美国国家风险投资协会与Venture Economics公司联合发布两份重要报告报告一2000年第四季度风险投资基金融资状况报告.pdf

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1、 Overseas 海外投资互一U U l l L錾k k报告一 年!近期，风险经济(Venture Economics)公司和国家风险投资协会(NVCA)联合发布一份有关2000年第四季度的风险投资基金融资报告。报告显示：与前几个季度相比，2000年第四季度的新风险基金的成长速度缓慢下来，但是参与的风险基金组织数目仍然创全年的最新纪录。在第四季度内，123个美国本土的风险投资基金融资达到182亿美元，比第三季度内的115个基金所融到的275亿美元下降了338。整个2000年，总共494个风险基金融资达923亿美元，比1999年的600亿美元增长了57。为什么融资额会下降?首先，2000合发布

2、两份重要报告季度风险投资基金融资状况报告编译陈兮年风险投资的融资额比以往的任何一年都多。其结果，不管投资的层次如何，仍然有许多基金等待着被投入。其次，风险投资公司更加注意其投资组合内现有的公司，所以近期对新的投资项目很少过问。第三，由于股市的动荡和经济的缓慢发展，投资步伐也缓慢下来，使融资的需求减少。第四，机构投资者更倾向于对富有更多经验的风险团队投资，所以对于刚成立的基金来说，他们面临着困难的融资环境。“机构投资者，向私有股份基金提供主要的资金支持，继续积极地支持风险行业，”据马克G黑森，NVCA风险投资基金 收购&中等基金 其它 总计年 基金 规模 基金 规模 基金 规模 基金数目融资总额

3、份 数目 (十亿 数目 (十亿 数目 (十亿美元) 美元) 美元) (十亿美元)1990 82 31 60 76 1 04 143 107199l 43 17 30 41 3 11 76 691992 75 50 64 120 2 92 141 1791993 94 45 79 176 1 03 174 2211994 134 76 105 204 7 25 246 3051995 155 97 104 269 12 49 271 4151996 163 117 107 329 8 33 278 4791997 224 170 135 481 9 64 368 7151998 255 291

4、153 625 8 54 416 9701Q99 81 87 46 95 0 0 127 1822Q r99 93 101 40 129 l 01 134 2313Q r99 100 114 4l 140 0 0 141 2544Q r99 191 296 62 254 2 10 255 560lQ r00 138 188 34 141 1 004 173 292Q，00 167 277 42 236 0 0 209 5133Q r00 114 274 3l 128 1 12 146 4144Q00 123 184 33 205 0 O 156 389的主席透露：“这些专业的投资者认识到在多变

5、的商业循环和经济条件下，风险投资行业的操作要优越于股市。”尽管该行业前进的步伐正在缓慢下来，并且投资环境也证实面临着更多的挑战，但投资者对早期和种子风险资金仍然有强烈的兴趣。报告的数据表明，2000年第四季度的182亿美元融资额的615主要集中在早期或者育种阶段的投资。然而同时，其他的风险投资公司正在通过投资革新的公司来转嫁他们的风险，因为只有这些公司已度过了早期的发展阶段，而且正处于迅速成长的阶段。所以，第四季度内在扩展阶段的融资增长了57。这不会让人有太多惊奇，第四季度融资额的56来自于加利福尼亚北部，在这个地区共41个基金，融资103亿美元。另外，尽管Great Plains地区只有5个

6、基金，但他们的总融资数额却排名第三，共14亿美元，其中，最大的基金规模就达284亿美元。该季度的最大的基金，圣保罗风险投资(五)就来自加利福尼亚北部地区，共13亿美元。纽约共有21个基金，融资额21亿美元。这三个地区就占全美第四季度总融资额的74。达到十亿美元以上的基金的数目在下降。在第四季度只有4个基金，与第三季度(7个基金)相比下降的幅度很中国科技信息4月号2001 万方数据Overseas 海外投资2000年 2000年第四季度州(地区)基金数目 规模(十亿美元) 基金数目 规模(十亿美元)NCalifomia 155 386 41 103，Greater New York 83 160

7、 21 21New En酉and 52 137 8 077MidAtlantic 27 55 6 017SOuthwest 28 38 9 13Ohio Vallev 27 31 6 088SCalifOrnia 27 25 9 073Great Plains 10 24 5 14Southeast 30 22 3 008Great Lakes 23 20 5 017Northwest 14 14 l 001Rockv Mountains 9 063 4 018South 8 04l 4 016唧圃瞳鬟瓣腰棚舾l 嗣豳圈嬲脯 黼年 基金数目 规模 新基金数目 融资额 占总融资额份 (十亿美元)

8、 (十亿美元) 的比例1990 82 31 13 047 15199l 43 17 4 015 81992 75 50 13 18 361993 94 45 17 059 131994 134 76 24 089 121995 155 97 44 23 241996 163 1 17 58 35 301997 224 170 77 43 251998 255 291 74 39 131999 403 599 137 149 252000 494 926 162 123 13及国家风险投资协会(NVCA)统计，第4季度风险资金支持的并购活动显示结果变幻莫测：虽然整个交易的价值升高了，但成交的数目

9、却呈下降态势。第4季度共成交42宗交易，成交额为83亿美元，而第3季度相应结果为59宗交易，成交额为67亿美元。“在过去几年中，对获得风险资金的公司进行收购的交易显著增多，”NVCA主席马克G黑森说：“国家拥有一个强大的收购市场，其重要性与IPO市场是相同的。NVCA在过去2年中国科技信息4月号2001遍实施的会计标准所提议的修改意见不会影响众多公司的收购活动。这对那些不可能到IPO上市的公司继续获得投资是必不可少的。”2000年，风险资金支持的并购额达到676亿美元，大约是1999年并购总额(353亿美元)的2倍。2000年第2季度是年度最活跃的并购季度，交易值达到278亿美元。“为了防止衰

10、退，我们期望由风险资金支持的并购行为能在2001年继续下去，”风险经济公司副总裁亚当瑞恩大。后者占季度总融资额的38，而前者只占23。另外圣保罗风险投资公司的基金圣保罗风险投资(五)占第一位(13亿美元)。在风险投资基金融资下降的同时，收购基金和中等基金却增长很快，共32个基金，197亿美元。这对收购基金来说是一个反弹，第三季度比第四季度下降28，共30个基金融资126亿美元。收购基金是那些在股市上表现疲软的公司的主要庄家，这些公司都由于经济环境的动荡而无法获得下一笔融资。尤其是还没有成立的公司在融资上更困难。第四季度有9个上十亿美元的收购基金。这9个基金在整个融资额内占80。第一位是Prov

11、idence EquityPartners公司，它的基金ProvidenceEquity Partner(五)已达28亿美元。1996 0 19971999 9 20000 1998 419来看，对一些私有公司来说，兼并可能是最可行的风险退出策略。”在第4季度中，收购额最大的交易是： ADC Communications公司用23亿美元收购了Broadband AccessSystems公司。另外两宗高额交易是Broadcom公司以125亿美元收购NewPort Communications公司和以12亿美元收购Silicon Spice公司。没有让太多人感到惊讶的是：计算机软件及服务和互联网行业在第4季度中表现尚佳，各成交10宗并购交。t市(咿H一刖小咖。：译随缈骱生口报普况涸糕拴酬斛牧确收确和来并色兼础向多的多持讲支婀倒掀资努险风埘度季胁第疵年陬nU凡吨侩烈济二凇岂飘摊据万方数据