个人们对消费和储蓄的决策可以分成两个问题：一

21、是个人在其一生的消费中，最大可能的消费量是多少；二是消人在其一生的消费中，最大可能的消费量是多少；二是消费者如何在其寿命期内分布其各个时期的消费。费者如何在其寿命期内分布其各个时期的消费。根据这样的认识，根据这样的认识，消费就不取决于现期收入，而是取消费就不取决于现期收入，而是取决于整个寿命期内的总收入决于整个寿命期内的总收入。每一时期消费每一时期消费寿命年收入寿命年收入工作年限，即：工作年限，即：CNLYLWL每年的计划消费每年的计划消费C，它与劳动的收入，它与劳动的收入YL成正比：成正比：CWLNLYL第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄总消费总消费总收入总收入20我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和

22、恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物储蓄与负储蓄储蓄与负储蓄储蓄等于收入减去消费：储蓄等于收入减去消费：SYCNLWLNLYL(NLWL)为退休时为退休时期，储蓄是年收入与退期，储蓄是年收入与退休期占寿命期的一个比休期占寿命期的一个比率，个人财富的最大值率，个人财富的最大值是其达到退休年龄时积是其达到退休年龄时积累起来的储蓄。累起来的储蓄。WRmaxC(NLWL)负储蓄储蓄NLO图9-1寿命期内的消费、储蓄与负储蓄WRmaxWLYLC第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄21我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在

23、这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物财富与消费函数的推导财富与消费函数的推导假定消费者在某一时点假定消费者在某一时点T，拥有财富量为，拥有财富量为WR，这个人，这个人在在T时点以后寿命期内可能的消费为：时点以后寿命期内可能的消费为：C(NLT)WR(WLT) YL每一时期的消费就等于：每一时期的消费就等于：CWR(WLT) YLNLT令令1/(NTT)，(WLT)/(NTT) ，则：，则：CWRYL参数参数为为实际财富的边际消费倾向实际财富的边际消费倾向，是是劳动收入的边劳动收入的边际消费倾向际消费倾向。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄22我吓了一

24、跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物影响消费的因素影响消费的因素边际消费倾向与消费者处于其生命周期的什么阶段边际消费倾向与消费者处于其生命周期的什么阶段或现在的年龄有多大有密切关系。或现在的年龄有多大有密切关系。财富和劳动收入都会影响消费决策，它们的增加会财富和劳动收入都会影响消费决策，它们的增加会提高消费开支。提高消费开支。相对于退休年限，工作年限越长，消费越高。相对于退休年限，工作年限越长，消费越高。生命周期模型的特征：生命周期模型的特征：在消费者整个寿命期内，消费是不变的；在消费者整个寿命期内，消

25、费是不变的；消费开支由寿命期的劳动收入和最初财富来支撑；消费开支由寿命期的劳动收入和最初财富来支撑；现期消费开支依赖于现期财富和寿命期的收入。现期消费开支依赖于现期财富和寿命期的收入。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄23我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物总消费与总储蓄总消费与总储蓄假定在整个经济中，人口和假定在整个经济中，人口和GDP不变，那么在任何不变，那么在任何时期，正在工作的人们的储蓄总是等于退休人们的负储蓄。时期，正在工作的人们的储蓄总是等于退休人们的负储蓄。 如果人口是增长的，那么就

26、有更多的年轻人储蓄，如果人口是增长的，那么就有更多的年轻人储蓄，储蓄就超过退休人员的负储蓄，在经济中就有净储蓄。这储蓄就超过退休人员的负储蓄，在经济中就有净储蓄。这就是说，就是说，总消费和总储蓄在一定程度上依赖于人口的年龄总消费和总储蓄在一定程度上依赖于人口的年龄结构结构。总储蓄依赖于一个经济中平均退休年龄和社会保障总储蓄依赖于一个经济中平均退休年龄和社会保障制度的存在与否。制度的存在与否。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄24我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物五、弗里德曼的持久收入理论五、弗里

27、德曼的持久收入理论与生命周期理论一样，弗里德曼的持久收入理论也认与生命周期理论一样，弗里德曼的持久收入理论也认为，消费与现期收入无关，而是与长期收入的估计有关。为，消费与现期收入无关，而是与长期收入的估计有关。持久收入的估计持久收入的估计持久收入的消费函数可写为：持久收入的消费函数可写为：CDI其中，其中，DI为持久收入或可支配收入。为持久收入或可支配收入。持久收入持久收入：给定现期收入和未来收入以及现存财富的：给定现期收入和未来收入以及现存财富的水平，消费者为保持其寿命其余时期稳定的消费水平的收水平，消费者为保持其寿命其余时期稳定的消费水平的收入。入。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄25我吓

28、了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物将持久收入估计为上一期收入加上现期收入变化的一个比例：DIY1(YY1)Y(1)Y1持久收入是现期收入与上一期收入的加权平均数。为现期收入变动对持久收入产生影响的参数，亦即现期收为现期收入变动对持久收入产生影响的参数，亦即现期收入对持久收入的影响参数入对持久收入的影响参数， 01 。权数的大小对持久收入的决定有重要作用。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄区别：暂时收入区别：暂时收入收入中不能持续的部分；是对持久性收入的随机偏差。26我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的

29、东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物理性预期与持久收入理性预期与持久收入弗里德曼估计持久收入是根据以前若干时期的收入和弗里德曼估计持久收入是根据以前若干时期的收入和现期收入进行的。距现期越近，他给的权数越大。现期收入进行的。距现期越近，他给的权数越大。理性预期的方法强调，没有一种简单的理论可以在不考虑实际收入怎样变化的情况下告诉我们其预期是如何形成的。在实践中，如果消费者看到其收入变化是长期的，他如果消费者看到其收入变化是长期的，他就会认为这一收入变化多半是持久性的了就会认为这一收入变化多半是持久性的了。例如，某个国家发现大量的

30、石油，这个消息一公布，其居民的持久性收入就会提高第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄27我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物持久收入与动态消费持久收入与动态消费持久收入的消费函数：持久收入的消费函数：CDIY(1)Y1现期收入的边际消费倾向现期收入的边际消费倾向为，它小于小于长期的平均消长期的平均消费倾向费倾向。短期边际消费倾向相对较低的原因：短期边际消费倾向相对较低的原因：当现期收入增加的时候，当事人不能确定收入的增加是否会持续下去。但是，如果这一增加全部是持久性的，即第二期的收入与本期相同，他就

31、可以认为这一收入是持久收入。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄28我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物YO图9-2持久收入与动态消费CE0E1Y1Y0E0(1)Y0(1)Y1CYCY(1)Y1CY(1)Y0第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄CDIY(1)Y1短期短期长期长期短期内：短期内：APC在减少在减少长期内：截距在变动；长期内：截距在变动；APC 不变，消费的取决于持久性收入；不变，消费的取决于持久性收入；29我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我

32、也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物生命周期理论与持久收入理论的结合生命周期理论与持久收入理论的结合生命周期理论和持久收入理论都考虑到了消费与长期生命周期理论和持久收入理论都考虑到了消费与长期收入的关系。生命周期理论比持久收入理论更重视储蓄的收入的关系。生命周期理论比持久收入理论更重视储蓄的刺激因素，并将财富与收入一样纳入消费函数；持久收入刺激因素，并将财富与收入一样纳入消费函数；持久收入理论比生命周期理论更注意形成未来收入预期的方式。理论比生命周期理论更注意形成未来收入预期的方式。现代消费函数理论将这二者结合在一起，于是消费函现代消费函数理论将这二者结合在一起，于是消费函数可

33、写为：数可写为：CWRY(1)Y1第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄30我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物六、影响消费的其他因素六、影响消费的其他因素除了收入，还有其他一些因素影响消费行为，主要的除了收入，还有其他一些因素影响消费行为，主要的有利率、价格水平以及收入分配等。有利率、价格水平以及收入分配等。利率利率利率提高使储蓄增加是利率变动对储蓄的替代效应；利率提高使储蓄增加是利率变动对储蓄的替代效应；利率提高使目前的消费增加而储蓄减少是利率对储蓄的收利率提高使目前的消费增加而储蓄减少是利率对储

34、蓄的收入效应。利率如何影响人们的储蓄和消费，要根据替代效入效应。利率如何影响人们的储蓄和消费，要根据替代效应和收入效应的总和而定。应和收入效应的总和而定。低收入者在利率提高时，主要发生替代效应；高收入低收入者在利率提高时，主要发生替代效应；高收入者在利率提高时主要发生收入效应。者在利率提高时主要发生收入效应。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄31我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物价格水平价格水平货币收入不变时，如果物价上升，实际收入下降，消货币收入不变时，如果物价上升，实际收入下降，消费者如果想

35、要保持原有的消费水平，其消费倾向（平均消费者如果想要保持原有的消费水平，其消费倾向（平均消费倾向）会提高；反之，物价下跌时，平均消费倾向下降。费倾向）会提高；反之，物价下跌时，平均消费倾向下降。收入分配收入分配消费倾向随着收入的增加呈递减趋势。因此，高收入消费倾向随着收入的增加呈递减趋势。因此，高收入家庭的消费倾向小，低收入家庭的消费倾向大。可见，国家庭的消费倾向小，低收入家庭的消费倾向大。可见，国民收入的分配对全国性的消费总量有着重要的影响。民收入的分配对全国性的消费总量有着重要的影响。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄32我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世

36、界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物七、我国的消费函数研究七、我国的消费函数研究消费行为的阶段性消费行为的阶段性我国居民不是以一生为时间跨度来寻求效用最大化，我国居民不是以一生为时间跨度来寻求效用最大化，其消费支出安排具有显著的阶段性。其消费支出安排具有显著的阶段性。一般是集中力量实现当前阶段效用的最大化，而较一般是集中力量实现当前阶段效用的最大化，而较少考虑未来阶段的消费和效用最大化；少考虑未来阶段的消费和效用最大化；我国居民在其生命的不同阶段中一般都存在一个特我国居民在其生命的不同阶段中一般都存在一个特定的消费高峰，以及一个相应的储蓄目标。定的消费高峰，以及一

37、个相应的储蓄目标。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄33我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物我国消费函数的时代性变化我国消费函数的时代性变化制度变迁和社会变革对消费者行为从而对消费理论影制度变迁和社会变革对消费者行为从而对消费理论影响极大。响极大。1978年以前我国消费者行为合乎凯恩斯绝对收入说的年以前我国消费者行为合乎凯恩斯绝对收入说的前提条件，认为消费主要取决于现期收入，消费与现期收前提条件，认为消费主要取决于现期收入，消费与现期收入之约束下偏好于追求现期效用的最大化。入之约束下偏好于追求现期

38、效用的最大化。1978年后逐渐实现了市场决定价格，开始进行跨时期年后逐渐实现了市场决定价格，开始进行跨时期预算，不确定性就业、收入分配差距扩大化、通货膨胀问预算，不确定性就业、收入分配差距扩大化、通货膨胀问题等也使他们加强了风险预期。题等也使他们加强了风险预期。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄34我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物我国消费函数的地域性变化我国消费函数的地域性变化我国经济呈现出明显的二元经济特征，这对于研究我我国经济呈现出明显的二元经济特征，这对于研究我国的消费函数有特殊意义。由

39、于城镇和农村经济发展和经国的消费函数有特殊意义。由于城镇和农村经济发展和经济开发的顺序上的不同，所导致的就业水平、收入水平及济开发的顺序上的不同，所导致的就业水平、收入水平及相应的精神和物质生活水平产生了较大差异。相应的精神和物质生活水平产生了较大差异。第一节消费与储蓄第一节消费与储蓄35我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第二节投资需求第二节投资需求净投资与重置投资净投资与重置投资投资投资按照它的内容构成按照它的内容构成可以分为净投资和重置投资两可以分为净投资和重置投资两类，它们的总和则构成总

40、投资的内容。类，它们的总和则构成总投资的内容。净投资净投资是指资本总是指资本总量的新增加部分；量的新增加部分；重置投资重置投资是指为了更新现有资本设备所是指为了更新现有资本设备所必需的投资，也就是设备折旧。必需的投资，也就是设备折旧。一、投资的结构分析一、投资的结构分析投资指购买物质资本，即是由企业在即定时点上加于投资指购买物质资本，即是由企业在即定时点上加于资本存量上的开支流量。资本存量上的开支流量。36我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物自主投资与引致投资自主投资与引致投资投资投资根据引起的

41、原因不同根据引起的原因不同，可分为自主投资和引致投，可分为自主投资和引致投资。资。自主投资自主投资指由心理、政治、人口、技术、资源等经济指由心理、政治、人口、技术、资源等经济体系体系外部因素的变动引起的投资外部因素的变动引起的投资，它，它不受收入水平、消费不受收入水平、消费水平或利率水平的影响水平或利率水平的影响。引致投资引致投资指指由收入水平、消费水由收入水平、消费水平或利率水平等经济体系内部因素的变动引起的投资平或利率水平等经济体系内部因素的变动引起的投资。自主净投资依赖于经济体系外部因素的变动，引致净自主净投资依赖于经济体系外部因素的变动，引致净投资依赖于经济体系内部因素的变动，如利率、

42、收入等的投资依赖于经济体系内部因素的变动，如利率、收入等的变动。变动。第二节投资需求第二节投资需求37我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物投资开支由三部分组成投资开支由三部分组成：企业的固定资本投资企业的固定资本投资、住宅住宅投资投资和和存货投资存货投资。从一个企业固定的商业投资的角度看，我们的分析过从一个企业固定的商业投资的角度看，我们的分析过程分两步：程分两步： 首先，讨论在企业使用资本的成本既定、收益以及企首先，讨论在企业使用资本的成本既定、收益以及企业预期产量既定情况下，企业打算使用多少

43、资本，即决定业预期产量既定情况下，企业打算使用多少资本，即决定他们需要多少工厂和设备，亦即他们需要多少工厂和设备，亦即企业企业“理想的资本存量理想的资本存量”怎样决定怎样决定。 其次，讨论企业其次，讨论企业怎样调节现存的资本存量达到其理想怎样调节现存的资本存量达到其理想的水平的水平，以及调节的速度有多快。，以及调节的速度有多快。二、投资决策的过程二、投资决策的过程第二节投资需求第二节投资需求38我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物理想的资本存量决定理想的资本存量决定理想的资本存量理想的资本存量指

44、企业在长期愿意持有的资本存量。指企业在长期愿意持有的资本存量。厂商利润最大化行为在竞争条件下会使得资本的边际厂商利润最大化行为在竞争条件下会使得资本的边际产品价值等于资本的租金，即等于资本的租用成本：产品价值等于资本的租金，即等于资本的租用成本：资本的边际产品价值资本的租用成本资本的边际产品价值资本的租用成本这时的资本存量就是理想的资本存量。这时的资本存量就是理想的资本存量。给定了这一基本关系，我们就可以说明是什么决定着给定了这一基本关系，我们就可以说明是什么决定着资本的生产力，是什么决定着资本的使用者成本。资本的生产力，是什么决定着资本的使用者成本。第二节投资需求第二节投资需求确定理想的资本

45、存量的原则：确定理想的资本存量的原则：39我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第二节投资需求第二节投资需求企业最优资本存量的选择企业最优资本存量的选择1111 (/) =(/) =(/)* =KKQAK LA L KA L KA L K生产函数：资本的 边际产量： MP均衡时，资本的实际租赁价格R/P等于资本的边际产量R/P均衡时，资本的租赁价格RRP VMP我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物资

46、本的边际生产力资本的边际生产力在理想的资本存量（在理想的资本存量（K*）、资本的租用成本（）、资本的租用成本（rC）和）和产量水平之间的一般关系可由下式给出：产量水平之间的一般关系可由下式给出：K*g(rC,Q)该式表示，该式表示，理想的资本存量依赖于资本的租用成本和理想的资本存量依赖于资本的租用成本和产量水平产量水平。资本的租用成本越低，理想的资本存量越大；。资本的租用成本越低，理想的资本存量越大；产量水平越大理想的资本存量越大。产量水平越大理想的资本存量越大。在产量既定情况下，厂商使用的资本越多，劳动越少，在产量既定情况下，厂商使用的资本越多，劳动越少，资本的边际产量越少，即资本边际生产力

47、随资本投入增加资本的边际产量越少，即资本边际生产力随资本投入增加而递减。如下页图而递减。如下页图9-3。第二节投资需求第二节投资需求41我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物KO图9-3资本投入与资本边际产量VMPK0K1K*rCMPK1VMPK(Q1)VMPK(Q2)图图7-3中，如果中，如果产量很高，假定为产量很高，假定为Q2，边际产品价值曲线就边际产品价值曲线就会向右移动，在资本会向右移动，在资本的租用成本不变的情的租用成本不变的情况下理想的资本存量况下理想的资本存量就会增加，增加到就会增加

48、，增加到K1。第二节投资需求第二节投资需求42我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物“理想的资本存量理想的资本存量”要点可以概括如下：要点可以概括如下：厂商对资本的需求（即理想的资本存量厂商对资本的需求（即理想的资本存量K*）依赖于资）依赖于资本的租用成本本的租用成本rC和预期的产量水平。和预期的产量水平。厂商会让使用资本的边际成本与其边际收益相等。厂商会让使用资本的边际成本与其边际收益相等。资资本的租用成本越低，对于同样产量的资本最佳使用量的水平本的租用成本越低，对于同样产量的资本最佳使用量的水

49、平就越高。这反应出当资本相对被更密集使用时，其边际生产就越高。这反应出当资本相对被更密集使用时，其边际生产力就更低一些。力就更低一些。预期产量水平越高，理想的资本存量越大。预期产量水平越高，理想的资本存量越大。厂商是根厂商是根据对未来产量水平的预期或持久产量来计划其资本存量的。据对未来产量水平的预期或持久产量来计划其资本存量的。现期的产量是在影响对未来产量预期的方式上影响资本需求现期的产量是在影响对未来产量预期的方式上影响资本需求的。的。第二节投资需求第二节投资需求43我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一

50、个活的生物资本租用价格的确定资本租用价格的确定先不考虑税收，资本的租用成本先不考虑税收，资本的租用成本rC就由利息率就由利息率r加折旧加折旧成本成本d构成：构成：rCrd在厂商考虑使用多少资本的时候就一定会将未到期债在厂商考虑使用多少资本的时候就一定会将未到期债务价值的减少考虑在内。这样资本的租用成本为：务价值的减少考虑在内。这样资本的租用成本为：rCrdi ed式中，式中， e为预期通货膨胀率，为预期通货膨胀率，i为名义利息率。为名义利息率。资本租用成本较低时，投资开支较高；但名义利息率资本租用成本较低时，投资开支较高；但名义利息率较低时，不一定出现投资开支较高的情况。因为资本的租较低时，不