中小企业融资方式与决策分析.doc

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1、中小企业融资方式与决策分析一我国中小企业发展现状1二、目前我国中小企业主要融资方式2(一） 内源融资2(二） 权益性融资2(三）债务性融资3三、中小企业融资面临的困难3( 一） 中小企业自身存在的问题3（二）金融市场发展不完善5（三)政府财政支持欠缺6四中小企业融资方式的新方法6（一）企业要完善自身的融资结构，提高自身的发展能力6（二）、建立健全政府补助机制6（三）、大力发展小额贷款公司及担保公司7（四)、发行中小企业集合债券或集合9（五)、灵活采用多种担保方式进行融资11（六）、加快创业板市场建设14（七)、通过创投基金资助，获取资金的融资方式17（八）、通过民间资本的介入，获取资金的融资方

2、式18五、总结19一我国中小企业发展现状改革开放30 多年来，中小企业已经成为我国经济发展中的一支重要力量.中国中小企业发展报告( 2007 2008） 的数据显示,截止2006 年底我国中小企业的数量已占全国企业总量的99。 8%,在繁荣经济、促进增长、扩大就业、推动创新等方面发挥着越来越重要的作用。我国GDP 的58%、工业新增产值的75%、社会销售额的59%、税收的50。 2%以及出口总额的63%均是由中小企业创造的，全国75左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的。2008 年末，随着一场金融海啸袭来，全球经济进入了“寒冬.在这场金融海啸和寒流的双重冲击下,我国的中小企业面临着严峻的考验

3、，中小企业融资难问题再次凸显出来.从国内环境看，2009 年第二季度，全国GDP 增长2. 9，内需市场回升速度加快，步入了一个后金融危机时代，在这样的时代背景下，我国中小企业的生存状态较金融危机开始时又发生了微妙的变化.中小企业面临内忧外患，内忧是主要矛盾，近两年来人民币升值、原材料价格上涨、劳动力成本上升的问题逐步累积，使企业的盈利能力趋于恶化，银行存在的问题和外部融资环境的欠缺使得银行不愿意也不能提供贷款.因此如何使中小企业成为银行合格的贷款者是我国目前解决中小企业融资难面临的最突出的问题.二、目前我国中小企业主要融资方式（一） 内源融资内源融资是指企业依靠内部积累进行的融资，包括三种形

4、式: 资本金、折旧基金、留存收益。内源融资是企业生存和发展不可缺少的重要部分.内源融资具有以下特点: 自主性; 有限性； 低成本; 低风险； 最后内源融资还可以增强企业的剩余控制权。（二) 权益性融资权益性融资指融资完成后增加了企业权益资本的融资,如： 股权出让、增资扩股、发行股票等。权益性融资具有以下特点： 融资期限最长； 融资成本较高； 融资风险较低; 资金使用自由度较高; 资金到位率较低.（三）债务性融资债务性融资指融资完成后增加了企业负债的融资，如: 普通贷款、发行债券、民间借贷。债务性融资具有以下特点: 融资期限较短; 融资成本较高，民间融资成本最高，债券融资成本次之，普通贷款的融资

5、成本最低; 融资风险较大； 资金使用自由度较低; 资金到位率较高，股权融资和债券融资资金到位率相当。三、中小企业融资面临的困难( 一) 中小企业自身存在的问题。1 中小企业管理体制问题我国中小企业主要有4种:改革开放以后一段时期，成立的集体企业和个体工商户、私营企业；国有企业根据“抓大放小”的方针通过承包、租赁、售卖、重组等方式释放的一批国有中小企业改制或其他类型企业； 公司法实施以来各类自然人、法人设立的有限责任公司、股份有限公司；国有控股中小企业.2 中小企业的发展问题首先，中小企业自身规模有限、资金现状缺乏。但在时间和数量上对资金的需求又具有不确定性，一次性融资额小,发生频率却高.导致不

6、仅融资的复杂性大,而且成本代价高。第二，中小企业普遍存在信用水平低，没有完整的行业规范,倒闭率高，最新调查表明，我国的中小企业的平均生存期只有5至7个月。另外,中小企业还存在贷款偿还违约率高的问题。第三,中小企业的产品表现出技术含量低、质量差、缺少售后服务等。在竞争方面大都采用竞相压价手段,进一步发展的空间不大，可持续发展的能力较差.所以,由于以上的种种原因,使中小企业的融资难问题成了中小企业发展中的主要障碍2009 年12 月23 日国家工业和信息化部发布了中国中小企业管理运营健康调查报告（ 2009) ,该报告显示中国中小企业处于亚健康状态（ 按照指标设计，满分10 分，8 分以上为健康，

7、5 分以下为不健康） ，中小企业的平均健康指数为6。 57 分,同时中小企业的内部管理也属于中下游水平。中小企业自身存在的缺陷使得遵循审慎经营原则的银行不愿意承担向中小企业发放贷款所带来的风险。中小企业自身缺陷表现在以下几个方面： 缺乏现代企业制度、混乱的产权结构、短期化的经营行为、不健全的企业管理制18中央财经大学学报2011 年第8 期度、市场竞争力不足、抗风险能力差、科学技术含量低、不合理的资金用途、缺失的诚信文化。尤其是针对那些高污染高能耗、两头在外的加工型企业,由于不符合国家产业政策、银行很难以给予信贷支撑。（二)金融市场发展不完善中小企业直接在资本市场的融资渠道也不畅通.我国深沪交

8、易所要求上市公司注册资本在5000万元以上，这使得处于成长期的效益好但规模较小的企业难以进入证券市场。同时，债券市场上受到“规模控制、集中管理、分级审批”的约束。中小企业也很难通过发行债券方式筹集资金。因此,对于中小企业来讲,直接融资渠道基本上是没有的。1. 缺乏为中小企业服务的金融机构银监会于2008 年12 月发布了银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见，建议银行建立中小企业金融服务专营机构，要求2009 年6 月末五大国有商业银行和12 家股份制商业银行完成专营机构的构建任务。虽然总行层面的专营机构建设工作由上述银行如期完成，但是仍未完全实现中小企业业务在分支层面的机构设置以及人员配备

9、、信贷审批等方面的独立开展，甚至有一部分专营机构只是在公司业务部外单挂一块牌子，人员和业务并未发生实质变化，很难有效开展中小企业业务的推进。2。 中小企业板对改善中小企业融资作用有限根据Weston 和Brigham 所提出的企业金融生命周期理论，自有资金以及风险投资是企业在初创期的主要资金来源，其直接融资多体现在成熟期.中国风险投资行业尚处于起步阶段,中小企业板发债融资成本高，上市门槛较高，手续复杂，与广大中小企业灵活快速的融资要求存在较大差距。规模相对较大,发展较为成熟的中型企业是上市的主体，小型企业特别是初创期企业的外部融资渠道集中于银行，随之而来的违约风险也集中于银行。政府管理体系和相

10、关法律法规的制定落后首先，政府机构设置落后。我国到目前还没有一个专门针对中小企业的宏观调控的部门.我国到目前为止还没有设立专门的、全国性的中小企业管理机构，很难对中小企业进行运营上的监管，资金上的帮助，和政策上的支持。其次，相关法律法规有待完善.许多融资渠道与政府的政策法规有重要联系。风险投资的资金及配套服务的支持对私营中小企业的融资与发展可以起到相对较大的作用。特别是高科技企业的发展，更需要风险投资的支持。(三）政府财政支持欠缺四中小企业融资方式的新方法(一）企业要完善自身的融资结构，提高自身的发展能力（二）、建立健全政府补助机制为中小企业直接输血建立国家和地方两级政府补助机制。2008 年

11、我国已首次启动了全国性的小企业贷款的风险补偿基金16 亿，同时保持了持续增加的趋势.鼓励各地对金融机构小企业贷款按增量给予适当补助,即由省级财政会同当地政府拨付专项资金或者以设立“中小企业专项基金”的方式,无偿援助有潜力的中小企业。以浙江省为例，2008、2009 两年省级财政已经拿出7 亿元，对外贸出口前景好，压力重的企业进行补贴。2010 年将继续追加。当然,对于专项资金不可能使每一个受困企业都能利益均沾,补助的重点应放在当地龙头企业和和“专、精、特、新企业.这是从强调贷款总量到贷款结构的一个调整，体现了对中小企业的大力支持。相比于大型企业以及有政府背景的项目,中小企业贷款的风险更大，通过

12、地方政府给予一定的补助,有利于形成风险补偿机制,提高银行向中小企业贷款的积极性，降低银行贷款风险。（三）、大力发展小额贷款公司及担保公司扩大中小企业的融资渠道小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立,不吸收公众存款,经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司.由于中小企业规模小、可供担保的财产少，所以很难从国有商业银行贷到款.为解决这个难题，可以由当地政府牵头，联合当地的商会成立小额贷款公司及担保公司.2008 年7 月份，银监会和央行批准浙江省成为首个小额贷款公司试点省份，允许满足一定资本条件的自然人、企业法人与其他社会组织投资设立小额贷中小企业集合债券与一般企业债券比较比较

13、项目一般企业债券发行主体单个企业融资速度一般发行主体一家企业融资成本市场利率决定中小企业集合债券多家企业集合发行多个中小企业构成的集合体一般市场利率，但信用增级降低融资成本担保机构担保机构（银行或担保公司） 银行融资规模单个企业发行额度不超过其净资产的40% ;总体额度还要有发改委根据项目情况来审批.分到每个企业的额度将根据企业情况有所区别，但通常较小不超过净资产的40 ，并由发改委批准发行额度对单个企业的信用要求较高高发行难度对单个企业的规模、盈利能力、偿债能力要求较高，因而存在较大难度对单个企业的要求相对低于一般企业债券要求发行费用分摊到每个企业后相对较低相对较高发行期限35 年一般较长，

14、5 年以上资金用途有限制,投资项目需发改委审批有限制，投资项目需发改委审批表2 中小企业集合债券与银行贷款比较比较项目中小企业间接融资融资难度较难流通性低投资者深度较单一：银行融资规模受银行限制，通常规模较小中小企业集合债券较广泛：银行、基金等机构投资者和非机构投资者相对降低银行间债券市场流动性很高审批决定利率市场化，受企业信用等级影响,但低于银行贷款刚性,受人行基准利率限定融资成本市场利率,但信用增级作用将吸引更多投资者,降低债券融资成本银行利率；取决于企业整体风险,银行贷款利率较高融资期限3-5 年对中小企业多为1 年以内的短期借款还本付息方式到期还本付息遵照相关规定款公司，为中小企业和农

15、民开辟了传统银行系统之外的融资渠道，并让长期存在的民间借贷“阳光化”.目前，央行草拟的放贷人条例已提交国务院法制办.据悉，条例的最大突破是允许符合条件的个人注册从事放贷业务，从而打破被银行垄断的信贷市场，解决中小企业融资难。（四）、发行中小企业集合债券或集合票据进行融资很多中小企业还达不到上市的条件，这就需要中小企业“抱团融资”，中小企业集合债券由此应运而生。在发达市场国家，债券融资是企业主要的融资方式，以美国为例，2008 年,美国的公司债券发行额是同期股票发行额的5 倍，以美国、欧洲等国家和地区相比，我国债券市场还有很大拓展的空间.中国银行间市场交易商协会在2007 年开始推出中小企业短期

16、融资券试点工作.与此同时。截至目前，共发行了“07 中关村债”、“07 深中小债”、“09 大连债”三期债券，共有8 家中小企业发行了2。65 亿元短期融资券。所谓集合发债，就是俗称的“捆绑发债”。中小企业集合债券是通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体,而向投资人发行的约定到期还本付息的债券形式，它的发行可以有效降低企业融资成本，扩大中小企业直接融资渠道，同时可以提高参与企业的知名度,对发展多层次资本市场具有积极意义。发行中小企业集合债券是解决中小企业融资难的重大创新,这种“捆绑发债的方式,打破了只有大企业才能发债的惯例,开创了中小企业新的融资模式。与中小企业其他融资方式相比，

17、中小企业集合债券具有自身的特性。集合票据是指2 个（含）以上、10 个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、_统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中小企业集合票据与中小企业集合债类似,最大区别在于前者只面向机构投资人,后者面向机构投资人和普通投资人.2009 年11 月13 日，全国首批中小企业集合票据在中国银行间市场交易商协会正式注册上线，并与25 日正式流通。首批发行的三期中小企业集合票据中，北京市顺义区项目选取了顺义区符合国家产业政策、具有成长性的7 家中小企业,山东省诸城市项目选取了当地8 家优质中小企业

18、，山东省寿光市三农”集合票据项目选择了8 家涉农中小企业,这3 单合计发行12.65 亿元票据。2010 年2 月又成功发行上海闵行中小企业2010 年度第一期集合票据和中关村高科技中小企业2010 年度集合票据。与银行间市场短期融资券和中期票据等其它信用债券产品不同，中小企业集合票据在产品结构、信用增进以及投资者保护机制等方面都有比较大的创新。一是在产品结构上,3 单中小企业集合票据均由联合发行体以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行,单个发行企业均为独立负债，参与主体之间法律关系清晰,偿付责任明确。二是在信用增进措施方面,采用商业化第三方担保及票据分层双保险，

19、在提升债项评级、熨平各发行主体之间信用差异的同时，提高了投资人对中小企业集合票据的认可度。三是在投资者保护上,通过相应的代偿机制和违约处理机制，设置了严密的偿债保障措施，有效保护了投资者的利益。中小企业集合票据的成功发行,扩展了市场发行主体的范围，增加了债务融资工具的信用层次、开拓了新的发行方式，对有效发挥市场资源配置功能，支持企业融资,促进我国债券市场的发展具有重要意义。（五）、灵活采用多种担保方式进行融资2007 年10 月1 日起施行的物权法为中小企业的融资提供了新的法律途径，中小企业完全可以采用动产抵押或权利质押等担保方式进行融资。1.动产抵押方式物权法第181 条规定：“经当事人书面

20、协议，企业、个体工商户、农业生产经营者可以将现有的以及将有的生产设备、原材料、半成品、产品抵押，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现抵押权的情形，债权人有权就实现抵押权时的动产优先受偿。本条规定又被称之为浮动抵押，是指企业以其全部资产包括现在的和将来可以取得的全部资产为标的设定抵押的新型担保制度,是动产抵押的一种方式。浮动抵押的标的物范围很广,例如机器、设备、原材料、库存、应收款项、土地合同权利、专利权、商业信誉等,都可以成为浮动抵押的标的物，而我国的浮动抵押的标的物仅限于动产。浮动抵押虽设于企业的全部或部分财产之上，但企业仍有权对设押财产在日常经营范围内行使所有权的占有、使用、收益、

21、处分四项职能.浮动抵押这种新型担保方式无疑扩大了企业抵押担保的范围，大大拓宽了企业的融资渠道，扩大了企业的融资能力。2。权利质押方式物权法第223 条规定,权利人可以以股权、应收账款进行质押。股权质押（plege of stock rights）又称股权质权，是指出资人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。如今,大多数中小企业没有足够的实物资产进行抵押贷款，利用企业股权融资能够帮助中小企业获得现金流.股权质押融资的意义是配合一板和二板市场建立三板市场，进而建立一个多层次的资本市场。这种融资方式一方面使金融机构的放贷资金有了安全保障，另一方面也使借款的中小企业无需额外的资产来抵押以筹集到资

22、金。3钢结构资产抵押贷款针对当前中小企业普遍缺少有效抵押物，山东省枣庄市在全国首创“钢结构资产抵押贷款新业务，企业将自有钢结构厂房办理动产登记后就可从银行申请贷款,手续简单、操作方便.中小企业由于规模小、资信状况不理想，房产和机器设备是通过银行贷款实现间接融资的主要途径.但前几年有房产的中小企业大多已经将房产进行了抵押,现在几乎无“房”可抵。机器设备由于变现率低，目前金融机构原则上也不再办理此类抵押贷款，企业要想贷款很难了.钢结构资产抵押授信贷款的基本流程为:企业向银行部门提出贷款申请，企业、银行共同委托专业评估机构评估或双方协商确定钢结构资产的价值，企业到登记注册地工商部门办理钢结构资产抵押

23、登 31 投资与贸易2010年第2期总第124期财务与金融记，银行根据钢结构资产价值确定具体贷款额度，并发放贷款.手续简单，操作方便。其优点如下：钢结构资产抵押融资制度减少了中小企业融资的契约成本。交易费用是决定交易成败的原因之一.钢结构抵押模式由于钢结构厂房结构简单，材料单一,市场价值容易确定,一般不需要专业评估机构进行资产评估,银行和企业协商确定资产价值,企业只需要到工商部门缴50 元工本费，即可办理抵押登记,企业融资成本率极低，对企业而言，是接近零交易费用下的最小社会成本的交易机制，企业办理钢结构厂房资产抵押积极性较高。钢结构资产抵押融资制度减少了银行的搜寻成本。中小企业规模小，其信用信

24、息非常分散，且正规金融的记录非常有限，还没有形成完善的征信系统，银行要深入调查寻找最佳的贷款对象,就要付出巨大的搜寻成本.钢结构厂房资产抵押模式，发现钢结构资产抵押融资功能，抵押的钢结构资产可以有效保证银行信贷资金安全，解决信贷投放的后顾之忧，开辟银行信贷投放的新领域，减少了银行对贷款对象的搜寻成本。钢结构资产抵押融资制度节约了银行的监督成本。中小企业动产抵押由于“动产易动”，且其自身具有的特殊性而导致储存、保管不易，长时间存放会引起自身价值贬值甚至灭失而失去担保价值，危及银行的信贷资金安全。而不动产抵押，银行在处理不动产抵押物变现时，时间成本和资金成本较高。钢结构厂房相对固定，市场价值较高，

25、除受钢材价格变现影响外，自然损耗少，移动、拆装不会损害其价值，容易变现，银行管理也比较容易，减少了银行对抵押物的监督成本和抵押变现成本。当然，钢结构融资抵押实践中也存在以下问题：钢结构厂房抵押融资制度创新需要更高层级的效力认可;钢结构厂房抵押资产管理机构缺位有可能增加银行交易的监督成本;钢结构抵押登记管理滞后难免多头抵押问题.这些问题还需要相关配套制度进行完善.(六）、加快创业板市场建设增加中小企业直接融资规模2009 年10 月30 日，首批28 家创业板上市企业同时在深圳证券交易所集中挂牌上市。虽然能够上创业板的中小企业数量会有限，但中小企业在创业板上市有多重效应，中小企业上市创业板会吸引

26、众多的发起人投资，中小企业在创业板上市后可吸引公众投资。通过吸引公众投资后，中小企业的资金实力会加强，进而得到银行投资。创业板的成功推出打通了投资与退出的渠道，将会非常有效地刺激民间创业及投资，新一轮的民间投资热潮将会在中国涌现.政府投资之后民间投资的兴起,会带动相关产业的发展，政府投资主要偏重于民生工程、基础设施，而产业发展则要看民间投资。创业板有利于推动国家自主创新战略的实施,完善科技型中小企业融资链条，促进科技成果产业化，形成科技型中小企业、风险投资和资本市场良性互动的格局.2010 年将是创业板快速扩容的一年，上市公司无论从数量上还是质量上都将有大的提升，成为下一个美国N A SD A

27、 Q 将不会是梦想,必将又为中小企业融资提供一强劲引擎。推动中小企业发展，是保持我国经济平稳较快增长，落实保增长、扩内需、保稳定工作的重要举措，对于促进我国经济长远发展、推动技术进步、增加就业和维护社会稳定等方面具有重要作用。解决中小企业融资难问题是一个世界性难题,是一项系统工程，任重道远，需要政府、中小企业、银行和社会机构的集体努力，共同探索中小企业融资方式新途径,共同支持中小企业发展.一、通过商业银行，获取资金的融资方式向银行贷款是中小企业融资的主要方式.然而，由于社会体制方面存在的种种原因，加上一些银行受到我国传统的“抓大放小思想的影响,一直以来只是将国有大中型企业，列为自己主要服务的对

28、象，跟中小企业之间的沟通和联系比较少，对中小企业在信用、财务状况等方面缺乏了解。随着经济发展阶段的变迁，我国中小企业发展速度日益加快，国家对中小企业的重视程度也相应地大幅提高。各商业银行也结合自身的具体情况，积极地制定出相应的办法和措施调整信贷结构，加强了对中小企业的信贷管理工作.中小企业应抓住机遇,树立良好的社会形象,加强信用自律意识，规范自身的行为，同时要将自己企业发展、经营的信息情况，及时地反馈给银行，在生产、经营、财务的信息上及时沟通,建立起一种相互信赖的合作伙伴的关系，获得银行信贷部门的支持.二、通过融资租赁，获取资金的融资方式融资租赁，是从上个世纪80 年代，开始从国外引入我国，到

29、目前为止，我国的融资公司公司的业务发展已经覆盖全国，涉及很多行业.融资租赁，是设备购买企业向租赁公司提出自己的所需要的融资申请，由租赁公司融资，向供应厂商购买相应设备出租给相应的企业使用，承租人只要按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人都可以享有设备的使用权.融资租赁的方式，为我国中小企业根据自己企业的实际情况,进行有步骤的设备更新和技术改造,提供了一种全新融资方式.我国的中小企业，由于财务制度不规范,自身资本不足，信用程度不高，往往很难进入银行贷款融资的门槛; 而融资租赁的方式对企业信用度，相对于银行有很大程度的降低,它要求的方式简便快捷,降低了融资的冗繁程度。该方式，能够减轻设备改造所带来的

30、资金压力； 租金的支付，可以在设备的使用寿命内进行分期摊付，而不用一次性偿还,减轻企业出现资金周转困难的问题。在多数情况下，由于融资公司在整个租赁过程中，能够收回全部的成本、利息和利润，所以在租赁结束后，承租人可以花少量资金就能够取得设备的所有权。在融资性租赁中，还存在着另外一种形式,企业将其所拥有的设备，以很少的价格出售给租赁公司，获得企业发展所急需的流动资金之后，再与租赁公司签订相关的租赁合同，将设备租回去继续使用。这是通过暂时出让企业固定资产所有权的方式，获取资金支持的新型融资方式.可以看出,融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上看只是借物，而实际上却是引资，并且能够将融资与

31、融物结合成一体。不像银行那样借钱还钱，而是借物还钱,以租金的方式进行分期偿还。这对一些需要扩大化再生产的中小企业提供了很好的方便条件，为中小型企业的发展注入了新的生机和活力.三、通过证券市场,获取资金的融资方式证券市场，从理论上讲是中小企业在发展过程中，获得融资最佳途径。随着我国二板市场的启动,证券市场融资的难度，也相应的大幅度降低，从而将会有更多的中小企业从证券市场融到大量的资金。目前,能够在我国二板市场上市的公司，大多数是从事高新技术产业,有着良好市场发展前景行业公司，这些中小企业大多能够在其经营领域内，拥有独创的、先进的、完整的知识产权,公司管理能够做到条理化、系统化、标准化。这些中小企

32、业多是财务指标显示良好，资金需求迫切，回报比较快速的企业。（七）、通过创投基金资助，获取资金的融资方式当前很多中小企业在处于创业初期,无论从结构、规模、经营状况等方面，都难以达到证券市场的要求，然而随着我国创投型基金的迅猛发展，为部分处于高速发展的创新型中小企业又一次提供了一个融资平台.创投基金的发展往往能够得到政府的支持，我国发展的创投基金总额超过10 亿元，首批支持项目达到125 个,总投入超过亿元，其中电子信息领域占32，生物医药领域24，新材料占20%，光机电一体化18%.这其中科技型中小企业技术的创新基金,是一项政策性风险基金，它的发展是不以自身盈利为目的，它在企业发展和融资过程中主

33、要起着引导作用。这项基金重点支持技术含量较高,市场前景看好，风险比较大，处在产业化初期，商业性资金还不具备进入条件，非常需要政府支持的科技型中小企业。（八）、通过民间资本的介入,获取资金的融资方式2001 年12 月11 日，国家计委在中国正式加入世贸组织的同一天下发了国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见的文件，第一次提出了“一放三改”的思路，提出第一要放宽民间投资范围,第二要改进民间投资的服务环境,第三改善审批环境与融资环境。目前,我国的民间所拥有资本总额十分庞大,由于国家宏观调控管理和相关政策制度存在滞后的现象，再加上中国的融资渠道不畅、法律制定的保障条款不明确等诸多原因，使得一些私营

34、经济发达的省份,以民间融资为载体的地下金融市场十分活跃，有的民间融资成为当地中小企业融资的主要方式。可以看到由于民间的大量资本介入了融资市场，在很大程度上丰富了中小企业的融资渠道,降低了中小企业融资需求的难度，具有资金调动方便、融资速度快、门槛低等优势。但与此同时,由于现阶段各种相关制度和法律法规的规范不完善,也加大了民间融资存在的风险性和欺诈性，使得一些中小企业因为民间融资，发生了很多的法律纠纷。为了能够有效地使中小企业，更多地获得民间投资，推动中小企业在经济市场中进一步发展，政府部门应尽快出台措施，完善中小企业的民间融资。鼓励和保护更多的民间资本进入融资市场。加大中小企业在民间融资的开放力度,取消一些对民间资本进行限制的领域,应当在允许外商投资进入的领域，鼓励和允许民间资本的进入，不断地开启和拓宽多种民间资金的投资渠道。五、总结