贵州年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告.docx

《贵州年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《贵州年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告.docx（26页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、泓域咨询/贵州年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告一、项目发展背景PBAT，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。PBAT树脂，全称为热塑性生物降解柔生塑料，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既具有脂肪族聚酯良好的生物可降解性和柔韧性，

2、也具有芳香族聚酯的良好力学性能、冲击性能和耐热性。其产品主要应用于塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具等领域。随着国家对塑料污染治理的高度关注，以及在各地方政府颁发的一系列解决白色污染的若干政策的推动下，近年来我国生物可降解产业得到了迅速发展。自2008年中国“禁塑令”实行以来，国内对生物降解塑料的需求始终保持着较高的增长态势，从2014年的2.5万吨发展到2019年，中国可降解塑料需求规模增长至4.5万吨以上，年均复合增长率不低于10%。而PBAT树脂作为生产可降解塑料的原材料之一，在近年来同样也有着较为广阔的市场需求增长空间。近年来，随着国内环保政策的持续推进，大众环保意识

3、的逐渐增强以及相关技术的不断进步，我国PBAT产量和规模呈稳步增长趋势。从产量来看，从2011的1.2万吨发展到2019年，我国PBAT树脂产量增长至3.9万吨左右，与上一年3.4万吨的产量相比，增长了近14.7个百分点；从市场规模来看，从2011年的2.7亿元发展到2019年，我国PBAT树脂行业市场规模增长至9.8亿元左右，与上一年8.2亿元的市场规模相比，增长了近19.5个百分点。可以看出，我国PBAT树脂行业未来发展仍持续向好。生物降解塑料主要应用于包装、纤维、农业、医疗等领域，其中包装行业应用为广泛。根据BCCResearch数据统计，2014年全球生物降解塑料市场规模为66.8万吨

4、，较2013年增加15.97%，预计2019年将达138.6万吨，年复合增长率为15.72%。PBAT，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12085.50(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1468.58万元。

5、（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13554.08万元，其中：固定资产投资12085.50万元，占项目总投资的89.17%；流动资金1468.58万元，占项目总投资的10.83%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5028.83万元，占项目总投资的37.10%；设备购置费4241.51万元，占项目总投资的31.29%；其它投资2815.16万元，占项目总投资的20.77%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12085.50+1468.58=13554.08（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务

6、测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入9312.55万元，总成本7756.64万元，利润总额-491.49万元，净利润-368.62万元，增值税305.20万元，税金及附加227.89万元，所得税-122.87万元；第二年负荷80.00%,计划收入11461.60万元，总成本9113.57万元，利润总额15.64万元，净利润11.73万元，增值税375.63万元，税金及附加236.34万元，所得税3.91万元；第三年生产负荷100%，计划收入14327.00万元，总成本10922.81万元，利润总额3404.19万元，净利润2553.14万元，增值税469.54万元，

7、税金及附加247.61万元，所得税851.05万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入14327.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=469.54万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10922.81万元，其中：可变成本9046.21万元，固定成本1876.60万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加247.61万元。（五）利润总额及企业所

8、得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3404.19（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3404.1925.00%=851.05（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3404.19（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3404.1925.00%=851.05（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3404.19万元，缴纳企业所得税851.05万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3404.19-851.05=2

9、553.14（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=25.12%。（2）达产年投资利税率=30.41%。（3）达产年投资回报率=18.84%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入14327.00万元，总成本费用10922.81万元，税金及附加247.61万元，利润总额3404.19万元，企业所得税851.05万元，税后净利润2553.14万元，年纳税总额1568.20万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.81年。本期工程项目全部投资回收期6.81年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小

10、。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率25.12%，投资利税率30.41%，全部投资回报率18.84%，全部投资回收期6.81年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。undefined七、市场预测分析生物降解塑料主要应用于包装、纤维、农业、医疗等领域，其中包装行业应用为广泛。根据BCCResearch数据统计，2014年全球生物降解塑料市场规模为66.8

11、万吨，较2013年增加15.97%，预计2019年将达138.6万吨，年复合增长率为15.72%。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。2014年中国塑料薄膜产量已达到1,261.77万吨，农用薄膜产量219.17万吨，并处于高速增长阶段。中国塑料加工能力占全球的40%，按此估算，全球塑料薄膜需求量保守估计为3,000万吨，而生物降解塑料2014年全球市场容量仅为66.8万吨。随着各国政策推进、大众环保意识增强及技术进步和成本降低，PBAT市场空间巨大。PBAT，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有良好

12、的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。二元酸二元醇共聚酯（聚丁二酸丁二酯（PBS）、聚丁二酸-己二酸丁二酯（PBSA）、聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）产能已超过10万t/年。国内研究单位主要有中国科学院理化所、清华大学、四川大学等，主要生产厂家及产能情况见表。全球PBAT产能最大的公司为BASF，目前产能为7.4万吨/年。我国PBAT材料产业化发展速度快，行业内企业集中度高。总的来

13、看，我国的PBAT树酯行业市场价格近几年呈现出明显的先下降，后上升的态势，2011-2013年随着国内技术突破，装置增加，产量上升，市场价格逐步下降，随着产品运用领域拓宽，节能环保要求促使行业需求量稳定上升，国内近几年新增装置减少，供需关系得到再平衡，行业市场价格逐步回升。PBAT作为性能良好的环保材料，可以降低石油资源消耗，缓解“白色污染”。随着研究的深入，PBAT的综合性能将不断得到提高，而其制品的价格将大大降低，并逐渐取代传统塑料，实现可持续发展。目前我国PBAT的生产具备良好的原材料条件和生产条件，国内技术发展良好，行业集中度高，潜在市场大，产业化前景好。随着各国环保政策推进、大众环保

14、意识增强及技术进步和成本降低，PBAT市场空间广阔。与此同时，欧洲市场的需求量的逐步增加，未来几年国内PBAT材料的产能有望逐步提升。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2321.323095.092874.012763.4711053.892主营业务收入2156.632875.502670.112567.4110269.652.1PBAT树脂(A)711.69948.92881.14847.253388.982.2PBAT树脂(B)496.02661.37614.13590.502362.022.3PBAT树脂(C)366.63488.84453

15、.92436.461745.842.4PBAT树脂(D)258.80345.06320.41308.091232.362.5PBAT树脂(E)172.53230.04213.61205.39821.572.6PBAT树脂(F)107.83143.78133.51128.37513.482.7PBAT树脂(.)43.1357.5153.4051.35205.393其他业务收入164.69219.59203.90196.06784.24上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11053.89完成主营业务收入万元10269.65主营业务收入占比92.91%营业收入增长率（同比）15.22%营业

16、收入增长量（同比）万元1459.81利润总额万元3143.87利润总额增长率10.08%利润总额增长量万元287.92净利润万元2357.90净利润增长率21.83%净利润增长量万元422.55投资利润率27.63%投资回报率20.72%财务内部收益率23.07%企业总资产万元25946.40流动资产总额占比万元25.90%流动资产总额万元6721.10资产负债率40.77%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米47817.2371.69亩1.1容积率1.461.2建筑系数52.45%1.3投资强度万元/亩168.581.4基底面积平方米25080.141.5总建筑面积平方米6

17、9813.161.6绿化面积平方米3731.72绿化率5.35%2总投资万元13554.082.1固定资产投资万元12085.502.1.1土建工程投资万元5028.832.1.1.1土建工程投资占比万元37.10%2.1.2设备投资万元4241.512.1.2.1设备投资占比31.29%2.1.3其它投资万元2815.162.1.3.1其它投资占比20.77%2.1.4固定资产投资占比89.17%2.2流动资金万元1468.582.2.1流动资金占比10.83%3收入万元14327.004总成本万元10922.815利润总额万元3404.196净利润万元2553.147所得税万元1.468增

18、值税万元469.549税金及附加万元247.6110纳税总额万元1568.2011利税总额万元4121.3412投资利润率25.12%13投资利税率30.41%14投资回报率18.84%15回收期年6.8116设备数量台（套）10817年用电量千瓦时543931.7118年用水量立方米7668.1019总能耗吨标准煤67.5020节能率27.68%21节能量吨标准煤17.9422员工数量人232区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元111683.18同期产值万元95898.32同比增长16.46%从业企业数量家516规上企业家42从业人数人25800前十位企业产值万元50936.71去

19、年同期45240.88万元。1、xxx投资公司（AAA）万元12479.492、xxx科技发展公司万元11206.083、xxx公司万元6621.774、xxx科技发展公司万元5603.045、xxx有限责任公司万元3565.576、xxx投资公司万元3310.897、xxx公司万元254.688、xxx科技发展公司万元2088.419、xxx有限责任公司万元1986.5310、xxx投资公司万元1528.10区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元47535.521.1同期增加值万元42197.531.2增长率12.65%2行业净利润万元13467.782.12016年净利

20、润万元11445.382.2增长率17.67%3行业纳税总额万元36716.643.12016纳税总额万元31443.563.2增长率16.77%42017完成投资万元37955.014.12016行业投资万元15.82%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值131370.91149285.12169642.182利润总额40030.8645489.6151692.743净利润13282.1415093.3417151.524纳税总额8163.479276.6710541.675工业增加值48546.7855166.8062689.546产业贡献率14.0

21、0%18.00%19.95%7企业数量619755966土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程17731.6617731.6653417.9253417.924232.621.1主要生产车间10639.0010639.0032050.7532050.752624.221.2辅助生产车间5674.135674.1317093.7317093.731354.441.3其他生产车间1418.531418.533098.243098.24253.962仓储工程3762.023762.0210656.9110656.91614.122.1成品

22、贮存940.50940.502664.232664.23153.532.2原料仓储1956.251956.255541.595541.59319.342.3辅助材料仓库865.26865.262451.092451.09141.253供配电工程200.64200.64200.64200.6413.013.1供配电室200.64200.64200.64200.6413.014给排水工程230.74230.74230.74230.7411.634.1给排水230.74230.74230.74230.7411.635服务性工程2382.612382.612382.612382.61137.305.1

23、办公用房1361.661361.661361.661361.6678.545.2生活服务1020.951020.951020.951020.9556.316消防及环保工程672.15672.15672.15672.1543.586.1消防环保工程672.15672.15672.15672.1543.587项目总图工程100.32100.32100.32100.32-106.777.1场地及道路硬化6898.901307.661307.667.2场区围墙1307.666898.906898.907.3安全保卫室100.32100.32100.32100.328绿化工程2381.2183.34合计

24、25080.1469813.1669813.165028.83节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤67.501.1年用电量千瓦时543931.711.2年用电量吨标准煤66.851.3年用水量立方米7668.101.4年用水量吨标准煤0.652年节能量吨标准煤17.943节能率27.68%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11379.631.1完成比例83.96%2完成固定资产投资万元7677.902.1完成比例67.47%3完成流动资金投资万元3701.733.1完成比例32.53%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1581.2

25、人均年工资万元5.401.3年工资额万元918.282工程技术人员工资2.1平均人数人352.2人均年工资万元6.942.3年工资额万元238.073企业管理人员工资3.1平均人数人93.2人均年工资万元7.513.3年工资额万元68.074品质管理人员工资4.1平均人数人194.2人均年工资万元5.624.3年工资额万元113.155其他人员工资5.1平均人数人115.2人均年工资万元5.805.3年工资额万元79.706职工工资总额万元1417.27固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5028.834241.51168.5812

26、085.501.1工程费用万元5028.834241.519173.801.1.1建筑工程费用万元5028.835028.8337.10%1.1.2设备购置及安装费万元4241.514241.5131.29%1.2工程建设其他费用万元2815.162815.1620.77%1.2.1无形资产万元1278.231278.231.3预备费万元1536.931536.931.3.1基本预备费万元797.59797.591.3.2涨价预备费万元739.34739.342建设期利息万元3固定资产投资现值万元12085.5012085.50流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第

27、五年1流动资产万元9173.806172.087663.179173.809173.809173.801.1应收账款万元2752.141788.892201.712752.142752.142752.141.2存货万元4128.212683.343302.574128.214128.214128.211.2.1原辅材料万元1238.46805.00990.771238.461238.461238.461.2.2燃料动力万元61.9240.2549.5461.9261.9261.921.2.3在产品万元1898.981234.331519.181898.981898.981898.981.2.4

28、产成品万元928.85603.75743.08928.85928.85928.851.3现金万元2293.451490.741834.762293.452293.452293.452流动负债万元7705.225008.396164.187705.227705.227705.222.1应付账款万元7705.225008.396164.187705.227705.227705.223流动资金万元1468.58954.581174.861468.581468.581468.584铺底流动资金万元489.52318.19391.62489.52489.52489.52总投资构成估算表序号项目单位指标占

29、建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13554.08112.15%112.15%100.00%2项目建设投资万元12085.50100.00%100.00%89.17%2.1工程费用万元9270.3476.71%76.71%68.40%2.1.1建筑工程费万元5028.8341.61%41.61%37.10%2.1.2设备购置及安装费万元4241.5135.10%35.10%31.29%2.2工程建设其他费用万元1278.2310.58%10.58%9.43%2.2.1无形资产万元1278.2310.58%10.58%9.43%2.3预备费万元1536.9312.72%12.

30、72%11.34%2.3.1基本预备费万元797.596.60%6.60%5.88%2.3.2涨价预备费万元739.346.12%6.12%5.45%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12085.50100.00%100.00%89.17%5建设期间费用万元6流动资金万元1468.5812.15%12.15%10.83%7铺底流动资金万元489.534.05%4.05%3.61%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9312.5511461.6014327.0014327.0014327.001.1万元9312.5511461.601432

31、7.0014327.0014327.002现价增加值万元2980.023667.714584.644584.644584.643增值税万元305.20375.63469.54469.54469.543.1销项税额万元2292.322292.322292.322292.322292.323.2进项税额万元1184.811458.221822.781822.781822.784城市维护建设税万元21.3626.2932.8732.8732.875教育费附加万元9.1611.2714.0914.0914.096地方教育费附加万元6.107.519.399.399.399土地使用税万元191.2719

32、1.27191.27191.27191.2710税金及附加万元227.89236.34247.61247.61247.61折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5028.835028.83当期折旧额4023.06201.15201.15201.15201.15201.15净值1005.774827.684626.524425.374224.224023.062机器设备原值4241.514241.51当期折旧额3393.21226.21226.21226.21226.21226.21净值4015.303789.083562.873336.653110.

33、443建筑物及设备原值9270.34当期折旧额7416.27427.37427.37427.37427.37427.37建筑物及设备净值1854.078842.978415.607988.237560.867133.494无形资产原值1278.231278.23当期摊销额1278.2331.9631.9631.9631.9631.96净值1246.271214.321182.361150.411118.455合计：折旧及摊销8694.50459.33459.33459.33459.33459.33总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7510

34、.254881.666008.207510.257510.257510.252外购燃料动力费万元459.01298.36367.21459.01459.01459.013工资及福利费万元1417.271417.271417.271417.271417.271417.274修理费万元51.2833.3341.0251.2851.2851.285其它成本费用万元1025.67666.69820.541025.671025.671025.675.1其他制造费用万元422.48274.61337.98422.48422.48422.485.2其他管理费用万元158.28102.88126.62158.

35、28158.28158.285.3其他销售费用万元508.32330.41406.66508.32508.32508.326经营成本万元10463.486801.268370.7810463.4810463.4810463.487折旧费万元427.37427.37427.37427.37427.37427.378摊销费万元31.9631.9631.9631.9631.9631.969利息支出万元-10总成本费用万元10922.817756.649113.5710922.8110922.8110922.8110.1可变成本万元9046.215880.047236.979046.219046.21

36、9046.2110.2固定成本万元1876.601876.601876.601876.601876.601876.6011盈亏平衡点55.25%55.25%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元14327.009312.5511461.6014327.0014327.0014327.002税金及附加万元247.61227.89236.34247.61247.61247.613总成本费用万元10922.817756.649113.5710922.8110922.8110922.815增值税万元469.54305.20375.63469.54469.544

37、69.546利润总额万元3404.19-491.4915.643404.193404.193404.198应纳税所得额万元3404.19-491.4915.643404.193404.193404.199企业所得税万元851.05-122.873.91851.05851.05851.0510税后净利润万元2553.14-368.6211.732553.142553.142553.1411可供分配的利润万元2553.14-368.6211.732553.142553.142553.1412法定盈余公积金万元255.31-36.861.17255.31255.31255.3113可供投资者分配利润万元2297.83-331.7610.562297.832297.832297.8314应付普通股股利万元2297.83-331.7610.562297.832297.832297.8315各投资方利润分配万元2297.83-331.7610.562297.832297.832297.8315.1项目承办方股利分配万元2297.83-331.7610.562297.832297.832297.8316息税前利润万元3404.19-491.4915.643404.193404.193404.1917息税折旧摊销前利润万元3863.52-32.16474.973863.523