光伏支架项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/光伏支架项目财务分析报告一、项目发展背景我国光伏应用市场起步较晚，与欧美发达国家相比在应用环节还存在着较大差距。近年来，光伏发电在我国呈现出快速发展的趋势，已逐步形成产业化、规模化的局面，对于改善我国能源消费结构，建设清洁能源体系发挥了积极的作用。太阳能发电就是利用光生伏打效应原理用太阳能储蓄电池接收太阳辐射能转化为电能的发电方式。通常而言，一套完整的光伏发电系统通常包括光伏组件、光伏支架、逆变器、汇流箱等部件。光伏支架是太阳能光伏发电系统中为支撑、固定和旋转光伏组件而设计和安装的特殊结构部件。为了使光伏电站达到最佳发电效率，光伏支架应结合施工现场的地形、气候和太阳能资源条件，将光伏

2、模块固定在一定的方位、排列和间距上。我国光伏设备制造行业的政府主管部门包括国家发改委、国家能源局等，其中国家发改委主要负责行业规划和产业政策的制订，国家能源局主要职责包括研究提出能源发展战略、政策，研究拟定发展规划，研究提出能源体制改革的建议，推进能源可持续发展战略的实施，组织可再生能源和新能源的开发利用，组织指导能源行业的能源节约、能源综合利用和环境保护工作。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13795.83(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金6255.35万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资20051.18万元，其中：固

3、定资产投资13795.83万元，占项目总投资的68.80%；流动资金6255.35万元，占项目总投资的31.20%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5072.04万元，占项目总投资的25.30%；设备购置费6365.98万元，占项目总投资的31.75%；其它投资2357.81万元，占项目总投资的11.76%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13795.83+6255.35=20051.18（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入19454.00万元

4、，总成本18506.69万元，利润总额16162.20万元，净利润12121.65万元，增值税583.47万元，税金及附加292.85万元，所得税4040.55万元；第二年负荷80.00%,计划收入38908.00万元，总成本31541.96万元，利润总额33272.23万元，净利润24954.17万元，增值税1166.94万元，税金及附加362.86万元，所得税8318.06万元；第三年生产负荷100%，计划收入48635.00万元，总成本38059.60万元，利润总额10575.40万元，净利润7931.55万元，增值税1458.68万元，税金及附加397.87万元，所得税2643.85万

5、元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入48635.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1458.68万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用38059.60万元，其中：可变成本32588.19万元，固定成本5471.41万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加397.87万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售

6、税金及附加+补贴收入=10575.40（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10575.4025.00%=2643.85（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10575.40（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10575.4025.00%=2643.85（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10575.40万元，缴纳企业所得税2643.85万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10575.40-2643.85=7931.55（万元）。4

7、、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=52.74%。（2）达产年投资利税率=62.00%。（3）达产年投资回报率=39.56%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入48635.00万元，总成本费用38059.60万元，税金及附加397.87万元，利润总额10575.40万元，企业所得税2643.85万元，税后净利润7931.55万元，年纳税总额4500.40万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.03年。本期工程项目全部投资回收期4.03年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工

8、程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率52.74%，投资利税率62.00%，全部投资回报率39.56%，全部投资回收期4.03年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析光伏支架是太阳能光伏发电系统中为支撑、固定和旋转光伏组件而设计和安装的特殊结构部件。为了使光伏电站达到最佳发电效率，光伏支架应结合施工现场的地形、气候和太阳能资源条件，将光伏模块固定在一定的方位

9、、排列和间距上。2017年，光伏支架总装机容量为97，206兆瓦，比2016年的78，437兆瓦增长23.92%。据估计，2023年光伏支架的总装机容量将达到119，835兆瓦，保持增长。目前，由于其成本较低且稳定性较好，固定支架占据了光伏支架市场一半以上的市场份额，尤其是在中国和印度这两大光伏市场这样的低成本地区。2016年，中国仅有1.2%的光伏项目配备了跟踪支持。主要原因是，一方面，以往的跟踪支架技术不够成熟，稳定性不高。另一方面，当时的基准电价相对较高，固定支架成本相对较低。使用固定支架的发电站的投资回报已经达到或超过了预期的投资回报。大多数光伏电站投资者选择了固定支架。据估计，到20

10、20年，中国的太阳能跟踪支架市场将成为仅次于美国的世界第二大跟踪支架市场，占全球跟踪支架市场份额的11%，具有巨大的市场增长空间。我国光伏设备制造行业的政府主管部门包括国家发改委、国家能源局等，其中国家发改委主要负责行业规划和产业政策的制订，国家能源局主要职责包括研究提出能源发展战略、政策，研究拟定发展规划，研究提出能源体制改革的建议，推进能源可持续发展战略的实施，组织可再生能源和新能源的开发利用，组织指导能源行业的能源节约、能源综合利用和环境保护工作。行业自律组织为中国可再生能源学会，是国内可再生能源领域全国性、学术性和非营利性的社会团体，下设光伏专业委员会等多个专业委员会，旨在成为科技工作

11、者、企业和政府之间的桥梁，对外学术交流和技术合作的窗口，致力于促进我国可再生能源技术的进步，推动可再生能源产业的发展。中国可再生能源学会光伏专业委员会的主要职能是研究光伏行业发展，跟踪国内外光伏行业新技术，提出光伏行业发展与整体布局建议，为政府部门提供决策咨询；组织或参与行业标准、规范的制定，推动行业标准、规范的贯彻实施；策划光伏市场宣传，组织产品、设备、设施展示和展览活动，促进市场开拓和发展等。近年来，随着各国对可再生能源发展的重视，光伏发电成为世界新能源领域的一大亮点。自2006年以来，全球太阳能光伏发电市场一直处于持续、快速地发展过程中。近几年，受益于中国、日本、美国等体量较大的光伏市场

12、的持续升温，全球太阳能光伏新增装机容量呈现上升态势，光伏行业目前整体处于健康稳定发展阶段。根据中国光伏行业协会统计，2016年全球光伏新增装机容量实现73GW，累计装机容量达318.8GW，同比增长29.70%。随着光伏发电效率的不断提高，以及光伏组件成本和光伏系统安装成本的持续下降，未来光伏发电将有可能逐步实现平价上网。目前，光伏行业经过深度调整，开始步入健康良性的发展轨道，行业的发展促使产业链上下游市场的崛起。总的来看，目前光伏行业市场变化主要取决于各国政策环境的影响，未来随着光伏系统价格的持续降低和发电效率的不断提高，预计光伏装机容量将持续增长。我国拥有丰富的太阳能资源，平均每年照到我国

13、的太阳能能量相当于17,000亿吨标准煤。我国拥有130.8万平方公里沙漠土地资源，因此光电将成为我国继水电、风电之后最具规模化、产业化发展潜力的可再生能源。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7895.4710527.309775.359399.3837597.502主营业务收入6601.038801.378172.707858.3731433.482.1光伏支架(A)2178.342904.452696.992593.2610373.052.2光伏支架(B)1518.242024.321879.721807.437229.702.3光伏支架(C

14、)1122.181496.231389.361335.925343.692.4光伏支架(D)792.121056.16980.72943.003772.022.5光伏支架(E)528.08704.11653.82628.672514.682.6光伏支架(F)330.05440.07408.64392.921571.672.7光伏支架(.)132.02176.03163.45157.17628.673其他业务收入1294.441725.931602.651541.016164.02上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元37597.50完成主营业务收入万元31433.48主营业务收入占比8

15、3.61%营业收入增长率（同比）33.34%营业收入增长量（同比）万元9400.43利润总额万元8544.92利润总额增长率22.10%利润总额增长量万元1546.83净利润万元6408.69净利润增长率14.23%净利润增长量万元798.58投资利润率58.02%投资回报率43.51%财务内部收益率25.56%企业总资产万元37876.57流动资产总额占比万元31.05%流动资产总额万元11762.16资产负债率36.04%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米55707.8483.52亩1.1容积率1.131.2建筑系数73.61%1.3投资强度万元/亩165.181.4基

16、底面积平方米41006.541.5总建筑面积平方米62949.861.6绿化面积平方米3975.65绿化率6.32%2总投资万元20051.182.1固定资产投资万元13795.832.1.1土建工程投资万元5072.042.1.1.1土建工程投资占比万元25.30%2.1.2设备投资万元6365.982.1.2.1设备投资占比31.75%2.1.3其它投资万元2357.812.1.3.1其它投资占比11.76%2.1.4固定资产投资占比68.80%2.2流动资金万元6255.352.2.1流动资金占比31.20%3收入万元48635.004总成本万元38059.605利润总额万元10575.

17、406净利润万元7931.557所得税万元1.138增值税万元1458.689税金及附加万元397.8710纳税总额万元4500.4011利税总额万元12431.9512投资利润率52.74%13投资利税率62.00%14投资回报率39.56%15回收期年4.0316设备数量台（套）10817年用电量千瓦时936034.4618年用水量立方米29996.0419总能耗吨标准煤117.6020节能率23.85%21节能量吨标准煤31.2622员工数量人857区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元157144.10同期产值万元131051.71同比增长19.91%从业企业数量家563规上企

18、业家42从业人数人28150前十位企业产值万元63064.99去年同期54436.76万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元15450.922、xxx（集团）有限公司万元13874.303、xxx实业发展公司万元8198.454、xxx实业发展公司万元6937.155、xxx科技公司万元4414.556、xxx（集团）有限公司万元4099.227、xxx实业发展公司万元315.328、xxx实业发展公司万元2585.669、xxx科技公司万元2459.5310、xxx（集团）有限公司万元1891.95区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元75227.091.1同期增

19、加值万元64561.531.2增长率16.52%2行业净利润万元18954.232.12016年净利润万元16598.852.2增长率14.19%3行业纳税总额万元13793.833.12016纳税总额万元12355.633.2增长率11.64%42017完成投资万元39846.514.12016行业投资万元14.20%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值184316.72209450.82238012.302利润总额59558.7667680.4176909.563净利润15382.8217480.4819864.184纳税总额13291.381510

20、3.8417163.465工业增加值59101.0767160.3176318.536产业贡献率7.00%10.00%12.16%7企业数量6768251056土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程28991.6228991.6248151.3848151.384267.661.1主要生产车间17394.9717394.9728890.8328890.832645.951.2辅助生产车间9277.329277.3215408.4415408.441365.651.3其他生产车间2319.332319.332792.782792.78

21、256.062仓储工程6150.986150.989619.019619.01620.022.1成品贮存1537.741537.742404.752404.75155.002.2原料仓储3198.513198.515001.895001.89322.412.3辅助材料仓库1414.731414.732212.372212.37142.603供配电工程328.05328.05328.05328.0523.793.1供配电室328.05328.05328.05328.0523.794给排水工程377.26377.26377.26377.2621.284.1给排水377.26377.26377.26

22、377.2621.285服务性工程3895.623895.623895.623895.62251.105.1办公用房2199.692199.692199.692199.69145.035.2生活服务1695.931695.931695.931695.93126.066消防及环保工程1098.981098.981098.981098.9879.696.1消防环保工程1098.981098.981098.981098.9879.697项目总图工程164.03164.03164.03164.03-317.577.1场地及道路硬化11357.082336.992336.997.2场区围墙2336.99

23、11357.0811357.087.3安全保卫室164.03164.03164.03164.038绿化工程3601.88126.07合计41006.5462949.8662949.865072.04节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤117.601.1年用电量千瓦时936034.461.2年用电量吨标准煤115.041.3年用水量立方米29996.041.4年用水量吨标准煤2.562年节能量吨标准煤31.263节能率23.85%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元14728.501.1完成比例73.45%2完成固定资产投资万元10907.802.1完成比例74.06

24、%3完成流动资金投资万元3820.703.1完成比例25.94%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5831.2人均年工资万元5.511.3年工资额万元3217.292工程技术人员工资2.1平均人数人1292.2人均年工资万元5.542.3年工资额万元890.283企业管理人员工资3.1平均人数人343.2人均年工资万元7.463.3年工资额万元252.104品质管理人员工资4.1平均人数人694.2人均年工资万元5.824.3年工资额万元368.875其他人员工资5.1平均人数人425.2人均年工资万元6.975.3年工资额万元176.496职工工资总额万元4

25、905.03固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5072.046365.98165.1813795.831.1工程费用万元5072.046365.9833218.001.1.1建筑工程费用万元5072.045072.0425.30%1.1.2设备购置及安装费万元6365.986365.9831.75%1.2工程建设其他费用万元2357.812357.8111.76%1.2.1无形资产万元959.35959.351.3预备费万元1398.461398.461.3.1基本预备费万元747.77747.771.3.2涨价预备费万元650.

26、69650.692建设期利息万元3固定资产投资现值万元13795.8313795.83流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元33218.0013947.7328543.1133218.0033218.0033218.001.1应收账款万元9965.403986.167972.329965.409965.409965.401.2存货万元14948.105979.2411958.4814948.1014948.1014948.101.2.1原辅材料万元4484.431793.773587.544484.434484.434484.431.2.2燃料动力

27、万元224.2289.69179.38224.22224.22224.221.2.3在产品万元6876.132750.455500.906876.136876.136876.131.2.4产成品万元3363.321345.332690.663363.323363.323363.321.3现金万元8304.503321.806643.608304.508304.508304.502流动负债万元26962.6510785.0621570.1226962.6526962.6526962.652.1应付账款万元26962.6510785.0621570.1226962.6526962.6526962.

28、653流动资金万元6255.352502.145004.286255.356255.356255.354铺底流动资金万元2085.10834.051668.092085.102085.102085.10总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元20051.18145.34%145.34%100.00%2项目建设投资万元13795.83100.00%100.00%68.80%2.1工程费用万元11438.0282.91%82.91%57.04%2.1.1建筑工程费万元5072.0436.77%36.77%25.30%2.1.2设备购置及安装费万元63

29、65.9846.14%46.14%31.75%2.2工程建设其他费用万元959.356.95%6.95%4.78%2.2.1无形资产万元959.356.95%6.95%4.78%2.3预备费万元1398.4610.14%10.14%6.97%2.3.1基本预备费万元747.775.42%5.42%3.73%2.3.2涨价预备费万元650.694.72%4.72%3.25%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13795.83100.00%100.00%68.80%5建设期间费用万元6流动资金万元6255.3545.34%45.34%31.20%7铺底流动资金万元2085.1215.11%15.

30、11%10.40%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19454.0038908.0048635.0048635.0048635.001.1万元19454.0038908.0048635.0048635.0048635.002现价增加值万元6225.2812450.5615563.2015563.2015563.203增值税万元583.471166.941458.681458.681458.683.1销项税额万元7781.607781.607781.607781.607781.603.2进项税额万元2529.175058.346322.926

31、322.926322.924城市维护建设税万元40.8481.69102.11102.11102.115教育费附加万元17.5035.0143.7643.7643.766地方教育费附加万元11.6723.3429.1729.1729.179土地使用税万元222.83222.83222.83222.83222.8310税金及附加万元292.85362.86397.87397.87397.87折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5072.045072.04当期折旧额4057.63202.88202.88202.88202.88202.88净值1014.

32、414869.164666.284463.404260.514057.632机器设备原值6365.986365.98当期折旧额5092.78339.52339.52339.52339.52339.52净值6026.465686.945347.425007.904668.393建筑物及设备原值11438.02当期折旧额9150.42542.40542.40542.40542.40542.40建筑物及设备净值2287.6010895.6210353.229810.829268.428726.024无形资产原值959.35959.35当期摊销额959.3523.9823.9823.9823.9823

33、.98净值935.37911.38887.40863.41839.435合计：折旧及摊销10109.77566.38566.38566.38566.38566.38总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元26322.9210529.1721058.3426322.9226322.9226322.922外购燃料动力费万元1745.13698.051396.101745.131745.131745.133工资及福利费万元4905.034905.034905.034905.034905.034905.034修理费万元65.0926.0452.0765

34、.0965.0965.095其它成本费用万元4455.051782.023564.044455.054455.054455.055.1其他制造费用万元1884.58753.831507.661884.581884.581884.585.2其他管理费用万元752.69301.08602.15752.69752.69752.695.3其他销售费用万元2358.91943.561887.132358.912358.912358.916经营成本万元37493.2214997.2929994.5837493.2237493.2237493.227折旧费万元542.40542.40542.40542.40

35、542.40542.408摊销费万元23.9823.9823.9823.9823.9823.989利息支出万元-10总成本费用万元38059.6018506.6931541.9638059.6038059.6038059.6010.1可变成本万元32588.1913035.2826070.5532588.1932588.1932588.1910.2固定成本万元5471.415471.415471.415471.415471.415471.4111盈亏平衡点49.35%49.35%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元48635.0019454.0038

36、908.0048635.0048635.0048635.002税金及附加万元397.87292.85362.86397.87397.87397.873总成本费用万元38059.6018506.6931541.9638059.6038059.6038059.605增值税万元1458.68583.471166.941458.681458.681458.686利润总额万元10575.4016162.2033272.2310575.4010575.4010575.408应纳税所得额万元10575.4016162.2033272.2310575.4010575.4010575.409企业所得税万元264

37、3.854040.558318.062643.852643.852643.8510税后净利润万元7931.5512121.6524954.177931.557931.557931.5511可供分配的利润万元7931.5512121.6524954.177931.557931.557931.5512法定盈余公积金万元793.161212.162495.42793.16793.16793.1613可供投资者分配利润万元7138.3910909.4922458.757138.397138.397138.3914应付普通股股利万元7138.3910909.4922458.757138.397138.397138.3915各投资方利润分配万元7138.3910909.4922458.757138.397138.397138.3915.1项目承办方股利分配万元7138.3910909.4922458.757138.397138.397138.3916息税前利润万元10575.4016162.2033272.2310575.4010575.4010575.4017息税折旧摊销前利润万元11141.7816728.5833838.6111141.7811141.7811141.7818销售净利润率%16.31%62.31%64.14%1