机油制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/机油制造项目财务分析报告一、项目发展背景数据显示，2017年我国机油/润滑油品牌力指数得分排名第一的是长城达到503.3；据数据分析，29%的消费者首先提到长城，品牌联想度达到58.1%；C-BPI得分排名第一的长城比最后一名的道达尔超出131.4%。机油行业是国家经济的晴雨表。机油行业在全球已经有50余年的发展历史，已经形成了较为成熟的产业链，主要集中在美国、中国、韩国、印度等国家，产量在9.9-12.6万吨之间波动，金额在1.9-2.7亿美元之间波动。目前，我国机油按照出口发货地分主要集中在上海市、江苏省和山东省，上海市为我国机油主要生产企业集中地，拥有康胜、露西、中懿等知名品牌

2、，机油生产企业数量众多，加之上海市贸易条件较为发达，位居我国2019年机油出口地首位，2019年上海市机油出口数量为2.71万吨，占全国机油出口数量的25.0%;江苏省和山东省同为我国机油制造大省，江苏省拥有著名机油制造上市企业高科石化、龙蟠科技等，山东省拥有车用机油龙头企业康普顿，2019年两省机油出口数量分别为1.83万吨和1.50万吨，分别占全国机油出口数量的16.9%和13.8%。润滑油应用的范围非常宽广。但如果按照应用领域，润滑油可分为工业润滑油和交通润滑油。交通润滑油长期占润滑油需求的主要部分，占比约58%，工业油需求量占比约42%。工业和交通润滑油又细分为众多行业。二、项目总投资

3、估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12508.15(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1794.29万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资14302.44万元，其中：固定资产投资12508.15万元，占项目总投资的87.45%；流动资金1794.29万元，占项目总投资的12.55%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4709.94万元，占项目总投资的32.93%；设备购置费5004.10万元，占项目总投资的34.99%；其它投资2794.11万元，占项目总投资的19.54%。3、总投资及其构成估算：总投

4、资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12508.15+1794.29=14302.44（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入9876.10万元，总成本8472.21万元，利润总额2698.62万元，净利润2023.96万元，增值税274.44万元，税金及附加207.55万元，所得税674.65万元；第二年负荷70.00%,计划收入10635.80万元，总成本8995.17万元，利润总额2999.04万元，净利润2249.28万元，增值税295.55万元，税金及附加210.09万元，所得税749.76万元；第三年生产负

5、荷100%，计划收入15194.00万元，总成本12132.95万元，利润总额3061.05万元，净利润2295.79万元，增值税422.21万元，税金及附加225.29万元，所得税765.26万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15194.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=422.21万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12132.95万元，其中：可变成本1

6、0459.25万元，固定成本1673.70万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加225.29万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3061.05（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3061.0525.00%=765.26（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3061.05（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3061.0525.00%=765.26（万元）。3、本项目达产年可实现利润

7、总额3061.05万元，缴纳企业所得税765.26万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3061.05-765.26=2295.79（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=21.40%。（2）达产年投资利税率=25.93%。（3）达产年投资回报率=16.05%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15194.00万元，总成本费用12132.95万元，税金及附加225.29万元，利润总额3061.05万元，企业所得税765.26万元，税后净利润2295.79万元，年纳税总额1412.76万元。五、项目盈利

8、能力分析全部投资回收期（Pt）=7.73年。本期工程项目全部投资回收期7.73年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率21.40%，投资利税率25.93%，全部投资回报率16.05%，全部投资回收期7.73年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。七、市场预测分析目前，我国机油按照出口发货地分主要集中在上海市、江苏省和山东省，上海市为我国机油主要生产企业集中地，拥有康胜、露西、中懿等知名品牌，机油生产企业数量众多，加之上海市贸易条件较为发达，位居我国2

9、019年机油出口地首位，2019年上海市机油出口数量为2.71万吨，占全国机油出口数量的25.0%;江苏省和山东省同为我国机油制造大省，江苏省拥有著名机油制造上市企业高科石化、龙蟠科技等，山东省拥有车用机油龙头企业康普顿，2019年两省机油出口数量分别为1.83万吨和1.50万吨，分别占全国机油出口数量的16.9%和13.8%。机油行业产业布局指出，我国国内企业机油制造多以低端产品为主，国外品牌依然占据我国机油市场主流地位，但随着我国机油制造技术的不断进步，国内也逐渐涌出康普顿、龙蟠、统一等较为出色的机油品牌。2019年度我国机油品牌十二强，统一、龙蟠、康普顿、莱克等品牌均榜上有名，以创新驱动

10、行业发展，不断刷新品牌认识与市场份额，是新时代“绿擎未来”，引领着我国自主品牌行业发展，助力我国制造走向世界的勇敢担当。国家在中国制造2025),工业绿色发展规划(2016-2020)等多个政策指导性文件中均强调，提高资源能源利用效率和清洁生产水平、构建绿色制造体系，走高效、清洁、低碳、循环的绿色发展道路;并发布了十三五“生态环境保护规划”、十三五“节能减排”综合工作方案、“十三五”控制温室气体排放工作方案、国务院办公厅关于加强内燃机工业节能减排的意见等文件，具体落实节能减排、绿色发展的道路。同时，一带一路沿线国家的基建水平参差不齐，亚洲区域的“带路国家”基础建设薄弱。预计2015至2019年

11、间，“一带一路”沿线核心国家的累计基础设施建设投资额约为3.26万亿美元，年均投资达到6,520亿美元“。基础设施建设投资的巨大空间，将大大拉动建筑、机械设备、交通运输等行业的发展。润滑油是工业正常运转必不可少的润滑材料，随着建筑、机械设备、交通运输等行业的发展，将带动润滑油及其重要原料基础油的市场需求。未来，随着我国汽车新增量和保有量的持续增加，车用机油需求也逐步增加，车用机油消费量在未来将继续维持上升的态势，预计2020年我国汽车总保有量将达到2.2亿辆，届时车用机油的消费量将达到420万吨，市场占比将进一步提高至58%。润滑油应用的范围非常宽广。但如果按照应用领域，润滑油可分为工业润滑油

12、和交通润滑油。交通润滑油长期占润滑油需求的主要部分，占比约58%，工业油需求量占比约42%。工业和交通润滑油又细分为众多行业。润滑油行业的产业链基本完善，主要分为上中下游环节。产业链上游为石油初级炼制行业和添加剂行业，产业链中游为润滑油制造，产业链下游为汽车工业、船舶制造、工程机械、能源化工等润滑油应用行业。根据2013-2018年的数据看，中国润滑油行业的工业总产值与GDP增长情况基本保持一致。随着国内产业结构的调整，工业增速放缓，必将影响我国润滑油消费需求放缓。在行业供给方面，2018年，全国润滑油市场总产量在约为641万吨。最新数据显示，截止2019上半年基础油市场库存量在963316吨

13、，新增产能较多，市场供应量增加较多，在销售状况持平的情况下，库存量同比增长2.1%。另外，目前看中国润滑油产量呈现平稳增长态势，iiMediaResearch(艾媒咨询)预计2019滑油产量将达到629.6万吨，2024年将突破840万吨。在市场需求方面，2018年，全国润滑油市场需求量增速有所减缓。2018年行业销售收入下降9.5%，为335.5亿元。润滑油市场的供应量逐渐增加，有一定的供需矛盾出现，即供应量逐渐增加，下游需求却未有明显上扬，因此整体销售收入下降。随着我国经济占全球比重的增加以及经济的成功转型，国民润滑油消费量也会达到或超过全球人均水平，润滑油需求量将保持稳定增长。未来几年中

14、国润滑油市场将以年均近3.5%的增速发展，至2020年，中国润滑油市场总需求将超过1000万吨，其中，车用润滑油需求有进一步提高的趋势。整体市场稳步发展的阶段，拥有一定品牌效益和销售渠道的厂商，有望进一步抢占和整合市场。同时，汽车后市场巨大的空间也是各大润滑油生产商所关注的。能否利用自身优势尽快地进入汽车后市场，如何在汽车后市场获得份额是生产商所需要突破的。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2577.703436.943191.443068.7012274.782主营业务收入2425.693234.253003.232887.7211550.89

15、2.1机油(A)800.481067.30991.07952.953811.792.2机油(B)557.91743.88690.74664.182656.702.3机油(C)412.37549.82510.55490.911963.652.4机油(D)291.08388.11360.39346.531386.112.5机油(E)194.05258.74240.26231.02924.072.6机油(F)121.28161.71150.16144.39577.542.7机油(.)48.5164.6860.0657.75231.023其他业务收入152.02202.69188.21180.9772

16、3.89上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12274.78完成主营业务收入万元11550.89主营业务收入占比94.10%营业收入增长率（同比）24.52%营业收入增长量（同比）万元2417.24利润总额万元2346.01利润总额增长率16.54%利润总额增长量万元332.99净利润万元1759.51净利润增长率24.88%净利润增长量万元350.52投资利润率23.54%投资回报率17.66%财务内部收益率24.02%企业总资产万元35480.75流动资产总额占比万元33.44%流动资产总额万元11866.44资产负债率40.34%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积

17、平方米43655.1565.45亩1.1容积率1.261.2建筑系数74.74%1.3投资强度万元/亩191.111.4基底面积平方米32627.861.5总建筑面积平方米55005.491.6绿化面积平方米4096.01绿化率7.45%2总投资万元14302.442.1固定资产投资万元12508.152.1.1土建工程投资万元4709.942.1.1.1土建工程投资占比万元32.93%2.1.2设备投资万元5004.102.1.2.1设备投资占比34.99%2.1.3其它投资万元2794.112.1.3.1其它投资占比19.54%2.1.4固定资产投资占比87.45%2.2流动资金万元179

18、4.292.2.1流动资金占比12.55%3收入万元15194.004总成本万元12132.955利润总额万元3061.056净利润万元2295.797所得税万元1.268增值税万元422.219税金及附加万元225.2910纳税总额万元1412.7611利税总额万元3708.5512投资利润率21.40%13投资利税率25.93%14投资回报率16.05%15回收期年7.7316设备数量台（套）15717年用电量千瓦时1066545.5318年用水量立方米11294.9219总能耗吨标准煤132.0420节能率20.59%21节能量吨标准煤44.0122员工数量人244区域内行业经营情况项目

19、单位指标备注行业产值万元155143.68同期产值万元132127.13同比增长17.42%从业企业数量家916规上企业家30从业人数人45800前十位企业产值万元75144.05去年同期68052.93万元。1、xxx投资公司（AAA）万元18410.292、xxx科技发展公司万元16531.693、xxx公司万元9768.734、xxx科技公司万元8265.855、xxx有限责任公司万元5260.086、xxx科技发展公司万元4884.367、xxx公司万元375.728、xxx科技公司万元3080.919、xxx有限责任公司万元2930.6210、xxx科技发展公司万元2254.32区域

20、内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元74529.991.1同期增加值万元65949.911.2增长率13.01%2行业净利润万元12772.872.12016年净利润万元11218.052.2增长率13.86%3行业纳税总额万元26719.893.12016纳税总额万元23376.983.2增长率14.30%42017完成投资万元41641.114.12016行业投资万元13.38%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值181283.35206003.81234095.242利润总额51942.2359025.2667074.163净利润

21、19506.4122166.3725189.064纳税总额16255.7718472.4720991.445工业增加值69747.8279258.8990066.926产业贡献率11.00%14.00%16.08%7企业数量109913411716土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程23067.9023067.9043488.8643488.864096.191.1主要生产车间13840.7413840.7426093.3226093.322539.641.2辅助生产车间7381.737381.7313916.4413916.44

22、1310.781.3其他生产车间1845.431845.432522.352522.35245.772仓储工程4894.184894.187485.817485.81512.792.1成品贮存1223.551223.551871.451871.45128.202.2原料仓储2544.972544.973892.623892.62266.652.3辅助材料仓库1125.661125.661721.741721.74117.943供配电工程261.02261.02261.02261.0220.123.1供配电室261.02261.02261.02261.0220.124给排水工程300.18300

23、.18300.18300.1817.994.1给排水300.18300.18300.18300.1817.995服务性工程3099.653099.653099.653099.65212.335.1办公用房1775.551775.551775.551775.55103.615.2生活服务1324.101324.101324.101324.10116.116消防及环保工程874.43874.43874.43874.4367.396.1消防环保工程874.43874.43874.43874.4367.397项目总图工程130.51130.51130.51130.51-343.387.1场地及道路硬化

24、9051.261361.001361.007.2场区围墙1361.009051.269051.267.3安全保卫室130.51130.51130.51130.518绿化工程3614.47126.51合计32627.8655005.4955005.494709.94节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤132.041.1年用电量千瓦时1066545.531.2年用电量吨标准煤131.081.3年用水量立方米11294.921.4年用水量吨标准煤0.962年节能量吨标准煤44.013节能率20.59%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9965.001.1完成比例69.6

25、7%2完成固定资产投资万元6533.872.1完成比例65.57%3完成流动资金投资万元3431.133.1完成比例34.43%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1661.2人均年工资万元5.671.3年工资额万元718.672工程技术人员工资2.1平均人数人372.2人均年工资万元5.802.3年工资额万元229.273企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元6.613.3年工资额万元72.134品质管理人员工资4.1平均人数人204.2人均年工资万元5.024.3年工资额万元109.875其他人员工资5.1平均人数人115.2人均年工资万元

26、5.975.3年工资额万元48.366职工工资总额万元1178.30固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4709.945004.10191.1112508.151.1工程费用万元4709.945004.1010358.251.1.1建筑工程费用万元4709.944709.9432.93%1.1.2设备购置及安装费万元5004.105004.1034.99%1.2工程建设其他费用万元2794.112794.1119.54%1.2.1无形资产万元1604.671604.671.3预备费万元1189.441189.441.3.1基本预备费

27、万元593.33593.331.3.2涨价预备费万元596.11596.112建设期利息万元3固定资产投资现值万元12508.1512508.15流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元10358.257179.547411.6510358.2510358.2510358.251.1应收账款万元3107.472019.862175.233107.473107.473107.471.2存货万元4661.213029.793262.854661.214661.214661.211.2.1原辅材料万元1398.36908.94978.851398.3613

28、98.361398.361.2.2燃料动力万元69.9245.4548.9469.9269.9269.921.2.3在产品万元2144.161393.701500.912144.162144.162144.161.2.4产成品万元1048.77681.70734.141048.771048.771048.771.3现金万元2589.561683.221812.692589.562589.562589.562流动负债万元8563.965566.575994.778563.968563.968563.962.1应付账款万元8563.965566.575994.778563.968563.96856

29、3.963流动资金万元1794.291166.291256.001794.291794.291794.294铺底流动资金万元598.09388.76418.67598.09598.09598.09总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元14302.44114.34%114.34%100.00%2项目建设投资万元12508.15100.00%100.00%87.45%2.1工程费用万元9714.0477.66%77.66%67.92%2.1.1建筑工程费万元4709.9437.65%37.65%32.93%2.1.2设备购置及安装费万元5004.1

30、040.01%40.01%34.99%2.2工程建设其他费用万元1604.6712.83%12.83%11.22%2.2.1无形资产万元1604.6712.83%12.83%11.22%2.3预备费万元1189.449.51%9.51%8.32%2.3.1基本预备费万元593.334.74%4.74%4.15%2.3.2涨价预备费万元596.114.77%4.77%4.17%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12508.15100.00%100.00%87.45%5建设期间费用万元6流动资金万元1794.2914.34%14.34%12.55%7铺底流动资金万元598.104.78%4.7

31、8%4.18%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9876.1010635.8015194.0015194.0015194.001.1万元9876.1010635.8015194.0015194.0015194.002现价增加值万元3160.353403.464862.084862.084862.083增值税万元274.44295.55422.21422.21422.213.1销项税额万元2431.042431.042431.042431.042431.043.2进项税额万元1305.741406.182008.832008.832008.8

32、34城市维护建设税万元19.2120.6929.5529.5529.555教育费附加万元8.238.8712.6712.6712.676地方教育费附加万元5.495.918.448.448.449土地使用税万元174.62174.62174.62174.62174.6210税金及附加万元207.55210.09225.29225.29225.29折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4709.944709.94当期折旧额3767.95188.40188.40188.40188.40188.40净值941.994521.544333.144144.75

33、3956.353767.952机器设备原值5004.105004.10当期折旧额4003.28266.89266.89266.89266.89266.89净值4737.214470.334203.443936.563669.673建筑物及设备原值9714.04当期折旧额7771.23455.28455.28455.28455.28455.28建筑物及设备净值1942.819258.768803.488348.207892.927437.644无形资产原值1604.671604.67当期摊销额1604.6740.1240.1240.1240.1240.12净值1564.551524.441484

34、.321444.201404.095合计：折旧及摊销9375.90495.40495.40495.40495.40495.40总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7775.585054.135442.917775.587775.587775.582外购燃料动力费万元585.11380.32409.58585.11585.11585.113工资及福利费万元1178.301178.301178.301178.301178.301178.304修理费万元54.6335.5138.2454.6354.6354.635其它成本费用万元2043.931

35、328.551430.752043.932043.932043.935.1其他制造费用万元424.20275.73296.94424.20424.20424.205.2其他管理费用万元494.12321.18345.88494.12494.12494.125.3其他销售费用万元712.97463.43499.08712.97712.97712.976经营成本万元11637.557564.418146.2811637.5511637.5511637.557折旧费万元455.28455.28455.28455.28455.28455.288摊销费万元40.1240.1240.1240.1240.1

36、240.129利息支出万元-10总成本费用万元12132.958472.218995.1712132.9512132.9512132.9510.1可变成本万元10459.256798.517321.4710459.2510459.2510459.2510.2固定成本万元1673.701673.701673.701673.701673.701673.7011盈亏平衡点41.96%41.96%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元15194.009876.1010635.8015194.0015194.0015194.002税金及附加万元225.29207

37、.55210.09225.29225.29225.293总成本费用万元12132.958472.218995.1712132.9512132.9512132.955增值税万元422.21274.44295.55422.21422.21422.216利润总额万元3061.052698.622999.043061.053061.053061.058应纳税所得额万元3061.052698.622999.043061.053061.053061.059企业所得税万元765.26674.65749.76765.26765.26765.2610税后净利润万元2295.792023.962249.28229

38、5.792295.792295.7911可供分配的利润万元2295.792023.962249.282295.792295.792295.7912法定盈余公积金万元229.58202.40224.93229.58229.58229.5813可供投资者分配利润万元2066.211821.562024.352066.212066.212066.2114应付普通股股利万元2066.211821.562024.352066.212066.212066.2115各投资方利润分配万元2066.211821.562024.352066.212066.212066.2115.1项目承办方股利分配万元2066.211821.5