年产xx吨防水材料项目经营分析报告.docx
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1、泓域咨询/年产xx吨防水材料项目经营分析报告年产xx吨防水材料项目经营分析报告规划设计 / 投资分析 第一章 项目总体情况说明一、经营环境分析我国建筑防水材料行业一直处于一个“大行业、小企业”的发展阶段,而对比国外,整个行业的竞争格局呈现出龙头企业垄断的局面。从国外的角度来看,中国的防水企业龙头东方雨虹与瑞士的西卡非常相似。而国内主要分析几家上市公司之间产能以及主要的生产基地的分布来进行比较。在国际上的防水建材巨头是西卡公司,于1910年创立于瑞士,是以防水起家的百年跨国公司,公司以防水业务为基础不断地进行产品品类扩张和业务领域拓展,目前已经发展成为聚焦建材、化工两大领域的世界领先化工建材供应
2、商。除了产能的角度,行业中公司的销售模式主要是:直销模式与渠道模式。这两种模式的主要客户都是房地产商,根据相关数据显示,我国的房地产市场的行业集中度正在提升,从土地获取的角度来看,2016年以来政策限制房企配资拿地、热点城市设置拿地门槛等加快了龙头房企土地投资的集中度;自2015年以来,房地产企业拿地和销售集中度持续提升,2016年以来提升速度明显加快,2017年前5大、前10大、前20大龙头房企按销售金额统计的集中度为16.93%、24.16%、32.46%,较2013年分别提高了8.23、10.44、13.58个百分点。按照国外的行业经验来看,未来这种集中趋势仍将持续。房地产行业集中度越高
3、,那么对下游的防水建材企业的选择将会直接影响到防水行业的竞争格局,一般大型的企业都会偏向于挑选具有一定品牌的企业,根据相关数据显示,目前东方雨虹的首选率最高,2017年其首选率为32%,排名第二的是科顺防水。材料防水是靠建筑材料阻断水的通路,以达到防水的目的或增加抗渗漏的能力,如卷材防水、涂膜防水、混凝土及水泥砂浆刚性防水以及粘土、灰土类防水等。构造防水则是采取合适的构造形式,阻断水的通路,以达到防水的目的,如止水带和空腔构造等。我国建筑防水材料产品目前主要是分为两种:防水卷材、防水涂料;其中防水卷材中包括聚合物改性沥青卷材和合成高分子卷材两个主要类别;防水涂料根据主要成分不同,可分为溶剂型涂
4、料和水性涂料。TPO、PVC和EPDM是三种主要高分子材料。TPO易于安装且能源效率高,同时安装成本低。PVC减少安装时间但同时成本较高。EPDM能够承受极端天气周期,成本低。防水材料主要用于地产和基建,二者分别占比40%和60%。其中,地产方面主要是与新开工数据相关,国外修缮也是重要市场,但是我国修缮市场还较小;基建方面主要是高铁、轨交、地下管廊和公路等,据调查数显示,防水材料市场年需求超过20亿平方米,产值在2000亿元,其中防水卷材约占70%,防水涂料约占30%。房地产行业集中度越高,那么对下游的防水建材企业的选择将会直接影响到防水行业的竞争格局,一般大型的企业都会偏向于挑选具有一定品牌
5、的企业。根据住房城乡建设事业“十三五”规划纲要,房地产市场继续保持平稳健康发展,住房供需基本平衡,供应结构更加合理,空间布局更加优化,居住品质明显提升,住宅建设模式转型升级。“十三五”时期,城镇新建住房面积累计达53亿平方米左右,到2020年,城镇居民人均住房建筑面积达到35平方米左右,将有力地推动着建筑防水新材料、新技术、新工艺的开发与应用,为防水材料行业的发展提供了巨大的市场空间。预测,预计2023年中国建筑防水材料的市场规模将会达到56.60亿平米。目前我国建筑防水工程质保年限国家标准要求是“不少于5年”,2019年2月15日住建部印发关于城乡给水工程项目规范等38项住房和城乡建设领域全
6、文强制性工程建设规范公开征求意见的通知,其中建筑和市政工程防水通用规范(征求意见稿)中写道2.0.1工程防水设计工作年限应符合下列规定:地下工程防水设计工作年限不应低于工程结构设计工作年限;屋面工程防水设计工作年限不应低于25年;外墙工程防水设计工作年限不应低于25年;室内工程防水设计工作年限不应低于30年;道路桥梁工程路面(桥面)防水设计工作年限不应低于路面结构(桥面铺装)设计工作年限;非侵蚀性介质蓄水类工程防水系统设计工作年限不应低于工程结构设计工作年限。工程防水设计工作年限延长,对防水质量要求更高,传统单层沥青防水可能难以实现最新要求,双层防水、高分子防水渗透加速,因此每单位施工面积单价
7、上升,行业增速将会高于下游增速。地产行业集中度不断提升,销售金额CR10从2011年10.75%提升到2018年26.89%水平,地产集采规模也不断扩大。2012年到2017年防水材料规模复合增速为9.96%,但是国内三家防水上市公司增速远高于行业增速,2012-2017年东方雨虹收入复合增速为36.37%,凯伦股份为77.30%,科顺股份2013-2017年收入复合增速为25.15%。而且三家上市公司收入增速也高于房屋新开工面积增速,防水三家上市公司产品质量好,地产龙头企业使用较多,地产行业集中度提升倒逼防水行业集中度提升,行业分化会越加明显。2018年国务院印发实施打赢蓝天保卫战三年行动计
8、划,主战场从京津冀及周边地区“2+26”城市扩展到汾渭平原11个城市及长三角地区,生态环境部派出执法人员增至1.8万人,2018年,全国实施行政处罚案件18.6万件,罚款数额152.8亿元,同比增长32%,是2014年的4.8倍。2019年除启动第二轮中央生态环境保护督查以外,还将持续开展“蓝天碧水净土”三大保卫战,环保力度依然强劲。沥青防水材料制作过程中,在对沥青进行加热和输送产生的大量沥青烟气中含环烃衍生物、碳环烃等化合物,不少对人身健康有危害作用,且大多是致癌和强致癌物质,粒径多在0.11.0m之间,最小的仅0.01m。其危害人体健康的主要途径是附着在8m以下的飘尘上,通过呼吸道被吸入体
9、内。沥青基防水卷材生产过程中会产生沥青烟和挥发性有机物,挥发性有机物主要是环芳烃以及少量氧、氮、硫的杂环烃化合物。沥青烟和粉尘可经呼吸道和污染皮肤而引起中毒,发生皮炎、视力模糊等症状。预计,伴随环保趋严,沥青基防水材料占比会下降,高分子材料受到追捧。PVC是聚氯乙烯材料,含有氯元素,对环境有一定污染;此外PVC卷材含有重金属元素,用于屋面绿化时会对植物根系造成伤害,影响植物正常生长。TPO屋面系统属于典型冷屋面,其浅色的表面(一般有白色、浅灰色和浅棕黄色三种)可以大大降低屋面温度,减低室内空调能耗。防水材料使用沥青为200#沥青,三家上市公司毛利率变动方向基本和沥青均价变动方向相反,相比起来科
10、顺股份毛利率对沥青价格变动更敏感。我们认为,沥青价格对东方雨虹毛利率影响相对较小是因为雨虹在淡季增加原材料储备,沥青价格对凯伦毛利率影响较小是因为凯伦产品结构中高分子卷材占比较高,沥青价格变动对高分子材料影响较小。二、项目情况说明为了积极响应某工业新城关于促进防水材料产业发展的政策要求,xxx集团通过科学调研、合理布局,计划在某工业新城新建“防水材料项目”;预计总用地面积53426.70平方米(折合约80.10亩),其中:净用地面积53426.70平方米;项目规划总建筑面积89756.86平方米,计容建筑面积89756.86平方米;根据总体规划设计测算,项目建筑系数78.22%,建筑容积率1.
11、68,建设区域绿化覆盖率5.96%,固定资产投资强度164.85万元/亩。根据谨慎财务测算,项目总投资17841.18万元,其中:固定资产投资13204.48万元,占项目总投资的74.01%;流动资金4636.70万元,占项目总投资的25.99%。在固定资产投资中建筑工程投资6969.53万元,占项目总投资的39.06%;设备购置费6897.41万元,占项目总投资的38.66%;其它投资费用-662.46万元,占项目总投资的-3.71%。项目建成投入正常运营后主要生产防水材料产品,根据谨慎财务测算,预期达纲年营业收入31025.00万元,总成本费用23362.95万元,税金及附加340.53万
12、元,利润总额7662.05万元,利税总额9059.41万元,税后净利润5746.54万元,达纲年纳税总额3312.87万元;达纲年投资利润率42.95%,投资利税率50.78%,投资回报率32.21%,全部投资回收期4.60年,提供就业职位502个,达纲年综合节能量35.75吨标准煤/年,项目总节能率28.75%,具有显著的经济效益、社会效益和节能效益。三、经营结果分析我国建筑防水材料行业一直处于一个“大行业、小企业”的发展阶段,而对比国外,整个行业的竞争格局呈现出龙头企业垄断的局面。对此,前瞻产业研究院从国外和国内两个方面来分析中国防水行业的竞争格局。从国外的角度来看,中国的防水企业龙头东方
13、雨虹与瑞士的西卡非常相似。而国内主要分析几家上市公司之间产能以及主要的生产基地的分布来进行比较。材料防水是靠建筑材料阻断水的通路,以达到防水的目的或增加抗渗漏的能力,如卷材防水、涂膜防水、混凝土及水泥砂浆刚性防水以及粘土、灰土类防水等。构造防水则是采取合适的构造形式,阻断水的通路,以达到防水的目的,如止水带和空腔构造等。1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求,符合某工业新城行业布局和结构调整政策;项目的建设对促进某工业新城产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。2、项目拟建设在某工业新城内,工程选址符合某工业新城土地利用总体规划,保证项目用地要求,而且项目建
14、设区域交通运输便利,可利用现有公用工程设施,水、电、气等能源供应有保障。3、根据谨慎财务测算,本期工程项目达纲年投资利润率42.95%,投资利税率50.78%,全部投资回报率32.21%,全部投资回收期4.60年,固定资产投资回收期4.60年,因此,本期工程项目经营非常安全,说明项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。4、本期工程项目利用现有土地,计划总建筑面积89756.86平方米(计容建筑面积89756.86平方米);购置先进的技术装备共计126台(套),项目建设规模合理、经济技术实施方案可行。5、本期工程项目总投资17841.18万元,其中:固定资产投资13204.48万元,流动资金4636
15、.70万元;经测算分析,项目建成投产后达纲年营业收入31025.00万元,总成本费用23362.95万元,年利税总额9059.41万元,其中:税后净利润5746.54万元;纳税总额3312.87万元,其中:增值税1056.83万元,税金及附加340.53万元,年缴纳企业所得税1915.51万元;年利润总额7662.05万元,全部投资回收期4.60年,固定资产投资回收期4.60年,本期工程项目可以取得较好的经济效益。6、要推进工业化和信息化有机融合,强化块状经济中小企业的智能化数字改造。要引导优势企业兼并重组,推动龙头骨干企业做强做大,努力打造大平台、大基地、大产业、大集群。要突出招大引强,大力
16、引进和集聚一批重大项目。在交通建设项目方面,要进一步解放思想,强化全盘谋划,加强顶层设计,改革创新思路,切实推动全市经济平稳健康发展。现代产业的发展必须依托于传统产业的基础,而且往往是脱胎于传统产业的基础之上。中国制造2025列举了十大重点领域,其中七个是传统产业改造提升和衍生而成长为先进制造业的。因此,现代产业虽然技术含量和附加值都较高,代表了产业发展方向,但发展现代产业不等于完全放弃传统产业。传统产业改造和转型升级,也绝不是放弃传统产业。在传统产业体系内,除了有低水平生产技术外,也有先进生产技术、高附加值环节。纺织服装是传统产业,但前期高端设计是其高附加值环节。而且,有些低技术传统产业通过
17、改造提升,推动产业链条向“微笑曲线”高附加值的两端延伸,使传统产业不再“传统”,在现代产业体系中仍能发挥重要作用。普通种植业是传统农业,而基于生物技术的种植业及规模化、机械化、集约化、市场化、社会化的种植业则是现代农业。反过来,高新技术产业也有劳动密集型加工环节,如组装加工环节普遍被认为是高技术行业的低附加值环节。而且,强大的传统产业是发展高新技术产业和战略新兴产业等现代产业的基础和前提。当劳动密集型产业发展尚不充分时强行布局现代产业,实质上就是超越发展阶段的“拔苗助长”,就会在实践中出现“产业空洞化”现象。大力发展实体经济,传统产业不能丢。去产能、去库存,淘汰的是落后过剩产能,不是淘汰传统产
18、业。工业成为我省具有竞争优势的产业领域、人民群众创业创新的主要阵地、区域经济发展的主要动力。但也必须清醒认识,由于国内外经济形势发生深刻变化,市场竞争更趋激烈,我省工业正面临着严峻的挑战,长期积累的结构性、素质性矛盾进一步凸现,一些新情况、新问题又亟待解决,原来以低端产业、低附加值产品、低层次技术、低价格竞争为主的发展路子难以为继。加快工业转型升级已刻不容缓,这是有效化解我省工业发展过程中各种困难和挑战的有效手段,是实现工业节约发展、清洁发展、安全发展、可持续发展的治本之策,也是推动我省经济发展方式转变的关键之举。必须看到,经济形势越严峻,工业发展越困难,同时也蕴藏着转型升级的先机,应当化挑战
19、为机遇,化被动为主动,化压力为动力,把工业转型升级这项紧迫、艰巨而又长期的任务,放在经济全球化的大视野中,放在经济发展方式转变的大格局中,放在工业化和信息化融合、制造业和服务业互动的大背景下,深刻认识,科学规划,扎实推进。第二章 经济效益分析一、投资情况说明截至目前,项目实际完成投资16186.28万元,占计划投资的90.72%。其中:完成固定资产投资12783.38万元,占总投资的78.98%;完成流动资金投资3402.90,占总投资的21.02%。二、经济评价财务测算(一)营业收入估算根据初步统计测算,该项目实际实现营业收入26513.69万元,同比增长25.26%(5347.39万元)。
20、其中,主营业务收入为23498.89万元,占营业总收入的88.63%。(二)利润及利润分配根据初步统计测算,该项目实际实现利润总额7646.47万元,较去年同期相比增长1615.92万元,增长率26.80%;实现净利润5734.85万元,较去年同期相比增长1240.38万元,增长率27.60%。节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元16186.281.1完成比例90.72%2完成固定资产投资万元12783.382.1完成比例78.98%3完成流动资金投资万元3402.903.1完成比例21.02%三、项目盈利能力分析按照相关计算准则,该项目主要盈利分析指标如下:1、投资利润率:47
21、.24%。2、财务内部收益率:27.47%。3、投资回报率:35.43%。第三章 经营分析一、运营情况说明截至目前,该项目(公司)总资产规模达到42494.77万元,其中流动资产总额15099.08万元,占资产总额的35.53%,资产负债率45.73%,运营情况良好。建筑防水材料主要包括两大类:防水卷材和防水涂料,主要作用是在建筑物表面构筑防水层,以达到防水和增强抗渗漏的目的,因此下游应用领域广泛,包括房屋建筑、道路桥隧、城市轨交、地下管廊和水利设施等。而上游原材料主要是沥青、膜类、聚酯胎基、SBS改性剂、聚醚等石化产品,因此与石油化工产业息息相关。近年来由于房地产行业持续高景气,交通基建投资
22、力度不减,防水行业下游需求快速增长进而刺激行业规模不断扩大。中国建筑防水协会秘书长朱冬青透露:2016年,建筑防水材料总产量预计达18.97亿平方米,2017年产量约为20亿平方米。此外,根据中国建筑防水协会发布的建筑防水行业“十三五”发展规划,要求“十三五”期间主要防水材料产量的年均增长率保持在6%以上,到2020年,主要防水材料总产量达到23亿平方米”。因此我们认为,我国防水行业市场规模仍有进一步提升空间。尽管政策约束不断规范以及环保治理趋严压缩了小企业生存空间,但市场集中度仍然较低。根据2013年工信部发布的建筑防水卷材行业准入条件要求,新建改性沥青类防水卷材项目单线产能不低于1,000
23、万平方米/年,高分子防水卷材项目单线产能规模不低于300万平方米/年,这一规定大大提高了行业准入门槛。同时环保督查力度的加大也在一定程度上倒逼未达标企业产能出清。不过从目前情况来看,业内依然存在大量无证生产企业,我国防水生产企业和作坊超过2,000家,其中有不到1,500家企业拥有生产许可证,2017年防水行业前10位企业的市场占有率不超过10%,前50家企业市占率在30%左右。这与建筑防水行业“十三五”发展规划设定的“至2020年,行业前50位的企业市场占有率达到50%”目标尚有较大距离。2019年,受基础设施、翻修市场拉动,防水材料的市场需求依然保持强劲,防水材料产量保持较快增长,行业的主
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