【华泰销量造假幕后--主业荒废热衷资本运作】-资本运作.docx

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1、【华泰销量造假幕后,主业荒废热衷资本运作】 资本运作 虽然2011年销量只有4.58万辆，占中国汽车市场的0.25%，但华泰汽车从来都是业内关注的焦点。2011年，华泰汽车35亿元持股北京银行、与萨博“闪婚闪离”、爆出数据门、提出国内最长保修期等，一次次将其推向汽车行业的风口浪尖。 2012年，华泰圣达菲2.0降价两万,虽不能与去年的几次事件同日而语，但也再一次成为不大不小的新闻。汽车降价是很普通的现象，但作为自主品牌推出的中端SUV车型，降价就足以引起关注了。 “去年以来，SUV车型成为国内增长最快的细分市场，2011年SUV车型销量为159万辆，同比增长20%，远远高于中国车市平均2.4%

2、的增长率，以长城哈佛为代表的SUV一直供不应求，华泰此次降价应该是基于保销量的压力”，中国汽车流通协会副秘书长罗磊对投资者报记者说。 从今年元旦起，华泰汽车最主要的车型圣达菲2.0开始降价两万，达到7.97万元，使中级SUV的价格首次真正降至7万元区间。而降价不出意料的带来了圣达菲销量的增长。1月份，圣达菲销售1504辆，环比增长近九成，但同比下降八成。实际上，在整个2011年，华泰汽车销量为45854辆，同比下滑44%。 但行业内普遍认为，即便是4.6万辆的销量，华泰汽车仍旧存在水分。1月份，华泰汽车整体销售1545辆，其中力推的轿车B11仅销售26辆。而这一数字，才更加符合华泰汽车的真实销

3、量。 挤干水分的下滑 去年5月，中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布的车型销量数据显示，华泰销量为0。中汽协认为，华泰汽车上报的销量虚高，B11车型的上报数据甚至比实际销量高出30余倍，因此其销售数据被中汽协剔除，以“0”代替。而此后华泰汽车的回应是，由于统计员的疏忽，误将5月的计划数据当做销售数据报给了中汽协。 但是，投资者报记者通过数据对比和采访得出，华泰整个2010年和2011年销量数据极有可能都含有水分。首先，根据中汽协的统计，华泰汽车2011年前4个月的月平均销量为8284辆，而“数据门”之后的7个月，月平均销量仅为972辆，前后相差9倍。 另外，从华泰汽车参与北京银行定向增发所公

4、布的资料显示，华泰汽车2010年总资产125亿、营业收入为55亿、利润3.5亿。如果按照2010年圣达菲7.7万辆销量，每辆按照最低价格10万元计算，华泰汽车仅圣达菲的收入就应该在77亿元以上。华泰汽车销量作假几乎是证据确凿的事实。 “华泰汽车去年销量下滑，一个重要的原因就是挤出水分之后，只剩下了干货。”罗磊说，销量对于车企意味着市场认可度，华泰汽车面对着市场的巨大压力，有可能造假。而目前1月1500多辆的数据更符合其实际情况。 而华泰汽车公关部长纪建民对此问题没有做出正面回应。纪建民告诉投资者报记者：“华泰汽车在2011年销量确实出现了下滑，不过这是以进为退的一种策略。”但纪建民没有透露华泰

5、汽车最新的收入和利润情况。 不过，根据华泰汽车具备年产35万辆整车、30万台清洁型柴油发动机、45万台自动变速器的能力，月平均不到千辆的销量，对于产能的限制压力可想而知。但降价并不是扩大销量的根本，华泰更希望通过两个方面来增加砝码：一个是资本运作解决资金压力，一个是寄望于合资解决技术问题。 热衷于资本运作 华泰汽车首次引起公众关注是2011年的资本运作。当年1月7日，民生银行启动再融资方案，华泰集团是定向发行者之一。华泰集团认购3.2亿股，金额达35亿元。这个数字相当于华泰集团总资产的近30%。 对于一个年产量只有4万多辆、盈利只有3.5亿元的汽车企业，如何能够拿出35亿元的资金持股北京银行，

6、其资金来源于何处？ “最主要的资金来源是企业整车业务的盈利积累。”纪建民对投资者报记者表示，华泰前几年主要做越野车，利润很高。 事实果真如此吗？投资者报记者发现，2006年华泰汽车产业园进驻鄂尔多斯，根据当时鄂尔多斯的有关政策，可以按照每投资20亿元配给1亿吨煤的资源。华泰汽车目前已累计投资超过60亿元，仅旗下欧意德发动机有限公司投资规模就达到50亿元。如此看来，60亿元投资可以换来3亿吨煤炭资源。 而至于华泰汽车究竟从煤炭开采获取多少利润？纪建民给记者的解释是：“华泰汽车不是上市公司，不方便对外透露营收数字。” 而投资北京银行，也是华泰获取发展汽车资本的一种手段。“投资、融资的收益，全部用于

7、汽车制造，这只是华泰发展汽车业务的一种手段。”纪建民表示，如果将来汽车业务发展良好，华泰不排除再进行大规模的资本运作，而资本运作的营收将全部用于汽车生产。 而对于华泰汽车在资本市场的运作，业内一直认为其是“不务正业”，致使华泰发展汽车主业的目标不明确。 寄望于合资升级 自从现代从华泰汽车撤资后，技术短板一直是华泰发力中高端市场的短板。因此，华泰汽车一直谋求与国外企业的合资。 在去年与萨博“闪婚闪离”、铩羽而归之后，华泰汽车便于马来西亚的宝腾汽车频频接触。 “目前，华泰与宝腾已经组建了联合工作组，已经在一起办公了。但是宝腾不久前换了大股东，还要有一定的细节手续。”纪建民表示。 根据华泰与宝腾的协

8、议，两者将在鄂尔多斯成立合资创建汽车技术产业园区，主要进行车型及关键零部件技术的研发、工程技术支持和能力建设，质量保证体系建立、供应商体系管理和建设等基础性工作。 不过业内并不看好这桩婚姻，宝腾虽然是马来西亚最大的汽车企业，但已垂垂老矣，而华泰是中国汽车业的“小弟”。纪建民对此表示，合作并不一定要选大企业大品牌，主要还是看有没有资源的互补性。 宝腾是英国莲花汽车的母公司，宝腾研发实力、技术的先进性是吸引华泰的重要原因。同时宝腾在全球各个市场都有比较成熟的销售网络，华泰也期望借助它的网络实现快速进军国际市场。 而苏晖认为，华泰与宝腾的合作，究竟能在多大程度上提升华泰的技术实力，还是个未知数。华泰目前要做的，是要找准自己的定位。苏晖说：“圣达菲是华泰的主要车型，其技术来源于韩国现代，有着良好的基因和基础。这也是华泰最有利的资源。” 苏晖表示，目前中国所有的细分领域已经被外资品牌占领，而只有SUV车型的发展空间比较大，华泰应该抓住自己的优势，主推SUV，而不是一味的延伸产品线，因为与合资、甚至是自主品牌相比，华泰发展中高级轿车没有任何优势可言。 “长城前几年的定位也是全系产品，但后来找准了中级SUV车型定位，其已经是中国SUV车型中名副其实的老大。”苏晖表示，“SUV是华泰最大的资源，找准了这个定位，其发展的空间才有可能更广阔。” 第 6 页 共 6 页