流动资产管理与财务知识分析概述.pptx

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1、财务管理财务管理第六章第六章 流动资产管理流动资产管理第六章流动资产管理 n第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述 n流动资产构成及其作用流动资产构成及其作用n流动资产的特点流动资产的特点 n具有较强的变现能力具有较强的变现能力 ，支撑企业的短期偿债，支撑企业的短期偿债n周转形式的可变性和并存性周转形式的可变性和并存性 n占用水平的波动性占用水平的波动性 n周转的频繁性周转的频繁性 第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的循环与周转流动资产的循环与周转n循环是指资金从其原始形态开始，依次经过循环是指资金从其原始形态开始，依次经过生产经营过程又回归到其原始状态的过程生产

2、经营过程又回归到其原始状态的过程n循环侧重于资金的一次性过程，而周转则是循环侧重于资金的一次性过程，而周转则是指资金循环的重复性指资金循环的重复性n流动资金的循环流动资金的循环n货币资金货币资金储备资金储备资金生产资金生产资金成品资金成品资金结结算资金算资金货币资金货币资金第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产周转的意义流动资产周转的意义n加速周转的概念加速周转的概念n未增加流动资产而完成更多的周转额未增加流动资产而完成更多的周转额n流动资产和周转额均增加，但周转额增长率大于流动资产和周转额均增加，但周转额增长率大于流动资产增长率流动资产增长率 n加速周转的意义加速周转的意义

3、n提高流动资产的利用效率提高流动资产的利用效率 n扩大生产经营规模扩大生产经营规模n提高经济效益提高经济效益第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的筹资策略流动资产的筹资策略 n企业流动资产投资所需资金如何融资？如何企业流动资产投资所需资金如何融资？如何安排短期资金和长期资金的结构关系安排短期资金和长期资金的结构关系 ？n影响企业筹资策略的主要因素：筹资成本、影响企业筹资策略的主要因素：筹资成本、融资风险、企业所处行业及企业规模等融资风险、企业所处行业及企业规模等 n临时性（波动性）流动资产和永久（稳定性）临时性（波动性）流动资产和永久（稳定性）流动资产对融资的不同要求流动资

4、产对融资的不同要求第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的筹资策略流动资产的筹资策略n到期日搭配型筹资策略到期日搭配型筹资策略n融资的期限安排与资产占用期限相一致融资的期限安排与资产占用期限相一致n临时性流动资产通过短期负债融资临时性流动资产通过短期负债融资n永久性流动资产和固定资产通过长期资本融资永久性流动资产和固定资产通过长期资本融资n该策略的融资风险与收益表现在：流动负债风险该策略的融资风险与收益表现在：流动负债风险高于长期负债，但收益也大于长期负债高于长期负债，但收益也大于长期负债 第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的筹资策略流动资产的筹资策略n

5、保守型筹资策略保守型筹资策略n企业所有的固定资产、永久性的流动资产均通过企业所有的固定资产、永久性的流动资产均通过长期资金融资长期资金融资n临时性流动资产：一部分用长期资金来筹资；一临时性流动资产：一部分用长期资金来筹资；一部分由短期资金筹集部分由短期资金筹集n长期融资安全性高，有利于财务稳定，是以高成长期融资安全性高，有利于财务稳定，是以高成本为代价的本为代价的 第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的筹资策略流动资产的筹资策略n积极型筹资策略积极型筹资策略n所有固定资产由长期资金融资所有固定资产由长期资金融资n所有临时性流动资产由短期负债解决所有临时性流动资产由短期负债解

6、决n永久性流动资产：一部分由短期资金筹集；一部永久性流动资产：一部分由短期资金筹集；一部分由长期资金融资分由长期资金融资n短期负债风险大，不利于财务稳定，但成本较低短期负债风险大，不利于财务稳定，但成本较低 第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的投资策略流动资产的投资策略n流动资产与固定资产维持何种比例关系？流动资产与固定资产维持何种比例关系？n固定资产投资决定企业的规模固定资产投资决定企业的规模n风险与收益的均衡：流动资产的流动性风险较风险与收益的均衡：流动资产的流动性风险较低；固定资产的收益性较高低；固定资产的收益性较高n适中的投资组合适中的投资组合n流动资产投资由两部

7、分构成：正常需要量和保流动资产投资由两部分构成：正常需要量和保险储备量险储备量 。正常需要量是为满足企业生产经营。正常需要量是为满足企业生产经营需要的最低流动资产占用水平；保险储备量是需要的最低流动资产占用水平；保险储备量是为应付意外情况而额外建立的合理储备为应付意外情况而额外建立的合理储备第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n流动资产的投资策略流动资产的投资策略n冒险的投资组合：企业对流动资产的投资只保证流冒险的投资组合：企业对流动资产的投资只保证流动资产的正常需要量，不保留或只保留较少的保险动资产的正常需要量，不保留或只保留较少的保险储备量储备量 n保守的投资组合：除保证正常需要

8、量和必要的保险保守的投资组合：除保证正常需要量和必要的保险储备量外，还安排一部分额外的储备量，以最大限储备量外，还安排一部分额外的储备量，以最大限度地降低企业可能面临的风险度地降低企业可能面临的风险n不同投资策略导致企业不同的资产结构，企业风险不同投资策略导致企业不同的资产结构，企业风险与收益也不同与收益也不同n现代企业对流动资产控制策略高度重视现代企业对流动资产控制策略高度重视第二节现金管理n企业持有现金的动机企业持有现金的动机n交易性需要交易性需要n预防性需要预防性需要n投机性需要投机性需要n补偿性需要补偿性需要 n企业持有的现金余额要小于上述动机现金需企业持有的现金余额要小于上述动机现金

9、需要量的简单相加要量的简单相加第二节现金管理n现金预算现金预算 n现金预算要求按现金的收付实现制原理进行编制现金预算要求按现金的收付实现制原理进行编制 n积极平衡积极平衡 原则：预算期的收支平衡，时点上的收支原则：预算期的收支平衡，时点上的收支平衡平衡 n现金预算的编制方法：现金收支法，调整净收益法现金预算的编制方法：现金收支法，调整净收益法 n现金收支法现金收支法 n分项列出现金收入和支出，现金短缺及解决措施分项列出现金收入和支出，现金短缺及解决措施n对于销货或购货的现金流入和流出，应按现金收对于销货或购货的现金流入和流出，应按现金收付实现制进行确定付实现制进行确定n调整净收益法调整净收益法

10、第二节现金管理n最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定 n最佳现金持有量的意义最佳现金持有量的意义n提高资产流动性，保持企业必要的支付能力提高资产流动性，保持企业必要的支付能力n减少现金不合理占用，提高资产效率减少现金不合理占用，提高资产效率n现金持有量的几种确定模式现金持有量的几种确定模式n成本分析模式成本分析模式 n以成本最低为最佳现金持有量的决策标准以成本最低为最佳现金持有量的决策标准n现金总成本构成：持有成本（机会成本）、管现金总成本构成：持有成本（机会成本）、管理成本和短缺成本理成本和短缺成本第二节现金管理n现金周转模式现金周转模式 n现金周转期是指自现金投入生产经营开始到现金周转

11、期是指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需的时间最终又以现金形式回归所需的时间n现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期 + 应收账款周转期应收账款周转期 - 应付账款周转期应付账款周转期n最佳现金持有量日平均现金需要量最佳现金持有量日平均现金需要量现金现金周转期周转期n方法存在缺陷：存货、应收账款和应付账款方法存在缺陷：存货、应收账款和应付账款资金周转的额度不断变化，现金周转期属于资金周转的额度不断变化，现金周转期属于估算估算第二节现金管理n存货模式存货模式 n该模式的运用有假设条件：现金与有价证券能有效该模式的运用有假设条件：现金与有价证券能有效转换；均匀使用现金；需求量可预

12、测性等转换；均匀使用现金；需求量可预测性等n决策标准：现金的持有成本和转换成本之和最低的决策标准：现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量现金持有量 n持有成本现金平均持有量持有成本现金平均持有量机会成本率机会成本率 n转换成本：变动性交易费用和固定性交易费用转换成本：变动性交易费用和固定性交易费用 。只。只有每次固定性交易费用对决策产生影响，持有量决有每次固定性交易费用对决策产生影响，持有量决策不影响变动性交易费用策不影响变动性交易费用 第二节现金管理n现金的日常管理现金的日常管理 n完善现金收支的内部管理制度完善现金收支的内部管理制度 n建立和健全严密的内部牵制制度建立和健全严密的内部

13、牵制制度 n定期和不定期地进行现金清理定期和不定期地进行现金清理 n严格库存现金的开支范围严格库存现金的开支范围 n加强库存现金限额管理加强库存现金限额管理n加速收款加速收款n控制现金支出控制现金支出第三节短期投资管理n短期投资的原因短期投资的原因 n以有价证券作为现金的替代品，满足特定的以有价证券作为现金的替代品，满足特定的财务需要，提高资金使用效率财务需要，提高资金使用效率n企业因季节性或临时性原因形成的现金闲置企业因季节性或临时性原因形成的现金闲置 n企业必须满足已知的未来财务需要企业必须满足已知的未来财务需要 n与企业长期融资相配合与企业长期融资相配合 n提高企业自由现金余额的效率提高

14、企业自由现金余额的效率第三节短期投资管理n短期投资的影响因素短期投资的影响因素 n安全性安全性 n变现性变现性 n收益性收益性 n到期日到期日第四节应收账款管理 n应收账款的原因及成本应收账款的原因及成本n 应收账款形成原因应收账款形成原因n商业竞争商业竞争n降低存货费用降低存货费用n销售和收款的时间差销售和收款的时间差n加强应收账款管理的意义加强应收账款管理的意义n加速资金周转，提高资产总体回报率加速资金周转，提高资产总体回报率n降低融资成本和坏账成本降低融资成本和坏账成本n解决目前流动资金紧张，理顺关联方交易解决目前流动资金紧张，理顺关联方交易第四节应收账款管理n应收账款的成本（信用成本）

15、应收账款的成本（信用成本）n机会成本机会成本 ：不同教材对机会成本有不同理解：不同教材对机会成本有不同理解 n机会成本机会成本=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率机机会成本率会成本率 n应收账款平均余额应收账款平均余额=（赊销收入（赊销收入/360）*信用期信用期n坏账成本坏账成本 ：坏账损失赊销收入：坏账损失赊销收入预计坏账损失率预计坏账损失率 n管理成本管理成本 ：信用调查费用、应收账款簿的记录费用，：信用调查费用、应收账款簿的记录费用，应收账款的收账费用等应收账款的收账费用等第四节应收账款管理n信用政策的意义信用政策的意义n信用政策是企业重要的财务政策，对企业市信用政策

16、是企业重要的财务政策，对企业市场竞争力、资金占用水平、信用成本以及与场竞争力、资金占用水平、信用成本以及与客户关系产生影响客户关系产生影响n信用政策的内容信用政策的内容n信用标准：向谁提供信用？信用标准：向谁提供信用？n信用期间：如何提供信用？信用期间：如何提供信用？n收账政策：不守信如何处理？收账政策：不守信如何处理？第四节应收账款管理n信用标准的含义信用标准的含义 n为了获取企业的商业信用，客户所应具备的基本条为了获取企业的商业信用，客户所应具备的基本条件。通常以客户的预期坏账损失率为判断标准件。通常以客户的预期坏账损失率为判断标准n影响信用标准的因素影响信用标准的因素 n企业自身经营状况

17、企业自身经营状况 ：所处行业的平均水平：所处行业的平均水平 、产品的、产品的市场竞争能力、企业承担违约风险能力市场竞争能力、企业承担违约风险能力 n客户的资信状况客户的资信状况 ：5C评估系统（信用品质、能力、评估系统（信用品质、能力、资本、抵押品、情况）资本、抵押品、情况）n客户信用信息的收集客户信用信息的收集 ：财务报表：财务报表 、信用评级报告、信用评级报告 、向、向银行查询银行查询 、同业交流信息、同业交流信息第四节应收账款管理n信用评分法n目的：为了有效地控制信用风险，加速资金目的：为了有效地控制信用风险，加速资金周转周转n选择信用评价指标和评价标准：指标选择要选择信用评价指标和评价

18、标准：指标选择要全面、有代表性，标准要先进可行全面、有代表性，标准要先进可行 n确定客户的信用风险确定客户的信用风险 ：根据客户的实际指：根据客户的实际指标与标准指标的差异对客户进行评分，揭示标与标准指标的差异对客户进行评分，揭示客户的信用风险客户的信用风险第四节应收账款管理n信用评分法n确定客户的信用级别确定客户的信用级别n按照上述评分对客户进行排序按照上述评分对客户进行排序n确定企业总体授信额度，主要根据市场竞争、企确定企业总体授信额度，主要根据市场竞争、企业承受力等因素确定业承受力等因素确定n按照排序结果对客户选择信用级别：无条件授信、按照排序结果对客户选择信用级别：无条件授信、抵押授信

19、、拒绝提供信用抵押授信、拒绝提供信用第四节应收账款管理n例：某企业现有经营情况和信用政策为：销售额为90000元，变动成本率为70%，平均收账期70天，坏账损失率4%，收账费用5000元。假设企业改变信用标准，将坏账率控制在2%以下，收账期也下降到50天，收账费用也减少了2000元，但企业销售额也下降了10000元。假设企业资本成本为15%，问该企业的信用政策改变是否可行？n有两种计算方法：个别计算和差额计算n根据个别计算法，信用政策更优，将增加收益1670.7元第四节应收账款管理项目项目原原方案方案新新方案方案收益收益90000*（1-70%）= =27000 80000*（1-70%）=2

20、4000 信信用用成成本本机会成本机会成本90000/360*70*70%*15%=1837.5 80000/360*5070%*15%=1166.8 坏账成本坏账成本90000*4%=360080000*2%=1600管理成本管理成本50003000扣除信用成本扣除信用成本后收益后收益 16562.518233.2第四节应收账款管理n差额法计算n差额收益=（80000-90000）*（1-70%）=-3000n差额信用成本n差额机会成本=80000*（70-50）/360*70%*15% +10000/360*70*70%*15%=670.7n差额坏账成本=80000*（4%-2%）+100

21、00*4%=2000n差额管理成本=2000n调整信用政策增加的收益= 670.7+2000+2000-3000=1670.7第四节应收账款管理n信用条件信用条件n企业要求客户支付赊销款的条件。包括信用期限、企业要求客户支付赊销款的条件。包括信用期限、折扣期限和现金折扣，用折扣期限和现金折扣，用“2/10，n/30”形式表形式表示示n信用期限信用期限 n企业给予客户支付赊销货款的最长期限。信用期企业给予客户支付赊销货款的最长期限。信用期限的选择将对销售额和信用成本产生影响限的选择将对销售额和信用成本产生影响n根据收益与成本权衡原则进行决策：信用期延长，根据收益与成本权衡原则进行决策：信用期延长

22、，可节约信用成本，但将影响销售额和收益；缩短可节约信用成本，但将影响销售额和收益；缩短信用期，可节约信用成本，但将影响销售额信用期，可节约信用成本，但将影响销售额第四节应收账款管理n现金折扣现金折扣 n折扣期限是客户可享受现金折扣的付款时间折扣期限是客户可享受现金折扣的付款时间n现金折扣是客户在折扣期限内付款所享受的现金折扣是客户在折扣期限内付款所享受的价款上减免，是企业加速收款的手段价款上减免，是企业加速收款的手段 n现金折扣政策的决策现金折扣政策的决策n折扣所带来的收益：信用成本的节约，以及销售折扣所带来的收益：信用成本的节约，以及销售额和收益的增加额和收益的增加n所增加的成本：支付客户的

23、现金折扣代价所增加的成本：支付客户的现金折扣代价第四节应收账款管理n收账政策收账政策n客户违反信用条件时，企业所采取的收账策略。客户违反信用条件时，企业所采取的收账策略。收账政策对信用成本影响较大，积极政策将会收账政策对信用成本影响较大，积极政策将会增加收账费用、降低机会成本和坏账损失增加收账费用、降低机会成本和坏账损失n收账成本与坏账损失并非线性关系。对企业来收账成本与坏账损失并非线性关系。对企业来说，收账费用的投入也要注意成本收益的权衡说，收账费用的投入也要注意成本收益的权衡n收账程序：信函通知、电话催收、上门面谈、收账程序：信函通知、电话催收、上门面谈、法律行动法律行动n合理的讨债方法：

24、讲理法、恻隐术法、疲劳战合理的讨债方法：讲理法、恻隐术法、疲劳战法、激将法等法、激将法等第四节应收账款管理n应收账款日常管理应收账款日常管理n实施信用限额管理制度实施信用限额管理制度n 为控制信用风险，对某一客户的授信总额应加为控制信用风险，对某一客户的授信总额应加以控制。信用限额应实行动态管理，随时根据以控制。信用限额应实行动态管理，随时根据客户的财务状况变化情况进行调整客户的财务状况变化情况进行调整n做好应收账款的账龄分析做好应收账款的账龄分析n不同账龄货款的风险不同，信用期内和信用期不同账龄货款的风险不同，信用期内和信用期外的货款，信用期外的货款再按照时间段进行外的货款，信用期外的货款再

25、按照时间段进行划分划分n加强对坏账的管理加强对坏账的管理 第五节 存货管理 n存货管理的原因存货管理的原因n置存存货的必要性置存存货的必要性n保证生产经营活动的正常开展保证生产经营活动的正常开展 n出于降低进货成本的考虑出于降低进货成本的考虑n 储存存货的代价储存存货的代价n存货存在占用资金发生管理成本存货存在占用资金发生管理成本n存货的跌价损失风险存货的跌价损失风险第五节 存货管理n存货成本存货成本 n购置成本购置成本 ：由存货买价和运杂费构成：由存货买价和运杂费构成 n订货成本：区别固定性订货成本和变动性订订货成本：区别固定性订货成本和变动性订货成本货成本n储存成本：区别固定性储存成本和变

26、动性储储存成本：区别固定性储存成本和变动性储存成本存成本n缺货成本：与进货批量和储存量有关缺货成本：与进货批量和储存量有关第五节 存货管理n存货资金定额管理存货资金定额管理 n制定资金定额的背景制定资金定额的背景n流动资金的流动资金的“双口供应方式双口供应方式”n可作为一种资金需要量的测算方式可作为一种资金需要量的测算方式n存货资金定额的基本计算方法存货资金定额的基本计算方法 n周转期计算法：资金定额周转期计算法：资金定额=日平均周转额日平均周转额资金周资金周转日数转日数n比例计算法：存货资金定额比例计算法：存货资金定额=计划销售收入计划销售收入*预计预计销售资金率销售资金率n因素分析法：在基

27、期资金占用基础上，考虑计划年因素分析法：在基期资金占用基础上，考虑计划年度有关因素的变动确定资金需要度有关因素的变动确定资金需要第五节 存货管理n存货控制存货控制 n归口分级控制归口分级控制 n体现使用和管理、物资管理与资金管理相结合体现使用和管理、物资管理与资金管理相结合n权责利相结合的管理方式权责利相结合的管理方式n“先归口，再分级先归口，再分级”的管理方法的管理方法第五节 存货管理n订货批量控制订货批量控制 n经济批量模型经济批量模型 n经济批量模型主要假设经济批量模型主要假设n决策相关成本：订货成本和储存成本决策相关成本：订货成本和储存成本n经济批量模型经济批量模型n购货折扣下的经济批

28、量确定购货折扣下的经济批量确定n 决策相关成本为存货总成本决策相关成本为存货总成本n比较纯经济批量下存货总成本和享受折扣条件下比较纯经济批量下存货总成本和享受折扣条件下的存货总成本的存货总成本第五节 存货管理n订货点控制订货点控制n订货点订货点=交货期交货期每日存货耗用量每日存货耗用量+保险储备保险储备量量 n影响交货期的因素影响交货期的因素n保险储备量的影响因素保险储备量的影响因素第五节 存货管理n存货储存期控制存货储存期控制n 储存期是存货储存成本的决定性因素，而且制约资储存期是存货储存成本的决定性因素，而且制约资金的周转金的周转n储存期控制在商业企业运用广泛储存期控制在商业企业运用广泛n

29、存货保本期和保利期的控制存货保本期和保利期的控制n会计对存货相关费用的处理并未完全与存货配比，会计对存货相关费用的处理并未完全与存货配比，但管理中应进行配比分析但管理中应进行配比分析n保本期保本期=（进销差价（进销差价-税金税金-进货费用）进货费用）日储存日储存费用费用n保利期保利期= （进销差价（进销差价-税金税金-进货费用进货费用-目标利润）目标利润）日储存费用日储存费用第五节 存货管理n存货的存货的ABC控制控制 n突出重点存货加强管理，提高存货控制效率突出重点存货加强管理，提高存货控制效率n按照存货的价值和种类分按照存货的价值和种类分A、B、C三类分别三类分别管理管理nA类存货所占比重小价值大，应按品种管理；类存货所占比重小价值大，应按品种管理；B类存货品种较多而价值一般，实行分类管类存货品种较多而价值一般，实行分类管理；理；C类存货品种繁多，价值小，实行总额类存货品种繁多，价值小，实行总额控制控制