“十二五”战略性新兴产业中新能源汽车发展趋势.doc

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1、“十二五”战略性新兴产业中新能源汽车发展趋势1.政策驱动，未来政策支持空间大国内新能源汽车现处于起步前期，作为一种消费品行业，行业的发展无外取决于两方面，一是消费习惯发生变化，二是消费环境发生变化。对于新能源汽车行业来说，由于消费惯性以及购置成本的原因，以上两方面的转变绝非汽车制造厂商所能主导，需要相关政策引导消费，补贴政策减小新能源汽车与传统汽车购置成本差，只有政策推动才能助力新能源汽车行业步入自我发展的良性阶段。纵观各主要新能源汽车消费市场基本都遵循了政策推动的发展规律。20 世纪 90 年代起，欧美、日本认识到新能源汽车发展的重要性后，陆续在该领域出台多项大手笔的支持政策，政策主要涉及消

2、费层面的减税、购置补贴、政府采购以及研发层面的政府拨款与优惠贷款。2009年以来，中央以及地方出台了一系列支持新能源产业发展的政策，并明确了未来新能源汽车在整个汽车产业中的位置。图表 1：09 年以来的主要新能源汽车政策资料来源：银联信我们认为目前国内新能源汽车相关支持政策仍有很大发挥余地，例如由大型公交、环卫等市政用车扩大到私人消费领域补贴，补贴的力度也有进一步加大的空间，并且目前在新能源汽车产业研发上的支持政策相对缺位，未来也有发挥空间。从相关汽车网站消息获知，2010年我国将酝酿出炉三个新能源汽车政策：第一大政策为私人购车优惠松绑。短期内或以北京、上海、重庆、长春、深圳5个城市作为试点，

3、推行私人购买节能与新能源汽车补贴政策。补贴幅度和标准将接近公共服务领域购买新能源车的补贴办法。2009年2月财政部公布的节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法中，根据混合程度和燃油经济性，各类混合动力汽车得到不同幅度的购买补贴，其中混合动力汽车最高每辆可享受5万元的补贴，纯电动汽车每辆补贴6万元，燃料电池汽车每辆补贴25万元。第二大政策为新能源汽车发展规划。据悉，该规划最迟今年3月将正式对外公布，规划中将明确指出中国新能源汽车业的各阶段及各环节发展目标，如将关键零部件国产化率挂钩。此外，针对新能源汽车发展的5项配套扶持措施也在筹划中。第三大政策为明确新能源汽车相关标准。苗圩指出，正在

4、组织制定纯电动汽车的性能条件，以抢占世界标准这一制高点。据了解，联合国有关机构将于2010年3月重新修订全球汽车标准，其中包括混合动力和电动汽车的全球统一安全标准。目前胜算最大的为日本的安全标准方案。一旦新能源汽车扶持政策全面落实，中国新能源汽车将进入提速发展阶段，按照汽车产业调整和振兴规划的目标，2012年，新生产汽车中将有10%是节能与新能源汽车，新能源汽车产值有望达到5000 亿元。2.新能源汽车产业链的发展机会新能源汽车产业的价值链将围绕最为核心的电池业务展开，并逐步延伸至电气系统（驱动电机、控制系统）、整车（乘用车、客车）以及上游资源（锂、镍、稀土）领域。（1）电池及电池材料：锂电池

5、是新能源汽车电池的首选主要的新能源电池产品有镍氢电池、铅酸电池和锂电池等品种。铅酸电池是目前应用最广泛、技术最成熟，唯一大批量生产和应用的动力电池，主要用于汽车和电动自行车。镍氢电池已成功应用于丰田Prius 混合动力汽车，目前应用较为成熟的动力电池，搭载镍氢电池的混合动力汽车全球销量已超过170 万辆。离子电池具有重量轻、储能容量大、功率大、无污染、寿命长、自放电系数小、温度适应范围广等优点，已开始逐渐取代酸铅和镍氢电池，成为目前世界上大多数汽车企业的首选目标和主攻方向，全球已有20余家主流企业进行车载锂离子动力电池研发，如富士重工、三洋电机、NEC、东芝、美国江森自控公司等。镍氢电池以其成

6、本优势占据了电池容量要求不高的混合动力电池市场，能量密度小、续航能力差。锂离子单体电池已经完全达到实用水平，但成组应用技术尚不成熟，导致动力电池成本高，寿命较短。我们认为镍氢电池是未来23 年过渡产品，最终目标是锂电池和燃料电池。具备优越性能的锂电池材料已经面世，但由于制造工艺和设备的限制，成品率较低，若成品率达到80%，成本即可降低30%50%。未来23年锂离子动力电池实现规模化生产，成本大幅降低之时，就是镍氢电池和铅酸电池被淘汰之日。一般锂离子电池主要包含四部分：正极材料、负极材料、电解液、隔膜及超薄铜箔铝箔等辅助材料。其中正极材料、电解液和隔膜是最核心的3 种材料，占锂离子动力电池成本的

7、70%。其中，市场容量最大、附加值最高的是正极材料，大约占锂电池成本30%，毛利率低则15%，高则70%以上。目前已批量应用于锂电池的正极材料主要有钴酸锂、锰酸锂、镍酸锂、三元材料以及磷酸铁锂。电解液是影响锂电池性能又一重要材料，占锂电池成本的12%左右，毛利率约40%。目前国内电池生产商电解液配套已基本实现国产化，只有少部分使用进口电解液。电解液主要原材料为六氟磷酸锂，占电解液成本的 50%以上，毛利率高达75%。目前市场被日本几家企业垄断，其中，关东电化学工业每年生产LiPF6 达到950 吨（主要用于宇部），SUTERAKEMIFA 年产800 吨（主要用于ECOPRO），森田化学年产9

8、60 吨（主要供应三菱），该公司在江苏扬子江化工园有年产600 吨的生产线。（2）电机及控制系统：永磁材料与控制系统是看点汽车电机及控制系统的发展趋势：永磁化、数字化、集成化。传统汽车的驱动部件变速箱在新能源汽车中将被电机驱动系统取而代之，但新能源汽车同时也对电机及驱动系统提出更高效率要求、温度耐受要求和更低成本要求。电机及控制系统作为关键的驱动部件，在整车的成本比重约占15%，从发展趋势看，永磁同步驱动电机，控制系统及功能单元数字化，电机与变速箱、电机与发动机、电机与电子部件集成一体化是汽车电机及驱动系统的发展方向。图表 2：新能源汽车电机及控制系统发展方向资料来源：银联信电机制造壁垒不高，

9、短期内控制系统是瓶颈，同样关注先进入厂商。汽车电机制造属于成熟行业，竞争相对激烈，但先进入者有望抢先与下游汽车厂商合作，占据客户资源；控制系统短期内是瓶颈环节，先进入者初期可取得较高利润率。（3）新能源整车：客车先行，轿车殿后新能源汽车整车投资方面，新能源乘用车在企业销量规模中占比较小，对业绩影响有限；新能源客车企业整体产销规模小，单笔大订单可能对其业绩产生较大影响。我们认为应重点关注有实际订单的客车企业，关注地处13个试点城市周边的客车企业。（七）航空航天设备行业发展趋势分析在2009年底的全国工业和信息化工作会议上，工信部部长李毅中在2010年的工作重点中特别提出了按进度实施大型飞机重大专

10、项，加快推进新支线客机、先进中型多用途直升机研制的进度。积极推动通用飞机、高新技术船舶、海洋工程装备及配套等重点项目。此后，国家发改委副主任在对于战略性新兴产业的总体部署的介绍中特别提到了对于航天产业要“大力加强统筹空间资源、地面系统和卫星应用的空间基础设施和地面应用系统建设，形成比较完善的航天产业发展基础设施，保障卫星应用的业务化需求和航天产业的市场化发展，全面提升航天产业的创新和产业发展能力”。航天产业中除了卫星等飞行器的制造、发射外，具有较大发展空间的是卫星应用，卫星应用包括卫星应用设备制造和卫星运营业务。我们认为，战略性新兴产业的总体部署中还将包括作为先进制造业的大型飞机重大专项的推进

11、、新支线客机的推进、多用途直升机研制项目的推进等等航空产业领域的内容。根据以上的政策意向，我们判断：卫星制造、航天电子制品、发动机制造和直升机制造、整装飞机制造将是未来行业发展的重要机会领域。6略域会产重的来将能制源整制直发制发趋品天造卫判，策政容的领航等的制机用进客支进专机飞造先括还中总业新为务营星造设卫包星应是间发有射造器等了除天力发业的业升，展场产求化业卫保础展业航比，建应和础空应和面、空强力业航了别绍署体产性于任副家目目等备工海术高飞通极进制直途中机线推加项机施度了别重的0在毅部，会化信工的0分趋业设航业企边周试处注企车单有关为我影生业能大笔小销企源；限绩，较规业车乘，资车殿殿先客源率

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