证券分析师历年真题和解答6辑.docx

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1、证券分析师历年真题和解答6辑证券分析师历年真题和解答6辑 第1辑下列市场有效性和信息类型描述正确的是（ ）。.有效市场假说分为内部有效市场和外部有效市场.证券索取的手续费、佣金与证券买卖的差价属于外部有效市场假说.外部有效市场它探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息.投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬是成为有效市场的条件之一A.B.C.D.答案：B解析：证券索取的手续费、佣金与证券买卖的差价属于内部有效市场假说。依据股票基金所持有的相关指标,可以对股票基金的投资风格进行分析。这些指标包括（ ）.平均市值.平均市净率.平均市盈率.净值收益率A.B.C.D.答案：A解析：依据股

2、票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。关于收益率曲线叙述不正确的是（ ）。A.将不同期限债券的到期收益率按偿还期限连成一条曲线，即是债券收益率曲线B.它反映了债券偿还期限与收益的关系C.收益率曲线总是斜率大于0D.理论上应当采用零息债券的收益率来得到收益率曲线，以此反映市场的实际利率期限结构答案：C解析：收益率曲线有很多形态，其斜率存在大于零、小于零等情形。处于衰退期，但衰而不亡的行业有（ ）。.电力行业.钢铁业.纺织业.烟草业A.B.C.D.答案：B解析：处于衰退期，但衰而不亡的行业有钢铁业，纺织业和烟草业.以下关于美式期权和欧式期权

3、的说法，正确的是（ ）。.美式期权的买方只能在合约到期日行权.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方只能在合约到期日行权A.B.C.D.答案：B解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的交易日都可以行使权利的期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。无论是欧式期权还是美式期权，在期权到期日之后买卖双方权利义务均消除。（ ）指标的计算不需要使用现金流量表。A.现金到期债务比B.每股净资产C.每股经营现金流量D.全部资产现金回收率答案：B解析：股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通

4、股股数，不需要使用现金流量表。其他三项都需要使用现金流量表。依据价值链理论，企业的产业价值链包括（ ）。管理设计销售交货A.B.C.D.答案：D解析：根据价值链理论，企业内部各业务单元的联系构成企业的价值链，一般企业都可以视为一个由管理设计采购生产销售交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体。公司通过配股融资后，（ ）。.公司负债结构发生变化.公司净资产增加.公司权益负债比率下降.公司负债总额发生变化A.B.C.D.答案：C解析：公司通过配股融资后,由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低,减少了债权人承担的风险,而股东所承担的风险将增

5、加。证券分析师历年真题和解答6辑 第2辑趋势线可以分为（ ）。.中期趋势.长期趋势.短期趋势.复杂趋势A.、B.、C.、D.、答案：C解析：由于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势3种，因此，描述价格变动的趋势线也分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线3种。资本市场开放包括（ ）。服务性开放投资性开放投机性开放机构投资者开放A.B.C.D.答案：A解析：资本市场开放包含两方面的含义，即服务性开放和投资性开放。资本市场服务性开放是金融服务业开放的主要内容之一，资本市场的投资性开放是指资金在国内与国际资本市场之间的自由流动3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价

6、格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份。大豆合约价格果然下降。当价差为（ ）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190答案：C解析：可判断题干所述清形为熊市套利，且为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。根据误差修正模型，下列说法正确的是（ ）。.若变量之间存在长期均衡关系，则表明这些变量间存在着协整关系.建模时需要用数据的动态非均衡过程来通近经济理论的长期均衡过程.变量之间的长期均衡关系是在短期

7、波动过程中的不断调整下得以实现的.传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系，而实际经济数据却是由“非均衡过程”生成的。因此，建模时需要用数据的动态非均衡过程来退近经济理论的长期均衡过程，于是产生了误差修正模型。误差修正模型的基本思想是，若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着长期均衡关系，而这种长期均衡关系是在短期波动过程中的不断调整下得以实现的。2022年10月31日金额：59280.00 见票90天后付至我方指定人伍万玖仟贰佰捌拾美元整根据加尔各答进口银行出具的信用证开出此汇

8、票，编号：36319，2022年9月30日受票人：加尔各答进口银行受益人：英国出口公司 若英国出口公司于2022年12月1日向加尔各答进口银行作提示，加尔各答银行当即承兑，英国出口公司进而要求当即贴现，当日的日贴现率为0.2，则按复利贴现，该票据贴现后可得金额（ ）美元。 A、58223B、59213C、59280D、58924答案：A解析：英国获取更新通知,关注微信公众号:瑞牛题库出口公司提前90天贴现该票据，故可得金额为:59280/（1+0.0002）90=58223（美元）#用复利计算第n期终值的公式为（ ）。A.FV=PV（1+in）B.PV=FV（1+in）C.FV=PV（1+i）

9、nD.PV=FV（1+i）n答案：C解析：复利是计算利息的一种方法，按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。因此，复利终值计算公式为：FV=PV（1+i）n。下列市场有效性和信息类型描述正确的是（ ）。.有效市场假说分为内部有效市场和外部有效市场.证券索取的手续费、佣金与证券买卖的差价属于外部有效市场假说.外部有效市场它探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息.投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬是成为有效市场的条件之一 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：证券索取的手续费,佣金与证券买卖的差价属于内部有效市场假说。在不考虑交易费用的情况下，看跌期权空头

10、一定盈利的情形有（）。.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间.标的物价格在损益平衡点以上.标的物价格在执行价格以下.标的物价格在损益平衡点以下 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：卖出看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况见图10-4.因此，当标的资产价格高于损益平衡点时，卖方一定盈利。证券分析师历年真题和解答6辑 第3辑持续整理形态包括（ ）.楔形.旗形.矩形.三角形A：.B：.C：.D：.答案：D解析：三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。以下关于时间价值的描述,正确的有（ ）。.极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值.虛值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值.看

11、极度虛值期权的时间价值通常小于一般的虛值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值A.B.C.D.答案：B解析：一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小;反之，差额越小，则时间价值就越大。当一种期权处于极度实值或极度虚值时,其时间价值都将趋向于零;而当一种期权正好处于平值状态时，其时间价值却达到最大。因为时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权,或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见,时间价值的大小排序应为：平值期权虚值期权极度虚值期权。下列属于证券分析师职业道德原则的有（ ）。谨慎客观独立诚信勤勉尽职公平公正A.B

12、.C.D.答案：C解析：以上选项内容都正确。发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行（ ）。A.集中统一管理B.分散管理C.分区间管理D.分组管理答案：A解析：发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理。属于持续整理形态的有（ ）。.喇叭形形态.楔形形态.形形态.旗形形态A.B.C.D.答案：D解析：持续整理行态包括三角形、矩形、旗型和楔形。某投资者打算购买A,B,C三只股票，该投资者通过证券分

13、析得出三只股票的分析数据:（1）股票A的收益率期望值等于0.05、贝塔系数等于0.6；（2）股票B的收益率斯望值等于0.12，贝塔系数等于1.2；（3）股票C的收益率期望值等于0.08，贝塔系数等于0.8,据此决定在股票A上的投资比例为0.2、在股票B上的投资比例为0.5，在股票C上的投资比例为0.3，那么（ ）。.在期望收益率-p系数平面上，该投资者的组合优于股票C.该投资者的组合p系数等于0.96.该投资者的组合预期收益率大于股票C的预期收益率.该投资者的组合预期收益小于股票C的预期收益率A.B.C.D.答案：C解析：该投资者的组合的预期收益率=0.OSO.2+0.120.5+0.080.

14、3=0.094；该投资者的组合P系数=0.60.2+1.20.5+0.80.3=0.96。一般地讲，证券分析师自律性组织的特点有（ ）。?.基本上以盈利为目的?.属于自发组织的非营利性团体?.会员可以是个人会员，也可以是公司构成的法人会员?.会员享受组织提供的方便和服务A.、B.、C.、D.、答案：B解析：证券分析师组织的性质是行业自律组织，自发组织的非盈利性团体会员组成：可以是个人会员，也可以是由个人会员隶属的团体、公司构成的法人会员证券分析师组织的功能：为会员进行资格认证；对会员进行职业道德、行为标准管理；定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等下

15、列关于央行票据的说法不正确的是（ ）。.中央银行票据的发行对象为全国银行间债券市场成员.中国人民银行发行央行票据的目的是筹资.央行票据具有无风险、流动性高的特点.央行票据具有低风险、流动性不足的特点A.B.C.D.答案：B解析：中央银行票据是指中国人民银行面向全国银行间债券市场成员发行的、期限一般在3年以下的中短期债券，项，与财玫部通过发行国债筹集资金的性质不同，中国人民银行发行票据的目的不是筹资，而是通过公开市场操作调节金融体系的流动性，是一种重要的货币政策手段；项，央行票据具有无风险，流动性高等特点，是商业银行债券投资的重要对象。证券分析师历年真题和解答6辑 第4辑一般来说，股东自由现金流

16、主要来自于公司（ ）产生的现金流。A.投资活动B.筹资活动C.经营活动D.商务活动答案：C解析：一般来说，股东自由现金流主要来自于公司经营活动产生的现金流。下列对于固定资产投资的说法，正确的有（）。 固定资产投资和存货投资共同构成投资 资本品折旧包括生产中资本物品的有形磨损，还包括资本老化带来的无形磨损 固定资产投资还包括存货投资 固定资产投资不包括因固定资产耗损带来的重置成本A.、B.、C.、D.、答案：A解析：投资包括固定资产投资和存货投资两个部分。固定资产投资指新厂房、新设备、新商业用房以及新住宅的增加；存货投资指企业掌握的存货价值的增加。下列情形中，属于跨品种套利的是（ ）。A.卖出A

17、交易所5月份豆油合约，同时买入B交易所3月份豆油合约B.买入A交易所3月份铜合约,同时卖出B交易所3月份钢合约C.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出A交易所3月份铝合约D.卖出A交易所5月份大豆合约，同时买入A交易所9月份大豆合约答案：C解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约平仓获利。下列各种现金流量，属于现金流量表中经营活动产生的现金流量的有（ ）。.公司支付给职工以及为职工支付的现全.偿还债务支付的现金.支付的增值税、所得税款项.收到的税费返还A：.B：.C：

18、.D：.答案：A解析：偿还债务支付的现金属于筹资活动产生的现金流量。假定无收益的投资资产的即期价格为SO，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，FO是远期合约的即期价格，那么当（）时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。答案：A解析：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制)，则当前的价格必相同，即如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在着套利机会。假设，则市场参与者愿意借入SO现金买入一单位标的资产，同时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日T时，交割期货头寸，可以盈利这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作，直到，套利机会消失为止

19、。某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息,优先股股东要求的收益率为2%,该优先股的理论定价为.4元/股.不低于9元/股.8元/股.不高于11元/股A.B.C.D.答案：B解析：依题意，优先股内在价值的定价为：0.2/2%=10(元/股)。卖出看涨期权适的运用场合有（ ）。.标的物市场处于牛市.标的物市场处于熊市.预测后市上涨，或认为市场已经见底.预测后市下跌，或认为市场已经见顶A：.B：.C：.D：.答案：B解析：卖出看涨期权适用的运用场合:1.熊市或横盘，市场波动率收窄；2.熊市或横盘，隐含价格持波动率高；3.预测后市下跌或见顶；4.已经持有现货或期货合约的多头，作为对中策略。一股而言，期权

20、合约标的物价格的波动率越大，则（ ）。A.期权的价格越低B.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低C.期权的价格越高D.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高答案：C解析：期权价格由内涵价值和时间价值组成。期权的内涵价值，也称内在价值，是值在不考虑交易要用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益；期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大，期权价格就越高。证券分析师历年真题和解答6辑 第5辑套期保值的基本原理是（ ）。A.建立风险预防机制B

21、.建立对冲组合C.转移风险D.在保留潜在的收益的情况下降低损失的风险答案：B解析：套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。需求曲线通常以（ ）为纵轴（Y轴），以（ ）为横轴（X轴）。A.价格；产出B.价格；需求量C.需求量；价格D.需求量；消费者偏好答案：B解析：需求曲线通常以价格为纵轴（Y轴），以需求量为横轴（X轴）。通货膨胀是价值符号流通条件下的特有现象，是货币不均衡的一种表现。下列现象中属于通货膨胀表现形式的有（ ）。.物价普遍持续上涨.银行储蓄存款增长率大幅增长.货币供应量下降.人们普遍持币待购.计划经济条件下货币流通速度大幅减慢 A、

22、.B、.C、.D、.答案：B解析：B，银行储蓄存款会减少。C，货币供应量增加。量化投资策略的特点不包括()。A.纪律性B.系统性C.及时性D.集中性答案：D解析：量化投资策略的特点主要包括纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化。对二叉树模型说法正确是（ ）。.模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权奇异期权以及结构化金融产品进行定价.模型思路简洁、应用广泛.步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形.当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A.B.C.D.答案：A解析：二叉树模型是由约翰考克斯、斯蒂芬罗斯和马克鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、

23、奇导期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。当步数为nT时，nT时刻股票价格共有n1种可能,故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。( )是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。A.证券投资B.实物投资C.房地产投资D.大宗商品投资答案：A解析：证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过，是直接投资的重要形式。关于期权时间价值，下列说法正确的是（）。.期权价格与内涵价值的差

24、额为期权的时间价值.理论上，在到期时，期权时间价值为零.如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减.在有效期内，期权的时间价值总是大于零 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。C项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；D项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于O。以下心些可以作为相对估值法的指标（ ）。.市盈率.市净率.销售额比率

25、.市场回报增长比A.B.C.D.答案：A解析：以上名项均是相对估值法可以运用的指标。证券分析师历年真题和解答6辑 第6辑异方差的检验方法有（ ）。.DW检验法.White检验.Glejser检验等.残差图分析法A.B.C.D.答案：A解析：异方差的检验方法们很多，简单直观的方法:残差图分析法。其他专业的统计方法:等级相关系数检验法、GO1dfe1d-Quandt检验、White检验、Glejser检验等。常用的是通过作残图进行观察判断，一般的统计软件均具有这种功能。I）W检验法是检验自相关的方法。健全的公司法人治理机制体现在（ ）。.规范的股票机构.董事会权力的合理界定与约束.完善的独立董事制

26、度.优秀的职业经理层A.B.C.D.答案：C解析：健全的公司法人治理机制体现在：规范的股票机构、有效的股东大会制度、董事会权力的合理界定与约束、完善的独立董事制度、监事会的独立性和监督责任，优秀的职业经理层和相关利益者的共同治理。以下为跨期套利的是（ ）。.买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月份铜期货合约.卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出LME8月份铜期货合约.当月买入LME5月铜期货合约，下月卖出LME8月铜期货合约.卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约A.、B.、C.、D.、答案：C解析：据跨期套利的定义,同一市场同时买入或卖出同种

27、商品不同交割月份的交易。在分析关联交易时，应重点注意（ ）。.资金占用的事项.信用担保的事项.关联购销的事项.降低交易成本的事项A.B.C.D.答案：A解析：常见的关联交易主要有：关联购销；资产租赁；担保；托管经营承包经营等管理方面的合同；关联方共同投资。在分析关联交易时尤其要注意关联交易可能给上市公司带来的隐患，如资金占用、信用担保、关联购销等。证券投资分柝师在分析关联交易时，应尤其关注交易价格的公允性、关联交易占公司资产的比重、关联交易的利润占公司利润的比重以及关联交易的披露是否规范等事项。财务报表分析的方法主要有（ ）。估值法比较分析法因素分析法重置成本法A.、B.、C.、D.、答案：C

28、解析：财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。关于总供给的描述，下列说法错误的是（ ）。A.总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系B.决定总供给的基本因素是价格和成本C.企业的预期也是影响总供给的重要因素D.总供给曲线总是向右上方倾斜答案：D解析：总供给曲线可分为长期总供给曲线与短期总供给曲线。其中，长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线；短期总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是（）。A.资本市场没有摩擦B.投资者对证券的收益、风险及证券问的关联性具有完全相同的预期C.资产市场不可分割D.投资者

29、都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平答案：C解析：资本资产定价模型的假设条件包括：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。资本市场没有摩擦。该假设是指：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。下列属于恶性通货膨胀的是（ ）。A.一国连续3年来通货膨胀率均在40左右B.一国当年的通货膨胀率达到120C.一国连续3年的通货膨胀率分别是l5.53.89D.诱发了泡沫经济的通货膨胀率答案：B解析：恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。