证券投资学实验报告.doc

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1、 经济贸易学院 实验报告课 程: 证券投资学 专业班级： 数学F1302班 姓 名： xxx 学 号：xxx 指导教师：xxx 2016年 5月实验一 宏观经济分析实验 实验学时：2学时实验地点：莲花街校区3317实验介绍：宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。主要体现在宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场趋势的影响方面。宏观经济分析就是要分析这些因素与股票市场的关系以及这些因素对股票市场影响的时效、方向和程度。实验提示：1.登陆国家统计局财政部等官方网站，查询GDP、货币供应量、CPI、利率、宏观政策等方面信息 2.对信息作出相应的解释3.作出该类信息对证券市场的

2、影响实验报告：1. 近年来我国GDP情况及气增长率分析通过数据与经济增长分析，可以预测2016的GDP年增长率会维持在6.5%左右.2.我国财政状况分析据悉，2015年累计，全国一般公共预算收入152217亿元，比上年增长8.4%，同口径增长5.8%。其中，中央一般公共预算收入69234亿元，增长7.4%，同口径增长7%；地方本级一般公共预算收入82983亿元，增长9.4%，同口径增长4.8%。全国一般公共预算收入中的税收收入124892亿元，同比增长4.8%；非税收入27325亿元，增长28.9%，同口径增长10.6%。全国一般公共预算支出175768亿元，比上年增长15.8%，同口径增长1

3、3.17%。分中央和地方看，中央本级一般公共预算支出25549亿元，增长13.2%，同口径增长12.77%；地方财政用地方本级收入、中央税收返还和转移支付资金及动用结转结余资金等安排的支出150219亿元，增长16.3%，同口径增长13.24%。因此，在2016年我国将继续实施积极的财政政策，促进经济繁荣增长。3.货币供应量状况为创造有利于结构调整的宏观环境，我国将继续实施稳健的货币政策。一是建议M2增长13%左右，扩大社会融资总量。继续适时降息降准，引导全社会降低企业融资成本。二是实施结构性货币政策。向部分金融机构定向投放流动性，降低这些金融机构的融资成本；通过支农再贷款和支小再贷款、融资便

4、利等工具，降低部分实体行业或企业的融资成本，定向支持这些行业或企业的发展；采取结构性法定存款准备金政策，对部分金融机构或部分金融业务“减税”。三是稳定股票市场预期和信心，稳妥推进新股发行注册制，提高大股东减持门槛，相关部门要及时向市场传递政策信号，不能让市场随意猜测政府的意图。4.居民消费价格指数状况居民消费价格指数状况同比缓慢增长，预期往后一段时间内指数将维持在2.3%左右。5.利率状况由图可知，我国通过降低存款利率，刺激经济增长，对股市也有较大的促进作用。6.国家现行宏观经济政策；2016年，我国固定资产投资继续放缓，消费需求保持稳定，外贸进出口增速小幅反弹，低通胀局面继续延续，失业率有所

5、回升。如果财政赤字占GDP比重达到3%左右，广义货币增长13%左右，2016年国内生产总值将增长6.5%左右，实际经济增速略低7%左右的潜在增长率，经济处于探底过程中。2016年应以经济结构调整为主要目标，兼顾稳定经济增长和防范金融风险。在适度扩大内需的同时，着力加快供给侧结构性改革，增强微观主体的活力和经济增长的内生动力，提高经济增长的质量和效益。以减税和增加社会保障支出为重点，实施积极的财政政策。一是适当扩大财政赤字和国债规模。建议全国财政赤字占GDP的比重在3%左右。二是实施减税政策。三是加大地方政府债务置换的力度，扩大省政府一般债务发债规模。以创造有利于结构调整的宏观环境为重点，实施稳

6、健的货币政策。一是建议M2增长13%左右，扩大社会融资总量。继续适时降息降准，引导全社会降低企业融资成本。二是实施结构性货币政策。三是以人民币汇率中间价机制调整为契机，明确采用人民币盯住一揽子货币并设定汇率走廊的汇率政策，加强与市场沟通，提高汇率政策透明度和可信度。加快清理僵尸企业和房地产去产能。全面深化体制改革，形成统一、开放、竞争的市场体系。推动大众创业、万众创新。扩大更高层次对外开放。3.综合分析对证券市场的影响（1）货币政策对证券市场的影响国家的货币政策对证券市场的影响是直接而迅速的。其一，货币政策操作直接作用于货币市场，影响货币市场资金供求状况，由此使企业和居民持有的货币市场工具发生

7、变化，从而改变企业和居民对证券市场的投资决策。其二，货币政策工具的使用直接增加经融机构的可贷资金，促使其降低贷款利率，放松贷款条件，增加对企业和居民的贷款发放。贷款利率一旦降低，也使一些原来处于边际开发的项目变得有利可图，使企业对银行贷款需求会相应增加。其三，在传导渠道畅通的情况下，货币市场利率的下调会促使资金向转移证券市场，致使证券市场的资金成本有所下降，资产价格趋于上升。（2）财政政策对证券市场的影响国家的财政政策对证券市场的影响是缓慢而低效的，但也是深远的。其一，国家预算是财政政策的主要手段，可以对社会供求的总量平衡产生影响，财政的投资力度和投资方向直接影响和制约国民经济的部门结构。其二

8、，税收是筹集财政收入的主要工具。税收主要通过两方面影响证券市场，企业和消费者。如果一国的税负增加，将会影响企业经营的积极性，影响居民的投资热情，进而影响证券市场的发展，如果一国的税负减少，直接引起证券市场价格上涨增加投资需求和消费支出又会拉动社会总需求，而总需求增加又反过来刺激投资需求，从而使企业扩大生产规模，增加企业利润；利润增加，又将刺激企业扩大生产规模的积极性，进一步增加利润总额，从而促进股票价格上涨。其三，财政补贴对证券市场的影响可以通过对发行债券、股票公司的影响来实现。财政政策主要通过以上手段对证券市场产生一定影响，随着我国市场经济的不断完善和宏观调控的日趋成熟，财政政策对证券市场的

9、影响也日益明显。实验二 行业和公司分析实验实验学时：4学时实验地点：莲花街校区3317实验介绍：行业分析是解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素及判断对行业影响的力度，预测并引导行业未来发展趋势，判断行业投资价值。公司分析是对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析。实验要求：收集有关行业和公司经营以及市场行情等资料，分析某支股票投资价值和价格趋势，并完成分析报告。实验内容：1. 选择一个上市时间大于一年的股份公司作为研究对象2. 对该股票所在行业进行分析 我选择的股票为郑州煤电（600121）一公司基本信息1.

10、公司概况郑州煤电股份有限公司（以下简称“公司”）是经原国家体改委体改生字1997第89号文批准，由郑州煤炭工业（集团）有限责任公司独家发起募集设立的股份有限公司，公司股票“郑州煤电”(600121)于1998年1月7日在上海证券交易所挂牌交易，是国有重点煤炭企业境内第一家上市公司，河南省第一家上市的原中央企业。2.主营业务公司地处国家重点煤炭工业基地之一的郑州矿区，主营煤炭生产及销售，发电及输变电。拥有生产矿井7对，火力发电厂1座，年煤炭生产能力1200多万吨，发电量4亿千瓦时。主导产品为中灰、低硫、高发热量、可磨性好的贫煤、贫瘦煤和无烟煤，是优质的工业动力煤。除主营业务外，公司还投资成立有物

11、资供销、瓦斯发电、铁路运输等领域的控股公司。 3.股票资料股票代码600121股票简称郑州煤电发行日期1997-10-28发行股数8,000.00万股发行价5.50上市日期1998-01-07发行后总股本300,000,000.00发行询价区间-募集资金总计425,200,000.00发行费用14,800,000.00股票面值1.00发行方式全额预缴、比例配售、余额即退中签率10.88申购股数909,521.90万开盘价10.95发行市盈率-发行前每股收益0.520发行后每股收益-年度预测每股收益-发行前每股净资产1.53发行后每股净资产2.54首日上市股数72,000,000.00币种人民币

12、元主承销商中煤信托投资有限责任公司副主承销商中国信达信托投资公司上市推荐人中煤信托投资有限责任公司,广发证券有限责任公司二行业分析1.行业特征分析通过访问国家统计局网站，收集近几年的煤电产业的企业家信心指数和景气指数资料。通过分析企业家信心指数和景气指数，可以看出煤电产业前景并不乐观，所以对于煤电行业为主要产业的上市公司，其股票的发展前期并不值得被期待。随着科技的发展，新能源产业的发展，环保政策的逐步深入，煤炭行业发展空间逐步缩小，将逐步变为夕阳产业。2.行业环境分析（1）行业现状煤炭行业是典型的受宏观经济影响的周期性行业。近年来受宏观经济增速放缓影响，煤炭下游需求疲软。同时，前期建设产能持续

13、释放，导致煤炭行业供给过剩，加之进口煤炭的冲击，2013年以来，国内煤炭价格出现断崖式下跌，煤炭经济下行势头愈演愈烈，供给、需求、价格等方面问题层出不穷，2015年出现全行业亏损。2016年煤炭行业面临的市场环境将更加严峻，但随着我国供给侧结构性改革的深入推进，煤炭行业将迎来新的挑战和机遇。（2）政府政策2016年的政府工作报告提出，要重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。今年初，李克强总理在太原召开钢铁、煤炭行业化解产能实现脱困发展座谈会和2016年政

14、府工作报告中都多次强调，中央财政将出资1000亿元，用于煤炭行业去产能过程中人员安置，同时严控行业产能、严控总量、压缩存量，完善债务处置、核销不良资产，鼓励企业重组和产业链整合。这是中央层面第一次对煤炭行业脱困提出了方向性指导意见，一是明确提出十三类小煤矿今年全部依法关闭；二是明确提出化解产能过剩工作坚持“市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持、综合施策”，其中市场倒逼是首次提出，更加契合市场经济；三是成立专项资金用于人员安置，支持力度与去产能规模挂钩，对人员安置这一国有企业产能退出的最大阻力给出了明确的态度和资金来源。总理的讲话是供给侧结构性改革的具体化，煤炭行业脱困迎来了重大利好。3.行业

15、生命周期分析通过对2016年煤炭行业现状及化解产能过剩布局分析了解到，目前煤炭业身处寒冬期，供给侧改革可谓是唯一出路。3月14日上午，发改委在例行新闻发布会上表示，将积极稳妥化解煤炭过剩产能，实现其扭亏脱困升级和健康发展。明确指出，从2016年开始，用3年至5年时间，再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。实际上，随着煤炭价格持续下行，煤炭企业的日子愈发艰难。中煤协数据显示，2015年末，中国煤炭价格指数125.1点，比年初下降12.7点，降幅 9.2%。2015年前11个月，90家大型煤炭企业合计利润51.3亿元，比去年同期减少500亿元，下降90.7%。4.产业结构分析煤炭产业属于不

16、完全竞争市场。目前我国的煤炭流通企业总量约为10万家，规模偏小。这主要是由于我国煤炭生产与消费企业分布较为分散，行业集中度偏低，为不同规模的煤炭流通服务商提供了生存空间。目前国家正大力推动煤炭开采企业的整合，煤炭流通市场也将趋向集中，这将逐步提高煤炭流通企业的市场进入壁垒，小规模煤炭流通企业的生存空间将不断缩减，大规模、跨区域的流通服务商将成为主流。4.煤炭行业的前景预测分析2016年GDP增速将为6.7%，经济进一步放缓。在经济增速放缓，结构性调整的基础上，煤炭消费需求弹性负增长。2016年政策推进，矿井关闭上升至约1.5亿吨，新增产能缩减至约1亿吨。产能开始下降，产能过剩稍有缓解。在此基础

17、上，基于地方政府和银行保护，2016年去产能目标将完成80%，即产能减少4000万吨，而工作时间减少后，产量降幅16.36%，并完成减员分流人员平均工资6万元/年。(1)成本方面：企业内部减员分流、轮岗制等的实施、管理的提升、创新的节能，都将对煤炭行业生产成本线进行下调。对于外部，铁路运输成本，税费的进一步减免，都将利好于成本的下降。(2)价格方面：2016年煤炭供需矛盾大大缓解，但煤炭供求过剩基本面难以扭转，加上煤炭行业成本线的进一步下移，预计煤炭价格仍将呈下降态势，动力煤降幅20-25元/吨，炼焦煤降幅30-50元/吨。2017年，随关闭矿井增多，供需矛盾进一步减缓，煤炭价格平稳运行为主，

18、在L型底部徘徊，煤炭企业进一步降本增效，企业亏损程度有所减弱。2018年，煤炭供需基本平衡，煤炭价格开始反弹，但不会出现大幅反弹，反弹幅度保持在工业平均利润增速水平，煤炭企业开始扭亏为盈。三公司分析1.公司所处的行业地位分析郑州煤电公司属河南省三家省管国有煤炭上市公司之一，近三年的原煤产量分别为1119万吨、1095万吨和1042万吨，在全国已正式投产的煤炭企业里属中等规模。3.公司表现分析：郑州煤电公司在最近几个月内虽然指数高于综合指数，但是涨跌幅也远远高于上证综合指数。公司整体情况看股票波动幅度也较大。4.财务分析分析：公司股票收益在排名中均为负值，与整个行业背景有很大关系，也与公司自身的

19、经营能力有关。4.1估值水平分析：公司市盈率名列第9，且为负值，说明公司有亏损。一般认为市盈率保持在2030之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。但是负的市盈率是不具有参考价值的。4.2资产负债表4.3盈利表4.4.现金流量表分析：公司营业收入逐步减少，主要原因一是煤炭价格大幅度下滑使煤炭业务收入减少，二是受国内经济影响物资流通业务收入减少。四 总结通过分析，郑州煤电股份有限公司盈利状况逐年下降，从投资者角度分析，其股票市值前景并不被看好，我当时选择这只股票原因有两点，

20、第一，我信奉的是随机漫步理论，认为股市没有什么规则，盈利与否全靠运气。第二，同学推荐这只股票，再加上我对本地企业的看好，所以就买了这只股票。还有一点，买的时候，系统出现了延迟，结果导致我买了102000股，致使资金大半被套在了这只股票，现在经过认真分析，我明白了郑州煤电就是一只垃圾股，年年只赔不赚的公司。所以，我的教训是股市有风险，买卖需谨慎，要做长期的投资者，就要先了解该股票的公司。实验三 技术分析实验实验学时：2学时实验地点：莲花街校区3317实验介绍：技术分析是依据过去与现在的股价统计数据，运用图表、形态、指标等分析手段，对证券价格的发展趋势进行各种有针对性的分析研究，从而作出对证券价格

21、波动发展趋势的预测估计。实验要求：对各种技术形态进行截图说明，要有股票名称、代码、截图时间等信息。实验步骤：1.对股票进行K线及K线组合截图说明早晨之星黄昏之星锤头线倒锤头线射击之星吊颈线上升三步曲下降三步曲三白兵三乌鸦刺穿线黑云盖顶2. 进行反转形态的技术分析截图说明（）头肩型一头肩顶或者头肩底，（2）尖顶型一双重顶（底）或者三重顶（底），（3）其它喇叭型或者菱型。3. 进行整理形态的截图说明（1）三角形形态对称三角形、上升三角型、下降三角形，（2）其它一楔形、矩形、旗形。实验四 证券投资综合实验实验学时：4学时实验地点：莲花街校区3317实验要求：学生通过模拟实验，可以把证券理论中所学的知

22、识应用到实践中，提高其理论联系实践的能力，使他们能正确认识理论和实践相结合的重要性。通过模拟实务操作，使学生熟悉证券交易流程，了解证券交易的操作方法。熟悉证券投资的基本分析和技术分析方法的结合。实验内容：选择投资的证券，运用基本分析和技术分析的方法进行模拟操作，并按照下列要求完成内容：（1） 说明证券品种的确定及原因：我选择购买的股票是郑州煤电，我于2016年4月27日买入102000股郑州煤电的股票。原因是同学推荐。（2） 基本面信息：1.公司概况郑州煤电股份有限公司是经原国家体改委体改生字1997第89号文批准，由郑州煤炭工业（集团）有限责任公司独家发起募集设立的股份有限公司，公司股票“郑

23、州煤电”(600121)于1998年1月7日在上海证券交易所挂牌交易，是国有重点煤炭企业境内第一家上市公司，河南省第一家上市的原中央企业。2.主营业务公司地处国家重点煤炭工业基地之一的郑州矿区，主营煤炭生产及销售，发电及输变电。拥有生产矿井7对，火力发电厂1座，年煤炭生产能力1200多万吨，发电量4亿千瓦时。主导产品为中灰、低硫、高发热量、可磨性好的贫煤、贫瘦煤和无烟煤，是优质的工业动力煤。除主营业务外，公司还投资成立有物资供销、瓦斯发电、铁路运输等领域的控股公司。3.股票资料股票代码600121股票简称郑州煤电发行日期1997-10-28发行股数8,000.00万股发行价5.50上市日期19

24、98-01-07发行后总股本300,000,000.00发行询价区间-募集资金总计425,200,000.00发行费用14,800,000.00股票面值1.00发行方式全额预缴、比例配售、余额即退中签率10.88申购股数909,521.90万开盘价10.95发行市盈率-发行前每股收益0.520发行后每股收益-年度预测每股收益-发行前每股净资产1.53发行后每股净资产2.54首日上市股数72,000,000.00币种人民币元主承销商中煤信托投资有限责任公司副主承销商中国信达信托投资公司上市推荐人中煤信托投资有限责任公司,广发证券有限责任公司（3） 期间基本面变化、分析及预测：公司表现分析：郑州煤

25、电公司在最近几个月内虽然指数高于综合指数，但是涨跌幅也远远高于上证综合指数。公司整体情况看股票波动幅度也较大。财务分析分析：公司股票收益在排名中均为负值，与整个行业背景有很大关系，也与公司自身的经营能力有关。估值水平盈利预测当前价为5.29，预测目标均价为5.04元。至2016-05-06，6个月以内共有3家机构对郑州煤电的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益-0.62元，较去年同比下降15.67%， 预测2016年净利润-6.31亿元，较去年同比下降15.88%（4） K线的选用及应用：2016.4.28日K线出现锤形线形态，市场处于下降趋势中，开盘就疯狂卖出，但是被遏制了，市场

26、又回到当天最高点。第二天又以较高开盘价5.33和更高收盘价5.34使锤形线得到确认.（5） 技术指标的选用应用：技术指标选用移动平均线MA，五日为5.49，十日为5.55，二十日为5.35，由此可见，以5.426的成本价买入大量郑州煤电股票是不合理的。（6） 其他技术分析方法的运用：RSI=45.97应该卖出。（7） 交易记录及交易结果买入卖出交易结果(8)投资小结(1)买股票之前必须先进行大势判断：1、大盘是否处于上升周期的初期，或者正在上升的阶段；2、收集目标个股的全部资料，对所选股票有所了解，根据宏观调控判断是否买入或卖出，包括所属行业、财务状况、最近新闻等，有利于股票的投资与否。 (2)不买处于下降通道中的股票：1、猜测下降通道股票的底部是危险的，因为不知道底价会在哪个位置；2、下跌的股票一定有下跌的理由，最好不要买入，尽管觉得股价很便宜。 (3)短线是赢法则：1、最好操作短线，有利于资金的流动；2、对于小型投资者而言，不要抱着股票还会涨的心态，见好就收。比如，我买入郑州煤电股票，在清仓之前我知道股票价格已达不到预期，但还是没能及时抛出股票，结果导致赔了更多。(4)利用技术指标：学会分析技术指标，对买卖股票非常有帮助，比如MACD研判法则、 RSI指标研判法则等。