信贷知识及财务报表分析.docx

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1、首先你要是到银行做贷款不要跟银行的人说你会立刻还款,那样银行不情愿贷款给你,就算是金额很大也如是，短期建议走小额或者典当，虽然费率高，但是放款相对银行较快，手续齐全的话一般3到5天就可以。资料方面，你要打算公司的财务报表,公司章程，组织机构代码,税务登记证,营业执照,开户许可证，对公户的对帐单及一些证明你经营收益状况的资料去综合评定；假如你的公司是个人注册的,建议你(企业法人),用自己或第三人的房子做抵押,做个人经营性贷款,政策会好一些.审核也没有那么麻烦,只要你信用记录良好，有相应的还款实力，抵押物足值，一般没什么难度。信贷员要求：1、 银行根本业务学问要懂，不然什么叫存款, 贷款都不知就不

2、用说了。 2, 各方面信息。要做信贷的话就要分析贷款客户的根本状况, 市场走势, 客户的开展前景, 贷款风险等。例如，现在欧美对纺织品常常实施配额限制，这样就需了解对哪类纺丝品影响最大。分析推断客户的销售是否受影响。 3, 财务会计学问。连会计都不懂的话怎会报表。 4, 视察实力，信贷员常常要跑企业现场视察企业状况 5, 驾驶证，因为要外出调查，走路还是开车取决于有没有车和有没有驾驶证。 银行一般对客户的报表主要从以下几方面进展分析： 1, 经济实力，主要为以下数据： 总资产 全部者权益 固定资产净值 在建工程 长期投资 2, 资产负债状况，主要以下数据： 一, 资产总额 二, 负债总额 1,

3、 短期负债 其中：短期借款 2, 长期负债 其中：长期借款 三, 资产负债率% 四, 流淌比率% 五, 速动比率% 六, 已获利息倍数 3, 盈利实力， 以下数据： 销售收入 销售利润 减：管理费用 财务费用 加：投资收益 利润总额 销售利润率% 总资产利润率% 4, 营运实力，以下数据： 总资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 银行会都一套详细某行业的比照值，什么范围内的数值表现为优秀, 良好, 或差。通过比照就可得出企业的财务状况如何。信贷人员的根本技能应当包括两方面：做人和专业学问。做人要具备亲和力, 洞察力和灵变力；专业学问包括金融, 财务管理和法律。 要对一个公司放贷，首先要看该公

4、司是否具备借款的主体资格，其次要看其借款用途是否合法合情合理，再次该公司的股东及其经营者的人品素养，然后看该公司现金流量尤其是经营现金流量是否足够，担保手续是否合法合规有保障，以及申请借款的单位的协作看法，最终当然就是要看你上司或老板的意思了。 一, 对资产负债表的分析 资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产, 负债和全部者权益状况的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债实力，资产, 负债, 权益和构造等重要信息。 一对资产负债表中资产类科目的分析 在资产负债表中资产类的科目很多，但投资者在进展上市公司财务报表的分析时重点应关注应收款项, 待摊费用, 待处理财产净损

5、失和递延资产四个工程。 1.应收款项。1应收账款：一般来说，公司存在三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，这是因为在会计核算中设有“坏账打算这一科目，正常状况下，三年的时间已经把应收账款全部计提了坏账打算，因此它不会对股东权益产生负面影响。但在我国，由于存在大量“三角债，以及利用关联交易通过该科目来进展利润操纵等状况。因此，当投资者发觉一个上市公司的资产很高，肯定要分析该公司的应收账款工程是否存在三年以上应收账款，同时要结合“坏账打算科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂账现象。2预付账款：该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦承受预付款方经营恶化，缺少资

6、金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所表达的资产也就不行能实现，从而出现虚增资产的现象。3其他应收款：主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款, 存出保证金, 备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简洁。例如，大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以说明和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，投资者应当留意到，当上市公司报表中的“其他应收款数额出现异样放大时，就应当加以警觉了。 2.待处理财产净损失。不少上市公司的资产负债表上挂账列示巨额的“待处理财产净损失，有的甚至挂账达数年之久。这种现象明显不符合收

7、益确认中的稳健原那么，不利于投资者正确评价企业的财务状况和盈利实力。 3.待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区分，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用的摊销期在一年以内，而“递延资产的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们好像又同将来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的本钱描绘为资产。 二对资产负债表中负债类科目的分析 投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债实力。主要通过以下几个指标分析： 1.短期偿债实力分析。1流淌比率：流淌比率即流淌资产和流淌负债之间的比率，是衡量

8、公司短期偿债实力常用的指标。一般来说，流淌资产应远高于流淌负债，至少不得低于11，一般以大于21，假如保持在11，那么流淌负债的平安性较有保障。因为，当此比率到达11时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债实力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流淌负债。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债实力的影响，一般来说投资者利用这个指标来分析上市公司的偿债实力比拟精确。 2.长期偿债实力分析。1资产负债率, 权益比率, 负债及全部者权益比率，这三个比率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额；全部者权益比率=全部者权益总额/资产总额；负债及全部者权益比率=负债总额/全部者权益总额。资产负

9、债率反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何；全部者权益比率反映全部者在企业资产中所占份额，全部者权益比率及资产负债率之和为1；负债及全部者权益比率反映的是债权人得到的利益爱护程度。投资者在看财务报表时，只要看一下资产, 负债, 全部者权益, 无形资产总额这几项，便可也许看出该企业的长期偿债实力状况，这三个比率只有在同行业, 不同时间段相比拟，才有肯定价值。2长期资产及长期资金比率。其公式为：长期资产及长期资金比率=资产总额-流淌资产/长期负债+全部者权益。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债实力，该值应当低于100，假如高于100，那么说明企业动用了一局部短

10、期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债实力，其经营风险也将加大，实为危急之举。 二, 对利润表的分析 在财务报表中，企业的盈亏状况是通过利润表来反映的。利润表反映企业肯定时期的经营成果和经营成果的安排关系。它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和开展实力的主要尺度。投资者在分析利润表时，应主要抓住以下几个方面： 一利润表构造分析 利润表是把上市公司在肯定期间的营业收入及同一会计期的营业费用进展配比，以得到该期间的净利润或净亏损的状况。由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。“收入-费用=利润可以视作阅读这一报表的根本思路。当投资者看到一份利润表时，会留意到以下几个会

11、计指标。它们分别是：“主营业务利润, “营业利润, “利润总额, “净利润。在这些指标中应重点关注主营业务收入, 主营业务利润, 净利润，尤其应关注主营业务利润及净利润的盈亏状况。很多投资者往往只关切净利润状况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。事实上，企业的长期开展动力来自于对自身主营业务的开拓及经营。严格意义上而言，主营亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净利润亏损的企业更危急。企业可以通过投资收益, 营业外收入将当期利润总额和净利润作成盈利，可谁又敢保证下一年度还有投资收益和营业外收入呢？ 二通过分析关联交易推断上市公司利润的来源 上市公司为了向社会公众呈现自己的经营业绩，

12、提高社会形象，往往利用关联方间的交易来调整其利润，主要分析方法有以下几种： 1.增加收入，转嫁费用。投资者在进展投资分析时，肯定要分析其关联交易，特殊是母子公司间是否存在着相互关联交易，转嫁费用的现象，对于有母子公司关联交易的，肯定要将其上市公司的当年利润剔除掉关联交易虚增利润。 2.资产租赁。由于上市公司大局部都是从母公司剥离出来的，上市公司的大局部资产主要是从母公司以租赁方式取得的。从而租赁资产的租赁数量, 租赁方式和租赁价格就是上市公司及母公司之间可以随时调整的阀门。有的上市公司还可将从母公司租来的资产同时转租给母公司的子公司，以分别转移母公司及子公司之间的利润。 3.托付或合作投资。1

13、托付投资。当上市公司承受一个周期长, 风险大的工程时，那么可将某一局部现金转移给母公司，以母公司的名义进展投资，将其风险全部转嫁到母公司，却将投资收益确定为上市公司当年的利润。2合作投资。上市公司要想配股其净资产收益率要到达肯定的标准，公司一旦发觉其净资产收益率很难到达这个要求，便倒推出利润缺口，然后及母公司签订联合投资合同，投资回报按倒推出的利润缺口确定，其实这块利润是由母公司出的。 4.资产转让置换。一般来说上市公司通过及母公司资产转让置换，从根本上变更自身的经营状况，长期拥有“壳资源所带来的配股实力，对上市公司及其母公司都是一个双赢战略。通常上市公司购置母公司优质资产的款项挂往来账，不计

14、利息或资金占用费，这样上市公司不仅获得了优质资产的经营收益，而且不需付出任何代价，把风险转嫁给母公司。另外上市公司往往将不良资产和等额的债务剥离给母公司或母公司限制的子公司，以到达防止不良资产经营所产生的亏损或损失的目的。 三, 现金流量表 现金流量表是反映企业在肯定时期内现金流入, 流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自何处, 用往何方以及现金余额如何构成。投资者在分析现金流量表时应留意以下几个方面： 一现金流量的分析 一些公司会通过往来资金操纵现金流量表。上市公司及其大股东之间通过往来资金来改善原本难看的经营现金流量。原来关联企业的往来资金往往带有融资性质，但是借款方并不作为短期借

15、款或者长期借款，而是放在其他应付款中核算，贷款方不作为债权，而是在其他应收款中核算。这样其他应付, 应收款变动额在编制现金流量表时就作为经营活动产生的现金流量，而实质上这些变动反映的是筹资, 投资活动业务。这样当其他应付, 应收款的变动是增加现金流量时，经营活动所产生的现金流量净额就可能被夸张。 二留意上市公司的现金股利安排的状况 现金股利安排有很强的信息含量。财务状况良好的公司往往能够连续安排较好的现金股利，有一些上市公司虽然账面利润好看，但是利润是虚假的，财务状况恶劣，一般不能常常安排现金股利。 三“每股现金流量这一指标反映的问题 “每股现金流量和“每股税后利润应当是相辅相成的，有的上市公

16、司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的关联交易所导致的，另外有的上市公司在年度内变卖资产而出现现金流大幅增加，这也不肯定是好事。 现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业盈利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股收益。道理其实很简洁，假如其获得的利润没有通过现金流进公司账户，那这种利润极有可能是通过做账“做出来的。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为中线投资品种。 总之，进展报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表及宏观经济一起进展综合推断，及公司历史进展纵向深度比拟，及同行业进展横向宽度比拟，把其中偶然

17、的, 非本质的东西舍弃掉，得出及决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性及精确性。固定资产贷款包括购建厂房贷款和购置设备贷款。对购建厂房贷款可依据小企业详细状况酌情赐予肯定的宽限期期内只还息不还本支持。周转资金贷款包括信用证外销贷款, 购置原材料贷款和一般营运周转贷款。信用证外销贷款依据不行撤销信用证办理，贷款支持度视风险程度而定，最高可支持到信用证金额的80%；购置原材料贷款依据出口远期信用证或银行承兑保证办理，贷款支持度视风险程度而定，最高可支持到信用证或银行承兑金额的80%；一般营运周转贷款的贷款金额原那么上可支持到企业最近一年报税营业额的20%。周转资金贷款期限最长为360天，期

18、满须清本清息。 小企业贷款产品应表达起点金额, 利率浮动水平, 担保要求, 贷款期限和还款方式等方面的差异，以供小企业依据各自状况进展选择。 银行审核小企业贷款申请，可依据小企业的实际状况，不单纯依靠正式的财务报表, 商业方案或各类书面文件。但须留意现场调查，留意收集非财务信息和软信息。应深化小企业生产, 经营和销售现场，通过实地调查和及借款企业管理人员沟通等方式，了解借款人经营动态和资信状况。应从多方面, 多渠道收集有关借款企业及其经营者家庭收支和信用状况的第一手信息，尽量削减借贷双方的信息不对称。 信贷人员对借款人信息进展汇总和分析后，应编制反映借款企业关键财务信息的财务简表，并着重对借款

19、企业的借款缘由, 现金流量, 还款实力和经营者个人信用状况作出专业的分析和推断。必要时，应把借款企业及企业经营者家庭合并为一个社会经济单位进展信用分析，全面分析其还款实力和信用状况。 信贷人员经调查分析后，向审核部门或有权审批人提交书面的贷款建议。 信贷人员应对贷款建议中所含信息的真实性, 全面性和牢靠性负责。如有失职行为，应按有关规定处理。 信贷人员必需在贷款建议中披露贷款申请人是否为自己的关系人。 信贷人员的贷款建议除对借款人借款缘由, 还款实力和经营者个人信用状况及还款可能性进展分析外，还应在贷款金额, 担保条件, 贷款利率, 期限和还款方式等方面提出建议。 贷款应主要以借款人经营活动所

20、形成的现金流量和个人信用为根底，并可以其已有可抵押资产和将来融资项下形成的资产和权益进展抵, 质押；只有在确认第一还款来源缺乏时，方可要求借款人供应有效担保。 银行在法律法规允许的范围内，应探究在动产和权利上设置抵押或质押，敏捷采纳担保方式，增加担保物品种，在便利小企业取得贷款的同时，增加对借款人的还款约束，提高贷款归还的牢靠性。 银行应充分利用贷款利率放开的市场环境，在小企业贷款上必需引入贷款利率的风险定价机制。 可在法规和政策允许的范围内，依据风险水平, 筹资本钱, 管理本钱, 贷款目标收益, 资本回报要求以及当地市场利率水同等因素自主确定贷款利率，对不同借款人实行差异利率，并在风险发生变

21、更时，随时自主调整。 贷款期限和归还方式应符合小企业借款人现金流量的特点。视须要，可实行分期定额, 分期利随本清, 敏捷地附加必要宽限期期内只付息不还本等还款方式，敏捷地满意小企业借款人需求。同时加强还款约束和贷后监视，降低信贷风险。 银行应在限制风险的前提下合理下放对小企业贷款的审批权限，优化简化审批流程，提高贷款审批效率，为小企业客户供应快捷的效劳。 银行应实行符合小企业贷款流程特点的信贷风险限制措施。除适当的审贷别离及严密的贷前调查和贷后监视以外，应通过强化激励和约束机制，充分调动信贷人员的主动性，确保作为贷款决策根底的借款人信息及贷款建议真实, 牢靠。 信贷人员应承当贷后监视的主要责任

22、，应加强贷后跟踪，及借款企业保持亲密的工作联系，随时驾驭借款企业的动态。对于可能影响借款企业还款实力的重大事务，应刚好书面具实报告并实行必要措施。 到期未归还贷款的催收工作应由信贷人员负责。但在须要运用法律手段进展催收时，可由有关部门或人员接收。 经营正常, 按期还本付息的小企业如需办理贷款展期或重组，应事先提出申请。信贷人员须对此申请进展评估后，提出书面建议报有权部门审核，批准前方得办理。 信贷人员建议缩减额度或不予展期的小企业贷款，应书面具实报告，经有权部门审核后，以专案方式办理，加强风险管理，但必需在两周内向借款企业告知审核结果和相应要求。 银行应对借款人还款行为供应足够激励和约束，强化

23、客户信用观念。借款人还款记录良好，可在贷款金额, 期限, 利率和担保条件上赐予实惠；还款状况不好，除据合同规定停顿放款, 加紧催收欠款以及加收高额罚息外，还应对其实行社会曝光和业界信用警示通报等措施。 银行应建立适应小企业贷款业务需求的统计制度和信息管理系统。信息管理系统应记录和汇总以往全部贷款申请状况和相应的贷款归还状况；应使信贷人员能刚好监测贷款逾期状况，包括逾期借款类别分固定资产和周转金两种, 逾期天数, 逾期贷款还款状况及贷款余额；应使信贷人员了解正常还款客户的状况。 证券投资已经成为百姓经济生活中不行或缺的一局部。然而大多数中小投资者不是专业人员，缺乏必要的财务常识，很多投资者因为不

24、懂报表而错失买卖股票的良机。因此，如何正确地分析上市公司财务报表，挖掘真正具备投资价值的公司，是广袤投资者的当务之急。 一, 对资产负债表的分析 资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产, 负债和全部者权益状况的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债实力，资产, 负债, 权益和构造等重要信息。 一对资产负债表中资产类科目的分析 在资产负债表中资产类的科目很多，但投资者在进展上市公司财务报表的分析时重点应关注应收款项, 待摊费用, 待处理财产净损失和递延资产四个工程。 1.应收款项。1应收账款：一般来说，公司存在三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，这是因为在会计核算

25、中设有“坏账打算这一科目，正常状况下，三年的时间已经把应收账款全部计提了坏账打算，因此它不会对股东权益产生负面影响。但在我国，由于存在大量“三角债，以及利用关联交易通过该科目来进展利润操纵等状况。因此，当投资者发觉一个上市公司的资产很高，肯定要分析该公司的应收账款工程是否存在三年以上应收账款，同时要结合“坏账打算科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂账现象。2预付账款：该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦承受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所表达的资产也就不行能实现，从而出现虚增资产的现象。3其他应收款：主要

26、核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款, 存出保证金, 备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简洁。例如，大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以说明和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，投资者应当留意到，当上市公司报表中的“其他应收款数额出现异样放大时，就应当加以警觉了。 2.待处理财产净损失。不少上市公司的资产负债表上挂账列示巨额的“待处理财产净损失，有的甚至挂账达数年之久。这种现象明显不符合收益确认中的稳健原那么，不利于投资者正确评价企业的财务状况和盈利实力。 3.待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产并无实质上的重

27、大区分，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用的摊销期在一年以内，而“递延资产的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们好像又同将来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的本钱描绘为资产。 二对资产负债表中负债类科目的分析 投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债实力。主要通过以下几个指标分析： 1.短期偿债实力分析。1流淌比率：流淌比率即流淌资产和流淌负债之间的比率，是衡量公司短期偿债实力常用的指标。一般来说，流淌资产应远高于流淌负债，至少不得低于11，一般以大于21，假如保持在11，那么流淌负债

28、的平安性较有保障。因为，当此比率到达11时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债实力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流淌负债。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债实力的影响，一般来说投资者利用这个指标来分析上市公司的偿债实力比拟精确。 2.长期偿债实力分析。1资产负债率, 权益比率, 负债及全部者权益比率，这三个比率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额；全部者权益比率=全部者权益总额/资产总额；负债及全部者权益比率=负债总额/全部者权益总额。资产负债率反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何；全部者权益比率反映全部者在企业资产中所占份额，全部

29、者权益比率及资产负债率之和为1；负债及全部者权益比率反映的是债权人得到的利益爱护程度。投资者在看财务报表时，只要看一下资产, 负债, 全部者权益, 无形资产总额这几项，便可也许看出该企业的长期偿债实力状况，这三个比率只有在同行业, 不同时间段相比拟，才有肯定价值。2长期资产及长期资金比率。其公式为：长期资产及长期资金比率=资产总额-流淌资产/长期负债+全部者权益。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债实力，该值应当低于100，假如高于100，那么说明企业动用了一局部短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债实力，其经营风险也将加大，实为危急之举。 二, 对利润表的分析 在财务报表中，

30、企业的盈亏状况是通过利润表来反映的。利润表反映企业肯定时期的经营成果和经营成果的安排关系。它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和开展实力的主要尺度。投资者在分析利润表时，应主要抓住以下几个方面： 一利润表构造分析 利润表是把上市公司在肯定期间的营业收入及同一会计期的营业费用进展配比，以得到该期间的净利润或净亏损的状况。由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。“收入-费用=利润可以视作阅读这一报表的根本思路。当投资者看到一份利润表时，会留意到以下几个会计指标。它们分别是：“主营业务利润, “营业利润, “利润总额, “净利润。在这些指标中应重点关注主营业务收入, 主营业务利润

31、, 净利润，尤其应关注主营业务利润及净利润的盈亏状况。很多投资者往往只关切净利润状况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。事实上，企业的长期开展动力来自于对自身主营业务的开拓及经营。严格意义上而言，主营亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净利润亏损的企业更危急。企业可以通过投资收益, 营业外收入将当期利润总额和净利润作成盈利，可谁又敢保证下一年度还有投资收益和营业外收入呢？ 二通过分析关联交易推断上市公司利润的来源 上市公司为了向社会公众呈现自己的经营业绩，提高社会形象，往往利用关联方间的交易来调整其利润，主要分析方法有以下几种： 1.增加收入，转嫁费用。投资者在进展投资分析时，肯

32、定要分析其关联交易，特殊是母子公司间是否存在着相互关联交易，转嫁费用的现象，对于有母子公司关联交易的，肯定要将其上市公司的当年利润剔除掉关联交易虚增利润。 2.资产租赁。由于上市公司大局部都是从母公司剥离出来的，上市公司的大局部资产主要是从母公司以租赁方式取得的。从而租赁资产的租赁数量, 租赁方式和租赁价格就是上市公司及母公司之间可以随时调整的阀门。有的上市公司还可将从母公司租来的资产同时转租给母公司的子公司，以分别转移母公司及子公司之间的利润。 3.托付或合作投资。1托付投资。当上市公司承受一个周期长, 风险大的工程时，那么可将某一局部现金转移给母公司，以母公司的名义进展投资，将其风险全部转

33、嫁到母公司，却将投资收益确定为上市公司当年的利润。2合作投资。上市公司要想配股其净资产收益率要到达肯定的标准，公司一旦发觉其净资产收益率很难到达这个要求，便倒推出利润缺口，然后及母公司签订联合投资合同，投资回报按倒推出的利润缺口确定，其实这块利润是由母公司出的。 4.资产转让置换。一般来说上市公司通过及母公司资产转让置换，从根本上变更自身的经营状况，长期拥有“壳资源所带来的配股实力，对上市公司及其母公司都是一个双赢战略。通常上市公司购置母公司优质资产的款项挂往来账，不计利息或资金占用费，这样上市公司不仅获得了优质资产的经营收益，而且不需付出任何代价，把风险转嫁给母公司。另外上市公司往往将不良资

34、产和等额的债务剥离给母公司或母公司限制的子公司，以到达防止不良资产经营所产生的亏损或损失的目的。 三, 现金流量表 现金流量表是反映企业在肯定时期内现金流入, 流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自何处, 用往何方以及现金余额如何构成。投资者在分析现金流量表时应留意以下几个方面： 一现金流量的分析 一些公司会通过往来资金操纵现金流量表。上市公司及其大股东之间通过往来资金来改善原本难看的经营现金流量。原来关联企业的往来资金往往带有融资性质，但是借款方并不作为短期借款或者长期借款，而是放在其他应付款中核算，贷款方不作为债权，而是在其他应收款中核算。这样其他应付, 应收款变动额在编制现金流量

35、表时就作为经营活动产生的现金流量，而实质上这些变动反映的是筹资, 投资活动业务。这样当其他应付, 应收款的变动是增加现金流量时，经营活动所产生的现金流量净额就可能被夸张。 二留意上市公司的现金股利安排的状况 现金股利安排有很强的信息含量。财务状况良好的公司往往能够连续安排较好的现金股利，有一些上市公司虽然账面利润好看，但是利润是虚假的，财务状况恶劣，一般不能常常安排现金股利。 三“每股现金流量这一指标反映的问题 “每股现金流量和“每股税后利润应当是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的关联交易所导致的，另外有的上市公司在年度内变卖资产而出现现金流大幅增加，这也不肯定是好事。 现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业盈利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股收益。道理其实很简洁，假如其获得的利润没有通过现金流进公司账户，那这种利润极有可能是通过做账“做出来的。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为中线投资品种。 总之，进展报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表及宏观经济一起进展综合推断，及公司历史进展纵向深度比拟，及同行业进展横向宽度比拟，把其中偶然的, 非本质的东西舍弃掉，得出及决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性及精确性。