2022年财务报表分析网上作业参考.docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 财务报表分析作业三企业获利才能分析（三九医药）作 业 三：企业获利才能分析选定企业：三九医药第一部分 企业获利才能分析 方法一：趋势（历史）比较分析法 一、销售毛利率的比较分析2003 年销售毛利率 =2674454964.48-1353857189.40 / 2674454964.48 *100%=49.38% 2004 年销售毛利率 =2461686122.22-1363500668.63 / 2461686122.22 *100%=44.61% 2005 年销售毛利率 =2969474278.86-1559247716.69 / 2969

2、474278.86 *100%=47.49% 表 1-1-1 20012005 年三九医药销售毛利率趋势分析表 销售毛利率所属年份 企业实际数 % 与上年度差异 % 2003 49.38 30.28 2004 44.61 -4.77 2005 47.49 2.88 由表 1-1-1 可见 ,该企业在2002 年销售毛利率略有下降的情形下,发觉了问题并加强了新市场的开拓及生产成本的治理、产品结构的合理化及调整市场的商业战略等手段,使其在2003 年度的销售毛利率提高了30.28%；不过由于企业自身过于热衷对新市场的开发,从2004 年开头又频频发生企业内部结构变动、对外投资等其他非主营业务事项,

3、以致分散了对销售毛利的掌握,导致其在2004 年度的销售毛利率下降了4.77%,不过这种形势在2005年度有所缓解,也说明企业内部结构调整已基本完毕,主营业务生产又得以从新转上正轨；综合以上对表1-1-1 的分析不难看出,在这几年中,2003 年的企业销售毛利率是最高的,该年度的企业获利才能相对其他几年也较高；二、营业利润率的比较分析2004 年度分析：表 1-2-3 20032004 年 三九医药规模、结构百分比报表 单位：元项 目 规 模 结 构（ %） 2004 年 2003 年 增减额 增减率（ %） 2004 年 2003 年 结构变动主营业务收入 2461686122.22 267

4、4454964.48 -212768842.26 -7.95 100.00 100.00 - 减：主营业务成本 1363500668.63 1353857189.40 9643479.23 0.71 55.39 50.62 4.77 主营业务税金及附加 10430625.06 17082089.57 -6651464.51 -38.93 0.42 0.64 -0.21 主营业务利润 1087754828.53 1303515685.51 -215760856.98 -16.55 44.19 48.74 -4.55 加：其他业务利润 19917496.94 11465110.04 8452386

5、.90 73.72 0.81 0.43 0.38 减：营业费用 601877076.64 502915327.51 98961749.13 19.67 24.45 18.80 5.65 治理费用 768247885.09 389952226.42 378295658.67 97.01 31.21 14.58 16.63 财务费用 144167987.22 126186729.90 17981257.32 14.24 5.86 4.72 1.14 营业利润 -406620623.48 295926511.72 -702547135.20 -237.40 -16.52 11.06 -27.58 表

6、 1-2-3 的分析如下：1 / 7 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 1、2004 年度的营业利润率比2003 年降低了 27.58%,运用因素分析法分析如下：由于 2004 年营业利润额的增加对营业利润率的影响为：（-406620623.48-295926511.72 ）/ 2674454964.48 *100%=-26.27% 由于 2004 年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为：-406620623.48/2461686122.22+406620623.48/2674454964.48*100%=-1.3

7、1% 可见 2004 年营业利润的削减,使营业利润率降低了 26.27%,但该年主营业务收入的减少,又使得营业利润率降低了 1.31%,两个因素共同影响的结果,使 2004 年的营业利润率比 2003 年降低了 27.58%,这说明该企业 2004 年营业利润率的降低,主要是由于营业利润及主营业务收入的大幅降低所致；2、从规模上进行分析：（1）由表 1-2-3 可看出,本年度该企业的收入“ 一路飘红” ,本年主营业务收入比去年下降了 212768842.26 元,降幅达 7.95%,依据企业年报的批注,这或许是由于本年度该企业内部发生了很多大的变动所导致的,由于本年度企业过度致力于其他方面的进

8、展及投资,反而忽视了对主营业务的治理与掌握,最终造成主营业务收入显现了严峻下滑结果；（2）本年度的主营业务成本较上年提高了9643479.23 元,增幅为0.71%,这种主营业务成本上升却未能带动主营业务收入增加的状况,可能是由于本年度该企业进行了大规模的内部结构变动、股权变化、更换投资方向、内部* 等因素所带来的一系列的额外费用支出所造成的,这些都应引起企业的重视并作出相应调整,以顺当渡过企业的这个转型过渡期；3、从结构上进行分析：从表 1-2-3 可以看出, 2004 年的营业利润率比2003 年降低了27.58%,其主要缘由有主客观两方面；从主观上讲,2004 年的营业费用率比 2003

9、 年有较大幅度的上升,达 4.77%,从而导致2004 年的主营业务利润比 2003 年降低,而且 2004 年的营业费用率、治理费用率及财务费用率都有所上升,特殊是治理费用率比 2003 年上升了 16.63%,从而导致 2004 年的营业利润降幅的加剧；从客观上讲,2004 年主营业务税金及附加比率的降低,使得主营业务利润率略微上升了0.21%；因此,该企业能从降低营业费用水平着手,进一步加强队主营业务成本的治理,以便提高企业的营业利润率、提升企业的获利才能；2005 年度分析：表 1-2-4 20042005 年 三九医药规模、结构百分比报表 单位：元项 目 规 模 结 构（ %） 20

10、05 年 2004 年 增减额 增减率（ %） 2005 年 2004 年 结构变动主营业务收入 2969474278.86 2461686122.22 507788156.64 20.63 100.00 100.00 - 减：主营业务成本 1559247716.69 1363500668.63 195747048.06 14.36 52.51 55.39 -2.88 主营业务税金及附加 12997008.49 10430625.06 2566383.43 24.61 0.44 0.42 0.02 主营业务利润 1397229553.68 1087754828.53 311474725.15

11、28.45 47.05 44.19 2.87 加：其他业务利润 27217271.98 19917496.94 7299775.04 36.65 0.92 0.81 0.11 2 / 7 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 减：营业费用 695072823.47 601877076.64 93195746.83 15.48 23.41 24.45 -1.04 治理费用 328467533.25 768247885.09 -439780351.84 -57.24 11.06 31.21 -20.15 财务费用 16096

12、1916.46 144167987.22 16793929.24 11.64 5.42 5.86 -0.44 营业利润 239944552.48 -406620623.48 646565175.96 159.00 8.08 -16.52 24.60 表 1-2-4 的分析如下：1、2005 年度的营业利润率比2004 年提高了 24.60%,运用因素分析法分析如下：由于 2005 年营业利润额的增加对营业利润率的影响为：（239944552.48+406620623.48 ）/ 2461686122.22 *100%=26.27% 由于 2005 年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为：（2

13、39944552.48/2969474278.86 239944552.48/2461686122.22 ） *100%= -1.67% 可见 2005 年营业利润的增加,使营业利润率提高了 26.27%,但该年主营业务收入的增加,又使得营业利润率降低了 1.67%,两个因素共同影响的结果,使 2005 年的营业利润率比 2004 年提高了 24.60%,这说明该企业 2005 年营业利润率的提高,主要是由于营业利润的增长幅度大于主营业务收入的增长幅度,这是经营杠杆的作用使然；2、从规模上进行分析：（1）由表1-2-4 可看出,本年度主营业务收入比上年提高了507788156.64 元,增幅为

14、20.63%；这是由于该企业在销售OTC 产品方面,定位更加清楚,品牌内涵也日益丰富,部分产品已经成为家庭常备药和患者首选药；同时,销售流向治理更加清楚,销售费用投入 更加精准；处方药自 2005 年 7 月份起进行了销售模式调整,针对不同类品种分别采纳垂直一体化的运营模式和水平分包的代理模式,在2005 年取得了良好的成效；（2）本年度的主营业务成本较上年提高了195747048.06 元,增幅为14.36%,低于主营业务收入的增长幅度,这是由于该企业在生产方面,通过进行工艺该进、技术改造,加强生产成本核、分析、掌握,并准时改进,使工序收率及包材损耗得到了较好的掌握,达到了成本掌握的目标；选

15、购方面,企业加强了供应商治理体系,指派专人负责市场调研,开发潜在的供应商,并对供应商进行考核；同时,针对不同特性的原材料,制定不同的招标策略,改进招标方式,这一做法大幅降低了选购的成本,使得主营业务成本得到了有效控制；3、从结构上进行分析：从表 1-2-4 可以看出, 2005 年的营业利润率比2004 年增加了24.60%,其主要缘由有主客观两方面；从主观上讲, 2005 年的营业费用率比 2004 年有肯定的降低,降幅达 2.88%；不过主要仍是由于 2005 年该企业加强了对治理费用率的掌握,使其比 2004 年降低了 20.15%,而且其他费用亦有肯定幅度的下降,从而促使 2005 年

16、的营业利润率比 2004 年大幅度提高了24.60%；从客观上讲, 2005 年主营业务税金及附加比率的提高,但提高的幅度很小,仅为 0.02%,这对主营业务率基本不会造成什么大的影响；因此,该企业应通过进一步降低企业的主营业务成本,以便提高企业的营业利润、改善企业的获利才能；三、资产收益率分析1、总资产收益分析：表 1-3-1 三九医药 2002-2005 年 总资产收益率报表 单位：元项 目 2005 年 2004 年 2003 年 2002 年资产平均占用额 7110442196.85 7736926514.58 7573228578.06 6724542878.40 3 / 7 名师归

17、纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 息税前利润总额 174503136.78 -679504780.41 272868910.78 189208404.51 总资产收益率 % 2.45 -8.78 3.60 2.81 由表 1-3-1 可知 : 该企业的总资产收益率在这四年中的浮动较大,说明该企业总资产的获利才能较不稳固,状况令人担忧,特殊是 2004 年显现大幅下降的情形,足以引起企业的高度重视,联系从前的销售获利才能,进一步分析可知：该企业2004 年营业利润率是四年中最低的,主要是因为 2004 年的息税前利润总额显现

18、负值情形,由此可以判定,2004 年的收益质量是四年中 最差的；2、长期资本收益率分析：表 1-3-2 三九医药 2002-2005 年 长期资本收益率报表 单位：元 项 目 2005 年 2004 年 2003 年 2002 年 长期资本平均占用额 2249007868.03 2598563407.75 2860890302.60 2700729995.18 收益总额 174503136.78 -679504780.41 272868910.78 189208404.51 长期资本收益率 % 7.75 -26.14 9.53 7.00 由表 1-3-2 可知 : 该企业的长期资本收益率在这四

19、年中有较大的波动,说明该企业长期资本占用很不稳固,2004 年明显的上升幅度远超过了收益额的上升幅度；结合该企业总资产收益率的变动趋势,我们可以推断该企业2004 年的资金来源结构中长期资本的比重大幅度上升,企业的融资风险相对降低,企业的长期资本的获利才能也因此而 受到严峻不良影响； 方法二：同业比较分析法 一、总资产收益率的同业比较分析 表 2-1-1 2002-2005 年 三九医药总资产收益率同业分析表 年 份 三九医药总资产收益率 % 行业平均水平 % 行业先进水平 % 与行业平均水 平差异 % 与行业先进水平差异 % 2002 年 2.81 5.41 37.12 -2.60 -34.

20、31 2003 年 3.60 5.69 25.94 -2.09 -22.34 2004 年 -8.78 4.28 19.75 -13.06 -28.53 2005 年 2.45 1.35 21.32 1.10 -18.87 由表 2-1-1 可知：三九医药的总资产收益率在同行业中是不容观的,从2002-2005 这四年的数据来看,企业的实际值始终低于行业的平均水平,更不用说与行业先进水平比较了,其差距更是大得惊 人；并且,在 2004 年度,三九医药的总资产收益率显现了负值,这是特别严峻的,参照前 面的表 1-3-1 可知, 2004 年该企业的利润总额为负数,这直接导致了其总资产收益率也成

21、了负值；由以上分析可见,三九医药盈利的稳固性较差,盈利水平处于同行业中下游水平；又由于 稳固性和盈利水平的不佳,也使得盈利的长久性受到限制,无法连续增长；因此也折射出 该企业的综合治理水平不高的现状；综合上述分析,三九医药业应加强企业的收支稳固性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手,增强其盈利性和流淌性,以达到提高企业综合治理水平的目 标,最终使企业的获利才能也会随之增强；4 / 7 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 二、长期资本收益率的同业比较分析 表 2-2-1 2002-2005 年 三九医药

22、长期资本收益率同业分析表 年 份 三九医药长期资本收益率 % 行业平均水平 % 行业先进水平 % 与行业平均 水平差异 % 与行业先进水平差异 % 2002 年 7.00 3.68 65.16 3.21 -58.16 2003 年 9.53 -4.46 48.00 13.99 -38.47 2004 年 -26.14 2.97 24.84 -29.11 -50.98 2005 年 7.75 -54.57 43.24 62.32 -35.52 由表 2-2-1 可知：三九医药的长期资本收益率起伏颇大,收益率时高时低,不过除了2004 年显现的负数之外,其余几年的长期资本收益率均可大于同行业平均水

23、平,但与同行业先进水平的差距仍 是需要企业连续努力拉近的；针对 2004 年显现负值的反常现象,我们结合前表1-3-2 可以发觉,该年度的收益总额为负数,这直接导致了该年度长期资本收益率的急剧下滑为负值；再进一步分析长期资本占用 额的构成,可以发觉 2004 年的长期负债是四年中数额最大的,这也成为该年度长期资本收益率反常的另一个缘由；幸好,这样的反常状态在 对其引起了重视；2005 年显现了扭转的趋势,说明企业已综合上述分析,三九医药应在日后工作中,努力提高企业的收益总额,此外加强对长期资本占用额的掌握、优化企业的资本结构,使风险与收益能在融资环节中相互权衡,以增强企业的获利才能；其次部分

24、企业投资酬劳分析一、净资产收益率（全部者权益酬劳率）分析 方法一：趋势（历史）比较分析法 年全部者权益：2003 年全部者权益 =8296245836.33-5202414011.16=3093831825.17 元2004 年全部者权益 =7177607192.83-4889761876.68=2287845316.15 元2005 年全部者权益 =7043277200.86-4650950013.39=2392327187.47 元年平均全部者权益：2003 年平均全部者权益 =2997895273.53 元2004 年平均全部者权益 =2690838570.66 元2005 年平均全部者

25、权益 =2340086251.81 元年净资产收益率：2003 年净资产收益率 =208795143.74/2997895273.53*100%=6.96% 2004 年净资产收益率 =-720796934.69/2690838570.66*100%=-26.78% 2005 年净资产收益率 =119934235.43/2340086251.81*100%=5.12% 表 1-1 三九医药 净资产收益率趋势比较分析表所 属 年 度净资产收益率（%）与上年度差异（%）2003 年 6.96 1.33 2004 年 -26.78 -33.74 2005 年 5.12 31.90 由表 1-1 可知

26、：三九医药的净资产收益率并不高,且属于缺乏稳固性和连续性的类型；特殊是在 2004 年,该企业的净资产收益率为负值-26.78%,这标志着全部者每多投入一元钱都将亏掉 26.78%5 / 7 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 的本钱,而仅仅只能收回 73.22%的成本；没有人会情愿做赔本的买卖,这样负值的净资产收益率势必会给企业今后的融资进展造成不利影响；再将 2004 年的净利润收益率与 2003 年及 2005 年进行比较,可知 2004 年比 2003 年下降了33.74%,而 2005 年比 2004 年又上

27、升了 31.90%,通过利润表我们可以发觉,在 2004 年该企业的营业利润为负数,这个缘由直接导致该年的净资产收益率也下滑为负值,进一步观察, 2004 年造成营业利润为负的主要缘由是该年的主营业务成本、营业费用、治理费用、财务费用等增长的幅度快于主营业务收入增长的幅度；通过该企业2004 年的年报,又可知造成这些异动的,是由于该企业在2004 年频繁的内部结构变动、* 、投资转向等因素共同促使其盈利才能下滑和利润来源的不稳固；所以企业应当综合分析自身的问题,结合企 业实际情形,对现行的企业制度和决策进行适当的调整,以求能让企业尽快地走显现在的 窘境； 方法二：同行业比较分析法 表 1-2

28、2002-2005 年度 净资产收益率同行业比较分析表年 份企业净资产收益率（%）行业平均水平（%）行业先进水平（%）与平均水平差异（ %）与先进水平差异（%）2003 6.96 -3.49 37.52 10.45 -30.56 2004 -26.78 3.26 27.27 -30.04 -54.05 2005 5.12 -38.87 30.82 43.99 -25.70 由表 1-2 可知：三九医药的企业净资产收益率在同行业中一般都处于行业中游水平,该企业的净资产收益 率表现出缺乏稳固性和连续性的特点,但一般均可大于行业平均水平,不过与行业先进水 平的差距仍很庞大,投资者应当留意其规模是否有

29、适度扩张的可能,不然很可能将面临行 业领先者的庞大竞争力,同时也必需关注企业是否有新的利润增长点和治理科学化水平的 提高；在这四年中最需关注的就是2004 年,该年度中在同行业水平较2003 年都普遍提高的环境下,其净资产收益率却开了红灯,这足以说明企业或许发生了很大的异动；依据企业年报 分析,在 2004 年度中,三九医药的盈利才能明显下降、利润来源稳固性被减弱、赚取现金 的才能减弱、企业将短期负债不当用于长期资产工程,债务风险上升；这些因素直接或间 接的影响了企业的净资产收益率；这些都应引起企业的重视,并实行积极的措施；幸好这些异动在 2005 年有了明显的好转,企业通过提高产品的竞争力,

30、积极实行措施降低 2004 年提升了 成本、提高市场的占有率、投资规模的适度扩大等有效方法,终使其较 31.90%,不过投资者仍应关注其现金收入的情形,并留意是否具备连续盈利的才能和新的 时间增长点；二、每股收益分析 方法一：趋势（历史）比较分析法 表 2-2 2003-2004 年 每股收益规模比较分析表项 目 2004 年 2003 年增减额增减率 % 净利润 元 -720796934.69 208795143.74 -929592078.43 -445.21 加权平均股数（股） 974049912.00 994262589.00 -20222677.00 -2.03 6 / 7 名师归纳

31、总结 - - - - - - -第 6 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 每股收益 元 -0.74 0.21 -0.95 -452.38 表 2-3 2004-2005 年 每股收益规模比较分析表项 目 2005 年 2004 年增减额增减率 % 净利润 元 119934235.43 -72796934.69 840731170.12 116.63 加权平均股数（股） 999451962.00 974049912.00 25402050.00 2.60 每股收益 元 0.12 -0.74 0.86 116.21 由以上三个表格可作分析如下：2004 年的每股收益却

32、直线下滑为负数,通过表2-2 可知,该年的净利润为负数,这是造成该年三九医药每股收益为负数的主要缘由；依据企业年报分析,或许与企业将短期负债不 当用于长期资产工程有关；此后或许企业也意识到形势的严肃性,在2005 年,对内部各方面资金的运用都加强了掌握及治理,并适当的扩大了经营范畴、尽量降低成本费用,终使其每股收益在 2005 年有了反弹的趋势；剔除 2004 年的反常,总的来说三九医药的每股收益保持在 差并不算很大,不过以其走势来说仍是出现出下降的趋势； 方法二：同行业比较分析法 表 2-3 2002-2005 年 每股收益同行业比较分析表0.12-0.22 元这个区间范畴,相年 份企业每股

33、收益（元）行业平均水平（元）行业先进水平（元）与平均水平差异（元）与先进水平差异（元）与平均差异率（%）与先进差异率（%）2003 0.21 0.21 1.20 0.00 -0.99 0.00 -82.50 2004 -0.74 0.17 1.03 -0.91 -1.77 -535.29 -171.84 2005 0.21 0.07 1.17 0.14 -0.96 200.00 -82.05 由表 2-4 可见：三九医药的每股收益水平基本接近于行业的平均水平, 2005 年都有较大的正差,这可能是由于同行业平均水平普遍不高的缘由,但与行业先进水平相比,其差距就特别显而易见 了；其中, 2004 年显现负值的反常情形,从前面每股收益的趋势分析中可知,这与企业内部的 经营投资不善有直接的关系,幸好企业立刻意识到这些异动危机,准时实行了各种积极的 措施,最终在 2005 年中又将每股收益提升回 2003 年的水平,虽然在 2005 年企业的每股收 益要高出行业平均水平 0.14 元 /股,但基于该年行业平均水平是四年中最低的,所以三九医 药并没有什么大的优势,况且与行业先进水平相比,不但差异很大,而且以企业现在的情况来看,仍存在有较大的努力空间；7 / 7 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 7 页