湖北城投平台梳理.docx

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1、1 .湖北省经济财政债务概览湖北省经济概览湖北省位于中国中部，东邻安徽，西连重庆，西北与陕西接壤，南接江 西、湖南，北与河南毗邻，是华中地区重要的地理中心，交通便捷，总 面积18.59万平方千米。湖北省下辖12个地级市，1个自治州，3个直 管市，1个林区。湖北省经济总量位居全国第7经济增速低于全国平均水平人均GDP 居前。2021年湖北省GDP为50013亿元，全国排名第7位。过去两年 GDP平均增速为3.6%,增速低于全国平均水平。人均GDP为86416元， 全国排名第9位。固定资产投资过去两年平均增速-1.1%,增速处于全国 靠后水平。湖北省GDP构成中第三产业占比过半近几年占比持续抬升。

2、产业结 构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为4662亿元、18953 亿元、26398亿元，占比分别为9.3%、37.9%和52.8%。第三产业占比持 续提升，由2010年的37.9%抬升至2021年的52.8%。图1 ： 2021年湖北省GDP排名全国第7位1400001200001000008000060000400002000008%广江山浙河四湖福湖上安河北陕江市辽云广山内贵新天黑吉甘海宁青西 东苏东江南川北建南海徽北京西西庆宁南西西蒙州辐津龙林肃南夏海藏 古江（亿元） 过去两年平均增速（右轴）数据来源：Wind、国泰君安证券研究图17 :湖北城投平台分布（分评级）图1

3、8：湖北城投平台评级分布口 U+, 21.9140.” AM AA+ BAA AA- BBB- BBBB数据来源：Wind,国泰君安证券研究 数据来源：Wind,国泰君安证券研究3.1.省级平台梳理表4:省级城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人湖北交通投资集团有 限公司AAA793湖北省最大的高速公路投资、建设、运 营主体省级5,502湖北省国资委湖北省联合开展投资 集团AAA424湖北省重要的桥梁、铁路、高速公路建 设主体省级2,237湖北省国资委长江产业投资集团有 限公司AAA94湖北长江经济带投资开发主体和国有资 产经营管理主体省级1.942湖

4、北省国资委湖北楚天智能交通股 份AA+20湖北省高速公路建设运营主体省级176湖北省国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究32各地市城投平台梳理武汉市表5:武汉市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人武汉地铁集团有限公 司AAA405武汉市城市轨道交通、基础设施建设及 土地开发整理领域的主要主体市级4.217武汉市国资委武汉市城市建设投资 开发集团AAA148武汉市城市基础设施的主要投资运营主 体市级3,695武汉市国资委武汉城市建设集团有 限公司AAA194武汉市重要的城市建设与运营主体市级3.565武汉市国资委武汉市市政建设集团 AA14武汉市

5、市政基础设施建设主体市级516武汉市国资委武汉市水务集团有限 公司AA+20武汉市负责供水和污水处理服务的重要 主体市级395武汉市国资委武汉旅游体育集团有 限公司AA+26武汉市文旅基础设施建设主体市级330武汉市国资委武汉碧水集团有限公AA+5武汉市水资源保护利用及水环境整治投市级306武汉市国资委司融资主体武汉三镇实业控股股 份AA+16武汉市水务基础设施建设主体市级180武汉市国资委武汉市汉阳控股集团 AA+20汉阳区城市基础设施建设、运营、开展 的投融资主体区县级345武汉市汉阳区 国资局武汉市研口国有资产 经营AA28研口区重要的国有资产经营与管理主体区县级344武汉市砺口区 国资

6、办武汉市黄陂区城建投 资开发AA7黄陂区城市基础建设工程筹资与建设的 重要主体区县级200黄陂区国资委武汉市江夏城投集团 AA6江夏区城市基础设施工程的投资建设和 国有资产运营主体区县级190武汉市江夏区 国资局武汉洪山城市建设投 资AA58洪山区基础设施建设及土地整理的重要 主体区县级188武汉市洪山区 国资局武汉市江夏经济开展 投资集团AA+20江夏区基础设施建设的重要主体区县级162武汉市江夏区 国资局武汉市江岸国有资产 经营管理有限责任公 司AA+19江岸区国有资产经营主体区县级142武汉市江岸区 国资局中法武汉生态示范城 投资开发7蔡甸区生态城上地整理储藏、基础设施 和公共设施的投资

7、主体区县级134武汉市蔡甸区 国资局武汉市蔡甸城建投资 开发集团AA16蔡甸区内重要的基础设施和配套设施建 设主体区县级133武汉市蔡甸区 国资局武汉市江夏农业集团 11江夏区主要的农业基础设施投融资主体 以及市政基础设施投资建设主体区县级124武汉市江夏区 人民政府武汉蔡甸生态开展集 团AA17蔡甸区生态旅游工程开发的重要主体区县级76武汉市蔡甸区 国资局湖北省科技投资集团 AAA268东湖高新区重要的投融资及建设主体国家级园 区2,210武汉东湖新技 术开发区管委 会武汉生态环境投资发 展集团AA+7()武汉临空经济区基础设施建设主体国家级园 区1.216武汉市国资委武汉车都集团有限公 司

8、AA+129武汉经济技术开发区重要城市基础设施 及保障性住房配套设施的工程建设主体国家级园 区714武汉经济技术 开发区国资办武汉高科国有控股集 团AA+32武汉东湖国家自主创新示范区高新技术 产业的重要主体国家级园 区641武汉东湖新技 术开发区管委 会武汉临空港投资集团 AA+80武汉临空港经济开发区内承市政建设、 水务运营等重要工作的主体国家级国 区614东西湖区国资 委武汉临空港经济技术 开发区城市建设开展 投资集团AA+50武汉临空港经济技术开发区重要的基础 设施和产业工程投资主体国家级园 区488东西湖区国资 委武汉经开投资有限公 司AA15武汉经开区国有资产经营管理主体国家级园

9、区203武汉经开区国 资办武汉高科农业集团有 限公司AA10武汉东湖新技术开发区高科技农业开展主体国家级园 区146武汉东湖新技 术开发区管委 会数据来源：Wind、国泰君安证券研究武汉葛化集团有限公 司AA25武汉东湖新技术开发区的基础设施建 设、产业园区建设等领域的重要主体国家级园 区124武汉东湖新技 术开发区管委 会武汉车都四水共治项 目管理BBB+10武汉经济技术开发区四水共治工程的投 资、建设、运营和维护主体国家级园 区79武汉经济技开 区国资办武汉长江新城建设投 资集团AA12长江新区建设的综合开发主体省级园区358武汉长江新城 管委会武汉江夏经济开发集 团AA10武汉江熨经开区

10、基础设施建设主体省级园区150武汉江熨经开区管委会综合 服务中心湖北省港口集团有限 公司AA+77武汉新港基础设施建设和土地开发整理 主体园区497武汉市国资委武汉中央商务区投资 控股集团AA+34武汉中央商务区基础设施建设和土地开发整理主体园区490武汉市国资委3.2.1. 宜昌市 表6:宜昌市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人宜昌城市建设投资控 股集团AA+185宜昌市基础设施建设、保障房建设和公 用事业主体市级1.086宜昌市国资委宜昌市城市建设投资 开发AA+50宜昌市城市基础设施建设和城市公共交 通等公用事业领域的重耍主体市级572宜昌市

11、国资委宜昌市交通投资有限 公司AA-13宜昌市交通基础设施领域的建设主体市级98宜昌市国资委湖北三峡旅游集团股 份AA2宜昌市文旅和土地开发整理主体市级48宜昌市国资委宜都市国通投资开发 有限责任公司AA50宜都市城市基础建设领域重要主体区县级384宜都市人民政 府湖北夷陵经济开展集 团AA31夷陵区基础设施领域重要的投资建设与 运营主体区县级302宜昌市夷陵区 政府国资局枝江市国有资产经营 中心AA17枝江市城市基础设施重要的投融资和建 设主体区县级256枝江市人民政 府枝江金润源建设投资 控股集团AA22枝江市城乡基础设施建设投资、房地产 开发的重要主体区县级191枝江市财政局宜昌夷陵城市

12、开展有 限公司AA5宜昌市城市建设运维平台和城市基础设 施和公共服务综合服务主体区县级150宜昌市国资委当阳市鑫源投资开发 有限责任公司AA21当阳市城市基础设施重要的投融资和建 设主体区县级129当阳市国资局远安县栖凤城市建设 投资开发AA-7远安县城市基础设施方面重要的投融资 和建设主体区县级104远安县国资局宜昌伍家新城投资控 股集团AA2伍家岗区综合开发建设等业务的运营主 体区县级89宜昌市伍家岗 区人民政府宜昌市创元国有控股AA1西陵区重要的市政设施投融资与建设主区县级87西陵区国资委体种归县楚元控股集团 有限责任公司AA-6秫归县基础设施建设和投资主体区县级83秫归县国资局枝江市万

13、云交通投资 有限责任公司BBB3枝江市交通基础设施建设主体区县级16枝江市财政局宜昌高新投资开发有 限公司AA+161宜昌高新区城市基础设施重要的建设主 体国家级园 区362宜昌市国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究襄阳市 表7:褰阳市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人汉江国有资本投资集 团AAA333襄阳市市要市基础设施建设及投资主体市级L89I襄阳市国资委襄阳市住房投资有限 公司AA+68襄阳市保障房建设的投资建设主体和营 运管理主体市级445襄阳市人民政 府湖北襄投置业有限公 司32襄阳市保障房建设主体市级206襄阳市国资委枣阳市城市建

14、设投资 经营AA16枣阳市城市基础设施建设的投融资主体 和授权范围内国有资产的运营主体区县级278枣阳市国资局老河口市建设投资经 营AA29老河口市重要的城市开发建设主体和资 本运营实体区县级254老河口市国资 局宜城市建设投资经营 AA2宜城后重要的开发建设主体和资本运营 实体区县级163宜城市人民政 府授权宜城市 国资局襄阳襄江国有资本投 资运营集团AA23襄阳市樊城区重要础设施开发建设主体 和资本运营实体区县级135襄阳市樊城区 人民政府襄阳市襄州区建设投 资经哲AA2襄州区市要的城市开发建设主体和资本 运营实体区县级94襄阳市襄州区 国资局南漳县建设投资集团 AA-3南漳县重要的城市开

15、发建设主体和资本 运营实体区县级91南漳县国资局谷城县建设投资经营 AA5谷城县基础设施建设、工业园区建设、 水务工程及水利水电工程建设主体区县级89谷城县国资局襄阳高新国有资本投 资运营集团AA35襄阳高新区国有资产运营主体国家级园 区245襄阳高新区国 资办襄阳东津国有资本投 资集团AA30襄阳经开区重要的城市开发建设主体和 资本运营实体国家级园 区207襄阳经济技术 开发区国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究黄石市 表8:黄石市城投平台主体名称主体评级存是债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人数据来源：Wind、国泰君安证券研究黄石市城市开展投资 集团AA+172黄石

16、市城市综合运营领域的重要主体市级1.176黄石市国资委黄石市城市建设投资 开发有限责任公司AA81黄石市城市建设开发投资、城市上地开 发与经营、城市公用事业主体市级818黄石市国资委黄石市众邦城市住房 投资AA68黄石市保障性住房开发、建设和投资主 体市级428黄石市人民政 府黄石市国有资产经营 AA85黄石市国有资产运营主体市级322黄石市国资委黄石市交通投资集团 AA35黄石市交通基础设施的投融资和建设、 土地整理、国有资产经营与管理主体市级224黄石市国资委湖北光谷东国有资本 投资运营集团有限公 司AA+11大冶市重要的国有资产运营主体区县级505大冶市财政局大冶市振恒城市开展 投资AA

17、21大冶市主要的城市基础设施建设主体区县级441大冶市财政局阳新县城镇建设投资 开发AA12阳新县城镇基础设施建设主体区县级214阳新县国资局黄石磁湖高新科技发 展AA77黄石经开区重要的城市基础设施建设、 土地整理开发和工业园区开发主体国家级园 区351黄石市国资委湖北大冶湖高新技术 产业投资AA56黄石大冶湖高新技术产业开发区基础设 施建设、产业投融资的重要主体国家级园 区226大冶经开区管 委会黄石市靛民投资有限 公司AA10黄石市经开区市政基础设施建设主体国家级园 区189黄石市国资委黄石新港开发有限公 司AA21黄石新港（物流）工业园区内基础设施建设 主体省级园区236黄石市国资委3

18、.2.2. 并IJ门市表9:荆门市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人荆门市城市建设投资 控股集团AA+15荆门市重要的城市建设投资主体市级715荆门市国资委荆门市城市建设投资 AA147荆门市城区负责储藏土地开发、道路建 设以及相关配套设施的建设主体市级395荆门市人民政 府湖北荆门城建集团有 限公司AA49荆门城市基础设施建设、保障房建设等 领域的重要主体市级319荆门市国资委荆门市交通旅游投资 集团AA14荆门市交通基础设施和客货运输业、现 代物流业等产业的投融资主体市级94荆门市国资委湖北荆门城建集团房 地产开发II荆门市保障房建设和基础设施

19、建设主体市级64荆门市国资委京山市京诚投资开发 集团AA10京山县城市基础设施建设、保障房开发 等业务的唯一主体区县级171京山县国资局钟祥市城市建设投资 公司AA16钟祥市重要的城市基础设施建设和投资主体区县级111钟祥市国资局数据来源：Wind、国泰君安证券研究荆门市东宝区城乡建 设投资AA-8东宝区城市建设投资的重要主体区县级80荆门市东宝区 国资局湖北钟瑞祥产业投资集团AA5钟祥市城市基础设施及相关配套设施投 资建设主体区县级77钟祥市财政局荆门高新技术产业开 发有限贡任公司AA76荆门高新区开发建设和保障房建设的重 要主体国家级园区226荆门市国资委湖北漳富投资集团有 限公司AA9漳

20、河新区城市建设融资平台、城市建设 投资主体和国有资产运营主体园区119荆门市国资委湖北农谷实业集团有 限责任公司AA9荆门市屈家岭管理区现代农业产业投资 经营主体园区103荆门市国资委3.2.3. 荆州市 表10:荆州市城投平台数据来源：Wind、国泰君安证券研究主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人荆州市城市开展控股 集团AA+42荆州市城市基础设施建设投资、土地开 发整理经营的重要主体市级664荆州市国资委荆州市城市建设投资 开发AA53荆州市市政基础设施建设、土地经营开 发及国有资产运营主体市级616荆州市国资委湖北松滋金松投资控 股集团AA27松滋市重

21、要的城市基础设施投资和建设 主体区县级182松滋市国有资 产运营服务中 心监利市丰源城市投资 开发有限责任公司AA-12监利县重要的城市建设投资和特许经营 主体区县级140监利县人民政 府石首市博雅城市建设 投资AA-10石首市土地开发及整理、城市基础设施 建设主体区县级135湖北省石首市 国资委办公室荆州市荆州区城乡建 设投资开发AA-4荆州区城乡十地开发经营、基础产业建 设主体区县级130荆州市荆州区 人民政府洪湖市弘瑞投资开发 AA-7洪湖市重要的城市基础设施的投资建设 主体区县级125洪湖市人民政 府公安县城建投资有限 公司AA-11公安县基础设施建设的投资主体和运营 管理主体区县级1

22、23公安县人民政 府荆州开发区城市建设 投资开发AA36荆州经开区基础设施建设和资产运营等 领域的重要主体国家级园 区225荆州市国资委荆楚文化产业投资集 团AA41荆州市纪南生态文化旅游区重要的基础 设施建设投资主体园区236荆州市国资委3.2.4. 孝感市 表II:孝感市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人孝感市城市建设投资AA106孝感市城市基础设施的主要投资运营主市级485孝感市国资委公司体孝感市潦水建设投资 13孝感市基础设施建设的重要主体市级孝感市国资委应城市蒲阳开发投资 AA14应城市重要的国有资产投资运营主体区县级82应城市国资局安陆

23、市建设开发投资 AA-6安陆市重要的基础设施建设和投资主体区县级81安陆市人民政 府孝昌县顺和开发投资 有限责任公司AA-7孝昌县重要城市基础设施建设和投资主 体区县级72孝昌县国资局汉川市汉融投资建设 开发AA5汉川市重要的城市基础设施建设和投资 主体区县级68汉川市国有资 产营运中心大悟县城市建设投资 开发有限责任公司AA-9大悟县重要的城市开发建设主体和资本 运营实体区县级67大悟县人民政 府孝感市高创投资有限 公司AA35孝感高新技术产业开发区内唯一的城市 建设投融资主体国家级园 区163孝感高新区管 委会孝感市长兴投资有限 公司AA9孝感市孝南经开区基础设施建设和保障 房建设主体省级

24、园区115孝感市国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究3.2.8,十堰市表12:十堰市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人十堰聚鑫国有资本投 资运营集团AA66十堰市城市开发和运营重要主体市级805十堰市国资委十堰国有资本投资运 营集团AA104十堰市市政基础设施建设、土地综合整 理、公共交通及水务运营主体市级630十堰市国资委十堰市城投置业有限 公司BBB+7十堰市城市基础设施建设主体市级89十堰市国资委十堰市汉江星建设发 展AA-5邮阳区城市基础设施和保障房建设主体区县级222十堰市邮阳区 人民政府湖北省丹江口库区投 资AA-7丹江口市城市综

25、合性建设、运营主体区县级114丹江口市人民 政府十堰经济开发区城市 基础设施建设投资有AA3十堰经济开发区城市基础设施建设投资 主体国家级园 区63湖北十堰经开 区管委会限公司数据来源：Wind、国泰君安证券研究3.2.9.咸宁市表13:咸宁市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人咸宁市城市建设投资 开发AA59咸宁市城市基础设施、公用事业、基础 产业的建设主体市级290咸宁市人民政 府成宁官埠生态新区投12资开发成宁市土地整理和基础设施建设主体市级17成宁市国资委嘉鱼县城镇建设投资 AA-6嘉鱼县重要的城市开发建设主体和资本 运营实体区县级179矗鱼

26、县国资局赤壁市蓝天城市建设 投资开发有限责任公 司AA20赤壁市的城镇化配套基础设施建设主体区县级153赤壁市国资局湖北嘉康建设工程有 限公司2嘉鱼县主要的园区投资、建设主体区县级12嘉鱼县国资局咸宁高新投资集团有 限公司AA78咸宁市高新区市政基础设施建设、土地 经营开发及国有资产的运营主体国家级园 区298咸宁市国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究3.2.10.表14:黄冈市城投平台黄冈市主体名称主体评级存呈债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人黄冈市城市建设投资 AA+107黄冈市城市建设、招商引资、工业园区 建设的重要主体市级478黄冈市国资委黄冈白潭湖投资开展 A

27、A13黄冈市土地开发经营、城市基础设施投 资开发、建设营运领域的主体市级101黄冈市国资委新春县国建投资有限 公司AA3新春县基础设施建设和土地开发整理主 体区县级215新春县国资委麻城市城市开展投资 集团AA10麻城市城市基础设施建设、土地开发整 理、保障性住房建设主体区县级177麻城市国资局黄梅县城市投资开展 集团AA-7黄梅县城市基础设施建设和运营重要主 体区县级150黄梅县人民政 府滞水县凤翥投资开发 AA-6湘水县城市基础设施建设、土地整理和 保障房建设主体区县级130滞水县人民政 府红安县城市开展投资 集团AA-5红安县重要的城市建设投资和特许经营 主体区县级109红安县人民政 府

28、武穴市城市建设投资开发AA-9武穴市重要的城市建设投资主体区县级99武穴市人民政 府数据来源：Wind、国泰君安证券研究随州市表15:随州市城投平台主体名称主体评级存量债券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人随州市城市投资集团 AA59随州市土地资产经营、城市基础设施建 设主体市级317随州市国资委随州市城市建设综合 开发投资AA25随州市城市基础设施建设及投融资主体市级190随州市人民政 府广水市城市开展投资AA-3广水市市政基础设施建设、.土地经营开区县级42广水市人民政发及国有资产运营主体府随州高新技术产业投 资AA23随州市高新区基础设施建设领域的主要 投资、建设主体国家级园

29、区369随州市国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究鄂州市表16:鄂州市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人鄂州市.城市建设投资 AA54鄂州市重要的城市基础设施建设主体市级348鄂州市国资委鄂州市新航程基础设 施建设AA10鄂州市城市基础设施和棚户区改造工程 建设主体市级199鄂州市国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究仙桃市表17:仙桃市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人仙桃市城市建设投资AA33仙桃市城市基础设施的建设主体区县级402仙桃市人民政开发府数据来源：Wind、国泰君安证券研究潜江

30、市表18:潜江市城投平台主体名称主体评级存呈债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人潜江市城市建设投资AA25潜江市土地整理开发、城市基础设施以区县级364潜江市国资委开发及相关配套设施的建设主体数据菊团数据、国泰君安证券研究恩施土家族苗族自治州表19:恩施土家族苗族自治州城投平台主体名称主体 评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政级别总资产实际控制人恩施城市建设投资有 限公司AA24恩施州重要的国有资产和公用事业运营 主体区县级244恩施土家族苗 族自治州国资委 数据来源：Wind、国泰君安证券研究天门市表20:天门市城投平台主体名称主体评级存量债 券（亿）城投定位和重要性行政

31、级别总资产实际控制人天门市城市建设投资 AA12天门市重要的城市基础设施建设主体区县级218天门市国资委数据来源：Wind、国泰君安证券研究图2 :过去两年湖北固定资产投资平均增速-1.1%-5.0%-5.0%-10.0%新四吉甘山江上海浙湖安广广云重 疆川林肃西西海南江南徽东西南庆青海 西藏 湖北 贵州 陕西 辽宁 福建 江苏 河北 北京 宁夏 内蒙古 天津 河南 山东 黑龙江数据来源：Wind、国泰君安证券研究图4 ：湖北一二三产业产值分别为0.47、1.90和2.64万亿60000500004000()30000200001()0000GDP:第一产业业 GDP:第三产业数据来源：Win

32、d,国泰君安证券研究数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind,国泰君安证券研究1.2. 湖北省财政概览湖北省财政实力位列全国上游2021年全省一般预算收入3283亿元， 位列第12位，同比增长30.7%。一般预算收入中,税收占比为78.0%； 2021年政府性基金收入3926亿元，全国排名第6名，同比上升21.6%： 上一年转移性收入为7045亿元。湖北省财政自给率处于中等偏低水平,对政府性基金和转移支付的依赖 度较高。2021年湖北省财政自给率为41.4%,全国排名第20名，处于 中等偏低水平。表1: 2021年全国财政数据（未公布数据以代替）浙江826387%1164789%

33、447375.0%地区一般公共预算 收入（亿）税收收入占比政府性基金收入（亿）土地出让收入 占比转移性收入 （亿）财政自给率广东1410376%849193%735777.4%江苏1001582%1363394%568368.7%上海777285%376994%187092.2%山东728475%797789%603862.2%北京593287%270694%114486.4%四川477370%495090%751642.6%河南434765%3375-517241.7%河北416866%280787%324047.1%安徽349868%351692%359346.1%福建338374%334

34、396%189464.9%湖北328378%392688%-41.4%湖南325169%380695%-38.9%山西283574%980-255056.2%江西281269%297290%41.5%陕西277581%238280%-45.7%辽宁276571%1185-325846.8%内蒙古235071%505-44.8%重庆228568%235887%47.3%云南227866%108783%489834.3%天津214176%112696%62868.0%贵州197060%238189%317035.2%广西180066%172991%488831.0%新疆161968%60683%-

35、30.0%黑龙江130167%37082%-25.5%吉林114471%93890%346730.9%甘肃1（）0267%589-297324.9%海南92181%39477%134946.5%宁夏46065%14688%101632.2%青海32971%19986%150017.7%西藏213-46-10.3%数据来源：企业预警通、各省财政厅、国泰君安证券研究图5湖北2021年一般公共预算收入同比增长30.7%图5湖北2021年一般公共预算收入同比增长30.7%图6 ：湖北2021年政府性基金收入同比增长21.6%400040%3000-一 . I jfl 20%dlllllllll:201

36、2 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021= 殷公众fftW收入（亿元）同比增速（右轴）数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind,国泰君安证券研究图7 ：湖北省财政自给率全国排名第20 ,处于中等偏低水平100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%内蒙古 陕西 安徽 海南 辽宁河北重庆 山西 山东 福建 天津 江苏 浙江一 一 、 北京 上海llllllll

37、lllh.四河江 湖 湖贵 云宁广 吉新黑 廿青西 川 南西北 南州南 夏西林 疆 龙 肃 海 藏数据来源：企业预警通、各省财政厅、国泰君安证券研究1.3. 湖北省债务概览湖北省债务负担处于中等偏低水平。湖北省2021年末负债率（政府债 务余额/GDP）为23.9%,位列全国第23名。全口径债务率（地方债务余 额+城投有息负债）/（ 一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为 236%,位列全国第15名，债务负担处于中等偏低水平。图8 ：湖北省2021年末负债率位列全国第23名90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%2().()o10.0%0.0%青贵天甘吉海

38、海州津肃林南80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%2().()o10.0%0.0%青贵天甘吉海 海州津肃林南lllllliiiiniiiiiiii山11江苏 广东 上海 福建 河南 北京 浙江 西藏 湖北 山西 山东 安徽 四川 陕西 湖南 江西 重庆 河北 广西 辽宁 云南 新疆 宁熨 内蒙古 黑龙江数据来源：企业预警通、各省财政厅、Wind,国泰君安证券研究图9 ：湖北省2021年末全口径债务率位列全国第15名800.0% 700.0% 600.0% 500.0%400.0%300.0%I | | -:| llllllllllllllllllllllllll.天陕四贵

39、江湖重浙甘云江福安山湖广河吉河北新内宁辽青黑山海上广西 津商川州苏南庆江前南西独减东北西南麻北京施蒙豆手海龙西南海东藏数据来源：企业预警通、各省财政厅、Wind、国泰君安证券研究过去几年，湖北政府屡次强调加强政府债务管理，防范政府债务风险。湖北省2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告指出，“坚 持开前门、堵后门，规范高效发行使用新增债券，严禁无序举债搞建 设，严禁超越开展阶段铺摊子、上工程，严禁以任何方式新增政府隐性 债务。完善债务风险常态化监控，对风险早识别、早预警、早发现、早 处置。完善政府隐性债务化解机制，催促指导市县平台公司加快市场化 转型，加大政府隐性债务变动核查力度，做到债务化解真实合规。”表2:湖北省历年预算执行报告表述时间预算执行报告中关于债务风险防范和化债相关表述2021继续加强政府债务管理。坚持“开前门、堵后门”，规范高效发行使用新增债券，严禁无序举债搞建设，严禁超越开展阶段铺摊子、上工程，严禁以任何方式新增政府隐性债务。完善债务风险常态化监控，对风 险早识别、早预警、早发现、早处置。完善政府隐性债务化解机制，催促指导市县平台公司加快市场化转 型，加大政府隐性债务变动核查力度，做到债务化解真实合规。2020加强