贵州茅台的财务报表分析.docx

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1、第一局部分析的依据一、财务数据资料（见EXCEL表）（一）会计报表1、资产负债表2、利润表3、现金流量表4、股东权益变动表（二）会计报表附表无（三）会计报表附注无（四）审计报告无二、其他资料（一）公司基本信息公司的法定中文名称贵州茅台酒股份公司的法定中文名称缩写贵州茅台公司的法定英文名称Kweichow Moutai Co., Ltd.公司法定代表人袁仁国（二）企业的主要股东企业的股东，尤其是掌握性股东的组成和持股数量以及持股比例都是综合扫瞄的对象,这样有利于了解企业的掌握和收益安排对象状况。表二：2007年度贵州茅台前5名持股股东表编号股东名称持股数量持股比例现）1中国贵州茅台酒厂有限责任公

2、司58305903461. 782贵州茅台酒厂集团技术开发公司347880983.693汇添富成长焦点股票型证券投资基金88649400. 944汇添富均衡增长股票型证券投资基金85798930.915广发策略优选混合型证券投资基金74635040. 79股东说明：在上述股东中，中国贵州茅台酒厂有限责任公司与贵州茅台酒厂集团技术开 发公司之间存在关联关系；汇添富成长焦点股票型证券投资基金和汇添富均衡增长股票型证 券投资基金同属汇添富基金管理管理除此之外，本公司未知其它股东之间的关联关 系、是否为全都行动人。贵州茅台酒股份是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发 公司、贵州省轻纺集

3、体工业联社、深圳清华高校讨论院、中国食品发酵工业讨论所、北京糖 业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）等八家公司共同发 起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999） 291号文件批准设立的股份，注册资 本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、 包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台是酱香型白酒的主要代表，其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠 长，空杯留香长久。茅台被誉为“国酒”，15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我 们我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年月梯级式的产品开

4、发模式。核心竞 争力一一工艺、环境、品牌、品质、文化。茅台酒是世界三大名酒之一，被誉为“世界最好 的蒸储酒”，在国内白酒业享有最高的地位和最好的美誉度。（二）行业相关信息茅台属于白酒行业，其行业特征主要有：是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百 姓生活亲密相关；白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是我国的重要财源；产业关联 度高，对农业和农村经济进展至关重要；受我国产业政策影响大。中国白酒行业存在着总量 相对过剩等危机，内忧外患，使白酒行业面临着前所未有的挑战和困难。白酒行业产业结构 将连续不断完善，向规模化、工业化、集团化方面进展。作为行业龙头的茅台形成了低度、 高中低档、极品三大系列7

5、0多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点, 称雄于中国极品酒市场。（三）市场相关信息.行业规模及增长速度我们我国酒制造业近几年仍呈现快速增长的态势。其中，2022年全国白酒产量达 706.93万吨，同比增长23.82%,比2022年15. 8%的年度增幅提高8个百分点。1 .市场集中度及品牌进展中国白酒行业企业林立，既有获得生产许可证的正规企业，又着数量众多的作坊式企 业，甚至无证作坊。据不完全统计，中国白酒企业的保守数量要在18000家以上。由于白酒 企业大多实行多品牌经营战略，导致行业内实际运营的品牌数量要远超过这个数字。可以猜 测，白酒行业内产品品牌总量要超过40000个

6、。从1996-2001年，中国白酒产量基本呈持续下滑态势。自2003年以来，中国白酒产量 基本步入稳定期，并且稳从中略升。2022年，白酒行业生产势头良好，估计产量可到达500 万吨以上，甚至可以靠近700万吨大关。相对于2022年的白酒产量，2022年白酒产量增速 有望超过20%。（四）相关产业政策信息中国白酒市场正在从无序走向有序，从市场分散走向市场集中，尽管行业成熟进程相 对于其他食品德业来说步调较慢。目前，市场集中之势正在白酒行业上演，这包括品牌集中 与地理集中。在白酒行业多品牌共存的市场格局中，市场份额将向大型名优白酒企业的强势 品牌集中的趋势。我们我国白酒市场集中度向着大型企业、“

7、大品牌”集中：前20位的骨干 企业的销售收入基本上占全行业的40%之多，利税占全行业的60%左右，产量约占全行业 的30%。此外，白酒市场的地理性集中也很明显，白酒产销的地理性优势明显：中国白酒 销售额1/3在四川实现，还有1/3在河南、安徽、山东、贵州、广东等省份实现，此外1/3 在其他省份实现。如今，川酒的雄风照旧在。（五）公司重大大事无（六）其他重要信息贵州茅台的主要会计政策1、所得税公司由原来的应付税款法改为资产负债表债务法，该项调整造成：A、2006年12月31日合并股东权益增加170093497. 96元（其中，归属于母公司的股 东权益增加169808984. 98元，少数股东权益

8、增加284512307. 27元）；B、2006年12月31日母公司股东权益增加46514307. 27元；C、2006年度合并净利润增加44091009. 54元；D、2006年度母公司净利润增加24145009. 07元。2、合并财务报表合并范围变更依据财政部会二字19962号文关于合并财务报表合并范围请示的复函之规定，北 京茅台神舟商贸、贵州茅台名将酒业两个公司的收入、利润均低于本公司 合并收入、利润的10%,公司原未将其纳入合并范围。依据企业会计准那么的规定，公司 现将该两个公司纳入合并报表范围，该项调整造成：A、2006年12月31日合并股东权益增加2729882. 98元（其中：归

9、属母公司的股东权 益削减3395432. 10元；少数股东权益增加6125315. 08元）；B、2006年度合并净利润削减3395432. 10元。3、长期股权投资对在首次执行日前已持有的对子公司的长期股权投资，依据企业会计准那么解释第1 号（财会2007 14号）的规定进行追溯调整，视同该子公司自取得时即采纳变更后的会 计政策。该项调整造成：A、2006年12月31日母公司股东权益削减1716154299. 71元；B、2006年度母公司净利润削减503050862. 38元。其次局部分析报告一、财务信息质量分析（一）财务信息的法律规范性推断1、我们我国会计信息的法律规范体系2、会计信息的

10、法律规范性推断（二）会计信息的真实性分析1、公司粉饰报表的动机由于时间关系，只找出一点粉饰报表的现象，就是突然消失较大数额的预收账款。预收账款 从07-08年大幅度增加，之后三年不断削减。2、公司报表粉饰的表现，预收账款增多3、公司报表粉饰的手段，增加预收账款二、会计报表分析(一)资产负债表分析 (见EXCEL表中资产负债表中数据)一、资产结构分析1,贵州茅台公司总资产2022-2022年增加931329万元,增长幅度47%,说明在这两 年茅台公司本年资产规模有较大幅度增长2022-2022年增加401543万元，增长幅度25%, 说明在本期茅台公司资产规模增长幅度较小。2, (1)流淌资产2

11、022-2022年增加752935万元，增长幅度48%,使总资产增加了 81%, 非流淌资产本期增加178394万元，增长幅度43%,使总资产规模增加了 19%,两者合计使 总资产增加了 931329万元，增长幅度为100%。(2)流淌资产2022-2022年增加341484万元，增长幅度28%,使总资产增加85%, 非流淌资产本期增加60060万元，增长幅度17%,使总资产增加15%,两者合计使总资产 增加了 401543万元，增长幅度100%3, 2022-2022年总资产的增长在流淌资产与非流淌资产的增长上相差较大。尽管货 币资金，应收票据，预付款项，应收利息，存货均有大幅度增长，但是主

12、要是预付款项和存 货的增长所导致。从应收账款所占比率逐年减小，说明其应收账款变现速度变快。其较高的 周转率说明企业收账快速，账龄较短，资产流淌性强，短期偿债力量强，4, (1)在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大且逐年呈增长趋势。从2022 年的49. 28%提升到2022年的52. 30%,增长的缘由可能是由于主营业务的增长导致的大量货 币资金的流入流淌资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避开消失无力清偿短期债务 的财务逆境。(2)从应收账款所占比率逐年减小，说明其应收账款变现速度变快。其较高的周转率 说明企业收账快速，账龄较短，资产流淌性强，短期偿债力量强，这与之强的短期偿债力

13、 量分析结论相互印证。(3)该公司的固定资产从2022年呈下降趋势至2022年，这是由于公司的固定资产逐年 计提折旧所导致的固定资产净值渐渐削减说明公司在近几年中经营战略并未做太大调整，市 场规模和市场占有率变动较小，并没有大规模扩张生产追加投资。二、负债结构分析1, (1)该公司虽负债处于提升位置，但以预收账款为主。茅台酒产品作为中国高端酒类 的卓越代表，酒类产品价格的提高，保藏者、消费者等诸多需求持续旺盛，产品处于供不应 求状态，经销商乐观支付预付账款，茅台的酒类价格还有进一步上涨的空间。(2)应付账款比率较小，且2022年比2022年下降了 0.42%,说明公司举债经营程度 低，近几年的

14、对外借款削减，自有资金充分，偿债力量较好，不存在债务风险。另一方面, 较低的负债比率也说明白公司稳健的财务政策。(3)近几年酒类的价格的提高，对应的应缴税费也随之逐年提高。2,这4年来，各个工程在资产所占比率没多大的变动，在资产方面，2022-2022年呈 现是增长趋势，但是主要是2022年比2022年负债也呈增长的趋势(2022年稍有下降)，导 致2022年比2022年股东权益有所下降，说明公司近几年财务政策比拟稳定，资本结构没有 较大的变动，也反映了该公司近几年企业战略没有太大变动。三，全部者权益分析(1)公司实收资本逐年削减，那么由于股份公司进展到肯定时期，资本结构须发生转变，所 以通过

15、股票回购的方式，来削减公司实收资本，到达调整资本结构的目的。(2)公司未安排利润的空间特别大，且呈现逐年增长趋势。（二）利润表分析1,贵州茅台营业费用和管理费用都有较大幅度的增加，尤其是管理费用，这与贵州 茅台销售量增长有关，但管理费用的大幅增加说明贵州茅台未能充分发挥企业的规模优势, 企业应在这一方面加强管理。财务费用的削减主要是由于本期利息收入增长所致。2,由于茅台公司的核心利润大于投资收益总额所以茅台公司属于经营性盈利模式。贵 州茅台的高度茅台酒销售对企业的利润贡献最大，这与企业战略相吻合，也证明白企业选择 走高端产品路线的正确性。其他系列酒虽然现在只占集团营业收入的7.4肌 但其增长速

16、度 之快也值得关注，营业本钱相对较高可能是由于新产品投放市场所需的推广、广告费用所致。 这也说明企业可能正在调整策略，研发新品，以面对竞争日益激烈的食品饮料制造业。（三）现金流量表分析（见EXCEL表中现金流量表）1 ,经营活动产生的现金流量2022年销售商品、供应劳务收到的现金到达1175624 （万元），支付的各项税费流出的 现金到达416035 （万元），酒类产品时我国税收的重要来源，经营活动产生的现金流量净额 为422394 （万元），企业的经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成 本后仍有剩余，也弥补了投资活动和凑字活动产生的负现金流量，说明企业的经营活动产生 的现金

17、流量特别好。2 .投资活动产生的现金流量为了加大投资，企业投入构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金135660 （万 元），投资活动产生的现金流量净额为-133952 （万元），企业处于成长期，产生负现金流量 很正常，购置设施的需要是正常的。3 .筹资活动产生的现金流量安排股利、利润或偿付利息支付的现金为123514 （万元），企业没有借款也没发行债券, 筹资活动产生现金流量净额为-123499 （万元），处于成长期，负的现金流量正常。4 .现金及现金等价物的净增加额本期现金和现金等价物净增加额为164943 （万元），削减的主要缘由是公司扩大生产规 模购入的原辅材料较上年增长，支付的

18、工资性支出较上年同期多，以及缴纳年初未交税费等 所致。（四）合并报表分析.无三、财务指标计算与分析1,依据EXCEL表中资产负债表的计算得出，茅台公司的总资产周转率，流淌资产周转率 和存货周转率都不高，呈现平稳趋势，应收账款周转率2007-2022年大幅度提高，但 2022-2022年又不断下降。应收账款周转速度较快，说明企业具有较强付款的竞争力, 资产流淌性较强，偿债力量较强，掌握应收账款转化为现金的力量较强。08-11年持 续下降，说明公司回收款项速度降低，增加了坏账风险。而且总资产周转率数值越大, 反映总资产使用效率越高，贵州茅台从07-11年都在提升，这说明资产的使用效率在 提升，企业

19、运营力量在增加。贵州茅台流淌资产周转率这几年处于下降趋势，说明流 淌资产的使用率在下降。这几年该公司的应收账款周转率在增长，说明收回款项和变 现所需的时间短。存货周转率这几年始终在下降，这说明存货周转速度很快。生产经 营各环节中存货运营效率较高，企业的绩效也很好。2,依据EXCEL表中资产负债表看出，应收账款逐年增加，并且08-11年的增长幅度较大, 说明债权牢靠性低。预收账款从07-08年大幅度增加，之后三年不断削减。3,依据EXCEL表中资产负债表的计算得出，茅台公司的流淌比率这几年都在2以上，速 动比率也保持在2以上，说明短期偿债力量很好。其中的货币资金的大量持有也是流 淌比率和速动比率

20、较高缘由之一。4,依据利润表中看出，2007-2022年营业收入呈渐渐提升趋势，是公司产品销量不断提 升的结果，说明公司的经营水平和管理水平提高。该公司的营业利润增长比拟正常。 而且公司07-11年的核心利润呈波动趋势，其中09和07年消失小幅度削减。而且公 司的净资产收益率处于提升趋势，说明公司的净利润是不断在增加，股东权益也在不 断提升。5,依据EXCEL表中资产负债表的计算得出，在经营成果上，公司07-11年毛利率增长平 稳。公司经营状况比拟乐观，具有良好的进展趋势。6,依据EXCEL表中资产负债表的计算得出，这几年，茅台的资产负债率在20%-30%之间 变动，资产负债率低并且进展平稳，

21、企业偿债力量强，茅台的偿债力量不会有什么问 题，处于较高水平，说明公司的经营风险较小，并且资金活动力量较强。四、风险与前景分析（-）风险分析1、财务风险分析依据分析，我认为贵州茅台的财务状况质量很高，企业具有很好的盈利力量，利润结 构基本合理，企业各类活动的现金流量周转正常，资产质量较好，企业的资产结构能够满意 企业短期和长期进展以及归还债务的需要。从总体上看，该企业财务结构健全，资源配置合 理，财务实力雄厚，具有较高的抗风险力量，并且能够应付来自外界的冲击。2、经营风险分析依据分析，我认为企业营运资金运用效率较高。由于该企业扣除流淌负债后的流淌资 产净额呈逐年提升趋势。茅台公司的经营状况良好

22、，可在归还前欠债务的同时连续投资，但 应亲密关注经营状况的变化，防止由于经营状况恶化而导致财务状况恶化。 （二）前景分析我认为茅台的综合竞争力强，将来增长潜力特别巨大。而且从总体上看，贵州茅台公 司的销售增长效益型较好。目前全国白酒市场需求趋势接近饱和，白酒产能，消费更多的向 名优酒厂集中，行业呈现向高端市场和名优品牌集中的态势，企业新产品开发和营销策略均 向高端转移，高端市场的竞争将更加激烈。1五、结论通过上面对贵州茅台酒股份的种种分析，可以看到，作为国内白酒 制造行业的领头羊，无论是在经受了 08年的全球性金融危机，还是在饱受五粮 液、汾酒和洋河等同行业的不断挑战，都始终能站在行业翘楚的位

23、置上面，各种 财务数据指标牢牢位居首位，充分证明白她本身所具有的超群的营运力量、进展 战略和抗风险力量。虽然贵州茅台已经不具备高速增长型企业的特征了，但是只要贵州茅台采用 好茅台酒国酒的身份和较高的市场认可度，充分发挥其品牌价值，不断扩大产品 的边际利润以获得更高的盈利，牢牢掌握住高端酒市场份额，采用较高的市场信 誉度不断扩大自己的份额，并乐观加速资产的周转，掌握各项费用开支，建立严 格的本钱费用掌握核销制度，同时可以在平安的前提下，把局部流淌资产用于投 资股票、有价证券等，提高资产的收益，那么不仅仅是对于行业老大的身份应稳 操胜券，而起企业的进展会进入到一个新的进展时期，迎接更加辉煌的明天。

24、综上所述，财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业 的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、 财务状况及进展趋势，既是已完成的财务活动的总结，又是财务猜想的前提，在 财务管理的循环中起着承上启下的作用。本文通过对贵州茅台酒股份 2022年企业财务状况的描述及所在行业的指标比照，分析了该公司在行业中的 经营业绩与营业状况，自身的偿债力量、营运力量和盈利力量，便于企业管理当 局及其他报表使用人了解企业财务状况和经营成果，并通过分析将影响财务状况 和经营成果的主观因素与客观因素、微观因素与宏观因素区分开来，以划清经济 责任，合理评价经营者的工作业绩，并据此奖优罚劣，以促使经营者不断改进工 作，从而做出正确的经营决策。