最新四节国际储备幻灯片.ppt

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1、四节国际储备四节国际储备4.1 国际储备的概念国际储备的概念o是一国货币当局为平衡国际收支赤字和维持本国是一国货币当局为平衡国际收支赤字和维持本国货币汇率的稳定以及用于紧急国际支付而持有的货币汇率的稳定以及用于紧急国际支付而持有的为各国普遍接受的一切资产。为各国普遍接受的一切资产。o国际储备与国际清偿力的区别国际储备与国际清偿力的区别 国际清偿力是自有国际储备、借入储备及其他国际清偿力是自有国际储备、借入储备及其他储备资产的总和。储备资产的总和。 外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国际清偿力的主体。可自由兑换资产可作为国际清际清偿力的主体。可自由兑换

2、资产可作为国际清偿力的一部分，或者说包含在广义国际清偿力的偿力的一部分，或者说包含在广义国际清偿力的范畴内，但不一定能成为国际储备货币。范畴内，但不一定能成为国际储备货币。 4.4.1 4.4.1 国际储备总量的管理国际储备总量的管理一、影响国际储备的因素一、影响国际储备的因素o1、持有储备的机会成本、持有储备的机会成本o2、经济开放度与对外贸易状况、经济开放度与对外贸易状况o3、国家信用等级与对外融资的能力、国家信用等级与对外融资的能力o4、国家经济的发展状况、国家经济的发展状况o5、外汇管制、外汇管制1、持有储备的机会成本持有储备的机会成本o外汇储备是把相应的资金存放在国外，并未外汇储备是

3、把相应的资金存放在国外，并未投入国内生产使用。这就是说，拥有一笔外投入国内生产使用。这就是说，拥有一笔外汇储备，就等于放弃这笔资金在国内投入使汇储备，就等于放弃这笔资金在国内投入使用的机会。外汇储备虽然可以在国外投入使用的机会。外汇储备虽然可以在国外投入使用，但是这种使用效率与在国内的使用效率用，但是这种使用效率与在国内的使用效率存在着差异。外汇储备的机会成本就应当是存在着差异。外汇储备的机会成本就应当是同一数额的外汇储备资金在国内的投资收益同一数额的外汇储备资金在国内的投资收益与在国外的投资收益之差。与在国外的投资收益之差。2、对外贸易状况对国际储备的影响、对外贸易状况对国际储备的影响 一国

4、的国际储备额同其进口额保持一定比一国的国际储备额同其进口额保持一定比例关系，这个比例以例关系，这个比例以40%40%为最高限，为最高限，20%20%为最为最低限。一般认为，一国持有的国际储备应能低限。一般认为，一国持有的国际储备应能满足其满足其3 3个月的进口需要。个月的进口需要。3、国家信用等级与对外融资的能力国家信用等级与对外融资的能力o借用国外资金的能力越强，国际储备需求借用国外资金的能力越强，国际储备需求越低越低o借用国外资金的能力越弱，国际储备需求借用国外资金的能力越弱，国际储备需求越高越高4、国家经济的发展状况、国家经济的发展状况o一国产业结构健全，能够适应国内外市场变一国产业结构

5、健全，能够适应国内外市场变化，国际储备需求越低。反之，越高。化，国际储备需求越低。反之，越高。5、直接管制的程度、直接管制的程度o直接管制越强，国际储备需求越低直接管制越强，国际储备需求越低o直接管制越弱，国际储备需求越高直接管制越弱，国际储备需求越高4.4.2 国际储备结构管理国际储备结构管理o一、国际储备结构管理必须遵循的原则一、国际储备结构管理必须遵循的原则o1、安全性原则、安全性原则o2、流动性原则、流动性原则o3、盈利性原则、盈利性原则二、外汇储备币种结构的管理内容二、外汇储备币种结构的管理内容o应注重各种储备币种的收益性应注重各种储备币种的收益性o储备币种结构应尽可能地与一国国际贸

6、易结储备币种结构应尽可能地与一国国际贸易结构和国际债务结构相匹配构和国际债务结构相匹配o储备货币要与干预外汇市场所需要的货币保储备货币要与干预外汇市场所需要的货币保持一致持一致三、外汇储备资产形式的管理o一级储备资产：流动性高而盈利性低。其载体是外国银行存款、短期票据。o二级储备资产：流动性和盈利性适中。其载体是2-5年外国政府债券。o三级储备资产：盈利性高而流动性低。载体是外国长期政府债券。1987198719881988 19891989 19901990 19911991 19921992 19931993 19941994 19951995199619962 29 923233 33

7、372725 55 55 511110 0939321217 7121219194 4434321211 1999951516 62 273735 597971 0 51 0 50 0292919971998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 200520061 3 91 3 98 89 91 4 41 4 49 96 61 5 41 5 46 675751 6 51 6 55 574742 1 22 1 21 165652 8 62 8 64 407074 0 34 0 32 251516 0 96 0 99 932328 1 88 1 88 8727210633.

8、10633.444419941995：42.57，19951996：42.7，19961997：33.1919981999：6， 19992000：7， 20002001：28.13， 20012002：35，20022003：40.79，20032004：51.25 20042005：34.26，20052006：29.65o 中国外汇储备规模年度变化图（中国外汇储备规模年度变化图（1986年年2006年）年）国际国际收支持续双顺续双顺差 年份年份经常账户经常账户占比占比资本与金资本与金融账户融账户占比占比错误与错误与遗漏遗漏占比占比外汇储备外汇储备增量增量外汇储备余外汇储备余额额2000205.191.8819.220.18-118.93-1.09108.991655.742001174.050.37347.750.75-48.56-0.10465.912121652002354.220.63322.910.5777.940.10742.422864072003458.750.34527.260.39184.220.161168.44 4032512004686.60.331106.60.54270.450.132066.8160993220051608.20.77629.630.301680.082089.4818872