《金融学》网上作业答案.docx

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1、金融学网上作业金融学作业1结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用考核目的：这是一道综合思索题，同时与我国人民币汇率制度改革方向严密相关。在目前人民币汇率变动趋势相对已定条件下，学习者不仅要从人民币汇率最近改革的详细内容及其变动数据入手去讨论问题，而且要深化相识货币理论开展、货币制度变革同汇率变动之间的理论与理论渊源，以及人民币升值对中国经济与世界经济的影响，在把理论同理论严密结合起来的同时，进步学习者利用实例来综合分析与讨论问题的实力，增加对我国经济与金融改革政策的理解。要求：（1）细致审题并重点研读教材第13章特别是第3章，尤其是有关汇率确实定与影响因素、汇率制度的支配与演进等内容，

2、清晰货币制度开展演化同汇率制度之间的内在联络。（2）细致阅读下面这段文字：“自2005年7月21日起，我国开场实行以市场供求为根底、参考一篮子货币进展调整、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。”并结合我国近年汇率改革尤其是2012年以后改革的内容，据以进展相关的文献调研。（3）举例说明时视域尽可能开阔，同题目严密联络即可。（4）阐述过程不必四平八稳，但要有自己的观点或看法。（5）字数最好限制在600字左右。时间：学习第一篇的内容后做本次作业（约第三周，从发布之日算起，10日之内完成）解题思路：（1）汇率制度是货币制度尤其是国际货币制度开展的结果，国际

3、货币制度是解决汇率问题的根源；（2）我国目前实行的人民币汇率制度是以我国经济与金融开展状况为根底的；（3）目前人民币的汇价已经变更了单一升值的趋势，这种趋势对中国经济与世界经济都会带来深远影响；（4）随着人民币国际化的步伐日益加快，人民币汇率必将在更加广泛的领域发挥作用。参考答案：自2005年7月21日起，我国开场实行以市场供求为根底、参考一篮子货币进展调整、有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：一是汇率调控的方式。实行以市场供求为根底、参考一篮子货币进展调整、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进展浮动。这里的一篮子

4、货币，是指根据我国对外经济开展的实际状况，选择若干种主要货币，赐予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为根底，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变更，对人民币汇率进展管理与调整，维护人民币汇率在合理平衡程度上的根本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商干脆投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子说明外币之间的汇率变更会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要根据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇.二是中间价确实定与日浮动区间

5、。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。三是起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价风格整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调

6、整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率程度在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度与构造调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进展构造调整的适应实力。放弃单一盯住美元，不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性，而且在于发挥汇率价格的杠杆作用，以便用汇率价格机制来调整国内外市场资源流向，以便促进短期宏观经济的目的(因为，汇率犹如利率一样是短期宏观调控主要手段)。人民币汇率以市场供求关系为根底，今后人民币汇率程度的变更，完全取决于实体经济的变更，取决于国内经济的开展程度，而不是理论模型的高估或低估。这也预示着人民币汇率程度可能会有向上或向下的浮动。中国

7、人民银行今年二季度货币政策执行报告提出，适当发挥汇率在实现总量平衡、构造调整及经济开展战略转型中的独特作用。 报告认为，汇率作为一揽子政策的组成局部，可以在调整国际收支不平衡中发挥确定作用。下一步，应接着根据主动性、可控性与渐进性原则，进一步完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理平衡程度上的根本稳定。 专家据此认为，下一阶段货币政策调控可能将由汇率担纲。进一步增加汇率弹性，扩大人民币兑美元汇率的浮动区间，赐予人民币更大的升值空间应是题中应有之义。 当前，在构造冲突突出、国际收支接着双顺差的背景下，限制货币信贷过快增长的任务照旧比较困难。报告称，央行将接着协调运用多种货币政策工具，加强流淌性限制

8、，合理限制货币信贷增长，维护总量平衡。同时，从多方面实行着眼于中长期的综合性措施，加快落实扩大内需等各项政策，加快经济构造性调整，促进国际收支趋于根本平衡，实现向以内需为主导，内外需并重的经济开展战略转型。 报告指出，解决国际收支不平衡问题，并不能单纯依靠汇率升值来实现。应从围绕以消费需求为主扩大内需，降低储蓄率，调整外资实惠政策、加快统一内外资企业税收制度，扩大进口与市场开放等构造性政策，以及汇率浮动方面共同入手加以解决。金融学作业2讨论主题专题讨论 讨论内容结合我国信誉开展状况，讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济开展中的作用？考核目的：这是一道讨论题，渴望通过师生之间的教学交互与同学们之

9、间的协作学习与互相启发，激发同学们的学习热忱与创立性，并在此根底上，进步大家对利率在现代经济与金融开展中作用的相识，为以后更好的讨论其他金融问题与货币政策运行机制奠定良好根底；利率是少数几个既能在宏观经济领域发挥作用，又能在微观经济中发挥作用的经济变量之一，包含的内容特别丰富，通过深化讨论，可以使同学们更好地理解其作用机制，为充分发挥其作用奠定坚实的理论根底。要求：（1）细致研读教材第45章的教学内容；（2）驾驭有关利率的概念、确定与影响利率变更的因素；（3）驾驭利率在宏、微观经济中的功能与作用，清晰利率发挥作用的环境与条件。（4）由辅导老师组织学习小组讨论，每组以510人为宜。（5）进展确定

10、的文献调研。（6）讨论完毕后每人完成一篇不低于600字的作业。时间：学习第二篇的内容后做本次作业（约第六周，从发布之日算起，10日之内完成）解题思路：（1）讨论应从信誉与利率的关系入手；（2）必需清晰利率发挥作用的世界性趋势；（3）讨论的核心内容是我国利率改革的方向及其在宏观与微观经济中的重要作用；（4）清晰我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法。 金融学作业2答案答： 随着外币贷款利率的放开，标记着我国利率市场化将呈加速之势。很多学者认为，我国的利率市场化改革已经获得了本质性进展，并将我国利率进一步改革的进程支配得特别紧凑，大有利率不日就有完全市场化之势。从微观讲，利率市场化后，可以进步资金需

11、求的利率弹性，使资金流淌合理化、效益化，从总体上消退利率的全部制、部门、行业卑视，使利率充分反响资金的供求，使利率的程度与构造与信誉风险严密联络。宏观方面，市场化的利率在发动储蓄与储蓄转化投资方面都有不行替代的作用。同时，利率市场化将有利于中央银行对金融市场间接调控机制的形成，对完善金融体制建立起到至关重要的作用。现结合我国信誉开展状况重点从下面几点分析信誉与利率的关系。一、信誉与利率的关系信誉是一种借贷行为，是不同全部者之间调剂财宝余缺的一种形式，货币是一般等价物，作为价值尺度，媒介商品全部者之间的商品交换。二者之间的关系必需用历史的目光来考察。利率，是指贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额

12、的比率。利率表达着借贷酱增值的程度，是衡量利息数量的尺度。西方的经济著述中也有时称之为到期的回报率、酬劳率。一般而言，消费的开展会带动资本需求的扩大，足够的资本供给是消费开展的必要条件。马克思曾指出：“随着银行制度的开展，特别是自从银行对存款支付利息以来，一切阶级的货币积蓄与短暂不用的货币，都会存入银行。小的金额是不能单独作为货币资本发挥作用的，但它们结合成巨额，就形成一个货币力气。”正如马克思所说，我认为信誉是利率的载体，银行给人们带来确实定性的信誉，人们才会去银行存钱放心的把自己一生的积蓄放在银行里。同样人们到银行存钱到确定时候会产生确定利率。在现代市场经济中，利率作为重要的经济杠杆，具有

13、牵一发而动全身的效应，对一国经济的开展发挥着至关重要的作用。利率的作用，不仅表达在宏观经济运行当中，还表如今对企业及个人经济活动等微观方面的影响上二、利率发挥作用的世界性趋势 利率不但可以反映货币与信誉的供给状态，而且可以表现供给与需求的相对变更。利率程度趋高被认为是银根紧缩，利率程度趋低则被认为是银根松弛。因此，西方传统的货币政策均以利率为中介目的。 为了限制投资的高速增长，在央行实行的诸多货币政策操作中，被西方金融界称为货币政策“猛药”的存款打算金率一调再调，而调整法定存贷款利率这一传统的政策工具，却始终没有运用。这让市场感到很意外。我们认为，央行之所以迟迟没有进步法定存贷款利率，除了考虑

14、CPI、经济增长速度等正常的经济指标外，还受到一些特别的外部因素的约束。在我国利率发挥作用还不具备条件。在兴盛市场经济国家，利率政策特别有效，因此成为主要的货币政策工具。中国的状况特别困难。统计分析显示，在中国，货币供给量的变动同利率变动的关系不大。并且，利率程度的降低对存款总量的增长以及增长的速度都没有产生明显的影响。 之所以出现上述状况，其主要缘由是：地方政府、国有企业是主要的贷款需求者，贷款需求的利率弹性必定较低；作为贷款的主要供给方，银行、特别是国有银行的利率敏感性始终较低。另外，人民币汇率升值的压力，将导致大量短期资本涌入到国内，从而达不到进步利率紧缩信誉的目的。因此，有讨论人员认为

15、升息不能解决经济过热问题。 三、我国利率改革的方向及其在宏观与微观经济中的重要作用 利率市场化是指全部利率均由市场确定，即由资金供求关系确定。利率市场化是我国利率管理体制改革的方向。 在利率制度方面，国家应尽早建立并完善利率确定机制以及利率风险管理制度，保证利率确定机制在最大程度的灵敏性与自主性的根底上实现利率风险程度的最小化；在标准微观主体行为方面，应首先解决长期以来困扰我国经济开展的国有企业问题，加速国有企业改革，逐步建立与完善现代企业管理制度，同时进一步推动国有商业银行的改革进程，在产权制度与银行治理构造等方面加大改革力度；在金融市场方面，国家应努力朝着建立统一，开放，竞争，有序的金融体

16、系的目的迈进，为市场上的各类竞争主体供给一个尽可能公允，公正的投融资环境，从而为利率市场化改革的最终实现创立条件。 我国进一步稳步推动利率市场化改革的必要性与迫切性：中国的利率市场化改革是在建立社会主义市场经济体制中渐渐提出来的。1993年党的十四届三中全会确定与同年12月国务院关于金融体制改革确实定，都对利率市场化的方向作了原则要求。2000年中共中央关于国民经济与社会开展第十个五年支配与2015年远景目的的建议以及2001年全国人大通过的“十五”支配纲要，均明确提出“稳步推动利率市场化”的要求。 利率在微观的作用：利率是通过对现代商品经济中一系列机制发生影响从而影响社会再消费的。 （一）企

17、业投资：在现代商品经济条件下，无论是企业为扩大再消费进展新的投资，还是企业产品销路不好时维持简洁再消费，甚至仅仅为了归还债务，都需要借贷资金。利率的变更将影响借贷资金本钱，从而鼓励或者抑制企业投资，甚至关系到企业生存。 （二）利润 ：获得较高利润是商品消费者消费与经营的干脆目的。然而，利率的凹凸干脆影响到利润的多少。这是因为，在确定的价格程度上，利率的凹凸与利润的多少是成反比的。 （三）货币：借贷资金市场的扩大与开展，投资场所的不断增加，人们收入的增加使得人们更加留意比较运用货币的效益，选择货币的用处。因此，当利息率进步时，储蓄增多，货币数量相对削减；反之，当利率下降时，储蓄削减，货币数量相对

18、增加。 （四）工资与消费 ：利率通过影响企业投资规模与根本建立规模、企业利润状况进而影响就业状况，从而影响工资与消费基金程度。当利率较高时，企业投资、基律规模受到抑制，因此削减就业时机，从而削减工资性支出与消费基金总额，利率下降时，状况则相反。不仅如此，利率的变动还能促使消费基金与投资基金的转化。当利率进步时，人们会把原支配用于购置消费品的一局部钱储蓄起来，投资资金会增多，消费基金就会相应削减。反之，当利率下降时，投资基金削减，消费基金相应增加。 （五）价格：利率的凹凸干脆影响价格程度的凹凸。这是因为一方面货币量的变动将干脆影响至价格程度。另一方面，企业都把利息作为消费费用计算。现代商品经济中

19、，消费信贷也在不断扩大。对那些消费某些“垄断”性商品的企业来说，利率进步，本钱增加，为了不削减利润，需要进步价格。但是利率的进步，同时影响到储蓄增加，货币流通量相对削减，使社会对商品的需求削减，从而使社会商品的价格下降。 （六）证券：证券的价格与利率的变动成反比。利率进步，股票、债券价格下降，将影响企业干脆汲取社会资金；利率下降，股票、债券价格上升，可以鼓励企业汲取社会资金。企业投资、利润、货币、工资与消费、价格、证券都是现代商品经济开展的重要机制，利率对它们所产生的作用也无异对社会经济发挥着作用。 四、我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法： 目前我国的这种低利率管制在确定程度上扭曲了金融商品

20、的价格，也使得利率这一重要的经济杠杆难以充分发挥作用，因此很多人主见通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系，进步利率的敏感性与弹性，复原利率杠杆应有的作用。我们认为，利率市场化是随着我国市场经济改革不断深化的一个必定进程，谁也没有理由反对利率市场化，但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化的过快推动。详细障碍及缘由如下： 1、市场经济发育程度低。我国过去长期搞支配经济，建立市场经济的时间不长，很多方面都与成熟市场经济的要求有较大差距。 2、利率运作主体行为不标准。（1）中央银行的独立自主性不强。中央银行并未真正拥有利率的制订权与调整权；（2）国有商业银行行为非市场化。国有商业银行由于产权制度

21、建立落后，银行的产权界定模糊，加上管理层与一般员工没有利益驱动机制，使得全部者与经营者难以实现利益的鼓励兼容，经营者非市场化选择的倾向很强，这是引致银行效率低下的根源所在。国有商业银行的大量非市场化行为的存在，即使利率自主权放开，银行也难以根据市场规律借贷资金；（3）企业的行为不标准。到目前为止，我国国有企业的现代企业制度改革并未到达预定目的，其在资金运用方面的风险约束机制与利益推动机制尚不健全，大多数企业只负盈不负亏，在国家的疼惜伞下平稳过日子，利率凹凸对其来讲并不很重要。 3、企业对利息的承受实力低下。 4、金融监管不完善。目前我国的金融监管因不能摆脱行政干预而缺乏超脱性与真实性。另外，监

22、管标准、手段与技术也不能确保监管的信息质量与使金融机构实行稳健与审慎的经营原则。 在我国这样一个曾经长期实行支配经济的国家，要实现利率完全市场化需要一个很长的过渡期。就目前我国利率市场化的重点而言，不是去设计利率市场化的进程与时辰表，而应是为利率市场化创立条件。如前所述，利率市场化同一国的市场经济完善程度、金融交易主体的市场化倾向以及金融监管等外围制度环境严密相关，所以我们应从这些方面着手，为利率市场化创立条件，详细措施如下： （1）深化市场经济改革。从西方的阅历来看，很多国家都是在市场经济相当成熟的条件下放开利率的。应当说相对有效的市场机制有利于熨平利率放开后金融领域乃至经济的波动。我国经过

23、二十几年的改革开放，尤其是近几年市场经济的大力开展，建立了比较完善的商品市场，但是我国的产权市场、劳动力市场以及资本市场的发育都不完善，这就极大地制约了利率的市场化。当然，深化市场经济的改革不仅要建立有效的市场，更需要经济主体行为的市场化。 （2）培育利率运作主体的市场化行为： 完善中央银行制度。目前，我国中央银行的宏观金融调控目的并未摆脱对国家支配与经济增长目的的依附，中央银行甚至还担当着大量的财政职能。在这种央行与政府关系难以理顺的条件下放开利率，很难保证中央银行可以根据市场经济的客观需要来调整利率。因此，现实的选择是：一方面，必需分别政府与央行的“自然”联络；另一方面要进步中央银行自身管

24、理程度，使其可以做到运用各种货币政策工具去调控商业银行利率与其它市场利率。构建真正的商业银行。在市场化利率制度中，商业银行一方面要充当央行货币政策中介，另一方面又要根据货币政策的意图调控企业与居民的行为。商业银行的这一中介地位，要求它必需是自负盈亏与以追逐利润最大化为目的的经济实体，否则无法起到中介传导作用。对此，我们只有加快国有银行向商业银行转化的步伐，才有可能实现商业银行的市场化运作。首先，要对国有商业银行进展股份制改造，解决我国国有银行长期全部者虚置的现象，实现国有银行全部者与经营者鼓励兼容的市场化运作。其次，根据现代企业的组织原则，重组国有银行的内部组织与机构体系。最终，建立标准透亮的

25、财会制度，强化股东、外部监管机构对会计信息的监视与发布。此外，我们还应放宽金融机构的市场准入，组建一批新的商业银行，为利率市场化引入竞争机制。在国有企业中建立现代企业制度。进步居民的金融意识。 （3）把握好利率改革的着力点： 增加利率的敏感性与弹性，利率敏感性与弹性较低是我国七次利率下调效果不显著的根源。而利率的敏感性与弹性状况，一方面取决于利率的管理体制，另一方面又取决于银行与企业的改革状况。所以一方面我们要逐步放松管制，即放宽利率的浮动范围与幅度，另一方面要加快银行与企业的市场化进程。明确利率调整目的。西方成熟的市场经济国家，中央银行利率变动的着眼点是整个宏观经济状况，而不是企业的利息支出

26、负担问题，只有从国民经济的整体状况动身考虑利率程度变动，利率才能发挥其作为间接宏观调控重要工具的作用，所以应将我国的利率调整目的转移到优化资源配置的功能上来。事实上，目前我国以降低企业利息负担为目的的利率调整方式，既不利于国有企业的体制转换，也不利于国有经济部门经济增长方式的转变。重构利率构造，理顺当率关系。要对现行利率划分方法进展改革，根据企业与金融机构会计制度与业务开展的需要，综合考虑期限、数量、风险等因素设置利率档次，划分利率种类；要逐步清理实惠贷款利率，明确贴息来源，减轻商业银行的负担。 （4）完善金融监管制度。利率放开后，要保持资金市场秩序，不能像过去一样靠行政嘱咐来实现，而必需依靠

27、于灵敏有效的金融监管。首先，金融监管要摆脱行政干预，独立自主地进展；其次，要落实金融监管责任制，实现层层负责；最终，要尽早制定科学的监管标准，引入先进的监管技术与监管手段。金融学作业3一、案例分析题（共1道试题，共100分。）1.【材料分析】【材料一】科技创新始于技术、成于资本，这是近几十年全球科技创新一个突出的特征。随着新技术革命的不断推动，人才技术与资本的结合更加严密，科技创新的步伐更快，涉及领域更广。以前以大型企业主导科技创新的格局显著变更，中小型企业科技创新创业的优势日益凸显。科技型企业成长、壮大的周期也比过去大为缩短，不断地为各国经济社会开展注入新的动力与活力。我国资本市场效劳科技创

28、新创业实力有所缺乏，市场体系不健全，包涵度与覆盖面不够，与我国有1500万家中小微企业的规模并不匹配。风险投资体系不健全，天使投资、风险投资缺乏，创新创业企业融资难的问题照旧突出。加上法治建立、诚信环境与股权文化等因素也制约了资本市场效劳科技创新企业的作用发挥。摘引自中国证监会主席肖刚在2015陆家嘴论坛上题为“资本市场如何效劳科技创新”的演讲【材料一】与此同时，市场上还存在另外一种声音，认为“资本市场效劳科技创新”是个伪命题。 摘引自2015年相关网络搜寻考核目的：这是一道材料分析题。要求学习者可以根据材料供给的内容，通过确定的文献调研，结合有关章节主要学问点对所提问题进展分析说明并发表自己

29、的见解，深化对学习重点的理解与相识。要求：细致阅读上述材料，答复下列问题：（1）你认为资本市场有没有效劳科技创新的功能？理由何在？（2）假设有，我国资本市场效劳科技创新实力缺乏的缘由有哪些？（3）你对我国资本市场今后的开展有什么详细建议？时间：学完第68章后做本次作业（约第九或第十周，从发布之日算起，10日之内完成）解题思路：（1）在复习金融市场各章学习要点的根底上答复问题；（2）全面相识资本市场的功能与作用；（3）从我国金融市场开展中存在的构造问题入手分析。（4）至少列举出我国金融市场存在的局部问题。参考答案：略金融学作业4一、案例分析题（共1道试题，共100分。）1.【案例分析】关于国有银

30、行是否被贱卖的争辩进入21世纪，中国为了应对入世承诺，以引入外资战略合作者的方式对银行业进展大刀阔斧的改革，却因此引发了“国有银行是否被贱卖”的争议。其背景如下：2001年，汇丰银行以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8的股份；2004年8月6日，汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9%股份。交通银行半年报显示，该行2005年上半年净利润为46.05亿元人民币。按此估计，汇丰银行2005年就可从交通银行创立的利润中分得20亿元人民币左右，5年左右就可收回在交行的投资,并获得了对中国第五大银行的永久限制权。四大国有商业银行的上市

31、引资更是激发了这一争辩，成为“银行贱卖论”的主要导火索：2004年交通银行引进汇丰银行，获得86%的资产溢价；2005年建行股权转让却仅获得17%的净资产溢价，中行获得的溢价更低，只有10%，而对工行的股权转让也只有15%的溢价预期。在首次公开发行之前，建行以每股1.15元左右的价格售予美国银行与淡马锡，仅建行公众招股价每股2.35元的一半；苏格兰皇家银行与淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%的股份,美国银行与亚洲金融控股私人分别以25亿美元与14.66亿美元持有建立银行9与5.1的股份；高盛、安联与运通三家战略投资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10%的股份。正是基

32、于以上种种经济行为，“银行贱卖”论被激化。考核目的：案例分析是进步学生觉察问题、分析问题并提出解决问题方法与思路的重要途径之一。通过上面的案例分析，既可以加深学生对银行经营管理理论的深层理解与把握，学会分析问题的方法与技巧，扩高校问面，进步学习爱好；也有利于同学们深化理解我国银行体制改革的方向与内涵，增加对国有商业银行股份制改造的途径与方法的理解，加深对我国金融体制改革重要性与紧迫性的相识。要求：（1）细致研读上面给出的“关于国有银行是否被贱卖的争辩”材料与教材第79章的内容，写一份案例分析材料，对上述争辩说明自己的观点并“自圆其说”。（2）分析材料应完好、精确阐述案例中涉及的根本原理、存在的

33、主要问题及解决此类问题的思路或建议。（3）字数不少于600字。时间：学习第911章的内容后做本作业（约在第十三周左右，作业发布后10天之内完成）解题思路：（1）清晰我国银行改革为何要引进外资战略投资者？我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距？（2）从改革国有商业银行组织形式与经营管理程度角度分析；（3）说明何谓“贱卖”？可自己给出一个定义，然后根据这确定义进展解析；（4）从世界各国商业银行绩效比较方面也可有所分析；（5）可以结合建行、中行等上市银行目前的状况深化讨论。参考答案：金融学作业4答案答：一、清晰我国银行改革为何要引进外资战略投资者？ “外引”有助于完善银行公司治理构造，推动国有

34、银行的股份制改革，就是要建立多种股权互相制约的银行公司治理构造，使银行成为真正意义上的市场金融主体，完善金融运行与金融开展的微观机制。而仅仅引进国内投资者，是难以完全实现这一目的的。道理很简洁：作为国有银行股东，无论是国有企业还是民营资本，在现实条件下都很难有效避开行政干预与其他非市场因素的干扰。国有企业改制上市后并没有使治理构造与经营效率发生质的变更，就是一个实际例证。 从另一个角度看，银行的经营管理是一项专业性很强的工作，需要大量专业学问与阅历，而国有企业与民营企业大多缺乏这方面的学问。而国有银行引进的境外战略投资者大多是国际上有影响的金融机构，具有丰富的银行经营管理阅历，更具备反抗行政干

35、预的自然优势。 “外引”是以开放促改革的需要。境外战略投资者在投资前通过尽职调查，充分理解了国有银行的经营状况、投资价值及潜在的投资风险，进步了国有银行的信息披露程度与公信力，增进了市场对国有银行的理解，有助于国有银行在公开募股过程中的股票营销。“外引”不会威逼国家金融平安。有人担忧“外引”会威逼国家金融平安，其实这种担忧是不必要的。在金融开放的条件下，一国的金融平安取决于金融体系的稳健性，取决于对国际资本流淌的管理与限制，取决于金融宏观调控与金融监管程度，而与银行的股权构造没有必定的、本质的联络。境外投资者入股的国有银行在国内办理业务，主要为国内客户效劳，要承受国内金融监管部门的监视。从持股

36、比例看，外资也不会超过中资。而且，也不是全部的银行都要引进境外战略投资者。改革开放以来，“珠三角”与“长三角”地区出现了大量的外商独资企业与中外合资企业，有些外向型经济比重大地区的“三资”企业数量甚至超过了中资企业。数量浩大的“三资”企业，对这些地区的经济平安构成威逼了吗？恰恰相反，三资企业成了这些地区经济高增长的持续推动力与重要引擎。不能过分夸张“外引”的作用有人说，外资机构不是洋雷锋，外资投资国有银行是为了赚钱。此言不错。别说外资机构，中资机构入股银行大抵也是为了赚钱。作为一种商业投资行为，中资与外资投资银行的目的是一样的。但是，只有被投资的银行业绩好了，得到开展了，境外投资者才能赚钱。由

37、于对境外投资者所持股票有锁定期，其不能在国有银行股票上市后马上变现走人，这就要求境外投资者关切与促进国有银行的开展。“你赚钱，我开展”，这有什么不好？当然，也没有必要过分夸张“外引”的作用。银行改革是一项困难的系统工程，需从多方面入手，而引进境外战略投资者不过是改革的途径之一，不能奢望这种引进会解决国有银行的全部问题。但廓清在引进战略投资者问题上的种种迷雾，给“外引”以公正、客观的评价，则不仅为顺当推动“外引”所必需，也是理论工作者义不容辞的责任。二、我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距？我国银行业一个颇为突出的问题在于缺乏核心竞争力，更缺乏有效的竞争机制。中资银行与外资银行的差距，不

38、是简洁的业务、产品与效劳等方面差距问题，而是理念与功能的差异问题。假设仅是业务、产品与效劳等方面的差距，那么在竞争过程中，通过学习、借鉴甚至是仿照，差距很简洁缩小甚至消退，问题在于有无缩小这些差距的理念与动力。竞争理念的淡薄与竞争机制的缺失，是其中比较重要的方面。缩小差距的理念与动力缺乏，主要有两个方面：一是拓展与创新理念的差异，二是银行功能的差异。体制问题表如今治理构造方面。中资银行目前大多数进展了股份制改造，但股权制度大致以国有控股为主。在组织构架方面，尽管设有董事会、监事会、独立董事等，但董事、监事以自身非为银行的股东者为主，几近于荣誉性或福利性的兼职。如此，使代表全部者利益、或者是银行

39、整体利益的董事与监事缺乏对银行高管层监管的主动性，董事会与监事会形同虚设，形成了董事长为事实上的行长、行长则为事实上的常务副行长的指导层格局。因此，双重的托付代理关系，使得指导层自身利益与银行利益相分别，形成特有的“指导文化”，从而使决策层与管理层的求稳意识强于开展意识，创新与开拓的原动力缺乏。在这种体制环境与文化气氛中，银行的竞争动力必定弱化，创新实力必定缺乏。银行整体利益与经营管理人员个人利益上的“错位”，是我国银行业缺乏竞争与创新机制的重要缘由。银行业的正常业务经营活动、以致创新与开拓，都必需通过银行经营管理人员来详细施行的。就商业银行整体而言，其期望通过业务活动获得尽可能高的收益，其所

40、面临的主要风险是资产受损、支付发生困难；就银行经营管理人员而言，其期望通过自身努力获得更高的职位与更多的收入，其所面临的风险是降职、撤职、甚至失业。假设在体制上不能保持银行利益与银行经营管理人员的利益相统一，保证银行经营管理人员的利益与责任相对称，就会产生银行的整体利益与风险同商业银行经营管理人员的利益与风险的不统一问题，并由此而形成“内部人限制”现象。商业银行的利益与风险，都必定与银行业务经营管理工作干脆相关：银行通过业务经营获得尽可能高的收益的经营目的，需经过银行经营管理人员的主观努力来实现。而剔除本人违法犯罪因素外，风险本身存在于创立业绩的工作之中。银行经营管理人员在实现利益目的的工作过

41、程中，始终伴随着因工作失误给银行造成损失的风险。假设仅有强硬的风险责任约束机制，而缺乏与之相对等的利益鼓励机制，就会造成银行整体利益与经营管理人员个人利益不一样的状况，结果因银行经营管理人员缺乏工作主动性而使银行的整体利益受损。可见，由于缺乏鼓励与约束相兼容的机制，银行经营管理人员的利益与风险的不相统一，从而使基层人员的平安意识强于开展意识，缺乏创新与开拓的主动性，更缺乏主动参加市场竞争的意识与机制。从功能上看，中资银行与外资银行的差距在于业务构造方面。由于历史的缘由，中资银行还带有很大的行业性垄断或地域性垄断的惯性，竞争机制先天缺乏。特别是处于主体地位的工、农、中、建四大国有商业银行，均是由

42、原专业银行转化过来的。上世纪80年头初银行统管企业流淌资金、1985年的信贷资金管理体制的“划分资金”方式等，确定了四大国有银行在各自领域中的信誉业务垄断地位。以后尽管几经改革，这一状况未得到本质性的变更，加之为在资源约束下的短缺型经济背景下高速度开展经济，通过以间接融资为主体、银行信誉为主导的投融资体制来解决资金严峻短缺问题，更是助长了商业银行的垄断性，银行成为向国有企业供给资金的部门，银行与企业，特别是国有商业银行与国有企业之间是一种监视与被监视、限制与被限制的关系。长期的行业垄断，银行信誉为主导的投融资体制的惯性，使商业银行在机构设置与网点分布、人员的技术素养、所拥有的客户群等方面，具有

43、很强的行业特色或优势，从而也确定了我国商业银行、特别是国有商业银行在体制方面具有深厚的管理型银行特征，固守着“信誉中介”这一根本功能，以存、贷款与结算等传统银行业务为主，供给金融效劳性中间业务的功能很弱。而随着金融的全球化与自由化的开展，竞争进一步加剧。特别利率的市场化以后，利用资金价格的竞争将成为银行业的核心竞争手段之一。而以存、贷款为主要业务、以利差为主要收益来源的经营形式，利用利率手段的空间很小，竞争实力就相比照较弱。而同时，进入市场的外资银行大局部已从传统银行业务转向现代化银行业务，风险小、本钱低、收益高的金融效劳性中间业务已成为他们主要的利润来源。据有关资料显示，兴盛国家的商业银行，

44、非信誉性金融效劳的中间业务收入在营业收益中所占比重一般在30以上，有的甚至到达70。中间业务收入具有高收益、高附加值、低本钱、不存在信贷风险与稳定性强的特点。因此，外资银行在传统业务竞争猛烈、利差收益收缩的环境下，纷纷留意优先开展中间业务，将其作为竞争战略与功能创新的重点。相比较而言，中资银行的收益构造中，中间业务收入所占比重较小，仅在0.30.7之间，反映了国内中间业务总体开展程度较低、效益不高。假设说，将来的利率竞争是银行间市场竞争的主要形式，那么争夺供给非信誉性金融效劳的中间业务市场将成为焦点。或者说，银行的金融效劳功能的强弱将确定其核心竞争力强弱。因此，我国银行业加强竞争与创新势在必行

45、，这是迎接参加世贸组织挑战的需要，也是深化金融体制改革与经济体制改革的需要。三、说明何谓“贱卖”？可自己给出一个定义，然后根据这确定义进展解析针对中资银行遭“贱卖”的传闻，中国银监会主席刘明康曾在国新办新闻发布会上表示，境外的战略投资者投机获利的时机很少，他必需要通过自己的努力与我们做到长期合作、互利共赢，因此在价格方面自然要考虑到这些因素，也要考虑到他的风险本钱。从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于他的账面净值，所以“并不存在着贱卖的状况”。刘明康强调，选择战略投资人是有严格标准的：他在中资银行当中投资占股的比例不低于5%；最短的股权持有期必需是在三年以上；作为战略投资人必需要派出

46、董事，并鼓励向中资银行派出高级管理人才，参加银行的运营管理等。刘明康进一步说明说，建行股份的每股发行价格是2.35元港币，相当于建立银行2005年财务重组以后比较好的状况之下市净率1.96倍，处于五年来我们大型国企境外上市定价的较高程度，也是2000年以来亚太新兴市场全部银行上市股值当中比较高的。A、165亿美元外资参股17家中资银行。截至10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。B、8.6%不良贷款率首次降到一位数。截至9月末，全部商业银行(包括外资银行)不良贷款余额比年初削减了5502亿元，不良贷款率下降到8.6%，首次

47、下降到一位数。资本足够率到达8%要求的商业银行已达35家，其资产占全部商业银行总资产的68.1%。C、892人前三季度处理银行涉案人今年1到3季度，银行业的发案894件，其中自查觉察的有613件，占整个案件数接近70。共处理涉案人员892人。四、从世界各国商业银行绩效比较方面分析兴盛国家资产规模较大的商业银行多承受混业经营(即全能银行或金融控股公司)形式，而我国的四大国有商业银行则承受专业银行体制。分业经营增加了本钱，阻碍了竞争，最终影响了绩效程度。根据标杆管理的原理，我们选取全球范围内一级资本排名前5名的全能银行(花旗集团、美洲银行、汇丰控股、摩根大通、法国农业信贷集团)与我国四大国有商业银

48、行进展比较，从不同角度考察四大国有商行与国际最高程度银行的绩效差距。1盈利实力。5家全能银行的资本回报率平均为2234，资产回报率平均为1254。而我国四大国有银行资本回报率平均为4325，资产回报率平均仅为019。可见，这5家全能银行的资本回报率、资产回报率分别是我国四大国有银行的5倍、65倍。这说明我国银行的盈利实力比国际先进程度尚有不小的差距。2资本状况。商业银行作为高财务杠杆率的金融企业，足够的资本与合理的资本构造是维护公众对银行信念的根本需要，也是银行自身承受各种损失与风险的“缓冲器”。巴塞尔委员会发布的2001年新资本协议强调综合考虑各种风险因素的足够资本贮存是银行风险管理的第一支柱，包括信誉、市场、操作风险的最低资本足够率