财务管理视角下小微企业融资困境及对策.docx
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1、婕徵期晚下,J嘴企崎螟困境即探摘要:新冠肺炎疫情冲击下大批小微企业破产倒闭,其融资困境问题更加突出。之所以存在融资困境,主要原因 在于小微企业财务管理混乱导致的征信水平低和信息不透明度高,表现为各种财务管理问题造成企业存在较高的融资壁 垒,不仅内源性融资能力较弱,而且外源融资制约严重,短借长还现象凸显造成信用风险不断增高。因此,应该进一步 改善和提高小微企业的财务管理水平,提升信用等级和信息机制,最终降低其融资难度,促进小微企业的良好健康发展。关键词:财务管理;小微企业;融资困境;信息不对称一、引言随着我国经济的快速发展以及产业升级的需要,小微企业成为推动经济高速发展的重要来源。然而由于宏观环
2、境 和金融资源的限制,以及小微企业自身的资信缺失,在推动小微企业自身以及国民经济发展过程中存在很多困境,主要 表现在小微企业融资体系不完善,金融支持力不足,小微企业发展受限,无法进一步扩大生产经营进而转型发展。随着 对小微企业关注的增多,发行小微企业融资受限越发明显,极大阻碍了国民经济的发展。目前国家出台了多项有利政策 去支持小微企业的发展,尤其在金融方面支持颇多,但是仍然收效甚微,究其根本原因仍然要从小微企业自身的经营管 理特点去研究。目前,无论是国外还是国内的学者,对于小微企业融资难的问题都给予了很多关注,也从理论和现实等不同角度 对其进行分析和研究。他们主要从两方面出发,一是从资金供求方
3、如政府和金融机构角度出发,研究资金供给不足的原 因。另一方面则从资金需求者即小微企业内部存在的缺失,如征信不足、缺乏抵押物、信息不透明等问题进行分析。而 这些问题的出现都与企业的财务结构和财务管理水平密切相关,因此识别小微企业的财务管理问题,从财务管理视角出 发提出针对性的对策,对于小微企业规范自身管理机制,提高信息透明度,降低融资难度具有重大的理论和现实意义。二、财务管理视角下小微企业融资理论概述目前关于中小企业融资问题的研究基本都是从企业自身角度出发,尤其关注其财务结构。从信贷缺口理论到信贷 配给理论,研究的重点都是中小企业内部资本结构尤其是财务结构的不完善,信息不透明导致融资难,融资成本
4、高问题 的发生。即使随着宏观环境的变化,中小企业的融资特点发生改变,通过探索中小企业融资的理论机理,仍然能够很好 地反映我国中小企业融资难的原因,并从中找到解决路径。20世纪30年代,英国议员Macmillan针对小企业做了详细调查,并在报告中提出了金融缺口问题。金融缺口包 括资本缺口和信贷资本缺口,主要有两方面的表现,一是小企业在投资时,考虑到边际成本与边际收益的关系时,当边 际收益低于边际成本时,则会引发资金中断,进而影响整个投资活动,使其无以为继,二是巨大的资金成本给小企业带 来了沉重的成本负担,小企业不能够通过正常投资来实现增长。研究学者指出,出现金融缺口的原因,主要是由于小企 业的财
5、务管理不善,信息透明度严重低于大型企业所造成的。Stiglitz和Weiss在信贷配给理论中指出,因为信贷配给的存在极大限制了中小企业的融资活动。在为中小企业 提供贷款时,金融机构会着重从利率和贷款风险方面考察中小企业的信用风险水平。由于市场上信息不完全,存在信息 不对称,银行与小企业中信息不对称尤其严重,因此银行通常会提高贷款利率以降低违约损失。然而由于逆向选择和道 德风险的原因,靠单纯提高贷款利率并不能有效规避违约风险,反而会给银行带来更高的风险。因此,银行对贷款需求 进行配给,通过信贷配给使得信息不完善,风险水平较高的小企业退出信贷市场。从国内外学者的研究中不难发现,小 微企业的财务管理
6、机制不完善提升了信息不对称的风险,进一步导致小微企业融资受限。三、小微企业财务管理问题分析1 .财务战略不明确目前我国小微企业的发展缺乏明确的规划,从企业整体的战略决策到企业内部的组织架构缺乏一套完善的管理体 系。因此,小微企业一般也没有明确的财务战略规划,不管是企业的投资还是企业的融资,都没有一个清晰的目标规划, 通常都是根据国家的政策倾向或者市场和行业的发展热点,进行投资或者筹资。由于缺乏明确的财务战略规划,企业的投融资计划的确定主要依靠企业决策层的管理经验与主观判断,因此具有 很大的盲目性和不确定性,容易导致投资失败,同时这也是银行等金融机构对其惜贷的重要原因。2 .财务管理制度不完善一
7、般来说大企业的财务管理制度都是比较完善的,有一整套的财务管理流程以及审核监督体系,而受到资金、人 力等多方面限制,小微企业的财务管理制度难以与大企业相比,主要表现在财务报表制度漏洞较多,财务管理人员素质 较低,以及管理人员的制度混乱。一些小微企业为了降低财务管理成本,压缩财务管理人员编制,往往一名员工要身兼数职。这种工作制度虽然在 一定程度上节省了企业的人力成本,企业的运作效率也得到大幅提升,但是却埋下了较大的风险隐患。由于财务管理人 员的素质参差不齐,财务管理人员在操作过程中很容易出现失误,给企业造成不可挽回的损失,同时,由于缺乏反复审 核以及相应的监督制约,一些财务人员可能会进行财务造假,
8、挪用企业财产,最终损害企业利益。因此,一定要加强企 业财务制度的完善。3 .资金筹措能力较差资金筹措是企业财务管理的重要一环。而小微企业在发展过程中,资金短缺又是制约其发展的关键原因。由于小 微企业融资渠道比较单一,目前我国小微企业资金筹措的途径主要通过自有资金、亲友以及民间借贷等,通过银行途径 融资受到很多限制,筹集资金的能力相对薄弱,我国小微企业的融资管理体系至今没有完全构建起来。尽管国家对小微企业融资问题给予了很多关注,也提供了很多政策扶持,但是由于小微企业本身问题,如注册资 本较少,缺乏相应的抵押物,资信不足,违约记录较多等,加之银行为了规避风险,大多存在信贷配给,这些都在不同 程度上
9、制约了小微企业的快速发展,尤其受到新冠肺炎疫情的冲击,小微企业融资更加艰难。4 .负债经营,资金风险偏高我国的小微企业资本金较少,通常都是负债经营模式,因此具有很高的资金风险。由于正规融资渠道受阻,很多 小微企业会通过非正规渠道进行融资,比如民间借贷、网络借贷或者寻找担保人。由于财务的不透明度较高,监管漏洞 较多,因此造成企业整体负债率呈现不断提升的现象,甚至资不抵债,最终由于没有稳定的融资途径导致资金链断裂。银行等金融机构根据小微企业的发展情况以及未来的发展潜力,往往希望企业短贷长还,将资金风险转移给企业, 以降低银行的违约风险。然而这样小微企业会面临严重的市场风险和利率风险,一旦金融市场资
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