公司财务管理基础06-PPT课件讲义.ppt

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1、E-mail: 第第四、短期负债融资四、短期负债融资 短期负债是指一年内或者超过一短期负债是指一年内或者超过一年的一个营业期内偿还的债务。在会计上年的一个营业期内偿还的债务。在会计上称为流动负债，称为流动负债，具体包括具体包括: 短期借款、应付票短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款项等据、应付账款、预收账款、其他应付款项等。 短期负债具有如下特点：短期负债具有如下特点： 第一，融资速度快，容易取得；第一，融资速度快，容易取得； 第二，融资成本低，富有弹性；第二，融资成本低，富有弹性； 第三，风险较高，需要短期偿还，一但没有第三，风险较高，需要短期偿还，一但没有还款能力，风险就要来

2、临。还款能力，风险就要来临。 公司愿意短期融资，因为其有好处：公司愿意短期融资，因为其有好处：E-mail: 企业为什么筹资呢？企业为什么筹资呢？ 一般说来，企业资金短缺是永恒一般说来，企业资金短缺是永恒的课题，即使某一阶段或者某一时期的课题，即使某一阶段或者某一时期企业的资金非常充裕，但随着经济的企业的资金非常充裕，但随着经济的发展与企业的发展，只有资金也赶不发展与企业的发展，只有资金也赶不上企业发展的需要，没有资金剩余的上企业发展的需要，没有资金剩余的时候，除非企业领导者是时候，除非企业领导者是“无能儿无能儿”，找不到开拓方向，才会有钱无处，找不到开拓方向，才会有钱无处花。花。 这样，企业

3、要发展、壮大，开拓经这样，企业要发展、壮大，开拓经营领域，就得借债，也称为筹资。营领域，就得借债，也称为筹资。 E-mail: 企业融资进行生产经营，发展壮大，就等于借鸡生企业融资进行生产经营，发展壮大，就等于借鸡生蛋，然后再卖鸡蛋，还完鸡钱，还剩下个老母鸡。这个道理蛋，然后再卖鸡蛋，还完鸡钱，还剩下个老母鸡。这个道理人们都懂得，所以，企业筹资发展是经常性的资金活动。人们都懂得，所以，企业筹资发展是经常性的资金活动。 企业筹资，至少有如下两点好处：企业筹资，至少有如下两点好处： 第一，赢得了发展机会。没有钱就办不了事情，借别人的钱，办了第一，赢得了发展机会。没有钱就办不了事情，借别人的钱，办了

4、事情事情 ，使自己得到发展。，使自己得到发展。 我可以借助金陵汽车公司的发展说明筹资得到的发展机会。金陵汽我可以借助金陵汽车公司的发展说明筹资得到的发展机会。金陵汽车上个世纪车上个世纪7070年代生产年代生产“嘎斯嘎斯”车，每年利润大约车，每年利润大约10001000万元左右。万元左右。 公司考察市场决定从意大利引进公司考察市场决定从意大利引进“柴油喷射柴油喷射”技术，生产技术，生产“依维依维柯柯”柴油汽车，大约需要人民币柴油汽车，大约需要人民币2 2亿元左右；如果靠公司自身利润积亿元左右；如果靠公司自身利润积累，大约得累，大约得2020年以后才能积累如此多的资金。可是，年以后才能积累如此多的

5、资金。可是，2020年后再引进这年后再引进这个技术，恐怕就没有先进技术意义了。公司毅然决然向国家打报告，获个技术，恐怕就没有先进技术意义了。公司毅然决然向国家打报告，获得国家支持，从银行贷款得国家支持，从银行贷款2.22.2亿元人民币，换成外汇，引进先进技术与亿元人民币，换成外汇，引进先进技术与生产线。生产线。 结果，我国在结果，我国在8080年代末期到年代末期到9090年代初期，高速公路飞速发展，省油年代初期，高速公路飞速发展，省油E-mail: 又速度较快的又速度较快的“依维柯依维柯”非常热销，五年时间非常热销，五年时间还完全部贷款，剩下先进技术与生产线，赢得了还完全部贷款，剩下先进技术与

6、生产线，赢得了发展机会。当汽车市场竞争白热化的本世纪到了时，金发展机会。当汽车市场竞争白热化的本世纪到了时，金陵汽车早已具备竞争优势，又转产大型客车了。陵汽车早已具备竞争优势，又转产大型客车了。 这是靠贷款赢得发展机会，借鸡生蛋的典型案例。这是靠贷款赢得发展机会，借鸡生蛋的典型案例。 第二，企业筹资所支付的利息费用，按我国所得税法规第二，企业筹资所支付的利息费用，按我国所得税法规定，是在所得税前扣除，对企业有利。定，是在所得税前扣除，对企业有利。 但也不要认为筹资没有风险，筹资是有成本的，企业必但也不要认为筹资没有风险，筹资是有成本的，企业必须权衡资金成本，同时关注企业的资本结构，一旦经营失须

7、权衡资金成本，同时关注企业的资本结构，一旦经营失利，筹资费用支付有问题，财务危机就到了。尤其是短期利，筹资费用支付有问题，财务危机就到了。尤其是短期融资，借入的时间很短，就怕公司一旦失误，就调度不开融资，借入的时间很短，就怕公司一旦失误，就调度不开资金偿还，给公司发展带来风险。资金偿还，给公司发展带来风险。 E-mail: 企业应根据企业发展战略规划制定筹资规企业应根据企业发展战略规划制定筹资规划与目标，结合年度预算，拟定年度筹资方案。划与目标，结合年度预算，拟定年度筹资方案。 筹资方案必须明确筹资用途、规模、结构与方式等筹资方案必须明确筹资用途、规模、结构与方式等相关内容，并详尽计算筹资成本

8、，估计足筹资风险，早有相关内容，并详尽计算筹资成本，估计足筹资风险，早有风险防范措施。风险防范措施。 筹资方案必须进行可行性论证，如果有必要，企业应该筹资方案必须进行可行性论证，如果有必要，企业应该聘请有资质的专业机构进行可行性研究。聘请有资质的专业机构进行可行性研究。 筹资方案需要经有关部门批准的，应履行报批程序；筹筹资方案需要经有关部门批准的，应履行报批程序；筹资方案一旦发生重大变化，应当重新进行可行性研究，决资方案一旦发生重大变化，应当重新进行可行性研究，决不可轻率行事，始终把风险放在第一位考虑。重点考虑利不可轻率行事，始终把风险放在第一位考虑。重点考虑利率风险、汇率风险、筹资成本高低、

9、市场风险、政策风率风险、汇率风险、筹资成本高低、市场风险、政策风险、以及公司控制权风险，发行股票、债券的还要考虑发险、以及公司控制权风险，发行股票、债券的还要考虑发行风险。行风险。E-mail: 公司短期融资一类是从外部借入款项，这公司短期融资一类是从外部借入款项，这要凭信用贷款或者抵押贷款。要凭信用贷款或者抵押贷款。 另一类是商业信用融资。公司应该重点利用这一类另一类是商业信用融资。公司应该重点利用这一类融资机会，争取最快发展速度。所以，我重点所说商业信用。融资机会，争取最快发展速度。所以，我重点所说商业信用。 所谓商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的所谓商业信用是指在商品

10、交易中由于延期付款或预收货款所形成的公司间借贷关系。具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。公司间借贷关系。具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 应付账款应付账款 应付账款是公司购买货物暂未付款而欠对方的账项，即卖方允许应付账款是公司购买货物暂未付款而欠对方的账项，即卖方允许买方在购货后一定时间内支付货款的一种形式。买方在购货后一定时间内支付货款的一种形式。 与应收账款相对应，应付账款也有付款期与现金折扣的信用条与应收账款相对应，应付账款也有付款期与现金折扣的信用条件。比如，件。比如，某公司按某公司按2 210,N10,N30,30,的条件购货的条件购货3030万元万元. . 如果他在

11、如果他在1010天内付款天内付款, ,便享受了便享受了1010天的免费信用期天的免费信用期, ,获得折扣获得折扣2 2万元万元, ,免费信用额为免费信用额为9898万元万元. .要放弃折扣要放弃折扣,30,30天付款天付款, ,就有了因放弃折扣而隐含的就有了因放弃折扣而隐含的 E-mail: 利息成本。一般而言，这个利息成本由下面利息成本。一般而言，这个利息成本由下面公式求得：公式求得： 放弃折扣成本放弃折扣成本 现金折扣百分比现金折扣百分比360（信用期折扣期）（信用期折扣期） 2 360（3010） 36 这说明放弃折扣的代价特别高，如果能从其他地方筹集这说明放弃折扣的代价特别高，如果能从

12、其他地方筹集到资金，只要年利息率不超过到资金，只要年利息率不超过36都是合算的。都是合算的。 应付票据应付票据 应付票据是公司根据延期付款交易协议开具的有票面应付票据是公司根据延期付款交易协议开具的有票面金金额的反映债权债务关系的有价证券。可分为商业承兑汇票与额的反映债权债务关系的有价证券。可分为商业承兑汇票与银行承兑汇票两种，一般支付期不超过银行承兑汇票两种，一般支付期不超过6个月，可带息也可个月，可带息也可不带息，但有利率也比银行借款低，到期必须偿还，否则罚不带息，但有利率也比银行借款低，到期必须偿还，否则罚款，又失去公司信用，损伤公司声誉。款，又失去公司信用，损伤公司声誉。E-mail:

13、 预收账款预收账款 预收账款是卖方公司利用商品在市场上处于供不预收账款是卖方公司利用商品在市场上处于供不应求的优势，在交付货物前要求买方预先支付全部或者应求的优势，在交付货物前要求买方预先支付全部或者部分货款的信用形式。对于卖方来讲，相当于向买方无偿部分货款的信用形式。对于卖方来讲，相当于向买方无偿借用资金后而用货物抵偿借款。借用资金后而用货物抵偿借款。 此外，公司还有一些非商品交易过程中产生的结算占用此外，公司还有一些非商品交易过程中产生的结算占用他人或单位的资金行为，也是短期融资行为。如应付费用、他人或单位的资金行为，也是短期融资行为。如应付费用、应付工资、应付福利费、应交税金、收取得各种

14、押金等。应付工资、应付福利费、应交税金、收取得各种押金等。这也一定程度上缓解公司资金压力，保证公司巧妙调度资这也一定程度上缓解公司资金压力，保证公司巧妙调度资金，满足周转需要。金，满足周转需要。E-mail: 五、营运资金政策五、营运资金政策 营运资金政策是公司高层领导和财务部门营运资金政策是公司高层领导和财务部门领导根据公司情况对资金运用提出指导性的原领导根据公司情况对资金运用提出指导性的原则。具体包括营运资金持有量、投资方向、筹则。具体包括营运资金持有量、投资方向、筹资措施等等。资措施等等。 这里可能要涉及到资金在公司中各种资产这里可能要涉及到资金在公司中各种资产所占比重；资金运转起来之后如何调剂；投资所占比重；资金运转起来之后如何调剂；投资时承受风险的能力与魄力等，所以又分为稳健时承受风险的能力与魄力等，所以又分为稳健型、风险型等等。型、风险型等等。 考虑到教学时间和接受能力，这讲的内容考虑到教学时间和接受能力，这讲的内容就不在扩展，本讲到此为止，谢谢合作。就不在扩展，本讲到此为止，谢谢合作。 请听下一讲：公司财务控制请听下一讲：公司财务控制