经济管理学与财务知识分析(PPT 49页).pptx

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1、身边的经济学身边的经济学 华尔街华尔街 齐骥霆齐骥霆很久以前他是印第安人的土地；很久以前他是印第安人的土地；400400年前他是荷兰人的一道墙；年前他是荷兰人的一道墙；200200年前他是梧桐树下的金融中心；年前他是梧桐树下的金融中心；100100年前他塑造了美国的崛起；年前他塑造了美国的崛起；今天他是一张撒向世界的金融之网，这张网今天他是一张撒向世界的金融之网，这张网强大又脆弱，光明又黑暗，这张网既能让经强大又脆弱，光明又黑暗，这张网既能让经济加速又能让经济窒息。济加速又能让经济窒息。他就是华尔街他就是华尔街华尔街华尔街 Part 荷兰人的墙荷兰人的墙华尔街的由来：华尔街的由来：荷兰荷兰 是

2、指以是指以公司资本公司资本为股份所组成为股份所组成的公司，的公司，股东股东以其认购的股份为限以其认购的股份为限对公司承担责任。对公司承担责任。 股份公司股份公司天天 时时地利地利 人和人和 每一个股每一个股东不需要东不需要对公司的对公司的债务无限债务无限负责。负责。荷兰人天荷兰人天生有着诚生有着诚信的优良信的优良传统。传统。土地面积小，土地面积小，且四分之一且四分之一的土地位于的土地位于海平面之下，海平面之下，限制其农业限制其农业发展。发展。 东印度公司东印度公司16021602年荷兰著名的东印度公司成立，年荷兰著名的东印度公司成立，并面向公众发行了并面向公众发行了650650万荷兰盾的股万荷

3、兰盾的股票，这是世界上第一个联合股份公票，这是世界上第一个联合股份公司。通过向全社会司。通过向全社会融资融资的方式，其的方式，其成功地将社会分散的财富，变成了成功地将社会分散的财富，变成了自己对外扩张的自己对外扩张的资本资本。 阿姆斯特丹证券交易所阿姆斯特丹证券交易所 1602 1602年在年在荷兰阿姆斯特丹荷兰阿姆斯特丹诞生，成诞生，成为世界历史上第一个为世界历史上第一个股票股票交易所。交易所。 交易所内第一只可上市交易的股票交易所内第一只可上市交易的股票就是东印度公司发行的第一支股票。就是东印度公司发行的第一支股票。证券交易所证券交易所证券交易证券交易所即是指股票交易的场所，他所即是指股票

4、交易的场所，他为股民提供和管理着股票的实时信息。为股民提供和管理着股票的实时信息。 Money never sleeps.中国中国英国英国美国美国澳大利亚澳大利亚日本日本资本市场的发展资本市场的发展6060万亿美元万亿美元650650万荷兰盾万荷兰盾中国之行中国之行最成功的交易最成功的交易 于是在于是在16211621年，荷兰成立了新的贸易公年，荷兰成立了新的贸易公司司西印度公司，垄断北美贸易。西印度公司，垄断北美贸易。 五年之后，西印度公司仅仅用价值五年之后，西印度公司仅仅用价值6060荷荷兰盾的布料和饰物从当时北美大陆的土著印兰盾的布料和饰物从当时北美大陆的土著印第安人手里换取了曼哈顿的土

5、地所有权，至第安人手里换取了曼哈顿的土地所有权，至今这也被荷兰称为历史上最成功的一笔交易。今这也被荷兰称为历史上最成功的一笔交易。 荷兰人的墙荷兰人的墙 Part 梧桐树下的梧桐树下的金融中心金融中心 亚历山大亚历山大汉密尔顿汉密尔顿 汉密尔顿出生于英属西印度群岛，汉密尔顿出生于英属西印度群岛，由于是个私生子，他从小跟母亲相依为命，由于是个私生子，他从小跟母亲相依为命，1313岁时他的母亲逝世。后在国王学院学习。岁时他的母亲逝世。后在国王学院学习。美国独立战争美国独立战争汉密尔顿施展了自己的全部汉密尔顿施展了自己的全部政治和沟通技巧，为大陆军争取资助和供政治和沟通技巧，为大陆军争取资助和供给。

6、给。 独立战争结束后，独立战争结束后，3333岁的他作为美国岁的他作为美国开国元勋之一，成为了美国的第一任财政开国元勋之一，成为了美国的第一任财政部长。部长。 经典名句经典名句A national debt, if it is not excessive, will be to us a national blessing. 独立战争后美国的现状独立战争后美国的现状 在战争中需要大量的钱财以支撑在战争中需要大量的钱财以支撑军人、武器的耗费，华盛顿在此期间军人、武器的耗费，华盛顿在此期间不得不借钱借款，最后欠下了总共不得不借钱借款，最后欠下了总共54005400万美元的债务。万美元的债务。怎样偿

7、还这一大笔债务是当时新兴的怎样偿还这一大笔债务是当时新兴的即将面对破产的美国需要首要解决的即将面对破产的美国需要首要解决的问题。问题。 通货膨胀通货膨胀 指因指因货币货币供给大于货币实际需求，供给大于货币实际需求，也即也即现实购买力现实购买力大于产出供给，导致大于产出供给，导致货货币贬值币贬值，而引起的一段时间内物价持续，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是而普遍地上涨现象。其实质是社会总需社会总需求求大于社会总供给大于社会总供给 。 纸币纸币、含金量低的、含金量低的铸币铸币、信用货币信用货币，过度发行都会导致通胀。过度发行都会导致通胀。1.1.财政部发行新货币，并以财政部发行

8、新货币，并以1:11:1的价格兑换的价格兑换旧货币，这样就能使旧货币退出市场，而使旧货币，这样就能使旧货币退出市场，而使信誉良好的新货币在市场上流通；信誉良好的新货币在市场上流通； 旋转门计划旋转门计划2.2.政府发行新债券，要求只能用新货币进行政府发行新债券，要求只能用新货币进行购买，使得发行的新货币流回财政部购买，使得发行的新货币流回财政部3.3.财政部用流回的新货币对市场中的旧债券财政部用流回的新货币对市场中的旧债券和借条进行回购，从而使得旧账得以还清。和借条进行回购，从而使得旧账得以还清。 杰斐逊是美国杰斐逊是美国独立宣言独立宣言的主要起草者，美的主要起草者，美国的开国元勋，是美国第一

9、任国务卿，第二任副总国的开国元勋，是美国第一任国务卿，第二任副总统和第三任总统，他的父亲是一个富有的农村主，统和第三任总统，他的父亲是一个富有的农村主，在他四五岁的时候他的父亲就去世了，留给了他丰在他四五岁的时候他的父亲就去世了，留给了他丰富的遗产，因此在他年轻时他就已经成为全国最富富的遗产，因此在他年轻时他就已经成为全国最富有的人之一。有的人之一。 托马斯托马斯杰斐逊杰斐逊 杰斐逊想法偏向理想杰斐逊想法偏向理想化化 ，在他看来世界应该，在他看来世界应该这样运行，所以我们要让这样运行，所以我们要让他这样运作。认为美国应他这样运作。认为美国应该是由大农村主们所组成该是由大农村主们所组成的富有农业

10、国，对钱却毫的富有农业国，对钱却毫无概念，不知道该怎样使无概念，不知道该怎样使用，更不知道怎样用其创用，更不知道怎样用其创造财富。造财富。 汉密尔顿十分务实汉密尔顿十分务实，在他看来我们应该在，在他看来我们应该在真实的世界里工作，他真实的世界里工作，他认为美国应该成为一个认为美国应该成为一个制造业为主的国家，因制造业为主的国家，因此他要建立起现代的金此他要建立起现代的金融体系为企业提供资金融体系为企业提供资金，以创造财富。，以创造财富。 If men were angels, no government would be necessary. If angels were to govern,

11、 neither external or internal controls on government would be necessary. 联邦党人文集联邦党人文集 终于在终于在17901790年的年的6 6月两人进行了月两人进行了一次谈话，此后一个月美国国会通过一次谈话，此后一个月美国国会通过了旋转门计划，汉密尔顿发行的国债了旋转门计划，汉密尔顿发行的国债启动了华尔街也启动了美国，而杰斐启动了华尔街也启动了美国，而杰斐逊同联邦政府一起离开了纽约。逊同联邦政府一起离开了纽约。 从此政府权力对金融势力建起从此政府权力对金融势力建起了一面坚固的道德围墙，两者之间开了一面坚固的道德围墙，两者之

12、间开始了相互的扶持与较量。始了相互的扶持与较量。 2010 2010年奥巴马将美国国债的法定上限年奥巴马将美国国债的法定上限提高至提高至14.2914.29万亿美元万亿美元 ，而这一法定的债，而这一法定的债务上限早在务上限早在20112011年就已经达到，年就已经达到，20122012年国年国会预算办公室会预算办公室(CBO)(CBO)就已警告称，到就已警告称，到20212021年，年，联邦政府的债务总额可能达到美国经济年联邦政府的债务总额可能达到美国经济年产值的产值的100%100%，而到，而到20352035年，可能达到近年，可能达到近190%190%。 经济发展速度与国债增长速度的严重经

13、济发展速度与国债增长速度的严重不符，已经开始威胁到这个国家的信用。不符，已经开始威胁到这个国家的信用。 汉密尔顿通过美国国债完成了从债务汉密尔顿通过美国国债完成了从债务到恩赐的转变，但如今的美国政府如果不到恩赐的转变，但如今的美国政府如果不能将美国国债进行妥善的管理，极有可能能将美国国债进行妥善的管理，极有可能就会使得恩赐转变为插进自身胸膛的尖刀。就会使得恩赐转变为插进自身胸膛的尖刀。 了解美国国债危机的原因，现状并了解美国国债危机的原因，现状并通过通过PPTPPT，在下个课进行展示。，在下个课进行展示。课堂作业课堂作业 政治中心与经济中心分开以后，美政治中心与经济中心分开以后，美国的开国元勋

14、们秉承着自己限制中央政国的开国元勋们秉承着自己限制中央政府权力的原则，开始与华尔街渐行渐远，府权力的原则，开始与华尔街渐行渐远，政府不再以任何形式管理市场，华尔街政府不再以任何形式管理市场，华尔街成为当时世界上最自由的市场，美国也成为当时世界上最自由的市场，美国也成为了发展速度最快的经济体。成为了发展速度最快的经济体。郁金香泡沫郁金香泡沫 在需求的推动下，郁金香的价格在需求的推动下，郁金香的价格飞速上涨，最后有些较为名贵的郁金飞速上涨，最后有些较为名贵的郁金香的价格甚至可以与香的价格甚至可以与4 4只公牛的价格只公牛的价格相当，大大超过自身价值的郁金香早相当，大大超过自身价值的郁金香早已从观赏

15、品变为了投资产品。已从观赏品变为了投资产品。 经济学小概念经济学小概念 就是指人们经常受到多数人影响，追随就是指人们经常受到多数人影响，追随大众所同意的，自己并不会思考事件的意义大众所同意的，自己并不会思考事件的意义的一种的一种从众心理从众心理。羊群效应羊群效应经济学小概念经济学小概念 英文为英文为FuturesFutures，是由，是由“未来未来”一词演一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收生的初期就交收实货实货，而是共同约定在未来，而是共同约定在未来的某一时刻以某一确定的价格交易确定数量的某一时刻以某一确定的价格交易确定数量的商品。

16、的商品。 期货期货经济学小概念经济学小概念 在人们竞相购买商品的市场上，交易就像运动在人们竞相购买商品的市场上，交易就像运动场上的接力赛，高价之下只要有人以更高的价格接场上的接力赛，高价之下只要有人以更高的价格接下，只要你不是接的最后一棒，那么你就有利可图，下，只要你不是接的最后一棒，那么你就有利可图，你就不是那个最傻的傻子，但是一旦危机出现，没你就不是那个最傻的傻子，但是一旦危机出现，没有傻子敢去接棒，市场便会在顷刻间崩溃。有傻子敢去接棒，市场便会在顷刻间崩溃。搏傻理论搏傻理论偶然事件偶然事件 当时一位外国水手将昂贵的郁金香球茎当时一位外国水手将昂贵的郁金香球茎错当成了类似洋葱的作料就着熏鱼

17、吞了下去，错当成了类似洋葱的作料就着熏鱼吞了下去，球茎的主人告到法官那里，球茎的主人告到法官那里， 郁金香随即成了烫手山芋，无人再敢接郁金香随即成了烫手山芋，无人再敢接手。球茎的价格一泻千里，暴跌不止。最终手。球茎的价格一泻千里，暴跌不止。最终跌到不及顶峰时价格的跌到不及顶峰时价格的1010。威廉威廉杜尔杜尔 杜尔杜尔17471747年出生于英国，杜尔的父年出生于英国，杜尔的父亲是西印度群岛的一个成功的种植园主。亲是西印度群岛的一个成功的种植园主。美国独立战争爆发时，他与华盛顿和汉密美国独立战争爆发时，他与华盛顿和汉密尔顿成为战友，站在了反抗英国的一边，尔顿成为战友，站在了反抗英国的一边，后来

18、他靠向大陆军供应物资发了横财，并后来他靠向大陆军供应物资发了横财，并娶了美国将军威廉娶了美国将军威廉亚历山大的女儿凯瑟亚历山大的女儿凯瑟琳琳亚历山大为妻。亚历山大为妻。 正是由于这些关系使得战后的杜尔成正是由于这些关系使得战后的杜尔成为了汉密尔顿的助理。为了汉密尔顿的助理。经济学小概念经济学小概念市场有效性假设市场有效性假设1.1.弱式有效市场弱式有效市场 在该市场中，股票价格能够将价格在该市场中，股票价格能够将价格历史序列中包含的所有信息反映出来，历史序列中包含的所有信息反映出来，因此通过分析历史信息来进行投资的股因此通过分析历史信息来进行投资的股票价格技术分析是无用的，而通过分析票价格技术

19、分析是无用的，而通过分析公开或内幕信息来进行投资的基本分析公开或内幕信息来进行投资的基本分析是能够使投资者获得超额利润的。是能够使投资者获得超额利润的。2.2.半强式有效市场半强式有效市场 在半强式有效市场中，股票的价格在半强式有效市场中，股票的价格反映了所有的公开信息，因此技术分析反映了所有的公开信息，因此技术分析和基本分析都失去了作用。但是由于尚和基本分析都失去了作用。但是由于尚未公开的内幕信息还没有反映到股票的未公开的内幕信息还没有反映到股票的价格中，此时只要拥有内幕信息就可以价格中，此时只要拥有内幕信息就可以利用对其的基本分析获得超额收益。利用对其的基本分析获得超额收益。 3.3.强式

20、有效市场强式有效市场 强式有效市场是指所有信息都能充分强式有效市场是指所有信息都能充分反映在市场价格中的市场，在该市场下，反映在市场价格中的市场，在该市场下，无论是获得公开信息还是内幕信息都不无论是获得公开信息还是内幕信息都不能使投资者获得超额利润。能使投资者获得超额利润。“聪明聪明”的杜尔的杜尔 他从汉密尔顿那里得知了一条他从汉密尔顿那里得知了一条内幕消息，中央银行将收购纽约银内幕消息，中央银行将收购纽约银行。行。 一方面，杜尔开始大量买进纽一方面，杜尔开始大量买进纽约银行的股票，为了获得足以控制约银行的股票，为了获得足以控制纽约银行的股票，杜尔开始四处借纽约银行的股票，杜尔开始四处借钱，甚

21、至不惜承诺支付高额利息。钱，甚至不惜承诺支付高额利息。另一方面，在购买纽约银行股票的另一方面，在购买纽约银行股票的同时，杜尔也在赌这不会发生，也同时，杜尔也在赌这不会发生，也就是做空了这只股票。就是做空了这只股票。 经济学小概念经济学小概念 卖空卖空1.向经纪人向经纪人借入股票借入股票2.在高位卖出在高位卖出3.待其下跌时买回待其下跌时买回4.还回，还回，赚取差价赚取差价利文斯顿家族利文斯顿家族 利文斯顿家族的会员为了利文斯顿家族的会员为了使银行股价止涨转跌，开始从使银行股价止涨转跌，开始从银行中提取黄金和白银，减少银行中提取黄金和白银，减少了当地的货币供应，迫使银行了当地的货币供应，迫使银行

22、提高贷款利率而收回贷款，当提高贷款利率而收回贷款，当时的贷款利率升至日息时的贷款利率升至日息1%1%。 梧桐树协议梧桐树协议 17921792年的危机结束两个月后，年的危机结束两个月后，在华尔街在华尔街6363号的一棵梧桐树下，号的一棵梧桐树下，2121个经纪人和个经纪人和3 3家经纪公司聚在一起签家经纪公司聚在一起签订了订了梧桐树协议梧桐树协议。梧桐树协议梧桐树协议第一，只与在梧桐树协议上签字的第一，只与在梧桐树协议上签字的经纪人能进行有价证券的交易。经纪人能进行有价证券的交易。第二，收取不少于交易额第二，收取不少于交易额0.25%0.25%的的手续费。手续费。第三，在交易中互惠互利。第三，

23、在交易中互惠互利。 梧桐树协议梧桐树协议 他们组成了一个独立的、享有他们组成了一个独立的、享有交易特权的有价证券交易联盟。这交易特权的有价证券交易联盟。这就是后来就是后来纽约证券交易所纽约证券交易所的雏形，的雏形， 梧桐树协议梧桐树协议的签订也被人的签订也被人们认为是华尔街最早的自我管理，们认为是华尔街最早的自我管理，华尔街的经纪人们通过自律的方式华尔街的经纪人们通过自律的方式防止危机的发生，以避免政府的干防止危机的发生，以避免政府的干预。预。 J.PJ.P摩根摩根安德鲁安德鲁梅梅陇陇安德鲁安德鲁卡内卡内基基约翰约翰洛克菲洛克菲勒勒19071907年金融危机年金融危机 1907 1907年人们

24、开始担心自己的养年人们开始担心自己的养老、疾病和就业问题，纷纷从银行老、疾病和就业问题，纷纷从银行取出自己的钱，银行出现挤兑，美取出自己的钱，银行出现挤兑，美国股市大跌，倒闭和恐慌开始在人国股市大跌，倒闭和恐慌开始在人群中蔓延。群中蔓延。 19071907年金融危机年金融危机 银行家们最终同意出资银行家们最终同意出资25002500万美万美金来解救这场危机，就这样摩根用自金来解救这场危机，就这样摩根用自己的力量控制住了己的力量控制住了19071907年的危机。年的危机。 美国联邦储备系统美国联邦储备系统 1913 1913年在摩根去世年在摩根去世9 9个月后，美国国个月后，美国国会就立法批准设

25、立美国联邦储备系统，会就立法批准设立美国联邦储备系统，也就是我们今天所熟知的美国中央银行，也就是我们今天所熟知的美国中央银行，在此后美联储在货币调控中的职能一步在此后美联储在货币调控中的职能一步步转移和分化着经济权力。步转移和分化着经济权力。市场与政府市场与政府 两个多世纪前，我们第一届国会在这里两个多世纪前，我们第一届国会在这里成立，我们的第一任总统也在这里宣布就职，成立，我们的第一任总统也在这里宣布就职，就在这里，在合众国最初的日子里，汉密尔就在这里，在合众国最初的日子里，汉密尔顿和杰斐逊就在争论，如何才能管理好这个顿和杰斐逊就在争论，如何才能管理好这个年轻的经济体，如何才能回馈民众的天赋和年轻的经济体，如何才能回馈民众的天赋和激情，至今我们一直在努力。激情，至今我们一直在努力。 奥巴马奥巴马谢谢！