2022年2022年金融市场形成性考核册作业 2.pdf

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1、金融市场形成性考核册答案作业2 一、解释下列名词1 同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。2 回购协议 ： 指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。3 利率预期假说：长期利率相当于在该期限内人民预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。4 市场利率分割假说：期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。5 股票行市：即股票流通价，是指股

2、票在流通市场上买卖的价格。股票行市并非直接取决于股票价值，而是取决于预期股息收益和市场利率，因此：股票行市预期股息收益市场利率二、单项选择题1回购协议中所交易的证券主要是（ C ） 。A银行债券 B企业债券 C政府债券 D金融债券2 （ A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。A国内存单 B欧洲美元存单 C扬基存单 D储蓄机构存单3最早开发大额可转让定期存单的银行是（ B ） 。A美洲银行 B花旗银行 C汇丰银行 D摩根银行4下列存单中，利率较高的是（ C） 。A国内存单 B欧洲美元存单 C扬基存单 D储蓄机构存单5目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（

3、 C ） 。A协议包销 B俱乐部包销 C银团包销 D委托包销6决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（ D ） 。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 6 页 - - - - - - - - - A债券的期值 B债券的待偿期 C市场收益率 D债券的面值7利率预期假说与市场利率分割假说的根本分歧在（ C ） 。A市场是否是完全竞争的B投资者是否是理性C期限不同的证券是否可以完全替代D参与者是否具有完全相同的预期8债券投资者投资风险中的非系统性风险是（ C ） 。

4、A利率风险 B购买力风险 C信用风险 D税收风险9按（ B ）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竟价买卖。A达成交易 B买卖双方决定价格 C交割期限 D交易者需求10股票的买卖双方直接达成交易的市场称为（ B ） 。A场内交易市场 B柜台市场 C第三市场 D第四市场11我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（ C ） 。A算术平均法 B加权平均法 C除数修正法 D基数修正法12从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（ D ） 。A所有者权益 B供求关系 C市场利率 D股息收益13下列哪项不是戈登模型的假定条件（ D ） ：A股息的支付在时间上是永久性的B股息的增长速度是一个常

5、数C模型中的贴现率大于股息增长率D模型中的贴现率小于股息增长率名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 6 页 - - - - - - - - - 14 （ A ）对股价变动影响最大，也最直接。A利率 B汇率 C股息、红利 D物价15下列哪项不是市场风险的特征（ C ） 。A由共同因素引起 B影响所有股票的收益C可以通过分散投资来化解 D与股票投资收益相关三、多项选择题1. 回购利率的决定因素有（ ABCD ） 。A用于回购的证券的质地B回购期限的长短C. 交割的条

6、件 D. 货币市场其它子市场的利率水平E资本市场利率水平2同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征表现在（ ADE ） 。A违约风险小 B流动性弱C面额较大 D收入免税 E流动性强3债券的实际收益率水平主要决定于（BCE ） 。A债券的供求关系 B债券的票面利率C债券的偿还期限 D债券的发行发式 E债券的发行价格4在证券交易所内的交易中，成交阶段所要经历的环节有（ ABC ） 。A传递指令 B买卖成交C确认公布 D支付佣金 E债券交割5影响债券转让价格的主要因素有（ BCDE ） 。A法定利率 B经济发展情况C物价水平 D中央银行的公开市场操作 E汇率名师资料总结 - - -精品资料

7、欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 6 页 - - - - - - - - - 6债券投资者的投资风险主要由（ ABCDE ）形式构成。A利率风险 B购买力风险C信用风险 D税收风险 E政策风险7能够规避债券投资风险的投资策略包括（ BCD ） 。A投资规模大型化 B投资种类分散化C 投资期限短期化 D投资期限梯型化 E投资品种相对集中8影响股票价格的宏观经济因素主要包括（ ABDE ） 。A经济增长 B利率C股息、红利 D物价 E汇率9从风险产生的根源来看，股票投资风险可以区分为（ ABC

8、D ） 。A企业风险 B货币市场风险C市场价格风险 D购买力风险 E道德风险10下列属于股票投资系统风险的是（ BCD ） 。A企业风险 B货币市场风险C市场价格风险 D购买力风险 E道德风险四、判断正确与错误1 一般来说， 任何银行可用于贷款和投资的资金数额可以大于负债额减去法定存款准备金余额。 （ ）2债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。（）3货币市场共同基金一般属封闭型基金，即其基金份额不可以随时购买和赎回。（ ）4债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。（ ）5 债券的价格和债券的实际收益率之间的关系密切，当债券价格下跌时， 收益率也同时下降。（ ）名师资料

9、总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 6 页 - - - - - - - - - 6利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。（）7为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。（）8以发起方式设立公司，可以采用公募发行方式发行股票。（ ）9第四市场的股票交易主要发生在证券商和机构投资者之间。（ ）10股票行市与预期股息收益和市场利率成正比。（ ）五、简答题1什么是货币市场共同基金的含义及其特征。（参见所用教材103、104 页）答：含义： 共

10、同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场动作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行动作的共同基金，则称为货币市场共同基金。特征 :1. 货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合；2. 货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户；3. 货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。2债券发行利率的影响因素。（参见所用教材120 页）答：发行利率的影响因素有：1、债券的期限；2、债券的信用额度；3、有无可靠的抵押或担保；4、当前市场银根的紧缩；5、债券利息的支付方式；6、金融管理当局对利率的管制结构。3利率偏好停留假说的

11、基本命题和前提假设是什么？（参见所用教材134、135 页）答：利率偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。前提假设是： 1. 期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确定会影响其他不同期限债券的利率水平。2. 投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。3. 投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。4. 不同期限债券的预期收益率不会相关太多，因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。5. 投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。6. 偏好停留假说的基

12、本命题是长期利率等于该期限内预计出现的所有短期利率的平均数再加上一个正的时间溢价。4影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？（参见所用教材182 页）答：不正当投机操作的类型有：1. 转账； 2. 轮做； 3. 烘托 ;4. 轧空 ;5. 套牢 ;6. 操纵 ;7. 串谋 ;8散布谣言 ;9 卖空活动 ,10. 大户的买卖名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 6 页 - - - - - - - - - 六、案例分析题假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行

13、选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000 美元；第二种是债券息票率为8% ，每年付80 美元的债券；第三种债券息票率为10% ，每年支付100 美元。1) 如果三种债券都有% 的到期收益率，它们的价格各应是多少？2) 如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8% ，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30% ，资本收益税率20% ，则每种债券的税后收益率为多少（参见所用教材126 页）答： （1）第一种是零息债券到期支付1000 美元价格： 1000/ （1+8% 1）=925.93 （美元）第二种是

14、息票率为8% ，每年支付80 美元的债券价格： 1080/ （1+8% 1）=1000（美元）第三种的债券息票率为10% ，每年支付100 美元价格： 1100/ （1+10% 1）=1000（美元）（ 2）如果投资者语气在下年年初时到期收益率为8% 第一种是零息，价格是1000 美元第二种息票率为8% ，价格是1080 美元第三种息票率为10% ，价格是1100 美元对每种债券，投资者的税前持有期收益率是：第一种：利息债券投资者的税前持有期收益率为8% 第二种：债券投资者的税前持有期收益率为8% 第三种：债券投资者的税前持有期收益率为10% 名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 6 页 - - - - - - - - -