金融市场相关的计算答案.docx
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1、1, 假定投资者有一年的投资期限,想在三种债券间进展选择。三种债券有一样的违约风险,都是1 0年到期。第一种是零息债券,到期支付1 000美元;第二种是息票率为8%,每年付8 0美元的债券;第三种债券息票率为1 0%,即每年支付1 0 0美元。a. 假如这三种债券都有8%的到期收益率,那么它们的价格各应是多少?b. 假如投资者预期在下年年初时,它们的到期收益率仍为8%,那么那时的价格又各为多少?对每种债券,投资者的税前持有期收益率是多少?*假如投资者的税收等级为:一般收入税率3 0%,资本利得税率2 0%,那么每一种债券的税后收益率为多少?1, 解:由a, 零息票债券价格息票率为8%的债券价格
2、息票率为10%的债券价格b, 下一年零息票债券价格下一年息票率8%的债券价格下一年息票率10%的债券价格由于到期收益率始终是稳定的,债券也都是按其投资价值成交,所以三种债券的税前持有期收益率应当和到期收益率相等,各为8%。*税后收益率的计算:根据债券收益为利息及资本利得之和的原那么看三种债券一年的收益水平。(1-20%)=29.65元。所以息票率8%的债券税前收入=80元,扣税30%,税后收入=80(1-30%)=56元。所以息票率10%的债券税前收入=100+1124.94-1134.20=90.74元,扣税额=10030%+1124.94-1134.2020%=28.15元。所以注:在计算
3、税时,我们假定1 0%的息票债券是按面值出售,而一年后债券被售出时价格的下跌被视为资本的损失,不能冲销通常的收入。2, 5, 解:套汇分析过程如下:第一步,将伦敦, 纽约, 法兰克福市场的汇率都采纳间接标价法来表示,于是有:将此三个汇率相乘,就有:0.679=0.9711,说明存在套汇时机。第二步,算出伦敦, 纽约两个外汇市场的套算汇率为:第三步,在法兰克福外汇市场上卖出英镑买进欧元;然后在纽约市场上卖出欧元买进美元;最终,在伦敦市场上卖出美元买进英镑。通过这种套汇,1000英镑可获得利润:6, 解: 2.5-2.48123100%=3.2%5%,所以套利可行掉期率是即期及远期之间的差额年率.
4、即即期及远期的价格变动率.一般在套利等活动中,由于即期及远期之间的汇率变动而产生的交易损失就是掉期本钱.损益状况:(1)掉期本钱 付出10万瑞士法郎,买入4万英镑现汇, 卖出4万英镑期汇,收入9.92万瑞士法郎,此过程损失800瑞士法郎(2)多得利息 存放英国3个月所得利息:4万13%1/42.48=3224瑞士法郎;存放瑞士3个月所得利息:10万8%1/4=2000瑞士法郎,多得1224瑞士法郎利息所以,总共多收入(1224-800)=424瑞士法郎. 总结:在拥有自有资金的状况下,当掉期本钱小于利率差时,将持有的低利率国家的货币投资到高利率国家套利时,有利可图.7, 解: (1)将英镑兑美
5、元的贴水率换算成年率,及利差4%进展比拟(0.01/1.5828)4=2.52%4%,套利的可能性存在,可按8%的利率借入美元,买入英镑现汇,并卖出3个月远期英镑.(2)假设美元存款利率为10%,那么掉期贴水年率2.52%2%,套利的可能性仍存在,不过这时应当按12%的利率借入英镑,买入美元现汇,并卖出3个月远期美元. 总结:在借入资金的状况下,只要掉期本钱及利率差不相等,都有套利时机,当掉期本钱小于利差时,借入低利率货币买入高利率货币进展套利;当掉期本钱大于利差时,借入高利率货币买入低利率货币进展套利.6个月美元存款的本息和:200万(1+4%1/2)=204万美元6个月英镑存款的本息和:
6、(200万/1.6144) (1+6%因此,做抛补套利不不做对投资者更有利。下面是赠送的团队管理名言学习,不须要的挚友可以编辑删除!感谢!1, 沟通是管理的浓缩。2, 管理被人们称之为是一门综合艺术-“综合是因为管理涉及根本原理, 自我认知, 才智和领导力;“艺术是因为管理是实践和应用。3, 管理得好的工厂,总是单调乏味,没有任何冲动人心的事务发生。4, 管理工作中最重要的是:人正确的事,而不是正确的做事。5, 管理就是沟通, 沟通再沟通。6, 管理就是界定企业的使命,并激励和组织人力资源去实现这个使命。界定使命是企业家的任务,而激励及组织人力资源是领导力的范畴,二者的结合就是管理。7, 管理
7、是一种实践,其本质不在于“知而在于“行;其验证不在于逻辑,而在于成果;其唯一权威就是成就。8, 管理者的最根本实力:有效沟通。9, 合作是一切团队旺盛的根本。10, 将相宜的人请上车,不相宜的人请下车。11, 领导不是某个人坐在立刻指挥他的部队,而是通过别人的胜利来获得自己的胜利。12, 企业的胜利靠团队,而不是靠个人。13, 企业管理过去是沟通,现在是沟通,将来还是沟通。14, 赏善而不罚恶,那么乱。罚恶而不赏善,亦乱。15, 赏识导致胜利,埋怨导致失败。16, 世界上没有两个人是完全一样的,但是我们期盼每个人工作时,都拥有很多一样的特质。17, 首先是管好自己,对自己言行的管理,对自己形象
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