证券投资基金债券投资组合管理练习试题.docx

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1、2021年证券投资基金?第十四章 债券投资组合管理?练习试题总分：126分 及格：0分 考试时间：100分一、单项选择题共50题，每题0.5分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分(1)大多数债券价格及收益率的关系都可以用一条弯曲的曲线来表示，而且的凸性有利于投资者提高债券投资收益。(2)假设其他因素不变，久期越，债券的价格波动性就越。(3)普通意义上的债券(也包括内含选择权的债券)，近似凸性值的计算公式为。(4)风险溢价的影响因素不包括。(5)计算投资组合收益率最通用，但也是缺陷最明显的方法是。(6)债券流动性越大，投资者要求的收益率越。(7)预期理论假定对未来短期利率的

2、预期可能影响。(8)是使投资组合中债券的到期期限集中于收益曲线的一点。(9)两极策略将组合中债券的到期期限。(10)完全预期理论。(11)完全预期理论认为，水平的收益率曲线意味着短期利率会在未来。(12)完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来。(13)债券到期收益率被定义为使债券的及债券价格相等的贴现率，即内部收益率。(14)有偏预期理论认为，投资者在收益率一样的情况下更愿意持有。(15)在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度及短期债券的变化幅度的关系是。(16)债券投资者所面临的主要风险是。(17)应计收益率每下降或上升1个基点时的价格波动性是。(18)其他条

3、件一样时，债券价格收益率值变小，说明债券的价格波动性。(19)债券价格、债券利息、到期年数，可以通过计算债券的到期收益率。(20)应急免疫出现于。(21)陡峭的收益率曲线预示长短期债券之间。(22)一般来说，指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就，由于投资组合及指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就。(23)指数化策略投资组合业绩及某种债券指数一样。该指数的业绩投资者的目标业绩，及该指数相配比资产管理人能够满足投资人的收益率需求目标。(24)躲避风险是指在市场收益率时，组合所蕴含的。(25)零息债券的躲避风险为。(26)或有躲避中，当实际收益高于目标收益时，投资者可采取的投资

4、策略，争取获得的收益。(27)上升的收益率曲线意味着市场及其短期利率水平会在未来。(28)反映了市场的利率期限构造，对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限构造理论。(29)预期理论暗含着一个假定是：不同期限的债券是可以的。(30)在进展时使用债券互换的主要目的是通过债券互换提高组合的收益率。(31)一般而言，只有在存在的收益级差和的过渡期时，债券投资者才会进展互换操作。(32)消极的债券组合管理者通常把市场价格看作。A. 非均衡交易价格B. 均衡交易价格C. 低估交易价格D. 高估交易价格(33)税收对债券投资收益其影响的主要途径不包括。(34)到期收益率的含义是将未来的现金流按照一个固

5、定的利率折现，使之等于。(35)在交易及报价中可操作性较强，在市场收益率曲线波动平缓且票息较低时，潜在的误差较小。(36)根底利率是投资者所要求的最低利率，一般使用作为根底利率的代表，并应针对不同期限的债券选择相应的根底利率基准。(37)工业公司、公用事业公司、金融机构、外国公司等不同的发行人发行的债券及根底利率之间存在的一定利差也称为。(38)零息债券需要支付的税收为。(39)理论上，应当采用的收益率得到收益率曲线，以此反映市场的实际利率期限构造。(40)流动性风险主要用于衡量投资者持有债券的难易程度。(41)在实践中，可以根据某种债券的来判断其流动性风险的大小。(42)基点价格值是指应计收

6、益率每变化1个基点时引起的债券价格的。(43)麦考莱久期表示的是每笔现金流量的期限按其现值占总现金流量的比重计算出的加权平均数，它能够表达利率的大小。(44)由于大多数债券价格及收益率存在凸性，当收益率降低时，估算的价格上升幅度实际的价格上升幅度。(45)债券互换的估价方法之一投资期分析法把债券互换各个方面的回报率分解为个组成成分。(46)相比于替代互换，市场间利差互换的风险要一些。(47)子弹组合是否能够优于两极组合将取决于收益率曲线的。(48)指数化的方法中适合于证券数目较小的情况。(49)当作为基准的债券数目较大时，比拟适用，但要求采用大量的历史数据。(50)现金流匹配策略为了到达现金流

7、及债务的配比而必须投入必要资金量的资金。二、不定项选择题共51题，每题1分。以下备选项中有1项符合题目要求，多项选择、少选、错选均不得分(1)以下说法不正确的选项是。(2)投资组合内部收益率的计算需要满足的假定有。 (3)影响债券收益率的因素包括。 (4)影响风险溢价的因素是。 (5)市场分割理论认为。 (6)下面的叙说中正确的选项是。 (7)债券投资风险的种类有。 (8)以下描述正确的选项是。 (9)测试债券价格波动性通常使用的计量指标有。 (10)以下关于久期描述正确的选项是。 (11)以下关于凸性的描述正确的选项是。 (12)流通性较强的债券。 (13)债券互换类型有。 (14)债券指数

8、化投资的动机包括。 (15)债券指数化投资的方法包括。 (16)在债券组合管理过程中，消极管理策略有。 (17)以下关于跟踪误差描述正确的选项是。 (18)指数化的局限性包括。 (19)关于投资者的策略选择，以下说法正确的选项是。 (20)以下关于债券收益率说法正确的有。 (21)计算债券投资组合的收益率的方法有。 (22)收益率曲线反映了市场的利率期限构造，对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限构造理论，其中包括。 (23)关于预期理论说法不正确的选项是。 (24)以下关于债券风险说法正确的选项是。(25)以下关于测算债券价格波动性的方法说法正确的选项是。 (26)关于积极债券组合管理

9、说法正确的选项是。 (27)税收对债券投资收益具有明显影响，其影响的主要途径有。 (28)资产管理人在构造指数化组合时面临的困难包括。 (29)付息式债券的投资回报主要由组成。 (30)债券的到期收益率不能准确地衡量债券的实际回报率是因为。 (31)现实复利收益率也称为期限收益率，它允许资产管理人根据预测债券的表现。 (32)债券投资收益可能来自于。 (33)是债券收益率的构成因素。 (34)如果国债及非国债在除品质外其他方面均一样，那么两者问的收益率差额有时也被称为，反映了国债发行条款及其他债券发行条款之间的差异。 (35)如果债券发行条款对债券投资者有利，比方，那么投资者可能要求一个小的利

10、差，甚至在某些特定条款下，企业债券的票面利率可能低于一样期限的国债利率。 (36)以下说法中属于完全预期理论。 (37)以下说法中属于集中偏好理论。 (38)以下说法中属于流动性偏好理论。 (39)以下说法中属于优先置产理论。 (40)债券投资的名义收益率包括。 (41)债券在是较具价值的投资。 (42)对于有附加赎回选择权的债券来说，投资者面临赎回风险来源于。 (43)不同债券品种在等方面的差异，决定了债券互换的可行性和潜在获利可能。 (44)投资期分析法中两种确定性的组成成分是源于所引起的收益率变化。 (45)投资期分析法中两种不确定性的组成成分是源于。 (46)市场间利差互换的操作思路有

11、。 (47)常用的收益率曲线策略包括。 (48)由于跟踪误差有可能来自于，不同的组合构造方法将对跟踪误差产生不同的影响。 (49)当且仅当时，债券投资组合才能够免于市场利率波动的风险。 (50)为最大限度地防止市场利率变化的影响，债券组合应首先满足的条件有。 (51)多重负债下的组合免疫策略要求到达的条件有。 三、判断题共50题，每题1分。正确的作表示，错误的用表示，不选、错选均不得分(1)一般来讲，及积极债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用较低。(2)流通性较强的债券在收益率上往往有一定折让，折让的幅度反映了债券流通性的价值。(3)当实际收益高于目标收益时，投资者可采取躲避策略，

12、争取获得更高的收益。(4)当实际收益接近平安收益水平时，投资者应立刻采取积极的投资策略，以保证获得目标收益。(5)及多重免疫策略相比，现金流匹配没有持续期的要求，但要求在利率没有变动时仍然需要对投资组合进展调整。(6)替代互换的风险之一是全部利率正向变化。(7)及替代互换相比，市场间利差互换的风险要更小一些。(8)收益率曲线追踪策略可以被视作水平分析的一种特殊形式。(9)只要麦考莱久期及目标投资期一样，就可以消除利率变动的风险。(10)水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略，其中一种主要的形式为利率预期策略。(11)指数化投资策略属于积极型债券投资策略之一。(12)指数构造中所包含

13、的债券数量越多，跟踪误差就越大。(13)零息债券的躲避风险为零，是债券组合的理想产品。(14)市场效率较弱时，可采取指数化的投资策略。(15)提前赎回等其他条款不影响风险溢价。(16)有偏预期理论中，最被广泛承受的是流动性偏好理论。(17)在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度小于短期债券的变化幅度。(18)久期是测量债券价格相对于收益率变动的敏感性的指标。(19)在资产配置方案中，固定收益证券的根本缺点是在通货紧缩的条件下不能套期保值。(20)凸性对投资者来说并不总是有利的。(21)经过对市场的有效性进展研究，如果投资者认为市场有效性较强时，可采取指数化的投资策略。(22)当投资者对未来的

14、现金流量有着特殊需求时，可采用积极的投资策略。(23)当投资者认为市场有效性较低，而自身对未来现金流没有特殊需求时，可采取免疫和现金流匹配策略。(24)加权平均投资组合收益率是对投资组合中所有债券的收益率按所占比重作为权重进展加权平均后得到的收益率。(25)债券投资收益可能来自于息票利息、利息收入的再投资收益和债券到期或被提前赎回或卖出时所得到的资本利得三个方面。(26)根底利率、发行人类型、发行人的信用度、期限构造、流动性、税收负担是债券收益率的构成因素。(27)较平缓的收益曲线说明长期债券及短期债券之间的收益差额趋于递增，而较陡峭的收益曲线预示长短期债券之间的收益差额是递减的。(28)指数

15、策略和免疫策略都假定市场价格是公平的均衡交易价格，区别在于处理利率暴露风险的方式不同。(29)在投资者买入特定债券之后，如果市场利率下降，将导致债券价格下降，但同时再投资收益率上升；而当市场利率上升时，债券价格将上升，但再投资收益率下降。(30)投资者可根据市场间的差价进展套利，或在风险不变的情况下通过债券替换提高收益或提高凸性。(31)当市场收益率曲线出现非平行的变化时，投资者需要对组合进展适当的调整，以适应未来现金流的要求。(32)多重负债免疫策略要求投资组合可以偿付不止一种预定的未来债务，而不管利率如何变化。(33)投资者在满足单一负债要求的投资组合免疫策略中，构造债券投资组合的目标就是

16、在最大限度防止市场利率变动影响的同时，使实际收益低于目标收益的风险最小化。(34)债券的到期收益率不能准确衡量债券的实际回报率。(35)债券投资组合的内部收益率是通过计算投资组合在不同时期的所有现金流，然后计算使现金流的终值等于投资组合市场价值的利率，即投资组合内部收益率。(36)债券发行人的信用度越低，投资者所要求的收益率越高；反之那么较低。(37)国债利息也需按税收规定支付所得税。(38)集中偏好理论认为风险补贴取决于不同期限范围内资金的供求平衡。(39)在利率走低时，再投资收益率就会降低，再投资的风险加大；当利率上升时，债券价格会下降，但是利息的再投资收益会上升。(40)假设外币相对于本

17、币升值，债券投资带来的现金流不能兑换到更多的本币，从而不利于债券投资者提高其收益率。(41)对于长期贴现债券来说，当其他因素不变时，票面利率越低，麦考莱久期及修正的麦考莱久期就越大。(42)债券互换就是同时买入和卖出具有相近特性的两个以上债券品种，从而获取收益级差的行为。(43)收益级差越大，过渡期越短，投资者从债券互换中获得的收益率就越高。(44)及替代互换相区别的是，市场间利差互换所涉及的债券是不同的 (45)当收益率曲线很陡时，两极组合的业绩才会经常优于子弹组合。 答案和解析一、单项选择题共50题，每题0.5分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分(1) :A(2)

18、:B(3) :D(4) :A(5) :D(6) :C(7) :A(8) :B(9) :D(10) :A(11) :D(12) :B(13) :B(14) :D(15) :C(16) :B(17) :A(18) :D(19) :B(20) :D(21) :C(22) :C(23) :A(24) :B(25) :B(26) :C(27) :C(28) :D(29) :A(30) :A(31) :A(32) :B(33) :D(34) :B(35) :A(36) :B(37) :C(38) :A(39) :A(40) :B(41) :A(42) :B(43) :D(44) :A(45) :C(46)

19、 :B(47) :B(48) :A(49) :C(50) :C二、不定项选择题共51题，每题1分。以下备选项中有1项符合题目要求，多项选择、少选、错选均不得分(1) :A, B, C, D(2) :B, D(3) :B, C, D(4) :A, B, C, D(5) :A, B, D(6) :A, B, C(7) :A, B, C, D(8) :A, C, D(9) :A, C, D(10) :A, B, C, D(11) :A, B, C(12) :B, C(13) :A, B, C(14) :A, B, C(15) :A,B,C(16) :A, B(17) :A, C, D(18) :B,

20、 C(19) :A, B, C, D(20) :A, B, C, D(21) :A, C(22) :A, B, C(23) :C(24) :B, C, D(25) :A, B, C, D(26) :A, B, C, D(27) :A, B, C(28) :A, B, C, D(29) :A, B, C(30) :A, B, D(31) :B, C, D(32) :B, C, D(33) :A, B, D(34) :B, D(35) :B, C(36) :A, C, D(37) :B, C, D(38) :A, B(39) :B, C, D(40) :B, C(41) :A, C(42) :A,

21、 B, D(43) :A, B, C, D(44) :A, B(45) :C, D(46) :A, B(47) :B, C, D(48) :A, B, C(49) :A, B, D(50) :A, C(51) :A, B, C三、判断题共50题，每题1分。正确的作表示，错误的用表示，不选、错选均不得分(1) :1(2) :1(3) :0(4) :0(5) :1(6) :0(7) :0(8) :1(9) :1(10) :1(11) :0(12) :0(13) :1(14) :0(15) :0(16) :1(17) :0(18) :1(19) :0(20) :0(21) :1(22) :0(23) :0(24) :1(25) :1(26) :0(27) :0(28) :1(29) :0(30) :1(31) :1(32) :1(33) :1(34) :1(35) :0(36) :1(37) :0(38) :1(39) :1(40) :0(41) :0(42) :1(43) :1(44) :1(45) :0