2022年2022年货币金融学内容大纲 .pdf

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1、. word 资料引言一基本常识1 金融市场 ：外汇、股票、证券、金融衍生产品债券：债权股票（经济晴雨表）：所有权2.研究金融机构的目的 ：利于资源合理配置金融危机：金融市场出现混乱，并伴随金融资产的价格暴跌，及众多金融机构和非金融企业的破产。金融创新 :商品和设备的不断发展，有益于降低成本。3.研究货币和货币政策的目的现象：货币增长率下降，金融危机发生率上升。4.财政政策 VS 货币政策财政政策：政府支出和税收的决策。（税收、国债、公共设备、公务员工资）货币政策：货币供应与利率。国际货币基金组织VS 世界银行国际货币基金组织（ IMF） ：保持汇率稳定、维稳（要求经济改革）世界银行：贷款热钱

2、：房地产、股票 。二研究方法分析资产需求的简化方法名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料均衡的概念用需求供给的理论解释市场行为（供求理论）对利润的追求（利润最大化）用交易成本和不对称信息解释金融结构的方法总需求总供给分析名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 26 页

3、- - - - - - - - - . word 资料金融体系概览一金融市场的功能将资金从储蓄者（贷款）支出者（借款）1.间接金融：金融中介机构（规模大）例：银行2.直接金融：金融市场（直接出现借贷）例：股票、债券、借款期限：短期（ 1 年以下） 、中期（ 110 年） 、长期（ 10 年以上）一级市场 VS 二级市场一级市场：新的股票发行（发行市场）二级市场：达到上市标准予以流通（流通市场）500 股首次； 100 股以后交易所 VS 场外市场二级市场：1. 交 易 所 ： 集 中 在 一 个 区 域 （ 例 ： 纽 约 证 券 交 易 所 、 芝 加 哥 商 品 交 易 所 ）（大部分大公

4、司）2.场外市场：分处各地随时进行（普通股）货币市场 VS 资本市场货币市场：期限为 1 年以下资本市场：期限为 1 年或 1 年以上国际债券市场 VS 欧洲债券市场 VS 欧洲货币市场国际债券市场 ：最传统的金融工具是外国债券。外国债券 ：国外发行并以发行国货币计价。欧洲债券 ：在外国市场发行，但并不以发行国货币计价。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料欧洲货币 ：放在本国之外的银行的外国货币。

5、欧洲美元 ：放在美国以外的外国银行或美国银行的国外分支机构的美元。二金融中介机构1.作用 ：降低交易成本：形成规模经济、提供流动性服务降低交易风险：逆向选择（事前）道德风险（事后）（抵押、担保、监督）2.类型：存款结构（银行）、契约型储蓄机构、投资中介机构存款结构（银行）：商业银行、储蓄和贷款协会、信用社契约型储蓄机构 ：人寿保险公司、火灾和意外伤害保险公司、养老基金和政府退休基金投资中介机构 ：财务公司、货币市场共同基金、投资银行、共同基金（向众多个人销售股份获得资金，把资金用于购买多样化的股票或债券）三金融体系监督根源：信息不对称、金融体系不健全对策：帮助投资者获得更多信息：减少逆向选择、

6、道德风险减少内幕消息确保金融体系的健全 ：准入限制、信息披露、资产和业务信息的限制、存款保险、对竞争的限制、利率管制（不能过激）什么是货币？一定义货币：在产品和服务支付以及债务偿还中被普遍接受的东西。（支付、偿还）（交易名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料媒介）通货：纸币和硬币。财富：用于价值储藏的各项财产总和。（货币、债券、普通股、艺术品、土地、家具、汽车、房屋）收入：单位时间段内收益的流量。流

7、动性 ：某一资产转化为交易媒介的便利程度和速度。二货币的功能(此处货币指：贝壳、黄金、纸张) 货币基本要求 ：易于标准化、被普遍接受、易于分割、易于携带、不会很快腐烂交易媒介 ：要求欲求、时间一致性即需求的双重吻合。优点：缩短产品和服务的交易时间（降低交易成本）促使人们的专业化生产， 提高经济效益（鼓励专业化和劳动分工）记账单位 ：经济社会中价值衡量的手段。优点：减少需了解价格数目，节省交易成本。价值储藏 ：跨越时间段的购买力的储藏。特点：任何资产均可用于储藏财富。三支付体系的演进1 商品货币 ：贵金属或其他有价值的商品构成的货币。2 不兑现纸币 ： 政府将纸币宣布为法定偿还货币 （在支付债务

8、时， 人们必修接受他），而不能转化成硬币或贵金属。印刷技术必须发展到伪造极为困难。3 支 票名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料4 电子支付5 电子货币形式：借记卡、储值卡（智能卡） 、电子现金四货币的计量M1：最狭义的货币指标，通货、支票账户存款和旅行者支票（非银行机构）M2:M1+能签发支票的资产 (货币市场存款账户货币+市场共同基金份额 )+较小成本但能迅速转化为现金的资产（储蓄存款+小额定

9、期存款（ 10 万美元以下）M3：M2+股票+债券划分标准 ：货币的流动性 多关注长期情况与M2 的指标理解利率经济学家所使用的利率即到期收益率。一利率的计量1.现值即现期贴现值。2.最普通的债务工具：普通贷款PV=niCF)1(二四种信用市场工具1.普通贷款 ：借款人到期归还本金及利息。2.固定支付贷款（分期偿还贷款） ：每个期间归还固定金额（其中包括本金和利息）LV=1)1(iFP+2)1(iFP+。 。 。 。 。 。 。 。 +niFP)1(3.息票债券 ：每年支付定额利息，到期偿还债券面值（本金及当期利息）名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - -

10、- - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料息票利率 ：每年支付的息票利息占债券面值的百分比。P=1)1(iC+2)1(iC+ +niC)1(+niF)1(4.贴现发行债券（零息债券） ：购买价低于面值到期照面值偿还。三：到期收益率1. 到期收益率是最准确的利率计量指标。2. 利率减少时，长期债券价格高于短期债券价格。3. 到期收益率越高，价格越低。4. PV=niCF)1(，求 i，即求到期收益率， n 是以年为计量单位。5. 债券价格低于面值，到期收益率高于息票利率。对于普通贷

11、款而言，单利率就等于到期收益率。四永续债券（统一公债）1. P=iC2.到期收益率等于当期收益率。3.长期债券利率约等于当期收益率。五利率 VS 回报率债券回报率 =tttPPPC)_(1=利息（正值） +资本利得（可正可负）六利率风险1.长期债券的价格和回报率的波动性比短期债券大。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料2.短期和长期债券同时利率下滑，选择长期可获利得更多。七实际利率VS 名义利率1

12、 名义利率 =实际利率 +预期通胀=eri2.实际利率越低，借款人借入金额越高。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料利率行为一资产需求的决定因素1.财富 ：个人拥有的全部资产。财富增加与资产成正相关。2.预期回报率 ：相对于其他资产所能带来的替代性资产的回报。预期回报率增加即需求量增加，所以成正相关。3.风险 ：回报的不确定。风险越高需求量越低，所以成负相关。4.流动性 ：资产转化为现金的容易程度

13、和速度。流动性越强需求量越高，所以成正相关。二债券市场的供给与需求 1.价格越低，需求越大，供应越少。需求曲线与供给曲线的交点是债券价格及名义利率。（即均衡点）2.超额需求：价格上升，利率减少。债券需求曲线 的位移变量变量的变动需求量的变化解释财富上升上升右移（经济扩张）预期利率上升下降（长期债券）左移通货膨胀率上升下降左移风险上升下降左移流动性上升上升右移名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 9 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料债券

14、供给曲线的位移变量变量的变动供给量解释盈利率上升上升右移预期通货膨胀率上升（名 =实+膨）上升右移政府赤字上升上升右移三流动性偏好理论1 债券 +货币的供给量 =债券 +货币的需求量2 用货币供需研究利率，货币供给由货币当局决定。利率越高， 机会成本越高， 货币越少。3. 货币供给曲线变量变量的变动需求或供给变化利率变化解释收入上升需求上升上升右移价格水平上升需求上升上升右移货币供给上升供给上升下降供给右移货币发行增加，利率下滑。三者相互联系，但流动性的效用最大，利率最终无法回到最初水平。流动性 收入 +膨胀：利率下降利率的风险结构和期限结构一利率的风险结构违约风险定义：违约风险：债券发行人无

15、法或者不愿意履行之前承诺的支付利息或名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 10 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料者债券到期时偿付利息。无违约风险债券：没有风险（一般指国债）风险溢价：有违约风险与无违约风险之间的差价即风险溢价。 流动性流动性越强，利率越低。 所得税因素利息支付有较强的税收优势，利率会减少。二利率的期限结构（只有期限不同）1.收益率曲线 ：期限不同，在同等条件下的收益率连城的曲线。2.现象：短期债券与长期债券的运动曲线一

16、致。短期债券利率较低时，曲线会向上倾斜；短期债券利率较高时，曲线向下倾斜。收益率曲线是向上倾斜的。曲线形状：上升：长期债券大于短期债券平：长期债券等于短期债券下降：长期债券小于短期债券3.三大理论预期理论：长期债券的利率等于其有效期内人们预知的短期债券的平均值。分割市场理论：不同到期期限的债券市场看作完全独立于相互分割的。债券无法代替投资者更愿意持有期短的、风险低的债券。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 11 页，共 26 页 - - - - - - - - - . w

17、ord 资料流动性溢价理论与期限优先理论1.流动性溢价理论：长期债券到期前的短期债券的平均值+流动性溢价（期限溢价）（正值）2. 长期债券时间越长，所获得的流动性溢价更高。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 12 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料股票市场、理论预期利率与有效市场假定一 计算普通股价1.单阶段估价模型eeKPKD I VP11110为 要 求 回 报 率eK2.推广的股利估价模型etttetkDkDP10)1(（永久型

18、不变利率）3.戈登增长模型gKDgKgDPee100)1(二确定股票价格（1）价格确定： 1.价格由愿意支付的买主的最高价格确定。2.由最能有效利用该资产的买主决定。3.信息在资产定价中有作用。（2）价格变动因素： 1.相互竞价过程中确定市场价格。2.出现相关公司信息时，预期与价格会发生变化。（3）货币政策 VS 股票价格：利率下降，要求回报率会减少，则价格上升。次贷危机 VS 股票价格：危机发生， g 减少，要求回报率增加则价格下跌。三有效市场假定：金融市场的理性预期1.金融市场的现价水平根据已知信息对证券回报率所做的最优预测等于证券的均衡回报率2.金融市场，证券的价格反应所有可得信息。3.

19、新的且未被市场预期的信息发布，会引起股价的变动。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 13 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料四行为金融1.卖空交易所产生的损失往往会大于投资者的初始投资。2.人们对自己的判断过于自信。3.过分自信与社会狂热是股票市场泡沫的原因之一。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 14 页，共

20、26 页 - - - - - - - - - . word 资料金融结构的经济学分析一世界各国金融结构的基本事实1. 股票不是企业最主要的外部融资来源。2. 发行可流通的债务和股权证券不是企业筹资的主要方式。3. 间接融资比直接融资更加重要。4. 金融中介特别是银行，是企业外部资金的重要来源。5. 金融体系是经济体中最严格监管的部门。6. 只有信誉卓著的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资。7. 抵押是个人与企业债券合约的普遍特征。8. 债务合约是对借款人的行为设置无数限制条件的、极复杂的法律文本。二交易成本VS 信息不对称（一）降低交易成本：规模经济、专门技术（二）信息不对称的表现：1.逆

21、向选择2 股权中的道德风险3 债务中的道德风险逆向选择解决办法： 1.信息的私人生产与销售2.旨在增加信息的政府监管3.金融中介4.抵押品与净值股权中的道德风险（委托-代理问题）：1.信息生产：监督2.增加信息的政府监管3.金融中介4.债务合约名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 15 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料债务中的道德风险解决办法：1.净值与抵押品2.激励相容（借贷双方动机统一）3.限制性条款的监督与执行4.金融中介限制性

22、条款： 1.限制违背贷款人意愿的行为的条款2.鼓励符合贷款人意愿的行为的条款3.保持抵押品价值的条款4.提供信息的条款名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 16 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料金融危机与次贷风波一导致金融危机的因素1.资产市场对资产负债表的影响股市下跌，资产恶化下跌，增加逆向选择、道德风险物价水平的意外下跌，实际利率上升本币意外贬值，净值减少，贷款下降2.金融机构的资产恶化，减少贷款，提高利率（企业成本提高，可贷款额

23、减少）3.银行业危机，引起银行业恐慌，存款人信心下降。4.不确定性的增加，市场动荡厉害5.利率上升，减少贷款，增加逆向选择与道德风险6.政府财政失衡，要求银行购买国债，债券价值下跌，企业净值减少，企业资产恶化。二.以往美国金融危机的发展过程阶段一：金融危机的爆发1.金融自由化 /金融创新的不当管理（去杠杆化 ：资本减少迫使金融机构收缩贷款）2.资产价格泡沫的积聚与崩溃（非理性繁荣，信息不对称）3.利率上升，加剧逆向选择与道德风险4.不确定性增加阶段二：银行业危机，情况恶化，储户向银行提钱，银行破产。阶段三：债务萎缩三次贷危机： 2007-2008 年(过度金融创新 ) 1.抵押市场上出现的金融

24、创新（抵押风险 ：次级抵押贷款可选优质抵押贷款） （抵押支持证券 ：标准化的支持证券，用较低成本将高风险抵押打包；担保债务权益 ：先付级别最高的，再付级别低的。）名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 17 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料2房地产价格泡沫的形成3.代理问题的出现，逆向选择加剧，信息不对称加剧4.信息问题付出水面5.房地产泡沫崩溃6.危机向全球蔓延， 银行间市场流动性指标变大，国库利率与欧洲美元利率利差扩大。7.银行的资

25、产负债表恶化8.知名公司破产9.针对一揽子救助方案进行讨论10. 复苏与否四新兴市场经济体金融危机的发展过程阶段一：金融危机的爆发1金融自由化 /全球化的管理不当：债务扩张稳定利率（便于借款与投资，吸引外商的资金、技术；降低风险）存在的 原因 ：监督不力，缺乏专业知识，导致信贷繁荣国内银行向外资银行借款固定利率，风险降低银行为主，以致证券市场不发达2严重的财政失衡：存在的 原因 ：政府缺钱， 强迫银行购买国债政府债务失去价值，银行净资产减少3其他的原因 ：加息（国外） ，引起国内的利率上升（过分依赖外国货币）资产价格下跌不确定性欲不稳定的政治系统阶段二：货币危机1.银行资产负债表的恶化引起货币

26、危机名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 18 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料矛盾 ：政府不能加息（银行破产）VS 投资者预期贬值是否提高利率2.严重的财政失衡引起货币危机关键 ：怀疑国家偿还国债的能力，撤出资金，引发对货币的冲击，货币崩溃。阶段三：全面的金融危机现象 ：本币贬值，外债增加，净资产减少，债务负担增加增加通胀，减少企业的现金流银行损失严重个人不够还贷（资产价值下跌）外债增加（负债增加）名师资料总结 - - -精品资料欢

27、迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 19 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料银行业与金融机构的管理一 银行的资产负债表（总资产=总负债 +资本）负债：支票存款非交易存款借款银行资本资产：准备金（法定准备金、额外准备金）托收中款项（路上资产）银行同业存款（代理）证券（二级准备金。注：一级准备金：央行准备金、库存现金）贷款（银行利润主要来源）（种类：工商业贷款、不动产贷款、消费贷款、同业贷款）其他资产（实物资本）二银行的基本业务（借短贷长）当一家银行存款增加时，准备金也等

28、额增加；存款减少时，准备金同样等额减少。三银行管理的基本原则流动性管理与准备金的作用（1）银行有足够的准备金，存款外流不一定会引起资产负债表其他项目的调整。（2）存款外流 时，可做的事：启用超额准备金向其他银行或企业借款出售证券想美联储借款（贴现借款）收回或出售贷款结论： 超额准备金是对存款外流的保险。存款外流的成本越高，银行愿意持有的超额准备金就越多。资产管理（1）目标：最高回报率、降低风险、足够流动性（2）途径：努力寻找愿意支付高利率且不会违约的借款人。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - -

29、 - - - - 第 20 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料试图购买高回报、低风险的证券。多样化来降低风险。保证资产的流动性。负债管理特征：督促隔夜贷款的快速发展。支票账户的重要性下降。资本充足性管理银行资本可以预防银行破产资本规模影响银行所有者的回报，低规模高收益。资本金越少，回报率越高（银行的钱用于投资，即规模减小，但收益上升）资产税后净利润ROA） （资产回报率）股权资本税后净利润ROE（股权回报率）股权资本资产EM（股本乘数）ROE=ROA*EM(EM越高，债务资本越大) 对银行资本金也做出要求，持有资本金以减小破产的可能性，权衡安全性与回报信用

30、风险管理甄别与监督（分别是逆向选择与道德风险问题）甄别 贷款专业化 限制性条款的监督与执行长期客户联系贷款承诺抵押品与补偿余额信用配给（根据信用等级发放贷款额度）利率风险管理银行利率的敏感度其负债大于资产的，因为阶段贷长，长期的敏感度更高。银行利率上升，会降低银行利润；下降会增加银行利润。分析敏感度的方法：缺口分析 ： （敏感型资产与负债之差）*利率名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 21 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料（缺口越大

31、风险越大）久期分析 ： 分析银行总资产与负债的市场价值对利率变动的敏感度四表外业务贷款出售（赚取佣金）费用收入的产生交易活动与风险管理工具名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 22 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料货币供给过程一货币供给过程的三位参与者1.中央银行2.银行（商业银行）3.储户二美联储的资产负债表负债 ： 1.流动中的货币（通货）2.准备金（美联储存款和银行的持有现金）资产 ： 1.政府证券2.贴现贷款（其利率为贴现率）

32、三控制基础货币基础货币 =流通中的现金+银行的总准备金MR=C+R 美联储公开市场操作向银行、非银行进行的公开市场购买。银行的准备金会增加，储户的通货会增加，故基础货币会增加。基础货币的确定性大于准备金，因为储户使用现金或存款都是可以的。向银行、非银行进行的公开市场出售银行的准备金会减少，储户的通货减少，故基础货币会减少。基础货币的确定性大于准备金，因为储户使用现金或存款都是可以的。存款到货币的转换贴现贷款 ：1. 贴现贷款增加，基础货币增加。（准备金增加）2. 贴现贷款减少，基础货币减少。（准备金减少）其他因素 ：1.浮款，银行体系准备金暂时性增加的部分。（美联储可精确控制）2.商业银行向中

33、央银行转账则，准备金减少，故MB 减少3.干预外汇市场能力概述 ：1.能够完全控制： （非借入基础基金）MBn2.控制力较弱： （借入准备金，贴现部分）BR MBn=MB-BR 名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 23 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料四多倍存款创造：简化模型1.公式： D=Rr12.货币供给的决定因素：参与者变量变量变动货币供给反应推理联 邦 储 备 体系非借入基础货币增加增加存款基础货币增加借入准备金增加增加存款

34、基础货币增加法定准备金率增加下降存款扩张倍数减小储户现金持有水平增加下降存款扩张倍数减小储户与银行超额准备金增加下降贷款收缩，存款创造倍数减少3.货币乘数c=C/D= 现金比率e=ER/D= 超额准备金率m=ecrc1M= m*MB=ecrc1*MB 4. 意 义 ： m受 央 行 、 商 业 银 行 、 储 户 的 共 同 影 响M减 小 时 ， 经 济 衰 退 。货币政策工具一准备金市场与联邦基金利率（供给与利率）1.准备金市场的供给与需求联邦基金利率高于贴现率，则供应曲线无线弹性，因为其利率高。联邦基金利率低于贴现率，则需求曲线无线弹性，因为其利率低。联邦基金利率处于两者之间，则需求曲线

35、向下倾斜。2.货币政策工具的变动如何影响联邦基金利率名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 24 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料 公开市场操作 ：影响供给曲线（非借入基础货币）影响：公开市场购买导致联邦基金利率下降，而出售则导致联邦基金利率上升。 贴现贷款 ：影响区间变化（借入准备金）影响：大部分贴现率的变动不会影响联邦基金利率。 法定准备金率 ：影响货币乘数，影响需求影响：美联储提高法定准备金率，联邦基金利率上升。美联储降低法定准备

36、金率，联邦基金利率下降。二具体说明1.公开市场操作 ：回购协议：短期回购的。正回购：中央向地方购买逆回购：地方向中央购买优点：美联储能完全控制交易规模灵活且精确，可用于各种规模较容易对冲可立即执行，不存在管理时滞2.贴现政策： 贴现窗口的运作类型：一级信贷（最重要、后备流动性来源）、二级信贷（对象：流动性问题严重的银行）、季节性信贷（存在季节性特征的银行）最后贷款人：防止银行业恐慌和金融危机的优点：预防联邦基金利率偏离其目标的后备设施提供流动性缺点：无法完全在美联储的掌控之下。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师

37、精心整理 - - - - - - - 第 25 页，共 26 页 - - - - - - - - - . word 资料3.法定准备金率 ： 货币乘数发生变化，重要性下降活期：法定准备金率高一点定期：法定准备金率低一点缺点：会引起超额准备金不多的银行流动性不足增大银行经营的不确定性三欧洲中央银行的货币政策工具1.公开市场操作：主要在融资操作、超长期限的再融资操作2.向银行发放贷款：编辑贷款便利、存款便利3.法定准备金率名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 26 页，共 26 页 - - - - - - - - -