模块三：财务综合分析.pptx

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1、 一、专业能力：一、专业能力： 完成财务综合分析的两种方法完成财务综合分析的两种方法杜邦体系分杜邦体系分析法和财务状况综合评分法知识导图；能运用所学析法和财务状况综合评分法知识导图；能运用所学的财务综合分析方法对企业的财务状况进行综合分的财务综合分析方法对企业的财务状况进行综合分析与评价。析与评价。 二、方法能力：二、方法能力： 学会学习、学会工作；培养科学的思维方法、学会学习、学会工作；培养科学的思维方法、开拓创新的精神和严谨的工作作风；拓展自我天赋、开拓创新的精神和严谨的工作作风；拓展自我天赋、可持续发展能力和创造性解决问题的能力。可持续发展能力和创造性解决问题的能力。 三、社会能力：三、

2、社会能力： 学会合作，学会做人，与他人和谐相处；具有学会合作，学会做人，与他人和谐相处；具有良好的团队精神、职业道德和社会责任感。良好的团队精神、职业道德和社会责任感。 步骤一步骤一:认识财务综合分析认识财务综合分析步骤二步骤二:学习杜邦分析法学习杜邦分析法 步骤三步骤三:学习财务状况综合评分法学习财务状况综合评分法 第一节第一节 认识财务综合分析认识财务综合分析 财务综合分析财务综合分析就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行

3、揭示与披露，从而对企业经济效益业经营状况、财务状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断。的优劣做出准确的评价与判断。 财务综合分析的方法很多，其中应用比较广泛的财务综合分析的方法很多，其中应用比较广泛的有杜邦体有杜邦体系分析法和财务状况综合评分法。系分析法和财务状况综合评分法。 第二节第二节 杜邦分析法杜邦分析法 这种分析方法最初是由美国杜邦公司的经理创造的，这种分析方法最初是由美国杜邦公司的经理创造的，故称之为杜邦体系故称之为杜邦体系 （The Du Pont System）。）。杜邦分析杜邦分析法法是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财是利用各财务指标间的

4、内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。及经济效益进行系统分析评价的方法。 该体系以净资产收益该体系以净资产收益 率为核心，率为核心，将其分解为若干财务将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。来揭示企业获利能力及其变动原因。 杜邦体系各主要指标之间的关系如下：杜邦体系各主要指标之间的关系如下： 净资产收益率（股东权益报酬率）净资产收益率（股东权益报酬率） 营业（销售）净利率营业（销售）净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 其中：其中：营业净利率净利润营业

5、净利率净利润销售收入销售收入 总资产周转率销售收入总资产周转率销售收入资产总额资产总额 权益乘数资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益总额1（1 资产负债率）资产负债率） 附件附件:大洋公司杜邦分析图大洋公司杜邦分析图 从公式中看，从公式中看，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、总资产周销售净利率、总资产周 转率和权益乘数。转率和权益乘数。这样分解之后，可以这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。体化，比只用

6、一项综合性指标更能说明问题。 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。的核心。其他各其他各 项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存关系，而揭示企业获利能力及其前依存关系，而揭示企业获利能力及其前 因后果。财务管理的目因后果。财务管理的目标是使所有者财富最大化，净资产收益率反映所有者投入资金标是使所有者财富最大化，净资产收益率反映所有者投入资金 的获利能力，反映企业筹资、投资、资金营运活动的效率，的获利能力，反映企业筹资、投资、资金营运活动的效率，提提高净资产收益率是实现高净资产收益

7、率是实现 财务管理目标的基本特征财务管理目标的基本特征。该指标的高。该指标的高低取决于营业净利率、总资产周转率和权益乘数。低取决于营业净利率、总资产周转率和权益乘数。 一、一、 沃尔评分法沃尔评分法 在进行财务分析时，人们遇到的一个主要困难就是计算出在进行财务分析时，人们遇到的一个主要困难就是计算出财务比率之后，无法判断它是偏高还是偏低。为弥补这种缺陷，财务比率之后，无法判断它是偏高还是偏低。为弥补这种缺陷，亚力山大亚力山大.沃尔在他本世纪初出版的沃尔在他本世纪初出版的信用晴雨表研究信用晴雨表研究和和财财务报表比率分析务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把流动比率、中提出了信用能力指数的

8、概念，把流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率等定资产周转率、自有资金周转率等 七项财务比率用线性关系结七项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定其在总评价中占的比重（总和为合起来，并分别给定其在总评价中占的比重（总和为100分），分）， 然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分，分，最后求出总评分， 以此评价企业的信用水平。以此评价企业的信用水平。 第三节第三节 财务状况综合评分法财务状况综合评分法

9、包括沃尔评分法和现代综合评分法包括沃尔评分法和现代综合评分法 原始的沃尔评分法有两个缺陷原始的沃尔评分法有两个缺陷：一是未能证明为什么要选：一是未能证明为什么要选择这择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，也未能证明每个指标所占比重的合理性；二是当某一个指标严也未能证明每个指标所占比重的合理性；二是当某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。 二、现代综合评分法二、现代综合评分法 现代社会与沃尔的时代相比，已有很大变化。沃尔最初提现代社会与沃尔的时代相比，已有很大变化。沃

10、尔最初提出的出的7项指标已难以完全适项指标已难以完全适 用当前企业评价的需要。现在一般用当前企业评价的需要。现在一般认为，在选择指标时，认为，在选择指标时，偿债能力、运营能力、盈利能力偿债能力、运营能力、盈利能力 及发展及发展能力指标均应当选到，除此之外，还应当适当选取一些非财务能力指标均应当选到，除此之外，还应当适当选取一些非财务指标作为参考。指标作为参考。 作业与思考：作业与思考： 1 1、 财务综合分析包括哪几种方法？财务综合分析包括哪几种方法？ 2 2、章后练习题、章后练习题 能力训练能力训练 各组开展对企业财务分析的调查，完成调查分各组开展对企业财务分析的调查，完成调查分析报告。运用所学知识，结合调查分析，对本组虚析报告。运用所学知识，结合调查分析，对本组虚拟企业的财务报表进行综合分析，并分组讨论。拟企业的财务报表进行综合分析，并分组讨论。