唐山年产xx吨异戊二烯项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/唐山年产xx吨异戊二烯项目财务分析报告一、项目发展背景在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%

2、。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5679.98(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2194.99万元。

3、（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7874.97万元，其中：固定资产投资5679.98万元，占项目总投资的72.13%；流动资金2194.99万元，占项目总投资的27.87%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1939.81万元，占项目总投资的24.63%；设备购置费2772.87万元，占项目总投资的35.21%；其它投资967.30万元，占项目总投资的12.28%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5679.98+2194.99=7874.97（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规

4、划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入10996.80万元，总成本9644.86万元，利润总额-4192.01万元，净利润-3144.01万元，增值税304.57万元，税金及附加119.60万元，所得税-1048.00万元；第二年负荷80.00%,计划收入14662.40万元，总成本12146.29万元，利润总额-4308.34万元，净利润-3231.25万元，增值税406.10万元，税金及附加131.79万元，所得税-1077.09万元；第三年生产负荷100%，计划收入18328.00万元，总成本14647.72万元，利润总额3680.28万元，净利润2760.21万元，增值

5、税507.62万元，税金及附加143.97万元，所得税920.07万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入18328.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=507.62万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用14647.72万元，其中：可变成本12507.15万元，固定成本2140.57万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加143.97万元。

6、（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3680.28（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3680.2825.00%=920.07（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3680.28（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3680.2825.00%=920.07（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3680.28万元，缴纳企业所得税920.07万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3680.

7、28-920.07=2760.21（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.73%。（2）达产年投资利税率=55.01%。（3）达产年投资回报率=35.05%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入18328.00万元，总成本费用14647.72万元，税金及附加143.97万元，利润总额3680.28万元，企业所得税920.07万元，税后净利润2760.21万元，年纳税总额1571.66万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.35年。本期工程项目全部投资回收期4.35年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收

8、，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.73%，投资利税率55.01%，全部投资回报率35.05%，全部投资回收期4.35年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优

9、良工程。undefined七、市场预测分析异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011

10、-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。中国异戊二烯橡

11、胶2015-2016年装置开工相对稳定，装置开工率分别为11.4%和12.21%。2017年装置开工率提升明显，较2016年增长94.94%，装置开工率高达23.68%，创近五年内新高。2018年异戊二烯橡胶装置开工率重新回归到15%以下，为14.49%。2019年异戊二烯橡胶开工率再次突破15%，为15.68%，依旧处于较低水平。中国异戊二烯橡胶进口量分界线为2017年，2015-2017年，中国异戊二烯橡胶进口量呈现逐年递增的局面。但2018-2019年，中国异戊二烯橡胶进口量开始陷入逐年递减的态势。其中2017年中国异戊二烯橡胶进口量高达4.37万吨。而2019年，中国异戊二烯橡胶进口量

12、预估在3.01万吨，较2017年减少了31.12%异戊二烯橡胶的需求主要受下游行业使用习惯，原料异戊二烯成本，天然橡胶供应及价格等多种因素影响。异戊二烯橡胶作为天然橡胶最接近的合成橡胶，在不改变轮胎等下游行业生产配方的情况下，可替代20%的天然橡胶，如果未来异戊二烯橡胶供应及质量稳定，应用技术不断提高，价格具有一定的竞争力，则下游企业接受度将不断提高，异戊二烯橡胶需求量将逐渐提高。天然橡胶供应及价格、原料异戊二烯价格和下游应用习惯等不确定性因素，将会影响异戊二烯橡胶的实际消费量。异戊二烯单体另一主要下游SIS行业发展前景远大于异戊二烯橡胶，且其生产利润也远多于生产异戊二烯橡胶，国内部分异戊二烯

13、橡胶装置有转产计划，国内或将仍以流通进口货源为主。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4010.255347.004965.074774.1119096.442主营业务收入3764.465019.274660.754481.4917925.982.1异戊二烯(A)1242.271656.361538.051478.895915.572.2异戊二烯(B)865.821154.431071.971030.744122.982.3异戊二烯(C)639.96853.28792.33761.853047.422.4异戊二烯(D)451.73602.31559

14、.29537.782151.122.5异戊二烯(E)301.16401.54372.86358.521434.082.6异戊二烯(F)188.22250.96233.04224.07896.302.7异戊二烯(.)75.29100.3993.2289.63358.523其他业务收入245.80327.73304.32292.611170.46上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19096.44完成主营业务收入万元17925.98主营业务收入占比93.87%营业收入增长率（同比）8.65%营业收入增长量（同比）万元1520.70利润总额万元3608.05利润总额增长率32.03%利润总

15、额增长量万元875.34净利润万元2706.04净利润增长率15.68%净利润增长量万元366.74投资利润率51.41%投资回报率38.56%财务内部收益率27.44%企业总资产万元13881.08流动资产总额占比万元39.61%流动资产总额万元5497.79资产负债率38.04%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米20763.7131.13亩1.1容积率1.201.2建筑系数66.35%1.3投资强度万元/亩182.461.4基底面积平方米13776.721.5总建筑面积平方米24916.451.6绿化面积平方米1511.04绿化率6.06%2总投资万元7874.972.

16、1固定资产投资万元5679.982.1.1土建工程投资万元1939.812.1.1.1土建工程投资占比万元24.63%2.1.2设备投资万元2772.872.1.2.1设备投资占比35.21%2.1.3其它投资万元967.302.1.3.1其它投资占比12.28%2.1.4固定资产投资占比72.13%2.2流动资金万元2194.992.2.1流动资金占比27.87%3收入万元18328.004总成本万元14647.725利润总额万元3680.286净利润万元2760.217所得税万元1.208增值税万元507.629税金及附加万元143.9710纳税总额万元1571.6611利税总额万元433

17、1.8712投资利润率46.73%13投资利税率55.01%14投资回报率35.05%15回收期年4.3516设备数量台（套）10917年用电量千瓦时1232043.9718年用水量立方米12149.6319总能耗吨标准煤152.4620节能率27.44%21节能量吨标准煤56.3922员工数量人331区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元186434.34同期产值万元158317.20同比增长17.76%从业企业数量家623规上企业家36从业人数人31150前十位企业产值万元81713.57去年同期73948.93万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元20019.822、xxx集

18、团万元17976.993、xxx科技公司万元10622.764、xxx集团万元8988.495、xxx（集团）有限公司万元5719.956、xxx实业发展公司万元5311.387、xxx科技公司万元408.578、xxx集团万元3350.269、xxx（集团）有限公司万元3186.8310、xxx实业发展公司万元2451.41区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元53928.161.1同期增加值万元48972.181.2增长率10.12%2行业净利润万元23480.142.12016年净利润万元20272.962.2增长率15.82%3行业纳税总额万元50164.943.1

19、2016纳税总额万元43372.773.2增长率15.66%42017完成投资万元40483.434.12016行业投资万元13.79%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值216701.44246251.64279831.412利润总额57250.4465057.3273928.773净利润17440.0519818.2422520.734纳税总额13668.2215532.0717650.085工业增加值85952.5197673.31110992.406产业贡献率5.00%8.00%10.24%7企业数量7489131169土建工程投资一览表序号项目

20、占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9740.149740.1417398.3617398.361489.961.1主要生产车间5844.085844.0810439.0210439.02923.781.2辅助生产车间3116.843116.845567.485567.48476.791.3其他生产车间779.21779.211009.101009.1089.402仓储工程2066.512066.514886.764886.76304.362.1成品贮存516.63516.631221.691221.6976.092.2原料仓储1074.591074.59

21、2541.122541.12158.272.3辅助材料仓库475.30475.301123.951123.9570.003供配电工程110.21110.21110.21110.217.723.1供配电室110.21110.21110.21110.217.724给排水工程126.75126.75126.75126.756.914.1给排水126.75126.75126.75126.756.915服务性工程1308.791308.791308.791308.7981.515.1办公用房605.93605.93605.93605.9348.155.2生活服务702.86702.86702.86702

22、.8634.876消防及环保工程369.22369.22369.22369.2225.876.1消防环保工程369.22369.22369.22369.2225.877项目总图工程55.1155.1155.1155.11-23.237.1场地及道路硬化3693.51735.72735.727.2场区围墙735.723693.513693.517.3安全保卫室55.1155.1155.1155.118绿化工程1334.4346.71合计13776.7224916.4524916.451939.81节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤152.461.1年用电量千瓦时1232043.9

23、71.2年用电量吨标准煤151.421.3年用水量立方米12149.631.4年用水量吨标准煤1.042年节能量吨标准煤56.393节能率27.44%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元7018.551.1完成比例89.12%2完成固定资产投资万元5577.442.1完成比例79.47%3完成流动资金投资万元1441.113.1完成比例20.53%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2251.2人均年工资万元5.201.3年工资额万元1285.862工程技术人员工资2.1平均人数人502.2人均年工资万元6.252.3年工资额万元255.373企业

24、管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.473.3年工资额万元92.234品质管理人员工资4.1平均人数人264.2人均年工资万元5.784.3年工资额万元138.675其他人员工资5.1平均人数人175.2人均年工资万元7.745.3年工资额万元128.916职工工资总额万元1901.04固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1939.812772.87182.465679.981.1工程费用万元1939.812772.8711496.911.1.1建筑工程费用万元1939.811939.8124.63%1.1.2设

25、备购置及安装费万元2772.872772.8735.21%1.2工程建设其他费用万元967.30967.3012.28%1.2.1无形资产万元562.09562.091.3预备费万元405.21405.211.3.1基本预备费万元165.12165.121.3.2涨价预备费万元240.09240.092建设期利息万元3固定资产投资现值万元5679.985679.98流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11496.916662.019010.4411496.9111496.9111496.911.1应收账款万元3449.072069.442759.

26、263449.073449.073449.071.2存货万元5173.613104.174138.895173.615173.615173.611.2.1原辅材料万元1552.08931.251241.671552.081552.081552.081.2.2燃料动力万元77.6046.5662.0877.6077.6077.601.2.3在产品万元2379.861427.921903.892379.862379.862379.861.2.4产成品万元1164.06698.44931.251164.061164.061164.061.3现金万元2874.231724.542299.382874.

27、232874.232874.232流动负债万元9301.925581.157441.549301.929301.929301.922.1应付账款万元9301.925581.157441.549301.929301.929301.923流动资金万元2194.991316.991755.992194.992194.992194.994铺底流动资金万元731.66439.00585.33731.66731.66731.66总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7874.97138.64%138.64%100.00%2项目建设投资万元5679.9810

28、0.00%100.00%72.13%2.1工程费用万元4712.6882.97%82.97%59.84%2.1.1建筑工程费万元1939.8134.15%34.15%24.63%2.1.2设备购置及安装费万元2772.8748.82%48.82%35.21%2.2工程建设其他费用万元562.099.90%9.90%7.14%2.2.1无形资产万元562.099.90%9.90%7.14%2.3预备费万元405.217.13%7.13%5.15%2.3.1基本预备费万元165.122.91%2.91%2.10%2.3.2涨价预备费万元240.094.23%4.23%3.05%3建设期利息万元4固

29、定资产投资现值万元5679.98100.00%100.00%72.13%5建设期间费用万元6流动资金万元2194.9938.64%38.64%27.87%7铺底流动资金万元731.6612.88%12.88%9.29%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元10996.8014662.4018328.0018328.0018328.001.1万元10996.8014662.4018328.0018328.0018328.002现价增加值万元3518.984691.975864.965864.965864.963增值税万元304.57406.105

30、07.62507.62507.623.1销项税额万元2932.482932.482932.482932.482932.483.2进项税额万元1454.921939.892424.862424.862424.864城市维护建设税万元21.3228.4335.5335.5335.535教育费附加万元9.1412.1815.2315.2315.236地方教育费附加万元6.098.1210.1510.1510.159土地使用税万元83.0583.0583.0583.0583.0510税金及附加万元119.60131.79143.97143.97143.97折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年

31、第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1939.811939.81当期折旧额1551.8577.5977.5977.5977.5977.59净值387.961862.221784.631707.031629.441551.852机器设备原值2772.872772.87当期折旧额2218.30147.89147.89147.89147.89147.89净值2624.982477.102329.212181.322033.443建筑物及设备原值4712.68当期折旧额3770.14225.48225.48225.48225.48225.48建筑物及设备净值942.544487.204261.7240

32、36.243810.763585.284无形资产原值562.09562.09当期摊销额562.0914.0514.0514.0514.0514.05净值548.04533.99519.93505.88491.835合计：折旧及摊销4332.23239.53239.53239.53239.53239.53总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8904.915342.957123.938904.918904.918904.912外购燃料动力费万元676.22405.73540.98676.22676.22676.223工资及福利费万元1901.0

33、41901.041901.041901.041901.041901.044修理费万元27.0616.2421.6527.0627.0627.065其它成本费用万元2898.961739.382319.172898.962898.962898.965.1其他制造费用万元1415.32849.191132.261415.321415.321415.325.2其他管理费用万元839.47503.68671.58839.47839.47839.475.3其他销售费用万元1534.28920.571227.421534.281534.281534.286经营成本万元14408.198644.911152

34、6.5514408.1914408.1914408.197折旧费万元225.48225.48225.48225.48225.48225.488摊销费万元14.0514.0514.0514.0514.0514.059利息支出万元-10总成本费用万元14647.729644.8612146.2914647.7214647.7214647.7210.1可变成本万元12507.157504.2910005.7212507.1512507.1512507.1510.2固定成本万元2140.572140.572140.572140.572140.572140.5711盈亏平衡点57.79%57.79%利润

35、及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元18328.0010996.8014662.4018328.0018328.0018328.002税金及附加万元143.97119.60131.79143.97143.97143.973总成本费用万元14647.729644.8612146.2914647.7214647.7214647.725增值税万元507.62304.57406.10507.62507.62507.626利润总额万元3680.28-4192.01-4308.343680.283680.283680.288应纳税所得额万元3680.28-4192.

36、01-4308.343680.283680.283680.289企业所得税万元920.07-1048.00-1077.09920.07920.07920.0710税后净利润万元2760.21-3144.01-3231.252760.212760.212760.2111可供分配的利润万元2760.21-3144.01-3231.252760.212760.212760.2112法定盈余公积金万元276.02-314.40-323.13276.02276.02276.0213可供投资者分配利润万元2484.19-2829.61-2908.122484.192484.192484.1914应付普通股

37、股利万元2484.19-2829.61-2908.122484.192484.192484.1915各投资方利润分配万元2484.19-2829.61-2908.122484.192484.192484.1915.1项目承办方股利分配万元2484.19-2829.61-2908.122484.192484.192484.1916息税前利润万元3680.28-4192.01-4308.343680.283680.283680.2817息税折旧摊销前利润万元3919.81-3952.48-4068.813919.813919.813919.8118销售净利润率%15.06%-28.59%-22.04%15.06%15.06%15.06%19全部投资利润率%46.73%-53.23%-54.71%46.73%46.73%46.73%20全部投资利税率%55.01%55.01%55.01%55.01%21全部投资回报率%35.05%-39.92%-41.03%35.05%35.05%35.05%22总投资收益率%35.05%-39.92%-41.03%35.0