银川制冷设备生产项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/银川制冷设备生产项目财务分析报告一、项目发展背景制冷设备，按照一般的应用领域，可以分为工商用制冷设备和家用制冷设备两大类。其中，家用制冷设备常见的有家用空调、电冰箱、家用冷柜以及冰淇淋机等等；而工商用制冷设备按照用途不同又可分为工业制冷设备、中央空调和冷冻冷藏设备。制冷压缩机是制冷系统最重要的构成部分，压缩机的性能决定了制冷系统的性能，两者息息相关，紧紧相扣。所以全世界的制冷行业无不致力于制冷压缩机的研发，新的研究方向和研究成果不断出现，制冷压缩机的性能也是日新月异。制冷设备按照应用领域，可以分为工商用制冷设备和家用制冷设备两大类。其中，工商用制冷设备按照用途不同又可以分为工业制冷设

2、备、中央空调以及冷冻冷藏设备三大类。冷链指为确保新鲜、冷冻食品等的品质，使其在生产到销售过程中，始终处于低温流通环节的产业链。它以制冷技术为手段，使易腐食品或货物在原料生产、加工、运输、贮藏、销售等各个环节中始终保持适宜温度的系统。其主要涉及的装备包括冷冻设备、冷藏设备、控温储运设备等。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3193.72(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1049.39万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4243.11万元，其中：固定资产投资3193.72万元，占项目总投资的75.27%；流动资金1049.39

3、万元，占项目总投资的24.73%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1221.17万元，占项目总投资的28.78%；设备购置费1498.25万元，占项目总投资的35.31%；其它投资474.30万元，占项目总投资的11.18%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3193.72+1049.39=4243.11（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入5594.05万元，总成本4722.58万元，利润总额-15202.89万元，净利润-11402.17万元，

4、增值税190.40万元，税金及附加69.59万元，所得税-3800.72万元；第二年负荷80.00%,计划收入8136.80万元，总成本6355.13万元，利润总额-19285.00万元，净利润-14463.75万元，增值税276.94万元，税金及附加79.98万元，所得税-4821.25万元；第三年生产负荷100%，计划收入10171.00万元，总成本7661.18万元，利润总额2509.82万元，净利润1882.37万元，增值税346.18万元，税金及附加88.28万元，所得税627.46万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等

5、于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入10171.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=346.18万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用7661.18万元，其中：可变成本6530.23万元，固定成本1130.95万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加88.28万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2509.82（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2509.8225.00%=62

6、7.46（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2509.82（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2509.8225.00%=627.46（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2509.82万元，缴纳企业所得税627.46万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2509.82-627.46=1882.37（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=59.15%。（2）达产年投资利税率=69.39%。（3）

7、达产年投资回报率=44.36%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入10171.00万元，总成本费用7661.18万元，税金及附加88.28万元，利润总额2509.82万元，企业所得税627.46万元，税后净利润1882.37万元，年纳税总额1061.92万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.75年。本期工程项目全部投资回收期3.75年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率59.15%，投资利税率69.39%，全部投资回报率44.36%，全部投资回收期3.75年（含建

8、设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析制冷设备按照应用领域，可以分为工商用制冷设备和家用制冷设备两大类。其中，工商用制冷设备按照用途不同又可以分为工业制冷设备、中央空调以及冷冻冷藏设备三大类。我国的制冷空调行业起步于20世纪五六十年代，近几年，行业的整体年均增长率一直保持在2位数的水平。到目前为止，我国已发展成为全球第二大制冷空调设备的消费市场和第一生产大国了。所以

9、，现在制冷空调行业也是我国装备工业上有生力量和国民经济的重要组成部分。从应用领域的角度看，目前工商用制冷空调行业的工业总产值年均增幅保持在20%以上的水平，个别年份还达到过30%。出口交货值也一直保持在2位数的水平，个别增幅还达到过60%。可见，整体行业的发展是呈现一种稳定上升的趋势。从产品的角度看的话，制冷压缩是制冷空调产品的核心部件。前几年，我国生产的活塞式和螺杆式压缩机比较多，现在涡旋式开始逐渐占据重要位置了，还有离心式制冷压缩机也呈现出了上升的趋势。从行业成本结构上来看，制冷行业的成本结构主要来自于设计及研发费用20%，制造费用50%，销售费用18%，管理费用12%等等。随着近几年房地

10、产行业的带动，新兴制造行业的需求，制冷行业正在慢慢有新兴行业转向于成熟行业。另一方面，随着我国汽车行业、食品加工行业、装备制造行业的快速发展以及科技的不断创新，制冷行业也将会有进一步的发展。冷链指为确保新鲜、冷冻食品等的品质，使其在生产到销售过程中，始终处于低温流通环节的产业链。它以制冷技术为手段，使易腐食品或货物在原料生产、加工、运输、贮藏、销售等各个环节中始终保持适宜温度的系统。其主要涉及的装备包括冷冻设备、冷藏设备、控温储运设备等。随着近年来我国居民饮食结构的变化，干鲜瓜果以及奶制品等对冷藏保鲜有较高要求的易腐食品占居民食品消费的比例逐年上升。同时，年轻一代对于速冻食品、食品宅配等消费方

11、式愈加青睐。我国肉类制品鲜冷比例也在不断上升，目前稳定在40%左右。速冻食品和冷冻饮品产量除2014-2015年有小幅回落外，2005年至今均保持在不断增长的水平。仍存向上空间国际对比。经过多年发展，2015年我国果蔬、肉类、水产品等的冷链流通率分别达到22%、34%和41%，冷藏运输率分别达到35%、57%和69%，果蔬冷链损耗率为30%。发达国家的食品和鲜活农产品冷藏运输率为80-90%，美国鲜活农产品损耗率为2-3%，其他发达国家也只有5%左右。可见，在考虑饮食习惯的差异下（大多数发达国家喜生食），与冷链行业较为成熟的国家相比，我国冷链行业仍有较大上行空间。仍存向上空间地区发展失衡，质量

12、有待提升。我国冷库分布不均衡，北京、上海等一线城市分布较大，西南片区等内陆城市建设相对较少。生鲜农产品需要在产地预冷，但目前存在产地冷库非常少，消费地居多的情况。同时目前国内大部分存量冷库控温效果差、安全问题较多，随着冷链行业标准逐渐完善，厂家对冷链运输质量要求更加提高，未来新技术的冷库改造将具有极大的市场空间。冷库的新建需求叠加更新需求，逐渐放量后将使得烟台冰轮等冷库龙头受益。法规倒逼。政策是冷链发展主要推动力量。迄今为止我国冷链建设主要经历两波高潮。第一次发生在2010年，由于发改委颁布农产品冷链物流发展规划，提出加强冷链物流基础设施建设、加快冷链物流装备与技术升级等七项主要任务，以及冷库

13、建设工程、低温配送处理中心建设工程等八大重点工程。此外，2013年中央一号文件多项政策涉及冷链，工信部13年发布关于推进实施物流信息化工作的指导意见中也提出“提高冷链信息管理和质量保证水平”。同年，发改委下发通知将冷库用电价格由商业电价调整为工业电价，进一步降低农产品冷链物流成本。并且此时各大资本巨头开始试水生鲜电商冷链，带来我国冷链发展第二波高潮。生鲜电商助力。近年资本不断涌入生鲜电商板块，该领域迎来飞速发展。2016年生鲜电商规模950亿，2020年保守估计3470亿元，复合增速38%。目前整体生鲜的电商渗透率大约7%，水果、干货这类标准化程度较高的品类渗透率不断增加。可以预见的是，生鲜电

14、商腾飞将大力促进我国冷链运输发展以及冷链基础设施建设，带来广阔的增量空间。冷链设施行业规模。根据中冷链全国冷链物流资源分布图统计，2015年，1000家冷链物流规模企业，冷库总容量为2626万吨，相比2014年增长28%，前100家冷库企业库容量为1178万吨，其中26家农批园区型企业自建冷库286万吨，28家食品商贸型企业自建冷库291万吨，46家第三方冷链仓储型企业自建冷库600万吨。2015年冷链行业保持了旺盛的增长势头。2016年，除华东地区冷库容量增长下降，其余大区冷库均呈增长趋势。冷库整体增速在15.6%左右，与2015年相比略有下降，但仍保持平稳增长。双寡头竞争格局。目前制冷设备

15、行业分散度低，许多中小企业集中在相对低端或特殊的细分产品上。而在主流中高端领域中，各大公司都在细分领域不断突破，格局稳固。在大型冷冻冷藏设备领域，基本形成烟台冰轮和大冷股份的双寡头格局，二者市占率均在30%左右。氨是非常好的制冷剂但同时又是危险的制冷剂。长期以来，受氨系统泄露事故频发的困扰，外加吉林氨系统重大事故的影响，各地相关部门对制冷剂安全问题的关注度达到空前程度。如果要替换氨的话，NH3/CO2复叠是最好的替代选择，具有安全、环保以及节能的独特优势。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1818.012424.012250.862164.298

16、657.172主营业务收入1661.642215.512057.261978.147912.552.1制冷设备(A)548.34731.12678.90652.792611.142.2制冷设备(B)382.18509.57473.17454.971819.892.3制冷设备(C)282.48376.64349.73336.281345.132.4制冷设备(D)199.40265.86246.87237.38949.512.5制冷设备(E)132.93177.24164.58158.25633.002.6制冷设备(F)83.08110.78102.8698.91395.632.7制冷设备(.)3

17、3.2344.3141.1539.56158.253其他业务收入156.37208.49193.60186.15744.62上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元8657.17完成主营业务收入万元7912.55主营业务收入占比91.40%营业收入增长率（同比）32.79%营业收入增长量（同比）万元2137.94利润总额万元2608.50利润总额增长率29.72%利润总额增长量万元597.64净利润万元1956.38净利润增长率26.31%净利润增长量万元407.46投资利润率65.07%投资回报率48.80%财务内部收益率23.10%企业总资产万元7481.19流动资产总额占比万元35

18、.12%流动资产总额万元2627.18资产负债率34.59%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米11685.8417.52亩1.1容积率1.271.2建筑系数60.45%1.3投资强度万元/亩182.291.4基底面积平方米7064.091.5总建筑面积平方米14841.021.6绿化面积平方米1163.51绿化率7.84%2总投资万元4243.112.1固定资产投资万元3193.722.1.1土建工程投资万元1221.172.1.1.1土建工程投资占比万元28.78%2.1.2设备投资万元1498.252.1.2.1设备投资占比35.31%2.1.3其它投资万元474.30

19、2.1.3.1其它投资占比11.18%2.1.4固定资产投资占比75.27%2.2流动资金万元1049.392.2.1流动资金占比24.73%3收入万元10171.004总成本万元7661.185利润总额万元2509.826净利润万元1882.377所得税万元1.278增值税万元346.189税金及附加万元88.2810纳税总额万元1061.9211利税总额万元2944.2812投资利润率59.15%13投资利税率69.39%14投资回报率44.36%15回收期年3.7516设备数量台（套）5517年用电量千瓦时1028710.3418年用水量立方米7850.9319总能耗吨标准煤127.10

20、20节能率28.17%21节能量吨标准煤33.7922员工数量人196区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元139463.52同期产值万元122962.02同比增长13.42%从业企业数量家521规上企业家19从业人数人26050前十位企业产值万元58506.38去年同期49510.35万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元14334.062、xxx集团万元12871.403、xxx公司万元7605.834、xxx实业发展公司万元6435.705、xxx投资公司万元4095.456、xxx公司万元3802.917、xxx公司万元292.538、xxx实业发展公司万元2398.7

21、69、xxx投资公司万元2281.7510、xxx公司万元1755.19区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元64083.501.1同期增加值万元56371.831.2增长率13.68%2行业净利润万元16393.622.12016年净利润万元14034.432.2增长率16.81%3行业纳税总额万元13687.543.12016纳税总额万元12235.223.2增长率11.87%42017完成投资万元31468.294.12016行业投资万元10.69%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值162626.68184803.042100

22、03.462利润总额55543.6663117.7971724.763净利润19691.5822376.8025428.184纳税总额13769.0215646.6117780.245工业增加值64202.8072957.7382906.516产业贡献率9.00%13.00%14.67%7企业数量625763977土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程4994.314994.319237.019237.01836.061.1主要生产车间2996.592996.595542.215542.21518.361.2辅助生产车间1598.1

23、81598.182955.842955.84267.541.3其他生产车间399.54399.54535.75535.7550.162仓储工程1059.611059.613642.613642.61239.782.1成品贮存264.90264.90910.65910.6559.952.2原料仓储551.00551.001894.161894.16124.692.3辅助材料仓库243.71243.71837.80837.8055.153供配电工程56.5156.5156.5156.514.183.1供配电室56.5156.5156.5156.514.184给排水工程64.9964.9964.99

24、64.993.744.1给排水64.9964.9964.9964.993.745服务性工程671.09671.09671.09671.0944.185.1办公用房293.99293.99293.99293.9922.405.2生活服务377.10377.10377.10377.1024.046消防及环保工程189.32189.32189.32189.3214.026.1消防环保工程189.32189.32189.32189.3214.027项目总图工程28.2628.2628.2628.2653.377.1场地及道路硬化1961.09414.58414.587.2场区围墙414.581961.

25、091961.097.3安全保卫室28.2628.2628.2628.268绿化工程738.3125.84合计7064.0914841.0214841.021221.17节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤127.101.1年用电量千瓦时1028710.341.2年用电量吨标准煤126.431.3年用水量立方米7850.931.4年用水量吨标准煤0.672年节能量吨标准煤33.793节能率28.17%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4009.041.1完成比例94.48%2完成固定资产投资万元3152.852.1完成比例78.64%3完成流动资金投资万元856.

26、193.1完成比例21.36%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1331.2人均年工资万元5.461.3年工资额万元598.922工程技术人员工资2.1平均人数人292.2人均年工资万元6.302.3年工资额万元181.733企业管理人员工资3.1平均人数人83.2人均年工资万元6.573.3年工资额万元56.554品质管理人员工资4.1平均人数人164.2人均年工资万元5.874.3年工资额万元90.565其他人员工资5.1平均人数人105.2人均年工资万元4.485.3年工资额万元67.526职工工资总额万元995.28固定资产投资估算表序号项目单位建筑工

27、程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1221.171498.25182.293193.721.1工程费用万元1221.171498.257212.101.1.1建筑工程费用万元1221.171221.1728.78%1.1.2设备购置及安装费万元1498.251498.2535.31%1.2工程建设其他费用万元474.30474.3011.18%1.2.1无形资产万元276.81276.811.3预备费万元197.49197.491.3.1基本预备费万元109.14109.141.3.2涨价预备费万元88.3588.352建设期利息万元3固定资产投资现值万元3193.

28、723193.72流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元7212.103499.935737.517212.107212.107212.101.1应收账款万元2163.631190.001730.902163.632163.632163.631.2存货万元3245.451784.992596.363245.453245.453245.451.2.1原辅材料万元973.63535.50778.91973.63973.63973.631.2.2燃料动力万元48.6826.7738.9548.6848.6848.681.2.3在产品万元1492.9182

29、1.101194.331492.911492.911492.911.2.4产成品万元730.23401.62584.18730.23730.23730.231.3现金万元1803.03991.661442.421803.031803.031803.032流动负债万元6162.713389.494930.176162.716162.716162.712.1应付账款万元6162.713389.494930.176162.716162.716162.713流动资金万元1049.39577.16839.511049.391049.391049.394铺底流动资金万元349.79192.39279.84

30、349.79349.79349.79总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元4243.11132.86%132.86%100.00%2项目建设投资万元3193.72100.00%100.00%75.27%2.1工程费用万元2719.4285.15%85.15%64.09%2.1.1建筑工程费万元1221.1738.24%38.24%28.78%2.1.2设备购置及安装费万元1498.2546.91%46.91%35.31%2.2工程建设其他费用万元276.818.67%8.67%6.52%2.2.1无形资产万元276.818.67%8.67%6.

31、52%2.3预备费万元197.496.18%6.18%4.65%2.3.1基本预备费万元109.143.42%3.42%2.57%2.3.2涨价预备费万元88.352.77%2.77%2.08%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3193.72100.00%100.00%75.27%5建设期间费用万元6流动资金万元1049.3932.86%32.86%24.73%7铺底流动资金万元349.8010.95%10.95%8.24%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5594.058136.8010171.0010171.0010171.001.

32、1万元5594.058136.8010171.0010171.0010171.002现价增加值万元1790.102603.783254.723254.723254.723增值税万元190.40276.94346.18346.18346.183.1销项税额万元1627.361627.361627.361627.361627.363.2进项税额万元704.651024.941281.181281.181281.184城市维护建设税万元13.3319.3924.2324.2324.235教育费附加万元5.718.3110.3910.3910.396地方教育费附加万元3.815.546.926.926

33、.929土地使用税万元46.7446.7446.7446.7446.7410税金及附加万元69.5979.9888.2888.2888.28折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1221.171221.17当期折旧额976.9448.8548.8548.8548.8548.85净值244.231172.321123.481074.631025.78976.942机器设备原值1498.251498.25当期折旧额1198.6079.9179.9179.9179.9179.91净值1418.341338.441258.531178.621098.723建

34、筑物及设备原值2719.42当期折旧额2175.54128.75128.75128.75128.75128.75建筑物及设备净值543.882590.672461.922333.172204.422075.674无形资产原值276.81276.81当期摊销额276.816.926.926.926.926.92净值269.89262.97256.05249.13242.215合计：折旧及摊销2452.35135.67135.67135.67135.67135.67总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元4669.612568.293735.694

35、669.614669.614669.612外购燃料动力费万元442.25243.24353.80442.25442.25442.253工资及福利费万元995.28995.28995.28995.28995.28995.284修理费万元15.458.5012.3615.4515.4515.455其它成本费用万元1402.92771.611122.341402.921402.921402.925.1其他制造费用万元519.68285.82415.74519.68519.68519.685.2其他管理费用万元196.02107.81156.82196.02196.02196.025.3其他销售费用万

36、元792.10435.66633.68792.10792.10792.106经营成本万元7525.514139.036020.417525.517525.517525.517折旧费万元128.75128.75128.75128.75128.75128.758摊销费万元6.926.926.926.926.926.929利息支出万元-10总成本费用万元7661.184722.586355.137661.187661.187661.1810.1可变成本万元6530.233591.635224.186530.236530.236530.2310.2固定成本万元1130.951130.951130.95

37、1130.951130.951130.9511盈亏平衡点55.31%55.31%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元10171.005594.058136.8010171.0010171.0010171.002税金及附加万元88.2869.5979.9888.2888.2888.283总成本费用万元7661.184722.586355.137661.187661.187661.185增值税万元346.18190.40276.94346.18346.18346.186利润总额万元2509.82-15202.89-19285.002509.822509.

38、822509.828应纳税所得额万元2509.82-15202.89-19285.002509.822509.822509.829企业所得税万元627.46-3800.72-4821.25627.46627.46627.4610税后净利润万元1882.37-11402.17-14463.751882.371882.371882.3711可供分配的利润万元1882.37-11402.17-14463.751882.371882.371882.3712法定盈余公积金万元188.24-1140.22-1446.38188.24188.24188.2413可供投资者分配利润万元1694.13-10261.95-13017.371694.131694.131694.1314应付普通股股利万元16