金融理论前沿课题形成性考核册参考复习资料.docx

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1、金融理论前沿课题形成性考核册参考答案金融理论前沿课题作业1一、名词说明1.金融行为学：P1是行为理论及金融分析相结合的探讨方法及理论体系。它分析人的心理、行为、心情对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场开展趋势的影响，也是心理学及金融学相结合的探讨成果2.边际消费倾向递减规律：P2人们新增收入中用于新增消费的比重，此比重趋于递减之中，也就是说，随人们收入的增加，增量收入中用于消费的局部在削减。3.资本边际效率递减规律：P2资本边际效率指新增单位的投资所带来的收益。递减是说随着投入的增加，每单位投资的收益在减小。4.流淌性偏好：人们对现金具有特殊的偏好，是因为现金的流淌性最强；偏好的理由在于

2、提取现金为了交易，或投机或才防患于未然慎重。5.选择性偏向：P5指人们常根据自己对特定事务的代表性观点，来估计某事务发生的概率。6.锚定效应和调整：P5投资者在进展金融决策时，对新的信息没有做出足够的调整，而被锚固在以前的信息上进展决策的现象。7.过度反响及反响缺乏：P12是说明投资者行为对新增信息反响程度的两个概念。投资对收益的过度反响，是股票价格短暂偏离其根本价值的结果；投资者对极端收入的过度反响，是因为投资者不能相识到极端收入回复到平均程度的范围和程度。过度自信的投资者当对新信息重视不够时，各种收入为正投资，当过度看重信息时，为负投资。8.动量效应：P13市场价格的惯性趋势，是投资者在投

3、资期内对信息反响缺乏够导致的投资行为惯性的结果。9.魅力股及价值股：P14是LSV运用的两个描绘股票特征的两个概念。前者指过去业绩颇佳。预料将来业绩也好的股票；后者指业绩相反的股票。10.DHS模型：P16是Daniel；Hirshleifer和Subrahmanyam等1998年对于短期动量和长期反转问题提出的一种基于行为金融学的说明。在分析投资者对信息的反响程度时更强调过度自信和有偏向的自我归因。11.可变性探讨：P22行为金融学对可变性的形容主要指利率期限构造的可变性探讨和股票市场的可变性探讨。12.金融脆弱性：指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融

4、市场融资风险。简洁而言是金融业简洁失业的本性。13.金融脆弱性假说：P32是指明斯基1985年关于金融脆弱性的阐述。认为私人信誉创建机构特殊是商业银行和其他投资贷款人经济危机。14.“平安边界说”：P34平安边界可以理解为银行贷款工程的最高风险线，表现为银行收取的风险酬劳，包含在借款人给银行支付的贷款人利息之中。平安边界可以给银行供应肯定保障。15.金融自由化：P42一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场力气确定的过渡。包括价格的自由化、业务经营自由化、资金流淌自由化。16.利率自由化：P45政府解除对利率的管制措施，而让市场力气确定利率程度。17.通货膨胀定标：P66中央银行（货

5、币分局）干脆以通货膨胀为目的，并对公开通货膨胀的调整目的，以此规划货币政策操作的货币政策制度。18.规则及相机选择：P71规则：根底货币和利率等货币政策工具根据一种可持续、可预料的系统性决策程序进展调整；相机选择：货币当局根据经济运行状况的变更，实行敏捷的（或松或紧）的货币政策。19.通货膨胀惯性：P75指前一期的通货膨胀对后一期的通货膨胀具有正面的影响，说明资金通账较大程度上受到历史的通胀所影响。20.货币政策透亮度：P89指公众可以刚好获得政策货币政策确定，决策根据的原则以及对将来开展前景评估等相关信息。21.牢靠性及“牢靠性津贴”：P91牢靠性表示一种信誉，即中央银行担当在货币政策执行过

6、程中介以表达的可信度。牢靠性津贴则指在中央银行具有牢靠性时，降低肯定的通货膨胀的实际本钱有所下降。二、简答题1行为金融学同传统金融学有什么不同？P4-5主要区分表达对以下三个问题的答案的不同：P4-5主题1从事金融实务的人之所以犯错误，是因为他们依靠“拇指规律”，阅历的偏向。P6-7主题2架构（形式和实务）影响投资者行为吗？架构依靠P7-8主题3错误及决策架构影响市场价格吗？无效的市场07最新答案 区分之一在于行为金融学认为金融错误源自于拇指规则即阅历驱动的偏向，而传统金融学认为行为人都是理性预期及风险回避的；区分之二在于行为金融学认为形式及本质会影响投资者即架构依靠，而传统金融学认为形式及本

7、质不会影响投资者，即架构独立；区分之三在于行为金融学认为错误及决策架构影响市场价格，导致无效的市场，而传统金融学认为市场是有效的。2简述法玛有效市场理论的主要内容。Fama将有效性理论化为弱有效市场、次绢效市场和强式有效。所谓市场有效就是在市场上，盈利时机等于零。在弱有效率市场中，投资者不能根据过去的信息获得特别常收益，而在资金有效市场中，投资者无法以过去和如今的信息获得巨额回报，在强有效市场中，投资者不能以任何信息获得信息。3何谓“输家赢家”效应？P12“输家赢家效应”发生在价格偏向得到订正的时期。前期的输家最终赢得了正的过去风险调整的款额回报；而前期的赢家获得负的资金风险调整的款额回报。轮

8、回最终会产生。4你认为行为金融学理论能说明中国的证券市场吗？请说明理由。P25行为金融学理论在肯定程度上可以说明中国的证券市场现象。（1）行为金融学理论要求我们从新相识中国证券市场上的投资者行为。投资者行为并非完全理性的，但对待投资者行为却要以理性的理光。（2）证券市场的开展是一个过程，投资人只能在市场中学，不能等学好以后再进入市场。（3）它可以为我们的证券市场探讨供应了另一种思路及方法。（4）鉴管部门通过对投资者行为的分析驾驭投资者的心态及行为动向，施行针对性监管。5怎样理解预料及收益公告效应？P19-20因为投资者心情、行为、心理等可能导致价格及价值式说根本面的偏向，因此存在市场趋势的影响

9、，因些预料往往发生确认性偏向，这种偏向常常表现为投资者预料如今的趋势会是连绵不断的。6为什么说金融自由化在相当程度上激化了金融固有的脆弱性？P44因为金融自由化以后，银行和其他金融机构获得了更多的行动自由，增加了更多地冒险时机，就增大了金融体系的脆弱性。7金融脆弱及金融危机之间有什么区分及联络？区分：金融脆弱性指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域（包括信贷融资和金融市场融资）中的风险积累。金融危机指起始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动乱超出金融监管部门的限制实力，造成金融制度混乱，进而对整个经济造成严峻破坏的过程。联络：金融脆弱性的积累到达肯定程度就会爆发金融危机。前

10、者属于量变阶段，后者则是质变。8通货膨胀定标有什么政策意义？P88-97（1）前瞻性（2）透亮度（3）牢靠性（4）独立性（5）稳定性（6）效率性9中央银行为什么要实行规则性货币政策？P71-72因为相机选择会导致时间的不致性，并且从长期来年，其政策效率是次就的。因为分出不会许久偏离充分就业时的产出目的，只有得款“零通货膨胀”才能到达社会福利最大化。可见，长期执行的货币政策，最应是零通胀政策。10为什么说通货膨胀定标条件下货币政策更具独立性？（1）中央银行的独立性意味着货币政策不受其他政府部门的影响、指挥或限制。（2）通货膨胀定标制度是一种规则性货币政策，根据一种可预料、具有持续性的系统性决策程

11、序进展货币政策决策，可以有效地抵抗政治对货币政策的干扰。（3）阅历证明，通货膨胀定标制度可以使中央银行相当程度上摆脱政治对货币政策的不利干扰和影响。所以，通货膨胀定标条件下的货币政策更具独立性。11何谓通货膨胀惯性及其目的程度？P74（1）惯性指前期的通货膨胀对后期的通货膨胀具有正的影响。（2）目的程度：通货膨胀有一个适当范围，并非越低越好。一般而言，兴旺国家在1左右，新兴市场经济国家在3左右。12通货膨胀定标对中国货币政策理论有什么意义？促进中国货币政策从数量限制到价格限制的转化。中国货币政策应当选择单一目的，而不是多重任务。使中国货币政策应当更形成公众合理时期，落实该政策的向心力。对评价货

12、币政策实效供应一个可操作的标准。三、阐述题1试述行为金融学对于我国的证券市场的意义。学习行为金融学可以促使我们重新和正确相识我国证券市场。证券市场上的投资者不是完全理性，但探讨证券市场的人必需具有理性的看法。证券市场的开展是个过程，投资人只能在市场中去学，而不能等到学好了再到市场中去。为我们探讨证券市场开拓了另一个思路和视野。为监管部门指出了预防性监管的方向。2中国有没有金融脆弱性问题？假如有，缘由何在？P64有。缘由可从三个方面谈：（1）国有企业普遍效益不佳，导致银行不良资产率高；（2）银行商业化改革缓慢，内限制度不健全，风险管理技术缺乏；（3）证券市场：信息披露不充分，造假上市、操纵股价、

13、监管不完善，投机性过高等。上述现象都会导致金融业的风险的增加，增加金融脆弱性。四、材料分析题材料：我们要充分考虑人的行为，尤其是心理因素的影响，要通过一些试验来考察人，因为如今对投资者行为尚未完全理解，心理上的框架效应对风险管理的影响特别大。过去一些理论，比方说有效市场理论，随机闲逛理论，还有泡沫理论，在说明市场方面还有很大的缺陷。新技术，包括互联网技术，包括更加面对客户，更加友好的这些信息技术的运用，会使金融更加民主化，换句话就是使得群众，更多的人可以更便利地运用金融这个工具。那么我们如何汲取过去的教训，将真正的理论用于金融创新这个方面，不仅是美国的事性，同样中国也面临这样的问题。以上是20

14、03年2月25日上午，美国耶鲁高校教授罗伯特希勒在由北京高校中国经济探讨中心、中国人大财政金融学院和梁晶工作室结合主办的“中国金融：走向理性旺盛建立开放条件下的金融新秩序”主题会议上的发言。阅读材料，然后答复下列问题：1什么是有效市场理论？市场有效的条件有哪些？P8-P10有效市场理论是认为市场是有效的，在有效市场上，无套利时机存在，有关股票的信息都会反映到股票价格上来；因此价格及价值相符，任何投资者不能运用自己驾驭的过去的、如今的对将来的信息获得款额收益。条件：整个市场上，投资者和市场错误为零。对于有效投资者，任何错误的分布都必需是平滑的。2上述所引材料反响了金融理论在行为领域的最新开展，请

15、问行为金融学家欧登（Odean）对过度自信的探讨得出过什么结论？P12市场过度自信的探讨提升到了金融学探讨的重要高度，他提出了测量过度自信的方法。也得出了四个结论：是价格承受者，内部人或股市商过度自信时，交易量分上升。过度自信的交易者增加了市场的波动性。过度自信增加了市场净度。是过度自信的投资者对新信息重视不够时，各种收益正投资，是过度重视信息时，为负投资。但最终一个结论及过度自信和反响缺乏有关。金融理论前沿课题作业2一、名词说明1利率自由化：P45指政府放松（开）对利率的管制，利率由商业银行根据资金的市场需求状况来自主确定利率，并通过利率差异来区分风险不同的贷权人，高风险贷款得到高利息补偿。

16、2信贷配给：P105指固定利率条件下，面对超额的资金需求，银行无法或者不愿进步利率，而实行非利率贷款条件，使局部资金需求者退出银行借款市场，以消退超额需求而达平衡。3“金融约束”理论：P130所谓“金融约束”是指政府通过一系列金融政策在民间部门创建租金时机，以到达既防止金融抵抑的危害，又能促使银行主动躲避风险的目的。关于“金融约束”理论是由托马斯提出来的针对自由化理论的如何维护金融平安理论。是解决利率管制弊端又可防止过快自由化所导致的混乱的理论创新。4利率管制：P103政府为了降低金融业的竞争，保证金融业的稳定而对存贷款利率施行限制。5财宝效应：P155资产价格的上升或下降导致人们的财宝程度的

17、升降，使消费程度上升或下降，并进一步对总需求程度产生影响。6托宾的Q理论：托宾提出股票价格的波动影响实体经济的传导机制。Q=公司市场价值资本重置本钱。Q值的变更即资产价格的上升（下降）降低（进步）了公司的融资本钱，使公司增加（削减）投资，最终增加（降低）总产出程度。71988年资本协议：1988年由十国集团签署施行，是国际社会统一银行资本监管的协议；适应对像是国际大银行。后来扩展被全世界绝大多数国家所承受。其根本思想是以风险根底的资本比率来衡量银行的稳健程度。此资本比率成为监管者实行行为对银行纠错的“指示器”。8核心资本：P196指银行资本的一局部，包括权益资本和公开储藏，占银行资本总额的50

18、%，是资本协议对银行资本金要求的规定。9附属资本：P186指资本协议定义的银行资本，包括一般损失打算金，混合债务工具和公开储藏。附属资本不得超越银行资本总额的50%。10系统性风险理论：在信息不对称状况下，供应流淌性效劳的银行面临着挤提风险，挤提会引起连锁反响，可能引发金融危机。为了预防系统性金融风险，须要对银行施行监管。11存款代理人理论：P187是监管银行的理由之一。根本所谓的治理内款和存款人没有能监管银行的经营而提出来的理论。监管理论作为有款代理人的身份来监管银行以维护监管人的利益。12风险资本及最佳资本：P189最佳资本外界干扰固定条件下的银行经济资本，可以使社会福利最大化的资本。风险

19、资本指银行管理的角度应合理持有的资本。13最低资本：P189指监管总局规定银行必需持有的资本，是一个统一的标准。14内部评级法：P202是银行根据自己的以往借款人违约概率，给定违约率的损失，并比拟同业平均风险权重来确定借款人的风险权重。分为初级法和高级法。15操作风险：P203是指银行由于内部管理不充分或不到位而造成干脆或间接损失的风险。16监管 P203是1999年新资本协议关于银行资本监管的三大支柱之二，它目的是要鼓励银行建立和运用更好的风险管理技术。17市场约束：是1999年新资本协议关于银行资本监管的支柱之一，是指市场投资者参及对银行的监，通过对银行股票和各种上市债务工具的买卖来监管银

20、行的管理。其核心内容是要求银行批露信息。二、简答题1开展中国家实行利率自由化有哪些阅历教训？效果：（1）实际利率由负转正（2）跟进了间接货币政策的应用（3）金融深化指标的变更（4）促进了投资数量及质量问题：（1）实际利率过高（2）出现金融危机，陷入重新金融管制2中国利率管制有哪些特点？P1351、管制比拟严格2、制定利率程度和调整有贷款利率的最终权利在国务院，中央银行缺乏独立的货币政策实力3、利率多轨制3利率自由化有哪些前提条件？P1281、宏观经济要稳定2、金融体系须健全3、严格的科学金融监管体系4、健全的会计、信息批露和立结框架等4如何理解资产价格的上涨同通货膨胀之间的关系？P151下P1

21、52上资产价格的上涨，可能通过财宝效应、影响企业融资本钱、收入预期和信誉渠道等途径，导致投资和消费的增加，最终影响总需求。假如总需求超过总供应，就会导致通货膨胀。资产价格可能包含了将来通货膨胀的信息，可供制定货币政策参考。但是，通货膨胀的缘由很多，资产价格上升的缘由也很多，二者这种关系是不确定的。5如何理解托宾的Q理论？Q=公司市场价值资本重置本钱。Q值的变更，即资产价格的上升（下降），降低（进步）了公司的融资本钱，使公司增加（削减）投资，最终增加（降低）总产出程度。q理论假定公司的新资本设备投资取决于融资本钱，但事实上公司的投资还取决于预期收益、现金流状况等很多其他因素。这降低了q理论的现实

22、意义。6股票价格影响国民经济的渠道有哪些？归为A、本钱效应B、收入效应C、财宝效应三条途径。细述如下：从根本上说，资产价格的变动通过变更受到其影响的人们的行为方式而对经济产生广泛的影响。具体而言，资产价格的波动对投资、消费产生影响，从而影响到社会总需求。资产价格的变动影响投资A：托宾的Q理论；B：资产价格变动影响对经济的预期；C：通过信誉渠道来影响公司融资本钱。资产价格对消费的影响A：财宝效应；B：预期工资收入的变动；C：消费贷款的变动途径。7简要说明资产价格及货币政策关系的分析框架。资产价格的波动会带来通货膨胀的变更，即探讨资产价格及通货膨胀之间的关系；资产价格的变动通过三条途径影响实体经济

23、，也影响到金融稳定本身，这是探讨框架的二根柱子；资产价格能否作为货币政策调控目的的探讨，是由二根柱子撑起了大梁。8简要说明监管银行的理由。P186（1）预防系统性风险。在信息不对称状况下，供应流淌性效劳的银行面临着挤提风险，挤提会引起连锁反响，可能引发金融危机。为了预防系统性金融风险，须要对银行施行监管。（2）存款代理人观点：一般存款人是银行的主要债务人。因为信息不完全，存款人缺乏必要的信息，也缺乏必要的实力和动力去监视银行的资金运用，会产生逆向选择和道德风险问题。为了降低因此而增加的风险，须要有人作为存款者的代理人去监视银行，就产生了对存款者代理人监管当局的需求。9有人说监管会引起银行倒闭的

24、增加，谈谈你对这种说法的意见。P192上述说法的根据是：进步监管资本标准，降低了银行的杠杆率，银行经营者为了弥补因此导致的损失会在以后选择风险更大的资产，增加了银行倒闭的可能性。加强监管，当然会带来一些负面效果。但是，假如不监管，系统性风险将更高。加强监管带来的一些负面影响可以通过改良监管方法消退。比照实行以风险为根底的资本标准、规定最低资本程度。101988年资本协议存在哪些问题？P198风险权重的划分过于简洁，没有考虑不同信誉等级企业的差异。协议没有考虑银行的其他风险；方法本身就产生了所谓的监管资本套利行为。等11简述新资本协议的主要内容。最低资本标准：A信誉风险的结算B操作风险监管审核市

25、场约束三、阐述题1兴旺国家在进展利率自由化过程中也实行了不同形式及步骤，如何理解根据国际阅历及一国具体状况制定自由化措施，重点议论你对中国应当如何实行利率自由化的相识或观点。一方面，我国施行利率市场化的条件不完全具备，另一方面，外部环境又急迫地呼喊利率市场化改革，因此，我们不能等待条件成熟时再推行自由化，但目前肯定不允许利率改革的一步到位，因此只好施行符合我国国情的渐进的利率改革。渐进式改革的施行究竟要多长时间，要根据实际运行状况来确定。在这种状况下，我国人民银行推出了利率市场化改革方案：先农村后城市；先外币后人民币利率；先放开贷款后放开存款利率；这是一种较符合中国国情的政策选择。2从银行监管

26、的理论动身，阐述银行资本监管改革的必要性。（1）理论中实行的双重资本比率虽然限制了银行的资产规模，但仍旧不能解决不同银行限制实际风险的问题。（2）中国：国家国有商业银行在1998年有2700亿人民币的资本金，使资本金到达要示后，随储藏增加而又下降。（3）存在不同看法的资本金要求，是不公允的监管理念等等，都须要进一步进展资本监管的改革。巴塞尔协议既使在1996年修改以后仍旧存在着破绽和缺乏，资本协议存在诸多问题，不能包含多方面风险因素，而实际价值被降低，因此须要进一步改善。美国银行资本监管3中央银行是否应当调控资产市场？理由何在？P179央行是否调控资产价格，在理论界和实务界都存在争辩。我们认为

27、因为资产市场的价格波动在很大程度上影响着通货膨胀；影响着实体经济和金融市场的稳定，因此我们认为调控应当包括资产市场价格。四、材料分析题材料：我国国有银行从1984年从中国人民银行中分设出来，其补充资本金的主要来源是每年的税后利润留成。尽管我国政府实行了各种方式（如财政注资、成立资产管理公司等），进步了国有银行的资本足够率程度，但经过1998年财政注资2700亿元到达8%的资本足够率标准后，我国国有银行的资本足够率又持续下降，到2000年我国四大国有银行的资本足够率仅为5%，远低于同期国际上闻名的大银行。据分析，国有银行要想在将来保持现有的市场份额，贷款规模每年至少须要7000亿元左右，根据8%

28、的资本足够率要求，仅贷款规模每年至少须要资本金500亿元左右。请细致阅读材料，然后答复下列问题：1什么是核心资本和附属资本？核心资本指权益资本和公开储藏，是银行资本的构成局部，至少要占资本总额的50%，不得低于兑现金融资产总额的4%。附属资本主要包括一般损失打算金、混合债务工具和次级债券。2巴塞尔银行监管委员会的新资本协议是如何规定金融机构的最低资本标准的？最低资本标准不得低于风险资产总额的8%，包括核心资本和附属资本两局部。核心资本包括权益资本和公开储藏，至少要占资本总额的50%。风险资产根据风险大小进展调整，表内资产按4个风险类别，表外或负资产根据相应系数转换为同等表内资产，然后再乘以相应

29、的风险权重。表内和表外的风险资产相加后就是一家的风险资产总额。资本总额及风险总资产额之比不得低于8%，核心资本及风险资产总额之比不得低于4%。金融理论前沿课题作业3一、名词说明1泡沫经济：假如一个国民经济或区域出现了价格泡沫；泡沫资产总量在宏观总量中占到了相当的比重；泡沫资产及经济的各方面发生了系统性联络；泡沫资产使汇价潜藏着危机。这时，国民经济处于泡沫经济之中。2理论价格：不出偏向时的定价，由经济根底条件确定的理论价格。3“蓬齐对策”：P229指对待债务的一种对策，债务不是靠着将来某一时刻的实际归还，而是靠将不的资债来归还。借款者将无限期的滚动负债，用所借款来归还的利息及本金。4道德风险：P

30、231通常来描绘个人在获得保险公司的保险以后，削减预防风险的措施，甚至实行行动，导致发生风险的概率增大的现象。事实上，道德风险的原意更精确的表述为风险概率大的更情愿投保。5群体行为：P238所谓群体行为是一种行为仿照或者称之为观念传染，是从社会心理学角度来说明经济现象的一种方式，相近的概念是羊群效应。6金融危机：P245金融风险大规模积聚爆发的结果。是起始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动乱超出金融部门的限制实力，造成其金融制度混乱，进而对整个经济造成严峻的破坏过程。7货币危机：P249货币危机指一国货币遭遇冲击，引发本币急剧贬值或导致国际储藏货币大幅度削减的过程。8银行危机：

31、P256指大量实际存在的或潜在的银行挤兑和破产，导致银行取消债务的内部兑换性，或迫使政府供应大规模救济。9金融危机预警：是指对宏观经济金融领域将来可能出现的危急或危机提早发出警报的一种经济活动，目的在于减小或避开损失。其系统是指运用某种统计方法预料某经济体在肯定时间范围内发生货币危机、银行危机以及股市崩溃的可能性大小的宏观金融监测系统，除指标体系外，还包括主要的法律框架和组织构造等制约支配。10预警指标：P253是指可以对金融危机发生提早警报的经济金融指标，可以是定量的，也可以是定性的。11FR概率模型：P255指Frankel和Rose在1996年以100个开展中国家在1978-1992年这

32、段时间内发生的金融危机为探讨对象，以各个国家的年度数据为样本数据，建立的可以统计金融危机发生的可能性概率模型。12STV横界面模型：P261SachsTornell和Velasco，1996年采纳的一种方法。他们集中分析危机成因类似的一组国家，同时选择对危机形成有重要作用的一组变量。从讲量经济学角度而言，由于其中运用的数据为模型面数据，然后用这些横界面数据回来而建立的模型，因此叫做STV横界面回来模型。13KLR信号分析法：P264预警金融危机的一种方法。Kaminsky，1：zonbo和Beinhart所建立。他们选择一毓指标并根据其历史数据确定其临界值，是某个临界值在某个时间区间内打破，就

33、意味着该指标发出了一个危机信号。危机信号越多，危机的可能性越大。14非对称信息：P286指市场交易者或者鉴定契约的一方比另一方拥有更多的信息这样一种状况。信息不对称是市场机制发生问题主要原素之一。15逆向选择：指买卖双方信息在不对称状况下，差的商品将好的商品驱除出市场，好的商品不完成交易，次品充满市场，从而影响经济效率的行为过程。16道德风险：扩展意义的道德风险指在契约签订之后，由于信息不对称，契约的一方通过实行对自己有利又不至于被发觉的行动，使得契约的另一方蒙受损失的行为。17鼓励相容：P288在存在道德风险的状况下，如何保证拥有信息优势的一方（称为代理人）根据契约的另一方（托付人）的意愿行

34、动，从而使双方都能趋向于效用最大化。18风险偏好：即人们对不确定性的看法。根据不确定性是否会带来效用损失，人们可以分为风险偏好者、风险中性者和风险厌恶者三类。19风险最优分担合同：即最优风险配置合同，由风险中性者银行担当投资工程风险获得不确定的收益，而风险厌恶者企业则获得固定收益的借款合同。二、简答题1何谓泡沫？它是如何产生的？P210泡沫是一种经济失衡现象，可以定义为某种价格程度相对于经济根底条件确定的理论价格的非平稳性的向上偏移。导致泡沫的缘由很多：在实际经济活动中，及预期相关联的过度投机行为，无趣投机者的交易行为、范规失灵、诈骗行为和道德风险等都有可能导致泡沫现象。P210第二段有更具体

35、的阐述。2信息传播和交易的扩大为什么会产生泡沫？信息快速、广泛传播和交易手段的便利是一把双刃剑，假如市场因为信息传播及交易而出现了投资狂热，就可能成为促成投机性资产泡沫膨胀的因素。信息的快速传播有时会误导市场，导致投资（机）者对经济的错误预期，从而吸引大量投资进入市场，促使资金价格脱离根本经济面而上升，其结果就形成投机性价格泡沫。3泡沫产生有哪些环境因素？经济环境的变更可以通过变更预期的形式导致泡沫。当经济环境发生较大变更时，尤其在这种环境变更还存在很多想象窨时，就可能导致市场产生不合实际经济状况的预期。一旦预期高估了环境变更对价格的影响，就可能引发泡沫现象。经济环境变更，可能导致原来的经哜活

36、动标准失衡，从而成为导致泡沫形成的因素。经济形势的变更还会导致实行固定汇率制国家的本币被高估，出现制度失衡，形成泡沫。4什么是金融危机？简述金融危机的分类及特点。关于金融危机的概念copy名词说明题的“金融危机”内容答案。分类：不同标准有不同分类，我们根据金融危机发生的起始完成及其影响范围，将金融危机划分为货币危机、银行危机和资本市场危机。特点：突发性、可预料性、传染性。5金融危机预警系统的构成。P251假如是阐述或者全面答案，要求答复定义：金融危机预警系统是指应用某种统计方法。系统主要由预警方法、预警指标、预警模型、制度支配及管理信息系统等多方面构成，此外还包括一些细微环节方面的事宜，如数据

37、库、单个指标及指标体系的临界值、金融危机的推断标准、警报发出后的应对措施等。6如何对待金融危机预警系统的效果？P271、P272三种主要金融危机预警理论的评价。总体而言，现有金融危机预警系统具有相对精确性，可以在肯定程度上预料危机，但仍旧存在缺乏，有待进一步完善。7抵押在债务合同中的作用。抵押是借款合同的一个重要特征，是存在抵押品时，银行的放款的平安性将进步，但同时借款者的本钱也会增加，正因为这样，借款者情愿向银行支付的利息也会较低，对银行来说其收益未必增加。8标准债务合同存在的缘由。标准债务合同可以（1）降低银行的监视本钱；（2）对企业经营者供应更好的鼓励。9干脆融资及间接融资的临界条件。干

38、脆融资的临界条件：满意鼓励相容条件，可以使干脆融资获得胜利的临界利率程度。在此利率之下，企业家将选择符合投资者利益的稳健经营方案。间接融资的临界条件：间接融资获得胜利的条件，即企业选择稳健经营方案的收益足以弥补银行的资金本钱及监视本钱之和，10预警理论的优缺点。COPY：P271页表8-3中的综合评价栏三、阐述题1在我国建立金融危机预警系统的必要性，着重阐述应如何建立合适中国国情的金融危机预警系统。必要性：是避开和降低损失的须要。是防止和降低国外金融危机传染和冲击的须要。防范和化解自身金融风险的须要。建立合适中国国情的金融危机预警系统，必需从金融危机预警系统的各个组成局部入手，步步为营，个个落

39、实。这些步骤包括预警方法，即指导思想和动身点确实立；在预警模型的选择上必需设计多指标结合模型，可以包括中国金融状况的指标体系就是选择预警模型的根本，不然就不能预警作用；选择预警指标必需是可以使指标发生异样变更时，可以衡量金融危机的可能性的指标，这即须要阅历的总结，也须要超前思维的指导。其难度是可想而知的。制度支配。建立信息系统。2试论泡沫经济的成因。市场经济是产生投机泡沫的必要条件。经济货币化、经济增长以及金融衍生工具的大量涌现，如泡沫供应了资金等。金融全球一体化、自由化带来的国际资本流淌，对价格波动和泡沫推波助澜。经济标准失衡可能成为泡沫经济的制度缘由。对投资市场有具有影响的基金经理人对市场

40、产生泡沫的示范效应，它也是泡沫破产的主要因素之一。蓬阄政策、道德风险和群体行为可以作为多种价格泡沫成因的微观说明。3结合信贷配给分析我国银行的惜贷现象。（“惜贷”指银行存差（存款余额超过贷款余额的局部）持续扩大，银行不情愿对企业发放贷款而将资金转入其他用处。“惜贷”现象说明我国银行也在实行信贷配给。一方面，很多企业融资困难，存在对资金的超额需求；另一方面，银行面对存差扩大，却不情愿扩大贷款规模。导致银行“惜贷”的缘由是：不完全信息状况下，银行无法识别借款企业的风险，逆向选择和道德风险导致昂扬的银行监视本钱，银行就施行信贷配给，对很多企业不发放贷款或者根据非价格条件配给资金。“惜贷”会影响社会的

41、投资程度和经济增长。为了消退负面影响，可以通过引入抵押、进步企业资本金或实行能降低银行监视本钱的其他措施。） 07最新答案： 信贷配给现象是指在面临贷款的份额需求时，银行并不总是根据借款人情愿供应的贷款利率配置信贷资金，而是通过非利率方式实现信贷资金铁供求平衡。我国的“惜贷”现象的产生的缘由是困难的，其中之一是由于经济衰退加大了企业风险后，银行为了避开风险而在监管限制强度进步时实行的措施，目的是避险，但并非产生于贷款的超额需求之时。这一点及信贷配给是有区分的。因为信贷配给尽管也是为了避开高的风险，但此时，信贷需求处于超量之中。而借出少时，资金的需求者处于缺乏状态，因此我认为，信贷配给不能说明“

42、惜贷”现象。信贷配给是不以高利率贷款而“惜贷”，是干脆就不贷款，只要贷款人存在任何程度风险，二者都不给风险者贷款，但本质及条件都是不同的。四、材料分析题材料1：十多年前，世界上很多国家的中央银行将通胀作为货币政策目的，当时的货币政策一目了然：只要将消费物价通胀率长期保持在低程度，就可以到达经济及金融稳定的目的。但十多年来的阅历说明，物价稳定并不能确保金融稳定。20世纪80-90年头的日美发生股市大崩盘时，两国物价都是处于低程度。这一新问题促使越来越多的经济学家转变观点，认为把保持通胀作为唯一目的还不充分。他们认为，有时中央银行须要进步利率以遏止资产（如证券和房地产）价格的上升势头，以避开泡沫破

43、灭时可能产生的严峻后果。材料2：对于规模最大和业务较困难的银行来说，1988年资本标准的缺陷造成大量监管资本的套利时机，这使得标准的以风险为根底的资本比率的实际意义越来越值得疑心。请细致阅读材料，然后答复下列问题：1上述争辩的经济背景是什么？随金融在国民经济中的作用的放大，金融的独立性渐强，资产价格日渐摆脱实体经济根底而独立运行的态势，并且出现了低通胀及高资产价格快速上升共同存在的现象。这是20世纪末二十年在全球经济金融资本发生最具影响力的事务变更。这种变更在最初10年被子认为引起了货币政策的执行。因为资产价格的波动给国民经济带来了负面影响，以致于长达十几年增长的日美经济也会被资产价格泡沫的影

44、响而萎靡不振。因此，在二十年前，资产价格对货币政策影响较小，这时货币政策可以以物价作为限制目的，以限制金融经济的稳定运行。二十年后，资产价格的运行使得金融完全可以脱离物价程度的变动而引发金融危机，但金融危机反过来又会导致实体经济的崩溃，因此，专家相识到，货币政策应当考虑资产价格对经济的影响力。2材料中提到了监管资本套利时机，请说明什么是监管资本套利行为？P198监管资本的套利行为是指银行管理层运用某种方式降低所需监管资本的数量，但同时又没有实际减小银行的风险，目的纯粹是减小监管资本的数量。这是由于风险计算方法过于简洁所导致的，监管资本套利折增加已经引起了一种“双输”场面，银行被返持有及自身经济

45、风险无关的资本程度，而且很可能因为降低经济资本而受到惩罚；同时，监管当场面对的事实是不同银行实际一样标准已变得没有意义，标准的监管风险为根底的资本比率的实际意义越来越值得疑心。金融理论前沿课题作业4一、名词说明1信誉风险：P323指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性，更为一般地，信誉风险还包括由于借款人的信誉评级的变动和履约实力的变更导致其债务的市场价值变更而引起的损失的可能性。2系统性风险：P324风险的成因是信誉活动的不确定性。不确定性分为外在的不确定性和内在的不确定性。外在不确定性对整个市场都会带来影响，所以，外在不确定性导致的信誉风险等被称为系统性风险。3非系统性风险：P

46、325而内在不确定性产生的风险，具有明显的特性特征，它所引起的风险不具备普遍性，因此称为“非系统性风险”。4专家制度：P326是一种古老的信誉风险分析方法，其最大特征是，银行信贷的决策由该机构的经过长期训练具有丰富阅历的信贷人员所驾驭，并由他们做出是否贷款确实定。5Z评分模型：P327EdwardIAllman1968年建模，根据数理统计中的区分分析技术，对银行过去的贷款案例进展统计分析，选择局部最能反映借款人财务状况、对贷款质量影响最大、最具预料或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分货款风险度的数学模型，对贷款申请人进展信誉风险及资信评估。6期权推理分析法：现代信誉风险模型的重要特征。

47、这种方法是指利用期权定价理论对风险债券和贷款进展估价，以及对它们的信誉风险进展度量。7在险价值法：是市场风险测量的方法，可以简洁清楚地表示市场风险的大小，又有严谨、系统的概率统计理论作为依托。在险价值，作为一种市场风险测量和管理的新工具，是由J.P.摩根银行在1994年提出，其标记性产品为“风险度量制“模型。8信誉度量组合模型：P350是一组用来测定信誉资产组合价值和风险的分析法和数据库。由J.P.摩根银行1997年建立。是一种估算由于信誉资产质量变更（包括违约）而导致的组合价值的波动以及价值的分布状况，并最终计算出信誉资产组合的在险价值的方法。9国际收支危机传染：P366一个国家的国际收支危机导致了另一个国家国际收支危机的可能性。10涉及型传染：P369一个国家发生的危机恶化了另一个国家的宏观经济根底（如贸易赤字加大、外汇储藏下降），从而导致了另一个国家发生危机。11纯粹型传染：指一个国家的国际收支危机诱发了另一个国家的国际收支危机，却无法从宏观经济根底变量来说明。12羊群行为：指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得到一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来变更自己的行为。羊群效应加剧了市场波动，并成为领头羊行为能否胜利的关键。二、简答题1现代信誉风险的成因。在于信誉活动中的不确定性。不确定性包