西安锂离子动力电池项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/西安锂离子动力电池项目财务分析报告一、项目发展背景中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。2018年中国数码电池产量同比下降2.15%，达31.8GWh。GGII预计，未来两年，数码电池CAGR为7.87%，预计2019年中国数码电池产量达34GWh。到20

2、20年，中国数码电池产量将达37GWh，而高端数码软包电池、柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机、可穿戴设备、无人机等领域带动，成为数码电池市场的主要增长点。储能用锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35。根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5

3、625.20(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1681.78万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7306.98万元，其中：固定资产投资5625.20万元，占项目总投资的76.98%；流动资金1681.78万元，占项目总投资的23.02%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1669.48万元，占项目总投资的22.85%；设备购置费2042.89万元，占项目总投资的27.96%；其它投资1912.83万元，占项目总投资的26.18%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5625.20+

4、1681.78=7306.98（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入7346.90万元，总成本6522.97万元，利润总额-2215.08万元，净利润-1661.31万元，增值税221.74万元，税金及附加102.19万元，所得税-553.77万元；第二年负荷80.00%,计划收入10686.40万元，总成本8696.37万元，利润总额-2108.30万元，净利润-1581.22万元，增值税322.53万元，税金及附加114.29万元，所得税-527.08万元；第三年生产负荷100%，计划收入13358.00万元，总成本

5、10435.09万元，利润总额2922.91万元，净利润2192.18万元，增值税403.16万元，税金及附加123.96万元，所得税730.73万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入13358.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=403.16万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10435.09万元，其中：可变成本8693.60万元，固定成本1741.49万元，具

6、体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加123.96万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2922.91（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2922.9125.00%=730.73（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2922.91（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2922.9125.00%=730.73（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2922.91万元，缴纳企业所得税730.73

7、万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2922.91-730.73=2192.18（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.00%。（2）达产年投资利税率=47.22%。（3）达产年投资回报率=30.00%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入13358.00万元，总成本费用10435.09万元，税金及附加123.96万元，利润总额2922.91万元，企业所得税730.73万元，税后净利润2192.18万元，年纳税总额1257.85万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.83年。本期工

8、程项目全部投资回收期4.83年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.00%，投资利税率47.22%，全部投资回报率30.00%，全部投资回收期4.83年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题

9、，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析储能用锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35。根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，比2017年的1589亿元，同比增长87。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长231。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。其中，消费类电子产品用锂离子电池销售收入由757

10、亿元增长到772亿元，同比增长约2，产量由524亿瓦时，同比增长3，达到540亿瓦时。消费类电子产品用电池的主要市场是手机、笔记本电脑、移动电源、电动工具和可穿戴设备等，手机、笔记本电脑、平板电脑和移动电源市场的需求均出现减少，但电动自行车、电动工具、可穿戴设备对锂离子电池需求增长相对较快。新能源汽车用动力锂离子电池销售收入由780亿元，同比增长141，达到890亿元；产量由446亿瓦时，同比增长457，达到650亿瓦时。储能锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35。2017年锂离子电池出口量约为1711亿只，2016年出口量约

11、为1517亿只，与上一年相比，同比增长了1279。2017年锂离子电池出口额约为8048亿美元，2016年出口额约为6841亿美元，同比增长了1764。从市场需求看，乘用车将是未来新能源汽车增长的主力。由于补贴政策的引导和三元电池本身的高密度特性更能满足新能源乘用车市场的需求，从国内主流电池生产企业的数据看，三元电池已成为电池技术发展的重点。高镍三元材料电池被业界普遍看好，吸引众多动力电池企业的积极布局。三元电池企业多在集中布局高镍三元电池的研发，技术路线从目前主流的NCM523体系正向NCM622、NCM811和NCA快速的推进。2019年，由于补贴退坡幅度较大，国家加大对动力电池安全性的关

12、注，磷酸铁锂电池的占比有有望进一步提高。2020年补贴取消后，磷酸铁锂电池、三元电池和锰酸锂电池将会拥有各自的应用领域和发展空间。根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。其中，消费类电子产品用锂离子电池销售收入由757亿元增长到772亿元，同比增长约2%，产量由524亿瓦时，同比增长3%，达到540亿瓦时。消费类电子产品用电池的主要市场是手机、笔记本电脑、移动电源、电动工具和

13、可穿戴设备等，手机、笔记本电脑、平板电脑和移动电源市场的需求均出现减少，但电动自行车、电动工具、可穿戴设备对锂离子电池需求增长相对较快。新能源汽车用动力锂离子电池销售收入由780亿元，同比增长14.1%，达到890亿元;产量由446亿瓦时，同比增长45.7%，达到650亿瓦时。储能锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20%，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35%。2017年锂离子电池出口量约为17.11亿只，2016年出口量约为15.17亿只，与上一年相比，同比增长了12.79%。2017年锂离子电池出口额约为80.48亿美元，2016年出口额约为68.41亿美元，

14、同比增长了17.64%。三元电池:装机量为331亿wh,占总装机量58.17%。从配套车辆类型来看,主要配套在新能源乘用车上,占比90.4%。磷酸铁锂电池:装机量为221.9亿wh,占总装机量39%;从配套车型类别来看,磷酸铁锂电池主要配套在新能源客车上,市场占有率为72.5%。锰酸锂电池:装机量为10.8亿wh,占总装机量1.9%;主要应用在新能源客车上,占比66.7%。钛酸锂电池:装机量为5.2亿wh,占总装机量0.9%;主要作为快充电池应用在新能源客车上。在各类动力电池方面,目前市场主要以三元电池和磷酸铁锂电池占据主导地位;从发展趋势来看,三元电池电池占比将快速提升。八、附表上年度营收情

15、况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2268.483024.642808.592700.5710802.272主营业务收入1886.602515.472335.792245.958983.822.1锂离子动力电池(A)622.58830.10770.81741.172964.662.2锂离子动力电池(B)433.92578.56537.23516.572066.282.3锂离子动力电池(C)320.72427.63397.08381.811527.252.4锂离子动力电池(D)226.39301.86280.30269.511078.062.5锂离子动力电池(E)15

16、0.93201.24186.86179.68718.712.6锂离子动力电池(F)94.33125.77116.79112.30449.192.7锂离子动力电池(.)37.7350.3146.7244.92179.683其他业务收入381.87509.17472.80454.611818.45上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10802.27完成主营业务收入万元8983.82主营业务收入占比83.17%营业收入增长率（同比）29.38%营业收入增长量（同比）万元2452.73利润总额万元2269.19利润总额增长率10.10%利润总额增长量万元208.22净利润万元1701.89净

17、利润增长率11.10%净利润增长量万元170.10投资利润率44.00%投资回报率33.00%财务内部收益率21.30%企业总资产万元12437.37流动资产总额占比万元34.80%流动资产总额万元4328.80资产负债率24.47%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米18896.1128.33亩1.1容积率1.201.2建筑系数78.33%1.3投资强度万元/亩198.561.4基底面积平方米14801.321.5总建筑面积平方米22675.331.6绿化面积平方米1563.84绿化率6.90%2总投资万元7306.982.1固定资产投资万元5625.202.1.1土建工程

18、投资万元1669.482.1.1.1土建工程投资占比万元22.85%2.1.2设备投资万元2042.892.1.2.1设备投资占比27.96%2.1.3其它投资万元1912.832.1.3.1其它投资占比26.18%2.1.4固定资产投资占比76.98%2.2流动资金万元1681.782.2.1流动资金占比23.02%3收入万元13358.004总成本万元10435.095利润总额万元2922.916净利润万元2192.187所得税万元1.208增值税万元403.169税金及附加万元123.9610纳税总额万元1257.8511利税总额万元3450.0312投资利润率40.00%13投资利税率

19、47.22%14投资回报率30.00%15回收期年4.8316设备数量台（套）6117年用电量千瓦时1150189.7818年用水量立方米12414.3219总能耗吨标准煤142.4220节能率21.54%21节能量吨标准煤50.0422员工数量人289区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元128889.04同期产值万元112468.62同比增长14.60%从业企业数量家549规上企业家30从业人数人27450前十位企业产值万元59542.35去年同期52959.49万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元14587.882、xxx集团万元13099.323、xxx（集团）有限公

20、司万元7740.514、xxx有限责任公司万元6549.665、xxx有限公司万元4167.966、xxx集团万元3870.257、xxx（集团）有限公司万元297.718、xxx有限责任公司万元2441.249、xxx有限公司万元2322.1510、xxx集团万元1786.27区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元26570.921.1同期增加值万元23743.121.2增长率11.91%2行业净利润万元12207.282.12016年净利润万元11079.402.2增长率10.18%3行业纳税总额万元23470.893.12016纳税总额万元20141.503.2增长率

21、16.53%42017完成投资万元34459.644.12016行业投资万元14.76%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值151267.22171894.57195334.742利润总额52506.8559666.8767803.263净利润15179.5817249.5219601.734纳税总额12529.0514237.5616179.045工业增加值48571.9355195.3862722.026产业贡献率10.00%14.00%15.85%7企业数量6598041029土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（

22、）投资（万元）1主体生产工程10464.5310464.5316111.3816111.381304.831.1主要生产车间6278.726278.729666.839666.83808.991.2辅助生产车间3348.653348.655155.645155.64417.551.3其他生产车间837.16837.16934.46934.4678.292仓储工程2220.202220.204266.574266.57251.302.1成品贮存555.05555.051066.641066.6462.832.2原料仓储1154.501154.502218.622218.62130.682.3辅助

23、材料仓库510.65510.65981.31981.3157.803供配电工程118.41118.41118.41118.417.853.1供配电室118.41118.41118.41118.417.854给排水工程136.17136.17136.17136.177.024.1给排水136.17136.17136.17136.177.025服务性工程1406.131406.131406.131406.1382.825.1办公用房840.67840.67840.67840.6740.175.2生活服务565.46565.46565.46565.4649.506消防及环保工程396.68396.6

24、8396.68396.6826.296.1消防环保工程396.68396.68396.68396.6826.297项目总图工程59.2159.2159.2159.21-63.977.1场地及道路硬化3962.72777.16777.167.2场区围墙777.163962.723962.727.3安全保卫室59.2159.2159.2159.218绿化工程1524.0053.34合计14801.3222675.3322675.331669.48节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤142.421.1年用电量千瓦时1150189.781.2年用电量吨标准煤141.361.3年用水量立方

25、米12414.321.4年用水量吨标准煤1.062年节能量吨标准煤50.043节能率21.54%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5157.051.1完成比例70.58%2完成固定资产投资万元4046.002.1完成比例78.46%3完成流动资金投资万元1111.053.1完成比例21.54%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1971.2人均年工资万元4.101.3年工资额万元998.772工程技术人员工资2.1平均人数人432.2人均年工资万元5.552.3年工资额万元239.863企业管理人员工资3.1平均人数人123.2人均年工资万元6.

26、403.3年工资额万元74.474品质管理人员工资4.1平均人数人234.2人均年工资万元5.234.3年工资额万元119.595其他人员工资5.1平均人数人145.2人均年工资万元7.465.3年工资额万元110.306职工工资总额万元1542.99固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1669.482042.89198.565625.201.1工程费用万元1669.482042.898346.791.1.1建筑工程费用万元1669.481669.4822.85%1.1.2设备购置及安装费万元2042.892042.8927.96%

27、1.2工程建设其他费用万元1912.831912.8326.18%1.2.1无形资产万元910.65910.651.3预备费万元1002.181002.181.3.1基本预备费万元517.39517.391.3.2涨价预备费万元484.79484.792建设期利息万元3固定资产投资现值万元5625.205625.20流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元8346.795863.467048.128346.798346.798346.791.1应收账款万元2504.041377.222003.232504.042504.042504.041.2存货万

28、元3756.062065.833004.843756.063756.063756.061.2.1原辅材料万元1126.82619.75901.451126.821126.821126.821.2.2燃料动力万元56.3430.9945.0756.3456.3456.341.2.3在产品万元1727.79950.281382.231727.791727.791727.791.2.4产成品万元845.11464.81676.09845.11845.11845.111.3现金万元2086.701147.681669.362086.702086.702086.702流动负债万元6665.013665.

29、765332.016665.016665.016665.012.1应付账款万元6665.013665.765332.016665.016665.016665.013流动资金万元1681.78924.981345.421681.781681.781681.784铺底流动资金万元560.59308.33448.47560.59560.59560.59总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7306.98129.90%129.90%100.00%2项目建设投资万元5625.20100.00%100.00%76.98%2.1工程费用万元3712.3766

30、.00%66.00%50.81%2.1.1建筑工程费万元1669.4829.68%29.68%22.85%2.1.2设备购置及安装费万元2042.8936.32%36.32%27.96%2.2工程建设其他费用万元910.6516.19%16.19%12.46%2.2.1无形资产万元910.6516.19%16.19%12.46%2.3预备费万元1002.1817.82%17.82%13.72%2.3.1基本预备费万元517.399.20%9.20%7.08%2.3.2涨价预备费万元484.798.62%8.62%6.63%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5625.20100.00%100

31、.00%76.98%5建设期间费用万元6流动资金万元1681.7829.90%29.90%23.02%7铺底流动资金万元560.599.97%9.97%7.67%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7346.9010686.4013358.0013358.0013358.001.1万元7346.9010686.4013358.0013358.0013358.002现价增加值万元2351.013419.654274.564274.564274.563增值税万元221.74322.53403.16403.16403.163.1销项税额万元2137

32、.282137.282137.282137.282137.283.2进项税额万元953.771387.301734.121734.121734.124城市维护建设税万元15.5222.5828.2228.2228.225教育费附加万元6.659.6812.0912.0912.096地方教育费附加万元4.436.458.068.068.069土地使用税万元75.5875.5875.5875.5875.5810税金及附加万元102.19114.29123.96123.96123.96折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1669.481669.48当期折

33、旧额1335.5866.7866.7866.7866.7866.78净值333.901602.701535.921469.141402.361335.582机器设备原值2042.892042.89当期折旧额1634.31108.95108.95108.95108.95108.95净值1933.941824.981716.031607.071498.123建筑物及设备原值3712.37当期折旧额2969.90175.73175.73175.73175.73175.73建筑物及设备净值742.473536.643360.913185.183009.452833.724无形资产原值910.65910

34、.65当期摊销额910.6522.7722.7722.7722.7722.77净值887.88865.12842.35819.59796.825合计：折旧及摊销3880.55198.50198.50198.50198.50198.50总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6662.863664.575330.296662.866662.866662.862外购燃料动力费万元567.92312.36454.34567.92567.92567.923工资及福利费万元1542.991542.991542.991542.991542.991542.9

35、94修理费万元21.0911.6016.8721.0921.0921.095其它成本费用万元1441.73792.951153.381441.731441.731441.735.1其他制造费用万元399.44219.69319.55399.44399.44399.445.2其他管理费用万元158.4887.16126.78158.48158.48158.485.3其他销售费用万元377.89207.84302.31377.89377.89377.896经营成本万元10236.595630.128189.2710236.5910236.5910236.597折旧费万元175.73175.7317

36、5.73175.73175.73175.738摊销费万元22.7722.7722.7722.7722.7722.779利息支出万元-10总成本费用万元10435.096522.978696.3710435.0910435.0910435.0910.1可变成本万元8693.604781.486954.888693.608693.608693.6010.2固定成本万元1741.491741.491741.491741.491741.491741.4911盈亏平衡点42.48%42.48%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13358.007346.901

37、0686.4013358.0013358.0013358.002税金及附加万元123.96102.19114.29123.96123.96123.963总成本费用万元10435.096522.978696.3710435.0910435.0910435.095增值税万元403.16221.74322.53403.16403.16403.166利润总额万元2922.91-2215.08-2108.302922.912922.912922.918应纳税所得额万元2922.91-2215.08-2108.302922.912922.912922.919企业所得税万元730.73-553.77-527

38、.08730.73730.73730.7310税后净利润万元2192.18-1661.31-1581.222192.182192.182192.1811可供分配的利润万元2192.18-1661.31-1581.222192.182192.182192.1812法定盈余公积金万元219.22-166.13-158.12219.22219.22219.2213可供投资者分配利润万元1972.96-1495.18-1423.101972.961972.961972.9614应付普通股股利万元1972.96-1495.18-1423.101972.961972.961972.9615各投资方利润分配万元1972.96-1495.