宏观经济环境分析.pdf

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1、宏观经济环境分析2016年世界经济依然缓慢复苏，中美欧股市的波动率是次贷危机过后最低的一年，国际贸易受贸易保护主义影响疲弱异常，逆经济全球化趋势加剧，英国突然退出欧盟，使世界经济进一步掉入“低增长陷阱”。虽然世界处于不景气局面，但是中国的经济依然稳中有增。2016年是我国全面建成小康社会的开局之年，也是我国去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的供给侧改革的攻坚之年，经济运行保持在合理区间，经济发展呈现诸多亮点。一 国际环境2016年，世界形势复杂多变，国际格局加速调整。英国公投“脱欧”、特朗普当选美国总统、欧洲发生多起恐袭、巴西和韩国总统遭到弹劾等重大事件频发。世界经济调整深化所带来的各种潜

2、在风险加大，同时引发全球经济增速放缓，主要经济体分化情况严重，部分单一经济结构国家财政情况依然未得到改善，发展中的经济体整体情况稳定。大宗商品价格受国际贸易疲软和国际资本流动加速影响，呈现大起大落之势。世界经济的潜在风险导致经济增速放缓，一定程度加剧了贸易保护主义和逆全球化。因此，全球各国加强宏观经济政策协调，同时发展中国家话语权也在加大。（一）世界贸易与经济持续疲软2016年世界贸易整体低迷，贸易总额呈现疲软状态。世界经济自遭受国际金融危机后，依靠各国大规模的政策刺激迅速复苏。但是政策的刺激作用并非一劳永逸，随着政策刺激作用的衰减，世界贸易增长速度增长不足4% 。国际货币基金组织世界经济展望

3、报告显示，2016年世界经济和贸易增长率仅为3.6%和 4.1%。从四季度主要的经济指标来看，全年世界贸易增速不理想，从统计数据来看相比于上年仅有0.1 0.2 个百分点的微弱增长。从总体来看， 2016年仍处于金融危机后的经济恢复与调整时期，世界各国经济都定调于调结构和稳增长，为未来的经济增长寻找新动力。总体而言，世界经济在未来几年内仍难以摆脱疲软的增长状态。（二）世界经济体继续分化自 2015 年以来，发达经济体的总体情况持续好转，但是新兴经济体却不容乐观。从几大经济体的相关情况看，美国经济总体增长较快，无论是从消费、投资、出口还是从传统的房地产行业看都呈现良性发展，尤其是失业率已经跌落到

4、5% 的区域内。虽然欧元区和日本经济也在逐渐好转，但增速过慢，且面临较为严重的通缩压力，经济复苏前景不容乐观。在面临经济危机时，三大经济体都采用积极的货币政策来刺激经济发展，但是由于欧元区和日本的经济结构转型迟滞，而美国采取振兴制造业和加大出口性调整力度的战略，以及通过对页岩气等新能源的支持，经济结构调整效果良好，有力地支持了经济复苏。从新兴经济体内部看，受石油等大宗商品价格波动和政治动荡等不良因素影响，俄罗斯和巴西经济出现了大幅衰退，资本外流和货币贬值情况日益严重，而其他对能源出口较为依赖的新兴经济体也存在着或多或少的问题。（三）国际金融市场调整波动较大由于经济发展的不平衡、不同步，几大经济

5、体积极的货币政策也出现了相互矛盾。美联储2016年频频加息，而欧洲和日本中央银行却仍然实行量化宽松的货币政策支持经济复苏，两个截然相反的政策导致以美元为依据的资产收益率频频上升和汇率持续性走强，并引发国际债券市场、汇率市场、股票市场和大宗商品市场的频繁调整和波动，尤其是国际资本回流美国，使得依靠资源出口的经济体由于商品价格大幅回落而出现经济增长疲软。资本市场和货币市场的不良反应对于国家债务过高的经济体会产生债务违约风险，一定程度上导致了国际金融市场的局部动荡。而金融市场的稳定是经济稳定增长的前提和保证，在经济增长不容乐观的情形下，国际金融市场的变幻莫测制约了世界经济的复苏。（四）石油等大宗商品

6、价格的回落国际大宗商品市场经过黄金十年之后，面临着供大于求、价格回落的不利情况。目前，国际油价已经跌落到每桶30 美元的历史最低价，与金融危机前相比，它价格跌幅达到79% ，而传统的铁、铜、铝等跌幅也高达40% 以上。以往大宗商品价格大幅上涨带来资源类产品产能大幅扩张，而全球经济增速呈现较长时间的疲软状态，大宗商品供求失衡，最为严重的是依靠能源资源出口的国家为了维持本国财政收支平衡又不愿意削减大宗商品的产能，导致供求失衡仍然延续。美元持续性走强也会压低以美元计价的大宗商品价格，因此2016年大宗商品价格仍然降低。虽然能源出口国的政治动荡和局部的市场投机行为在短期内造成石油价格回升，但是 201

7、6 年大宗商品的价格还是下滑的。虽然石油等大宗商品价格下降对资源进口国的进口成本有利，但是低位运行的压力加剧资源出口经济困难的同时，也会导致该资源进口国的通胀压力。（五）全球产业和产业链布局调整步伐加快新技术带来的新产业布局加快，云计算、大数据、移动互联网、可再生能源、智能制造和3D打印的加速发展，给传统的医疗、金融、商贸、教育等领域带来革命性变革，并由此催生出新模式、新业态和新产业，进一步使传统产业转型升级。信息化、智能化和个性化的生产组织方式在全球产业重组中扮演重要的角色，它们将取代传统的标准化、分块化的大工厂生产组织方式，同时引领国际分工的变革。与此同时，美国主导的跨太平洋伙伴协定（TP

8、P ）和跨大西洋贸易投资伙伴协定（TTIP），全面扩大市场准入条件，将劳工标准、知识产权、政府采购、环保标准等新议题纳入以准入前国民待遇和负面清单管理为基础的谈判范围。这些全新的议题在提高国际贸易标准的同时，也使得发展中国家参与经济全球化越发困难，更为严重的后果是改变全球产业链布局，对很多经济体的贸易投资和产业转移带来不良影响。二 国内环境2016年，全国一般公共预算收入增长4.5%，增速明显放缓，经济持续下行，规模以上工业企业利润下滑。 2016年，就业、物价基本稳定，中国经济实现了年初预期的经济增长目标，全年增长 6.7%左右。2016 年供给侧结构性改革有序推进，“三去一降一补”重点任务

9、取得初步成效。在经济总量方面，中国经济再上一个新台阶，稳稳迈过70万亿元大关，与五年前的 10% 增长量相当，同时在全球主要经济体中也有突出表现。数据显示，城镇新增就业已经超过 1300 万人；全年居民消费价格指数（CPI）涨幅为 2.0%，完成了全年 3% 左右的物价调控目标。进出口逐季回稳，第四季度进出口均实现正增长。（一）一般公共预算收入与支出2016年，全国一般公共预算收入159552亿元，其中中央一般公共预算收入72357 亿元，地方一般公共预算收入87195亿元，平均增长率达到4.5%。全国一般预算收入中税收收入占绝大部分，达到 81% ；非税收收入仅为29198 亿元。而在税收收

10、入中，国内增值税40712 亿元，国内消费税 10217 亿元，企业所得税28850亿元，个人所得税10089亿元，进口货物增值税、消费税 12781 亿元。从 2015 年数据看，土地和房地产相关税收中，受房地产过热影响，契税同比增长达到10.3%。与此同时，中央与地方各级财政部门实行“三去一降一补”政策，加强支出预算管理，在全国支出放缓情况下，针对各项重点支出给予有步骤、有目的的保障。全国一般公共预算支出187841 亿元，其中中央一般公共预算支出27404亿元，地方财政支出 160437亿元。从支出项目看，教育支出、科学技术支出和城乡社区支出占绝大部分，而债务付息支出较上年有较大增长，达

11、到40.6%，固定资产投资增速如图2-1 所示。图 2-1 2016 年固定资产投资（不含农户）同比增速（二）主要经济指标2016年，全国规模以上工业企业实现利润68803.2 亿元，与上年相比取得喜人成绩，达到8.5%，而上年增长率仅为 -2.3%。2016年工业企业盈利明显增长，体现在以下方面：全年销售增长贡献突出，各规模以上工业企业主营业务增长明显。2016 年全年，社会消费品零售总额 332316亿元，比上年增长10.4%。其中，限额以上单位消费品零售额154286亿元，增长 8.1%（见图 2-2）。利润增长迅速， 2016 年，规模以上工业企业将2015 年的负增长率变成了 8.5

12、%的增长率。利润率上升，2016 年，规模以上工业企业主营业务收入比上年提高 0.19 个百分点（见图 2-3）。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11751.1 亿元，集体企业实现利润总额476.9 亿元，股份制企业实现利润总额47196.8 亿元，外商及港澳台商投资企业实现利润总额17351.9 亿元，私营企业实现利润总额24325.3亿元。图 2-2 2016 年各月累计主营业务收入与利润总额同比增速图 2-3 2016 年分经济类型主营业务收入与利润总额同比增速（三）居民消费价格2016年，我国物价温和上涨，工业品价格一路上行，同比涨幅在12 月创下五年来新高。居民消费价格方

13、面， 2016年 12月，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%，涨幅比上月回落0.2 个百分点。其中，食品价格上涨2.4%，服务价格上涨2.5%。从具体分类看，食品中的畜肉类和水产品价格涨幅较高，分别上涨4.8%和 4.3%，蛋类价格下降 4.5%，服务类中的医疗保健、教育文化和娱乐、居住类价格涨幅靠前。2016 年，全年平均居民消费价格总水平比 2015 年上涨 2.0%，完成年初设定的3% 的物价调控目标。受供给侧结构性改革政策影响，工业品价格继续延续上行态势，2016年 12 月，工业生产者价格指数PPI 同比上涨 5.5%，涨幅比上月扩大 2.2 个百分点，其中，黑色金属冶炼和压延加

14、工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采等行业涨幅居前。（四）进出口情况2016年，我国进出口总额达24.33 亿元、出口 13.84 亿元、进口 10.49 亿元，贸易顺差3.35 亿元。具体情况为：进出口量呈现由低到高的增长，第四季度进出口均实现正增长。一般进出口贸易额增长稳定，贸易结构呈现良性发展状态。国家“一带一路”倡议起到显著作用，国家出口增长明显。巴基斯坦、俄罗斯、波兰等国出口分别增长11% 、14.1%、11.8%。欧盟、美国和东盟占我国出口总额的46.7%。民营企业出口总量依然处于领先地位，总量达到9.28 亿元，占外贸总额的38.1%。（五）国家宏观政策2016年，宏观经济政府主

15、基调是一个“稳”字，在强调供给侧改革的同时，将长期与短期相结合，利用市场的力量，保持政策的灵活性。包括以供给侧改革为主、需求调节为辅的宏观调控，坚持四项原则的经济管理；以稳健、灵活、防风险为主的货币政策；以去库存、促发展为主的房地产政策；以由数量转质量、加快产业融合的农业政策；以有保有压、控制成本为主的土地政策。1. 宏观调控：以供给侧改革为主，需求调节为辅助我国经济持续下行，并不是因为周期性，而是由于经济结构不合理。因此，我国宏观经济改革主要面对供给侧，不可能通过短期的政策刺激实现经济反弹，必须通过供给侧结构调整来重塑经济持续健康发展。宏观经济的健康发展需要综合运用需求管理和供给管理，使宏观

16、调控从需求侧管理的一维调控上升为需求和供给二维调控机制。2016 年，我国的经济形势和稳健增长的目标决定了国家政策在经济发展的供给侧改革中加大力度，而需求方面则是适度扩张。2. 经济管理：坚持四项原则2016年我国经济管理的四项原则是：总量调节和定向施策并举。在把握好供给与需求关系的基础上，保持经济总量基本平衡。加强区间调控与相机抉择，明确经济增长的上限和下限。当经济发展滑出合理区间时，坚持在区间调控基础上统筹施策、精确发力，努力布局重大经济结构协调合理发展。短期和长期结合。一方面，注重宏观经济调控的针对性和有效性。在短期内，解决经济发展的突发情况，熨平短期经济波动，保持经济良好健康运行。另一

17、方面，改善中长期供给能力，推进产业优化升级，培育新的经济增长点，加快经济结构的优化升级。国内与国际统筹。建立与国际宏观经济政策相协调的机制，以保证能够与主要经济体政策相符合，并能够参与双边国际经济合作，提升国际话语权。改革和发展协调。以经济建设为中心，以发展问题为导向，针对发展中的深层次矛盾和问题，使改革更加有利于稳增长、调结构、惠民生和防风险。3. 货币政策：以稳健、灵活、防风险为主2016年，我国的货币政策以促进金融高质量、更有效率、更加公平、更可持续发展的稳健型货币政策为主。主要货币政策包括：完善宏观审慎政策框架，建立宏观科学评估体系。运用各种融资工具和货币政策，引导资金流向国民经济重点

18、和薄弱领域，降低融资成本。优化信贷结构，支持实体经济发展。信贷政策以产业投资、重点领域改革和精准扶贫为基础，释放改革红利。推动金融市场规范创新发展。防范和化解经济金融风险，维护金融稳定，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。4. 房地产：以去库存、促发展为主2016年，在经济下行和高库存压力下，政府重视房地产在促进消费和拉动投资方面的作用，鼓励需求入市，恢复并带动投资者信心。2016 年的房地产主要集中在两个方面：按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革要求，通过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场。继续推进棚改货币化安置，努力提高安置比例。5.

19、农业：由数量转质量，加快产业融合我国作为传统的农业大国，农产品供应一直较为充足，尤其是中低端农产品。相对而言，绿色有机农产品供应明显不足。因此，2016年我国的农业政策在保耕地、保产能，注重核心产区粮食生产前提下，逐步转向数量与质量并重的方向。具体的政策内容包括：改变传统单一农业经营方式，由多种形式农业适度规模经营来代替。以新型城镇化为依托，构建农业与二产和三产的融合。农业和畜牧业、林业相结合，发展循环经济，构建三元种植结构和旅游、教育、文化与产业的深度融合。6. 土地：有保有压、控制成本2016年土地政策方针是有保有压、控制成本，并进一步强调去产能、去库存、降低企业成本和防范地方债务风险等。主要政策包括：促进“僵尸企业”改制重组，盘活土地存量。鼓励发展新产业、新业态，积极保障新产业发展用地。降低实体企业用地成本，合理确定地价，防止土地价格上涨过快。-全文完 -