关于高速公路PPP投融资模式与财务管理对策的相关分析.docx

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1、关于高速公路PPP投融资模式与财务管理对策的相关分析关于高速公路PPP投融资模式与财务管理对策的相关分析 张洋 【摘要】在社会和经济发展过程中，高速公路成为各地区连通的载体，借助高速公路发挥资本优势，积极采用PPP投资模式，在短时间内快速获得民间资本支持，以及拓宽融资渠道的同时，还能最大程度分担政府承载的资金压力。本文围绕高速公路PPP投融资模式与财务管理实施的对策展开讨论，为高速公路融资降低承担的风险提供参考依据。 【关键词】高速公路;PPP投融资模式 现阶段我国正在积极的建立完善的公路网络，其中高速公路是重要的组成部分。在高速公路建设过程中，需要投入巨大的资金，致使政府的负债率不断提高，若

2、以政府的财政能力很难进行高速公路建设，需要引进不同的资金，缓解政府进行高速公路建设产生的资金压力。许多地区采用PPP融资模式扩大融资渠道，使高速公路融资呈现多元化特点，有效降低政府投入资金产生的压力，从而推动高速公路项目快速发展。 一、高速公路投融资建设PPP模式 （一）高速公路投融资建设PPP模式定义 作为政府倡导的新型融资模式，PPP融合政府资金与社会资金，使融资模式呈现多元化合作优势。高速公路作为公共服务设施的基础，在高速公路建设过程中，可以使不同的主体保持长久的合作关系，在合作中分别履行各自的职责，包括设计、建设、运营等。政府和社会共同合作，既能有效监管高速公路质量，还能满足参与建设双

3、方的利益需求。 （二）高速公路投融资建设PPP模式分类 PPP模式种类较多，按照经营收费标准以及投资经济效益，分为三种项目，包括经营性项目、准经营性项目以及非经营性项目。而目前企业为保证收益，一般以经营模式或准经营模式进入项目。此类项目一般以BOT+EPC、BOOT+EPC等模式推进。在经营项目中，会向参与投资的双方明确收费标准，通过经营收费回收投资的经济效益。在准经营性项目中，经营收费获得的效益，无法回收投资经济效益，未回收的经济效益应由政府财政补贴，或者寻找其它项目获得资金。此类项目一般以BOT（BOO）+EPC+财政补贴+（股权转让）模式推进。在非经营性项目中，政府成为付费的主体，通过政

4、府财政支持，获得投资的经济效益。此类项目一般以BOO+政府购买服务+（股权转让）方式、委托运营等模式推进。 （三）高速公路投融资建设PPP模式参与方 以PPP模式进行融资，参与融资的主体如下：一，项目发起人;二，项目公司;三，债务资金方;四，政府;五，专家顾问团队。项目发起人是项目的投资者，在项目投资活动中，或者在经营活动中获得投资经济效益;项目公司是项目的直接实施者，也是项目的融资主体，负责项目的投资、建设、运营管理并承担项目风险;债务资金方是商业银行等金融或非机构，在债务关系中利用资金的关联性获得投资的经济效益;政府给予项目足够的支持，以投资的方式成为融资的主体;专家顾问团队为项目提供技术

5、服务。 二、高速公路建设中运用PPP投融资模式的可行性 （一）社会发展的迫切需求 我国人均汽车保有量已经超过世界平均水平，充分证明人们的日常生活和工作中，将汽车作为出现首选的交通工具，尤其是在高速公路规模不断扩大的背景下，驾驶汽车成为人们出行的主要方式，从而对高速公路的使用愿望更加迫切，当前的高速公路已经不能满足社会的需要，要进一步完善我国的高速公路建设体系，必须增加投资，而我国政府债务包袱沉重，政府财政能力有限，受到燃油税转移的影响，政府需要积极拓宽融资渠道，以便加快高速公路建设，满足人们的出行需求。 （二）政府部门深化改革的需要 采用PPP模式进行融资，政府应与社会资本相互合作，在合作中建

6、立良好稳定的关系，并且政府应积极进行深化改革，提高资金的利用率进行高速公路工程建设。 政府部门扮演的角色主要是指导者和监督者，立根于社會大众的利益，主要专注于项目规划、立项、招标及协调处理各个单位之间的关系。在高速公路的各个环节，政府应提高每个环节的透明度，以便社会资本进行监督管理，避免出现资金浪费的情况，影响到工程正常的建设。 三、企业融资方式选择与财务管理 （一）股权融资工具 是通过转让项目或公司的股权，最终达到融通资金的目的称为股权融资。企业通过股权融资的办法参与到高速公路工程建设，无需承担股利产生的费用，尽管融资过程不会获得较多的效益，但是会有效扩充融资资金规模，可以满足项目建设需求，

7、且不会影响企业的资产负债水平，不失为一种理想的融资方式。但是应注意的是，股权融资需要上市企业，并且上市企业构建完善的法人体系，在日常经营活动中受到管理部门的监督，体现出较高的透明性特点。 （二）债权融资工具 通过银行贷款作为债权融资工具，会呈体现出表内融资的特点。参与融资的企业通过银行获得贷款，与银行签订贷款合同，会在合同内详细标注还本付息的标准。该方式手续简单，速度快，且资金经济效益较低。但是银行贷款会增加企业的资产负债率。因此企业需要根据自身的负债结构决定是否使用。现阶段债权融资工具形式具有多样化特点，如企业债权、短期融资券以及应收账款等。前三种方式都是具有法人资格的非金融企业按照约定程序

8、发行的约定在一定期限还本付息的债务融资工具，都将恶化企业的资产负债水平。企业应采用外表融资的方法，避免企业出现较为严重的负债率问题。 （三）资产证券化融资 资产证券化融资，即ABS融资。融资项目发起人进行融资过程中，会将资产以证券的方式进行出售，由SPV或者其它主体进行购买后，每个主体会将资金进行集中，最终形成资产池，全面掌控资产池中现金的流动情况。ABS融资并非负债，而是提前出售资产预期收入，不仅可以获得资金，还不会提高负债率，不会对资产负债表造成影响。此外采用资产证券化融资方法，尽管会较低的经济效益，但是项目投资会获得预期的效果，并且有利于高速公路工程顺利的进行。 四、总结 综上所述，在高速公路建设过程中，应由政府与社会资本作为主体，采用PPP融资模式进行项目投资，在投资中严格审查每个环节，既要获得有保障的经济效益，还要按照融资要求合理使用资金。企业应根据自身情况以及相关规定参与工程融资，并将自身的负债率控制在合理的范围，以便通过高速公路获得良好的经济效益。 4