新疆年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告.docx

《新疆年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新疆年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告.docx（27页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、泓域咨询/新疆年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告一、项目发展背景PBAT，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。PBAT树脂，全称为热塑性生物降解柔生塑料，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既具有脂肪族聚酯良好的生物可降解性和柔韧性，

2、也具有芳香族聚酯的良好力学性能、冲击性能和耐热性。其产品主要应用于塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具等领域。随着国家对塑料污染治理的高度关注，以及在各地方政府颁发的一系列解决白色污染的若干政策的推动下，近年来我国生物可降解产业得到了迅速发展。自2008年中国“禁塑令”实行以来，国内对生物降解塑料的需求始终保持着较高的增长态势，从2014年的2.5万吨发展到2019年，中国可降解塑料需求规模增长至4.5万吨以上，年均复合增长率不低于10%。而PBAT树脂作为生产可降解塑料的原材料之一，在近年来同样也有着较为广阔的市场需求增长空间。近年来，随着国内环保政策的持续推进，大众环保意识

3、的逐渐增强以及相关技术的不断进步，我国PBAT产量和规模呈稳步增长趋势。从产量来看，从2011的1.2万吨发展到2019年，我国PBAT树脂产量增长至3.9万吨左右，与上一年3.4万吨的产量相比，增长了近14.7个百分点；从市场规模来看，从2011年的2.7亿元发展到2019年，我国PBAT树脂行业市场规模增长至9.8亿元左右，与上一年8.2亿元的市场规模相比，增长了近19.5个百分点。可以看出，我国PBAT树脂行业未来发展仍持续向好。生物降解塑料主要应用于包装、纤维、农业、医疗等领域，其中包装行业应用为广泛。根据BCCResearch数据统计，2014年全球生物降解塑料市场规模为66.8万吨

4、，较2013年增加15.97%，预计2019年将达138.6万吨，年复合增长率为15.72%。PBAT，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2138.11(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金437.40万元。（三

5、）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资2575.51万元，其中：固定资产投资2138.11万元，占项目总投资的83.02%；流动资金437.40万元，占项目总投资的16.98%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1078.57万元，占项目总投资的41.88%；设备购置费763.73万元，占项目总投资的29.65%；其它投资295.81万元，占项目总投资的11.49%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2138.11+437.40=2575.51（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预

6、计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入1582.65万元，总成本1386.11万元，利润总额-14330.53万元，净利润-10747.90万元，增值税51.34万元，税金及附加38.84万元，所得税-3582.63万元；第二年负荷70.00%,计划收入2461.90万元，总成本1978.75万元，利润总额-19904.22万元，净利润-14928.16万元，增值税79.86万元，税金及附加42.27万元，所得税-4976.06万元；第三年生产负荷100%，计划收入3517.00万元，总成本2689.92万元，利润总额827.08万元，净利润620.31万元，增值税114.08万元，税金

7、及附加46.37万元，所得税206.77万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入3517.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=114.08万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用2689.92万元，其中：可变成本2370.56万元，固定成本319.36万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加46.37万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=

8、营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=827.08（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=827.0825.00%=206.77（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=827.08（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=827.0825.00%=206.77（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额827.08万元，缴纳企业所得税206.77万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=827.08-206.77=620.31（万元）。4、根

9、据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.11%。（2）达产年投资利税率=38.34%。（3）达产年投资回报率=24.08%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入3517.00万元，总成本费用2689.92万元，税金及附加46.37万元，利润总额827.08万元，企业所得税206.77万元，税后净利润620.31万元，年纳税总额367.22万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.65年。本期工程项目全部投资回收期5.65年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著

10、的，达产年投资利润率32.11%，投资利税率38.34%，全部投资回报率24.08%，全部投资回收期5.65年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目

11、能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析生物降解塑料主要应用于包装、纤维、农业、医疗等领域，其中包装行业应用为广泛。根据BCCResearch数据统计，2014年全球生物降解塑料市场规模为66.8万吨，较2013年增加15.97%，预计2019年将达138.6万吨，年复合增长率为15.72%。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。2014年中国塑料薄膜产量已达到1,261.77万吨，农用薄膜产量219.17万吨，并处于高速增长阶段。中国塑料加工能力占全球的40%，按此估算，全球塑料薄膜需求量保守估计为3,000万吨，而生物降解塑料2014年全球

12、市场容量仅为66.8万吨。随着各国政策推进、大众环保意识增强及技术进步和成本降低，PBAT市场空间巨大。PBAT，是已二酸丁二醇酯（PA）和对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）的共聚物，兼具PBA和PBT的特性，既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。二元酸二元醇共聚酯（聚丁二酸丁二酯（PBS）、聚丁二酸-己二酸丁二酯（PBSA）、聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）产能已超过10万t/年

13、。国内研究单位主要有中国科学院理化所、清华大学、四川大学等，主要生产厂家及产能情况见表。全球PBAT产能最大的公司为BASF，目前产能为7.4万吨/年。我国PBAT材料产业化发展速度快，行业内企业集中度高。总的来看，我国的PBAT树酯行业市场价格近几年呈现出明显的先下降，后上升的态势，2011-2013年随着国内技术突破，装置增加，产量上升，市场价格逐步下降，随着产品运用领域拓宽，节能环保要求促使行业需求量稳定上升，国内近几年新增装置减少，供需关系得到再平衡，行业市场价格逐步回升。PBAT作为性能良好的环保材料，可以降低石油资源消耗，缓解“白色污染”。随着研究的深入，PBAT的综合性能将不断得

14、到提高，而其制品的价格将大大降低，并逐渐取代传统塑料，实现可持续发展。目前我国PBAT的生产具备良好的原材料条件和生产条件，国内技术发展良好，行业集中度高，潜在市场大，产业化前景好。随着各国环保政策推进、大众环保意识增强及技术进步和成本降低，PBAT市场空间广阔。与此同时，欧洲市场的需求量的逐步增加，未来几年国内PBAT材料的产能有望逐步提升。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入651.37868.50806.46775.443101.772主营业务收入568.06757.42703.32676.262705.062.1PBAT树脂(A)187.4

15、6249.95232.09223.17892.672.2PBAT树脂(B)130.65174.21161.76155.54622.162.3PBAT树脂(C)96.57128.76119.56114.97459.862.4PBAT树脂(D)68.1790.8984.4081.15324.612.5PBAT树脂(E)45.4560.5956.2754.10216.402.6PBAT树脂(F)28.4037.8735.1733.81135.252.7PBAT树脂(.)11.3615.1514.0713.5354.103其他业务收入83.31111.08103.1499.18396.71上年度主要经

16、济指标项目单位指标完成营业收入万元3101.77完成主营业务收入万元2705.06主营业务收入占比87.21%营业收入增长率（同比）22.01%营业收入增长量（同比）万元559.46利润总额万元687.46利润总额增长率20.23%利润总额增长量万元115.67净利润万元515.60净利润增长率20.75%净利润增长量万元88.61投资利润率35.32%投资回报率26.49%财务内部收益率23.27%企业总资产万元5597.39流动资产总额占比万元37.62%流动资产总额万元2105.94资产负债率28.71%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米8170.7512.25亩1.

17、1容积率1.491.2建筑系数59.04%1.3投资强度万元/亩174.541.4基底面积平方米4824.011.5总建筑面积平方米12174.421.6绿化面积平方米651.41绿化率5.35%2总投资万元2575.512.1固定资产投资万元2138.112.1.1土建工程投资万元1078.572.1.1.1土建工程投资占比万元41.88%2.1.2设备投资万元763.732.1.2.1设备投资占比29.65%2.1.3其它投资万元295.812.1.3.1其它投资占比11.49%2.1.4固定资产投资占比83.02%2.2流动资金万元437.402.2.1流动资金占比16.98%3收入万元

18、3517.004总成本万元2689.925利润总额万元827.086净利润万元620.317所得税万元1.498增值税万元114.089税金及附加万元46.3710纳税总额万元367.2211利税总额万元987.5312投资利润率32.11%13投资利税率38.34%14投资回报率24.08%15回收期年5.6516设备数量台（套）7017年用电量千瓦时880217.3918年用水量立方米1203.5119总能耗吨标准煤108.2820节能率24.11%21节能量吨标准煤36.0922员工数量人47区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元160070.10同期产值万元138110.53同

19、比增长15.90%从业企业数量家789规上企业家18从业人数人39450前十位企业产值万元76315.98去年同期64516.00万元。1、xxx投资公司（AAA）万元18697.422、xxx科技公司万元16789.523、xxx有限责任公司万元9921.084、xxx实业发展公司万元8394.765、xxx有限公司万元5342.126、xxx投资公司万元4960.547、xxx有限责任公司万元381.588、xxx实业发展公司万元3128.969、xxx有限公司万元2976.3210、xxx投资公司万元2289.48区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元72965.56

20、1.1同期增加值万元61115.301.2增长率19.39%2行业净利润万元20147.702.12016年净利润万元17282.302.2增长率16.58%3行业纳税总额万元24273.443.12016纳税总额万元21422.153.2增长率13.31%42017完成投资万元37026.904.12016行业投资万元15.17%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值186481.68211911.00240807.962利润总额58037.1765951.3374944.693净利润15679.8017817.9620247.684纳税总额12541.

21、5114251.7216195.145工业增加值68995.7278404.2389095.726产业贡献率6.00%10.00%11.53%7企业数量94711551478土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程3410.583410.588373.728373.72816.041.1主要生产车间2046.352046.355024.235024.23505.941.2辅助生产车间1091.391091.392679.592679.59261.131.3其他生产车间272.85272.85485.68485.6848.962仓储工程

22、723.60723.602470.462470.46175.092.1成品贮存180.90180.90617.62617.6243.772.2原料仓储376.27376.271284.641284.6491.052.3辅助材料仓库166.43166.43568.21568.2140.273供配电工程38.5938.5938.5938.593.083.1供配电室38.5938.5938.5938.593.084给排水工程44.3844.3844.3844.382.754.1给排水44.3844.3844.3844.382.755服务性工程458.28458.28458.28458.2832.48

23、5.1办公用房207.59207.59207.59207.5913.525.2生活服务250.69250.69250.69250.6917.336消防及环保工程129.28129.28129.28129.2810.316.1消防环保工程129.28129.28129.28129.2810.317项目总图工程19.3019.3019.3019.3023.437.1场地及道路硬化1262.31210.15210.157.2场区围墙210.151262.311262.317.3安全保卫室19.3019.3019.3019.308绿化工程439.8115.39合计4824.0112174.421217

24、4.421078.57节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤108.281.1年用电量千瓦时880217.391.2年用电量吨标准煤108.181.3年用水量立方米1203.511.4年用水量吨标准煤0.102年节能量吨标准煤36.093节能率24.11%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元1946.111.1完成比例75.56%2完成固定资产投资万元1188.102.1完成比例61.05%3完成流动资金投资万元758.013.1完成比例38.95%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人321.2人均年工资万元5.001.3年工资额万元1

25、40.742工程技术人员工资2.1平均人数人72.2人均年工资万元6.942.3年工资额万元42.733企业管理人员工资3.1平均人数人23.2人均年工资万元6.563.3年工资额万元15.644品质管理人员工资4.1平均人数人44.2人均年工资万元5.844.3年工资额万元22.795其他人员工资5.1平均人数人25.2人均年工资万元7.015.3年工资额万元9.776职工工资总额万元231.67固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1078.57763.73174.542138.111.1工程费用万元1078.57763.7327

26、45.751.1.1建筑工程费用万元1078.571078.5741.88%1.1.2设备购置及安装费万元763.73763.7329.65%1.2工程建设其他费用万元295.81295.8111.49%1.2.1无形资产万元152.26152.261.3预备费万元143.55143.551.3.1基本预备费万元82.5682.561.3.2涨价预备费万元60.9960.992建设期利息万元3固定资产投资现值万元2138.112138.11流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元2745.751012.431935.442745.752745.752

27、745.751.1应收账款万元823.73370.68576.61823.73823.73823.731.2存货万元1235.59556.01864.911235.591235.591235.591.2.1原辅材料万元370.68166.80259.47370.68370.68370.681.2.2燃料动力万元18.538.3412.9718.5318.5318.531.2.3在产品万元568.37255.77397.86568.37568.37568.371.2.4产成品万元278.01125.10194.61278.01278.01278.011.3现金万元686.44308.90480.

28、51686.44686.44686.442流动负债万元2308.351038.761615.842308.352308.352308.352.1应付账款万元2308.351038.761615.842308.352308.352308.353流动资金万元437.40196.83306.18437.40437.40437.404铺底流动资金万元145.8065.61102.06145.80145.80145.80总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元2575.51120.46%120.46%100.00%2项目建设投资万元2138.11100.0

29、0%100.00%83.02%2.1工程费用万元1842.3086.16%86.16%71.53%2.1.1建筑工程费万元1078.5750.45%50.45%41.88%2.1.2设备购置及安装费万元763.7335.72%35.72%29.65%2.2工程建设其他费用万元152.267.12%7.12%5.91%2.2.1无形资产万元152.267.12%7.12%5.91%2.3预备费万元143.556.71%6.71%5.57%2.3.1基本预备费万元82.563.86%3.86%3.21%2.3.2涨价预备费万元60.992.85%2.85%2.37%3建设期利息万元4固定资产投资现

30、值万元2138.11100.00%100.00%83.02%5建设期间费用万元6流动资金万元437.4020.46%20.46%16.98%7铺底流动资金万元145.806.82%6.82%5.66%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1582.652461.903517.003517.003517.001.1万元1582.652461.903517.003517.003517.002现价增加值万元506.45787.811125.441125.441125.443增值税万元51.3479.86114.08114.08114.083.1销项税

31、额万元562.72562.72562.72562.72562.723.2进项税额万元201.89314.05448.64448.64448.644城市维护建设税万元3.595.597.997.997.995教育费附加万元1.542.403.423.423.426地方教育费附加万元1.031.602.282.282.289土地使用税万元32.6832.6832.6832.6832.6810税金及附加万元38.8442.2746.3746.3746.37折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1078.571078.57当期折旧额862.8643.1443

32、.1443.1443.1443.14净值215.711035.43992.28949.14906.00862.862机器设备原值763.73763.73当期折旧额610.9840.7340.7340.7340.7340.73净值723.00682.27641.53600.80560.073建筑物及设备原值1842.30当期折旧额1473.8483.8883.8883.8883.8883.88建筑物及设备净值368.461758.421674.541590.661506.781422.904无形资产原值152.26152.26当期摊销额152.263.813.813.813.813.81净值14

33、8.45144.65140.84137.03133.235合计：折旧及摊销1626.1087.6987.6987.6987.6987.69总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元1633.30734.991143.311633.301633.301633.302外购燃料动力费万元139.6462.8497.75139.64139.64139.643工资及福利费万元231.67231.67231.67231.67231.67231.674修理费万元10.074.537.0510.0710.0710.075其它成本费用万元587.55264.404

34、11.28587.55587.55587.555.1其他制造费用万元269.60121.32188.72269.60269.60269.605.2其他管理费用万元118.9853.5483.29118.98118.98118.985.3其他销售费用万元331.83149.32232.28331.83331.83331.836经营成本万元2602.231171.001821.562602.232602.232602.237折旧费万元83.8883.8883.8883.8883.8883.888摊销费万元3.813.813.813.813.813.819利息支出万元-10总成本费用万元2689.9

35、21386.111978.752689.922689.922689.9210.1可变成本万元2370.561066.751659.392370.562370.562370.5610.2固定成本万元319.36319.36319.36319.36319.36319.3611盈亏平衡点44.18%44.18%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3517.001582.652461.903517.003517.003517.002税金及附加万元46.3738.8442.2746.3746.3746.373总成本费用万元2689.921386.111978.

36、752689.922689.922689.925增值税万元114.0851.3479.86114.08114.08114.086利润总额万元827.08-14330.53-19904.22827.08827.08827.088应纳税所得额万元827.08-14330.53-19904.22827.08827.08827.089企业所得税万元206.77-3582.63-4976.06206.77206.77206.7710税后净利润万元620.31-10747.90-14928.16620.31620.31620.3111可供分配的利润万元620.31-10747.90-14928.16620

37、.31620.31620.3112法定盈余公积金万元62.03-1074.79-1492.8262.0362.0362.0313可供投资者分配利润万元558.28-9673.11-13435.34558.28558.28558.2814应付普通股股利万元558.28-9673.11-13435.34558.28558.28558.2815各投资方利润分配万元558.28-9673.11-13435.34558.28558.28558.2815.1项目承办方股利分配万元558.28-9673.11-13435.34558.28558.28558.2816息税前利润万元827.08-14330.53-19904.22827.08827.08827.0817息税折旧摊销前利润万元914.77-14242.84-19816.53914.77914.77914.7718销售净利润率%17.64%-679.11%-606.37%17.64%17.64%17.64%19全部投资利润率%32.11%-556.42%-772.83%32.11%32.11%32.11%20全部投资利税率%38.34%38.34%38.34%38.34%21全部投资回报率%