改性沥青制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/改性沥青制造项目财务分析报告一、项目发展背景改性沥青是掺加橡胶、树脂、高分子聚合物、磨细的橡胶粉或其他填料等外掺剂（改性剂），或采取对沥青轻度氧化加工等措施，使沥青或沥青混合料的性能得以改善制成的沥青结合料。与水泥混凝土路面相比，沥青混合料路面以其优良的性能在公路修筑中获得了广泛的应用，特别是在高等级路面中更足以沥青混合料路面为主。纵观沥青路面的发展历程，改性沥青得到了广泛的应用，而且这也是沥青混合料发展的必然趋势。改性沥青是指添加橡胶、树脂、高分子聚合物或其他填料，或采取对沥青轻度氧化加工等措施，改善沥青或沥青混合料性能得到的沥青结合料。改性沥青主要用于公路建设、建筑防水等领域。随

2、着我国公路建设规模不断扩大、建筑防水要求不断提高，我国市场对改性沥青的需求持续增长。我国沥青表观消费量从2008年的1,169.16万吨上升至2016年的2,882.47万吨。从进口量来看，2008年进口322.80万吨，约占当年消费量的27.61%，对外依存度较高；而在2016年，进口量为495.14万吨，下降至当年消费量的17.18%，体现了国内沥青生产能力的提高。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9983.47(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3635.88万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13619.35万元，其

3、中：固定资产投资9983.47万元，占项目总投资的73.30%；流动资金3635.88万元，占项目总投资的26.70%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4540.46万元，占项目总投资的33.34%；设备购置费4133.87万元，占项目总投资的30.35%；其它投资1309.14万元，占项目总投资的9.61%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9983.47+3635.88=13619.35（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入16972.20万元

4、，总成本14903.70万元，利润总额-8011.23万元，净利润-6008.42万元，增值税475.60万元，税金及附加209.09万元，所得税-2002.81万元；第二年负荷80.00%,计划收入22629.60万元，总成本18721.96万元，利润总额-8679.78万元，净利润-6509.83万元，增值税634.13万元，税金及附加228.12万元，所得税-2169.95万元；第三年生产负荷100%，计划收入28287.00万元，总成本22540.23万元，利润总额5746.77万元，净利润4310.08万元，增值税792.66万元，税金及附加247.14万元，所得税1436.69万元

5、。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入28287.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=792.66万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用22540.23万元，其中：可变成本19091.33万元，固定成本3448.90万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加247.14万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金

6、及附加+补贴收入=5746.77（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5746.7725.00%=1436.69（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5746.77（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5746.7725.00%=1436.69（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5746.77万元，缴纳企业所得税1436.69万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5746.77-1436.69=4310.08（万元）。4、根据利润及利润

7、分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.20%。（2）达产年投资利税率=49.83%。（3）达产年投资回报率=31.65%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入28287.00万元，总成本费用22540.23万元，税金及附加247.14万元，利润总额5746.77万元，企业所得税1436.69万元，税后净利润4310.08万元，年纳税总额2476.49万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.66年。本期工程项目全部投资回收期4.66年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显

8、著的，达产年投资利润率42.20%，投资利税率49.83%，全部投资回报率31.65%，全部投资回收期4.66年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析改性沥青是指添加橡胶、树脂、高分子聚合物或其他填料，或采取对沥青轻度氧化加工等措施，改善沥青或沥青混合料性能得到的沥青结合料。改性沥青主要用于公路建设、建筑防水

9、等领域。随着我国公路建设规模不断扩大、建筑防水要求不断提高，我国市场对改性沥青的需求持续增长。我国汽车保有量不断增多，公路交通流量不断增大，物流市场蓬勃发展，货车重量不断增加，因此公路建设行业对路面的高温抗车辙能力、低温抗开裂能力、耐磨损、使用寿命等要求不断提高；我国建筑规模不断扩大，屋面防水材料需求不断提升，随着建筑技术的进步，市场对防水材料的粘结性、稳定性、耐久性、施工便捷性等要求提高。相较于普通沥青，改性沥青在粘结力、稳定性、抗裂性、耐磨损、使用寿命等方面优势明显，逐渐取代普通沥青成为市场主导。我国公路建设需求不断增长，公路维护里程持续提升，再加上我国建筑面积不断上升，带动市场对沥青的需

10、求持续增长。2010-2017年，我国沥青表观消费量年均复合增长率为12.1%，2018年表观消费量达到3000万吨以上。由我国沥青消费量可以看出，我国改性沥青可替代市场空间巨大。在国内需求快速增长的背景下，我国改性沥青行业迎来发展机遇。但20世纪90年代及以前，我国改性沥青行业生产能力较弱，市场需求基本依靠进口。在利益的吸引下，进入国内市场布局的国外企业数量不断增多，依靠规模、技术、品牌优势，在国内市场中占据主导地位。我国改性沥青行业生产的产品与国外企业相比存在一定差距，市场竞争力较低。根据交通运输部的规划来看，我国力争到2030年全面建成国家高速公路，普通国道基本建成二级及以上公路。由此可

11、以看出，我国改性沥青行业未来发展空间依然广阔。为与国外企业相抗衡，我国改性沥青行业不断提升技术水平、提高生产力，改性沥青对外依赖度不断下降。现阶段，我国改性沥青市场中，壳牌、泰普克等外资企业与华特、宝利等国内大型企业同台竞争，市场竞争较为激烈。随着我国公路建设规模扩大、汽车保有量增多、物流行业发展，叠加建筑防水要求不断提高，我国市场对性能优良的改性沥青的需求持续上升。在市场前景的吸引下，我国改性沥青行业生产能力不断增强，已经出现了规模较大的代表性企业，但外资企业竞争优势明显，我国改性沥青市场竞争依然激烈，国内大型企业可凭借本土化优势以及不断提高性价比来赢得市场竞争。我国沥青表观消费量从2008

12、年的1,169.16万吨上升至2016年的2,882.47万吨。从进口量来看，2008年进口322.80万吨，约占当年消费量的27.61%，对外依存度较高；而在2016年，进口量为495.14万吨，下降至当年消费量的17.18%，体现了国内沥青生产能力的提高。根据交通运输部门国家公路网规划（2013年2030年），到2030年高速公路将覆盖省会城市及90%的具有20万以上人口的城市，未来将重点发展地方高速、区域均衡发展以及道路质量提高和农村公路建设，力争到2030年全面建成国家高速公路，普通国道基本建成二级及以上公路，因此我国沥青需求量将保持在较高水平。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一

13、季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4009.535346.054964.194773.2619093.022主营业务收入3338.744451.654133.673974.6815898.742.1改性沥青(A)1101.781469.041364.111311.655246.582.2改性沥青(B)767.911023.88950.74914.183656.712.3改性沥青(C)567.59756.78702.72675.702702.792.4改性沥青(D)400.65534.20496.04476.961907.852.5改性沥青(E)267.10356.13330.69317

14、.971271.902.6改性沥青(F)166.94222.58206.68198.73794.942.7改性沥青(.)66.7789.0382.6779.49317.973其他业务收入670.80894.40830.51798.573194.28上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19093.02完成主营业务收入万元15898.74主营业务收入占比83.27%营业收入增长率（同比）28.34%营业收入增长量（同比）万元4216.57利润总额万元4666.90利润总额增长率21.74%利润总额增长量万元833.43净利润万元3500.17净利润增长率23.30%净利润增长量万元661

15、.37投资利润率46.42%投资回报率34.81%财务内部收益率27.87%企业总资产万元27831.34流动资产总额占比万元30.29%流动资产总额万元8429.81资产负债率29.85%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米38005.6656.98亩1.1容积率1.441.2建筑系数75.03%1.3投资强度万元/亩175.211.4基底面积平方米28515.651.5总建筑面积平方米54728.151.6绿化面积平方米2862.55绿化率5.23%2总投资万元13619.352.1固定资产投资万元9983.472.1.1土建工程投资万元4540.462.1.1.1土建工

16、程投资占比万元33.34%2.1.2设备投资万元4133.872.1.2.1设备投资占比30.35%2.1.3其它投资万元1309.142.1.3.1其它投资占比9.61%2.1.4固定资产投资占比73.30%2.2流动资金万元3635.882.2.1流动资金占比26.70%3收入万元28287.004总成本万元22540.235利润总额万元5746.776净利润万元4310.087所得税万元1.448增值税万元792.669税金及附加万元247.1410纳税总额万元2476.4911利税总额万元6786.5712投资利润率42.20%13投资利税率49.83%14投资回报率31.65%15回

17、收期年4.6616设备数量台（套）13717年用电量千瓦时1088188.8818年用水量立方米18115.5119总能耗吨标准煤135.2920节能率27.22%21节能量吨标准煤42.7222员工数量人549区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元118859.91同期产值万元106001.88同比增长12.13%从业企业数量家545规上企业家13从业人数人27250前十位企业产值万元48096.40去年同期43236.61万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元11783.622、xxx投资公司万元10581.213、xxx公司万元6252.534、xxx投资公司万元5290

18、.605、xxx（集团）有限公司万元3366.756、xxx公司万元3126.277、xxx公司万元240.488、xxx投资公司万元1971.959、xxx（集团）有限公司万元1875.7610、xxx公司万元1442.89区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元39216.591.1同期增加值万元33575.851.2增长率16.80%2行业净利润万元15289.762.12016年净利润万元13334.872.2增长率14.66%3行业纳税总额万元32429.183.12016纳税总额万元27956.193.2增长率16.00%42017完成投资万元43896.604.

19、12016行业投资万元11.80%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值139547.41158576.60180200.682利润总额40340.4045841.3652092.463净利润16425.4918665.3321210.604纳税总额9679.7810999.7512499.725工业增加值43147.0149030.6955716.696产业贡献率12.00%16.00%17.78%7企业数量6547981021土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程20160.5620160.

20、5635759.3735759.373263.411.1主要生产车间12096.3412096.3421455.6221455.622023.311.2辅助生产车间6451.386451.3811443.0011443.001044.291.3其他生产车间1612.841612.842074.042074.04195.802仓储工程4277.354277.3512329.7112329.71818.342.1成品贮存1069.341069.343082.433082.43204.592.2原料仓储2224.222224.226411.456411.45425.542.3辅助材料仓库983.79

21、983.792835.832835.83188.223供配电工程228.13228.13228.13228.1317.033.1供配电室228.13228.13228.13228.1317.034给排水工程262.34262.34262.34262.3415.244.1给排水262.34262.34262.34262.3415.245服务性工程2708.992708.992708.992708.99179.805.1办公用房1091.151091.151091.151091.1594.515.2生活服务1617.841617.841617.841617.8476.916消防及环保工程764.2

22、2764.22764.22764.2257.066.1消防环保工程764.22764.22764.22764.2257.067项目总图工程114.06114.06114.06114.0674.787.1场地及道路硬化7660.901152.491152.497.2场区围墙1152.497660.907660.907.3安全保卫室114.06114.06114.06114.068绿化工程3280.04114.80合计28515.6554728.1554728.154540.46节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤135.291.1年用电量千瓦时1088188.881.2年用电量吨标

23、准煤133.741.3年用水量立方米18115.511.4年用水量吨标准煤1.552年节能量吨标准煤42.723节能率27.22%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元10054.681.1完成比例73.83%2完成固定资产投资万元6334.112.1完成比例63.00%3完成流动资金投资万元3720.573.1完成比例37.00%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3731.2人均年工资万元5.711.3年工资额万元1964.502工程技术人员工资2.1平均人数人822.2人均年工资万元5.292.3年工资额万元461.963企业管理人员工资3.1

24、平均人数人223.2人均年工资万元7.673.3年工资额万元148.174品质管理人员工资4.1平均人数人444.2人均年工资万元5.994.3年工资额万元260.785其他人员工资5.1平均人数人285.2人均年工资万元5.955.3年工资额万元195.316职工工资总额万元3030.72固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4540.464133.87175.219983.471.1工程费用万元4540.464133.8717196.261.1.1建筑工程费用万元4540.464540.4633.34%1.1.2设备购置及安装费万

25、元4133.874133.8730.35%1.2工程建设其他费用万元1309.141309.149.61%1.2.1无形资产万元643.67643.671.3预备费万元665.47665.471.3.1基本预备费万元347.65347.651.3.2涨价预备费万元317.82317.822建设期利息万元3固定资产投资现值万元9983.479983.47流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元17196.2610958.5115545.4417196.2617196.2617196.261.1应收账款万元5158.883095.334127.10515

26、8.885158.885158.881.2存货万元7738.324642.996190.657738.327738.327738.321.2.1原辅材料万元2321.501392.901857.202321.502321.502321.501.2.2燃料动力万元116.0769.6492.86116.07116.07116.071.2.3在产品万元3559.632135.782847.703559.633559.633559.631.2.4产成品万元1741.121044.671392.901741.121741.121741.121.3现金万元4299.062579.443439.25429

27、9.064299.064299.062流动负债万元13560.388136.2310848.3013560.3813560.3813560.382.1应付账款万元13560.388136.2310848.3013560.3813560.3813560.383流动资金万元3635.882181.532908.703635.883635.883635.884铺底流动资金万元1211.95727.18969.571211.951211.951211.95总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13619.35136.42%136.42%100.00%2

28、项目建设投资万元9983.47100.00%100.00%73.30%2.1工程费用万元8674.3386.89%86.89%63.69%2.1.1建筑工程费万元4540.4645.48%45.48%33.34%2.1.2设备购置及安装费万元4133.8741.41%41.41%30.35%2.2工程建设其他费用万元643.676.45%6.45%4.73%2.2.1无形资产万元643.676.45%6.45%4.73%2.3预备费万元665.476.67%6.67%4.89%2.3.1基本预备费万元347.653.48%3.48%2.55%2.3.2涨价预备费万元317.823.18%3.1

29、8%2.33%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9983.47100.00%100.00%73.30%5建设期间费用万元6流动资金万元3635.8836.42%36.42%26.70%7铺底流动资金万元1211.9612.14%12.14%8.90%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16972.2022629.6028287.0028287.0028287.001.1万元16972.2022629.6028287.0028287.0028287.002现价增加值万元5431.107241.479051.849051.849051.843

30、增值税万元475.60634.13792.66792.66792.663.1销项税额万元4525.924525.924525.924525.924525.923.2进项税额万元2239.962986.613733.263733.263733.264城市维护建设税万元33.2944.3955.4955.4955.495教育费附加万元14.2719.0223.7823.7823.786地方教育费附加万元9.5112.6815.8515.8515.859土地使用税万元152.02152.02152.02152.02152.0210税金及附加万元209.09228.12247.14247.14247.

31、14折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4540.464540.46当期折旧额3632.37181.62181.62181.62181.62181.62净值908.094358.844177.223995.603813.993632.372机器设备原值4133.874133.87当期折旧额3307.10220.47220.47220.47220.47220.47净值3913.403692.923472.453251.983031.503建筑物及设备原值8674.33当期折旧额6939.46402.09402.09402.09402.09402.09

32、建筑物及设备净值1734.878272.247870.157468.067065.976663.884无形资产原值643.67643.67当期摊销额643.6716.0916.0916.0916.0916.09净值627.58611.49595.39579.30563.215合计：折旧及摊销7583.13418.18418.18418.18418.18418.18总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14685.738811.4411748.5814685.7314685.7314685.732外购燃料动力费万元1093.05655.8387

33、4.441093.051093.051093.053工资及福利费万元3030.723030.723030.723030.723030.723030.724修理费万元48.2528.9538.6048.2548.2548.255其它成本费用万元3264.301958.582611.443264.303264.303264.305.1其他制造费用万元737.11442.27589.69737.11737.11737.115.2其他管理费用万元457.41274.45365.93457.41457.41457.415.3其他销售费用万元1444.78866.871155.821444.781444.

34、781444.786经营成本万元22122.0513273.2317697.6422122.0522122.0522122.057折旧费万元402.09402.09402.09402.09402.09402.098摊销费万元16.0916.0916.0916.0916.0916.099利息支出万元-10总成本费用万元22540.2314903.7018721.9622540.2322540.2322540.2310.1可变成本万元19091.3311454.8015273.0619091.3319091.3319091.3310.2固定成本万元3448.903448.903448.903448

35、.903448.903448.9011盈亏平衡点54.69%54.69%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元28287.0016972.2022629.6028287.0028287.0028287.002税金及附加万元247.14209.09228.12247.14247.14247.143总成本费用万元22540.2314903.7018721.9622540.2322540.2322540.235增值税万元792.66475.60634.13792.66792.66792.666利润总额万元5746.77-8011.23-8679.785746

36、.775746.775746.778应纳税所得额万元5746.77-8011.23-8679.785746.775746.775746.779企业所得税万元1436.69-2002.81-2169.951436.691436.691436.6910税后净利润万元4310.08-6008.42-6509.834310.084310.084310.0811可供分配的利润万元4310.08-6008.42-6509.834310.084310.084310.0812法定盈余公积金万元431.01-600.84-650.98431.01431.01431.0113可供投资者分配利润万元3879.07-

37、5407.58-5858.853879.073879.073879.0714应付普通股股利万元3879.07-5407.58-5858.853879.073879.073879.0715各投资方利润分配万元3879.07-5407.58-5858.853879.073879.073879.0715.1项目承办方股利分配万元3879.07-5407.58-5858.853879.073879.073879.0716息税前利润万元5746.77-8011.23-8679.785746.775746.775746.7717息税折旧摊销前利润万元6164.95-7593.05-8261.606164.956164.956164.9518销售净利润率%15.24%-35.40%-28.77%15.24%15.24%15.24%19全部投资利润率%42.20%-58.82%-63.73%42.20%42.20%42.20%20全部投资利税率%49.83%49.83%49.83%49.83%21全部投资回报率%31.65%-44.12%-47.80%31.65%31.65%31.65%22总投资收益率%31.6