2022年财务管理知识点整理.docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载第一周 第 1、2、3 章 重点： 财务治理的内容、财务分析的各种方法及其指标 难点： 时间价值与风险酬劳、杜邦分析与雷达图分析其次周第 4、5 重点： 资本资产定价模型、难点： 债券、股票的定价方法第三周6、7 章重点： 资本预算的方法、通过调整贴现率或现金流量调整风险难点： 资本预算各种方法的详细运用重点： 资本市场各种融资类型的优缺点以及各种资本成本的计第四周第 8、9 章算方法难点： 债务、股权和加权平均资本成本的运算 重点： 财务杠杆、经营杠杆和联合杆杆的运算和经济涵义、股第五周第 10、11 章利政策的详细类型和运

2、用难点： 股票分割与股票股利的区分、资本结构的决策方法第六次第 12、13、重点： 营运资本的概念、流淌负债、流淌资产的类别及其治理难点： 融资组合的内涵和挑选；应收账款信用政策的挑选、存14 章货经济订货批量的运算第一周：1 财务治理的内容：（1）长期投资决策即资本预算：打算企业是否应当购买长期资产,企业将投资于哪些资产, 是否进行新项目投资等；企业长期投资的方案与治理过程,称为资本预算, 即对将来现金流的大小、时间和风险的评估；（2）长期融资决策即资本结构：打算如何获得企业长期投资所需要的资金,融资成本有多大,即打算企业的资本结构（Capital Structure）,即企业各种资本的构成

3、及其比例关系；仍要考虑如何支配企业长期债权与股权的比例结构才能使公司的价值最大,如何使融资成本最小等（3）营运资本治理决策即短期财务：包括企业应当持有多少现金和存货,是否应向顾客提供信用销售, 即形成流淌资产, 同时决策如何获得必要的短期融资等内容,即形成流淌负债；2、财务分析的各种方法及其指标：标准化会计报表：用百分比代替报表中全部详细的金额,即报表中的每个科目均用百分比为单位进行填列,形成共同比报表；比较分析法：将两个或两个以上的可比数据进行对比,从而揭示差异和冲突,判定一个公司的财务状况及营运成效的演化趋势及其在同行业中位置变化等情形,为进一步的分析指明方向；这种比较可以是将实际与方案相

4、比,可以是本期与上期相比,也可以是与同行业的其他企业相比；比率分析法：比率分析法是以同一期财务报表上如干重要项目的相关数据相互比较,求出比率, 用以分析和评判公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法,这种方法往往要借助于比较分析和趋势分析方法；财务比率最主要的好处就是可以排除规模的影响, 用来比较不同企业的收益与风险,从而帮忙投资者和债权人作出理智的决策；它可以评判某项投资在各年之间收益的变化,也可以在某一时点比较某一行业的不同企业；由于不同的决策者信息需求不同,所以使用的分析技术也不同；趋势分析法：趋势分析法,又称水平分析法,是通过对比两期或连续数期财务报告中相同目标, 确定其增减变动

5、的方向、数额和幅度, 来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法, 用于进行趋势分析的数据可以是确定值,也可以是比率或百分比数据,采纳这种方法,可以分析引起变化的主要缘由、变动的性质,并猜测企业的将来进展前景；名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载3 时间价值与风险酬劳：时间价值： 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值,也称为资金时间价值；时间价值的几种形式有：1、单利的运算 本金在贷款期限中获得利息,不管时间多长, 所生利息均不加入本金重复运算利息；货币的时间价值P本金, 又称期初额或

6、现值；I利率, 通常指每年利息与本金之比；i利息；S本金与利息之和,又称本利和或终值；t时间；单利利息运算：I=P*i*t 例：某企业有一张带息期票,面额为 1200 元,票面利率为 4%,出票日期 6 月 15 日,8 月 14 日到期（共 60 天）,就到期时利息为：I=1200 4% 60/360=8元 终值运算： S=P+P i t 现值运算： P=S-I 2、复利运算 每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息,逐期滚算,俗称“ 利滚利”；（ 1）复利终值 S=P1 + tn 其中 1 + tn 被称为复利终值系数或 1 元的复利终值, 用符号（s/p,i,n）表示；2复利现值

7、P=S1 + t - n 其中 1 + t - n 称为复利现值系数,或称 1元的复利现值, 用（p/s,i,n）表示；货币的时间价值 3复利利息 I=S-P 年利率为 8的 1 元投资经过不同时间段的终值 货币的时间价值4名义利率与实际利率复利的计息期不肯定总是一年,有可能是季度、月、日；当利息在一年内要复利几次,给出的年利率叫做名义利率；例：本金 1000 元,投资 5年,利率 8%,每年复利一次, 其本利和与复利息：S=1000 1 + 8%5=1000 1.469=1469 I=1469 1000=469 假如每季复利一次,每季度利率 =8%/4=2% 复利次数 =5 4=20 S=1

8、000 1 + 2%20=1000 1.486=1486 1000=486 当一年内复利几次时,实际得到的利息要比按名义利率运算的利息高；例中实际利率 S=P*1 + in 1486=1000 1 + i5 1 + i5=1.486 即（s/p,i,n）=1.486 查表得：（S/P,8%,5）=1.469 S/P,9%,5=1.538 风险酬劳 ：风险酬劳是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险酬劳的额外酬劳；风险和酬劳的基本关系是风险越大,要求的酬劳率越高；风险酬劳主要包括 违约风险酬劳、 流动性风险酬劳、和期限风险酬劳；违约风险酬劳是指投资者由于承担违约风险而要求得到的超额回报； 所

9、谓违约风险就是指借款人无法按时支付利息或偿仍本金而给投资者带来的风险；流淌性风险酬劳是指投资者由于承担流淌性风险而要求得到的超额回报；流动性是指某项资产能够准时转化为现金的特性,也称变现性,变现才能强, 即流淌性好,风险就低；流淌性风险就是由于投资的流淌性不同而给投资者带来的风险；期限风险报酬是指投资者由于承担期限风险而要求得到的超额回报；承担的风险,投资的到期日越长,所承担的不愿定因素就多,补偿；4、杜邦分析与雷达图分析：一、杜邦分析指标体系 杜邦分析法中财务指标体系及其关系为：期限风险是因投资的到期日不同而 风险也就越大,因而需要额外名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共

10、7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载资本收益率（ ROE ）销售净利率 资产周转率 权益乘数杜邦分析图供应了以下主要的财务指标关系的信息1资本收益率 是杜邦分析系统的核心2打算资本收益率高低的因素有三个方面,即权益乘数、销售净利率和资产周转率3权益乘数是反映企业 资本结构 的重要指标4.销售净利率是反映企业 盈利才能 的重要指标5.资产周转率是反映企业 资产营运才能 的重要指标二、 “雷达图 ”分析法,是从企业的 生产性、安全性、收益性、成长性和流淌性 等五个方面,对企业财务状态和经营成果进行直观、一、雷达图指标体系（一）收益性指标（二）安全性指标（三）流

11、淌性指标（四）成长性指标（五）生产性指标其次周：1、资本资产定价模型：形象地对比分析, 并用图表予以反映的财务分析方法；现代资本资产定价模型 （CAPM ）是由 William Sharpe 、Jone Lintner 和 Jan Mossin 依据 Harry Markowitz 资产组合优化挑选的思想分别提出来的；这个模型完整地回答了在资本市场均衡时,证券收益的打算机制问题,说明风险与预期回报率之间的关系,从而为风险资产定价进而进行投资决策；主要假设：（1）投资者都依据期望收益率来评判证券及其组合的收益,依据方差 （或标准差）评判证券及其组合的风险,并采纳Markowitz 理论挑选最优证

12、券组合；（2）投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；（ 3）资本市场没有摩擦,即市场对资本和信息自由流淌没有障碍；基本模型：E R i R f E R m R f i模型参数： 1.无风险收益率（Rate of Free-risk ）,无风险收益率是指投资于一个没有任何风险的对象所能获得的收益率；2 市场收益率；资本市场的充分竞争性和有效性,以及投资者追求收益最大化的理性行为,决定了资本市场具有一个均衡的投资收益率,这个均衡的收益率就是市场收益率（ Rate of Market ）,或市场平均收益率；3 系数；从风险的量化方法看, 系数反映了证券或证券组合对市场组合方差的

13、奉献率；从收益角度看, 系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益率水平变化的敏锐性；名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载2、债券、股票的定价方法：一、债券定价：内在因素： 1 债券的期限 2 债券的票面利率 3 债券的信用等级 4 提前赎回条款外在因素： 1 基础利率 2 市场利率 3 通货膨胀水平 4 汇率风险债券的定价模型：一次仍本付息债券的定价模型；一次性仍本付息债券,即在债券到期时一次性付息一次性仍本,债券有效期间不再支付利息,就其价格运算公式为：附息债券的定价模型；对于按期付息的债券来说

14、,其预期货币收入有两个来源：到期日前定期收到息票利息和到期日收到的票面额；二、股票定价：内在因素： 1 净资产 2 盈利水平 3 股利政策 4 其它重大大事,如公司重组外在因素： 1 宏观经济因素 2 行业因素 3 社会心理因素股票的定价的模型基本模型零增长模型不变增长模型可变增长模型名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载第三周1 资本预算的方法：1 净现值法2 内部收益率法3 投资回收期法4 盈利指数法5 平均会计收益法2、通过调整贴现率或现金流量调整风险风险调整贴现率的运算公式为：K = i + b

15、Q 风险调整贴现率法的优点：在竞争的市场环境中,风险调整贴现率法能够通过调整项目在不同经济状态下的现金流贴现率,准时反映并规避市场风险；通过风险调整贴现率法,可以让不同种类的项目具有不同的贴现率,项目；从而投资于更具盈利才能或能更快收回投资成本的风险调整贴现率法的缺点：第一, 把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行折现, 意味着风险随时间的推移而加大,夸大了远期风险；另外,项目投资往往是期初投入, 寿命期内收回投资,难以运算各年的必要回报率,而风险调整贴现率法在运用时假定各年的必要回报率均一样,这样的处理明显并不合理；3 资本预算各种方法的详细运用运算题第四周1、资本市场各种融资类

16、型的优缺点以及各种资本成本的运算方法长期借款融资的优缺点分别是什么？答：（1）长期借款融资的优点包括四个方面,分别是融资速度快、借款弹性大、融资成本低、不会稀释公司的掌握权；（2）长期借款融资的缺点包括三个方面,限制条款较多；债券融资的优缺点分别是什么？分别是融资风险较高、 筹资规模有限、答：和其它债务融资一样,企业发行债券,由于利息的税前抵扣,使得长期债券 融资降低了融资成本,并享受到财务的杠杆效应,也不会稀释公司的掌握权；当然,企业发行债券融资也会给企业带来固定日期和商定金额的利息支付和本金 偿仍,会给公司的现金流量造成压力, 甚至会导致企业由于无法清偿债务而破产；另外,当公司的负债比率超

17、过肯定程度时,债券融资的成本会快速上升,因此,债务融资的规模可能要受到肯定的限制；可转换公司债券融资的优缺点分别是什么？答：作为一种新型的长期融资方式,可转换债券融资也有其自身的优缺点；在债券转换为公司股票以前支付的利息可以抵税,享受税收优惠； 而且,假如债券持有人在转换期内将债券转换为股票, 就在筹集到权益性资本的同时防止了昂扬的 发行费用以及新股发行对公司股价的剧烈冲击；但是,可转换债券融资也有其缺点；假如转换期内公司股价高于转换价格,就会削减公司的融资金额, 从而增加公司的融资成本； 但是,假如转换期内公司股价连续走低, 就债券持有人不会转换为一般股,这时公司仍要面临固定的利息支付名师归

18、纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载和本金偿仍；2、债务、股权和加权平均资本成本的运算运算题第五周1、财务杠杆、经营杠杆和联合杆杆的运算和经济涵义、股利政策的详细类型和运用 企业的杠杆效应可以分为哪几种类型？每种类型的杠杆效应怎么进行衡量呢？答：（1）企业的杠杆效应可以分为财务杠杆、经营杠杆和联合杠杆；（2）分别用财务杠杆系数、经营杠杆系数和联合杠杆系数来衡量；经营杠杆系数的经济内涵是什么？答：经营杠杆产生的直接缘由是企业固定成本的存在,息税前收益变化率对其销售额变化率的敏锐程度；财务杠杆系数的经济内涵是什

19、么？经营杠杆系数是指企业的答：而财务杠杆是由于固定财务成本主要是负债利息和优先股股息而产生的,财务杠杆系数是指企业的每股收益变化率对其息税前收益变化率的敏锐程度；联合杠杆系数的经济内涵是什么？答：联合杠杆是指企业由于存在固定成本费用而放大获利才能或亏损,即在扣除固定的成本或费用后, 某一变量较小幅度的变动能带来利润或亏损更大幅度的变动,联合杠杆系数是指企业的每股收益变化率对其销售额变化率的敏锐程度2、股票分割与股票股利的区分、资本结构的决策方法股票分割与股票股利的区分：股票股利是上市公司直接从当年利润拿出一部分分给投资者；股票分割又称股票拆细,即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票；股票

20、分割对公司的资本结构不会产生任何影响,一般只会使发行在外的股票总数增加,资产负债表中股东权益各账户 股本、资本公积、留存收益的余额都保持不变,股东权益的总额也保持不变；股票分割给投资者带来的不是现实的利益,但是投资者持有的股票数增加了,给投资者带来了今后可多分股息和更高收益的期望,更大；资本结构的决策方法：因此股票分割往往比股利派发对股价上涨的刺激作用（1）EBIT-EPS 法：又称 每股收益无差别点法,是指能够使得企业每股收益达到最大的融资方式才是适合企业实际状况的,此时的资本结构才是正确的资本结构；每股收益的运算公式是：（2）比较资本成本法：比较资本成本法的基本思路是,分别运算出各方案下企

21、业的加权平均资本成本, 然后挑选加权平均资本成本最低的资本结构,结构即为正确资本结构；即加权平均资本成本最低的资本名师归纳总结 （3）公司价值分析法：公司价值分析法是在充分反映公司财务风险的前提下,以公司价值第 6 页,共 7 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 学习必备 欢迎下载的大小为标准来挑选正确资本结构的方法；该方法充分考虑了公司的财务风险和资金成本等因素的影响, 在进行资本结构决策时以公司价值最大化为标准,符合公司价值最大化的目标；第六次1、营运资本的概念、流淌负债、流淌资产的类别及其治理 营运资本治理既包括流淌资产的治理,也包括流淌负债的治

22、理；流淌资产具 有占用时间短、 周转快、易变现等特点； 流淌负债具有周转短期性、 数量波动性、来源多样性等特点； 流淌负债又称短期融资, 是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿仍的债务； 流淌负债具有偿仍期短、 数额较小、 融资多为满意资 金周转、一般由企业的流淌资金来偿付的特点；2、融资组合的内涵和挑选；应收账款信用政策的挑选、存货经济订货批量的运算融资组合是指短期资金与长期资金构成的企业整个资金来源；影响企业融资组合的因素包括：1）风险与成本、 2）经营规模、 3）行业特征与位置；企业的融资组合治理包括三种类型的策略：型策略、 3）折中型策略；1）保守型策略、 2）冒险应收账款信用政策的挑选、存货经济订货批量的运算：运算题名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 7 页