第十章-金融基础设施ppt课件.ppt

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1、LOGO货币银行学货币银行学第十章第十章 金融体系结构金融体系结构安阳师院人文管理学院 杨阳2022-8-12110.1 10.1 金融体系与金融功能金融体系与金融功能10.4 10.4 影子银行影子银行11.2 11.2 中央银行体制下的支付清算系统中央银行体制下的支付清算系统2022-8-12310.110.1、金融体系与金融功能、金融体系与金融功能（一）金融体系构成要素（一）金融体系构成要素 1 1、由货币制度规范的货币流通、由货币制度规范的货币流通 2 2、金融机构（金融中介）、金融机构（金融中介） 3 3、金融市场、金融市场 4 4、金融工具、金融工具 5 5、制度和调控机制、制度和

2、调控机制金融市场金融市场v货币市场货币市场v资本市场资本市场v衍生品市场衍生品市场v外汇市场外汇市场v黄金市场黄金市场纽约证券交易所内景纽约证券交易所内景金融工具金融工具v资本市场：资本市场： 股票 长期债券v货币市场：货币市场： 国库券 票据 回购 存单v衍生品市场：衍生品市场： 远期合约 期货 期权 掉期/互换v金融机构金融机构v银行银行v其他存款储蓄机构其他存款储蓄机构v保险公司保险公司v养老金和退休基金养老金和退休基金v共同基金共同基金v风险投资基金风险投资基金v租赁公司租赁公司vPEPEv投资银行投资银行/ /证券公司证券公司v证券评级机构证券评级机构v投资顾问投资顾问v信息服务公司

3、信息服务公司v会计师事务所会计师事务所v金融媒体金融媒体金融制度和金融基础设施金融制度和金融基础设施v 法规（法规（financial laws & regulations）v 会计体系会计体系v 政府和准政府机构政府和准政府机构v 中央银行中央银行v 特殊中介机构特殊中介机构v 地区及国际组织地区及国际组织金融系统图示金融系统图示金融市场股票市场债券市场 期货市场 金融机构 银行 证券公司 保险公司金融制度和基础设施资金有余者个人企业 政府资金需求者个人企业 政府金融工具金融工具金融工具金融工具金融工具金融工具金融工具金融工具（二）金融的功能（二）金融的功能v配置资源配置资源v管理风险管理风

4、险v清算和结算清算和结算v储备资源，分割所有权储备资源，分割所有权v提供信息，帮助决策提供信息，帮助决策v提供激励机制提供激励机制职能职能1 1：在时间和空间上转移资源：在时间和空间上转移资源v为今后而放弃现在的东西，或相反为今后而放弃现在的东西，或相反 学生贷款学生贷款 / / 借款买房借款买房 / / 储存养老金储存养老金 / / 投资生产设备投资生产设备v在不同地点之间转移经济资源在不同地点之间转移经济资源 引进外资引进外资 / QFII/ QFII（Qualified foreign Qualified foreign institutional investorinstitution

5、al investor） / “/ “走出去走出去”v为什么要在时间和空间上转移资源？为什么要在时间和空间上转移资源？ 从获得相对较低收益的时间和地方转向收益较高的时从获得相对较低收益的时间和地方转向收益较高的时间和地方。间和地方。资源的优化配资源的优化配职能职能2 2：管理风险：管理风险v资金通过金融系统转移，风险也转移资金通过金融系统转移，风险也转移 保险公司保险公司v资金和风险资金和风险“捆绑捆绑”在一起在一起 借钱借钱v风险也可以被风险也可以被“松绑松绑” 担保担保v风险转移，资金不转移风险转移，资金不转移 期货、期权、掉期、远期合约等衍生产品期货、期权、掉期、远期合约等衍生产品职能职

6、能3 3：清算和支付结算：清算和支付结算v支票、汇票、本票支票、汇票、本票v信用证信用证v信用卡、借记卡信用卡、借记卡职能职能4 4：储备资源和分割股份：储备资源和分割股份v股份公司股份公司v基金基金职能职能5 5：提供信息：提供信息v信息：信息： 股价、利率、汇率、商品期货价格股价、利率、汇率、商品期货价格v应用：应用： 购房的选择购房的选择 决定是否接一笔外贸单子决定是否接一笔外贸单子 企业经理人员选择投资项目和融资安排企业经理人员选择投资项目和融资安排职能职能6 6：解决激励问题：解决激励问题v信息不对称：交易中的一方拥有另一方没有的信息不对称：交易中的一方拥有另一方没有的信息信息 道德

7、风险：火灾、自行车失窃道德风险：火灾、自行车失窃 逆向选择：优汰劣胜逆向选择：优汰劣胜v委托代理问题：一方作为另一方的代理人为其委托代理问题：一方作为另一方的代理人为其决策决策 激励经理人和员工激励经理人和员工 贪污受贿贪污受贿 修建豪华办公室修建豪华办公室 内幕交易、暗箱操作内幕交易、暗箱操作2022-8-1210.4 10.4 影子银行影子银行P122P122影子银行的概影子银行的概念念我国的影子银我国的影子银行体系行体系美国影子银行美国影子银行的发展的发展123影子银行的主要组影子银行的主要组织形式织形式影子银行的主要金影子银行的主要金融工具融工具2022-8-12影子银行的范畴界定影子

8、银行的范畴界定v“有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构银行以外的机构” -保罗保罗麦考利麦考利 美国太平洋投资管理公司执行董事美国太平洋投资管理公司执行董事v20082008年，纽约联邦储备银行行长盖特纳提出年，纽约联邦储备银行行长盖特纳提出“平平行银行系统行银行系统” 2022-8-12影子银行的范畴界定影子银行的范畴界定v20102010年年7 7月月，纽联储发布影子银行：，纽联储发布影子银行：“影子银影子银行行”是指是指从事期限、信用和流动性转换，但不能从事期限、信用和流动性转换，但不能获得中央银行提供的流动性担保、或是公共部门获

9、得中央银行提供的流动性担保、或是公共部门提供信贷担保的金融中介提供信贷担保的金融中介，包括包括财务公司、资产财务公司、资产支持的商业票据中介机构、有限目的财务公司、支持的商业票据中介机构、有限目的财务公司、结构性投资公司、信贷对冲基金、货币市场共同结构性投资公司、信贷对冲基金、货币市场共同基金、融券机构以及政府支持企业等。基金、融券机构以及政府支持企业等。 2022-8-12影子银行的定义影子银行的定义v 那些游离于监管体系之外的，行使部分传统那些游离于监管体系之外的，行使部分传统银行功能，但运作模式、交易方式、监管制度银行功能，但运作模式、交易方式、监管制度等都与传统银行完全不同的金融机构、

10、金融工等都与传统银行完全不同的金融机构、金融工具和金融运作机制的总和。具和金融运作机制的总和。v它的本质内涵不仅仅指具备独立法人资格的非它的本质内涵不仅仅指具备独立法人资格的非银行金融机构，还涵盖各种类似或替代传统银银行金融机构，还涵盖各种类似或替代传统银行业务的业务部门和金融工具。行业务的业务部门和金融工具。2022-8-12我国影子银行的主要组织形式我国影子银行的主要组织形式 v银行机构内部的影子银行银行机构内部的影子银行v 银行机构内部的影子银行主要指由于商业银行银行机构内部的影子银行主要指由于商业银行内部的金融创新和分工协作而产生的银行理财相内部的金融创新和分工协作而产生的银行理财相关

11、部门。国内商业银行自关部门。国内商业银行自20042004年以来不断推出的年以来不断推出的理财产品和服务可以通过种种方式绕开贷款规模理财产品和服务可以通过种种方式绕开贷款规模管控，银行理财相关部门被归为银行体系内部的管控，银行理财相关部门被归为银行体系内部的影子银行。银行理财相关部门也是整个影子银行影子银行。银行理财相关部门也是整个影子银行体系中最重要的交易对手或中间人，正是因为有体系中最重要的交易对手或中间人，正是因为有了这些部门，证券公司、信托公司、基金公司以了这些部门，证券公司、信托公司、基金公司以及其他证券化机构等非银行机构才得以利用商业及其他证券化机构等非银行机构才得以利用商业银行丰

12、富的客户、资金和项目资源，成为名副其银行丰富的客户、资金和项目资源，成为名副其实的影子银行。实的影子银行。 2022-8-12我国影子银行的主要组织形式我国影子银行的主要组织形式 信托投资公司信托投资公司 信托投资公司被认为是中国最具备影子银行特信托投资公司被认为是中国最具备影子银行特征的机构。在银信合作业务中，信托投资公司履征的机构。在银信合作业务中，信托投资公司履行了部分投资银行的职责，商业银行提前将不良行了部分投资银行的职责，商业银行提前将不良贷款卖给信托公司，信托投资公司又将其证券化贷款卖给信托公司，信托投资公司又将其证券化后卖给大户和机构投资者。这与美国的房地产信后卖给大户和机构投资

13、者。这与美国的房地产信贷证券化业务有类似之处。贷证券化业务有类似之处。2022-8-12我国影子银行的主要组织形式我国影子银行的主要组织形式 监管机构批准的非银行业金融机构监管机构批准的非银行业金融机构 中国存在着众多经监管机构核准的从事特定中国存在着众多经监管机构核准的从事特定金融业务的非银行业金融机构，它们也是我国影金融业务的非银行业金融机构，它们也是我国影子银行体系的重要组成部分。目前这类机构包括子银行体系的重要组成部分。目前这类机构包括企业集团财务公司、汽车金融公司、金融租赁公企业集团财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、金融消费公司、小额贷款公司等。它们一般司、金融消费公司、小额贷款

14、公司等。它们一般不组织吸收公众存款，需要依据核准的业务范围不组织吸收公众存款，需要依据核准的业务范围经营。这类机构相对来说能够处于监管之下，但经营。这类机构相对来说能够处于监管之下，但监管的方式和政策方面仍存在诸多不足，监管相监管的方式和政策方面仍存在诸多不足，监管相对较弱。对较弱。2022-8-12我国影子银行的主要组织形式我国影子银行的主要组织形式政府相关部门核准或报备的专业性公司政府相关部门核准或报备的专业性公司 政府相关主管部门为支持特定群体，依据职政府相关主管部门为支持特定群体，依据职责分工运用行政手段协调部分资源以服务特定对责分工运用行政手段协调部分资源以服务特定对象，或为达到特定

15、目标而创设的特有功能机构，象，或为达到特定目标而创设的特有功能机构，如典当行、青年互助与创业信贷、专业合作社、如典当行、青年互助与创业信贷、专业合作社、担保公司等类似机构。这类机构由于金融需求较担保公司等类似机构。这类机构由于金融需求较多发展也较快，往往从事直接的或间接的信贷业多发展也较快，往往从事直接的或间接的信贷业务，同时接受的金融监管也相对较少。务，同时接受的金融监管也相对较少。2022-8-12我国影子银行的主要组织形式我国影子银行的主要组织形式民间金融组织民间金融组织 民间金融组织主要指从事我国非正规金融业务民间金融组织主要指从事我国非正规金融业务的金融组织，它们多从事不易观测到的地

16、下金融活的金融组织，它们多从事不易观测到的地下金融活动。民间金融主要有民间借贷、民间集资、合会和动。民间金融主要有民间借贷、民间集资、合会和私人钱庄以及其它地下金融组织。相对于一般民间私人钱庄以及其它地下金融组织。相对于一般民间融资活动，地下金融组织不注册、不纳税、不依据融资活动，地下金融组织不注册、不纳税、不依据公开规则开展信用活动，而专门从事资金借贷、甚公开规则开展信用活动，而专门从事资金借贷、甚至是高利贷活动，有时还从事非法金融及融资活动至是高利贷活动，有时还从事非法金融及融资活动，因此危害更大。，因此危害更大。2022-8-12我国影子银行的主要组织形式我国影子银行的主要组织形式资金富

17、裕的大型企业资金富裕的大型企业 由于紧缩的货币政策使得中小企业更难通过由于紧缩的货币政策使得中小企业更难通过正规银行渠道融资，越来越多的中国大型企业和正规银行渠道融资，越来越多的中国大型企业和组织正在利用手中多余的现金，间接向实体或虚组织正在利用手中多余的现金，间接向实体或虚拟经济投放资金。中国扬子江船业拟经济投放资金。中国扬子江船业(控股控股)有限公有限公司在司在2011第二季度就有四分之一的税前利润来第二季度就有四分之一的税前利润来源于放贷业务。中国移动、中粮集团等国有大型源于放贷业务。中国移动、中粮集团等国有大型企业构成了我国影子银行体系的重要部分。企业构成了我国影子银行体系的重要部分。

18、2022-8-12我国影子银行的主要金融工具我国影子银行的主要金融工具银行理财产品银行理财产品 银行间的具有影子银行特征的理财产品大体银行间的具有影子银行特征的理财产品大体上可以分为两类上可以分为两类:一类是与银行资产池类似的产品一类是与银行资产池类似的产品，它会投资于银行间的债市及信贷类的资产。第，它会投资于银行间的债市及信贷类的资产。第二类产品是银信合作类产品，是银行和信托公司二类产品是银信合作类产品，是银行和信托公司合作的产品。目前银行理财产品市主要通过组合合作的产品。目前银行理财产品市主要通过组合管理类产品发放信贷，银行理财部门将贷款、债管理类产品发放信贷，银行理财部门将贷款、债券、票

19、据等打成理财产品，通过压缩表内资产以券、票据等打成理财产品，通过压缩表内资产以获取业务发展空间和流动性支持。银信合作的信获取业务发展空间和流动性支持。银信合作的信托理财产品属于银行的表外资产，可以少受甚至托理财产品属于银行的表外资产，可以少受甚至不受银监部门的监管不受银监部门的监管;另一方面商业银行通过信贷另一方面商业银行通过信贷资产证券化把不良资产推向市场销售给客户，其资产证券化把不良资产推向市场销售给客户，其利润被锁定，而风险却完全转嫁到了客户手中。利润被锁定，而风险却完全转嫁到了客户手中。2022-8-12我国影子银行的主要金融工具我国影子银行的主要金融工具腾挪信贷规模的票据腾挪信贷规模

20、的票据 票据以其低风险性和灵活性成为商业银行的票据以其低风险性和灵活性成为商业银行的“黄金业务黄金业务”，商业银行可以在即期买断加远期回，商业银行可以在即期买断加远期回购的同时，寻找交易对手变相发售票据理财产品购的同时，寻找交易对手变相发售票据理财产品，增加隐形信贷规模。通过操作，商业银行与农，增加隐形信贷规模。通过操作，商业银行与农信社可以成功地运用票据业务将资产移到表外而信社可以成功地运用票据业务将资产移到表外而出现出现“影子银行影子银行”。2022-8-12我国影子银行的主要金融工具我国影子银行的主要金融工具委托贷款委托贷款 资金充裕的国企和上市公司为获取更大的收资金充裕的国企和上市公司

21、为获取更大的收益，往往通过银行以委托贷款形式将其闲余资金益，往往通过银行以委托贷款形式将其闲余资金贷放出去，获取中间利差。发放委托贷款的企业贷放出去，获取中间利差。发放委托贷款的企业主要有两种主要有两种:一种是大型企业集团，利用其闲置资一种是大型企业集团，利用其闲置资金或者信贷资金，以较高利息将这些资金转贷到金或者信贷资金，以较高利息将这些资金转贷到房地产企业或者其他难以在银行获得信贷支持的房地产企业或者其他难以在银行获得信贷支持的中小企业中去，从而获取较高的利差。另一种是中小企业中去，从而获取较高的利差。另一种是集团企业的母公司通过银行为其关联企业发放委集团企业的母公司通过银行为其关联企业发

22、放委托贷款，这种委托贷款多发生在上市公司与其关托贷款，这种委托贷款多发生在上市公司与其关联企业之间，其实质是上市公司为旗下的控股子联企业之间，其实质是上市公司为旗下的控股子公司提供低利率贷款。公司提供低利率贷款。2022-8-12我国影子银行的主要金融工具我国影子银行的主要金融工具民间借贷民间借贷 2011年紧缩的货币政策催生了大量的民间年紧缩的货币政策催生了大量的民间借贷。一方面，正规银行不能满足大量中小企业借贷。一方面，正规银行不能满足大量中小企业以及部分房地产企业资金需求以及部分房地产企业资金需求;另一方面，长期的另一方面，长期的负利率以及投资渠道缺乏使民间资金供给充足，负利率以及投资渠

23、道缺乏使民间资金供给充足，民间借贷增势迅猛。民间借贷活动处于自发的隐民间借贷增势迅猛。民间借贷活动处于自发的隐蔽状态，缺乏外部监管，很容易造成不合理的社蔽状态，缺乏外部监管，很容易造成不合理的社会资金配置，隐藏着较大的风险，并可能对正规会资金配置，隐藏着较大的风险，并可能对正规金融机构造成巨大冲击。据悉，温州市大致有九金融机构造成巨大冲击。据悉，温州市大致有九成家庭和六成企业参与民间借贷，甚至有银行资成家庭和六成企业参与民间借贷，甚至有银行资金也充当了民间拆借的金也充当了民间拆借的“二传手二传手”。2022-8-12美国的影子银行美国的影子银行 美国美国“影子银行影子银行”产生于上世纪产生于上

24、世纪60-7060-70年代，年代，这时欧美国家出现了所谓脱媒型信用危机，即存这时欧美国家出现了所谓脱媒型信用危机，即存款机构的资金流失、信用收缩、赢利下降、银行款机构的资金流失、信用收缩、赢利下降、银行倒闭等。为了应对这种脱媒型信用危机，不仅政倒闭等。为了应对这种脱媒型信用危机，不仅政府大规模放松金融部门的各种管制，而且激烈的府大规模放松金融部门的各种管制，而且激烈的市场竞争形成一股金融创新潮。各种金融产品、市场竞争形成一股金融创新潮。各种金融产品、金融工具、金融组织及金融经营方式等层出不穷金融工具、金融组织及金融经营方式等层出不穷。随着美国金融管制放松，一系列的金融创新产。随着美国金融管制

25、放松，一系列的金融创新产品不断涌现，品不断涌现，“影子银行影子银行”体系也在这过程中逐渐体系也在这过程中逐渐形成。形成。2022-8-12美国的影子银行美国的影子银行资产证券化推动了美国影子银行的发展资产证券化推动了美国影子银行的发展 资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售、流通的证进而转换成为在金融市场上可以出售、流通的证券的过程。资产证券化是一个由发起人、券的过程。资产证券化是一个由发起人、SPV、承销商、投资银行、信用增级或担保机构、信用承销商、投资银行、信用增级或担保机构、信用评级机构、托管人、投资者等共同参与完成的复评级机构、托管人、投资者等共同参与完成的复杂过程。最早被证券化的资产是美国的银行和储杂过程。最早被证券化的资产是美国的银行和储蓄机构发放的住房抵押贷款，其产品就是住房抵蓄机构发放的住房抵押贷款，其产品就是住房抵押贷款支持证券（押贷款支持证券（MBS）。）。