企业的国际化经营ppt课件.ppt

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1、 对外经济贸易大学：杜奇华对外经济贸易大学：杜奇华 生产国际化生产国际化 市场国际化市场国际化 经营理念国际化经营理念国际化 经营战略国际化经营战略国际化（一）国际化与资本扩张的意义（一）国际化与资本扩张的意义 必然推动企业的发展 必然带来技术的进步 可以促进经济结构的调整 可以使企业之间优势互补 可以组织管理的创新（二）资本扩张的必然性（二）资本扩张的必然性 1资本扩张是竞争的产物 2资本扩张是追求利润最大化的需要 3资本扩张是市场机制的产物 资本扩张可以降低生产和经营成本 资本扩张降低交易成本 （一）资本的含义 能够使其本身增值的一种价值 价值 增值（二）资本的形式（二）资本的形式 1货币

2、（钱）货币（钱） 2证券证券 （1）股票）股票 （2）债券）债券 （3）投资基金）投资基金 3动产动产 （1）黄金首饰）黄金首饰 （2）字画）字画 4不动产（房地产）不动产（房地产） （1）房产）房产 （2）地产）地产 （3）森林）森林 5知识产权知识产权 （1）非工业产权（版权）非工业产权（版权） （2）工业产权）工业产权 专利专利 商标商标 专有技术专有技术 6信息信息 7管理管理 8劳动力劳动力 （1）健康）健康 （2）技能）技能 （3）素质）素质 自然资源导向型自然资源导向型 市场导向型市场导向型 追求生产效率导向型追求生产效率导向型 追求技术导向型追求技术导向型 避税导向型避税导向型

3、 （一）基础设施（一）基础设施 1交通交通 公路公路 航空航空 海运海运 铁路铁路 2能源能源 石油和天然气石油和天然气 煤炭煤炭 电力电力 （二）地理条件（二）地理条件 地理位置地理位置 面积面积 地形地形 人口人口 （三）政治条件（三）政治条件 政治制度政治制度 政治的稳定性政治的稳定性 （四）经济条件（四）经济条件 经济的发达水平经济的发达水平 收入水平收入水平 汇率汇率 消费倾向消费倾向 （五）社会文化条件（五）社会文化条件 宗教信仰宗教信仰 种族冲突种族冲突 教育水平教育水平 文化文化 社会意识社会意识 1 1对资本扩张片面的认识对资本扩张片面的认识 从数量上，把资本扩张理解为单纯的

4、生产资料的 扩张，固定资产的增加，其实这是一种狭义的资 本扩张。 从本质上，把资本扩张说成是一种没有任何基础 的资本扩张。 从形式上，把资本扩张仅仅说成是一种兼并和收 购企业的行为。 2 2资本扩张的含义资本扩张的含义 资本扩张实际上是一种内含和外延的综合性的 扩张。 内含的扩张主要是指通过提高资本的运行质量来 实现资本规模的扩大，即通过企业内部进行资本 扩张； 外延的扩张实质股份制、融资、兼并收购等形式 实现资本规模的扩大，即通过企业外部进行扩张。 1 1有形的资本扩张有形的资本扩张 兼并 收购 控股 非股权形式2 2无形的资本扩张无形的资本扩张（1 1）通过投入货币或投入货币量的增加）通过

5、投入货币或投入货币量的增加 通过内部积累 外部融资 高效率的积累就是在把自己的钱充分运用起来的基础上，还能利用别人挣来的钱。没有融资的积累是低效率的积累。（2 2）通过提高生产能力；通过提高生产能力；（3 3）通过产品实现资本扩张通过产品实现资本扩张 增加产品的市场需求 市场份额的扩大 品牌 服务（4）技术与专利技术与专利（一）通过产品经营实现资本扩张（一）通过产品经营实现资本扩张 扩大市场份额 开发新产品 创造优质品牌 提高产品的科技含量（二）通过提高资本的运行质量（二）通过提高资本的运行质量 企业内部资产的优化组合 剥离非生产经营性资产 强化内部管理 经营的多元化 加快资本循环和周转 （三

6、）增强企业适应竞争的能力（三）增强企业适应竞争的能力 必须直接面对竞争 采用多变适宜的竞争策略（一）股份制（一）股份制 股份化 股份制企业上市（二）兼并（二）兼并 1兼并的含义兼并的含义 一家独立的企业通过产权市场有偿获得另一家或多家企业的经营控制权来兼并这些企业的一种行为。这只是表面上含义，实际上是企业通过少量的资本去取得对大量资本的支配权，从而实现企业扩张或资本扩张的目的。 2兼并的形式兼并的形式 （1）入股式）入股式 被兼并方将其净资产以入股的方式投入兼 并方，兼并方不再承担起原有的债务。 （2）承担债务式）承担债务式 兼并方以承担企业债务为条件接受被兼并 方的资产或补充流动资产。 （3

7、）购买式）购买式 通过公开竞价或协议，兼并方将被兼并企业评估 后的净资产购买下来，并同时承担其债权债务。 （4）重新组合式）重新组合式 将一个企业的资产和另一个企业的资产整体或将 两个企业的资本这成股份合并，其中一个作为母 公司，另一个作为子公司。 （5）由出资者授权）由出资者授权 将某一个企业的资本经营权委托给另一个企业， 并由该企业派出人员对企业的经营班子进行“人士 参与”。 3兼并的作用兼并的作用 兼并是手段，而不是目的。目的是实现企业的资本扩张。在1997年美国幸福杂志公布的世界500强 中，靠兼并提高其排名的。如沃尔特迪斯尼兼并大 都会ABC公司后，排名从上一年的第103位上升到55

8、 位；大通银行兼并化学银行后排名也由上一年的第77 位上升到第25位。 资本向高效益的领域集中；资本向高效益的领域集中； 占据更多的市场份额；占据更多的市场份额； 救活一些企业，保护了一些投资者救活一些企业，保护了一些投资者 的利益；的利益； 兼并也是一种投资行为。兼并也是一种投资行为。 4美国的五次兼并浪潮美国的五次兼并浪潮 （1）19世纪和世纪和20世纪之交（世纪之交（18931904） 属于自由竞争向垄断过渡时期，主要是同类企业的 横向兼并。 共发生2864起（18981903年的高峰期，有2653家 企业被兼并），涉及资产总额63亿美元。主要是钢 铁企业之间的兼并，因为当时步入了铁路时

9、代，钢 铁是最紧缺的原材料，分散的竞争已无法获得更高 的效益。 1872年创立的卡内基公司于年创立的卡内基公司于1899年吞并了联邦钢铁年吞并了联邦钢铁 公司。而联邦钢铁公司是由当时控制全美铁路的公司。而联邦钢铁公司是由当时控制全美铁路的w华华 尔街大佬摩根于尔街大佬摩根于1898年吞并了中西部一系列中小钢年吞并了中西部一系列中小钢 铁企业而成立的。卡内基公司以铁企业而成立的。卡内基公司以1美元的卡内基钢铁美元的卡内基钢铁 公司的股票兑换公司的股票兑换1.5美元联邦钢铁公司的债券。从而美元联邦钢铁公司的债券。从而 使卡内基的资产从使卡内基的资产从2亿多美元一下子增加到亿多美元一下子增加到4亿多

10、美亿多美 元。元。1901年摩根又以高价收购了美国年摩根又以高价收购了美国3/5的钢铁企的钢铁企 业，从而组建了美国钢铁公司（业，从而组建了美国钢铁公司（U.S.Steel Company）,当年的钢铁销售额占到市场销售总额的当年的钢铁销售额占到市场销售总额的 95%。 （2）20世纪世纪20年代年代 主要是由投入产出关系的企业之间的主要是由投入产出关系的企业之间的 纵向兼并。主要原因是经历了纵向兼并。主要原因是经历了1920 1921年的经济危机之后出现了新工业年的经济危机之后出现了新工业 稳定发展和股份制时期，大量资金涌稳定发展和股份制时期，大量资金涌 入股市，证券市场的发展推动了证券入股

11、市，证券市场的发展推动了证券 市场的发展。市场的发展。 本次兼并浪潮中被兼并企业本次兼并浪潮中被兼并企业12000 家（家（19281929年高峰期有年高峰期有2300家家 企业被兼并），涉及银行、制造业企业被兼并），涉及银行、制造业 和采矿业。通用汽车公司通过在这和采矿业。通用汽车公司通过在这 一时期的第三次从组成为超过福特一时期的第三次从组成为超过福特 汽车公司的全美最大的汽车企业。汽车公司的全美最大的汽车企业。 （3）20世纪世纪60年代年代 这一时期的兼并是混合兼并，即两个 或两个以上没有相互间没有直接投入 产出关系和经济技术联系的企业之间 的纵向兼并。 1960年年1970年间，就发

12、生了年间，就发生了25598起兼并，其中工业起兼并，其中工业企业占一半多。市场的全球化为这次兼并奠定了基础。企业占一半多。市场的全球化为这次兼并奠定了基础。1926年年1930期间（第二次兼并）横向兼并占期间（第二次兼并）横向兼并占67.7%，混合兼并只有混合兼并只有27.6%。而。而19661968年间，横向兼并年间，横向兼并只占只占7.6%，混合兼并则占，混合兼并则占81.6%。如可口可乐公司在。如可口可乐公司在60年代开始陆续兼并和购进了一些企业的股权，年代开始陆续兼并和购进了一些企业的股权，1960购进一家冷冻果汁公司，购进一家冷冻果汁公司，1961年购进主要经营咖啡的年购进主要经营咖

13、啡的邓根食品公司，邓根食品公司，1970年购进从事净化水业务的化学溶年购进从事净化水业务的化学溶液公司，液公司，1977年又分别购进了主要从事塑料薄膜包装年又分别购进了主要从事塑料薄膜包装材料业务的普莱斯托产品公司和主要从事酿酒的台了材料业务的普莱斯托产品公司和主要从事酿酒的台了酿酒公司（一跃成为全美第五大酿酒商）。酿酒公司（一跃成为全美第五大酿酒商）。 （4）20世纪世纪70年代种至整个年代种至整个80年代年代 这次兼并的特点是注重公司内部的结构调 整，对象是向多元化发展的大公司，其方 法是“高风险借贷兼并”。 这是因为金融手段的创新而产生的杠杆收 购，即举债收购，通过发行一种高风险和 高回

14、报的债券筹得的资金来进行兼并，于 是出现了小企业兼并大企业的现象。这次 兼并也是美国步入现代市场经济的转折 点。 这种兼并是从这种兼并是从“垃圾债券垃圾债券”开始的。垃圾债券开始的。垃圾债券起源于美国，主要是起源于美国，主要是50、60年代一些小企业为年代一些小企业为筹资发行的债券，小公司由于资力薄弱、信用筹资发行的债券，小公司由于资力薄弱、信用等级较低，在发债时风险就较大，随着发债的等级较低，在发债时风险就较大，随着发债的小企业数量的增加，信用等级不断下降，小企业数量的增加，信用等级不断下降，“垃垃圾债券圾债券”便随之出现。便随之出现。70年代初，在美国宾夕年代初，在美国宾夕法尼亚大学瓦尔顿

15、商学院读大学的麦克尔法尼亚大学瓦尔顿商学院读大学的麦克尔米米尔肯（尔肯（MichealrMiken）经过研究认为：人们）经过研究认为：人们对级别低的债权过分担心，造成其价格偏低，对级别低的债权过分担心，造成其价格偏低，致使收益率会相对提高。致使收益率会相对提高。 于是他在德莱索尔兰伯特证券公司成立了专门于是他在德莱索尔兰伯特证券公司成立了专门买卖低级债券的买卖低级债券的“高收益（高风险）债券买卖高收益（高风险）债券买卖部部”。经他手买卖的债券收益率达到了。经他手买卖的债券收益率达到了50%50%。8080年代初，年代初，米尔肯专门为中小企业承销低级债米尔肯专门为中小企业承销低级债券，同时为收购

16、企业的投资集团包销收购企业券，同时为收购企业的投资集团包销收购企业所需的债券。所需的债券。 杠杆收购起源于杠杆收购起源于60年代的美国，在年代的美国，在80年代达到高潮，年代达到高潮，并也随之传到欧洲。并也随之传到欧洲。1980年年1988年，以杠杆收购形年，以杠杆收购形式收购的公司为式收购的公司为2800多家，比当时在纽约证券交易所多家，比当时在纽约证券交易所挂牌上市的挂牌上市的1713家公司的数目还多。后来垃圾债券成家公司的数目还多。后来垃圾债券成一种泡沫，一种泡沫，德莱索尔兰伯特证券公司也因负债累累，德莱索尔兰伯特证券公司也因负债累累，申请破产保护。垃圾债券之王申请破产保护。垃圾债券之王

17、米尔也因被指控利用次米尔也因被指控利用次级债券操纵市场，借用他人的名义购股并谎报控股权级债券操纵市场，借用他人的名义购股并谎报控股权等违反了等违反了美国证券法美国证券法被判处被判处10年徒刑。长达年徒刑。长达20年年之久的垃圾债券市场从此走入沉寂。之久的垃圾债券市场从此走入沉寂。 （5）1994年至今年至今 由于80年代末美国经济衰退、市场格局的变化、金 融市场疲软及面对信息革命的影响美国企业开始进 行功能互补型重组。第五次兼并呈现企业规模大、 科技含量高，重点在金融业和兼并方式多等特点。 1995年8月美国排名第4的化学银行和排名第6的大通 银行合并，成为总资产2970亿美元的美国第一大银

18、行。 19951995年年1010月康柏（月康柏（CompagCompag）兼并了一家制造通讯产品）兼并了一家制造通讯产品的公司，的公司，1111月兼并了一家网络产品公司，月兼并了一家网络产品公司，19971997年年4 4月兼月兼并了以广域网著称的并了以广域网著称的MicorolomMicorolom公司，公司，6 6月收购了天藤月收购了天藤（TandemTandem）公司，）公司，19981998年年1 1月月2626日只有日只有1616年历史的康柏年历史的康柏以以9696亿美元兼并了有亿美元兼并了有4040年历史的老资格的计算机业巨年历史的老资格的计算机业巨头头DECDEC（Digial

19、Digial Equipment Corp Equipment Corp）公司，是康柏在计）公司，是康柏在计算机业的排名从第五一跃成为仅次于算机业的排名从第五一跃成为仅次于IBMIBM居第二位居第二位 1996年年12月月15日波音公司以股权互换的方式兼并麦道日波音公司以股权互换的方式兼并麦道公司，兼并金额公司，兼并金额133亿美元，成为拥有亿美元，成为拥有500亿美元资产，亿美元资产，20万员工，占世界市场万员工，占世界市场75%份额的航空业巨头。份额的航空业巨头。 19971997年年2 2月月5 5日摩根日摩根士丹利与迪恩威特合并，士丹利与迪恩威特合并，更名为更名为摩根摩根士丹利士丹利迪

20、恩威特发展有限公司，迪恩威特发展有限公司，创造了一个市值达创造了一个市值达210210亿美元的投资银行银行，亿美元的投资银行银行，创造了华尔街之最，他也是高层次的投资银行创造了华尔街之最，他也是高层次的投资银行与零售证券经纪行一次破天荒结合。与零售证券经纪行一次破天荒结合。 19971997年年1212月月1818日，雷神公司与休斯防御部门合日，雷神公司与休斯防御部门合并，成立雷神系统公司。并，成立雷神系统公司。 （四）收购（四）收购 1 1收购的含义收购的含义 兼并和收购统称为并购。收购世纪上 是企业兼并的一种方式，它是指一家企业出 资购买另一家企业的资产或股权，从而获得 对该企业资本的实际

21、控制权。收购与兼并 是有区别的，其主要表现在以下方面： 收购是一种交换行为，因为收购都是有偿的，而兼并、可收购是一种交换行为，因为收购都是有偿的，而兼并、可 能是有偿的，也可能是无偿的，所以他不一定是一种交换能是有偿的，也可能是无偿的，所以他不一定是一种交换 行为；行为； 对那些破产的企业不存在兼并问题，只能采用收购的方对那些破产的企业不存在兼并问题，只能采用收购的方 法；法； 兼并的概念要大于收购，兼并可以有多种方式，也可以通兼并的概念要大于收购，兼并可以有多种方式，也可以通 过收购的方式。过收购的方式。 收购起源于收购起源于1919世纪末世纪末2020世纪初，股份制和现代资本市场的形成世纪

22、初，股份制和现代资本市场的形成为企业收购的产生与发展创造了条件。为企业收购的产生与发展创造了条件。 2 2收购的方式收购的方式（1 1）通过协商和竞价。通过支付现款的方式迈）通过协商和竞价。通过支付现款的方式迈 进被收购公司的部分或全部资产。进被收购公司的部分或全部资产。 （2 2）通过购买股票。通过购买股票的方式对其）通过购买股票。通过购买股票的方式对其 进行控股，是被收购的公司成为妻子公进行控股，是被收购的公司成为妻子公 司。司。 （3 3）通过将本公司的股票发行给另一企业的）通过将本公司的股票发行给另一企业的 资本所有者，以取得对该企业的资产和资本所有者，以取得对该企业的资产和 负债，并

23、使其丧失法人实体的地位。负债，并使其丧失法人实体的地位。 （五）银企商合作（五）银企商合作1银企合作的含义银企合作的含义 银行资本、企业资本和商业资本的合作 银企商合作结合是现代市场经济的重要特 点，是社会进步的重要标志 2银企商之间的关系银企商之间的关系 银行保证了工商企业的资金供应 银行有效地成为资金供需方的一种桥梁 银行的生存与发展需要工商企业的支持与 行为的规范化 3银企商合作的意义银企商合作的意义 通过银行、企业和商场的合作可以取得银 行融资优势、生产的技术优势和市场的销 售优势。 可使货币资本、生产资本、商品资本在运 动中得到互为补充、互为支撑、协调发 展。 4银企商合作的本质银企

24、商合作的本质 间接融资与直接融资的结合 融资与投资的结合 投资与收益的结合 5 5银企商合作的新特点银企商合作的新特点（1）银企商之间的纽带关系成多样化 从过去的存款和放贷的中相互独立 的关系发展成为股东式的内部关 系。（2 2）银行对企业的控制进一步加强）银行对企业的控制进一步加强 投资额控制 股权控制 信誉控制 人事控制（3 3）银行工具的创新使）银行工具的创新使银企商之间的关系更加紧密银企商之间的关系更加紧密 银行工具就是一种信用工具，科学技术的发展使信用手段不 断创新，银行业务范围也随之扩大，银企商之间的合作也随 之紧密。 （六）建立大型企业集团（六）建立大型企业集团 1企业集团的含义

25、企业集团的含义 企业集团是指若干个公司集合在一起，相互有着某种直接的或间接经济利益联系的企业组织形式。按法国的解释，企业集团是一个有众多具有独立法人资格的公司组成的一个群体，公司之间不仅有着密切的联系，而且其中的某个公司在其中起着主导作用。 2企业集团的形式企业集团的形式 19世纪以来，企业集团由卡特尔、世纪以来，企业集团由卡特尔、辛迪加、托拉斯和康采恩四种形式，这辛迪加、托拉斯和康采恩四种形式，这四种形式是企业迈向跨国公司重要途径。四种形式是企业迈向跨国公司重要途径。（1）卡特尔）卡特尔 卡特尔（卡特尔（Cartel）是一个法语词汇。）是一个法语词汇。 其含义是：其含义是：“协议协议”、“联

26、盟联盟”。 只受协议约的、松散的、不稳定的企业联合只受协议约的、松散的、不稳定的企业联合 体形式。体形式。 不具备法人资格，的企业。不具备法人资格，的企业。 优越性在于把同行业内的竞争限制在最低限。优越性在于把同行业内的竞争限制在最低限。 度，以有效地控制市场，维持高价和高额利润。度，以有效地控制市场，维持高价和高额利润。 （2）辛迪加）辛迪加 辛迪加（辛迪加（Syndicat）也是一个法语的）也是一个法语的 词汇，词汇， 其含义是其含义是“组合组合”的意思。的意思。 指同行业通过签订统一的产品销售和指同行业通过签订统一的产品销售和 原材料的采购协议而建立起来的联合原材料的采购协议而建立起来的

27、联合 组织。组织。 在心底加重的企业保留着在生产商和法律上的独立在心底加重的企业保留着在生产商和法律上的独立 性，而供销业务由辛迪加的总部统一办理。性，而供销业务由辛迪加的总部统一办理。 实际上辛迪加充当了一个供销公司的职能，以降低企实际上辛迪加充当了一个供销公司的职能，以降低企 业采购和推销成本，从而获得垄断价格和利润。业采购和推销成本，从而获得垄断价格和利润。 在这种联合体中，各企业在生产上仍然是独立的法人在这种联合体中，各企业在生产上仍然是独立的法人实体，各企业在争取产品的销售和原材料供应的配额实体，各企业在争取产品的销售和原材料供应的配额上存在着利益之争。上存在着利益之争。 （3）托拉

28、斯）托拉斯 托拉斯（托拉斯（Trust）是英语词汇，）是英语词汇， 其含义是其含义是“信托信托”、“托管托管”的意思。的意思。 指企业通过股份制形式组成的大公司。指企业通过股份制形式组成的大公司。 参加托拉斯的企业在生产、财务和法律上均参加托拉斯的企业在生产、财务和法律上均 没有独立性，一切均由托拉斯董事企业决定。没有独立性，一切均由托拉斯董事企业决定。 集团内部企业都是公司内部的分支机构。其权利、集团内部企业都是公司内部的分支机构。其权利、 责任和义务是股份多少决定。责任和义务是股份多少决定。 （4）康采恩）康采恩康采恩（康采恩（Koncern）是一个德语）是一个德语 词汇。词汇。其含义是多

29、种企业的集团。其含义是多种企业的集团。他是指一个企业单方面的控制其他是指一个企业单方面的控制其 他同行业或非同行业的一种组织。他同行业或非同行业的一种组织。 康采恩的各成员企业在法律上和经济上是独立的，各康采恩的各成员企业在法律上和经济上是独立的，各方联系的纽带是资本的所有权。康采恩的核心是大型方联系的纽带是资本的所有权。康采恩的核心是大型工业企业或大银行，他们除了经营自身的业务外，一工业企业或大银行，他们除了经营自身的业务外，一般还是持股公司通过对其他企业的持控股，来控制比般还是持股公司通过对其他企业的持控股，来控制比它本身资本额高若干倍的企业群体。它本身资本额高若干倍的企业群体。 康采恩就是以资金、技术、产品实力最强大的企业为康采恩就是以资金、技术、产品实力最强大的企业为龙头，通过兼并、收购、联营等途径带动若干中小企龙头，通过兼并、收购、联营等途径带动若干中小企业发展的企业集团。业发展的企业集团。