[经管营销]第三章简单凯恩斯模型.ppt

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1、思考题思考题 国民收入国民收入(产出或产出或GDP)由什么决定？由什么决定？A Model With Many Names Some economists refer to the Keynesian model as the “multiplier model” while other call it the aggregate production-aggregate expenditures model. We will use these names interchangeably as we show you how the development and application o

2、f the basic Keynesian model gave birth to fiscal policy.Fiscal PolicyThe Basic Keynesian ModelProvides a straightforward approach to using fiscal policy to close a recessionary gap.In theory, the model may be used to calculate very precisely how much government spending must be increased, or taxes m

3、ust be cut, to stimulate an economy back to full employment.Some Important History: I The General Theory of Employment, Interest and Money contains little resembling todays basic textbook Keynesian model. How Keynes arcane神秘的神秘的 prose平铺直叙的、平铺直叙的、乏味的文体、叙述乏味的文体、叙述 was transformed into an easily unders

4、tood algebraic and graphical model is a story in and of itself involving two key figures, Professors Alvin Hansen and Paul Samuelson.Some Important History: II Alvin Hansen was a Classical economist who left the University of Wisconsin to take a post at Harvard and converted to Keynesianism. At Harv

5、ard, Hansen led a seminar that became an important cauldron 大锅大锅of ideas for the Keynesian doctrine. Hansen also took regular trips to Washington, D.C. to spread the Keynesian gospel真理准则信条真理准则信条 to the nations policymakers.Some Important History: III Most importantly, Hansen wrote A Guide to Keynes

6、which became the bible圣经圣经 for economic students in the 1950s. Hansens star pupil Paul Samuelson wrote what would become the definitive macroeconomic textbook. Out of these writings has emerged the basic Keynesian model.第一节第一节 均衡产出均衡产出 一，假设一，假设： 1、家户和企业家户和企业 2、总需求变动时，只会引起产量变动，总需求变动时，只会引起产量变动，使供求相等，而

7、不会引起价格变动。使供求相等，而不会引起价格变动。The Assumption Of Fixed PricesThe Implication The fixed price assumption allowed Hansen and Samuelson to develop a Keynesian model readily distinguishable from the aggregate supply-aggregate demand model.The Keynesian Model二，均衡产出：和总需求相等的产出。二，均衡产出：和总需求相等的产出。IUOIUb=MPC储蓄函数与储蓄倾

8、向储蓄函数与储蓄倾向储蓄函数概念储蓄函数概念 储蓄函数储蓄函数Saving Function储蓄与收入之间的依存关系。储蓄与收入之间的依存关系。 递增函数。递增函数。 ss(y)储蓄倾向储蓄倾向边际储蓄倾向边际储蓄倾向Marginal Propensity to Save增加的储蓄在增加的收入中所占比例。增加的储蓄在增加的收入中所占比例。平均储蓄倾向平均储蓄倾向 Average Propensity to Save 总储蓄在总收入中所占比例总储蓄在总收入中所占比例。dydsysMPS或ysAPS线性储蓄函数线性储蓄函数ybaybaycys1bMPS 1边际储蓄倾向（随收入增加而增加）边际储蓄倾

9、向（随收入增加而增加）)1 (byaysAPS随收入增加而增加随收入增加而增加s0s =a + (1b) yy线性储蓄函数线性储蓄函数 APS递增，递增，MPS不变不变APSMPSs0s =s(y)y储蓄曲线储蓄曲线平均储蓄倾向递增，平均储蓄倾向递增，边际储蓄倾向递增边际储蓄倾向递增APSMPSAPS0A消费函数与储蓄函数的关系消费函数与储蓄函数的关系 ca + by s =a + (1b) y c+s= a+ bya +yby=y ycs APCAPS1 ycs MPCMPS1消费函数与储蓄函数的关系消费函数与储蓄函数的关系c、 s045。y a acc(y)ss(y)yc+s结论结论1、消

10、费函数和储蓄函数是互补的；、消费函数和储蓄函数是互补的；2、APC和和MPC都随收入的增加而递减，且都随收入的增加而递减，且APCMPC；APS和和MPS都随收入增加而递增，且都随收入增加而递增，且APSMPS；3、APC+APS=1 MPC+MPS=1影响消费与储蓄的因素影响消费与储蓄的因素 利率利率 对未来的预期对未来的预期 消费者保有的流动性资产与其他资产的数量消费者保有的流动性资产与其他资产的数量 物价水准物价水准 消费信用的条件与数量消费信用的条件与数量 收入分配的状态收入分配的状态绝对收入假说绝对收入假说 上述关于消费与储蓄的理论，实际上是上述关于消费与储蓄的理论，实际上是凯恩斯的

11、绝对收入假说。凯恩斯的绝对收入假说。第三节第三节 消费函数理论的发展消费函数理论的发展凯恩斯的绝对收入假说凯恩斯的绝对收入假说 Absolute Income Hypothesis杜森贝的相对收入假说杜森贝的相对收入假说Relative Income Hypothesis莫迪里安尼的生命周期假说莫迪里安尼的生命周期假说Life Cycle Hypothesis弗里德曼的持久收入假说弗里德曼的持久收入假说Permanent Income Hypothesis相对收入消费理论相对收入消费理论影响消费的因素：影响消费的因素：消费习惯（棘轮效应）消费习惯（棘轮效应）相对收入水平（示范效应）相对收入水平

12、（示范效应）消费函数：消费函数：byacsbycLycLyc0y1y2yt1c1c2ct1cs1cs2生命周期消费理论生命周期消费理论青年青年壮年壮年老老年年观点：人们把一生的收入在消费上作最佳分配观点：人们把一生的收入在消费上作最佳分配假定：工作期间假定：工作期间WL，每年创造收入，每年创造收入Y，退休以后无，退休以后无收入，生活年数收入，生活年数NL（不包括父母抚养期）年消费（不包括父母抚养期）年消费CCNLYWLYNLWLCWLCYSWL)(工作期间储蓄WLNLCWLCNLCWLCWLY工作期间储蓄全部用于退休后消费工作期间储蓄全部用于退休后消费引入继承财产引入继承财产YbWRaNLWR

13、YNLWLCWRWLYNLC影响生命周期消费的因素：影响生命周期消费的因素：1、人口的年龄分布；、人口的年龄分布；2、社会保障体系；、社会保障体系；3、人们的消费理念、人们的消费理念持久收入消费理论持久收入消费理论11ttPYYY永久收入11ttPYkYkYkCk长期边际消费倾向；长期边际消费倾向；k短期边际消费倾向短期边际消费倾向kk -收入增加时，消费者不确定增加的收入收入增加时，消费者不确定增加的收入在长期能否保持，因此不会将消费调到较高的消费在长期能否保持，因此不会将消费调到较高的消费水平。水平。影响消费的因素影响消费的因素:1、消费同一生或持久收入相关；、消费同一生或持久收入相关；2

14、、暂时性收入变动对消费影响小；、暂时性收入变动对消费影响小；3、税收政策：、税收政策：暂时性减税对消费影响不大。暂时性减税对消费影响不大。案例案例我国的储蓄问题我国的储蓄问题 我国一直是一个储蓄率很高的国家，截至我国一直是一个储蓄率很高的国家，截至2001年年8月末，我国城乡居民储蓄存款余额为月末，我国城乡居民储蓄存款余额为7.06万亿元，首次万亿元，首次突破突破7万亿元大关，增长万亿元大关，增长12.3%，增幅比上年同期高，增幅比上年同期高6.1个百分点，比上年底高个百分点，比上年底高5.4个百分点。个百分点。8月份储蓄存款增月份储蓄存款增加加881亿元，比上年同月多增亿元，比上年同月多增8

15、61亿元。年累计储蓄存款亿元。年累计储蓄存款增加增加6254亿元，比上年同期多增亿元，比上年同期多增2748亿元。其中，活期亿元。其中，活期储蓄增加储蓄增加2423亿元，比上年同期少增亿元，比上年同期少增415亿元；定期储亿元；定期储蓄增加蓄增加3661亿元，比上年同期多增亿元，比上年同期多增2396亿元。定期储蓄亿元。定期储蓄存款增加较多表明储蓄存款稳定性增强。存款增加较多表明储蓄存款稳定性增强。 为了刺激我国的经济增长，使大量的居民储蓄向为了刺激我国的经济增长，使大量的居民储蓄向投资转化，我国央行多次调整利息，投资转化，我国央行多次调整利息，2002年年2月月20日，日，中国人民银行再次宣

16、布，降低金融机构人民币存、贷中国人民银行再次宣布，降低金融机构人民币存、贷款利率。这已经是自款利率。这已经是自1996年年5月月1日央行首次降息以来日央行首次降息以来的第八次降息，但是实际效果并不明显，我国的居民的第八次降息，但是实际效果并不明显，我国的居民储蓄还是呈不断上升的势头。储蓄还是呈不断上升的势头。 问题：问题：1、解释下列名词：消费函数、储蓄函数、解释下列名词：消费函数、储蓄函数2、根据所学的知识说明决定一国储蓄率的原因，、根据所学的知识说明决定一国储蓄率的原因，并简要说明我国储蓄率居高不下的原因。并简要说明我国储蓄率居高不下的原因。案例的解答案例的解答一般来说，一国的储蓄率主要是

17、由以下几方面原因决一般来说，一国的储蓄率主要是由以下几方面原因决定的：定的：（1）资本市场状况。资本市场发达的国家，居）资本市场状况。资本市场发达的国家，居民会把相当大部分的资金投向资本市场，从而降低储民会把相当大部分的资金投向资本市场，从而降低储蓄率。蓄率。（2）社会保障体系。如果一国的社会保障体系）社会保障体系。如果一国的社会保障体系发达，居民没有后顾之忧，就会增加消费比率，从而发达，居民没有后顾之忧，就会增加消费比率，从而储蓄水平会较低。储蓄水平会较低。（3）将来收入的保障情况。如果一国居民的将）将来收入的保障情况。如果一国居民的将来收入有较强的保障，则储蓄率就会较低，反之较高。来收入有

18、较强的保障，则储蓄率就会较低，反之较高。（4）一国居民的消费习惯。）一国居民的消费习惯。案例的解答（续）案例的解答（续）我国储蓄率居高不下主要有以下几方面原因：我国储蓄率居高不下主要有以下几方面原因：（1）我国社会保障体系落后。）我国社会保障体系落后。（2）我国资本市场不发达。）我国资本市场不发达。（3）将来收入没有保障。我国居民中农民占）将来收入没有保障。我国居民中农民占绝大多数，他们将来的收入没有保障，只能靠储蓄绝大多数，他们将来的收入没有保障，只能靠储蓄积累资金。积累资金。（4）我国居民总体收入水平低。由于总体收）我国居民总体收入水平低。由于总体收入水平低，所以要考虑将来的各种支出，必然

19、要提入水平低，所以要考虑将来的各种支出，必然要提高储蓄率。高储蓄率。 （5）消费习惯使然。）消费习惯使然。第四第四 节节 简单凯恩斯模型简单凯恩斯模型 收入决定 假设假设：1、不考虑政府与外贸，经济是封闭的。、不考虑政府与外贸，经济是封闭的。2、家、家庭不从事投资，并且投资数量是固定的常量，即庭不从事投资，并且投资数量是固定的常量，即i=i0)(11000iabyibyayiibyacicADADy 0Y450c=a+bya+i0ac+i= a+by+ i0E(a+ I0 )/(1-b)AD总供给总供给总需求法总需求法收入决定图解收入决定图解使用储蓄函数决定收入决定图解使用储蓄函数决定收入决定

20、图解 y=AD AD=c+i y=c+i y-c=i y-c=s s=i s=-a+(1-b)y -a+(1-b)y=i收入决定图解及调整过程（投资收入决定图解及调整过程（投资储蓄法储蓄法)I=I0S=-a+(1-b)YI-a0YE(a+ I0 )/(1-b)第五节第五节 乘数理论乘数理论 1，投资乘数：收入的变化与带来这种变投资乘数：收入的变化与带来这种变化的投资支出的变化的比率。化的投资支出的变化的比率。 y/ i =k dy/di=k 2,投资乘数的作用机制投资乘数的作用机制 i投资投资 就业就业 产量产量 收入收入 消费消费 刺激生产刺激生产 就业就业 产量产量 收入收入 消费消费 刺

21、激生产刺激生产 就业就业 产量产量 第一轮收入增加，靠投资第一轮收入增加，靠投资 i y1= i 第二轮收入增加，靠消费第二轮收入增加，靠消费 c1=b y1 =b i y2= c1 =b i 第三轮收入增加，靠消费第三轮收入增加，靠消费 c2=b y2 =b2 i y3= c2 = b2 i 第四轮收入增加，靠消费第四轮收入增加，靠消费 y4= b3 i y= y1 + y2 + y3 + y4 + = i +b i +b2 i +b3 i + = i （1+ b + b2 + b3 ） = I/（1- b）乘数理论乘数理论0YE0aE1aE0E1AE0= E0a +bYAE1= E1a +

22、bYY0Y1EaYEa为自发性消费支出Ea=Ca+I0AE=总支出AE=C+I= Ca+I0 +bY= Ea +bY 证明：1110110111111)(101001 bEYEYbbbEbEEbEbEYYYbEbICYaaaaaaaaa因为自发性支出等于自发性消费支出与自发性投资支出之和因此二者的乘数都是1/(1-b)乘数：自发性支出变动导致均衡所得的数倍同方向变动，倍数即为乘数节俭的矛盾节俭的矛盾 由乘数原理，自发储蓄增加一单位（自发消费减少一单位），导致均衡收入减少1/(1-b)1/(1-b)，但是根据S=-a+(1-b)YS=-a+(1-b)Y，均衡收入减少一单位，诱发储蓄减少(1-b)

23、(1-b)单位，那么，均衡收入减少1/(1-b)1/(1-b)，导致诱发储蓄减少1/(1-b)1/(1-b)* *(1-b)=1(1-b)=1，即储蓄总量回到原来水平，储蓄没有变化，国民所得却减少了。此为节俭的矛盾。 节俭的矛盾：若其他条件不变，整个社会增加储蓄，使自发性储蓄增加的结果，将使国民所得减少，失业增加，而储蓄总量没有增加。 两点说明：第一，节俭有罪是凯恩斯模型的结论，具备凯恩斯模型的假设条件。第二，如果经济处于充分就业状态，供给的增加可能需要技术或者资源使用量的增加。此时，储蓄和节俭就是一种美德了。第六节第六节 三部门经济的收入决定及乘数三部门经济的收入决定及乘数 一，政府收支与均

24、衡收入一，政府收支与均衡收入 政府的收入与支出两方面对宏观经济活动都产生影响，政府的收入与支出两方面对宏观经济活动都产生影响，下面先对政府收支做简单说明，在探讨引入政府部门下面先对政府收支做简单说明，在探讨引入政府部门以后，均衡所得（收入）的决定方式以及政府收支对以后，均衡所得（收入）的决定方式以及政府收支对均衡所得的影响。均衡所得的影响。 政府活动于国民收入决定相关者，最主要的有两项：政府活动于国民收入决定相关者，最主要的有两项： 政府的消费支出（除此之外，还有政府投资、对企业政府的消费支出（除此之外，还有政府投资、对企业的补贴以及转移性支付等也对宏观经济活动产生影响）的补贴以及转移性支付等

25、也对宏观经济活动产生影响） 政府的税收（除了直接税与间接税外，还有政府财产政府的税收（除了直接税与间接税外，还有政府财产与企业所得以及其他转移收入）与企业所得以及其他转移收入）Government Expenditures: Government Expenditures: Account for almost 20 percent of total aggregate expenditures. the Keynesian model assumes G to be autonomous so that G simply equals autonomous government expend

26、itures G0. As with the investment function, the government expenditure function can be graphically portrayed as a horizontal line.Government Expenditures: In general, government expenditures are less volatile易发生变动的 than investment (although episodic events系列事件 such as wars and natural disasters can

27、lead to large fluctuations).均衡所得（收入）决定均衡所得（收入）决定 为简化分析，有时我们将政府财产与转移所得、为简化分析，有时我们将政府财产与转移所得、补贴以及转移性支出等合并到政府税收内，求补贴以及转移性支出等合并到政府税收内，求得一个税收净额，并由政府决定，不随意变动；得一个税收净额，并由政府决定，不随意变动；政府投资与家庭、企业投资向合并，仍为外生政府投资与家庭、企业投资向合并，仍为外生变量。（变量。（G、T本来与本来与Y相关）相关）GITSTSCASGICADGITRbTabYGITRTYbaGICYGGIITRTYbabYaCTSCYGICYd)(11)

28、()(00*0000 与简单凯恩斯模型相比：与简单凯恩斯模型相比： 乘数没有变化乘数没有变化 自发性支出发生了变化，多出了自发性支出发生了变化，多出了G0与与T , TR G0与与T对自发性支出的影响程度不同，可以由他们之对自发性支出的影响程度不同，可以由他们之前的符号看出。他们对前的符号看出。他们对Y的影响程度也不同。的影响程度也不同。 税收占自发性支出的项目不是税收占自发性支出的项目不是T而是而是bT(为什么？为什么？)T对自发性消费支出的增加产生反对自发性消费支出的增加产生反作用，并且为作用，并且为bT ，政府税收净额，政府税收净额T对总需求的影响是间接通过可支配对总需求的影响是间接通过

29、可支配收入的变动产生的，对自发性消费收入的变动产生的，对自发性消费支出的作用为支出的作用为bT，其余的，其余的(1-b)T被被民间减少储蓄的方式吸收。民间减少储蓄的方式吸收。二，各种乘数二，各种乘数 1，政府购买支出乘数，政府购买支出乘数 dY/dG=kg =b 11)(1100*GIbTRbTabY 2，税收乘数，税收乘数 dY/dT=kt =bb 1)(1100*GIbTRbTabY 3，政府转移支付乘数，政府转移支付乘数 dY/dTR=kTR =bb 1)(1100*GIbTRbTabY 4，平衡预算乘数，平衡预算乘数 政府支出增加完全依靠税收增加给予弥补，而政府支出增加完全依靠税收增加

30、给予弥补，而不通过举债实现。不通过举债实现。 当政府支出与收入同时以相等数量增加或减少当政府支出与收入同时以相等数量增加或减少时，预算余额不受影响，这时国民收入变动与时，预算余额不受影响，这时国民收入变动与政府收支变动的比率，称为平衡预算乘数。政府收支变动的比率，称为平衡预算乘数。在封闭经济简单凯恩斯模型中，平衡预算乘数等于在封闭经济简单凯恩斯模型中，平衡预算乘数等于11111111111111111bbTYGYTTbbTbbTbYGGbbGbbGbYTGTbbGbTGYTYGYkkkkTgTgY0Y1Y*0C=a+b(Y-T)C+I=a+b(Y-T)+I0C+I+G=a+b(Y-T)+I0+

31、G0a-bT+I0+G0a-bT+I0a-bTE 三，比例税情况下的乘数三，比例税情况下的乘数)()1(11)()(000*00000000bTRbTGIatbYGITSGITRtYTYbaGICYGGIITRtYTYYTRtYTYbaCtYTTTSCYGICYd 1，政府购买支出乘数，政府购买支出乘数 dY/dG=kg =)()1(11000*bTRbTGIatbY )1(11tb 2，税收乘数，税收乘数 dY/dT=kt =)()1(11000*bTRbTGIatbY )1(1tbb 3，政府转移支付乘数，政府转移支付乘数 dY/dTR=kTR =)()1(11000*bTRbTGIatb

32、Y )1(1tbb 4，平衡预算乘数，平衡预算乘数 政府支出增加完全依靠税收增加给予弥补，而政府支出增加完全依靠税收增加给予弥补，而不通过举债实现。不通过举债实现。 当政府支出与税收净额做同额度同方向变动时，当政府支出与税收净额做同额度同方向变动时，预算余额不受影响，此种调整对均衡收入产生预算余额不受影响，此种调整对均衡收入产生的乘数效果，称为平衡预算乘数。的乘数效果，称为平衡预算乘数。)1()1(11)1()1(11)()1(110*00*000*TbIbTRatbYGbIbTRatbYGTGIbTRbTatbY dY/dG=dY/dT= 1)1(11tbb 第七节第七节 开放经济条件下的均

33、衡收入决定开放经济条件下的均衡收入决定 进出口需求的决定进出口需求的决定 出口需求决定因素出口需求决定因素：外国居民收入水平、本国产品相对价格、外国居民收入水平、本国产品相对价格、本国一般价格水平、汇率、出口退税、补贴政策等本国一般价格水平、汇率、出口退税、补贴政策等 进口需求决定因素：进口需求决定因素：本国居民收入水平、进口品与本国产品比价、汇率及进口管制政本国居民收入水平、进口品与本国产品比价、汇率及进口管制政策等策等 边际进口倾向（边际进口倾向（MPI）与平均进口倾向）与平均进口倾向(API) MPI为增加一单位收入（本国）所增加的进口数额。为增加一单位收入（本国）所增加的进口数额。AP

34、I为平均每单位收入中用于进口产品的比例。为平均每单位收入中用于进口产品的比例。Net ExportsNet Exports Because exports create domestic production, income, and employment for an economy, they must be added to aggregate expenditures. However, when we purchase imports from a foreign country, no such production, income, or employment is create

35、d so that imports must be subtracted from aggregate expenditures. 开放经济条件下的均衡收入决定开放经济条件下的均衡收入决定)()1(11)()()(00000*0000000000bTRbTGIXMatbYXGIMTSYMXGItYTYbaMXGICYYMMXXtYTTGGIITRTYYTRTYbaCTSCYMXGICYd 比较比较此式与封闭经济条件下的收入决定，不仅自发性支出此式与封闭经济条件下的收入决定，不仅自发性支出多出了出口与进口之差额，乘数也由多出了出口与进口之差额，乘数也由1/1-b（1-t）降低为）降低为1/1-b

36、（1-t）+。 乘数之所以缩小，是因为在开放经济条件下，当收入增加乘数之所以缩小，是因为在开放经济条件下，当收入增加一单位时，虽然使诱发性支出增加一单位时，虽然使诱发性支出增加b（1-t）单位，但其中）单位，但其中的的单位所购买的是进口品，因此对本国国民产出的购买单位所购买的是进口品，因此对本国国民产出的购买仅有仅有b（1-t）- 单位，此时，乘数作用也由封闭经济中的单位，此时，乘数作用也由封闭经济中的1/1-b（1-t）变为开放经济中的）变为开放经济中的 1/1-b（1-t）+ 。 两点说明两点说明： 上述模型是极度简化的凯恩斯模型，实际经济过程比这些上述模型是极度简化的凯恩斯模型，实际经济

37、过程比这些模型复杂的多。上述推论的前提是价格水平不变，影响支模型复杂的多。上述推论的前提是价格水平不变，影响支出的因素除了收入之外，其他因素的影响没有给与考虑，出的因素除了收入之外，其他因素的影响没有给与考虑，如利率、对未来的预期、流动性资产的数量等。如利率、对未来的预期、流动性资产的数量等。 上述分析所得到的乘数，除了比更完整的模型所求得的有上述分析所得到的乘数，除了比更完整的模型所求得的有所差异外，所差异外，乘数效果的充分发挥也须假以相当时日。乘数效果的充分发挥也须假以相当时日。题目 凯恩斯生平简介 我国现行的财政政策 CPI的测量与计算 通货膨胀的原因 通货膨胀的效应 我国现行的货币政策

38、C+I+G=a+b(Y-T0)+I0+G0C+I+G+X-M=a+b(Y-T0)+I0+G0+X0-M0+Y)Y0Y*a-bT0+I0+G0+X0-Maa-bT0+I0+G0A Simplifying Assumption In the Keynesian model, whether the economy is in full employment equilibrium will depend on the levels of the three other components of the aggregate expenditures curve: I, G, and net exp

39、orts.Investment Investment expenditures include: purchases of residential structures, investment in business plant and equipment, and additions to a companys inventory. Investment in plant and equipment is by far the biggest category, averaging a full 70 percent of total investment annually while to

40、tal investment expenditures account for roughly 15 percent of total aggregate expenditures.Investment Assumed to occur independently of the level of income. Algebraically, this means I is equal to autonomous investment, Io. Therefore, the investment function may be represented as a horizontal line.I

41、=I0YI 有关投资的一些概念：有关投资的一些概念： 资本存量与投资；资本存量与投资； 总投资、折旧与净投资总投资、折旧与净投资 计划投资计划投资,意愿投资（意愿投资（I0） 非计划投资，非意愿投资（非计划投资，非意愿投资（inv） I= I0 + invThe Investment FunctionDeterminants of Investment Keynes believed investment was sensitive to changes in the interest rate. When the interest rate falls, investment rises.

42、When the interest rate rises, investment falls.Determinants of Investment Keynes did not believe that falling interest rates and increased investment would necessarily lead to a full employment equilibrium like the Classical economists did.Animal Spirits Keynes believed investment was driven by “ani

43、mal spirits” or the “expectations” businesses had regarding potential sales and profits. If businesses believed the economy was about to go bad, it could become a self-fulfilling prophecy 预言预言because they would cut back on investment and production and help trigger对做出反应对做出反应 a recessionary spiral.资本

44、边际效率与投资决定 资本边际效率（投资边际效率）Marginal Efficiency of Investment(MEI)：将投资在未来各年的预期边际报酬转换折算成目前投资的预期报酬率。 假设有一项固定资本，价格为P,耐用年限为n年，在n年之后剩余价值为0，n年中的预期分别为R1 、R2 、Rn，则下列等式中的rm即为投资边际效率。nmnmmrRrRrRP)1()1(1221投资的边际效率就是一种贴现率，用来贴现固定资本的预期收益，使其现值之和等于该固定资本价格。因此投资边际效率也可以说是所投的固定资本在整个耐用期内的预期平均报酬率。当投资边际效率高于利率时，此项固定资产投资是有利的，反之，固定资本投资是不利的。因此，下图投资边际效率曲线，就是企业对固定资本的投资需求曲线。利率投资MEI0i0i1I0I1MEI斜率为负，理由有三：1、投资越多，固定资本的边际生产力递减。2、投资越多，产量越大，产品价格可能降低。3、投资越多，固定资本价格可能上涨。影响投资需求的因素 影响投资需求的因素有两类：投资的预期收益；投资的成本。具体说，有下面一些： 利率 资本品的价格 对产品市场未来状况的预期 技术创新 现有资本设备的利用率 生产成本及税收 投资函数：I=I(i)结束结束