太原制冷设备生产项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/太原制冷设备生产项目财务分析报告一、项目发展背景制冷设备，按照一般的应用领域，可以分为工商用制冷设备和家用制冷设备两大类。其中，家用制冷设备常见的有家用空调、电冰箱、家用冷柜以及冰淇淋机等等；而工商用制冷设备按照用途不同又可分为工业制冷设备、中央空调和冷冻冷藏设备。制冷压缩机是制冷系统最重要的构成部分，压缩机的性能决定了制冷系统的性能，两者息息相关，紧紧相扣。所以全世界的制冷行业无不致力于制冷压缩机的研发，新的研究方向和研究成果不断出现，制冷压缩机的性能也是日新月异。制冷设备按照应用领域，可以分为工商用制冷设备和家用制冷设备两大类。其中，工商用制冷设备按照用途不同又可以分为工业制冷设

2、备、中央空调以及冷冻冷藏设备三大类。冷链指为确保新鲜、冷冻食品等的品质，使其在生产到销售过程中，始终处于低温流通环节的产业链。它以制冷技术为手段，使易腐食品或货物在原料生产、加工、运输、贮藏、销售等各个环节中始终保持适宜温度的系统。其主要涉及的装备包括冷冻设备、冷藏设备、控温储运设备等。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10032.69(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3066.24万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13098.93万元，其中：固定资产投资10032.69万元，占项目总投资的76.59%；流动资金3066

3、.24万元，占项目总投资的23.41%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3583.74万元，占项目总投资的27.36%；设备购置费4512.20万元，占项目总投资的34.45%；其它投资1936.75万元，占项目总投资的14.79%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10032.69+3066.24=13098.93（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入19321.90万元，总成本16522.89万元，利润总额11595.80万元，净利润8696.

4、85万元，增值税541.89万元，税金及附加220.06万元，所得税2898.95万元；第二年负荷75.00%,计划收入22294.50万元，总成本18568.31万元，利润总额13673.93万元，净利润10255.45万元，增值税625.25万元，税金及附加230.07万元，所得税3418.48万元；第三年生产负荷100%，计划收入29726.00万元，总成本23681.86万元，利润总额6044.14万元，净利润4533.11万元，增值税833.67万元，税金及附加255.08万元，所得税1511.04万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假

5、设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入29726.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=833.67万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用23681.86万元，其中：可变成本20454.20万元，固定成本3227.66万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加255.08万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6044.14（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6044.

6、1425.00%=1511.04（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6044.14（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6044.1425.00%=1511.04（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6044.14万元，缴纳企业所得税1511.04万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6044.14-1511.04=4533.11（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.14%。（2）达产年投

7、资利税率=54.45%。（3）达产年投资回报率=34.61%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入29726.00万元，总成本费用23681.86万元，税金及附加255.08万元，利润总额6044.14万元，企业所得税1511.04万元，税后净利润4533.11万元，年纳税总额2599.79万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.39年。本期工程项目全部投资回收期4.39年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.14%，投资利税率54.45%，全部投资回报率34.6

8、1%，全部投资回收期4.39年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。七、市场预测分析制冷设备按照应用领域，可以分为工商用制冷设备和家用制冷设备两大类。其中，工商用制冷设备按照用途不同又可以分为工业制冷设备、中央空调以及冷冻冷藏设备三大类。我国的制冷空调行业起步于20世纪五六十年代，近几年，行业的整体年均增长率一直保持在2位数的水平。到目前为止，我国已发展成为全球第二大制冷空调设备的消费市场和第一生产大国了。所以，现在制冷空调行业也是我国装备工业上有生力量和国民经济的重要组成部分。从应用领域的角度看，目前工商用制冷空调行业的工业总产值年均增幅

9、保持在20%以上的水平，个别年份还达到过30%。出口交货值也一直保持在2位数的水平，个别增幅还达到过60%。可见，整体行业的发展是呈现一种稳定上升的趋势。从产品的角度看的话，制冷压缩是制冷空调产品的核心部件。前几年，我国生产的活塞式和螺杆式压缩机比较多，现在涡旋式开始逐渐占据重要位置了，还有离心式制冷压缩机也呈现出了上升的趋势。从行业成本结构上来看，制冷行业的成本结构主要来自于设计及研发费用20%，制造费用50%，销售费用18%，管理费用12%等等。随着近几年房地产行业的带动，新兴制造行业的需求，制冷行业正在慢慢有新兴行业转向于成熟行业。另一方面，随着我国汽车行业、食品加工行业、装备制造行业的

10、快速发展以及科技的不断创新，制冷行业也将会有进一步的发展。冷链指为确保新鲜、冷冻食品等的品质，使其在生产到销售过程中，始终处于低温流通环节的产业链。它以制冷技术为手段，使易腐食品或货物在原料生产、加工、运输、贮藏、销售等各个环节中始终保持适宜温度的系统。其主要涉及的装备包括冷冻设备、冷藏设备、控温储运设备等。随着近年来我国居民饮食结构的变化，干鲜瓜果以及奶制品等对冷藏保鲜有较高要求的易腐食品占居民食品消费的比例逐年上升。同时，年轻一代对于速冻食品、食品宅配等消费方式愈加青睐。我国肉类制品鲜冷比例也在不断上升，目前稳定在40%左右。速冻食品和冷冻饮品产量除2014-2015年有小幅回落外，200

11、5年至今均保持在不断增长的水平。仍存向上空间国际对比。经过多年发展，2015年我国果蔬、肉类、水产品等的冷链流通率分别达到22%、34%和41%，冷藏运输率分别达到35%、57%和69%，果蔬冷链损耗率为30%。发达国家的食品和鲜活农产品冷藏运输率为80-90%，美国鲜活农产品损耗率为2-3%，其他发达国家也只有5%左右。可见，在考虑饮食习惯的差异下（大多数发达国家喜生食），与冷链行业较为成熟的国家相比，我国冷链行业仍有较大上行空间。仍存向上空间地区发展失衡，质量有待提升。我国冷库分布不均衡，北京、上海等一线城市分布较大，西南片区等内陆城市建设相对较少。生鲜农产品需要在产地预冷，但目前存在产地

12、冷库非常少，消费地居多的情况。同时目前国内大部分存量冷库控温效果差、安全问题较多，随着冷链行业标准逐渐完善，厂家对冷链运输质量要求更加提高，未来新技术的冷库改造将具有极大的市场空间。冷库的新建需求叠加更新需求，逐渐放量后将使得烟台冰轮等冷库龙头受益。法规倒逼。政策是冷链发展主要推动力量。迄今为止我国冷链建设主要经历两波高潮。第一次发生在2010年，由于发改委颁布农产品冷链物流发展规划，提出加强冷链物流基础设施建设、加快冷链物流装备与技术升级等七项主要任务，以及冷库建设工程、低温配送处理中心建设工程等八大重点工程。此外，2013年中央一号文件多项政策涉及冷链，工信部13年发布关于推进实施物流信息

13、化工作的指导意见中也提出“提高冷链信息管理和质量保证水平”。同年，发改委下发通知将冷库用电价格由商业电价调整为工业电价，进一步降低农产品冷链物流成本。并且此时各大资本巨头开始试水生鲜电商冷链，带来我国冷链发展第二波高潮。生鲜电商助力。近年资本不断涌入生鲜电商板块，该领域迎来飞速发展。2016年生鲜电商规模950亿，2020年保守估计3470亿元，复合增速38%。目前整体生鲜的电商渗透率大约7%，水果、干货这类标准化程度较高的品类渗透率不断增加。可以预见的是，生鲜电商腾飞将大力促进我国冷链运输发展以及冷链基础设施建设，带来广阔的增量空间。冷链设施行业规模。根据中冷链全国冷链物流资源分布图统计，2

14、015年，1000家冷链物流规模企业，冷库总容量为2626万吨，相比2014年增长28%，前100家冷库企业库容量为1178万吨，其中26家农批园区型企业自建冷库286万吨，28家食品商贸型企业自建冷库291万吨，46家第三方冷链仓储型企业自建冷库600万吨。2015年冷链行业保持了旺盛的增长势头。2016年，除华东地区冷库容量增长下降，其余大区冷库均呈增长趋势。冷库整体增速在15.6%左右，与2015年相比略有下降，但仍保持平稳增长。双寡头竞争格局。目前制冷设备行业分散度低，许多中小企业集中在相对低端或特殊的细分产品上。而在主流中高端领域中，各大公司都在细分领域不断突破，格局稳固。在大型冷冻

15、冷藏设备领域，基本形成烟台冰轮和大冷股份的双寡头格局，二者市占率均在30%左右。氨是非常好的制冷剂但同时又是危险的制冷剂。长期以来，受氨系统泄露事故频发的困扰，外加吉林氨系统重大事故的影响，各地相关部门对制冷剂安全问题的关注度达到空前程度。如果要替换氨的话，NH3/CO2复叠是最好的替代选择，具有安全、环保以及节能的独特优势。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5831.417775.217219.846942.1527768.622主营业务收入5491.117321.486798.526537.0326148.142.1制冷设备(A)1812.0

16、72416.092243.512157.228628.892.2制冷设备(B)1262.961683.941563.661503.526014.072.3制冷设备(C)933.491244.651155.751111.304445.182.4制冷设备(D)658.93878.58815.82784.443137.782.5制冷设备(E)439.29585.72543.88522.962091.852.6制冷设备(F)274.56366.07339.93326.851307.412.7制冷设备(.)109.82146.43135.97130.74522.963其他业务收入340.30453.73

17、421.32405.121620.48上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元27768.62完成主营业务收入万元26148.14主营业务收入占比94.16%营业收入增长率（同比）30.50%营业收入增长量（同比）万元6489.79利润总额万元6023.70利润总额增长率30.07%利润总额增长量万元1392.52净利润万元4517.77净利润增长率14.64%净利润增长量万元577.06投资利润率50.76%投资回报率38.07%财务内部收益率27.16%企业总资产万元26101.70流动资产总额占比万元35.41%流动资产总额万元9241.92资产负债率21.66%主要经济指标一览表

18、序号项目单位指标备注1占地面积平方米38759.3758.11亩1.1容积率1.171.2建筑系数55.91%1.3投资强度万元/亩172.651.4基底面积平方米21670.361.5总建筑面积平方米45348.461.6绿化面积平方米2658.71绿化率5.86%2总投资万元13098.932.1固定资产投资万元10032.692.1.1土建工程投资万元3583.742.1.1.1土建工程投资占比万元27.36%2.1.2设备投资万元4512.202.1.2.1设备投资占比34.45%2.1.3其它投资万元1936.752.1.3.1其它投资占比14.79%2.1.4固定资产投资占比76.

19、59%2.2流动资金万元3066.242.2.1流动资金占比23.41%3收入万元29726.004总成本万元23681.865利润总额万元6044.146净利润万元4533.117所得税万元1.178增值税万元833.679税金及附加万元255.0810纳税总额万元2599.7911利税总额万元7132.8912投资利润率46.14%13投资利税率54.45%14投资回报率34.61%15回收期年4.3916设备数量台（套）12717年用电量千瓦时483639.5018年用水量立方米13436.2519总能耗吨标准煤60.5920节能率20.67%21节能量吨标准煤22.4122员工数量人5

20、02区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元194684.45同期产值万元173871.97同比增长11.97%从业企业数量家740规上企业家45从业人数人37000前十位企业产值万元95165.51去年同期84546.47万元。1、xxx投资公司（AAA）万元23315.552、xxx（集团）有限公司万元20936.413、xxx公司万元12371.524、xxx投资公司万元10468.215、xxx有限公司万元6661.596、xxx科技发展公司万元6185.767、xxx公司万元475.838、xxx投资公司万元3901.799、xxx有限公司万元3711.4510、xxx科技发展

21、公司万元2854.97区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元52717.741.1同期增加值万元45027.111.2增长率17.08%2行业净利润万元19542.232.12016年净利润万元17650.142.2增长率10.72%3行业纳税总额万元21400.853.12016纳税总额万元18672.763.2增长率14.61%42017完成投资万元71999.754.12016行业投资万元16.55%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值227673.64258720.05294000.062利润总额71515.8081267.9

22、592349.943净利润31437.1335724.0140595.474纳税总额16453.9818697.7021247.395工业增加值86308.4998077.83111452.086产业贡献率13.00%17.00%18.53%7企业数量88810831386土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15320.9415320.9431324.6931324.692723.041.1主要生产车间9192.569192.5618794.8118794.811688.281.2辅助生产车间4902.704902.7010023

23、.9010023.90871.371.3其他生产车间1225.681225.681816.831816.83163.382仓储工程3250.553250.559115.459115.45576.292.1成品贮存812.64812.642278.862278.86144.072.2原料仓储1690.291690.294740.034740.03299.672.3辅助材料仓库747.63747.632096.552096.55132.553供配电工程173.36173.36173.36173.3612.333.1供配电室173.36173.36173.36173.3612.334给排水工程199

24、.37199.37199.37199.3711.034.1给排水199.37199.37199.37199.3711.035服务性工程2058.682058.682058.682058.68130.155.1办公用房1095.111095.111095.111095.1160.395.2生活服务963.57963.57963.57963.5758.036消防及环保工程580.77580.77580.77580.7741.316.1消防环保工程580.77580.77580.77580.7741.317项目总图工程86.6886.6886.6886.6811.427.1场地及道路硬化5491.0

25、51284.781284.787.2场区围墙1284.785491.055491.057.3安全保卫室86.6886.6886.6886.688绿化工程2233.4678.17合计21670.3645348.4645348.463583.74节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤60.591.1年用电量千瓦时483639.501.2年用电量吨标准煤59.441.3年用水量立方米13436.251.4年用水量吨标准煤1.152年节能量吨标准煤22.413节能率20.67%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11867.851.1完成比例90.60%2完成固定资产投资万元

26、7148.292.1完成比例60.23%3完成流动资金投资万元4719.563.1完成比例39.77%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3411.2人均年工资万元5.391.3年工资额万元1904.742工程技术人员工资2.1平均人数人752.2人均年工资万元6.852.3年工资额万元430.323企业管理人员工资3.1平均人数人203.2人均年工资万元6.983.3年工资额万元125.544品质管理人员工资4.1平均人数人404.2人均年工资万元5.964.3年工资额万元229.705其他人员工资5.1平均人数人265.2人均年工资万元7.995.3年工资额

27、万元126.196职工工资总额万元2816.49固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3583.744512.20172.6510032.691.1工程费用万元3583.744512.2023122.741.1.1建筑工程费用万元3583.743583.7427.36%1.1.2设备购置及安装费万元4512.204512.2034.45%1.2工程建设其他费用万元1936.751936.7514.79%1.2.1无形资产万元1086.771086.771.3预备费万元849.98849.981.3.1基本预备费万元353.76353.

28、761.3.2涨价预备费万元496.22496.222建设期利息万元3固定资产投资现值万元10032.6910032.69流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元23122.7415050.7215735.2623122.7423122.7423122.741.1应收账款万元6936.824508.935202.626936.826936.826936.821.2存货万元10405.236763.407803.9210405.2310405.2310405.231.2.1原辅材料万元3121.572029.022341.183121.573121.5

29、73121.571.2.2燃料动力万元156.08101.45117.06156.08156.08156.081.2.3在产品万元4786.413111.163589.804786.414786.414786.411.2.4产成品万元2341.181521.761755.882341.182341.182341.181.3现金万元5780.693757.454335.515780.695780.695780.692流动负债万元20056.5013036.7315042.3820056.5020056.5020056.502.1应付账款万元20056.5013036.7315042.382005

30、6.5020056.5020056.503流动资金万元3066.241993.062299.683066.243066.243066.244铺底流动资金万元1022.07664.35766.561022.071022.071022.07总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13098.93130.56%130.56%100.00%2项目建设投资万元10032.69100.00%100.00%76.59%2.1工程费用万元8095.9480.70%80.70%61.81%2.1.1建筑工程费万元3583.7435.72%35.72%27.36%2

31、.1.2设备购置及安装费万元4512.2044.97%44.97%34.45%2.2工程建设其他费用万元1086.7710.83%10.83%8.30%2.2.1无形资产万元1086.7710.83%10.83%8.30%2.3预备费万元849.988.47%8.47%6.49%2.3.1基本预备费万元353.763.53%3.53%2.70%2.3.2涨价预备费万元496.224.95%4.95%3.79%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10032.69100.00%100.00%76.59%5建设期间费用万元6流动资金万元3066.2430.56%30.56%23.41%7铺底流动资

32、金万元1022.0810.19%10.19%7.80%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19321.9022294.5029726.0029726.0029726.001.1万元19321.9022294.5029726.0029726.0029726.002现价增加值万元6183.017134.249512.329512.329512.323增值税万元541.89625.25833.67833.67833.673.1销项税额万元4756.164756.164756.164756.164756.163.2进项税额万元2549.622941.

33、873922.493922.493922.494城市维护建设税万元37.9343.7758.3658.3658.365教育费附加万元16.2618.7625.0125.0125.016地方教育费附加万元10.8412.5116.6716.6716.679土地使用税万元155.04155.04155.04155.04155.0410税金及附加万元220.06230.07255.08255.08255.08折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3583.743583.74当期折旧额2866.99143.35143.35143.35143.35143.35

34、净值716.753440.393297.043153.693010.342866.992机器设备原值4512.204512.20当期折旧额3609.76240.65240.65240.65240.65240.65净值4271.554030.903790.253549.603308.953建筑物及设备原值8095.94当期折旧额6476.75384.00384.00384.00384.00384.00建筑物及设备净值1619.197711.947327.946943.946559.946175.944无形资产原值1086.771086.77当期摊销额1086.7727.1727.1727.172

35、7.1727.17净值1059.601032.431005.26978.09950.925合计：折旧及摊销7563.52411.17411.17411.17411.17411.17总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元16452.7110694.2612339.5316452.7116452.7116452.712外购燃料动力费万元1392.25904.961044.191392.251392.251392.253工资及福利费万元2816.492816.492816.492816.492816.492816.494修理费万元46.0829.9

36、534.5646.0846.0846.085其它成本费用万元2563.161666.051922.372563.162563.162563.165.1其他制造费用万元1028.87668.77771.651028.871028.871028.875.2其他管理费用万元513.59333.83385.19513.59513.59513.595.3其他销售费用万元1719.931117.951289.951719.931719.931719.936经营成本万元23270.6915125.9517453.0223270.6923270.6923270.697折旧费万元384.00384.00384.

37、00384.00384.00384.008摊销费万元27.1727.1727.1727.1727.1727.179利息支出万元-10总成本费用万元23681.8616522.8918568.3123681.8623681.8623681.8610.1可变成本万元20454.2013295.2315340.6520454.2020454.2020454.2010.2固定成本万元3227.663227.663227.663227.663227.663227.6611盈亏平衡点41.72%41.72%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元29726.0019

38、321.9022294.5029726.0029726.0029726.002税金及附加万元255.08220.06230.07255.08255.08255.083总成本费用万元23681.8616522.8918568.3123681.8623681.8623681.865增值税万元833.67541.89625.25833.67833.67833.676利润总额万元6044.1411595.8013673.936044.146044.146044.148应纳税所得额万元6044.1411595.8013673.936044.146044.146044.149企业所得税万元1511.042898.953418.481511.041511.041511.0410税后净利润万元4533.118696.8510255.454533.114533.114533.1111可供分配的利润万元4533