康美药业企业盈利能力分析【案例报告】.docx

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1、康美药业企业盈利能力分析报告目 录1 .前言1.盈利能力的理论概述和影响因素分析11.1 盈利能力相关理论概述1盈利能力的定义11.1.1 盈利能力分析的目的11.2 盈利能力的影响因素1.康美药业案例分析21.3 康美药业简介21.4 康美药业简介能力分析3321纵向分析3322横向分析3323财务指标分析42 .企业盈利能力存在的问题62.1 过度的负债规模62.2 资产周转速度缓慢72.3 未到达GMP标）隹72.4 竞争体系不健全85提升医药企业盈利能力的对策及建议85.1 加快资产周转速度85.2 负债规模应适度95.3 提高医药企业自身准入标准95.4 健全企业竞争体系9结论10参

2、考文献11致谢错误!未定义书签。对整个医药行业的开展做出相应的贡献。4.4竞争体系不健全中国的医药市场还没有形成一个有序的竞争体系，是一个不完全健康的行 业。对于医药企业而言，它们所在的是一个结构不配套，功能不齐全的竞争体系, 因此在这样的竞争环境下，各个企业的资金和商品流通都会受到阻碍，就没有办 法进行正常的竞争。由于多家医药企业都生产同种类的药品，加上利润分配不合 理的药品购销环节，导致高价格、高利润的促销方式被医药企业青睐，并且在医 药企业之间，他们不成认彼此的竞争者在商品的生产和经营上所得到的相关利 润，由此造成广大患者的利益遭到极大威胁。除此之外的原因还有很多，主要有 不断上涨的药品

3、价格，持续恶化的药品市场环境，等等。如果不成认医药市场的 经济利益，主动性和积极性就不会被竞争者所拥有。在市场压力下，医药企业无 法对技术进行改革创新，无法对劳动的生产率进行提高，更无法对企业的经营管 理进行改善，都是由企业大局部精力都被投入到市场竞争中而造成的。它们都执 着于享受一时的盈利利润，而忽略了企业长远健康的开展，更没有考虑到医药行 业市场环境的持续性以及提高自身和医药行业的盈利能力。这样，中国的医药企 业适应国际市场会更加困难。5.提升医药企业盈利能力的对策及建议加快资产周转速度资产周转率作是衡量企业资产管理效率的重要指标。首先，在市场经济环境 下，更好的刺激公司产品的销售可以通过

4、合理投入销售量来实现，这样企业获取 的利润就会被加大。现有的销货理念应该作为依据被企业决策制定者利用，结合 公国本身的获利能力，制定恰当的销售政策，与此同时销售本钱也应该被尽可能 的控制，进而促进产品销售量的增加，加快资金的流通；其次，企业可以对应收 账款的营运效率进行提高，对应收账款的回收力度加大，并对信用体系的建设进 行加强，使应收账款的余额不断减少，加快应收账款的流转速度。除对一些流动 资金进行有效的管理之外，我们还可以把一些行之有效的利用方法运用到对企业 的局部非流动资金上；并且，企业管理人可以根据本公司的闲置资金，进行有效 的小规模投资利用，使企业的大局部资金都能够得到最大限度的流通

5、，最终到达 加快资产周转速度的目的。第8页共13页5.1 负债规模应适度过度的负债会降低企业的再筹资能力，引起股票市场价格下跌，从而降低企 业的盈利能力。因此，债务与负债比率应保持在总资本平均本钱上升的转折点上, 而不是无限期地扩大。在很好的对公司应对财务风险的能力提高的基础上，企业 在不断调整负债规模的同时应根据企业自身状况，制定本企业的负债规模时应当 注意符合企业本身的承受力：第一，企业的负债规模应当与企业的自有资金形成 合理比例；第二，优债规模应与企业资产形成合理比例。企业在进行负债经营时, 要清楚的知道到本企业的自有资金、企业资产、企业总资产负债率、固定资产与 全部中长期的负债比例、定

6、额流动资产表现值与短期周转性负债额的比例、非固 定资产价值与非固定负债价值比率。这样企业在进行负债经营时，就能更好的明 确负债规模，使企业获利，提高企业的盈利能力。5.2 提高医药企业自身准入标准医药企业在未来的开展中，应该更加注重本公司的自身标准：质量生产管理 机构的建立；各个机构相关人员的职责应该明确；企业招聘的技术管理人员要有 组织能力、生产能力和相关的专业知识，并能够与药品生产相适应；确保生产设 备的正常运行、合理的生产工艺过程、高效率的质量管理和严格的监督检测体系, 确定保证产品的最终食品平安和卫生质量到达相关规定;药品生产车间的设备设 计、选型以及安装都应该按照相关规定做到容易清洁

7、、灭菌和消毒、方便生产操 作和维护保养、而且一定要可以减少污染及防止出错，只有这样，才能让越来越 多的医药企业到达GMP标准，在整个医药行业中得到认可，并得到广大患者以 及股票上市市场协会相关管理人员的肯定，从而有更大的机会让更多的企业进入 股票上市市场，更进一步的进入国际市场。5.3 健全企业竞争体系对于医药企业而言：第一，建立健全工作政策方法，在医药企业内部建立严 格的规那么和章法，鼓励药品生产人员不断创新，而且可以定期的对生产技术进行 改进，对企业管理人员进行不定期的培训I,使相关有效的方法能够被管理决策人 员所运用。第二，各个企业可以根据医药企业的市场背景，制定适当的药品销售 方案，控

8、制药品价格持续攀升，维护广大患者的利益。第三，制订相关配套措施。 首先，充分发挥医药企业互联网的平台作用，将企业信息内容在网站上公开；其第9页共13页 次，设立医疗企业信息检查地点，每个企业应根据需要设立相应的场所或设施, 方便各个有关信息使用者及时、完整的获取公共信息；最后，企业信息披露的责 任单位和责任人应当落实，坚持“谁提供，谁负责”的原那么，根据功能职责的要 求，确保信息的准确、权威、完整和及时。第四，认真贯彻落实。所有医药企业 都要以之前所制定的相关规定为依据进行生产经营。一个有效、健全的竞争体系 是企业、社会舆论、广大患者等多方参与下的共同结果，只有共同努力，才能形 成有效的竞争环

9、境，完善医药企业竞争体系。结论在激烈的医药行业竞争中，只有深入分析企业的盈利能力，剖析影响盈利能 力的内外部因素，不断完善企业的经营管理及改善经营状况，不断创新以保持核 心竞争力，根据社会环境及其医药政策的变化调整经营策略，才能让企业在激烈 的竞争中保持优势地位。第10页共13页参考文献1兰珊，周洁琼.医药企业内部控制对盈利能力影响研究J.现代商贸工 业,2019,40(31):122-125.王磊.医药行业适合低估投入吗？ J.金融经济,2019(15):47-48.张原,李洋禧，胡冰.研发投资、广告支出与财务绩效一一以医药行业为例J.财政监 g,2019(14):90-97.4彭志坚.SH

10、制药公司财务风险预警研究D.西安石油大学,2019.5周然.广州药业整体上市的财务效应分析D.云南师范大学,2019.段雯瑶.医药企业研发投入对公司绩效的影响D.云南财经大学,2019.赵越.上市公同盈利质量分析一一以易明医药为例J .知识经济,2019(16):102+104.网蔡敬宗.基于战略分析下的易明医药财务分析J .知识经济,2019(16):6-7.9王远.制药企业盈利能力分析一一以易明为例J ,商场现代化,2019(07):155-156.丁华,医药行业上市公同财务分析及相关建议J .企业改革与管理,2019(01):119-121.11闫成霞，马春英.仁和药业股份盈利能力分析J

11、.时代金融,2018(20):174-175.112李亚婷，纪汉霖.对医药行业上市公司财务的综合分析J.物流工程与管 ,2017,39(02):145-146.13黄婷婷，周晓静，张丽.医药上市公司财务报表分析一一以云南白药集团股份有限公同为例 J.现代商业,2016(36): 145-148.14张玉伟.制药行业上市公司盈利能力分析一一以千金药业为例J.中国市 场,2016(24):125-126.口5付余，庄园，马爱霞.基于杜邦分析法的我国医药上市公司盈利路径探讨J.中国药 房,2015,26(34):4753-4756.16周昱.医药行业上市公同财务指标的绩效分析J .北方经贸,2015

12、(07):135-136+144.第11页共13页1 .前言随着近现代科学技术的迅速开展，人们生活质量需求的不断提高，医药行业 开始逐渐占据市场地位。医药行业具有五大明显特征：高技术、高投入、长周期、 高风险、高收益。由于受到计划生育政策、社会环境开展的影响，人口老龄化、 慢性病、癌症发病率等健康问题加剧，医药市场存在巨大的需求。尽管当前行业 存在诸多开展问题，但创新开展空间不可小觑，这对医药行业来讲，既是机遇也 是挑战。2 .盈利能力的理论概述和影响因素分析盈利能力相关理论概述2.1.1 盈利能力的定义盈利能力是指企业利用许多的经济资源能取得收获的能力，最后使的企业可 以一直经营下去开展下去

13、，也是企业偿债能力的经济基石。利益最大化是所有企 业所追求的终极目标，企业经营结果的短长都是可以通过结余表现出来的，一般 来说，企业的利润率越高，其盈利能力就越强，实现企业价值最大化，因此企业 的相关利益者都十分关心企业的盈利能力。2.1.2 盈利能力分析的目的企业的盈利能力可以反映一段时间的利润情况，如果企业的获得利的能力弱, 那么企业的投资人,债权人甚至人民群众都会对这个企业持怀疑态度，自然地影响 了接下来的产品销售等。通过对企业的分析和其它企业的比拟可以看出企业的优 势劣势。企业通过对企业盈利能力的分析，企业开创者可以对评估企业过去一段 时间内生产经营决策的科学性，确定下一步的经营决策，

14、更好地进行决策，而且 收益会更大。债权人能评估本金和利息，可以对投资风险进行藏匿，并尽可能地 实现利益最大化发布的平安水平。企业利益情况对投资者之间有着一定关系，期 末投资者得到的回报越高，企业盈利利润越高；反之企业的利润低的话，那么最 后投资者得到的钱就会很少。在本文通过对伊利的一些数据指标进行分析，然后 对分析做出评价，根据评价提出采取一些建议，增高企业的盈利能力，以便加强 企业的长久开展。2.2 盈利能力的影响因素根据企业的特点,市场开展情况与营销现状,可以从销售经营盈利能力分析、第1页共13页资产经营盈利能力分析，资本经营盈利能力分析三个角度进行企业盈利能力分 析。(1)企业销售经营盈

15、利能力被反响的主要指标是毛利占销售净值的百分比 和净利润占销售收入的百分比。毛利占销售净值的百分比为销售毛利率,表示一 块钱的营业收入扣除营业本钱后，有多少钱是用于各项期间费用，最后形成结余 的是多少钱。销售净利润是指净利润与营业收入的比率，可以得出净利润是由多 少生意业务带来。销售净利率成为销售经营盈利能力的终极指标。(2)总资产报酬率是反映企业资产经营盈利能力的主要指标。它是以投资 回报来为基础来做出分析企业获得利润的一种能力。它是指企业不扣除利息也不 扣除所得税的利润与企业在某个时期里资产总额期初数和期末数的平均值的比 率，反映了企业之前的资产报酬水平并没有进行任何的利润分配，是判断企业

16、资 产综合使用效率、总资产的获利能力以及企业经济效益的主要指标。(3)净资产收益率和普通股权益资本报酬率是反映企业资本经营生意业务 盈利能力的主要指标。净资产收益率是企业利润总额扣除所得税最后的利润与平 均净资产的比率，可以用来评价企业股东权益的收益水平。净资产收益率充分体 现了股东将自有的资产投入到企业最后能得到多少净收益，显示了一种股东投资 和收益的关系。普通股权利资本报酬率是站在普通股东的角度显示企业的盈利能 力，普通权利资本报酬率越高，企业的盈利能力就越好，普通股股东的收益也越 多。3 .康美药业案例分析康美药业简介康美药业股份，简称“康美药业”(上海证券交易所：600518)o被 誉

17、为“中药概念股”领军企业的康美药业，成立20多年，上市18年多。2013 年年报中，公同被称为“首次进入中国企业500强，连续8年跻身中国医药行业 100强乙1997年，由民营企业家马兴田创办。是一家集药品、中药饮片、中药 饮片、医疗器械供销为一体的大型民营医药企业。是中药饮片行业规模最大、品 种最多的企业，主要包括康美乐、康美诺莎、康美洛欣平、康美培宁等。康美药 业等与多所高校和科研机构建立了长期的合作关系，成立了省级企业技术中心， 承当了广东省中草药技术工程研究开发中心的建设。广州中医药大学在康美药业 建立了教学基地。其经营理念始终致力于人类健康，不懈追求创造美好生活。公第2页共13页司致

18、力于西药、生物技术的研发，现代中药融合开展的创新与开拓。3.1 康美药业简介能力分析纵向分析表3-1康美药业2017年一一2019年的盈利指标情况年份阿每股收益每股经营现金流营业利润率销售净利率资产报酬率净资产收益率本钱费用利润率20170.840.665.234.466.3711.825.7320180.760.434.113.616.058.624.7120190.820.363.933.365.798.874.32数据来源：华泰证券网上证券交易分析系统2017年表3-1显示，康美药业2017年的每股收益为0.84元，每股经营现金流为0.66 元，营业利润率为5.23%,销售净利率为4.4

19、6%,资产报酬率为6.37%,净资产 收益率为11.82%,本钱费用利润率为5.73%。(1) 2018年康美药业，2018年的各项指标与2017年相比，每股收益下降0.08元，营业 利润率0.23%,营业利润率下降1.22%,销售净利率下降0.85%,资产报酬率下 降0.32%,净资产收益率下降3.2%,本钱费用利润率下降1.02%;2019年康美药业，2019年的各项指标与2017年相比，每股收益下降0.02元，营业 利润率0.3%,营业利润率下降1.3%,销售净利率下降1.1%,资产报酬率下降 0.58%,净资产收益率下降2.95%,本钱费用利润率下降1.41%;从以上数据可以看出201

20、8年与2019年康美药业的各项指标都b较2017年 出现了明显的下滑，这些指标显示康美药业的盈利情况不但没有得到改善，反而 还在不断地下降。3.1.1 横向分析表3-2康美药业2019年与行业其它公司相关指标比照情况第3页共13页代码简称销售毛 利率 (%)排名销售净利率(%)排名资产收 益率 (%)排名每股收益(元)排名600694大商股份21.26253.342521.3274.181000963华东医药21.74223.251930.5431.742600859王府井20.15303.34299.23291.383002727一心堂40.6226.65818.3491.314000501

21、鄂武商A20.84293.752420.4581.35600729重庆白货16.26431.684311.3523L216603939益丰药房39.7636.41026.4541.177600682南京新百32.3575.651625.3551.128603883老百姓3755.341522.6761.019601607康美药业医药12.34502.5369.88280.9610行业平均值21.93/3.86/10.45/0.52/10家公司的平均值26.32/4.28/19.32/1.54/数据来源：华泰证券网上证券交易分析系统为了便于研究，本又选取10家与康美药业医药相关联的上市公司与康美

22、药 业医药进行比照研究。从表3-2中我们可以看出，康美药业医药在销售净利率、 资产收益率和每股收益在选取的10家类似企业中排名靠后，每股收益更是排名 倒数第一。对于企业来说，销售净利率和资产收益率越高，说明企业获得的回报 越高，盈利越好；对于投资者而言，每股收益越高，对投资者越有利，也能更说 明企业的盈利情况越好。但是在所选取的10家企业中，康美药业的排名均落后 于其他公同，这说明康美药业在自身的盈利上还落后于其他公同。从整个行业的 平均水平来看，康美药业除了每股收益高于整个行业的平均值，销售毛利率、销 售净利率以及资产收益率等都低于整个行业的平均值。从所选取的10家公司来 看，康美药业医药的

23、盈利指标都比10家公司的平均值低。表3-2中的几项盈利 指标都显示康美药业的盈利情况较差，低于行业平均水平。3.1.2 财务指标分析(1)营运能力下降第4页共13页表3-3:康美药业医药近4年的营运能力指标情况数据来源：根据华泰证券网上证券交易分析系统整理所得财务指标2019 年2018 年2017 年2016 年应收账款周转率5.265.635.876.24存货周转率6.736.496.536.93总资产周转率1.411.381.461.53从表3-3中我们可以看出，从2017年到2014年，康美药业医药不管是在应 收账款周转、存货周转还是总资产周转方面，其比率呈下降状态，这说明了康美 药业

24、医药在应收账款的回收上不及时使得资金被占用较多；存货方面的囤积增 加，产品存在滞销的情况；总资产的周转方面主要是对资产的管理和使用上出现 了问题，导致其没有得到很好的利用。(2)负债情况分析表3-4康美药业医药资产负债情况财务指标2019201820172016净利润(万元)259113221358205287204224净利润增长率()178140加权净资产收益率(%)109912资产负债比率()52494645数据来源：根据华泰证券网上证券交易分析系统整理所得从表3-4中我们可以看出康美药业医药的资产负债率从2017年到2014年一 直处于上升的态势，这说明康美药业的债务在不断的增加，而且

25、这种增加的幅度 也在呈不断增大的趋势，公司存在一定的财务风险，公司定期归还债务的压力在 不断增加，这也直接给公司的盈利造成了不好的影响。而从康美药业的利润情况 来看，利润绝对值是在不断增长，但是利润增长率却是在下降，这对于企业而言 不是一件好事。(3)研发能力缺乏表3-5无形资产比率描述性统计年份2017 年2018 年2019 年康美约业医药5.24.94.8(行业均值)(6.1)(5.4)(5.4)第5页共13页数据来源：根据华泰证券网上证券交易分析系统整理所得行业最大值26.924.022.3行业最小值0.050.80.6标准差5.24.84.2从表3-5中可以看出，康美药业医药近几年的

26、无形资产比率在不断地下降， 而且每年的无形资产比率都低于整个行业的平均值，这反映出康美药业医药本来 在研发方面的投入就不是很大，近几年来，还在不断地减少新产品方面的研发， 其研发创新能力明显缺乏。产品得不到更新，销售收入受到影响在所难免。(4)成长能力分析表3-6康美药业医药成长能力指标表财务指标()2019 年2018 年2017 年2016 年营业收入增长率18152542总资产增长率1410748营业利润增长率89-322净利润增长率178130净资产增长率75731数据来源：华泰证券网上证券交易分析系统通过表3-6的统计分析，我们可以看到，反映康美药业医药成长能力的几项指 标都呈现出下

27、降趋势，而且下滑得非常厉害，从2017年到2019年几项指标的趋 势呈下降态势，从2018年到2019年几项指标有所回升，但是回升的幅度并不大。 这说明了康美药业医药的产品销售出现了滞销的状况，销售规模和销售收入都大 幅度的下降。4 .企业盈利能力存在的问题过度的负债规模过度的负债规模是指债务人在负债过重的情况下，始终不能归还本金和利息 的状况，并缺乏对债务链持续流动性的保证。从2017年开始，医药企业的资产 负债率呈现持续上升的趋势，说明企业的负债规模在不断的扩大。负债规模过度 的扩大或缩小，将降低企业经营效率。企业进行负债经营，必须要按照规定支付 相应的本金和利息，在负债增加的前提下，生产

28、本钱也在不断增加，并且在资金 供求关系变动和经济形势变化的背景下，利率也在发生着相应的变动，因此，成 第6页共13页本就更会随着利率的增加而增加，导致企业盈利能力降低的因素之一就是，这个 企业在考虑负债规模的时候，制定出相对过度的政策，从而引起该企业的生产成 本快速增加，致使降低企业的偿债能力。在我们国家，多数企业90%的流动资金 都来自于银行贷款，这就会使企业负债规模膨胀，本钱增加，物价上涨，最终导 致盈利减少。在现今医药市场上，药品的价格仍然是人们在治病就医时的考虑事 项，因此医药企业在负债经营的情况下，而且是在负债率不断上升的情况下，根 据市场供求情况和企业自身情况，对债务规模做出合理的

29、判断和决定。4.1 资产周转速度缓慢资产周转速度就是一个企业在一定的会计期间内，该公司资本的周转次数。 一个企业的生产总资产中，如果占比重较大的是固定资本，那么就会大大的拉低 该企业的整个资本周转速度。而资本周转率是一个企业的相关流动资金与长期负 债的比率，这项指标也在一定程度上代表着资产周转速度，越高的资产周转率， 那么以此同时企业的资产周转速度也会越来越快，如果企业的资产周转率下降， 就意味着该公司的资产周转速度放缓，对企业流动资金的利用率也在不断的下 降，像应收账款之类的周转速度也在不断放缓。4.2 未到达GMP标准GMP标准是药品和食品行业的一套强制性标准，要求企业的生产工艺和质 量符

30、合国家有关规定的卫生质量要求。到目前为止，中国的制药企业有6524家, 其中1003家是大中型企业，在医药行业中只占15.37%。一些制药企业不符合 GMP标）隹，生产的药品在市场没有销售权限，结果就是这类企业在生产中大量 的投入本钱，却得不到任何的销售回报，没有销售收入，就没有利润可言。如果 这类企业不能在未来到达GMP标准，将会影响其在医药行业的开展，企业得不 到开展，就不能更快的进入股票上市市场，同时会间接的阻碍中国医药企业进入 国际市场。药品质量没有提高，在国际市场上就不再具有竞争力。仅2019年1 月-9月，我国医药制造产品销售额达18184.2亿元，同比增长8.4%,利润总额为 2390.3亿元,同比增长10%。其中,销售毛利率为43.2%,销售利润率为13.1%。 这些都说明我国的医药企业还有更多的开展空间，使其各个医药企业严格要求自 身，不断的改善，尽可能的使企业所生产的药品都到达GMP标准，并在药品市 场销售，为企业获得越来越多的利润资金，在不断对企业盈利能力进行提升的基 础上,使该企业开展的更加快速和高效,尽快的提升企业在整个医药行业的地位,第7页共13页