杭州实木地板项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/杭州实木地板项目财务分析报告一、项目发展背景实木地板是天然木材经烘干、加工后形成的地面装饰材料。又名原木地板，是用实木直接加工成的地板。它具有木材自然生长的纹理，是热的不良导体，能起到冬暖夏凉的作用，脚感舒适，使用安全的特点，是卧室、客厅、书房等地面装修的理想材料。实木地板是以木材为原料，且从上到下是统一材料加工而成。由于木材的诸多优点，如易加工、导热率小、缓和冲击、耐久性强等，使实木地板成为最受欢迎的铺地材料。实木地板分平口、企口、拚口、竖口、竖木和集成材地板等几种，常见的是企口形实木地板，表面常淋有高级聚酯清漆，涉及实木地板的指标有加工精度、基材缺陷、表面油漆质量、含水率等。受益

2、于过去几年来房地产市场的蓬勃兴盛，我国木地板产销量持续稳定攀升，但与发达国家相比，我国人均木地板面积仍处于较低水平，差距相当大。这从侧面反应出，我国木地板制造行业有着相当可观的潜在需求。随着城镇化推进及消费升级，木地板制造行业前景可期。虽然国内木地板的产销量受我国人口、木地板价格等一系列因素影响，我国人均木地板面积较西方发达国家仍处于较低水平。例如在2013年，欧洲仅强化地板和实木地板的人均面积就达0.79平方米，而我国人均木地板面积仅为0.03平方米，差距巨大。这也从侧面反应出我国木地板市场潜在需求量巨大。国内不同规模的木地板生产企业达5000多家，多为粗放型生产的小规模企业，年主营业务收入

3、2000万元以上的仅430家左右，商家间的恶意竞争成了行业发展的软肋。历经25年发展，国内地板行业已然步入了一个新的行业发展阶段，“粗放式”的经营模式已然不再具备竞争优势，在如此境况之下，中国地板行业呈现出五大发展趋势。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2394.92(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金558.20万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资2953.12万元，其中：固定资产投资2394.92万元，占项目总投资的81.10%；流动资金558.20万元，占项目总投资的18.90%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程

4、项目固定资产投资包括：建筑工程投资1136.39万元，占项目总投资的38.48%；设备购置费841.09万元，占项目总投资的28.48%；其它投资417.44万元，占项目总投资的14.14%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2394.92+558.20=2953.12（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入3497.00万元，总成本2874.44万元，利润总额-5356.95万元，净利润-4017.71万元，增值税109.19万元，税金及附加52.32万元，所得税-1339.24万元；第

5、二年负荷80.00%,计划收入4304.00万元，总成本3426.30万元，利润总额-6165.77万元，净利润-4624.33万元，增值税134.38万元，税金及附加55.35万元，所得税-1541.44万元；第三年生产负荷100%，计划收入5380.00万元，总成本4162.12万元，利润总额1217.88万元，净利润913.41万元，增值税167.98万元，税金及附加59.38万元，所得税304.47万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入5380.00万元。（二）达产年增值税

6、估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=167.98万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用4162.12万元，其中：可变成本3679.09万元，固定成本483.03万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加59.38万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1217.88（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1217.8825.00%=304.47（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营

7、业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1217.88（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1217.8825.00%=304.47（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1217.88万元，缴纳企业所得税304.47万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1217.88-304.47=913.41（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=41.24%。（2）达产年投资利税率=48.94%。（3）达产年投资回报率=30.93%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入538

8、0.00万元，总成本费用4162.12万元，税金及附加59.38万元，利润总额1217.88万元，企业所得税304.47万元，税后净利润913.41万元，年纳税总额531.83万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.73年。本期工程项目全部投资回收期4.73年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率41.24%，投资利税率48.94%，全部投资回报率30.93%，全部投资回收期4.73年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人

9、责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析受益于过去几年来房地产市场的蓬勃兴盛，我国木地板产销量持续稳定攀升，但与发达国家相比，我国人均木地板面积仍处于较低水平，差距相当大。这从侧面反应出，我国木地板制造行业有着相当可观的潜在需求。随着城镇化推进及消费升级，木地板制造行业前景可期。虽然国内木地板的产销量受我国人口、木地板价格等一系列因素影响，我国人均木地板面积较西方发达国家仍处于较低水平。例如在2013年，欧洲仅强化地

10、板和实木地板的人均面积就达0.79平方米，而我国人均木地板面积仅为0.03平方米，差距巨大。这也从侧面反应出我国木地板市场潜在需求量巨大。国内不同规模的木地板生产企业达5000多家，多为粗放型生产的小规模企业，年主营业务收入2000万元以上的仅430家左右，商家间的恶意竞争成了行业发展的软肋。预计地板企业品牌集中度将会加速，大量的劣势企业将被淘汰，国内木地板企业将迅速迎来重新洗牌。最后国内地板的品牌数量将会控制在100家左右，其中，前十名地板品牌将占据60%的市场份额。木地板制造行业市场集中度不足，导致整体利润总额呈现出波动发展趋势。2015年，行业实现利润总额为43.91亿元，同比减少3.1

11、4%;2016年，行业实现利润总额为48.48亿元，同比增长10.40%。2013-2016年，我国木地板行业销售毛利率有减少的趋势。2016年，行业毛利率为14.09%。随着我国经济的快速发展和城市化率的不断提高，未来我国房地产业、家具、室内装饰、包装等行业的快速发展，将带动木地板的需求量稳步增长，木地板产品在地板生产总量中的比例也将大大提高。未来几年，我国国内GDP增长率预期在6-7%的情况下，结合木地板行业企业数量增长情况、行业利润总额产值增长情况以及行业毛利率等经济指标，未来几年，我国木地板制造行业的销售收入增长率在15%左右，预计2022年我国木地板制造行业市场规模可达2106亿元左

12、右。另外，随着洗牌加剧，市场已开始向头部靠拢，优质企业在品牌、技术、人才等方面陆续脱颖而出，并向国际先进水平看齐，引领行业提升品质和竞争力。同时，木地板市场竞争逐渐下沉到二三线城市。一线城市木地板市场已趋于饱和，二三线城市成为新竞争领地。历经25年发展，国内地板行业已然步入了一个新的行业发展阶段，“粗放式”的经营模式已然不再具备竞争优势，在如此境况之下，中国地板行业呈现出五大发展趋势。随着消费群体的年轻化，地板生产商越来越重视个性化设计，传统的900-1200mm长度还在固守，但是更多流行的设计让地板改变传统思维向两个方向发展。大尺寸向1800mm以上长度发展，更长更宽的大板提高整体铺装后的视

13、觉效果。利用木材色差及木纹混搭、双拼、多拼、横切木纹等设计元素，凸显设计感，追求功能与审美的重新平衡。于此同时，借鉴与学习国际家居设计潮流，不只注重单一的产品设计，而且还会考虑整体空间的搭配。地板的颜色越来越和欧美靠拢，更多冷色系和化变的颜色取代传统的中规中矩的红黄色系。个性化的色彩，简单，大气的冷灰色系越来越受欢迎。在款式、尺寸和造型上，多边的异形小板图案和长宽板越来越主流。因此，地板的发展将会摆脱固有风格的束缚，重塑整体空间与个性化诉求已成趋势。从传统的实木地板到实木复合地板，地板行业都在不停地改进木材的加工工艺，使地板更趋稳定，通过改进烘干水分控制，到添加特殊试剂，再到改变传统平扣向榫卯

14、和锁扣结构的加工流程，地板行业从业者一直在努力解决成品地板的变形、开缝、膨胀、异响等终端客户反馈的最多的问题。随着生活水平的提高以及环保意识的增强，追求绿色生活方式正成为一种世界性的潮流。很多地板企业始终强调“绿色生产“，并将其定义为企业文化中最有特色的部分。我国地板业多年来粗放式的发展模式使得环境承载能力已达到或接近上限，国内地板企业很有必要借鉴和汲取国际科学环保的理念。“绿色”正是赋予地板行业高附加值和新生命力的一抹亮色，地板企业要发展，环保转型是必然。三层实木地板及多层实木复合地板作为木地板行业主力军，因其良好的产品性能及特质备受市场青睐，带动了整个木地板行业的健康稳定发展。但是目前国内

15、地板的主流风口是以宣传地暖实木地板为主，在迎合传统消费市场对实木地板的认可的同时，增加高端地暖供暖的受众客户群体。近年来，以SPC、WPC和LVT为代表的PVC地板也呈现爆发式增长，正在引领市场消费趋势的快速发展。尽管SPC地板在国内市场才刚刚开始，目前只是在精装房领域使用，但随着国家政策的导向以及SPC地板的推广，国内市场在未来3年内将迎来发展的春天。随着中美贸易关系的变化，中国的大型外贸地板工厂很有可能转向东南亚国家，但是欧美的市场需求不会降低，且美国本土的SPC地板还没有启动，因此PVC地板的市场前景非常广阔。据相关权威机构调研发现，少数优质企业通过不断加强研发设计力量、加强质量控制、提

16、高环保标准、完善营销网点建设、加大品牌宣传力度、扩大产销规模等措施，已经在品牌、研发、质量、安全、成本等方面形成竞争优势，地板行业呈现向优势品牌企业集中的趋势。优势企业一方面可以向产业链上下游延伸，比如加强品牌建设、拓展基材加工基地甚至原料林基地等，以赚取更高的附加值利润。另一方面通过建设高效、优质、覆盖面广的营销渠道来保证优质产品推向市场，形成产销一体化优势，进而提升市场份额。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入629.51839.34779.39749.412997.652主营业务收入548.11730.82678.62652.512610.0

17、62.1实木地板(A)180.88241.17223.94215.33861.322.2实木地板(B)126.07168.09156.08150.08600.312.3实木地板(C)93.18124.24115.36110.93443.712.4实木地板(D)65.7787.7081.4378.30313.212.5实木地板(E)43.8558.4754.2952.20208.802.6实木地板(F)27.4136.5433.9332.63130.502.7实木地板(.)10.9614.6213.5713.0552.203其他业务收入81.39108.53100.7796.90387.59上年

18、度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元2997.65完成主营业务收入万元2610.06主营业务收入占比87.07%营业收入增长率（同比）23.69%营业收入增长量（同比）万元574.09利润总额万元744.41利润总额增长率25.32%利润总额增长量万元150.41净利润万元558.31净利润增长率21.11%净利润增长量万元97.32投资利润率45.36%投资回报率34.02%财务内部收益率21.35%企业总资产万元6795.36流动资产总额占比万元39.55%流动资产总额万元2687.77资产负债率36.54%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米9804.9014.7

19、0亩1.1容积率1.471.2建筑系数58.87%1.3投资强度万元/亩162.921.4基底面积平方米5772.141.5总建筑面积平方米14413.201.6绿化面积平方米760.69绿化率5.28%2总投资万元2953.122.1固定资产投资万元2394.922.1.1土建工程投资万元1136.392.1.1.1土建工程投资占比万元38.48%2.1.2设备投资万元841.092.1.2.1设备投资占比28.48%2.1.3其它投资万元417.442.1.3.1其它投资占比14.14%2.1.4固定资产投资占比81.10%2.2流动资金万元558.202.2.1流动资金占比18.90%3

20、收入万元5380.004总成本万元4162.125利润总额万元1217.886净利润万元913.417所得税万元1.478增值税万元167.989税金及附加万元59.3810纳税总额万元531.8311利税总额万元1445.2412投资利润率41.24%13投资利税率48.94%14投资回报率30.93%15回收期年4.7316设备数量台（套）8817年用电量千瓦时560449.0118年用水量立方米3764.1419总能耗吨标准煤69.2020节能率21.07%21节能量吨标准煤18.3922员工数量人84区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元120167.89同期产值万元10395

21、1.46同比增长15.60%从业企业数量家795规上企业家47从业人数人39750前十位企业产值万元48104.70去年同期41256.17万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元11785.652、xxx科技发展公司万元10583.033、xxx科技发展公司万元6253.614、xxx投资公司万元5291.525、xxx科技发展公司万元3367.336、xxx集团万元3126.817、xxx科技发展公司万元240.528、xxx投资公司万元1972.299、xxx科技发展公司万元1876.0810、xxx集团万元1443.14区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元5

22、2962.811.1同期增加值万元46589.381.2增长率13.68%2行业净利润万元13476.902.12016年净利润万元11648.142.2增长率15.70%3行业纳税总额万元10378.053.12016纳税总额万元9192.253.2增长率12.90%42017完成投资万元30987.514.12016行业投资万元19.10%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值140822.62160025.71181847.402利润总额37961.9243138.5449021.073净利润15779.0217930.7020375.794纳税总额

23、10380.2411795.7313404.245工业增加值52889.0760101.2268296.846产业贡献率14.00%18.00%19.77%7企业数量95411641490土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程4080.904080.908683.458683.45753.101.1主要生产车间2448.542448.545210.075210.07466.921.2辅助生产车间1305.891305.892778.702778.70240.991.3其他生产车间326.47326.47503.64503.6445.

24、192仓储工程865.82865.823724.343724.34234.912.1成品贮存216.46216.46931.09931.0958.732.2原料仓储450.23450.231936.661936.66122.152.3辅助材料仓库199.14199.14856.60856.6054.033供配电工程46.1846.1846.1846.183.283.1供配电室46.1846.1846.1846.183.284给排水工程53.1053.1053.1053.102.934.1给排水53.1053.1053.1053.102.935服务性工程548.35548.35548.35548

25、.3534.595.1办公用房313.68313.68313.68313.6819.915.2生活服务234.67234.67234.67234.6717.756消防及环保工程154.69154.69154.69154.6910.986.1消防环保工程154.69154.69154.69154.6910.987项目总图工程23.0923.0923.0923.0976.817.1场地及道路硬化1550.11279.31279.317.2场区围墙279.311550.111550.117.3安全保卫室23.0923.0923.0923.098绿化工程565.3119.79合计5772.141441

26、3.2014413.201136.39节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤69.201.1年用电量千瓦时560449.011.2年用电量吨标准煤68.881.3年用水量立方米3764.141.4年用水量吨标准煤0.322年节能量吨标准煤18.393节能率21.07%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元1640.951.1完成比例55.57%2完成固定资产投资万元1228.692.1完成比例74.88%3完成流动资金投资万元412.263.1完成比例25.12%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人571.2人均年工资万元4.041.3年

27、工资额万元231.522工程技术人员工资2.1平均人数人132.2人均年工资万元5.522.3年工资额万元68.913企业管理人员工资3.1平均人数人33.2人均年工资万元6.323.3年工资额万元19.974品质管理人员工资4.1平均人数人74.2人均年工资万元5.984.3年工资额万元40.835其他人员工资5.1平均人数人45.2人均年工资万元5.075.3年工资额万元25.436职工工资总额万元386.66固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1136.39841.09162.922394.921.1工程费用万元1136.39

28、841.093528.131.1.1建筑工程费用万元1136.391136.3938.48%1.1.2设备购置及安装费万元841.09841.0928.48%1.2工程建设其他费用万元417.44417.4414.14%1.2.1无形资产万元242.29242.291.3预备费万元175.15175.151.3.1基本预备费万元89.6689.661.3.2涨价预备费万元85.4985.492建设期利息万元3固定资产投资现值万元2394.922394.92流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元3528.132666.892590.923528.13

29、3528.133528.131.1应收账款万元1058.44687.99846.751058.441058.441058.441.2存货万元1587.661031.981270.131587.661587.661587.661.2.1原辅材料万元476.30309.59381.04476.30476.30476.301.2.2燃料动力万元23.8115.4819.0523.8123.8123.811.2.3在产品万元730.32474.71584.26730.32730.32730.321.2.4产成品万元357.22232.20285.78357.22357.22357.221.3现金万元8

30、82.03573.32705.63882.03882.03882.032流动负债万元2969.931930.452375.942969.932969.932969.932.1应付账款万元2969.931930.452375.942969.932969.932969.933流动资金万元558.20362.83446.56558.20558.20558.204铺底流动资金万元186.06120.94148.85186.06186.06186.06总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元2953.12123.31%123.31%100.00%2项目建设

31、投资万元2394.92100.00%100.00%81.10%2.1工程费用万元1977.4882.57%82.57%66.96%2.1.1建筑工程费万元1136.3947.45%47.45%38.48%2.1.2设备购置及安装费万元841.0935.12%35.12%28.48%2.2工程建设其他费用万元242.2910.12%10.12%8.20%2.2.1无形资产万元242.2910.12%10.12%8.20%2.3预备费万元175.157.31%7.31%5.93%2.3.1基本预备费万元89.663.74%3.74%3.04%2.3.2涨价预备费万元85.493.57%3.57%2

32、.89%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2394.92100.00%100.00%81.10%5建设期间费用万元6流动资金万元558.2023.31%23.31%18.90%7铺底流动资金万元186.077.77%7.77%6.30%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3497.004304.005380.005380.005380.001.1万元3497.004304.005380.005380.005380.002现价增加值万元1119.041377.281721.601721.601721.603增值税万元109.19134.38

33、167.98167.98167.983.1销项税额万元860.80860.80860.80860.80860.803.2进项税额万元450.33554.26692.82692.82692.824城市维护建设税万元7.649.4111.7611.7611.765教育费附加万元3.284.035.045.045.046地方教育费附加万元2.182.693.363.363.369土地使用税万元39.2239.2239.2239.2239.2210税金及附加万元52.3255.3559.3859.3859.38折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1136.

34、391136.39当期折旧额909.1145.4645.4645.4645.4645.46净值227.281090.931045.481000.02954.57909.112机器设备原值841.09841.09当期折旧额672.8744.8644.8644.8644.8644.86净值796.23751.37706.52661.66616.803建筑物及设备原值1977.48当期折旧额1581.9890.3190.3190.3190.3190.31建筑物及设备净值395.501887.171796.861706.551616.241525.934无形资产原值242.29242.29当期摊销额2

35、42.296.066.066.066.066.06净值236.23230.18224.12218.06212.005合计：折旧及摊销1824.2796.3796.3796.3796.3796.37总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元2911.611892.552329.292911.612911.612911.612外购燃料动力费万元207.92135.15166.34207.92207.92207.923工资及福利费万元386.66386.66386.66386.66386.66386.664修理费万元10.847.058.6710.84

36、10.8410.845其它成本费用万元548.72356.67438.98548.72548.72548.725.1其他制造费用万元163.77106.45131.02163.77163.77163.775.2其他管理费用万元111.0772.2088.86111.07111.07111.075.3其他销售费用万元256.18166.52204.94256.18256.18256.186经营成本万元4065.752642.743252.604065.754065.754065.757折旧费万元90.3190.3190.3190.3190.3190.318摊销费万元6.066.066.066.0

37、66.066.069利息支出万元-10总成本费用万元4162.122874.443426.304162.124162.124162.1210.1可变成本万元3679.092391.412943.273679.093679.093679.0910.2固定成本万元483.03483.03483.03483.03483.03483.0311盈亏平衡点58.99%58.99%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5380.003497.004304.005380.005380.005380.002税金及附加万元59.3852.3255.3559.3859.38

38、59.383总成本费用万元4162.122874.443426.304162.124162.124162.125增值税万元167.98109.19134.38167.98167.98167.986利润总额万元1217.88-5356.95-6165.771217.881217.881217.888应纳税所得额万元1217.88-5356.95-6165.771217.881217.881217.889企业所得税万元304.47-1339.24-1541.44304.47304.47304.4710税后净利润万元913.41-4017.71-4624.33913.41913.41913.4111可供分配的利润万元913.41-4017.71-4624.33913.41913.41913.4112法定盈余公积金万元91.34