哈尔滨年产xx吨型钢项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/哈尔滨年产xx吨型钢项目财务分析报告一、项目发展背景2016年以来随着国家去产能。环保政策大力执行，国内中频炉在此影响下纷纷停产，煤气发生炉的清洁能源置换、又淘汰一批小型型钢企业，型钢市场迎来巨大转变。价格相比同期，上涨约1000元/吨。近5年来型钢主要下游行业为钢结构、机械行业、汽车行业、铁路行业、造船行业、电力行业等。其中钢结构始终为型钢的重要的下游终端，平均占总需求量的51%，而且从发展的角度来看，钢结构未来发展空间巨大。其次，电力行业占比由2014年的1.74%增至2.82%，国家正努力建设电力铁塔，尤其山东地区钢厂积极生产铁塔角钢。其他行业占比变化趋势不大。自2016年以来

2、，随着国家去产能、中频炉停产、环保政策、加热炉清洁能源置换等政策的落地执行，我国型钢市场已然发生了巨大转变。尤其是在今年，全球经济增速加速下滑，国际贸易环境复杂，经济衰退信号频发，在宏观经济发展下行的背景下，钢铁下游企业的发展面临着较大压力。随着钢铁产业结构的优化、地条钢企业的消失、煤改气以及除尘设备的增加，下游成品材利润在不断压缩，竞争日益激烈。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10291.34(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2693.66万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12985.00万元，其中：固定资产投资10

3、291.34万元，占项目总投资的79.26%；流动资金2693.66万元，占项目总投资的20.74%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3197.13万元，占项目总投资的24.62%；设备购置费2948.24万元，占项目总投资的22.70%；其它投资4145.97万元，占项目总投资的31.93%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10291.34+2693.66=12985.00（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入8855.55万元，总成本7908

4、.13万元，利润总额-644.48万元，净利润-483.36万元，增值税270.45万元，税金及附加184.37万元，所得税-161.12万元；第二年负荷80.00%,计划收入15743.20万元，总成本12625.89万元，利润总额951.44万元，净利润713.58万元，增值税480.80万元，税金及附加209.61万元，所得税237.86万元；第三年生产负荷100%，计划收入19679.00万元，总成本15321.76万元，利润总额4357.24万元，净利润3267.93万元，增值税601.00万元，税金及附加224.04万元，所得税1089.31万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考

5、虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入19679.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=601.00万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用15321.76万元，其中：可变成本13479.33万元，固定成本1842.43万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加224.04万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4357.24（万

6、元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4357.2425.00%=1089.31（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4357.24（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4357.2425.00%=1089.31（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4357.24万元，缴纳企业所得税1089.31万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4357.24-1089.31=3267.93（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）

7、达产年投资利润率=33.56%。（2）达产年投资利税率=39.91%。（3）达产年投资回报率=25.17%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入19679.00万元，总成本费用15321.76万元，税金及附加224.04万元，利润总额4357.24万元，企业所得税1089.31万元，税后净利润3267.93万元，年纳税总额1914.35万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.47年。本期工程项目全部投资回收期5.47年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率33.56%，

8、投资利税率39.91%，全部投资回报率25.17%，全部投资回收期5.47年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的

9、岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析自2016年以来，随着国家去产能、中频炉停产、环保政策、加热炉清洁能源置换等政策的落地执行，我国型钢市场已然发生了巨大转变。尤其是在今年，全球经济增速加速下滑，国际贸易环境复杂，经济衰退信号频发，在宏观经济发展下行的背景下，钢铁下游企业的发展面临着较大压力。自从去年年底价格大跌以来，今年型钢价格一直没有迎来一波像样的涨幅，以唐山瑞兴14#工字钢为例，2019年截至10月9日14#工字钢均价为3874元

10、/吨，低于2018年均价223元/吨左右。全年的价格高点在8月1日的4050元/吨，随后开始步入下行通道，至今跌幅已将近300元/吨左右，期间虽然有多次行情反弹的契机，但不管是宏观消息面的利好还是唐山轧材厂执行限产，型钢市场的表现一直不温不火。型钢生产企业分为调坯企业和非调坯企业，其中调坯企业作为型钢生产企业的主流，不具备长流程生产设备，钢坯作为调坯轧材厂的主要原料，对型钢的价格影响起到举重若轻的作用。而钢坯的主要来源是全国80多家高炉钢企的外卖钢坯，钢坯价格多由高炉钢企进行操作，故调坯企业对钢坯的议价能力相对较弱。以唐山市场为例，由图二可知，尽管在部分时段钢厂由于环保限产出现对钢坯短期的供需

11、错配，但是钢坯总体一直处于供不应求的局面。钢坯价格的相对强势，导致调坯企业在成材销售不理想时经常出现成本倒挂的情况。大部分调坯轧材企业为了控制成本选择钢厂直发一部分钢坯，剩余需求在中间商手中采购，这样在钢坯价格不理想时可以选择主动停产，在中间商手中争取到有竞争力的坯料。随着钢铁产业结构的优化、地条钢企业的消失、煤改气以及除尘设备的增加，下游成品材利润在不断压缩，竞争日益激烈。近几年长流程轧钢企业盈利相当可观，钢坯、h型钢等长流程产品最高利润在1000元/吨左右，环保设施投入力度加大，部分已满足国家排放标准评级，尤其是今年环保不搞一刀切，在按评级限产的情况下，长流程轧钢厂可谓占尽先机。不少调坯企

12、业也在向高炉企业靠拢合作，投资新产线，以获得更多外卖钢坯资源。由于每个调坯型钢企业的设备不同，改造条件不同，企业生产成本增加的程度也是不一样的，加剧了行业内部竞争激烈。今年虽然严禁搞环保限产“一刀切”，主张因地制宜按空气质量实际情况停限产。但河北唐山地区作为我国钢铁生产重镇，限产频率和力度只增不减。从图三可以看出，今年唐山地区型钢生产厂产能利用率受到剧烈震荡，钢厂按A、B、C三个级别停限产，其中调坯企业多在C级别一列，重大天气污染调控期间采用上旬生产下旬停产，限制工期的方式执行限产，严重制约了调坯企业的产量和发展。由于今年经济下行压力较大，终端需求客户多按需采购为主，大规模采货的投机性行为较少

13、，型钢市场成为需求主导性市场，买涨不买跌的市场规律似乎不复存在，价格的涨跌无法刺激下游拿货。基于此，在需求不景气的情况下钢材贸易商只能议价出货为主，故今年终端需求客户议价能力较强。而型钢贸易商与生产厂家多是协议关系，采购成材多按后结算模式为主，贸易商议价能力偏弱。由于钢厂定价强势，下游采购议价能力增强，贸易商盈利空间被压缩。今年型材贸易商普遍反馈，行业竞争压力加大，盈利空间微薄甚至面临亏损，除了需求不甚景气以外，商家互相压价，无序竞争，也是十分重要的原因。由于钢材市场引力巨大，而市场容量却相对狭小，商家为争夺更多的市场份额展开的价格竞争有时候相当激烈。尤其是型材这个品种，价格变化频率更快幅度更

14、大，拥有了低价资源就具有了价格优势。另外由于型钢市场准入门槛相对较低，皮包公司横行，为赚蝇头小利进一步压低了市场成交价格，损害了整体利益。今年房地产行业发展处于调控高压期，监管部门严格限制新释放出来的资金进入楼市，各房地产开发企业出现资金链紧张的问题，对于钢材贸易企业而言这意味着工程款拖欠严重，回款压力加大，直接影响了企业的正常运营。受市场和政策双重影响的影响，我国型钢行业正处于巨大的转型期，钢企加快兼并重组，产能不断集中、环保投入不断加大，整体发展越发正规化，产业优势向长流程钢企靠拢。在此建议型钢企业在加大自身企业管理力度同时，利用远期合约等金融衍生品手段采购原料，提高人均产钢量压缩成本。调

15、坯轧材企业加强与长流程钢厂的合作，保证自身生存，积极寻求转型以适应型钢行业发展。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3497.394663.184330.104163.5616654.232主营业务收入2840.953787.933517.373382.0813528.332.1型钢(A)937.511250.021160.731116.094464.352.2型钢(B)653.42871.22808.99777.883111.522.3型钢(C)482.96643.95597.95574.952299.822.4型钢(D)340.91454.55

16、422.08405.851623.402.5型钢(E)227.28303.03281.39270.571082.272.6型钢(F)142.05189.40175.87169.10676.422.7型钢(.)56.8275.7670.3567.64270.573其他业务收入656.44875.25812.73781.473125.90上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16654.23完成主营业务收入万元13528.33主营业务收入占比81.23%营业收入增长率（同比）21.47%营业收入增长量（同比）万元2943.88利润总额万元4336.33利润总额增长率11.44%利润总额增长

17、量万元445.05净利润万元3252.25净利润增长率10.35%净利润增长量万元305.14投资利润率36.91%投资回报率27.68%财务内部收益率25.20%企业总资产万元27903.55流动资产总额占比万元38.97%流动资产总额万元10873.87资产负债率30.84%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米37978.9856.94亩1.1容积率1.131.2建筑系数51.95%1.3投资强度万元/亩180.741.4基底面积平方米19730.081.5总建筑面积平方米42916.251.6绿化面积平方米3244.27绿化率7.56%2总投资万元12985.002.1

18、固定资产投资万元10291.342.1.1土建工程投资万元3197.132.1.1.1土建工程投资占比万元24.62%2.1.2设备投资万元2948.242.1.2.1设备投资占比22.70%2.1.3其它投资万元4145.972.1.3.1其它投资占比31.93%2.1.4固定资产投资占比79.26%2.2流动资金万元2693.662.2.1流动资金占比20.74%3收入万元19679.004总成本万元15321.765利润总额万元4357.246净利润万元3267.937所得税万元1.138增值税万元601.009税金及附加万元224.0410纳税总额万元1914.3511利税总额万元51

19、82.2812投资利润率33.56%13投资利税率39.91%14投资回报率25.17%15回收期年5.4716设备数量台（套）15717年用电量千瓦时592832.6818年用水量立方米11607.1419总能耗吨标准煤73.8520节能率22.83%21节能量吨标准煤24.6222员工数量人282区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元123486.96同期产值万元103353.67同比增长19.48%从业企业数量家652规上企业家25从业人数人32600前十位企业产值万元57488.70去年同期48546.44万元。1、xxx科技公司（AAA）万元14084.732、xxx（集团）

20、有限公司万元12647.513、xxx科技公司万元7473.534、xxx（集团）有限公司万元6323.765、xxx有限公司万元4024.216、xxx集团万元3736.777、xxx科技公司万元287.448、xxx（集团）有限公司万元2357.049、xxx有限公司万元2242.0610、xxx集团万元1724.66区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元54756.121.1同期增加值万元45901.681.2增长率19.29%2行业净利润万元11873.112.12016年净利润万元10174.042.2增长率16.70%3行业纳税总额万元37607.933.120

21、16纳税总额万元33620.533.2增长率11.86%42017完成投资万元32720.324.12016行业投资万元19.78%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值145317.24165133.23187651.402利润总额39337.9844702.2550798.013净利润13465.2815301.4617388.024纳税总额10784.1512254.7213925.825工业增加值49933.8256742.9864480.666产业贡献率12.00%16.00%17.74%7企业数量7829541221土建工程投资一览表序号项目占

22、地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程13949.1713949.1732047.2932047.292626.171.1主要生产车间8369.508369.5019228.3719228.371628.231.2辅助生产车间4463.734463.7310255.1310255.13840.371.3其他生产车间1115.931115.931858.741858.74157.572仓储工程2959.512959.517064.827064.82421.052.1成品贮存739.88739.881766.201766.20105.262.2原料仓储1538.9

23、51538.953673.713673.71218.952.3辅助材料仓库680.69680.691624.911624.9196.843供配电工程157.84157.84157.84157.8410.583.1供配电室157.84157.84157.84157.8410.584给排水工程181.52181.52181.52181.529.474.1给排水181.52181.52181.52181.529.475服务性工程1874.361874.361874.361874.36111.715.1办公用房1061.031061.031061.031061.0364.195.2生活服务813.33

24、813.33813.33813.3361.356消防及环保工程528.77528.77528.77528.7735.456.1消防环保工程528.77528.77528.77528.7735.457项目总图工程78.9278.9278.9278.92-88.997.1场地及道路硬化5378.32998.24998.247.2场区围墙998.245378.325378.327.3安全保卫室78.9278.9278.9278.928绿化工程2048.3171.69合计19730.0842916.2542916.253197.13节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤73.851.1年用

25、电量千瓦时592832.681.2年用电量吨标准煤72.861.3年用水量立方米11607.141.4年用水量吨标准煤0.992年节能量吨标准煤24.623节能率22.83%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11747.901.1完成比例90.47%2完成固定资产投资万元7674.002.1完成比例65.32%3完成流动资金投资万元4073.903.1完成比例34.68%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1921.2人均年工资万元5.771.3年工资额万元899.302工程技术人员工资2.1平均人数人422.2人均年工资万元6.642.3年工资

26、额万元292.913企业管理人员工资3.1平均人数人113.2人均年工资万元7.473.3年工资额万元83.154品质管理人员工资4.1平均人数人234.2人均年工资万元5.144.3年工资额万元136.045其他人员工资5.1平均人数人145.2人均年工资万元6.855.3年工资额万元102.866职工工资总额万元1514.26固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3197.132948.24180.7410291.341.1工程费用万元3197.132948.2413664.241.1.1建筑工程费用万元3197.133197.1

27、324.62%1.1.2设备购置及安装费万元2948.242948.2422.70%1.2工程建设其他费用万元4145.974145.9731.93%1.2.1无形资产万元1722.041722.041.3预备费万元2423.932423.931.3.1基本预备费万元1267.631267.631.3.2涨价预备费万元1156.301156.302建设期利息万元3固定资产投资现值万元10291.3410291.34流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元13664.246435.6211301.9513664.2413664.2413664.241.

28、1应收账款万元4099.271844.673279.424099.274099.274099.271.2存货万元6148.912767.014919.136148.916148.916148.911.2.1原辅材料万元1844.67830.101475.741844.671844.671844.671.2.2燃料动力万元92.2341.5173.7992.2392.2392.231.2.3在产品万元2828.501272.822262.802828.502828.502828.501.2.4产成品万元1383.50622.581106.801383.501383.501383.501.3现金万

29、元3416.061537.232732.853416.063416.063416.062流动负债万元10970.584936.768776.4610970.5810970.5810970.582.1应付账款万元10970.584936.768776.4610970.5810970.5810970.583流动资金万元2693.661212.152154.932693.662693.662693.664铺底流动资金万元897.88404.05718.31897.88897.88897.88总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12985.00126

30、.17%126.17%100.00%2项目建设投资万元10291.34100.00%100.00%79.26%2.1工程费用万元6145.3759.71%59.71%47.33%2.1.1建筑工程费万元3197.1331.07%31.07%24.62%2.1.2设备购置及安装费万元2948.2428.65%28.65%22.70%2.2工程建设其他费用万元1722.0416.73%16.73%13.26%2.2.1无形资产万元1722.0416.73%16.73%13.26%2.3预备费万元2423.9323.55%23.55%18.67%2.3.1基本预备费万元1267.6312.32%12

31、.32%9.76%2.3.2涨价预备费万元1156.3011.24%11.24%8.90%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10291.34100.00%100.00%79.26%5建设期间费用万元6流动资金万元2693.6626.17%26.17%20.74%7铺底流动资金万元897.898.72%8.72%6.91%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元8855.5515743.2019679.0019679.0019679.001.1万元8855.5515743.2019679.0019679.0019679.002现价增加值万元28

32、33.785037.826297.286297.286297.283增值税万元270.45480.80601.00601.00601.003.1销项税额万元3148.643148.643148.643148.643148.643.2进项税额万元1146.442038.112547.642547.642547.644城市维护建设税万元18.9333.6642.0742.0742.075教育费附加万元8.1114.4218.0318.0318.036地方教育费附加万元5.419.6212.0212.0212.029土地使用税万元151.92151.92151.92151.92151.9210税金及

33、附加万元184.37209.61224.04224.04224.04折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3197.133197.13当期折旧额2557.70127.89127.89127.89127.89127.89净值639.433069.242941.362813.472685.592557.702机器设备原值2948.242948.24当期折旧额2358.59157.24157.24157.24157.24157.24净值2791.002633.762476.522319.282162.043建筑物及设备原值6145.37当期折旧额4916.

34、30285.12285.12285.12285.12285.12建筑物及设备净值1229.075860.255575.135290.015004.894719.774无形资产原值1722.041722.04当期摊销额1722.0443.0543.0543.0543.0543.05净值1678.991635.941592.891549.841506.795合计：折旧及摊销6638.34328.17328.17328.17328.17328.17总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9856.474435.417885.189856.479856

35、.479856.472外购燃料动力费万元862.97388.34690.38862.97862.97862.973工资及福利费万元1514.261514.261514.261514.261514.261514.264修理费万元34.2115.3927.3734.2134.2134.215其它成本费用万元2725.681226.562180.542725.682725.682725.685.1其他制造费用万元1018.22458.20814.581018.221018.221018.225.2其他管理费用万元411.99185.40329.59411.99411.99411.995.3其他销售费

36、用万元1273.65573.141018.921273.651273.651273.656经营成本万元14993.596747.1211994.8714993.5914993.5914993.597折旧费万元285.12285.12285.12285.12285.12285.128摊销费万元43.0543.0543.0543.0543.0543.059利息支出万元-10总成本费用万元15321.767908.1312625.8915321.7615321.7615321.7610.1可变成本万元13479.336065.7010783.4613479.3313479.3313479.3310.

37、2固定成本万元1842.431842.431842.431842.431842.431842.4311盈亏平衡点53.77%53.77%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19679.008855.5515743.2019679.0019679.0019679.002税金及附加万元224.04184.37209.61224.04224.04224.043总成本费用万元15321.767908.1312625.8915321.7615321.7615321.765增值税万元601.00270.45480.80601.00601.00601.006利润总

38、额万元4357.24-644.48951.444357.244357.244357.248应纳税所得额万元4357.24-644.48951.444357.244357.244357.249企业所得税万元1089.31-161.12237.861089.311089.311089.3110税后净利润万元3267.93-483.36713.583267.933267.933267.9311可供分配的利润万元3267.93-483.36713.583267.933267.933267.9312法定盈余公积金万元326.79-48.3471.36326.79326.79326.7913可供投资者分配利润万元2941.14-435.02642.222941.142941.142941.1414应付普通股股利万元2941.14-435.026