网络虚拟货币对货币供应量的内生性影响探讨.pdf

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1、第29卷第2期2010年4月武夷学院学报JOURNAL OF W1JYI UNIVERSITYV0129 No2APR2010网络虚拟货币对货币供应量的内生性影响探讨李乐(武夷学院商学院，福建武夷山354300)摘 要：网络虚拟货币并非真正的货币，但在其行使类似货币的职能时，却有可能影响到货币供应量。通过分析，网络虚拟货币在某些使用场合会导致现实中流通的货币供应量增加或减少。针对网络虚拟货币影响货币供应量的方式和途径，最后提出了一些对策性的结论。关键词：网络虚拟货币；货币供应量；数字现金；数字支票中图分类号：F82 文献标识码：A 文章编号：1674-2109(2010)02010804随着网

2、络的普及以及网络产品、服务的多样化与个性化，一种用于支付网络虚拟产品的支付工具随之进入网民们的生活。网络虚拟货币(以下简称网币)正是这样一种产物，它的出现极大的方便了网络小额电子支付，网络产业也由此迎来了一个欣欣向荣的春天。然而剑有双刃，网币在发挥其积极作用的同时，作为一个新生事物，也产生了一些负面效用，引起了包括央行在内的有关部门的高度关注。本文主要从网币的类货币属性出发，探讨其在当前情势下对货币供应量可能产生的内生性影响。1 问题的提出基于网币的类货币属性网币并不是真正的货币，它只是一种在网络上被多数人普遍接受的支付中介或支付工具；而随着其使用基础的扩大和使用功能的延伸，网币逐渐形成或被赋

3、予了类似货币的属性。就货币具有的五种职能而收稿日期：20100317基金项目：福建省教育厅社会科学研究项目(项目编号：JBS07138)。作者简介：李乐(1980一)，女，汉族，讲师，主要研究方向：金融理论与金融监管。言，网币在价值尺度、流通手段、支付手段上行使着与货币相类似的职能。之所以是类似货币，是因为网币在上述三种职能上所表现出的不完整性和不完全性，具体表现在其使用范围和受众基础的非一般性。比如有些网币只能购买虚拟商品，又如网币的价值只在购买网络商品时才有所体现，而对于不上网或不购买网络商品的人而言，网币则一文不值。货币的另外两种职能价值储藏和世界货币，网币目前尚无此功能。尽管不是真正的

4、货币，网币在网络上行使类似货币的职能时，在其正常使用或被人为歪曲使用的过程中，却极有可能对现实中的货币供应量产生一定的影响，进而冲击到现实世界的经济秩序和金融秩序。2网币的两种类型21 数字现金数字现金是用一种传统货币购买的、在网络局部领域可充当货币使用的支付工具。目前，我国网币市场上流通的数字现金型网币约有十来种，以腾讯公司发行的Q币受众范围最广。数字现金类似于现实中的预付卡，其使用过程如下：(i)用传统货币购买数字现金；(ii)购买网络产万方数据李乐：网络虚拟货币对货币供应量的内生性影响探讨 109品时，支付一定数额的数字现金；(iii)网络运营商向用户提供商品。11该种虚拟货币的流通过程

5、是：从网络运营商到用户，即传统货币一虚拟货币；从用户到网络运营商，即虚拟货币一商品。不同于预付卡，这种虚拟货币的发行者与商品提供者合二为一，均为网络运营商，因而也无需虚拟货币回兑传统货币的环节，“钱”货两清后交易即可完成。当前情势下，数字现金呈现出以下两种现象，特别值得我们关注。221数字现金的官方价格固定且只允许其单向兑换，即从人民币一数字现金，反向兑换是非法的。但民间已出现了专为此类虚拟货币提供交易的网上平台，且价格随市场供求自由波动。“单向兑换”规定已名存实亡。应该说，双向兑换及价格自由波动是商品经济下的必然产物，同时也是数字现金商品本性的自然流露。然而，在技术保障、法律保障以及官方监管

6、有待加强或尚处缺位的情形下，一些不法之徒便乘虚而入，将网币某些用途加以扭曲使用。如利用技术漏洞，编写病毒植入用户虚拟账号、盗取虚拟财产，然后再到二级市场上低价转手；又如利用网络进行赌博游戏、通过虚拟货币进行网络洗钱等等。虚拟财产的安全隐患引发的网币价值风险以及利用网络进行洗钱等行为将对货币供应量产生一定的影响。四212官方规定数字现金型网币只能购买网络虚拟产品，实物被排除在其购买力之外。数字现金型网币产生的背景是为了方便网络小额电子支付，其支付对象是网络增值产品，也即虚拟商品。它的本质是商品，是一种由网络运营商发行的、通过支付人民币而获得的支付工具，与公交公司发行的公交IC卡、通讯公司发行的话

7、费充值卡毫无二致。不同的是，它的发行机构为网络运营商，消费对象为网络运营商提供的各种虚拟商品。它的发行权限与使用权限应是一一对应的，不能越俎代庖。当然，发行机构与其他公司某些商品的“友情合作”排除在外，正如在现实世界中我们可能会遇到在一家商场消费满一定额度后加送某餐饮店的代金券等现象。但数字现金跨越虚拟与现实的界限，进行一般意义上的购买活动是不被允许的，因为发行作为一般等价物的支付工具货币永远是一国央行至高无上的特权。22数字支票数字支票是一个为方便网上交易、由第三方凭借自身信誉、联结网络交易的买方和卖方的支付工具。当下比较流行的有淘宝网的支付宝、拍拍网的财付通等。数字支票以网银业务和活期存款

8、为基础，它的使用表现为活期存款的即时增减。数字支票类似于现实中的借记卡，其使用过程是：(i)买家开通网银，存入活期存款；(ii)选定商品后，将活期存款从网银向网上数字账户充值并付款；(iii)卖家发货；(iv)买家确认收货后，数字账户向卖家支付相应货款。翻具体来说，数字现金在以下三个方面值得我们关注。221与数字现金不同，前者是“借记”后者是“预付”。数字现金的购买力分离得较为明显，在用传统货币预付未来商品即购买数字现金时，购买力已经从“一般”转化为“局部”，此时用户持“购买力”待购。在对未来商品进行消费的过程中，这种已经变异的“购买力”随着数字现金的减少也逐渐下降直至消失。而数字支票是以银行

9、活期存款为基础，它的使用伴随着活期存款的即时增减(假设用户即时转账)。最关键的是，它所体现的购买力没有在转化过程中发生分离或变异。它不是网络运营商发行的“货币”，而更像是一个数字账户，账户本身不能用于购物，只有充值后才具有购买力，而这种购买力是一般的、现实的，并非局部的、虚拟的。不论是数字现金分离的、虚拟的购买力，还是数字支票统一的、现实的购买力，在一定条件下都有可能影响到货币供应量。222我们刚刚假设用户即时转账，但现实中会出现这样一些情况：如为了方便，用户可能会多充值，或是一些小额资金在某些交易中充当保证金等。如此一来，本身虚拟的数字现金转而变得现实起来，因为其中包含了“沉淀”下来的资金。

10、上述情形可能会引发两类社会问题，一是非法集资，二是吸收储蓄，后者将对货币供应量产生一定的影响。223数字支票还可为洗钱分子利用，成为“清洗”黑钱的有效工具。在某些数字支票的交易规则上明文规定转账必须有真实交易背景，但事实上数字支票可用于即时转账，甚至可以提现，与银行卡极为类似，所谓“真实交易背景”无法保障。洗钱者便可由此下手，将黑钱通过数字支票的“清洗”而成为合法收入。除此之外，洗钱者还可借助网上交易平台，通过自买自卖的万方数据110 武夷学院学报2010年第2期方式漂洗黑钱。这些行为都会对货币供应量产生一定的影响。3网币对货币供应量的内生性影响货币供给的内生性是指当对货币的需要量增加时，不必

11、靠中央银行增加货币供给量，货币数量也会自动地增加；当货币需求量减少时，货币会自动退出流通领域的现象。基于上述分析，网币在以下四个方面对货币供应量会产生一定的影响。31 数字现金型网币购买实物对货币供应量的影响数字现金的特点是用户通过传统货币预付的形式，将购买力转移到了数字钱包里，而传统货币本身所具有的一般购买力则保留在了网币发行机构手中。这种购买力同时存在的现象本身并无问题，但前提是数字钱包里的购买力权限在发行者所提供的商品范围之内，即只可用数字现金购买网络运营商提供的虚拟商品。购买实物会引起购买力的双重计算，结果是导致货币供应量的增加。假设网络运营商在一定时间段发行的数字现金数量为Mv，与传

12、统货币的兑换比率为0，用户将持有量的一定比率t用于购买实物。则在该时期内，网币公司的发行收入为Mv0，现实购买力也随之增加Mv0，用户数字现金所具有的现实购买力增加My0t，于是货币供应量相当于增加了原来的(1+t)倍。t主要取决于网币与传统货币双向兑换的方便程度，越便利，卖方市场越易形成，则t越高，对货币供应量的影响越大。嗍32数字现金型网币的过量发行对货币供应量的影响数字现金的过量发行，会由于其供大于求导致币值下跌，即“汇率”贬值。若t时期数字现金发行量为Mv(t)，兑换比率为Ot，t+l时期数字现金发行量为Mv(t+1)，兑换比率为Ot+l。假设存在超额虚拟货币供给，则0t0t+l。发行

13、机构在t+l时期可获得类似央行发行货币征收的铸币税收入，用Y表示，Y=Mv(t+1)Ot+1一Mv(t)-0t。当Mv(t+1)Mv(t)0t0t+l时，Y大于0。进一步，运用弹性理论，把0当成商品价格，Mv当成商品供给数量，当供给变动的幅度大于价格变化的幅度，即供给价格弹性大于1时，发行机构可获得类似铸币税的收入。征收铸币税的结果就是购买力从“缴税方”向“征税方”转移。51在这里，用户的购买力表现为虚拟的购买力，而发行机构的购买力则是现实的，于是现实的购买力增加了征收的“铸币税”Y，由此货币供给也相当于增加了Yo不仅如此，网币的贬值会加快其流通速度。由Md=PTV，可知频繁的转手、买卖会减少

14、对网币的需求，在供给不变的前提下，还会加剧其贬值的可能。进一步，网币的贬值会引发虚拟世界的通货膨胀。这种“汇率”风险及通胀风险会加快或增加虚拟货币向传统货币的回兑，在一定时期则表现为货币供给的增加。33数字支票吸储现象对货币供应量的影响在电子商务活动中，当买方对所付款项即时转账、即时支付，卖方对所得款项即时获取、即时转账，则数字支票就类似于一个资金流通管道，对货币供应量几乎没有影响。然而，在这个管道里却会发生资金沉淀、淤积的现象，如买方可能会为了方便向数字支票中转入超过即时支付货款数额的资金，而卖方也可能出于便利性考虑会分批逐次转出售货所得资金；又如在某些交易中会要求交易方存入一定数额的保证金

15、，以确保未来交易的顺利进行；再如当商品在途未达时，交易款也处于“悬空”的状态，即买卖双方均无法支配该笔货款。在上述几种情形下会不可避免的产生睡眠资金，而这就类似于银行为储户开立活期储蓄存款账户、吸收储蓄存款的情形，对货币供供应会产生一定的影响。假设一定时点上虚拟账户平均睡眠资金与冻结资金总额为A。由于网络公司尚无借贷功能，无法发行信用货币，则A是全社会活期存款的漏出，此时货币供应量相应减少A。进一步，网络运营商可以按先验概率t(ot1)保留At作为支付准备金，以应付客户随时支付，其余A(1一t)可以自由支配，将之投放于实物领域，表现为网络运营商在银行的活期存款增加或现金投放增加。于是，剩下的A

16、t在一定时点上既无流动性也无法创造存款货币，是货币供应量的最后漏出，由此货币供应量减少At。其中，A主要取决于网上交易的规模以及网络财产的安全性，t主要取决于网络交易的频繁程度。规模越大，网络财产安全性越高，交易越频繁，对货币供应量的影响越大。34利用网币进行洗钱对货币供应量的影响万方数据李乐：网络虚拟货币对货币供应量的内生性影响探讨 111利用网币洗钱主要有两种方式：一是通过网络赌博，将黑钱在游戏中“洗”白；二是通过电子商务，将黑钱在商品交易中“洗”白。61首先我们假设黑钱不具有现实的购买力，洗钱特有的功能是把黑钱转化为现实的购买力。若Mb代表需要清洗的初始黑钱总量，(It代表借助网币清洗黑

17、钱的比率，c代表洗钱的成本率，则通过网币洗钱再回到犯罪分子手中的“干净”的黑钱总数为Mb：(1-c)ct。若犯罪分子将其全部用于消费、储蓄、投资等实物领域，则货币供应量一次性增加Mb(1-c)ot。若继续将洗净的黑钱再次投放到非法经营活动中，假定投放比率为入，非法活动的投资收益率为r，则有Mb(1-c)a入(1+r)的黑钱有待“清洗”，二次通过网币洗“白”的黑钱总数为Mb(1一c)2et2h(1+r)。如此循环下去，整个经济体通过网币洗钱的总规模为：Mb1-(1-c)(1+r)cth。其中，仅与利用网币进行洗钱的成本正相关，入与非法活动的投资回报率正相关，c包括洗钱的技术成本和反洗钱制度所带来

18、的成本。技术成本越高，反洗钱制度越有效，洗钱的总成本越大，则利用虚拟货币进行洗钱的规模越小，从而对货币供应量的影响越小。4结论与对策网币在虚拟世界的局部领域已具备了类似货币的职能，在行使该职能时，对货币供应量会产生一定的影响。通过分析，数字现金在购买实物时会引起购买力的双重计算，结果是导致货币供应量的增加；而数字现金存在超额供给即过量发行时，如果其供给价格弹性大于1，会使网币发行机构获得类似“铸币税”的收入，通过剥夺虚拟购买力而增加的现实购买力使得货币供应量也相应增加；数字支票中的睡眠资金是银行活期存款的漏出，这种吸储的现象会减少流通中的货币供应量；利用网币进行洗钱会增加现实的购买力，从而增加

19、可流通的货币供应量。 鉴于网币对货币供应量产生影响的方式和途径，我们应在以下几个方面加以努力：其一，网币的价格风险应通过限制网币的发行量加以避免，网币发行机构与外部监管机构有责任确保网币价值的稳定性；其二，监管部门应将网币界定为网上一般等价物，切断数字现金与实物之间的连接通道；其三，鼓励网币发行机构对旗下数字账户内的睡眠资金进行积极有效的管理，外部监管机构应对监测数据予以关注；最后，结合虚拟货币的特点以及金融机构反洗钱的经验，严防网络洗钱的进一步滋生，同时立即禁止网络赌博游戏。参考文献：f1】李种虚拟货币的发展与货币理论和政策的重构明世界经济，2003(8)【2】庄春光虚拟金融王国：虚拟货币辨

20、田当代金融家，2007(1)【3】杨丽媪网络货币：虚拟财富的现实危机田理财，2006(5)4】刘骏民虚拟经济与当前的通货紧缩【刀南开经济研究，2000(5)5】张宗亮网络时代背景下的洗钱犯罪田中国人民公安大学学报，2006(4)6】赖娟经济学视角的中国反洗钱分析叨金融经济，2006(10)An Analysis on Effects of Network VirtualMoney on Monetary SupplyLI Le(Business College of Wuyi university，Wuyishan，Fujian 354300)Abstract：Network virtual

21、money are not genuine currency，but they actually have 80me influence OH the monetary supply whenexercised the function similar with currencyThrough the analysisnetwork virtual money will cause the monetalT supply to increase orl七duce on occasionsIn view of the llleall8 to influence the nlonetKt-y supply，$ome conclusions ate proposed finallyKey words：network virtual money；monetary supply；di舀tal cash；digital check万方数据