电力水利工程项目经济评价方法.pptx

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1、2022-8-191第三章 工程项目经济评价方法熟悉评价指标的分类熟悉静态评价指标和动态评价指标的含义和特点教学要求教学要求掌握静态评价指标和动态评价指标的计算方法和评价原则掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法第1页/共118页2022-8-192第三章 工程项目经济评价方法重点、重点、难点难点投资回收期的概念和计算IRR的含义和计算基准收益率的概念和确定NPV和NAV的概念和计算互斥方案的的经济评价方法NPV和IRR的 关系第2页/共118页2022-8-193第三章 工程项目经济评价方法教学内容教学内容第一节 经济评价指标第二节 基准收益率的确定方法第三节 工程项目方案经济评价第3页/

2、共118页2022-8-194第三章 工程项目经济评价方法1 1 经济评价指标经济评价指标 一、经济评价指标体系一、经济评价指标体系第4页/共118页2022-8-195第三章 工程项目经济评价方法 二、静态评价指标二、静态评价指标 （一）盈利能力分析指标（一）盈利能力分析指标1 1、总投资收益率（、总投资收益率（ROIROI）（1 1）概念）概念是指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。（2 2）计算公式）计算公式 ROI=EBIT/TIROI=EBIT/TI100%100%第5页/共118页2022-8-196第三章 工程项目经

3、济评价方法式中年息税前利润= =年营业收入- -年营业税金及附加- -（年总成本费用- -利息支出）（= =息税前总成本不含利息支出）年总成本费用= =经营成本+ +折旧费+ +摊销费+ +利息支出年营业税金及附加= =年消费税+ +年营业税+ +年资源税+ +年城乡维护建设税+ +教育费附加总投资= =建设投资+ +建设期利息+ +流动资金第6页/共118页2022-8-197第三章 工程项目经济评价方法 （3 3）评价标准）评价标准若RRRRc c, ,接受. .若RRRRc c, ,不接受. .最高为最优. . （4 4）优缺点）优缺点优点: :经济意义明确、直观、计算简便. .缺点:

4、:没有考虑投资收益的时间因素, ,指标的主观随意性太强. .第7页/共118页2022-8-198第三章 工程项目经济评价方法2 2、项目资本金利润率（、项目资本金利润率（ROEROE）（1 1）概念）概念项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。（2 2）公式）公式ROE=NP/ECROE=NP/EC100%100%第8页/共118页2022-8-199第三章 工程项目经济评价方法3 3、静态投资回收期、静态投资回收期（1 1）概念）概念不考虑资金时间价值的条件下, ,以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间. .（2 2）计算公式（自建设期开始算起）计算

5、公式（自建设期开始算起）0COCItp0tt第9页/共118页2022-8-1910第三章 工程项目经济评价方法1 1）项目建成投产后各年的净收益( (即净现金流量) )均相同 P Pt t=TI/=TI/（CI-COCI-CO）2 2）项目建成后各年的净收益不相同当年的净现金流量绝对值上年累计净现金流量的现正值的年份数累计净现金流量开始出1tP第10页/共118页2022-8-1911第三章 工程项目经济评价方法 （3 3）评价标准）评价标准 P Pt tPPc c ，可行。 P Pt tPPc c, ,不可行。第11页/共118页2022-8-1912第三章 工程项目经济评价方法（4 4）

6、相关例题）相关例题例题3-1-1:3-1-1:某投资项目的净现金流量如下表. .求投资回收期. .年份年份1 12 23 34 45 56 67 78 89 9净现金流量净现金流量（万元）（万元）-100-100-90-90-200-200100100200200150150150150150150200200第12页/共118页2022-8-1913第三章 工程项目经济评价方法解：P Pt t= =（6-16-1）90/150=5.690/150=5.6年份年份1 12 23 34 45 56 67 78 89 9净现金流量净现金流量（万元）（万元）-100-100-90-90-200-20

7、0100100200200150150150150150150200200累计净现金累计净现金流量流量-100-100-190-190-390-390-290-290-90-906060第13页/共118页2022-8-1914第三章 工程项目经济评价方法 （5 5）优缺点）优缺点( (辅助性指标辅助性指标) )优点: :简单易用, ,反映项目的风险大小. .缺点: :舍弃了回收期以后的收入与支出数据, ,故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益, ,难以对不同方案的比较选择作出正确判断. .第14页/共118页2022-8-1915第三章 工程项目经济评价方法（二）清偿能力分析指标（二）清偿能

8、力分析指标1 1、利息备付率（已获利息倍数）、利息备付率（已获利息倍数）（1 1）概念）概念是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（EBITEBIT）与当期应付利息（PIPI）的比值。（2 2）公式）公式ICR=EBIT/PIICR=EBIT/PIPI-PI-计入总成本费用的应付利息第15页/共118页2022-8-1916第三章 工程项目经济评价方法（3 3）评价准则）评价准则利息备付率应分年计算。越高，表明利息偿付的保障程度越高。应大于1 1，并结合债权人的要求确定。第16页/共118页2022-8-1917第三章 工程项目经济评价方法2 2、偿债备付率（、偿债备付率（DSCRDSCR）（

9、1 1）概念）概念指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAXEBITDA-TAX）与当期应还本付息额（PDPD）的比值。（2 2）公式）公式DSCR=DSCR=（EBITDA-TAXEBITDA-TAX）/PD/PD 式中 EBITDA-EBITDA-息税前利润加折旧和摊销 TAX-TAX-企业所得税 PD-PD-应还本付息金额。包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。第17页/共118页2022-8-1918第三章 工程项目经济评价方法（3 3）评价准则）评价准则偿债备付率应分年计算。越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。应大于1 1，并结合债权人的要求确定

10、。第18页/共118页2022-8-1919第三章 工程项目经济评价方法3 3、资产负债率（、资产负债率（LOARLOAR）（1 1）概念）概念指各期末负债总额同资产总额的比率。（2 2）公式）公式LOAR=TL/TALOAR=TL/TA100%100%第19页/共118页2022-8-1920第三章 工程项目经济评价方法二、动态评价指标二、动态评价指标1 1、净现值、净现值(NPV)(NPV)（1 1）定义）定义按设定的折现率, ,将项目寿命期内每年发生的现金流量折现到建设期初的现值之和. .（2 2）公式）公式 tn0tctci1COCIiNPV 第20页/共118页2022-8-1921

11、第三章 工程项目经济评价方法（3 3）判断准则）判断准则单方案比选时，NPVNPV00，可行; ;多方案比选时，NPVNPV越高, ,方案相对越忧。第21页/共118页2022-8-1922第三章 工程项目经济评价方法（4 4）优、缺点）优、缺点优点: : 经济意义明确直观, ,能够直接以货币额表示项目的盈利水平; ;判断直观. .适用于项目融资前整体盈利能力分析。缺点: : 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率. .互斥方案时, ,必须慎重考虑互斥方案的寿命, ,不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率, ,不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果. .第22页/共118页2022-8-

12、1923第三章 工程项目经济评价方法（5 5）与折现率）与折现率i ic c的关系（常规项目而言）的关系（常规项目而言）同一净现金流量系列的净现值随折现率i ic c的增大而减少. .故其折现率i ic c定得越高, ,所能被接受的方案越少. .在某一个i i值上, ,曲线与横坐标相交, ,表示在该折现率下的NPV=0.NPV=0.且当i iii时,NPV(i)0;i,NPV(i)0;iii时,NPV(i)0.,NPV(i)0.第23页/共118页2022-8-1924第三章 工程项目经济评价方法2 2、净现值率、净现值率（1 1）定义）定义 项目净现值与项目总额现值之比. .单位投资现值所能

13、带来的净现值. . （2 2）公式）公式NPVR=NPV/INPVR=NPV/Ip pI Ip p=I=It t（P/F,iP/F,ic c,t,t） （3 3）评价准则）评价准则与NPVNPV是等效指标( (单一方案).). 第24页/共118页2022-8-1925第三章 工程项目经济评价方法（4 4）相关例题）相关例题例题3-1-2:3-1-2:某项目各年的净现金流量如下图, ,试用净现值、净现值率指标判断项目的经济性.(i.(ic c=10%)=10%)第25页/共118页2022-8-1926第三章 工程项目经济评价方法解：NPV=100150（P/F,i,1）80（P/F,i,3）

14、60（P/A,i,5）（P/F,i,3）It=100150（P/F,i,1）NPVR=NPV/It第26页/共118页2022-8-1927第三章 工程项目经济评价方法3 3、净年值、净将来值、净年值、净将来值NAV=NPVNAV=NPV（A/P,i,nA/P,i,n）NFV=NPVNFV=NPV（F/P,i,nF/P,i,n）第27页/共118页2022-8-1928第三章 工程项目经济评价方法4 4、内部收益率、内部收益率（1 1）定义）定义净现值/ /净年值/ /净将来值为零时的折现率. .（2 2）公式）公式 0IRR1COCIIRRNPVtn0tt 第28页/共118页2022-8-

15、1929第三章 工程项目经济评价方法 （2 2）判断标准）判断标准IRRiIRRic c, ,则NPV0,NPV0,即项目在经济效果上可行. . （3 3）计算步骤）计算步骤 1 1）粗略估计IRRIRR的值第29页/共118页2022-8-1930第三章 工程项目经济评价方法2 2）如右图所示, ,分别计算与i i1 1,i,i2 2(i(i1 1i0,NPV0,NPV2 20.0.第30页/共118页2022-8-1931 3 3）用线性插入法计算IRRIRR的近似值. .IRR=iIRR=i1 1+ +（i i2 2-i-i1 1）NPVNPV1 1/ /（NPVNPV1 1-NPV-N

16、PV2 2）第三章 工程项目经济评价方法第31页/共118页2022-8-1932第三章 工程项目经济评价方法例题3-1-3:3-1-3:某项目净现金流量如下表所示. .当基准折现率i ic c=12%.=12%.试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受. .0 01 12 23 34 45 5-200-20040406060404080808080第32页/共118页2022-8-1933第三章 工程项目经济评价方法解：第一步，粗估IRR.IRR.令i=0,i=0,P=200,P=200,F=40+60+40+80+80=300F=40+60+40+80+80=300F=PF=P

17、（F/P,i,nF/P,i,n）（F/P,i,nF/P,i,n）=1.5=1.5i=9%i=9%10%=10%10%=10%第33页/共118页2022-8-1934第三章 工程项目经济评价方法第二步，计算NPVNPV1 1和NPVNPV2 2。i i1 1=10%=10%NPVNPV1 1=-200+40=-200+40（P/F,10%,1P/F,10%,1）+60+60（P/F,10%,2P/F,10%,2）+40+40（P/F,10%,3P/F,10%,3）+80+80（P/F,10%,4P/F,10%,4）+80+80（P/F,10%,5P/F,10%,5）=20.32=20.32i

18、i2 2=15%=15%NPVNPV2 2=-200+40=-200+40（P/F,15%,1P/F,15%,1）+60+60（P/F,15%,2P/F,15%,2）+40+40（P/F,15%,3P/F,15%,3）+80+80（P/F,15%,4P/F,15%,4）+80+80（P/F,15%,5P/F,15%,5）=-0.84=-0.84第34页/共118页2022-8-1935第三章 工程项目经济评价方法第三步，插入法IRR=10%+IRR=10%+（15%-10%15%-10%）20.3220.32（20.32+8.0420.32+8.04） =13.58%=13.58%第35页/共

19、118页2022-8-1936第三章 工程项目经济评价方法 （4 4）与）与IRRIRR有关的几个问题有关的几个问题 1 1）经济涵义例题3-1-43-1-4：某投资方案的现金流量如下表，其内部收益率IRR=IRR=2 20%0%，试分析内部收益率的经济涵义。解：设F Ft t为第t t期末尚未回收的投资余额，F F0 0即是项目计算期初的投资额A A0 0。则第t t期末的未回收投资余额为F Ft t=F=Ft-1t-1（1+i1+i）A At t第t期末0123456现金流量At-1000300300300300300307第36页/共118页2022-8-1937第三章 工程项目经济评价

20、方法1000300900300300300300780636463.2255.84307i=20% 0 1 2 3 4 5 6第第t t期末期末0 01 12 23 34 45 56 6现金流量现金流量A At t-1000-1000300300300300300300300300300300307307第第t t期初未回收投期初未回收投资资F Ft-1t-1- -1000-1000-900-900-780-780-636-636-463.2-463.2-255.84-255.84第第t t期末的利息期末的利息iFiFt-t-1 1- -200-200-180-180-156-156-127.

21、2-127.2-92.64-92.64-51.168-51.168第第t t期末未回收投期末未回收投资资F Ft t-1000-1000-900-900-780-780-636-636-463.2-463.2-255.84-255.840 0第37页/共118页2022-8-1938第三章 工程项目经济评价方法项目寿命期内没有收回的投资的资金的盈利率。使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期未完全收回的一种利率, ,也即是项目为其所占有资金( (不含每年已回收可作为它用的资金) )所提供的盈利率. .在项目的整个寿命期内，按利率i=IRRi=IRR进行逐年等值计算，始终存在未能收回的投资，只是

22、在寿命结束时，投资才被完全收回。IRRIRR使项目始终处于用本身的收益“偿付”未被收回的投资的状况。第38页/共118页2022-8-1939第三章 工程项目经济评价方法 2 2）适用范围 用线性内插法计算IRRIRR只适用于具有常规现金流量的投资方案. . 常规投资项目 非常规投资项目第39页/共118页2022-8-1940第三章 工程项目经济评价方法 3 3）与NPVNPV比较均可对独立方案进行评价, ,且结论是一致的.NPV.NPV法计算简单, ,但得不出投资过程收益程度大小的指标. .且受外部参数(ic)(ic)的影响;IRR;IRR法较为麻烦, ,但能反映投资过程的收益程度, ,而

23、IRRIRR的大小不受外部参数影响, ,完全取决于投资过程的现金流量. .第40页/共118页2022-8-1941第三章 工程项目经济评价方法4 4）具有多个解的情况a a0 0+a+a1 1x+ax+a2 2x x2 2+a+an nx xn n=0=0-1IRR-1IRRPPc c, ,不可行。（4 4）相关例题）相关例题例题3-1-63-1-6（书第4 45 5页）：对于下表中的净现金流量系列求静态和动态投资回收期，i ic c=10%=10%，P Pc c=12=12年。第45页/共118页2022-8-1946第三章 工程项目经济评价方法P Pt t=8-1+=8-1+（84841

24、50150）=7.56=7.56P Pt t=11-1+=11-1+（2.942.9452.5752.57）=10.06=10.06年份净现金流量累计净现金流量折现系数折现值累计折现值12345678910111220-180-250-15084112150150150150150150150-180-430-580-496-384-234-846621636651618660.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.35052.018-163.64-206.60-112.7057.3769.5484.6876.9

25、869.9863.6257.8352.57302.78-163.64-370.24-482.94-425.57-356.03-271.35-194.37-124.39-60.77-2.94+49.63352.41第46页/共118页2022-8-1947第三章 工程项目经济评价方法例题3-1-73-1-7（书第7878页）：某方案的现金流量如下表所示，基准收益率为15%15%，试计算（1 1）投资回收期；（2 2）NPV;NPV;（3 3）IRRIRR。 单位：万元年份年份0 01 12 23 34 45 5现金流现金流量量-2000-20004504505505506506507007008

26、00800第47页/共118页2022-8-1948第三章 工程项目经济评价方法P Pt t= =（4-14-1）350350700=3.5700=3.5Pt=Pt=（5-15-1）170170497=4.34497=4.34年份年份0 01 12 23 34 45 5现金流量现金流量-2000-2000450450550550650650700700800800累计净现累计净现金流量金流量-2000-2000-1550-1550-1000-1000-350-350350350净现值净现值-2000-2000409409455455488488478478497497累计净现累计净现值值-20

27、00-2000-1591-1591-1136-1136-648-648-170-170327327第48页/共118页2022-8-1949第三章 工程项目经济评价方法例题3-1-83-1-8（书第7979页）：建一个临时仓库需80008000元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为13601360元。（1 1）使用8 8年时，其内部收益率为多少？（2 2）若希望得到10%10%的收益率，则该仓库至少使用多少年才值得投资？第49页/共118页2022-8-1950第三章 工程项目经济评价方法解：（1 1）-8000-800013601360（P/A,IRRP/A,IRR，8 8）=0=0（

28、P/A,IRRP/A,IRR，8 8）=5.88=5.88（2 2）-8000-800013601360（P/A,10%P/A,10%，n n）=0=0（P/A,10%P/A,10%，n n）=5.88=5.88第50页/共118页2022-8-1951第三章 工程项目经济评价方法（5 5）优、缺点）优、缺点（6 6）注：一般技术方案的动态投资回收期大于静态投资回收期。两者都适用于项目融资前的盈利能力分析。）注：一般技术方案的动态投资回收期大于静态投资回收期。两者都适用于项目融资前的盈利能力分析。第51页/共118页2022-8-1952第三章 工程项目经济评价方法2 2 基准收益率的确定方法

29、基准收益率的确定方法 一、基准收益率的影响因素一、基准收益率的影响因素基准收益率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的投资方案最低标准收益水平。第52页/共118页2022-8-1953第三章 工程项目经济评价方法1 1、资金成本和机会成本、资金成本和机会成本（i i1 1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用。投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于除拟建项目以外的其他投资机会所能获得的最好收益。2 2、风险补贴率、风险补贴率（i i2 2） 为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行项目经济评价。第53页/共118页2022-8-1954第三章 工程项目

30、经济评价方法3 3、通货膨胀率、通货膨胀率（i i3 3） 通货膨胀率的影响具有复利性质。一般每年的通货膨胀率是不同的，但为了便于研究，常取一段时间的平均通货膨胀率，即在所研究的计算期内，通货膨胀率可以视为固定的。4 4、资金限制、资金限制第54页/共118页2022-8-1955第三章 工程项目经济评价方法 二、基准收益率的确定方法二、基准收益率的确定方法 1 1、代数和法、代数和法（1 1）按时价计算）按时价计算i ic c= =（1 1i i1 1）（）（1 1i i2 2）（）（1 1i i3 3）-1-1ii1 1i i2 2i i3 3（2 2）按不变价格计算）按不变价格计算i i

31、c c= =（1 1i i1 1）（）（1 1i i2 2）-1-1ii1 1i i2 2 第55页/共118页2022-8-1956第三章 工程项目经济评价方法 2 2、资本资产定价模型法、资本资产定价模型法k=Kk=Kf f（K Km mK Kf f） 3 3、加权平均资金成本法、加权平均资金成本法 4 4、典型项目模拟法、典型项目模拟法 5 5、德尔菲专家调查法、德尔菲专家调查法第56页/共118页2022-8-1957第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3 工程项目方案经济评价工程项目方案经济评价一、评价方案的类型一、评价方案的类型指一组备选方案之间所具有的相互关

32、系。第57页/共118页2022-8-1958第三章 工程项目经济评价方法（一）方案的类型（一）方案的类型 1 1、独立方案、独立方案指方案间互不干扰，即一个方案的执行不影响另一些方案的执行，在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止。加法原则。第58页/共118页2022-8-1959第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2 2、互斥方案、互斥方案在若干方案中，选择其中任何一个方案则其他方案就必然被排斥的一组方案。按寿命期分类寿命周期相同寿命周期不同无限寿命周期第59页/共118页2022-8-1960第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3、互补

33、型方案、互补型方案在多方案中，出现技术经济互补的方案称为互补型方案。对称和非对称。对称型。如建设一个大型非港口电站，必须同时建设铁路、电厂，它们无论在建成时间、建设规模上都要彼此适应，缺少其中任何一个项目，其他项目就不能正常运行，它们之间是互补的，又是对称的。非对称型。建造一座建筑物A A和增加一个空调系统B B，建筑物A A本身是有用的，增加空调系统B B后使建筑A A更有用，但不能说采用A A方案的同时一定要采用方案B B。第60页/共118页2022-8-1961第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法4 4、现金流量相关型方案、现金流量相关型方案指各方案的现金流量之间存在

34、着相互影响。即使方案间不完全互斥，也不完全互补，但如果若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，这些方案之间也具有相关性。如一过江项目，有两个考虑方案，一个是建桥方案A A，一个是轮渡方案B B，两个都是收费的。第61页/共118页2022-8-1962第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法5 5、组合互斥型方案、组合互斥型方案在若干个采用的独立方案中，如果有资源约束条件，比如受资金、劳动力、材料、设备及其他资源拥有量限制，则只能从中选择一部分方案实施。第62页/共118页2022-8-1963第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法6 6、混合相关型

35、方案、混合相关型方案在方案众多的情况下，方案间的相关关系可能包括多种类型。第63页/共118页2022-8-1964第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（二）相关例题（二）相关例题例题3-3-13-3-1：甲现有余款3 3万元，若不借出的话就只能放在家里。甲所面对的是借给一个朋友A A多少钱合适的问题。贷款的方式有三种，皆为一年后收回本利和，贷款金额和获得的利息如下表所示。对于A A来说，利率越小就越想借。问应该如何选择？择？方案方案贷款金额（元）贷款金额（元）贷款利率（贷款利率（% %）利息额（元）利息额（元）A A1 11000010000101010001000A A2

36、 220000200008 816001600A A3 330000300006 618001800第64页/共118页2022-8-1965第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题3-3-23-3-2：乙现有余款3 3万元，若不借出的话就只能放在家里。乙所面对的是在众多的借款者中选择借给谁合适的问题。贷款的方式有三种，皆为一年后收回本利和，贷款金额和获得的利息如下表所示。问应该如何选择？择？方案方案贷款金额（元）贷款金额（元）贷款利率（贷款利率（% %）利息额（元）利息额（元）A A1000010000101010001000B B20000200008 816001600

37、C C30000300006 618001800第65页/共118页2022-8-1966第三章 工程项目经济评价方法注：在方案选择前，一定要搞清楚这些方案之间的关系。（注：在方案选择前，一定要搞清楚这些方案之间的关系。（( (三）资金的制约条件三）资金的制约条件按资金的来源分。按资金的来源分。1 1、自有资金、自有资金用它进行投资，就意味着失去了就行其它投资时所能获得的收益（机会成本）。2 2、借贷资金、借贷资金用它进行投资，就必须在一定期间内偿还，并需要支付利息。第66页/共118页2022-8-1967第三章 工程项目经济评价方法三、独立方案的选择三、独立方案的选择（一）评价方法（一）评

38、价方法1 1、投资收益率法2 2、投资回收期法3 3、NPVNPV法4 4、IRRIRR法第67页/共118页2022-8-1968第三章 工程项目经济评价方法相关例题3-3-33-3-3：某银行X X，现有资金200200万元，有A A、B B、C C三个单位各要求贷款100100万元，贷款的利率分别为10%10%、20%20%、30%30%，贷款的期限为一年。该银行如不将此贷款贷给A A、B B、C C，则其他贷款的利率最高可达8%8%。X X银行可以从中选择一个单位，亦可选择两个单位作为贷款对象，当然也可以谁都不借，因而A A、B B、C C三个方案对X X银行来说是个独立方案的选择过程

39、。问应如何选择？若此时有一个Y Y银行可以25%25%的利率借款给X X银行，则又应该如何选择？第68页/共118页2022-8-1969第三章 工程项目经济评价方法（二）独立方案选择图（二）独立方案选择图1 1、效率尺度、效率尺度 效率= =净收益/ /制约资源的数量2 2、绘制步骤、绘制步骤计算各方案的效率，并按由大到小由左至右的顺序绘制直方图。将制约效率按由小到大由左至右的顺序在独立方案图中绘制。同时将制约资源的数量标出。方案选择。相关例题3-3-33-3-3：独立方案选择图。第69页/共118页2022-8-1970第三章 工程项目经济评价方法第70页/共118页2022-8-1971

40、第三章 工程项目经济评价方法3、相关例题、相关例题例题3-3-43-3-4：某部门的6 6个相互独立的投资方案。各方案每期期末的净收益都相同，寿命期皆为8 8年。若该部门的基准收益率为12%12%，可利用的资金总额只有30003000万元时应选择哪些方案？若该部门所需资金必须从银行贷款，贷款数额为600600万元时的利率为12%12%，此后每增加600600万元利率就增加4%4%，则应如何选择方案？第71页/共118页2022-8-1972第三章 工程项目经济评价方法投资方案投资方案初期投资额（万元）初期投资额（万元）每年的净收益（万元）每年的净收益（万元）A A500500171171B B

41、700700228228C C400400150150D D750750167167E E900900235235F F850850159159第72页/共118页2022-8-1973第三章 工程项目经济评价方法解：-500-500171171（P/AP/A，IRRIRRA A，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRA A，8 8）=2.924=2.924-700-700228228（P/AP/A，IRRIRRB B，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRB B，8 8）=3.07=3.07-400-400150150（P/AP/A，IRRIRRC C，8 8）=0 =0

42、 （P/AP/A，IRRIRRC C，8 8）=2.667=2.667-750-750167167（P/AP/A，IRRIRRD D，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRD D，8 8）=4.491=4.491-900-900235235（P/AP/A，IRRIRRE E，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRE E，8 8）=3.83=3.83-850-850159159（P/AP/A，IRRIRRF F，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRF F，8 8）=5.346=5.346第73页/共118页2022-8-1974第三章 工程项目经济评价方法第74页

43、/共118页2022-8-1975第三章 工程项目经济评价方法第75页/共118页2022-8-1976第三章 工程项目经济评价方法例题3-3-53-3-5: :（书7979页）有四个独立方案，其数据如下表所示，若预算资金为3030万元，各方案寿命均为8 8年，基准收益率为12%12%，应选择哪些方案？方案方案A AB BC CD D初始投资初始投资1515141413131717年净收益年净收益5 54 43.53.55.55.5第76页/共118页2022-8-1977第三章 工程项目经济评价方法 四、互斥型方案经济评价四、互斥型方案经济评价（一）互斥方案静态评价（一）互斥方案静态评价 1

44、 1、增量投资收益率法、增量投资收益率法（1 1）定义）定义增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比。（2 2）公式）公式（产出量、生产率或年营业收入相同）R R（2-12-1）= =（C C1 1-C-C2 2）/ /（I I2 2-I-I1 1）= =（A A2 2-A-A1 1）/ /（I I2 2-I-I1 1）（3 3）判断准则）判断准则R R（2-12-1）i ic c, ,投资大的方案优；R R（2-12-1）i ic c, ,投资小的方案优。第77页/共118页2022-8-1978第三章 工程项目经济评价方法 2 2、增量投资回收期法、增量投资回收期法（1 1）定义）定

45、义用互斥方案经营成本的节约或增量净收益来补偿其增量投资的年限。（2 2）公式）公式（产出量、生产率或年营业收入相同）P Pt t（2-12-1）= =（I I2 2-I-I1 1）/ /（C C1 1-C-C2 2）= =（I I2 2-I-I1 1）/ /（A A2 2-A1-A1）（3 3）判断准则）判断准则P Pt t（2-12-1）P Pc c, ,投资大的方案优；P P（2-12-1）P Pc c, ,投资小的方案优。第78页/共118页2022-8-1979第三章 工程项目经济评价方法（二）互斥方案动态评价（二）互斥方案动态评价 1 1、互斥方案计算期相同时方案经济效果评价、互斥方

46、案计算期相同时方案经济效果评价 （1 1）净现值法、净年值法、净将来值法）净现值法、净年值法、净将来值法最高最优。可行。 （2 2）差额法）差额法 1 1）公式）公式NPVNPV2-12-1=（A A2 2-A-A1 1）t t（1+i1+ic c）-t -t =NPV=NPV2 2-NPV-NPV1 1 2 2）判断准则）判断准则NPVNPV2-12-10 0，投资额大的方案优；NPVNPV2-12-10 0，投资额小的方案优第79页/共118页2022-8-1980第三章 工程项目经济评价方法（3 3）费用比较法）费用比较法1 1）定义）定义2 2）公式）公式PC=PC=COCOt t（1

47、 1i ic c）-t-t3)3)判断准则判断准则费用最少最优。第80页/共118页2022-8-1981第三章 工程项目经济评价方法4 4）相关例题）相关例题例题3-3-63-3-6：（书8383页）某公共事业拟定一个1515年规划，分三期建成，开始投资6000060000元，5 5年后再投资5000050000元，1010年后再投资4000040000元。每年的保养费：前5 5年每年15001500元，次5 5年每年25002500元，最后每年35003500元，1515年年末残值为80008000元，试用8%8%的基准收益率计算该规划的费用现值和费用年值。第81页/共118页2022-8

48、-1982第三章 工程项目经济评价方法解：PC=6PC=65 5（P/F,8%,5P/F,8%,5）4 4（P/F,8%,10P/F,8%,10）0.350.35（P/A,8%,15P/A,8%,15）-0.1-0.1（P/A,8%,10P/A,8%,10）-0.1-0.1（P/A,8%,5P/A,8%,5）-0.8-0.8（P/F,8%,15P/F,8%,15）第82页/共118页2022-8-1983第三章 工程项目经济评价方法 （4 4）增量内部收益率法）增量内部收益率法/ /追加内部收益率法追加内部收益率法/ /差额内部收益率法差额内部收益率法 1 1）定义）定义两个方案的差额净现值、

49、净年值或净将来值为零时的利率。 2) 2)公式公式 NPVNPV2-12-1=（A A2 2-A-A1 1）t t（1 1IRRIRR2-12-1）-t-t=0=0AA1t1t（1 1IRRIRR2-12-1）-t-t=A=A2t2t（1 1IRRIRR2-12-1）-t-t第83页/共118页2022-8-1984第三章 工程项目经济评价方法3 3）判别准则）判别准则相关例题3-3-73-3-7：现有两互斥方案，其净现金流量如下表所示。设基准收益率为10%10%，试用净现值和内部收益率法评价方案。方案方案净现金流量（万元）净现金流量（万元）0 01 12 23 34 41 1-7000-70

50、00100010002000200060006000400040002 2-4000-400010001000100010003000300030003000第84页/共118页2022-8-1985第三章 工程项目经济评价方法解：NPVNPV1 1=2801.7=2801.7NPVNPV2 2=2038.4=2038.4IRRIRR1 1=23.67%=23.67%IRRIRR2 2=27.29%=27.29%第85页/共118页2022-8-1986第三章 工程项目经济评价方法IRRiIRRic c，则投资额（现值）大的方案为优选方案。IRRiIRRic c，则投资额（现值）小的方案为优选